FICHAMENTO MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS

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UNIVERSIDADE ESTÁCIO DE SÁ
MBA EM GESTÃO FINACEIRA E CONTROLADORIA
Fichamento de Estudo de Caso
Wgleison Damasceno Uchôa
Trabalho da disciplina: Mercado Financeiro e de Capitais
 				Tutor: Prof. James Dantas de Souza 
Fortaleza/CE
2017
Estudo de Caso: 
Mercado Financeiro e de Capitais
Clarkson Lumber Company
REFERÊNCIA: PIPER, Thomas R. Clarkson Lumber Company. Havard Business School, 212-P01, 1996.
A companhia Clarkson Lumber Company foi fundada em 1981, com parceria entre o sr. Clarkson e seu cunhado, Henry Holtz. A empresa ficava situada num subúrbio em crescimento de uma grande cidade do noroeste pacífico dos Estados Unidos, onde possuía um terreno com acesso a um desvio ferroviário onde se havia construído quatro grandes armazéns. As operações da Clarkson Lumber se limitavam à distribuição de produtos de madeira na área local, produtos que incluíam molduras de compensado e portas e caixilhos, onde se oferecia descontos para compras em quantidades e melhores condições de pagamento com crédito de 30 dias líquidos em contas em aberto. Em 1994 o sr. Clarkson comprou a participação do sr. Holtz por US$ 200.000,00, onde ficou acordado pagamento por nota promissória a ser paga em 1995 e 1996 com prestações semestrais de US$ 50.000,00 e taxa de juros de 11%, dando ao sr. Clarkson tempo para conseguir o financiamento necessário. 
Na primavera de 1996, depois de ter um rápido crescimento nos negócios nos anos anteriores, a Clarckon Lumber previu um aumento nas vendas, apesar dos bons lucros que foram obtidos, a empresa vinha tendo necessidade de ativo disponível, com isso sr. Clarkson tomou a decisão de aumentar seu empréstimo junto ao Banco Nacional Suburbano para US$ 399.000. Sr. Clarkson não contente com as novas exigências de garantia pessoal do banco resolveu procurar um novo relacionamento bancário, onde pudesse negociar um empréstimo maior que não exigisse garantia pessoal.
Foi apresentado ao sr. Clarkson o sr. Geroge Dodge funcionário do banco Nacional Northrup, os dois conversaram uma possibilidade de o Northrup estender uma linha de crédito no valor de até UU$ 755.000. Com esse crédito o dr. Clarkson acreditava que aumentaria a lucratividade, pois lhe permitiria beneficiar-se ao máximo de descontos comerciais.
O volume de vendas cresceu com base em vencimentos em concorrências de preço, possibilitado por controle e acompanhamento das despesas operacionais e por compras de materiais no atacado com descontos. A maioria das molduras, portas e caixilhos, era usada para consertos. Cerca de 55% do total das vendas eram feitos nos seis meses de abril e setembro, com vendas anuais de US$ 2.921.000 em 1993, US$ 3.477.000 em 1994 e US$ 4.519.000 em 1995, com lucros respectivamente de US$ 60.000, US$ 68.000 e US$ 77.000.
Como parte habitual de investigação do banco, enviou cartas de questionamentos aos fornecedores do sr. Clarkson e realizou uma análise das demonstrações contábeis da Clarkson Lumber Company. Após analise o Banco deu atenção especial à posição de endividamento e ao quociente de liquidez da empresa e notou que o mercado estava preparado para os produtos da Clarkson Lumber com expectativas de vendas de US$ 5,5 milhões em 1996. 
O sr. Dodge comunicou os detalhes finais para o fechamento do empréstimo, foi detalhado que o acordo seguiria os termos habituais aplicáveis ao empréstimo, seria necessário realizações de provisões ,teria que manter o capital de giro liquido acordado, e investimentos em ativos fixos só poderiam ser feitos com a breve autorização do banco, além de limitações aos saques de fundos da empresa feito pelo sr. Clarkson, quanto aos juros, seriam definidos com taxa de 2,5% acima da taxa básica, além de ter de cortar relacionamento com o Banco Nacional Suburbano caso fechasse o acordo com de empréstimo com Banco Nacional Northrup. 
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