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Apol 02 Questão 1/5 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais Política de dividendos revela um grande potencial de conflito de interesses entre a administração da empresa, os acionistas e os credores. No ambiente de separação de propriedade de controle da empresa, os gestores têm poder de decisão na distribuição (ou não) de lucros aos acionistas. Sobre conflito de agentes e caixa disponível para dividendos, analise as assertivas a seguir. I. Uma forma de conflito de interesses acontece quando os acionistas preferem reter lucros e os gestores e credores defendem o pagamento de dividendos II. Os problemas de conflitos de agentes podem ser evitados por meio da política de dividendos. III. A decisão de pagar dividendos é desfavorável ao acionista quando os executivos fazem isso visando destacar sua atuação e atender objetivos pessoais, ao invés de reinvestir o lucro em projetos que agregam valor econômico. IV. Existe conflito de agentes quando os gestores decidem reter lucros somente para o crescimento da empresa e não produzir benefícios econômicos de caixa em excesso aos acionistas. Assinale a alternativa correta. Nota: 20.0 A Estão corretas somente as assertivas I, e II. B Estão corretas somente as assertivas I, II, e IV. C Estão corretas somente as assertivas II e III. D Estão corretas somente as assertivas III e IV. Você acertou! Gabarito: Rota da aula 03, pág.12. Os gestores e os credores preferem reter lucros, visando reduzir o risco da empresa, e os acionistas defendem o pagamento de dividendos. A política de dividendos pode provocar problemas de conflito de agentes, envolvendo agentes internos – gestores e acionistas controladores de um lado – e agentes externos, como acionistas minoritários e credores. E Estão corretas todas as assertivas. Questão 2/5 - Modelagem Matemática Aplicada às Finanças Numa operação de desconto retiramos o juro que está incorporado no valor futuro (aqui chamado de Valor nominal) até o momento em que estamos antecipando o pagamento, obtendo, assim, o valor atual do título. Sobre o desconto racional, analise as assertivas a seguir: I. Partimos do uso da fórmula de capitalização para definir o “Valor atual” e o “Valor do desconto”. II. O desconto racional é calculado em relação ao valor atual. III. Desconto racional composto nada mais é do que uma operação inversa da capitalização composta exponencial. Assinale a alternativa correta. Nota: 20.0 A Estão corretas somente as assertivas I e II B Estão corretas somente as assertivas I e III C Estão corretas somente as assertivas II e III D Está correta somente a assertiva III E Todas as assertivas estão corretas Você acertou! Gabarito: Rota da aula 03 páginas 13 e 14. Questão 3/5 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais Há uma relação direta entre a política de dividendos de uma empresa e seu valor de mercado. Segundo a teoria Pássaro na Mão, os investidores consideram os dividendos correntes menos arriscados que os dividendos ou ganhos de capital futuros. Assinale a única alternativa falsa sobre os principais argumentos favoráveis à relevância dos dividendos para a determinação da riqueza dos acionistas. Nota: 20.0 A O pagamento de dividendos costuma ser priorizado por investidores com necessidades permanentes de caixa. B As preferências sobre a forma de rendimentos podem ser definidas pelas diferentes tributações sobre dividendos e ganhos de capital. C A empresa pode utilizar a política de dividendos como um mecanismo para ajustar sua estrutura de capital. D Ao elevarem o volume de dividendos distribuídos, as empresas assumem implicitamente um compromisso com seus acionistas, de manter os mesmos fluxos de pagamentos no curto prazo. Você acertou! Gabarito: Rota da aula 03, pág.8 e 9. d) Ao elevarem o volume de dividendos distribuídos, as empresas assumem implicitamente um compromisso com seus acionistas, de manter os mesmos fluxos de pagamentos no LONGO prazo. E A Teoria da Sinalização trata das informações transmitidas aos investidores de mercado pela política de dividendos. Questão 4/5 - Finanças Corporativas e Mercado de Capitais A Lei das Sociedades por Ações determina que o estatuto da própria sociedade por ações é que estabelece qual a parcela do lucro que se converte em dividendo obrigatório. Pode ser estabelecido pelo estatuto como porcentagem do próprio lucro, ou do capital social. É possível também fixar outros critérios para determiná-lo, desde que sejam regulados com precisão e minúcia e não sujeitem os acionistas minoritários ao arbítrio dos órgãos de administração ou da maioria. Sobre o dividendo mínimo obrigatório, a lei determina que, se o estatuto for omisso, fica determinada a metade do lucro líquido do exercício após alguns ajustes. Assinale a alternativa que NÃO apresenta um dos ajustes citados na lei. Nota: 20.0 A Menos a importância destinada à reserva legal; B Menos a destinada às reservas para contingência; C Menos a destinada à reserva de lucros a realizar; D Mais a importância revertida de reservas de contingências para lucros ou prejuízos acumulados; E Mais a importância também revertida de reserva de lucros para expansão. Você acertou! Gabarito: Rota da aula 3 página 20. Questão 5/5 - Modelagem Matemática Aplicada às Finanças Existe uma modalidade mista de capitalização, onde temos na composição do modelo financeiro tanto a capitalização composta como a capitalização simples. Este tipo de capitalização é denominado de capitalização linear ou, obviamente, de capitalização mista. Se você aplicar R$1.000,00 hoje por 6,5 meses em um investimento bancário que paga uma taxa de juro de 18% ao ano, sabendo que a capitalização é linear e mensal, qual será o valor futuro dessa aplicação? Use quatro casas após a vírgula. Nota: 20.0 A R$ 1.101,54 Você acertou! Gabarito: Rota da aula 03 página 12. VF = VP . (1 + i) n’ . (1 + i . n’’) VF ? VP R$ 1.000,00 TAXA 18% ao ano PRAZO 6,50 TAXA EFETIVA 0,0150 VF = 1.000 . (1+0,015)6 . (1 + 0,015 . 0,5) VF = 100 . (1,015)6 . (1 ,015 . 0,5) VF = 100 . 1,093343 . 1,0075 VF = R$ 1.101,54 B R$1.131,54 C R$1.161,54 D R$1.191,54 E R$1.221,54
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