MACRO II [2017] [lista 1]

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UNIVERSIDADE DE SÃO PAULO 
FACULDADE DE ECONOMIA, ADMINISTRAÇÃO E CONTABILIDADE 
DEPARTAMENTO DE ECONOMIA 
 
EAE 308 – Macroeconomia II 
2º Semestre de 2017 
Prof. Gilberto Tadeu Lima 
Lista de Exercícios I 
 
[1] Considere uma economia em que a taxa de câmbio nominal vigente, 
E
, definida como 
o preço em moeda local de uma unidade de moeda estrangeira, é 2, enquanto a taxa de 
juros doméstica, 
i
, é 5,8%. A taxa de juros internacional, 
*i
, por sua vez, é 3,8%. 
 
[a] Colocando-se na posição de um pequeno investidor financeiro doméstico que se 
preocupa exclusivamente com o retorno esperado, não se preocupando com os riscos 
envolvidos, qual o valor da taxa de câmbio nominal esperada, eE , que lhe colocaria em 
uma posição de indiferença entre comprar, durante a vigência de 
2E 
, um ativo 
financeiro doméstico ou comprar um ativo financeiro internacional, sendo que ambos 
serão resgatados quando estiver vigendo essa taxa de câmbio nominal esperada? Para 
simplificar a análise, suponha que é nulo o custo envolvido na compra de qualquer um 
desses ativos. 
 
[b] Caso, entretanto, você previsse – e tivesse certeza de estar prevendo corretamente – 
que a taxa de câmbio que vigeria no momento do resgate do ativo seria um pouco 
superior a essa que lhe tornaria indiferente, você compraria qual ativo financeiro, o 
doméstico ou o internacional? Ou continuaria a ser indiferente entre eles? Para 
simplificar, siga supondo que você se preocupa exclusivamente com o retorno esperado e 
que é nulo o custo envolvido na compra de qualquer um desses ativos financeiros. 
 
[2] O. Blanchard, “Macroeconomia” (5º edição), cap. 18, exercício 3. 
 
[3] Sobre a equação de paridade descoberta de juros (PDJ), definindo a taxa de câmbio 
nominal, E, como o preço da moeda nacional em termos da moeda estrangeira, responda: 
 
[a] Explique como se obtém a condição de paridade descoberta dos juros i e i* (nominais) 
de dois países, em suas formas exata (não se esqueça de mencionar cada hipótese ou 
princípio usado) e aproximada (e diga que hipóteses são importantes para que essa 
aproximação seja adequada). Desconsidere as possibilidades de calotes (ou 
renegociações) das dívidas e de controles de capitais. 
 
[b] Considere agora que os agentes da economia, todos neutros ao risco, avaliam em δ a 
probabilidade de calote da dívida brasileira, e δ* a americana. Obtenha a versão da 
 
 
2 
 
condição PDJ (UIP) que incorpora esse risco, e a escreva na forma aproximada, de maneira 
a depender do “risco Brasil”, RB = δ – δ* (e diga que hipóteses, além daquelas já 
mencionadas no item [a], são importantes para que essa aproximação seja adequada). 
Qual a hipótese implícita envolvida na identificação usual de RB como simplesmente o 
diferencial de juros i – i*? 
 
[4] Blanchard, “Macroeconomia” (5º edição), cap. 19, exercício 8 (com exceção do item e). 
 
[5] Considere que o mercado de bens de uma economia aberta é descrito pelas seguintes 
equações comportamentais: 
 
0 1 2( )C c c Y T c r   
 
0 1 2I i iY i r  
 
G G
 
T tY
 
0 1 2NX f f Y f   
 
 
em que 
C
, 
Y
, 
T
, 
I
, 
G
 e 
NX
 denotam, respectivamente, os valores agregados do 
consumo, do produto, da arrecadação tributária, do investimento, do gasto público e das 
exportações líquidas. Por sua vez, 
ic
, 
ii
 e 
if
 são parâmetros positivos, 
r
 é a taxa real de 
juros, 
0 1t 
 é a alíquota tributária e 

 é a taxa de câmbio real, sendo que esta última é 
dada por 
/d fEP P
, em que 
E
 é a taxa de câmbio nominal, dP é o nível de preço 
doméstico e fP é o nível de preço internacional. 
 
[a] Suponha que o nível de preço doméstico é dado por 
/zw a
, em que 
1z 
 é o fator de 
markup, 
w
 é o salário nominal e 
a
 é a produtividade do trabalho. Supondo ainda que 
1fE P w a   
, calcule o impacto de uma variação (marginal) no fator de markup 
sobre o produto de equilíbrio. Justifique sua resposta em termos algébricos, computando 
* /Y z 
, e econômicos, descrevendo a cadeia de causação correspondente. É correto 
afirmar que um aumento no fator de markup necessariamente piora o saldo comercial, ou 
seja, eleva (reduz) o déficit (superávit) comercial? Justifique sua resposta em termos 
algébricos e econômicos. 
 
[b] Refaça o item anterior supondo agora que 
1 0i 
. Entretanto, suponha que os valores 
dos demais parâmetros são tais que o produto de equilíbrio e o multiplicador dos gastos 
permanecem positivos. É correto afirmar que o efeito de uma variação (marginal) no fator 
de markup sobre o produto de equilíbrio é menor quando 
1 0i 
? Justifique sua resposta 
em termos algébricos e econômicos. 
 
[c] Refaça o item [a] supondo agora que 
2 0c 
. Porém, suponha novamente que os 
valores dos demais parâmetros são tais que o produto de equilíbrio e o multiplicador dos 
gastos permanecem positivos. É correto afirmar que o efeito de uma variação (marginal) 
 
 
3 
 
na taxa de juros sobre o produto de equilíbrio é maior quando 
2 0c 
? Justifique sua 
resposta em termos algébricos e econômicos. 
 
[d] Suponha agora que o investimento é descrito por 
0 1 2 3I i iY i r i z   
, em que 
3 0i 
 
reflete o fato de que, tudo o mais constante, um aumento nessa medida de lucratividade, 
o fator de markup, 
1z 
, exerce um impacto positivo sobre a decisão de investimento. 
Supondo novamente que o nível de preço doméstico é dado por 
/zw a
, em que 
w
 é o 
salário nominal e 
a
 é a produtividade do trabalho, e ainda que 
1fE P w a   
, calcule 
o impacto de uma variação (marginal) no fator de markup sobre o produto de equilíbrio. 
Para tanto, suponha que os valores dos demais parâmetros são tais que o produto de 
equilíbrio e o multiplicador são positivos. Justifique sua resposta em termos algébricos, 
calculando 
* /Y z 
, e econômicos, descrevendo a cadeia de causação envolvida. É correto 
afirmar que um aumento no fator de markup necessariamente piora o saldo comercial, ou 
seja, eleva (reduz) o déficit (superávit) comercial? Justifique sua resposta em termos 
algébricos e econômicos. 
 
[6] Considere que o mercado de bens de uma economia aberta é descrito pelas seguintes 
equações comportamentais: 
 
S sY
 
0 1 2(1 )I i iY i     
 
0G T 
 
0 1NX f f Y 
 
 
em que 
S
, 
Y
, 
T
, 
I
, 
G
 e 
NX
 denotam, respectivamente, os valores agregados da 
poupança, do produto, da arrecadação tributária, do investimento, do gasto público e das 
exportações líquidas. Por sua vez, 
ii
 e 
if
 são parâmetros positivos, 
0 1s 
 é a 
propensão a poupar e 

 é a taxa de câmbio real, que é dada por 
/d fEP P
, em que 
E
 é a 
taxa de câmbio nominal, dP é o nível de preço doméstico e fP é o nível de preço 
internacional. Suponha que a autoridade monetária atua no mercado de câmbio de 
maneira a garantir que 
0 1 
. 
 
[a] Supondo que os valores dos parâmetros são tais que o produto de equilíbrio, *Y , e o 
multiplicador dos gastos autônomos, 
k
, são positivos, calcule o impacto de uma variação 
(marginal) no valor autônomo do investimento sobre o produto de equilíbrio. Justifique 
sua resposta em termos algébricos, computando 
*
0/Y i 
, e econômicos, descrevendo a 
cadeia de causação correspondente. É correto afirmar que a variação (absoluta) resultante 
no produto de equilíbrio, se alguma, será tanto maior quanto mais elevado for o nível 
inicial do investimento autônomo? Justifique sua resposta em termos algébricos e 
econômicos. 
 
 
 
4 
 
[b] Supondo novamente que os valores dos parâmetros são tais que o produto de 
equilíbrio, *Y , e o multiplicadordos gastos autônomos, k , são positivos, calcule o impacto 
de uma variação (marginal) na taxa de câmbio real sobre o produto de equilíbrio. 
Justifique sua resposta em termos algébricos, computando 
* /Y  
, e econômicos, 
descrevendo a cadeia de causação correspondente. 
 
[c] Refaça o item [b] supondo que 
1 0i 
. É correto concluir que, em decorrência dessa 
suposição, uma variação na taxa de câmbio real não altera o valor de equilíbrio do saldo 
comercial? Justifique sua resposta em termos algébricos e econômicos. 
 
[7] Considere que o mercado de bens de uma economia aberta é descrito pelas seguintes 
equações comportamentais: 
 
0 1( )C c c Y T  
 
0 1I i i  
 
G G
 
T T G 
 
0 1 2NX f f Y f   
 
 
em que 
C
, 
Y
, 
T
, 
I
, 
G
 e 
NX
 denotam, respectivamente, os valores agregados do 
consumo, do produto, da arrecadação tributária, do investimento, do gasto público e das 
exportações líquidas. Por sua vez, 
ic
, 
ii
 e 
if
 são parâmetros positivos, com 
10 1c 
, e 

 
é a taxa de câmbio real, sendo que esta última é dada por 
/d fEP P
, em que 
E
 é a taxa 
de câmbio nominal, dP é o nível de preço doméstico e fP é o nível de preço 
internacional. 
 
[a] Suponha que dP é dado por /zw a , em que 1z  é o fator de markup, w é o salário 
nominal e 
a
 é a produtividade do trabalho. Supondo ainda que 
1fE P w a   
, pode-
se afirmar que, tudo o mais constante, uma elevação no fator de markup reduzirá o 
produto de equilíbrio? Justifique sua resposta tanto em termos algébricos, computando 
/Y z 
 de equilíbrio, como econômicos, descrevendo a cadeia de causação 
correspondente. 
 
[b] Suponha que os empresários se tornaram mais otimistas em relação ao futuro, 
gerando com isto uma elevação no componente autônomo do investimento. É correto 
afirmar que, tudo o mais constante, esse maior otimismo dos empresários provocará uma 
redução na poupança externa? Justifique sua resposta em termos algébricos, computando 
0/NX i 
 de equilíbrio, e econômicos, descrevendo a cadeia de causação correspondente. 
 
[8] Suponha uma economia com os níveis de investimento, 
I
, gastos do governo, 
G
, 
arrecadação tributária, 
T
, e exportações líquidas, 
EL
, todos constantes e exogenamente 
 
 
5 
 
determinados (ou seja, 
I I
, 
G G
, 
T T
 e 
EL EL
, respectivamente, com 
1G cT
). 
O consumo, por sua vez, é representado por 
0 1( )C c c Y T  
, em que 
0c
 denota o 
consumo autônomo, 
10 1c 
 a propensão marginal a consumir e 
Y
 o produto agregado. 
 
[a] Qual a expressão que representa o valor de equilíbrio do produto agregado, supondo 
que este é determinado pela demanda agregada? Qual é o valor do multiplicador dos 
gastos autônomos, 
k
? 
 
[b] Suponha agora que o investimento é representado por 
0 1I b bY 
, em que 
0b
 e 
1b
 
são positivos. Supondo ainda 
1 1 1b c 
, o efeito sobre o produto agregado de uma 
variação em um gasto autônomo é maior do que era em (a)? Por quê? 
 
[c] Refaça os dois itens anteriores supondo agora que as exportações líquidas são dadas 
por 
EL X mY 
, em que 
X
 é o montante (exógeno e constante) de exportações e 
0 1m 
 é a propensão marginal a importar. 
 
[9] Considere uma macroeconomia descrita pelas seguintes equações comportamentais: 
 
100 0,75 dC Y 
 
dY Y T 
 
300I 
 
200G T 
 
100EL 
 
 
em que 
C
, 
dY
, 
Y
, 
T
, 
G
, 
I
 e 
EL
 denotam, respectivamente, os valores agregados do 
consumo, da renda disponível, da renda, da arrecadação tributária, do gasto público, do 
investimento e das exportações líquidas. 
 
[a] Calcule o valor do produto de equilíbrio, *Y , utilizando a condição de equilíbrio de 
acordo com a qual *Y é determinado pela demanda agregada. 
 
[b] Calcule o impacto sobre o produto de equilíbrio de um aumento de 50 no 
investimento, utilizando, para tanto, o multiplicador dos gastos autônomos, 
k
. 
 
[c] Refaça os dois itens anteriores supondo agora que as exportações líquidas são dadas 
por 
50 0,15EL X mY Y   
. 
 
[10] Suponha uma macroeconomia com os níveis de investimento, 
I
, gastos do governo, 
G
, e arrecadação tributária, 
T
, todos constantes e exogenamente determinados (ou seja, 
I I
, 
G G
 e 
T T
, respectivamente). O consumo, por sua vez, é representado por 
0 1( )C c c Y T  
, em que 
0c
 denota o consumo autônomo, 
10 1c 
 a propensão 
 
 
6 
 
marginal a consumir e 
Y
 a produção agregada. Ademais, as exportações líquidas são 
representadas por 
EL X mY 
, em que 
X
 é o montante (exógeno e constante) de 
exportações e 
0 1m 
 é a propensão marginal a importar. Suponha que os valores dos 
parâmetros e variáveis exógenas são tais que o produto de equilíbrio é sempre 
estritamente positivo. 
 
[a] Qual a expressão que representa o valor de equilíbrio da produção agregada? Qual é o 
valor do multiplicador dos gastos autônomos (ou exógenos)? 
 
[b] Calcule o multiplicador do orçamento equilibrado, 
OEk
 (ou seja, aquele referente a 
uma elevação simultânea e de mesma magnitude nos valores exógenos da arrecadação 
tributária e do gasto público). De que maneira, se alguma esse multiplicador depende da 
propensão marginal a importar? 
 
[c] Refaça o item [b] supondo agora que o montante de exportações varia positivamente 
com o volume de gastos do governo de acordo com a expressão 
0 1X x xG 
, em que 
0x
 
representa o componente autônomo das exportações e 
10 1x 
 é um parâmetro. Existe 
um valor de 
1x
 que faz com o multiplicador do orçamento equilibrado, 
OEk
, seja igual a 
um? Justifique sua resposta tanto em termos algébricos e econômicos. 
 
[11] Considere uma macroeconomia descrita pelas seguintes equações comportamentais: 
 
0 1( )C c c Y T  
 
0 1 2I b bY b r  
 
G G
 
T tY
 
EL X mY 
 
 
em que 
C
, 
Y
, 
T
, 
I
, 
G
 e 
EL
 denotam, respectivamente, os níveis agregados do 
consumo, do produto, da arrecadação tributária, do investimento, do gasto público e das 
exportações líquidas. No caso das exportações líquidas, 
X
 é o montante (exógeno) de 
exportações e 
0 1m 
 é a propensão marginal a importar. Por sua vez, 
ic
 e 
ib
 são 
parâmetros positivos, 
r
 é a taxa de juros real e 
0 1t 
 é a alíquota tributária. Suponha 
que os valores da taxa de juros real, do gasto público e da alíquota tributária são 
exógenos. 
 
[a] Supondo que os valores dos parâmetros e variáveis exógenas são tais que o produto de 
equilíbrio, *Y , e o multiplicador dos gastos autônomos (ou exógenos), k , são positivos, 
calcule o impacto de uma variação (marginal) no valor exógeno do gasto público, 
G
, 
sobre o produto de equilíbrio. Justifique sua resposta em termos algébricos, calculando 
* /Y G 
, e econômicos, descrevendo a cadeia de causação correspondente. 
 
 
 
7 
 
[b] Supondo que os valores dos parâmetros e variáveis exógenas são tais que o produto 
de equilíbrio, *Y , e o multiplicador dos gastos autônomos (ou exógenos), k , são positivos, 
calcule o impacto de uma variação (marginal) na taxa de juros real, 
r
, sobre o produto de 
equilíbrio. Justifique sua resposta tanto em termos algébricos, calculando 
* /Y r 
, como 
econômicos, descrevendo a cadeia de causação correspondente. 
 
[12] Considere uma macroeconomia descrita pelas seguintes equações comportamentais: 
 
0 1( )C c c Y T  
 
0 1I d d G 
 
G G
 
T tY
 
EL X mY 
 
 
em que 
C
, 
Y
,T
, 
I
, 
G
 e 
EL
 denotam, respectivamente, os níveis agregados do 
consumo, do produto, da receita tributária, do investimento privado, do gasto público e 
das exportações líquidas. No caso das exportações líquidas, 
X
 é o montante (exógeno) de 
exportações e 
0 1m 
 é a propensão marginal a importar. Por outro lado, 
ic
 e 
id
 são 
parâmetros, sendo que 
1 10 1d c  
, enquanto 
0 1t 
 é a alíquota tributária, cujo nível 
é exógeno. 
 
[a] Calcule o impacto de uma variação (marginal) no valor exógeno do gasto público, 
G
, 
sobre o produto de equilíbrio. Justifique sua resposta em termos algébricos, calculando 
* /Y G 
, e econômicos, descrevendo a cadeia de causação correspondente. 
 
[b] Refaça o item anterior supondo agora 
1 0d 
 e 
0d X
. O impacto sobre o produto de 
equilíbrio de uma variação (marginal) no valor exógeno do gasto público é maior do que 
era em (a)? Por quê? 
 
[13] Considere uma macroeconomia descrita pelas seguintes equações comportamentais: 
 
0 1( )C c c Y T  
 
0 1I d d 
 
G G
 
T T
 
EL X b mY   
 
em que 
C
, 
Y
, 
T
, 
I
, 
G
 e 
EL
 denotam, respectivamente, os níveis agregados do 
consumo, do produto, da receita tributária, do investimento privado, do gasto público e 
das exportações líquidas. No caso destas, 
X
 é o montante (exógeno) de exportações, 
0 1m 
 é a propensão marginal a importar e 

 é a taxa de câmbio real, cujo nível é 
 
 
8 
 
exógeno. Por sua vez, 
b
, 
ic
 e 
0d
 são parâmetros estritamente positivos, com 
10 1c 
. 
Além disso, suponha 
1 0d 
. 
 
[a] Calcule o impacto de uma variação (marginal) no valor exógeno das exportações, 
X
, 
sobre o produto de equilíbrio. Justifique sua resposta em termos algébricos, calculando 
* /Y X 
, e econômicos, descrevendo a cadeia de causação correspondente. 
[b] Calcule o impacto de uma variação (marginal) no valor exógeno da taxa de câmbio real, 

, sobre o produto de equilíbrio. Justifique sua resposta em termos algébricos, 
calculando 
* /Y  
, e econômicos, descrevendo a cadeia de causação correspondente. 
 
[14] Considere uma macroeconomia descrita pelas seguintes equações comportamentais: 
 
0 1 2( )C c c Y T c    
 
I I
 
G G
 
T T
 
1G cT
 
EL X b mY   
 
em que 
C
, 
Y
, 
T
, 
I
, 
G
 e 
EL
 denotam, respectivamente, os níveis agregados do 
consumo, do produto, da receita tributária, do investimento privado, do gasto público e 
das exportações líquidas. No caso destas, 
X
 é o montante (exógeno) de exportações, 
0 1m 
 é a propensão marginal a importar e 

 é a taxa de câmbio real, cujo nível é 
exógeno. Por sua vez, 
ic
 são parâmetros estritamente positivos, com 
2 10 1c c  
. Além 
disso, suponha 
0b 
. 
 
[a] Calcule o efeito de uma variação (marginal) no valor exógeno do investimento privado, 
I
, sobre o produto de equilíbrio. Justifique sua resposta em termos algébricos, 
calculando 
* /Y I 
, e econômicos, descrevendo a cadeia de causação correspondente. 
[b] Calcule o impacto de uma variação (marginal) no valor exógeno da taxa de câmbio real, 

, sobre o produto de equilíbrio. Justifique sua resposta em termos algébricos, 
calculando 
* /Y  
, e econômicos, descrevendo a cadeia de causação correspondente. 
 
[15] Suponha uma macroeconomia em que os gastos do governo, 
G
, e a arrecadação 
tributária, 
T
, são constantes e exogenamente determinados (ou seja, 
G G
 e 
T T
, 
respectivamente). O consumo, por sua vez, é representado por 
0 1( )C c c Y T  
, em que 
0 0c 
 denota o consumo autônomo, 
10 1c 
 a propensão marginal a consumir e 
Y
 a 
produção agregada. Já o investimento é dado por 
0 1I d d Y 
, em que 
0 0d 
 denota o 
investimento autônomo e 
10 1d 
 é um parâmetro, sendo que 
1 1 1c d 
. Ademais, as 
exportações líquidas são representadas por 
EL X mY 
, em que 
X
 é o valor (exógeno 
 
 
9 
 
e constante) das exportações e 
0 1m 
 é a propensão marginal a importar. Suponha que 
os valores dos parâmetros e variáveis exógenas são tais que o produto de equilíbrio é 
sempre estritamente positivo. 
 
[a] Compute o multiplicador do orçamento equilibrado, denotando-o por 
OEk
. O valor 
desse multiplicador é maior, menor ou igual àquele, 
OEj
, que seria computado se, tudo o 
mais constante, o investimento e as importações fossem variáveis exógenas estritamente 
positivas? Justifique sua resposta em termos algébricos e econômicos. 
 
[b] Com base nos resultados obtidos no item anterior, pode-se afirmar que uma elevação 
no gasto público, se acompanhada de uma elevação de igual magnitude na arrecadação 
tributária, embora gere um aumento no valor de equilíbrio da produção agregada, 
ocasiona uma queda no valor de equilíbrio das exportações líquidas não importa o valor 
do multiplicador do orçamento equilibrado, se 
OEk
 ou 
OEj
? Justifique sua resposta em 
algébricos e econômicos. 
 
[16] Suponha uma macroeconomia em que os gastos do governo, 
G
, e a arrecadação 
tributária, 
T
, são constantes e exogenamente determinados (ou seja, 
G G
 e 
T T
, 
respectivamente). O consumo, por sua vez, é representado por 
0 1( )C c c Y T  
, em que 
0 0c 
 denota o consumo autônomo, 
10 1c 
 a propensão marginal a consumir e 
Y
 a 
produção agregada. Já o investimento privado é dado por 
0 1I d d G 
, em que 
0 0d 
 
denota o investimento autônomo e 
10 1d 
 é um parâmetro, sendo que 
1 1 1c d 
. 
Ademais, as exportações líquidas são representadas por 
EL X mY 
, em que 
X
 é o 
valor (exógeno e constante) das exportações e 
0 1m 
 é a propensão marginal a 
importar. Suponha que os valores dos parâmetros e variáveis exógenas são tais que o 
produto de equilíbrio é sempre estritamente positivo. 
 
[a] Compute o multiplicador do orçamento equilibrado, denotando-o por 
OEk
. O valor 
desse multiplicador é maior, menor ou igual àquele, 
OEj
, que seria computado se, tudo o 
mais constante, o investimento e as importações fossem variáveis exógenas estritamente 
positivas? Justifique sua resposta em termos algébricos e econômicos. 
 
[b] Com base nos resultados obtidos no item anterior, pode-se afirmar que uma elevação 
no gasto público, se acompanhada de uma elevação de igual magnitude na arrecadação 
tributária, embora gere um aumento no valor de equilíbrio da produção agregada, 
ocasiona uma queda no valor de equilíbrio das exportações líquidas não importa o valor 
do multiplicador do orçamento equilibrado, se 
OEk
 ou 
OEj
? Justifique sua resposta em 
algébricos e econômicos. 
 
[17] Considere uma macroeconomia descrita pelas seguintes equações comportamentais: 
0 1( )C c c Y T  
 
 
 
10 
 
0 1I d d 
 
G G
 
1
G
T T
c
 
 
EL X b mY   
 
em que 
C
, 
Y
, 
T
, 
I
, 
G
 e 
EL
 denotam, respectivamente, os níveis agregados do 
consumo, do produto (o qual é determinado pela demanda agregada), da receita 
tributária, do investimento privado, do gasto público e das exportações líquidas. No caso 
destas últimas, 
X
 é o montante (exógeno) de exportações, 
0 1m 
 é a propensão 
marginal a importar e 

 é a taxa de câmbio real, cujo nível é exógeno. Por sua vez, 
0c
 e 
0d
 são componentes de gasto autônomo estritamente positivos, enquanto 
b
, 
1c
 e 
1d
 são 
parâmetros estritamente positivos, com 
1 10 1d b c   
. 
 
[a] De que maneira, se alguma, o multiplicador dos gastosautônomos, 
k
, depende da 
propensão marginal a importar, 
m
? Justifique sua resposta em termos algébricos, 
calculando 
/k m 
, e econômicos, descrevendo a cadeia de causação correspondente. 
 
[b] Calcule o impacto de uma variação (marginal) no valor exógeno da taxa de câmbio real, 

, sobre o nível de produto de equilíbrio. Justifique sua resposta em termos algébricos, 
calculando 
* /Y  
, e econômicos, descrevendo a cadeia de causação correspondente.