Macro 2016 Fluxos e Identidades

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Introdução à Macroeconomia
Danilo Igliori
(digliori@usp.br)
Contabilidade Nacional
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O Fluxo Circular da Renda
Famílias Firmas
Bens
Trabalho
Despesas ($)
Renda ($)
Mercado de fatores
Mercado de produtos 2
Produto Interno Bruto (PIB): 
Despesa e Receita
Duas definições:
– Despesa total com bens e serviços produzidos
domesticamente
– Renda total recebida por fatores de produção
domésticos
Despesa é igual à renda por que cada R$ 
gasto por um comprador representa renda
para o vendedor
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Valor adicionado
Definição: 
O valor adicionado de uma firma é:
O valor do seu produto
(-) 
O valor dos bens intermediários utilizados pela firma 
na produção. 
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Bens finais, valor adicionado e PIB
• PIB = valor de todos os bens finais produzidos
= soma do valor adicionado em todos os estágios
de produção.
• O valor dos bens finais já inclui o valor dos bens 
intermediários, assim incluindo no PIB o valor dos bens 
finais e dos bens intermediários no PIB resultaria em
dupla contagem.
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Os componentes do PIB sob a 
ótica das despesas
• Consumo
• Investimento
• Despesas do governo
• Exportações líquidas
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Consumo (C)
– Bens duráveis (carros, utilidades domésticas)
– Bens não duráveis (alimentos, roupas)
– Serviços (saúde, educação)
definição: O valor de todos os bens e serviços
consumidos pelas famílias. 
Inclui:
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Investimento (I)
Definição 1: despesas com capital [fator de produção].
Definição 2: despesas com bens para serem consumidos no 
futuro.
Inclui:
– Investimento fixo para a produção (fábricas, 
equipamentos, estradas)
– Investimento fixo em residências (construção e 
reforma de imóveis)
– Investimento em estoques
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Estoques vs. Fluxos
Fluxo é uma quantidade medida por unidade de tempo (ex: 
a dívida da empresa X aumenta em R$ 10 mil/mês.
Fluxo Estoque
Estoque é uma quantidade
medida em um momento
do tempo (ex: o estoque
de dívida da empresa X 
em julho é R$ 100 mil). 
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Estoques vs. Fluxos -
exemplos
Déficit orçamentárioDívida do governo
Número de calouros na
FEA por ano
No de pessoas com 
diploma universitário
A poupança anual de uma
pessoa
Riqueza de uma pessoa
FluxoEstoque
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Despesas do Governo (G)
• G inclui todas as despesas do governo com bens e 
serviços.
• G exclui transferências (e.x. seguro desemprego), 
por que não representam despesas com bens e 
serviços. 
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Exportações líquidas
O valor total das exportações (X) 
(-) o valor total das importações (M).
NX = X – M
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Uma identidade importante
Y = C + I + G + NX
Despesa agregadaValor do 
produto
(renda)
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Produto = despesas
• Produto não vendido é incorporado aos
estoques e é contabilizado como
“investimento em estoques”…
…não importando se o crescimento do 
estoque foi intencional. 
• Na prática assumimos que as firmas estão
comprando o estoque não vendido. 
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PIB 
Vimos que o PIB mede:
– Renda total
– Produção total
– Despesa total
– A soma do valor de todos os bens e serviços
na produção de bens e serviços finais (valor 
adicionado)
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PNB vs. PIB
• Produto Nacional Bruto (PNB):
Renda total recebida pelos fatores nacionais, 
independente de onde estejam localizados (ex. 
Multinacionais brasileiras no exterior)
• Produto Interno Bruto (PIB):
Renda total recebida pelos fatores produzindo no 
país, independente de sua nacionalidade (ex. 
Multinacionais estrangeiras no Brasil)
(PNB – PIB) = (pagto a fatores recebidos do 
exterior) – (pagto a fatores remetidos para o 
exterior)
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(PNB – PIB) como % do PIB (2002)
U.S.A. 1.0% 
Angola -13.6 
Brazil -4.0 
Canada -1.9 
Hong Kong 2.2 
Kazakhstan -4.2 
Kuwait 9.5 
Mexico -1.9 
Philippines 6.7 
U.K. 1.6 
 
 
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PIB real vs. PIB nominal
• PIB nominal é medido usando preços
correntes. 
• PIB real é medido usando preços de um 
ano base.
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Exercício
• Calcule o PIB nominal em cada ano.
• Calcule o PIB real em cada ano usando 2006 como
ano base.
2006 2007 2008
P Q P Q P Q
Bem A $30 900 $31 1,000 $36 1,050
Bem B $100 192 $102 200 $100 205
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Resposta
PIB nominal (Ps x Qs do mesmo ano)
2006: $46,200 = $30  900 + $100  192 
2007: $51,400 
2008: $58,300
PIB real (multiplicar Qs de cada ano por Ps de 2006)
2006: $46,200
2007: $50,000 
2008: $52,000 = $30  1050 + $100  205
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PIB Real desconta a inflação
Mudanças no PIB nominal ocorrem por:
– Mudanças nos preços. 
– Mudanças nas quantidades produzidas.
Mudanças no PIB real ocorrem apenas por
mudanças nas quantidades, pois é construído
supondo preços constantes em um ano base. 
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Deflator do PIB
• A taxa de inflação é a variação percentual
sobre o nível de preços.
• Uma medida do nível de preços é dada pelo
deflator do PIB, definido como
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𝐷𝑒𝑓 𝑑𝑜 𝑃𝐼𝐵 = 100𝑥
𝑃𝐼𝐵 𝑛𝑜𝑚𝑖𝑛𝑎𝑙
𝑃𝐼𝐵 𝑟𝑒𝑎𝑙
Exercício
• Calcule o deflator do PIB para cada ano
• Use o deflator para calcular a taxa de inflação de 
2006 a 2007, e de 2007 a 2008. 
PIB Nom. PIB Real deflator
Taxa de 
inflação
2006 $46,200 $46,200 n.a.
2007 51,400 50,000
2008 58,300 52,000
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Respostas
PIB 
Nominal
PIB Real deflator
Taxa de 
inflação
2006 $46,200 $46,200 100.0 n.a.
2007 51,400 50,000 102.8 2.8%
2008 58,300 52,000 112.1 9.0%
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Serie encadeada do PIB
• Ao longo do tempo, os preços relativos mudam, e o ano base 
pode ser atualizado periodicamente.
• Em princípio, uma série encadeada do PIB real, pode ser 
atualizada todo ano, sendo assim mais precisa que o PIB a 
preços constantes.
• Mas nos livros-texto normalmente são usados os preços
constantes, uma vez que: 
– As medidas são bastante correlacionadas.
– O PIB real a preços constantes é mais fácil de calcular.
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Índices de preços ao consumidor
• Uma medida do nível de preços agregado
• Acompanha as mudanças de preços nos custos de 
vida de uma família típica
• São utilizados para reajustes de contratos e 
formulação de políticas públicas.
• Permite a comparação de séries medidas em termos
monetários ao longo do tempo.
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Como são calculados
1. Pesquisa com consumidores determina a 
composição da cesta de consumo de um 
indivíduo típico.
2. Todo mês, coleta dados sobre os preços de 
todos os ítens da cesta de consumo.
3. O índice de preços a cada mês é dado por
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𝑃 = 100𝑥
𝑐𝑢𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑎 𝑐𝑒𝑠𝑡𝑎 𝑑𝑒 𝑏𝑒𝑛𝑠 𝑒𝑚 𝑡
𝑐𝑢𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑎 𝑐𝑒𝑠𝑡𝑎 𝑑𝑒 𝑏𝑒𝑛𝑠 𝑛𝑜 𝑝𝑒𝑟í𝑜𝑑𝑜 𝑏𝑎𝑠𝑒
Índices podem superestimar/subestimar a 
inflação
• Viés de substituição: índices de preços usam pesos fixos e 
não conseguem capturar a possibilidade dos consumidores
substituírem o consumo de bens que estão relativamente
mais caros.
• Introdução de novos bens: A introdução de novos bens 
pode alterar a cesta de consumo sem que as mudanças
sejam incorporadas na cesta de consumo do índice.
• Mudanças na qualidade: melhoras na qualidade podem
não ser incorporadas nos índices.
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Índices de preços ao consumidor vs. 
Deflator do PIB
Preços de bens de capital
– inclusos no deflator (se produzidos internamente)
– Não entram nos índices de preços ao consumidor
Preços de bens de consumo importados
– Não entram no deflator
Cesta de consumo
– Índices de preços ao consumidor: fixa no tempo
– Deflator do PIB: pode mudar ao longo do tempo
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