Gabarito AD1 Fundamentos de Finanças 2018 1

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Fundação Centro de Ciências e Educação a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
AVALIAÇÃO A DISTÂNCIA – AD1 
PERÍODO - 2018/1º 
Disciplina: FUNDAMENTOS DE FINANÇAS 
Coordenadora da Disciplina: ANA LUIZA BARBOSA DA COSTA VEIGA 
ALUNO: MATR: 
Orientações para prova: 
• Só serão aceitas respostas feitas a caneta esferográfica azul ou preta; 
• não será feita revisão da questão quando respondida a lápis; 
• as opções escolhidas devem ser assinaladas na folha de respostas; 
• só serão consideradas as opções assinaladas na folha de respostas; 
 
1ª questão (1,5 ponto) Defina cada um dos termos 
a. Empresa individual 
b. Sociedade Limitada 
c. Sociedade Anônima 
a. Empresa individual uma empresa de propriedade de uma pessoa. Onde o proprietário é 
dono de todo o ativo da empresa e é pessoalmente responsável por todo o seu passivo. 
b. Sociedade Limitada é uma empresa de propriedade de duas ou mais pessoas que 
responsabilizam solidariamente de forma limitada ao valor de suas quotas constante na 
integralização do capital social. 
c. Sociedade Anônima é uma pessoa jurídica de direito privado, cujo capital é representado por 
ações. A identidade da sociedade por ações com separação e distinção entres seus proprietários 
e administradores, com vida infinita, fácil transferência de propriedade e passivo limitado. 
 
 
2ª QUESTÃO (1,5 ponto). Assinale a resposta certa 
1. Nas afirmativas sobre as organizações e seus stakeholders a seguir: 
 I – Como nem sempre o interesse de um stakeholder converge para as intenções da organização, as 
tensões e os conflitos são inevitáveis. 
II – O diálogo com os stakeholders ocorre com mais frequência e intensidade conforme os interesses 
da organização em persuadir e manipular a opinião pública. 
III – O aumento da crítica às atuações empresariais e a maior vigilância da sociedade vêm estimulando 
as práticas de entendimento entre as organizações e seus stakeholders. 
É(São) correta(s) a(s) afirmativa(s) 
(A) I, apenas. 
(B) II, apenas. 
(C) I e III, apenas. 
(D) II e III, apenas. 
(E) I, II e III. 
 
2. O ____________________é assim caracterizado pois resulta de uma forma de tributação 
simplificada para determinação da base de cálculo do imposto de renda e da CSLL 
das pessoas jurídicas que não estiverem obrigadas, no ano-calendário, à apuração do lucro real. O imposto 
de renda é devido trimestralmente. 
Enquanto que o ______________________ é caracterizado por ser determinado pela base de cálculo do 
imposto sobre a renda apurada segundo registros contábeis e fiscais do lucro, 
mediante adições e exclusões ao lucro líquido do período de apuração (trimestral 
ou anual) do imposto e compensações de prejuízos fiscais autorizadas pela 
legislação do imposto de renda. 
A) Lucro Real e Lucro Presumido. 
B) Lucro Presumido e Lucro Real. 
C) Simples Nacional e Lucro Presumido. 
D) Simples Nacional e Lucro Real. 
E) Lucro Presumido e Simples Nacional 
 
3. O mercado financeiro pode ser classificado como primário ou secundário, dependendo do momento 
da negociação do título no mercado. O lançamento de um novo ativo financeiro ocorre no mercado 
primário. No mercado secundário ocorrem as 
A. vendas de títulos públicos que são negociados por meio da Bovespa 
B. transações financeiras envolvendo o mercado monetário internacional 
C. compras de títulos privados, derivativos, opções que estão sendo oferecidos ao mercado 
financeiro 
D. negociações posteriores, em Bolsa de Valores ou em Mercado de Balcão, envolvendo compras 
e vendas de títulos já lançados entre investidores 
E. negociações de títulos de crédito como cheques, notas promissórias e DOC, realizadas por 
meio da Bolsa de Valores e do Mercado de Balcão 
4. Uma das principais funções do mercado é possibilitar que as companhias ou outros emissores de valores 
mobiliários, com o intuito de viabilizar projetos de investimento, captem recursos diretamente do público 
investidor em condições mais vantajosas do que as oferecidas pelos empréstimos e financiamentos 
bancários. O Mercado de capitais é dividido em Mercado Primário e Mercado Secundário. Sabendo disso, 
assinale a alternativa correta sobre o Mercado secundário: 
A. O mercado secundário é o local onde os investidores negociam e transferem entre si os valores 
mobiliários emitidos pelas companhias. 
B. Mercado secundário é aquele onde os valores mobiliários de uma nova emissão da companhia são 
negociados diretamente entre a companhia e os investidores 
C. Os recursos adquiridos em transações ocorridas no mercado secundário são destinados para os 
projetos de investimento da empresa ou para o caixa 
D. No mercado secundário ocorre apenas a divulgação de propriedade e de recursos entre investidores, 
ficando a transferência uma operação no mercado primário 
E. O mercado primário oferece liquidez aos títulos emitidos no mercado secundário 
 
3ª QUESTÃO (1,5 ponto) Cite as três razões pelas quais a maximização do lucro não é consistente 
com a maximização dos acionistas. 
A maximização do lucro não é consistente com a maximização da riqueza do proprietário devido 
a: (1) a época de ocorrência (timing) dos retornos, (2) As receitas que não representam fluxos de 
entradas de caixa disponíveis aos acionistas, e (3) a não levar em consideração o risco –a 
possibilidade de que os resultados reais possam diferir daqueles esperados 
 
 
4ª QUESTÃO (1,5 ponto) Com as informações sobre os Ativos A e B dadas a seguir, informe qual deles 
propicia uma melhor compensação entre risco e retorno: 
Ativo A Ativo 
Probabilidade Retorno Probabilidade Retorno 
0,10 10% 0,15 9% 
0,20 12 0,35 13 
0,40 17 0,35 16 
0,20 22 0,15 20 
0,10 24 
Retornos esperados 



n
11
i
_
Pr)k(k
 
Retorno esperado do título A = 0,10 × 10% + 0,20 × 12% + 0,40 × 17% + 0,20 × 22% + 0,10 × 
24% = 1,0 + 2,4 + 6,8 + 4,4 + 2,4 = 17,0% 
Retorno esperado do título B = 0,15 × 9% + 0,35 × 13% + 0,35 × 16% + 0,15 × 20 = 1,35 + 
4,55 + 5,60 + 3,00 = 14,50% 
Desvio-padrão 
Do Ativo A 



n
1j
j
2
jk Prx)kk(
 
2 2 2 2 2(10 17) 0,10 (12 17) 0,30 (17 17) 0,40 (22 17) 0,20 (24 17) 0,10
kA
                
4,90 5,00 0 5,00 4,90
kA
     
 = 
19,80
Ak
 
 = σKA = 4,45 
Do ativo B 
2 2 2 2(9 14,5) 0,15 (13 14,5) 0,35 (16 14,5) 0,35 (20 14,5) 0,15
kB
             
4,5375 0,7875 0,7875 4,5375
kB
     = 10,65
Bk
 
 = σKA = 3,26 
 
Coeficiente de Variação 
k
_
CV


 
4,45%
17,0%
A
CV 
=0,26 
3,26%
14,50%
B
CV 
=0,22 
A ação B tem um menor risco por unidade de retorno 
 
 
5ª QUESTÃO (2,0 pontos) Um consultor recomendou que um investimento de $50.000 em uma carteira 
contendo os ativos R, J e K; $25.000 seria investido no ativo R, com um retorno anual esperado de 12%; 
$10.000 seria investido no ativo J, com retorno anual esperado de 18%; e $15.000 seria investido no ativo 
K, com retorno anual esperado de 8%. Qual o retorno anual esperado da carteira? 
kwk j
n
1j
jp 

 
Ativo Investimento 
($) 
Peso (wj) Retorno anual 
(%) 
Retorno da anual 
da carteira (%) 
(1) (2) (3) (4) (5) = (3 × 4) 
R 25.000 0,50 12 6,0 
J 10.000 0,20 18 3,6 
K 15.000 0,30 8 2,4 
 $50.000 1,00 12,0 
Retorno anual da carteira é igual a 12% 
6ª QUESTÃO (2,0 pontos) Você foi consultado para opinar na seleção de uma carteira de ativos. Foram-
lhe fornecidos os dados que seguem: 
 Retorno esperado (%) 
Ano AtivoA Ativo B Ativo C 
1999 18 24 18 
2000 21 21 21 
2001 24 18 24 
Nenhuma probabilidade foi fornecida. Disseram-lhe que pode criar duas carteiras: uma consistindo 
dos ativos A e B e outra composta dos ativos A e C - investindo proporções iguais (isto é 50%) em cada 
um dos dois ativos componentes. 
a) Qual é o retorno esperado e desvio padrão para cada uma das duas carteiras? (0,50 ponto) 
b) Como você poderia caracterizar as correlações de retornos dos dois ativos feita acima para cada uma 
das duas carteiras identificadas? (0,50 ponto) 
c) Que carteira você recomenda? Por quê? (0,50 ponto) 
d) Discuta quaisquer benefícios de diversificação obtidos através da criação da carteira. (0,50 ponto) 
 Retornos anuais esperados 
Ano Carteira AB Carteira AC 
1999 (0,50  18%) + (0,50  24%) = 21% (0,50  18%) + (0,50  18%) = 18% 
2000 (0,50  21%) + (0,50  21%) = 21% (0,50  21%) + (0,50  21%) = 21% 
2001 (0,50  24%) + (0,50  18%) = 21% (0,50  24%) + (0,50  24%) = 24% 
a1) Retorno esperado, 
3
tornosRe
k



 
%21
3
%63
3
%21%21%21
kAB
_



 
 
%21
3
%63
3
%24%21%18
kAC
_



 
a2) Desvio padrão, 
1n
)kk(
n
1i
2
_
i
k

 
 
 
Desvio padrão das carteiras 
13
%)21%21(%)21%21(%)21%21( 222
kAB 


 
 = 
%0
2
%0
2
%0%0%0


 
 
13
%)21%24(%)21%21(%)21%18( 222
kAC 


 
 =
%3
2
%18
2
%9%0%9


 
b) AB é perfeita e negativamente correlacionada 
 AC é perfeita e positivamente correlacionada 
c) A carteira AB é preferida na medida em que possibilita o mesmo retorno (21%) que AC, mas 
com menor risco [(kAB = 0%) > (kAC = 3%)]. 
d) A diversificação envolve a combinação de ativos com baixa (menos positiva e mais negativa) 
correlação, para reduzir o risco de uma carteira. Enquanto o retorno de uma carteira composta de 
dois ativos situa-se entre os retornos dos dois ativos mantidos isoladamente, o intervalo do risco 
depende da correlação entre eles. Se forem positiva e perfeitamente correlacionados o risco da 
carteira estará entre o risco de cada ativo. Se forem não-correlacionados, o risco da carteira estará 
entre o risco do ativo com maior risco e um valor menor que o risco do ativo com menor risco, 
mas maior que zero. Se forem correlacionados negativamente, o risco da carteira estará entre o 
risco do ativo com maior risco e zero.