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AULA 4: SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS Elaboração de projetos de engenharia ELABORAÇÃO DE PROJETOS DE ENGENHARIA Aula 4: Seleção de investimentos AULA 4: SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS Elaboração de projetos de engenharia PROCESSO DE SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS NA EMPRESA; 1 PRÓXIMOS PASSOS MÉTODOS DE AVALIAÇÃO DE INVESTIMENTOS • PAYBACK SIMPLES; • PAYBACK DESCONTADO. 2 AULA 4: SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS Elaboração de projetos de engenharia A seleção de investimentos para uma empresa pode ser um processo ao mesmo tempo curto ou longo e demorado. A capacidade de selecionar investimentos depende principalmente da estratégia e da projeção de seu crescimento. Pode ocorrer na fase de implantação ou criação da empresa ou mesmo na etapa de ampliação e modernização. Pode ocorrer também: • Treinamento; • Implantação da Gestão da Qualidade; • Melhoria em processos ou produtos. Processo de seleção de investimentos na empresa AULA 4: SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS Elaboração de projetos de engenharia A decisão de se investir ou não em um ou mais projetos vai depender também do mercado, da economia e das taxas de juros de retorno que o empresário poderá ter. Escolher entre investir ou não demanda capital e uma série de fatores intrínsecos à capacidade produtiva da empresa. O que leva também ao sucesso ou ao fracasso da empresa ao investir em projetos. Como o Walmart que planeja investir R$ 1 bilhão nos próximos três anos para reformular suas lojas no Brasil e a companhia irá converter todas as unidades das marcas BIG e Hiper Bompreço para Walmart. Em 2004, a companhia comprou a rede Bompreço, varejista nordestino que pertencia ao grupo holandês Royal Ahold por US$ 300 milhões. Certamente a empresa investiu muito tempo para o projeto de revitalização da sua operação no mercado nacional. Segundo a empresa, o projeto teve início um ano antes com pesquisas com consumidores, para entender o que eles esperavam. Para ver a matéria completa acesse o LINK: http://exame.abril.com.br/negocios/walmart-investe-r-1-bilhao-para-reformular-lojas-no-brasil/ Processo de seleção de investimentos na empresa AULA 4: SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS Elaboração de projetos de engenharia Segundo Sheridan, 2009, o objetivo de uma empresa é criar riqueza através da implantação e do gerenciamento de novos investimentos, que gerem fluxos de caixa futuros e valham mais do que custos do investimento. Para uma empresa que pretende investir $100 milhões em um projeto que poderá gerar fluxos de caixa que valem $150 milhões, ela pode gerar dessa forma um incremento de $50 milhões em riqueza para seus acionistas. Assim, o projeto irá valer para a empresa $50 milhões a mais do que custa e para o setor financeiro significa que o projeto tem o valor presente líquido – VPL de $50 milhões. http://www.envolverde.com.br/wp- content/uploads/2015/01/investimentosocial.jpg Processo de seleção de investimentos na empresa AULA 4: SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS Elaboração de projetos de engenharia O que nem sempre é uma realidade para todas as empresas e, segundo Sheridan, mais da metade de todos os grandes projetos de investimento não atingem o resultado esperado, onde o histórico das aquisições e fusões ainda é mais impreciso e nem sempre é fator de sucesso. Podemos verificar em vários projetos de investimento ao longo dos anos. http://www.barralmjorge.com.br/imagens/are a-projetos-investimento_lat.jpg Processo de seleção de investimentos na empresa AULA 4: SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS Elaboração de projetos de engenharia Fracasso nos projetos de investimentos, mas por quê? (adaptado de Sheridan) • Projetos arriscados; • Risco (alto) dos investimentos; • Informações complexas; • Intuição dos estrategistas; • Experiência dos especialistas e gerentes; • Economia; • Concorrência do mercado; • Globalização, entre outros. Processo de seleção de investimentos na empresa AULA 4: SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS Elaboração de projetos de engenharia Fracasso nos projetos de investimentos, mas por quê? Segundo a Maturity Research (2006), sua pesquisa apontou até três principais causas de fracasso de seus projetos, e os resultados mostraram que as três principais causas de fracasso são as seguintes, conforme podemos observar também pela Figura ao lado: • Frequentes mudanças de escopo: 71%; • Falta de comprometimento das áreas: 49%; • Business Case (Estudo de Viabilidade) incorreto ou incompleto: 46%. Fonte texto e figura: http://www.maturityresearch.com/novosite/2008/analiseti.htm l em 15/11/2016 Processo de seleção de investimentos na empresa AULA 4: SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS Elaboração de projetos de engenharia Em 2015, segundo pesquisa da CNI, a Intenção de investimento é a menor em cinco anos. Em 2014, apenas 41,4% das indústrias realizaram os investimentos como planejado e 9,2% adiaram os projetos por tempo indeterminado, especialmente por causa das incertezas em relação à economia, que é um dos fatores para a decisão de investimentos. Sendo, portanto, o mercado e a economia os pontos que os estrategistas visam. Fonte: http://www.portaldaindustria.com.br/cni/imprensa/2015/01/1, 55268/intencao-de-investimento-em-2015-e-a-menor-em- cinco-anos-diz-pesquisa-da-cni.html Processo de seleção de investimentos na empresa AULA 4: SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS Elaboração de projetos de engenharia Nem sempre é possível realizar uma previsão precisa, porém existem softwares sofisticados, ferramentas analíticas, metodologias de análise de investimento, que, juntamente com as análises devidas, podem realizar uma análise mais próxima à realidade para os estrategistas. Como prever? Processo de seleção de investimentos na empresa AULA 4: SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS Elaboração de projetos de engenharia • Payback Simples; • Descontado; • Valor PaybackPresente Líquido (VPL); • Taxa Interna de Retorno (TIR); • Taxa Interna de Retorno Modificada (TIRM); • Valor Presente Líquido Uniforme (VPLU). Métodos de Avaliação de Investimentos AULA 4: SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS Elaboração de projetos de engenharia • Os Métodos de Avaliação de Investimentos são as melhores ferramentas para analisar se vai ser viável ou não investir em um ou mais projetos na empresa; • Envolvem um conjunto de técnicas que buscam determinar a viabilidade econômica e financeira de projeto(s), considerando uma determinada Taxa Mínima de Atratividade; • A Taxa Mínima de Atratividade (TMA) é uma taxa de juros que representa: o O mínimo que um investidor se propõe a ganhar quando faz um investimento; ou o O máximo que um tomador de dinheiro se propõe a pagar quando faz um financiamento. Métodos de avaliação de investimentos AULA 4: SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS Elaboração de projetos de engenharia Continuidade • Existem projetos que precisam ser continuamente desenvolvidos pois estão relacionados diretamente à modernização e melhoria contínua dos processos; • Podemos ainda ter nesses casos as PPP (Parcerias Públicas e Privadas) que fundamentam e concretizam esses projetos; • Como exemplo temos o Porto de Santos que está continuamente ampliando e modernizando suas instalações, pois, devido à demanda crescente dos mercados nacionais e internacionais, precisa manter um fluxo permanente das entradas e saídas dos produtos que entram pelo Porto, que, como mostra a figura ao lado, tem investimentos de US$ 4,03 bilhões. LINK: http://www.portodesantos.com.br/mercado.php?pagina=04 Fonte: http://www.portodesantos.com.br/mercado.php?pagina=04Métodos de avaliação de investimentos AULA 4: SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS Elaboração de projetos de engenharia Outros métodos são: • As análises de demonstrativos financeiros; • Demonstrativo de resultados; • Modelos de Risco e Retorno; • Metodologias de valor presente; • Modelos de Precificação de Opções; • Interações entre investimentos e financiamentos; • Planejamento Estratégico; • Processo Orçamentário etc. Métodos de avaliação de investimentos AULA 4: SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS Elaboração de projetos de engenharia As análises de demonstrativos financeiros As análises de demonstrativos financeiros de uma empresa serão dadas conforme o Balanço (simplificado) de uma empresa, como mostra a figura ao lado, onde o balanço é um retrato instantâneo da situação contábil da empresa. Ele se subdivide em duas partes: ativo e passivo. • À esquerda ficam os ativos da empresa, que representam as suas aplicações; • À direita, os passivos e o patrimônio dos acionistas ou proprietários, suas fontes de recursos. Métodos de avaliação de investimentos AULA 4: SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS Elaboração de projetos de engenharia Demonstrativo de resultados • É o ponto de partida para a projeção do fluxo de caixa e o lucro econômico do projeto; • A apuração contábil do resultado confronta as receitas correspondentes às vendas dos bens ou serviços produzidos com as despesas correspondentes, em um determinado período de tempo; • O balanço patrimonial é um instantâneo; e • As demonstrações de resultados é o somatório das operações em determinado período de tempo em geral, mensal, trimestral ou anual. Métodos de avaliação de investimentos AULA 4: SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS Elaboração de projetos de engenharia Técnicas que buscam determinar a viabilidade econômica e financeira de projetos: Método do Payback ou Payback Simples (PBS) • É o período de tempo necessário para que as receitas líquidas de um investimento recuperem o desembolso correspondente ao investimento inicial; • É recomendado como método inicial ou complementar; • Mede o prazo necessário para recuperar o investimento realizado. • Regra = PBS do projeto < PBS máximo => aceita-se o projeto • PBS do projeto = PBS máximo => indiferente • PBS do projeto > PBS máximo => rejeita-se o projeto Métodos de avaliação de investimentos AULA 4: SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS Elaboração de projetos de engenharia Métodos de avaliação de investimentos Técnicas que buscam determinar a viabilidade econômica e financeira de projetos: Vantagens e Desvantagens do Método do Payback ou Payback Simples (PBS) Vantagens: • É um método de avaliação fácil de ser aplicado; • Apresenta um resultado de fácil interpretação; • É uma medida de risco do projeto (viesada); • É uma medida de liquidez do projeto (viesada). Desvantagens: • Não considera o valor do dinheiro no tempo; • Não considera todos os capitais do fluxo de caixa; • Não é uma medida de rentabilidade do investimento. AULA 4: SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS Elaboração de projetos de engenharia Técnicas que buscam determinar a viabilidade econômica e financeira de projetos: Métodos de avaliação de investimentos Método do Payback Descontado (PBD) • O PBD tem exatamente a mesma definição do PBS, porém o cálculo é mais preciso por levar em consideração o valor do dinheiro no tempo; • Demonstra o tempo que leva para se ter o retorno do investimento, ou seja, tempo necessário para o investimento se pagar e começar a dar lucro; • Leva em consideração o efeito de se trazer o fluxo de caixa a valor presente, descontado pela TMA (Taxa Mínima de Atratividade). AULA 4: SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS Elaboração de projetos de engenharia Exemplo – PBS Uma empresa precisa investir em um projeto de expansão cujo investimento inicial é de $ 4,5 milhões, pelo período de 5 anos. Os fluxos de caixa relativos a esse projeto são de $1.500,00 por ano. O gestor precisa saber quando será o retorno do investimento pelo método do Payback Simples. Como o retorno do FC é regular (em R$ mil): 4.500/1.500 = 3 anos Assim, o projeto precisa de três anos para recuperar os $ 4,5 milhões de investimento inicial, ou seja, sem contar a taxa de juros dos períodos. Importante: Quase nunca, receitas projetadas seguem uma uniformidade (MOTTA, 2006). Compreensão dos temas AULA 4: SELEÇÃO DE INVESTIMENTOS Elaboração de projetos de engenharia VAMOS AOS PRÓXIMOS PASSOS? Processo de Seleção de Investimentos na Empresa; Métodos de Avaliação de Investimentos (parte II). AVANCE PARA FINALIZAR A APRESENTAÇÃO.
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