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AULA 10: FLUXO DE CAIXA - PARTE 2 Elaboração de projetos de engenharia ELABORAÇÃO DE PROJETOS DE ENGENHARIA Aula 10: Fluxo de caixa - parte 2 AULA 10: FLUXO DE CAIXA - PARTE 2 Elaboração de projetos de engenharia FLUXO DE CAIXA DO PROJETO 1 PRÓXIMOS PASSOS FLUXO DE CAIXA DO ACIONISTA 2 AULA 10: FLUXO DE CAIXA - PARTE 2 Elaboração de projetos de engenharia Introdução Fluxo de caixa do projeto Como foi dito na aula anterior, ao analisarmos um investimento, precisamos identificar a quantidade de valores investidos e o retorno que tivemos desse investimento. Tudo isso ocorre em diferentes datas; A essas entradas e saídas de valores damos o nome de fluxo de caixa; Podemos fazer a representação do fluxo de caixa de duas maneiras; Para se organizar, ter o controle e entender como sua empresa funciona financeiramente, a melhor forma é através do Fluxo de Caixa, ou seja, o controle do dinheiro das entradas e saídas de caixa; O ideal, mas isso pode variar conforme as condições macro e micro econômica da empresa e do mercado, é que seja feita uma projeção de alguns meses; Ao se elaborar o seu Fluxo de Caixa, pode-se ter uma visão clara da situação e evitar surpresas desagradáveis. AULA 10: FLUXO DE CAIXA - PARTE 2 Elaboração de projetos de engenharia Métodos • Com as informações do Fluxo de Caixa, o empresário pode elaborar a Estrutura Gerencial de Resultados, a Análise de Sensibilidade, calcular a Rentabilidade, a Lucratividade, o Ponto de Equilíbrio e o Prazo de retorno do investimento. O objetivo é verificar a saúde financeira do negócio a partir de análise e obter uma resposta clara sobre as possibilidades de sucesso do investimento e do estágio atual da empresa; • Para fazermos uma análise financeira, projetamos o Fluxo de Caixa para um ano e totalizamos as informações anuais. Saídas são indicadas com setas. Fluxo de caixa do projeto Fonte: escoladeredes.net AULA 10: FLUXO DE CAIXA - PARTE 2 Elaboração de projetos de engenharia Avaliação e análise dos fluxos de caixa Custos e benefícios propostos são estimados e então convertidos em uma série de fluxos de caixa relevantes, aos quais várias técnicas de orçamento de capital são aplicadas para aferir a rentabilidade do investimento; A tomada de decisão da escolha do projeto é feita com base em um critério de aceitação: A magnitude do desembolso e a importância dos gastos de capital determinam em qual nível hierárquico da empresa a decisão será tomada. Quando implementarão um projeto? Proposta aprovada e os recursos necessários disponíveis. Fluxo de caixa do projeto AULA 10: FLUXO DE CAIXA - PARTE 2 Elaboração de projetos de engenharia Avaliação e análise dos fluxos de caixa Acompanhamento ou Auditoria do projeto: • Monitoramento dos resultados durante a fase operacional do projeto; • A comparação dos resultados reais, em termos de custos e benefícios, com os valores estimados. 5 passos para controlar o Fluxo de Caixa da sua empresa: http://controlefinanceiro.granatum.com.br/dicas/5-passos-para-controlar-o-fluxo-de-caixa-da- sua-empresa/ Fluxo de caixa do projeto AULA 10: FLUXO DE CAIXA - PARTE 2 Elaboração de projetos de engenharia Procedimentos para elaboração de um orçamento de capital de projetos 1. Determinar do valor financeiro do projeto; 2. Estimar os fluxos de caixa esperado do projeto, inclusive seu valor residual dos ativos ao final da vida útil esperada; 3. Determinar o fator de risco dos fluxos de caixa estimados; 4. Identificado o risco do projeto, determinar o custo apropriado de capital (Taxa de desconto) em que os fluxos de caixa devem ser descontados; 5. Encontrar o valor presente das receitas do fluxo de caixa, para a obtenção de uma estimativa do valor do ativo da empresa. Fluxo de caixa do projeto AULA 10: FLUXO DE CAIXA - PARTE 2 Elaboração de projetos de engenharia Procedimentos para elaboração de um orçamento de capital de projetos Comparar o valor presente das receitas (entradas) do fluxo de caixa com o valor presente dos desembolsos (saídas) do fluxo de caixa: • Se esse valor for positivo, aceita-se o projeto; • Se negativo, rejeitá-lo. Alternativamente, a taxa de retorno esperada do projeto pode ser calculada, e, se essa taxa de retorno supera o custo de capital do projeto, este deve ser aceito. Fluxo de caixa do projeto AULA 10: FLUXO DE CAIXA - PARTE 2 Elaboração de projetos de engenharia Tipos de fluxos de caixa Segundo Ross (et al, 2013), existem três tipos de fluxos de caixa para saber, pois são interdependentes e precisam ser demonstrados: • Fluxo de caixa livre: outro nome para fluxo de caixa dos ativos; • Fluxo de caixa para os credores: pagamentos de juros de uma empresa para os credores menos os novos empréstimos líquidos; • Fluxo de caixa para acionistas: dividendos e juros sobre o capital próprio pagos por uma empresa menos o capital novo obtido. Os autores citam o fluxo de caixa “livre”, que, na maioria das vezes, é o mesmo nome do fluxo de caixa dos ativos mas com um nome diferente: fluxo de caixa livre. Fluxo de caixa do acionista AULA 10: FLUXO DE CAIXA - PARTE 2 Elaboração de projetos de engenharia Tipos de fluxos de caixa Por não existir em nenhuma empresa o dinheiro “livre”, que não possui dono! Esse nome é dado ao caixa que a empresa pode distribuir livremente aos credores e aos acionistas porque não é necessário para o capital de giro ou para investimentos em novos ativos imobilizados; “Fluxo de caixa dos ativos” é o principal rótulo para esse importante conceito, porque na prática existe certa variação na forma como o fluxo de caixa livre é calculado; Usuários diferentes o calculam de maneiras diferentes; Ao ser mencionado o fluxo de caixa livre” é importante ficar claro que isso se refere ao fluxo de caixa dos ativos ou algo semelhante. Fluxo de caixa do acionista AULA 10: FLUXO DE CAIXA - PARTE 2 Elaboração de projetos de engenharia Fluxo de caixa para credores e acionistas Os fluxos de caixa para credores e acionistas representam os pagamentos líquidos a credores e proprietários durante o ano; Seu cálculo é semelhante ao cálculo do fluxo de caixa dos ativos; Fluxo de caixa para os credores são os juros pagos menos os novos empréstimos líquidos; Fluxo de caixa para os acionistas são os dividendos e juros sobre o capital próprio pagos aos acionistas menos os aumentos de capital realizados pelos acionistas; É essencial que uma empresa controle seu fluxo de caixa. Observação: O fluxo de caixa para os credores, às vezes, é chamado de fluxo de caixa para detentores de títulos de dívida. Usaremos os dois termos. Fluxo de caixa do acionista AULA 10: FLUXO DE CAIXA - PARTE 2 Elaboração de projetos de engenharia Fluxo de caixa livre O Fluxo de Caixa Livre é aquele gerado pela empresa, antes de efetuar o pagamento ao capital próprio e ao capital de terceiros. Para obter o FCL, utilizamos o lucro operacional: • FCL = Lucro Operacional + Imposto de Renda + Despesa de Depreciação + Variação do Giro + Variação de Máquinas; • Sendo que o imposto de renda será calculado como se a empresa não tivesse dívida, utilizando a alíquota normal; Para o primeiro ano o valor do FCL seria: FCL = 220,00 - 33,00 + 30,00 + 20,00 - 10,00 = 227,00 Fluxo de caixa do acionista AULA 10: FLUXO DE CAIXA - PARTE 2 Elaboração de projetos de engenharia Fluxo de caixa livre Sendo: Imposto de Renda = $220 x 15% = $33,00; Os demais anos teriam os seguintes valores; FCL 2010 = 269,00 - 40,35 + 31,00 - 30,00 - 5,00 = 224,65; FCL 2011 e da Perpetuidade = 349,50- 52,43 + 0,50 + 40,00 - 15,00 = 322,58. Fluxo de caixa do acionista AULA 10: FLUXO DE CAIXA - PARTE 2 Elaboração de projetos de engenharia ROSS, Stephen A.; WESTERFIELD, Randolph W.; JORDAN, Bradford D.; LAMB, Roberto. Fundamentos de Administração Financeira. 9. ed. Porto Alegre: AMGH Editora, 2013. Bibliografia AULA 10: FLUXO DE CAIXA - PARTE 2 Elaboração de projetos de engenharia VAMOS AOS PRÓXIMOS PASSOS? Análise de Risco de um Projeto; Incerteza x Risco. AVANCE PARA FINALIZAR A APRESENTAÇÃO.
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