Lista 6 Fin Corp

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Universidade Federal do ABC – Bacharelado em Ciências Econômicas 
Lista de exercícios nº 06 – Finanças Corporativas – 2º quadrimestre de 2014 
 
1) A Cia Delta possui R$ 200.000,00 de ações ordinárias. Estima pagar R$ 0,80 de dividendos por 
ação no próximo ano. Projeções indicam que os dividendos deverão crescer 5% ao ano. 
Considerando que as ações estão cotadas a R$ 8,00 cada, determine o custo das ações ordinárias. 
 
 
 
 
 
2) A Cia Alvorada possui ações preferenciais, que pagam dividendos fixos de R$ 2,00 por ação. 
Estuda emitir novas ações com valor de R$ 30,00 cada, cujos gastos com colocação de R$ 0,60 
cada. Determine o custo dessas ações. 
 
 
 
 
 
3) A Cia Itabira está lançando um novo lote de ações que terão valor de emissão de R$ 150,00 cada. 
Estima-se um deságio de 5% e custos de lançamento de R$ 10,00 por ação. Os dividendos previstos 
após uma no de lançamento representam R$ 16,00 por ação. Espera-se 5% de crescimento anual dos 
dividendos. Calcule o custo dessas novas ações. 
 
 
 
 
 
4) A Cia J. Silva avalia a obtenção de um empréstimo para financiar a aquisição de uma nova 
máquina. Os seguintes dados estão disponíveis: Valor do empréstimo: R$ 180.000,00; taxas e 
comissões bancárias: R$ 12.000,00; prazo do empréstimo: 6 anos; Sistema de Amortização: SAC; 
Taxa de juros = 12% ao ano. Determine o custo desse empréstimo, considerando que a empresa é 
tributada pela sistemática do lucro presumido. 
 
 
 
 
 
5) A Cia P. Real deve emitir debêntures no valor total de R$ 200.000,00 com prazo de resgate de 5 
anos. Estima-se que haverá deságio de 10% desse valor. Os juros anuais são 15%. A empresa é 
tributada pela sistemática do lucro real, com taxa de 34%. Determine o custo dessas debêntures. 
 
 
 
 
 
6) A Cia Xingó apresenta em seu Balanço Patrimonial, dívidas no valor de R$ 2.100.000,00 e 
patrimônio líquido e R$ 3.200.000,00. O custo da dívida (Ke) é de 10% ao ano e o custo do capital 
próprio é de 15%. Determine o custo médio ponderado de capital da empresa. 
 
 
 
 
 
7) A Cia Caucaia do Alto analisa a viabilidade de implementar novos projetos para atender seus 
planos de expansão. A empresa não pretende alterar sua estrutura de capital atual, ou seja, 40% de 
capital de terceiros e 60% de capital próprio. A empresa é tributada pela sistemática do lucro 
presumido. O capital de terceiros é financiado com juros de 20% ao ano e, o capital próprio tem 
custo de 25% ao ano. Determine a taxa mínima e retorno que os investimentos realizados devem 
proporcionar. 
 
 
 
 
 
8) A empresa V. Grande, tributada pela sistemática do lucro real (34% de IR e CS), levantou os 
seguintes dados a respeito da obtenção de recursos para financiar seus projetos de investimentos: 
• empréstimos bancários: juros de 18% ao ano; 
• emissão de debêntures: juros de 20% ao ano; 
• emissão de novas ações ordinárias: 24% ao ano; e 
• lucros não distribuídos: 22% ao ano. 
 
 
 
 
9) A Cia Alphaville apresenta R$ 4.000.000,00 de dívidas e possui 200.00 ações ordinárias a um 
preço de R$ 30,00 cada. A empresa realizou a captação de recursos de terceiros a um custo de 8% e 
seus acionistas exigem retorno de 15% ao ano. Determine o Custo Médio Ponderado de Capital da 
empresa. 
 
 
 
 
10) A Cia Petrolina atualmente não possui dívidas. Está em estudo a possibilidade de reformular 
sua estrutura de capital, passando a incluir R$ 2.000.000,00 de dívidas, e mantendo o capital 
próprio no montante de R$ 10.000.000,00, cujo custo é de 20% ao ano. Os empréstimos serão 
contraídos com juros de 20% e haverá o benefício fiscal uma vez que a empresa é tributada pela 
sistemática do lucro real. 
 
 
 
 
11) A Cia Piraporinha possui 200.000 ações cotadas em bolsa de valores, cujo custo é de 25% ao 
ano. O indicador Passivo Não Circulante/ Patrimônio Líquido é de 60%. As dívidas têm custo de 
15% ao ano. Calculo o Custo Médio Ponderado de Capital da empresa. 
 
 
 
 
 
12) A Cia São Francisco atualmente não possui dívidas. Tem 100.000 ações ordinárias cotadas a R$ 
5.000.000,00, cujo custo é de 15% ao ano. 
 
 
 
 
13) As empresas São Caetano e São Bernardo são muito parecidas, exceto em suas estruturas de 
capital. A S. Caetano não possui dívidas, tendo 100.000 ações cotadas a R$ 10,00 cada. A S. 
Bernardo possui R$ 250.000,00 de dívidas com juros de 20% ao ano e R$ 750.000,00 de capital 
próprio. Considere que ambas são tributadas pelo lucro real e, que o benefício fiscal alcance 34% do 
custo da dívida e, que o capital próprio nas duas empresas corresponde a 20% ao ano. Determine o 
Custo Médio Ponderado de capital dessas empresas e faça um comentário. 
 
 
 
 
14) A Cia Blumenau apresenta os seguintes dados: 
• Debêntures: custo : 15% a.a.; participação na estrutura de capital: 10%. 
• Empréstimos: custo: 12% a.a.; participação na estrutura de capital: 20%. 
• Ações Preferenciais: custo: 18% a.a.; participação na estrutura de capital: 30%. 
• Ações Ordinárias: custo: 22% a.a.; participação na estrutura de capital: 40%. 
Determine o Custo Médio Ponderado de Capital da empresa. 
 
 
 
 
 
 
15) A empresa Fortaleza S.A, no início de 20X6, apresentava uma estrutura de capital que contava 
com R$ 500 mil de capital de terceiros, referentes a um empréstimo bancário efetuado com juros 
contratuais de 25% ao ano, e capital próprio de R$ 800 mil. Encerrado o ano de 20X6, a 
demonstração do resultado do exercício apresentava lucro operacional de R$ 500 mil. A empresa é 
tributada pela sistemática do lucro real. Com base nessas informações, pede-se: 
a) Calcule o grau de alavancagem financeira e o retorno sobre o patrimônio líquido, considerando 
um acréscimo de 20% no lucro operacional; 
b) Considere que a capacidade instalada da empresa suporte um aumento de produção e vendas que 
permite um crescimento de 30% do lucro operacional. Determine qual seria o grau de alavancagem 
financeira dessa nova situação e o retorno sobre o patrimônio líquido. 
 
 
 
 
 
 
 
 
16) Considere que a empresa Fortaleza S.A., do exercício anterior, pudesse modificar sua estrutura 
de capital apresentada no início do ano de 20X6. O capital próprio seria reduzido em R$ 150 mil e 
um novo empréstimo, nesse mesmo valore com juros de 30% ao ano, seria acrescentado. Com base 
nessas informações, pede-se: 
a) Calcule o grau de alavancagem financeira e o retorno sobre o patrimônio líquido da empresa; 
b) Considere que a capacidade instalada da empresa suporte um aumento de produção e vendas que 
permite um crescimento de 30% do lucro operacional. Determine qual seria o grau de alavancagem 
financeira dessa nova situação e o retorno sobre o patrimônio líquido; 
c) Compare e analise, na perspectiva do risco e retorno, o GAF e o RSPL, obtidos no item “b” com 
o GAF e o RSPL obtidos em “b” do Exercício 15.