Capítulo 14 - Curso de Contabilidade

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Curso de Contabilidade para Gestores, 
Analistas e Outros Profissionais 
Capítulo 14 
 
Análise por Meio de Índices 
Índices de 
liquidez 
Aspectos 
gerais 
Índices de 
estrutura de 
capital e 
endividamento 
Objetivos 
Índices de 
lucratividade e 
rentabilidade 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
2 
Índices de 
gestão 
e prazos médios 
Explicando 
variações no 
retorno 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Introduction 
Schedule 
Perspective 
 Calcular e interpretar os índices que avaliam a situação financeira de uma 
organização. 
 Calcular e interpretar os índices que avaliam a estrutura de capital e 
endividamento (alavancagem) de uma organização. 
 Calcular e interpretar os índices que avaliam a situação econômica de 
uma organização. 
 Calcular e interpretar os índices que avaliam a gestão de ativos e passivos 
(índices operacionais) de uma organização. 
 Gerar um parecer básico sobre a situação econômica, financeira, 
patrimonial e operacional de uma entidade. 
 
 
 
3 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
3 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Índices de 
estrutura de 
capital e 
endividamento 
Índices de 
liquidez 
 
Índices de 
lucratividade e 
rentabilidade 
Índices de gestão 
e prazos médios 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
4 
Objetivos 
Aspectos 
gerais 
Explicando 
variações no 
retorno 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Introduction 
Objective 
Schedule 
Perspective 
5 
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5 
Expressam uma relação entre contas (ou grupo 
de contas) que evidenciam a situação 
empresarial. 
Diminuem as distorções provocadas pelo efeito 
escala (porte) e as distorções temporais 
(inflação). 
Oferecem uma medida relativa de desempenho. 
Permitem rapidez e padronização de 
procedimento. 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Introduction 
Objective 
Schedule 
Perspective 
6 
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6 
 
 
Os índices devem ser avaliados: 
pelo significado intrínseco; 
pela importância que possuem no 
conjunto; 
pela comparação ao longo de vários 
exercícios e com índices projetados; 
pela comparação com índices de outras 
organizações. 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Introduction 
Objective 
Schedule 
Perspective 
7 
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7 
Os índices são divididos pelos aspectos que 
pretendem analisar: 
situação financeira: índices de liquidez 
situação patrimonial: índices de estrutura de 
capital e endividamento 
situação econômica: índices de lucratividade 
e rentabilidade 
situação operacional: índices operacionais ou 
de gestão dos ativos e passivos 
 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Índices de 
lucratividade e 
rentabilidade 
Índices de estrutura de 
capital e endividamento 
Índices de 
gestão e prazos 
médios 
Objetivos 
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8 
Aspectos 
gerais 
Índices de 
liquidez 
Explicando 
variações no 
retorno 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Introduction 
Objective 
Schedule 
Perspective 
9 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
9 
 
 É uma forma de verificar a capacidade de 
pagamento / solvência / saúde financeira da 
entidade. 
 Envolve o estudo dos ativos que “podem” ser 
utilizados para fazer frente aos passivos: 
Ativo Circulante e Ativo Realizável a Longo Prazo 
Passivo Circulante e Passivo não Circulante 
 Em última instância, o dinheiro para saldar os 
compromissos da entidade está representado pelo 
Ativo Circulante e Realizável a Longo Prazo. 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
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10 
Introduction 
Schedule 
Perspective 
Índice de liquidez 
geral 
Índice de liquidez 
seca 
Índice de liquidez 
imediata 
Índice de liquidez 
corrente 
 Indica o quanto a entidade tem a 
realizar no curto e longo prazos 
em relação às suas exigibilidades 
totais. 
 Mostra a saúde financeira de 
longo prazo da entidade. 
 De forma geral, é importante que 
este índice seja maior que 1. 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
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ÍNDICE DE LIQUIDEZ GERAL 
 Indica quanto $ a organização possui 
no ativo circulante e realizável a 
longo prazo para cada $ 1,00 de 
dívida total para com terceiros. 
Ativo Circulante + Realizável LP 
Passivo Circulante + Passivo Não Circulante 
Liquidez Geral = 
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12 
Introduction 
Schedule 
Perspective 
Também conhecida como Contabilidade 
Tributária. Tem como principal finalidade 
fornecer informações para apuração e 
recolhimento de tributos. A preparação de 
informações para o Imposto de Renda de 
Pessoa Jurídica (IRPJ) e para a Contribuição 
Social sobre o Lucro Líquido (CSLL) é uma das 
funções dessa ênfase da Contabilidade, assim 
como o planejamento tributário. 
 Indica quanto a entidade tem de 
ativos realizáveis no curto prazo 
em relação às exigibilidades no 
mesmo período. 
 É um dos índices de liquidez 
mais utilizados. 
 De forma geral, é importante que 
este índice seja maior que 1. 
 
Índice de liquidez 
geral 
Índice de liquidez 
seca 
Índice de liquidez 
imediata 
Índice de liquidez 
corrente 
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ÍNDICE DE LIQUIDEZ CORRENTE 
Indica quanto $ a organização 
possui de ativos de curto prazo 
para pagar cada $ 1,00 de suas 
dívidas de curto prazo. 
Ativo Circulante 
Passivo Circulante 
Liquidez Corrente = 
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14 
Introduction 
Schedule 
Perspective 
Também conhecida como Contabilidade 
Tributária. Tem como principal finalidade 
fornecer informações para apuração e 
recolhimento de tributos. A preparação de 
informações para o Imposto de Renda de 
Pessoa Jurídica (IRPJ) e para a Contribuição 
Social sobre o Lucro Líquido (CSLL) é uma das 
funções dessa ênfase da Contabilidade, assim 
como o planejamento tributário. 
 Indica a capacidade de a entidade 
saldar seus compromissos por 
meio de seus ativos mais 
líquidos. 
 O estoque é excluído, pois reduz-
se um fator de incerteza. 
 Despesas antecipadas são 
excluídas, pois são direitos que 
não se convertem em caixa. 
 
Índice de liquidez 
geral 
Índice de liquidez 
seca 
Índice de liquidez 
imediata 
Índice de liquidez 
corrente 
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ÍNDICE DE LIQUIDEZ SECA 
Indica quanto $ a organização 
possui de ativo líquido para cada $ 
1,00 de dívidas de curto prazo. 
Ativo Circulante – Estoques – DespesasAntecipadas 
Passivo Circulante 
Liquidez Seca = 
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16 
Introduction 
Schedule 
Perspective 
Também conhecida como Contabilidade 
Tributária. Tem como principal finalidade 
fornecer informações para apuração e 
recolhimento de tributos. A preparação de 
informações para o Imposto de Renda de 
Pessoa Jurídica (IRPJ) e para a Contribuição 
Social sobre o Lucro Líquido (CSLL) é uma das 
funções dessa ênfase da Contabilidade, assim 
como o planejamento tributário. 
 Indica a capacidade de a 
entidade liquidar seus passivos 
de curto prazo imediatamente. 
 Disponibilidades: Caixa e 
equivalentes a caixa. 
 Este índice costuma ser baixo, 
uma vez que dinheiro “parado” 
em caixa não é rentável para a 
entidade. 
 
Índice de liquidez 
geral 
Índice de liquidez 
seca 
Índice de liquidez 
imediata 
Índice de liquidez 
corrente 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
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17 
ÍNDICE DE LIQUIDEZ IMEDIATA 
Indica quanto $ a organização 
possui de disponibilidades para 
cada $ 1,00 de dívidas de curto 
prazo. 
Disponibilidades 
Passivo Circulante 
Liquidez Imediata = 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Índices de 
gestão e 
prazos médios 
Índices de 
lucratividade e 
rentabilidade 
Objetivos 
 
Aspectos gerais 
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18 
Índices de 
liquidez 
Índices de 
estrutura de 
capital e 
endividamento 
Explicando 
variações no 
retorno 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Introduction 
Objective 
Schedule 
Perspective 
19 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
19 
 Este grupo de índices evidencia a situação 
patrimonial da entidade. 
 
 É a análise das fontes de financiamento da 
entidade. 
 
 Procura demonstrar os grandes caminhos das 
decisões financeiras em termos de obtenção 
e aplicação de recursos. 
 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
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20 
ORIGEM E APLICAÇÃO DOS RECURSOS 
ATIVOS 
PL 
PASSIVOS 
Investe 
Terceiros 
Capital Próprio 
Recursos derivados das operações da companhia 
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21 
Introduction 
Schedule 
Perspective 
Participação de 
capital de terceiros 
Endividamento geral 
Imobilização do 
patrimônio líquido 
Composição do 
endividamento 
 Indica o percentual de 
capitais de terceiros em 
relação ao patrimônio 
líquido da entidade. 
 Índice conhecido como grau 
de endividamento ou 
alavancagem. Imobilização dos 
recursos não correntes 
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22 
Participação de Capitais de Terceiros 
Indica quanto a organização tomou de 
capitais de terceiros para cada $ 100 
de capital próprio investido. 
Indica quanto do capital de terceiros a 
entidade consegue cobrir ou garantir 
com o capital próprio. 
Capital de Terceiros 
Patrimônio Líquido 
Participação 
de Capitais de 
Terceiros 
= 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
x 100 
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23 
Introduction 
Schedule 
Perspective 
Participação de 
capital de terceiros 
Endividamento geral 
Imobilização do 
patrimônio líquido 
Composição do 
endividamento 
 Indica o percentual dos recursos 
de terceiros que deverão ser 
pagos no curto prazo. 
 Mostra o quanto das 
exigibilidades da entidade 
deverão ser satisfeitas em 1 
ano. 
 Pode-se conhecer o 
endividamento de longo prazo. 
Imobilização dos 
recursos não correntes 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
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24 
COMPOSIÇÃO DO ENDIVIDAMENTO 
Indica quanto do capital de terceiros 
a entidade terá que restituir no 
curto prazo. 
Passivo Circulante 
Capital de Terceiros 
Endividamento 
de Curto Prazo = 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
x 100 
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25 
Introduction 
Schedule 
Perspective 
Participação de 
capital de terceiros 
Endividamento geral 
Imobilização do 
patrimônio líquido 
Composição do 
endividamento 
 Indica o percentual dos ativos 
totais que são financiados por 
recursos de terceiros. 
 Pode ser interpretado como o 
percentual dos recursos totais 
que são providos por terceiros. 
 
Imobilização dos 
recursos não correntes 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
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26 
ENDIVIDAMENTO GERAL 
Capital de Terceiros 
Total do Ativo 
Endividamento 
Geral = 
Indica quanto do ativo total da 
organização é financiado com 
capital de terceiros. 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
x 100 
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27 
Introduction 
Schedule 
Perspective 
Participação de 
capital de terceiros 
Endividamento geral 
Imobilização do 
patrimônio líquido 
Composição do 
endividamento 
 Indica o percentual dos recursos 
próprios que está investido em 
ativos de longo prazo (que não 
está em giro). 
 
 Capital de Giro Próprio: PL – 
Ativo Não Circulante 
Imobilização dos 
recursos não correntes 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
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28 
IMOBILIZAÇÃO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO 
Ativo Não Circulante 
Patrimônio Líquido 
Imobilização 
do PL = 
Indica quanto a organização 
aplicou em ativos permanentes e 
de longo prazo para cada $ 100 de 
recursos próprios. 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
x 100 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
29 
Introduction 
Schedule 
Perspective 
Participação de 
capital de terceiros 
Endividamento geral 
Imobilização do 
patrimônio líquido 
Composição do 
endividamento 
 Indica o percentual dos recursos 
próprios e os passivos de longo 
prazo que está investido em 
ativos de longo prazo. 
 É uma forma de analisar se a 
entidade mantém uma relação 
coerente entre seus ativos de 
longo prazo e as fontes de 
financiamento de longo prazo. 
Imobilização dos 
recursos não correntes 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
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30 
IMOBILIZAÇÃO DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO 
Indica quanto foi investido nos 
ativos permanentes e de longo 
prazo para cada $ 100 de 
patrimônio líquido e recursos de 
terceiros de longo prazo. 
Ativo Não Circulante 
PL + Passivo Não Circulante 
Imobilização 
dos Recursos 
Não Correntes 
= 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
x 100 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
31 
CUSTO DA DÍVIDA 
Despesas Financeiras 
Passivos Onerosos 
Custo da 
dívida = 
 Capítulo 14 - Análise por Meiode Índices 
Indica o percentual médio de juros 
sobre os passivos (tipicamente 
empréstimos) que geraram tais 
juros. 
x 100 
Objetivos 
 
 
Índices de 
gestão e prazos 
médios 
Aspectos gerais Índices de 
 liquidez 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
32 
Índices de 
estrutura de 
capital e 
endividamento 
Índices de 
lucratividade e 
rentabilidade 
Explicando 
variações no 
retorno 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Introduction 
Objective 
Schedule 
Perspective 
33 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
33 
Índices de lucratividade e rentabilidade 
 
 A análise da lucratividade relaciona o lucro da 
entidade com o seu montante de vendas. 
 A análise da rentabilidade relaciona o lucro da 
entidade com o montante do investimento feito na 
mesma. 
 Objetivam avaliar se a entidade se “saiu bem” em 
um período, e verificar se conseguiu remunerar 
adequadamente seus ativos (investimentos) e seus 
acionistas (investidores). 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
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34 
Introduction 
Schedule 
Perspective 
 Demonstra quantas vezes o 
ativo se transformou em 
vendas em dado período. 
 
 É de extrema importância 
pois indica a produtividade 
da organização. 
Giro do ativo 
Rentabilidade do 
ativo 
Rentabilidade do 
patrimônio líquido 
Margens de lucro 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
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35 
GIRO DO ATIVO 
 Indica quanto a organização vendeu para 
cada $ 1,00 de investimento total. 
Giro do Ativo = 
Receita Líquida de Vendas 
Ativo Total Médio 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Ativo Total Médio = 
Ativo Total Inicial + Ativo Total Final 
2 
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36 
Introduction 
Schedule 
Perspective 
 Indica a parcela das vendas 
que se transforma em lucro 
para os acionistas. 
 A análise é feita sob a forma 
de quanto a entidade obtém 
de lucro para cada $ 100,00 
vendidos; por isso, quanto 
maior, melhor. 
Giro do ativo 
Rentabilidade do 
ativo 
Rentabilidade do 
patrimônio líquido 
Margens de lucro 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
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37 
Introduction 
Schedule 
Perspective 
 A depender do interesse da 
análise, pode-se calcular a 
margem bruta (eficiência no 
processo produtivo) e a 
margem operacional 
(desempenho na atividade-fim). 
Giro do ativo 
Rentabilidade do 
ativo 
Rentabilidade do 
patrimônio líquido 
Margens de lucro 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
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38 
MARGENS LÍQUIDA, BRUTA E OPERACIONAL 
Resultado Líquido 
Margem Líquida = 
Receita Líquida de Vendas 
Resultado Bruto 
Margem Bruta = 
Receita Líquida de Vendas 
Resultado Operacional 
Margem Operacional = 
Receita Líquida de Vendas 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
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39 
Introduction 
Schedule 
Perspective 
 EBITDA (Earnings Before Interests, 
Taxes, Depreciation and Amortization). 
 Evidencia a parcela das vendas 
líquidas transformada em lucro antes 
de deduzir os juros, os impostos sobre 
a renda, e os custos e despesas com 
depreciações e amortizações. 
 É o percentual que restou para a firma 
depois de deduzidos parte dos custos 
e despesas. 
Giro do ativo 
Rentabilidade do 
ativo 
Rentabilidade do 
patrimônio líquido 
Margens de lucro 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
40 
EBITDA 
 Indica quanto a organização lucrou antes 
dos juros, impostos e 
depreciação/amortização para cada $ 1,00 
de venda. 
 É uma medida de lucro mais próxima do 
caixa gerado. 
Margem EBITDA = 
EBITDA 
Receita Líquida de Vendas 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
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41 
Introduction 
Schedule 
Perspective 
 Indica o desempenho 
econômico geral da entidade. 
 
 Pode ser entendido como uma 
medida de potencial de 
geração de lucro da entidade. 
Giro do ativo 
Rentabilidade do 
ativo 
Rentabilidade do 
patrimônio líquido 
Margens de lucro 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
42 
RENTABILIDADE DO ATIVO 
 Indica quanto a entidade obtém de 
lucro para cada $ 100 de 
investimento total. 
Resultado Líquido x 100 
Rentabilidade do 
Ativo Ativo Total Médio 
= 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Ativo Total Médio = 
Ativo Total Inicial + Ativo Total Final 
2 
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43 
Introduction 
Schedule 
Perspective 
 Apresenta o retorno sobre o 
capital investido pelos sócios, 
isto é, o retorno aos 
proprietários da empresa. 
 Evidencia a taxa de 
rendimento do capital próprio. 
 Permite verificar se a entidade 
está criando valor para seu 
acionistas. 
Giro do ativo 
Rentabilidade do 
ativo 
Rentabilidade do 
patrimônio líquido 
Margens de lucro 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
44 
RENTABILIDADE DO PATRIMÔNIO LÍQUIDO 
 Indica quanto a entidade obteve de 
lucro para cada $ 100 de capital 
próprio investido. 
Resultado Líquido X 100 
= 
Patrimônio Líquido Médio 
Rentabilidade 
do PL 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
PL Médio = 
PL Inicial + PL Final 
2 
Aspectos 
gerais 
Objetivos 
Índices de 
liquidez 
Índices de 
 estrutura de 
 capital e 
 endividamento 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
45 
Índices de 
lucratividade e 
rentabilidade 
Índices de 
gestão e 
prazos médios 
 
Explicando 
variações no 
retorno 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Introduction 
Objective 
Schedule 
Perspective 
46 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
46 
Índices de gestão e prazos médios 
 
 Os índices de gestão, também conhecidos como 
índices operacionais, medem a eficiência da 
organização em administrar seus ativos e passivos 
de curto prazo. 
 Conceitos relacionados: 
Ciclo Operacional 
Ciclo Financeiro (Ciclo de Caixa) 
 
 
 
 
 
 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
47 
Introduction 
Schedule 
Perspective Ciclo Financeiro 
Ciclo Operacional 
 O ciclo operacional de uma 
organização tem início com a 
recepção dos materiais (ou 
das mercadorias para revenda) 
e termina com a entrada do 
dinheiro em caixa, derivada do 
recebimento das vendas 
 
 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais48 
Introduction 
Schedule 
Perspective Ciclo Financeiro 
Ciclo Operacional 
 O ciclo financeiro compreende o 
prazo entre as saídas de caixa 
relativas aos pagamentos dos 
fornecedores e as entradas de 
caixa provenientes dos 
recebimentos das vendas. 
 Ciclo Financeiro = Ciclo 
Operacional – PMPC (Prazo Médio 
de Pagamento das Compras) 
 
 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Introduction 
Objective 
Schedule 
Perspective 
49 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
49 
Prazos Médios 
 
 Cada um dos prazos apresentados anteriormente 
pode ser calculado como um prazo médio: 
 PMRE: Prazo Médio de Renovação dos Estoques; 
 PMRV: Prazo Médio de Recebimento das Vendas; e 
 PMPC: Prazo Médio de Pagamento das Compras 
 
 
 
 
 
 
 
 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
50 
Introduction 
Schedule 
Perspective 
Prazo Médio de 
Renovação dos 
Estoques 
Prazo Médio de 
Recebimento das 
Vendas 
Prazo Médio de 
Pagamento das 
Compras 
 Indica quanto tempo, em média, a 
entidade leva para renovar seus 
estoques. 
 Indica quanto tempo, em média, os 
estoques demoram para serem 
vendidos. 
 
 
 
Estoques x 360 
= 
Custo de Vendas 
PMRE 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
51 
Introduction 
Schedule 
Perspective 
Prazo Médio de 
Renovação dos 
Estoques 
Prazo Médio de 
Recebimento das 
Vendas 
Prazo Médio de 
Pagamento das 
Compras 
 Indica quanto tempo, em média, a 
entidade leva para receber suas 
vendas a prazo 
 Vendas Brutas ou Vendas 
Líquidas? 
 
 
 
 
Clientes 
PMRV = 
Vendas Realizadas 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
52 
Introduction 
Schedule 
Perspective 
Prazo Médio de 
Renovação dos 
Estoques 
Prazo Médio de 
Recebimento das 
Vendas 
Prazo Médio de 
Pagamento das 
Compras 
 Indica quanto tempo, em média, a 
entidade leva para pagar suas 
compras a prazo. 
 Compras = Custo da Mercadoria 
Vendida – Estoque Inicial + 
Estoque Final. 
 
 
 
Fornecedores 
PMPC = 
Compras 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Tipos de 
índices e 
índices-padrão 
 
Objetivos 
Índices de 
 liquidez 
Índices de 
 estrutura de 
 capital e 
 endividamento 
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53 
Índices de 
 lucratividade e 
 rentabilidade 
Explicando 
variações no 
retorno 
 
 
Índices de 
gestão e prazos 
médios 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Introduction 
Objective 
Schedule 
Perspective 
54 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
54 
Variações no Retorno (1) 
 
 Aspectos externos e internos afetam o retorno de 
uma organização: 
 
 Externos: são aqueles que, não estão sob controle 
dos gestores e podem ser representados, por efeitos 
macroeconômicos, sociais ou ambientais. 
 
 Internos: são aqueles representados por elementos 
que estão sob responsabilidade da administração são 
derivados das estratégias e políticas de vendas. 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Introduction 
Objective 
Schedule 
Perspective 
55 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
55 
Variações no Retorno (2) 
 
 A política de vendas deve ser coerente com a 
política de produção e/ou estocagem, que, por sua 
vez, deve ser coerente com uma estratégia 
financeira que evite alocação excessiva de recursos 
em determinados ativos. 
 De forma direta ou indireta, todos esses fatores, 
externos e internos, acabam alterando, de forma 
positiva ou negativa, o retorno gerado pela entidade, 
tendo seus efeitos registrados (evidenciados) nas 
demonstrações contábeis. 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Objective 
56 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
56 
Relação margem e giro (1) 
 
 O retorno de uma entidade pode ser detalhado em 
dois ou mais componentes: 
Retorno 
sobre os 
ativos= 
Resultado Líquido x 100 
Ativo Total Médio Receita Líquida de Vendas 
Receita Líquida de Vendas 
X 
Retorno 
Operacional = 
Resultado Operacional x 100 
Ativo Operacional Médio Receita Líquida de Vendas 
Receita Líquida de Vendas 
X 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
Objective 
57 
Curso de Contabilidade para Gestores, Analistas e Outros Profissionais 
57 
Relação margem e giro (1) 
 
 Essa forma de desmembrar o retorno torna muito 
simples avaliar e controlar, qual elemento está 
beneficiando ou prejudicando o retorno da 
entidade. 
 Capítulo 14 - Análise por Meio de Índices 
FIM 
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Capítulo 4 – Demonstrações Contábeis: uma visão geral e introdutória