Leasing: Alternativa de Financiamento

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Introdução 
Enquadramento
O presente trabalho debruçarcia sobre LEASING, suas subdivisões, onde as operações de leasing podem ser vistas como uma alternativa para aquisição de bens e imoveis em situações de limitação de recurso.
A base do leasing esta na possibilidade de explorar recursos para obtenção de lucro de uma actividade produtiva através da utilização de bens e produtos sem deter, necessariamente a propriedade dos mesmo.
Uma economia cada vez mais competitiva, a escolha de uma fonte de financiamento constitui uma das tarefas dos gestores da empresa.
Uma empresa pode se financiar por meio de capitais próprios, capitais alheios ( empréstimos bancários, empréstimos obrigacionistas e leasing ) ou ainda o misto deles.
O leasing ou locação financeira consiste numa operação de financiamento através da qual uma das partes ( a locadora ) cede a outra ( o locatário ) o direito de utilização de um determinado bem, durante um período de tempo acordado, em contrapartida do pagamento das rendas periódicas. 
Objetivos
O presente trabalho visa dar a entender como o leasing funciona e como é feita a analise do mesmo, os seus intervenientes, tipos e as suas características, entre outros. 
Conceito e breve historial 
 Breve historial
O leasing é uma palavra de origem inglesa, derivada do verbo "to lease", que significa alugar ou arrendar.
Efectivamente, as primeiras operações de leasing, ainda que sob uma forma rudimentar, surgiram no século XIX nos E.U.A. sendo levadas a cabo pelos departamentos comerciais e financeiros das empresas industriais, ou das duas filiais, que viram nesta modalidade uma via para a saída dos produtos, nomeadamente nos sectores da produção de material de transporte e de telecomunicações. (Martinho: 1990; 12)
Há evidências de que antigamente o leasing serviu como fonte de financiamento, particularmente na Grécia onde o governo de Atenas concedia arrendamentos perpétuos das minas de propriedade do Estado e no código de Hamurabi na Babilonia (cerca de 1800 A.C.).
Não se pode dizer que a locação financeira possuí uma origem historicamente exacta. Sendo certo que algumas das suas características se encontram já em tempos bem remotos, a verdade é que o Leasing, tal como é hoje conhecido e praticado, é muito diferente das figuras que o antecederam. (Pizarro: 2004; 9)
Conceito
Em seu sentido mais amplo, o leasing, ou em bom português, o arrendamento mercantil, é um contrato pelo qual uma empresa cede a outra, por determinado período o direito de usar e obter rendimentos com bens de sua propriedade: automóveis, maquinas, equipamentos, enfim, qualquer bem cuja utilização seja capaz de gerar rendas e seja para uso próprio do arrendatário.
A Locação Financeira – é a operação de financiamento pela qual uma determinada entidade - a locadora – cede ao locatário, por um prazo de tempo determinado e em troca do pagamento de rendas periódicas, o direito de utilização do bem. É dado ao locatário a possibilidade de compra desse mesmo bem, no final do contrato, mediante o pagamento de um valor residual.(Pizarro: 2004; 27)
O leasing é baseado na concepcao económica de que o facto gerador de rendimento para uma empresa é o uso e não a propriedade de um bem. Assim, em termos gerais, o Leasing pode ser definido como um acordo cujo fim é a concessão do uso de bens de capital, ou de qualquer outro componente do activo fixo de uma empresa, através de contrato de arrendamento, por um prazo determinado, findo o qual poderá o arrendatário optar entre a devolução do bem objecto de contrato, a renovação do arrendamento ou a sua aquisição pelo valor residual estabelecido no contrato (Samanez: 1991;13) 
O leasing é, portanto, uma forma de ter sem comprar e, do princípio de que o lucro vem da utilização do bem e não de sua propriedade.
Em resumo, as grandes vantagens do leasing são:
Financiamento total do bem.
Liberação de capital de giro.
Possibilidade de actualizacao dos equipamentos durante a vigência dos contratos.
Prazo da operação compatível com a amortização económica do bem.
Flexibilidade nos prazos de vencimento.
Tipos de leasing
Normalmente, distinguem-se dois tipos de leasing: o leasing Operacional e o leasing financeiro que além da forma normal, aparece com características especiais em operações, como Lease-back, leasing imobiliário, leasing exportação, leasing importação. (Samanez: 1991; 15)
Leasing Operacional
O leasing operacional é uma operação que envolve normalmente a locação de objetos moveis, por exemplo: automóveis, maquinaria e muitas vezes de pequena duração e pode ser cancelado à opção do locatário mediante o pagamento de uma indemnização ao locador pelo cancelamento do contrato. O locador assume a responsabilidade pela manutenção e reparos, seguros, taxas do bem arrendado, garantido a sua perfeita manutenção do estado funcional do equipamento, podendo este ser locado a outra, caso não jaha interesse pela renovação da locação ou pela aquisição. O locador pode ser o fabricante ou a empresa especializada neste tipo de serviço/empresa locadora a diversos clientes.
O leasing operacional tem as seguintes características:
As empresas em vez de investirem na aquisição do bem (equipamento, viaturas) que sofrem uma forte depreciação, celebra, estes contratos de locação, canalizando os fundos que lhes eram destinados para investimentos que permitam potenciar a sua actividade.
Inclusão da prestação de serviços operacionais inerentes ao bom desempenho do bem, e ainda de outros serviços complementares como: revisões, pagamento de taxas, portagens.
O arrendador suporta os riscos decorrentes de propriedade, sobretudo no que diz respeito à obsolescência tecnológica e às condições de comercializaca0 no mercado de equipamentos usados.
Devido ao prazo reduzido do contrato de leasing operacional relativamente ao período de duração do bem, muitas vezes, o aluguer pago não corresponde a totalidade da amortização e aos juros decorrentes da aquisição do equipamento pela arrendadora, como ocorre no leasing financeiro. No qual do contrato o bem poderá ser devolvido, realocado ou ainda a opção de compra de forma que o locador recupere o valor de aquisição e obtenha os lucros. 
O arrendamento operacional não envolve o locatário em compromissos irrevogáveis, forcando-o a continuar a arrendar um equipamento que não mais lhe interessa.
O locatário te o direito do usufruto do bem sendo que o locador detentor do bem ate ao final do contrato, passando a propriedade do bem para o locatário, após o pagamento do valor residual.
O aluguer pago durante o prazo contratual, muitas das vezes não corresponde ao valor da amortização e os juros inerentes a aquisição do bem pela empresa arrendadora, o que origina opção de compra e devolução do bem, no fim do contrato.
Leasing Financeiro 
É uma operação financeira, em que uma empresa (o locador) adquire bens de capital segundo as especificações e para uso de outra o locatário. Esta (locatário) em contrapartida, se propõe a amortizar o preço do bem acrescido de juros, em contrapartida periódicas como se fossem alugueres, e no final do prazo, paga o valor residual da divida ou devolução do bem.
O leasing financeiro se diferencia do operacional por inexistência de cláusula de prestação de serviços. É uma espécie de locação com a opção de devolução ou compra do bem, bem como de renovação do contrato ao fim dele. Caso a arrendatária resolva comprar o bem, pagará um valor residual preestabelecido no contrato. 
O leasing finaceiro apresenta as seguintes caracteristicas:
A intervenção de uma instituição financeira é fundamental, conferindo à operação um caracter eminentemente financeiro. 
Existência de um contato básico irrevogável, cujo período é determinado pela vida economicamente útil do bem arrendado, que é, de alguma forma, mais curta que a esperada.
O locatário é responsável pela administração do bem, arcando com despesas tributárias, manutenção, seguros e outros ónus, directamentecom o bem.
O locador recupera o valor do investimento durante a vigência do contrato, assim, o valor residual do bem para a opção de compra pode ter pequena relevância, configurando uma operação muito parecida a empréstimo para compra de activo fixo.
Como é vinculado a uma operação financeira, o risco de obsolescência é assumido por ambos (locador e locatário), recaindo parte ou a quase a totalidade desse ónus sobre o locatário. 
Leasing de bens moveis – são as operações quem envolvem bens considerados como activos moveis tais com: veículos, equipamentos, computadores, instalações diversas, serviços (desde agregados a bens objectos do arrendamento).
Leasing bens imoveis (leasing imobiliário) – são as operações que envolvem terrenos ou terrenos com edificação de qualquer tipo. Podem ser como objecto terrenos com edificação concluída ou ainda mesmo em curso. 
Sale and lease-back – a sociedade locadora compra um bem a certa empresa e dá-o de imediato em locação a essa mesma empresa. Assiste-se a uma coincidência entre o fornecedor do bem e o locatário, ou seja o proprietário de um determinado bem financia-se à custa desse mesmo bem. Em regra, esta modalidade dá cobertura a meras operações de liquidez com vista à viabilização ou saneamento de empresas em má situação financeira mas, ainda, economicamente viáveis.
Leasing de importação – 
Leasing para pessoas físicas – possibilita a prática de operações de leasing com pessoas físicas, porem basicamente para profissionais liberais com actuação no sector de serviços, visto que os benefícios fiscais da operação somente poderão ser realizados para as pessoas fiscais tais como Motoristas autónomos, Médicos, dentistas, Advogados.
Intervenientes do leasing
Embora se caracterize a locação financeira como operação tripartida, os sujeitos do contrato de locação financeira são apenas dois: A sociedade locadora e o locatário utilizador do bem. O fornecedor é um intermediário dos dois.
 
Locador 
O locador tem algumas obrigações a saber: adquirir ou mandar construir o bem a locar; examinar o gozo do bem para os fins a que se destina; vender o bem ao locatário, caso este esteja interessado.
Assistem-lhe os seguintes direitos:
Defender a integridade do bem.
Examinar o bem, sem prejuízo da actividade normal do locatário.
Locatário
O locatário deve cumprir as seguintes obrigações:
Pagar rendas e facultar o exame do bem locado
Assegurar a conservação do bem e não fazer uma utilização imprudente.
Realizar as reparações, urgentes ou necessárias, n«bem como quaisquer obras ordenadas pela autoridade publica.
Efectuar o seguro do bem locado.
Restituir o bem locado, no final do contrato, em bom estado, salvo as deteriorações decorrentes daa utilização normal, quando não opte pela sua aquisição.
 E tem os seguintes direitos:
Escolher e usar o bem.
Defender a integridade do bem e o seu gozo, nos termos de direito.
Usar das acções possessórias, mesmo contra o locador.
Onerar, total ou parcialmente, o seu direito, mediante a autorização expressa do locador.
Adquirir o bem locado, findo o contrato, pelo preço estimulado.
Vantagens do leasing
 Dada a importância das operações de leasing como alavancamento de negócios dos bancos e instrumento fundamentalmente para investimento na actividade empresarial, vale a pena detalhar as diferentes vantagens do leasing.
Financiamento total do equipamento
A operação de leasing proporciona um "financiamento" equivalente a 100% do preço de aquisição dos bens que são obejecto do arrendamento mercantil, pois quem os adquire é a empresa de leasing, que é a única responsável pelo pagamento do preço de aquisição.
Normalmente, os encargos de instalação e serviços adicionais também são incluídos na operação. Além de não exigir pagamentos iniciais (entrada), a operação de leasing tem o seu custo totalmente explícito, não havendo necessidade de reciprocidade de saldo médio. Nestas condições, o usuário obtém o equipamento desejado sem desviar recursos financeiros do seu capital de giro.
Liberação de capital de Giro
O pagamento dos aluguéis, simultaneamente com a geração de lucros ou economias pelos bens arrendados, permite que os recursos não investidos para a aquisição desses bens sejam aplicáveis em outras actividades rentáveis da empresa. Os recursos financeiros liberados pelo leasing poderão ser utilizados, por exemplo, na aquisição à vista de matéria-prima em lotes maiores, passando a empresa a usufruir dos descontos especiais que diminuirão os seus custos de produção.
Utilização de equipamento com tecnologia actualizada
Como a arrendatária não precisa investir capital adicional para a obtenção do equipamento, pois, conforme foi dito anteriormente, os aluguéis são pagos com os próprios rendimentos da produção dos bens arrendados, a empresa poderá substituir, frequentemente, os seus equipamentos, utilizando assim tecnologia actualizada. 
Prazo da operação compatível com a amortização económica do bem
O prazo de arrendamento constitui uma das grandes vantagens do leasing, isto porque maior parte dos recursos existentes no mercado financeiro é oferecida a prazos relativamente curtos. O leasing permite que a arrendatária compatibilize o prazo da operação com o prazo de retorno do investimento em activo permanentemente. Aliás, a não-compatibilização de prazo das fontes de financiamento com as aplicações em activo fixo tem provocado o esvaziamento do capital de giro de grande parte da empresas, criando problemas crónicos de iliquidez nas mesmas.
 Encargos prefixados e totalmente quantificáveis
A operação de leasing não apresenta surpresas em termos de custos. Todos os seus encargos são fixados na assinatura do contrato, e não há qualquer outro ónus indirecto incidindo sobre a operação. É preciso lembrar que, nas operações em que há obrigatoriedade de saldo médio como recíproca, ou garantia de duplicatas, a empresa usuária estará deixando de receber juros sobre saldos financeiros não utilizados, o que representa um ónus financeiro indirecto difícil de quantificar, que eleva o custo financeiro da empresa a valores surpreendentemente altos.
Conversão de linhas de crédito
O contrato de leasing não é contabilizado como um empréstimo, portanto, não é incluído no exigível da empresa como uma das suas obrigações. Dessa maneira, mantêm-se inalterados os índices financeiros da empresa, conservando assim sua capacidade de obtenção de novos empréstimos.
Flexibilidade
O leasing é a modalidade de financiamento mais flexível disponível no mercado financeiro e pode amoldar-se às necessidades específicas de cada cliente.
O esquema de pagamento de aluguéis, prazo e valor residual é totalmente flexível e, desta forma, o arrendatário utilizará o esquema de pagamento mais adequado à sua geração de caixa e de lucros.
O leasing é uma ferramenta importante para o profit planning e para o tax planning das empresas, pois, através de operações de leasing, despesas poderão ser antecipadas ou posterizadas, pré-dimensionando os lucros de curto e médio prazo, conforme os objectivos estratégicos da empresa. Por exemplo, as empresas com actividades sazonais poderão utilizar planos de leasing com aluguéis variáveis sincronizados com a sua geração de caixa. 
Dupla "Economia" de impostos de renda
Dedução dos aluguéis – As despesas de leasing são itens totalmente dedutíveis no lucro tributável para efeito de cálculo do imposto de renda, ocasionando, consequentemente, redução substancial no custo final da operação. Desta forma, parte de aluguel é recuperada indirectamente pela empresa sob forma de economia do imposto de renda.
Economia de imposto de renda pela Não imobilização do equipamento - (no caso de haver regulamentação que determine a correção monetária do acitvo imobilizado e do património liquido). O leasing, quando comparado com a compra (financiada ou à vista), pode proporcionar uma economia adicional do pagamento de imposto de renda, pois a arrendatária, pelo facto de não imobilizar o bem arrendado, nãoaumenta o valor contábil e, portanto, não sofre redução no saldo das variações monetárias, que é um item dedutível do lucro tributável.
Custo menor do que a compra
Conforme o custo das demais fontes de capital e dependendo das alternativas de investimento dos recursos financeiros liberados pela operação, o leasing pode ser alternativa mais económica para a empresa, quando comparado com a compra, um simples aluguel ou a terceirização, o leasing apresenta dupla vantagem fiscal.
Outras conveniências do leasing
O leasing apresenta outras conveniências que são de difícil mensuração em termos de custo, mas que podem, em determinadas situações, ser de grande importância para a arrendatária.
Simplifica o processo contábil fiscal e de contabilidade de custos. Este facto é muito importante nas empresas menores com estrutura administrativa menos sofisticada.
Transfere para a arrendadora o ónus administrativo das operações de compra e revenda de bem e a administração e o controle de activo (seguros).
Permite que os escalões administrativos inferiores tomem decisões de investimento. Este facto é importante nas organizações mais sofisticadas, que estabelecem orçamentos de investimentos muito rígidos com revisões muito demoradas.
Normalmente, é muito rápida a obtenção de equipamento através do leasing, permitindo assim a concretização da compra em tempo hábil, para usufruir de descontos especiais ou solucionar casos de emergência.
Leva o empresário a reanalisar o custo/benefício do equipamento após prazo de contrato, quando no exercício da opção de compra do equipamento, de forma a se garantir contra a obsolescência.
Conclusão
No presente trabalho pode concluir˗˗se que o Leasing, como empréstimo a longo prazo, permite a empresa obter recursos de activos permanentes por meios de prestações contractuais, dedutíveis do empréstimo de renda, os arrendamentos operacionais tem, geralmente, o prazo de cinco anos ou menos, são canceláveis e renováveis e a manutenção é feita pelo arrendado. 
Os arrendamentos operacionais têm geralmente um prazo de cinco anos ou menos, são canceláveis, e não podem ser renovados, exigindo que o arrendatário faça a manutenção. 
Bibliografia 
DUARTE, Rui Pinto, “ Escritos sobre Leasing e Factoring", Editora Principia, 2011
FORTUNA, Eduardo "Mercado Financeiro" – Produtos e serviços, 15ª Edição, Editora QualityMark
SAMANEZ, Carlos Patricio "Leasing: analise e avaliacao", São Paulo, 1991, Editora Atlas. 
RODRIGUES, Manuel Tavares, MARTINHO, Rui M. Leão, "Leasing uma opcao de financiamento", Lisboa, 1990, Texto editora.
Trabalho em grupo	Página 1