Pousada região nordeste 5° ADM

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UNIVERSIDADE ANHANGUERA - UNIDERP
ADMINISTRAÇÃO
DESAFIO PROFISSIONAL
ANÁLISE DE INVESTIMENTOS
ESTRUTURA E ANÁLISE DE DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS
CONTABILIDADE DE CUSTOS
GESTÃO DE NEGÓCIOS INTERNACIONAIS
DESENVOLVIMENTO ECONÔMICO 
ESTÁGIO SUPERVISIONADO I
Edleuza Rodrigues Gomes da Silva – 2855158340
Jacelene Marrocos Sucupira – 2800830452
Rayana Jessica Rodrigues – 2865968873
Sandro Raniere Silva de Andrade – 1709986784
Sueli da Silva Araújo - 2844269859
João Pessoa
Maio/2017
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Sumário
3INTRODUÇÃO	�
5DESENVOLVIMENTO	�
51º passo	�
62º passo	�
73º passo	�
94ºpasso	�
95ºpasso	�
106ºpasso	�
107ºpasso	�
128ºpasso	�
15Considerações finais	�
16REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS	�
�
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INTRODUÇÃO
O desafio profissional das disciplinas Análise de Investimentos; Estrutura e Análise das Demonstrações Financeiras; Contabilidade de Custos; Gestão de Negócios Internacionais; Desenvolvimento Econômico e Estágio Supervisionado I.
Para realizar este estudo, foi feita uma breve fundamentação teórica das principais ferramentas de análise de investimentos. Após a apresentação da proposta e das principais características na construção de uma pousada, foram apresentados os custos existentes na atividade, o investimento inicial e a projeção das receitas esperadas. Com estes valores, foi projetado o fluxo de caixa para os próximos 15 anos de operação sob três cenários: provável, pessimista e otimista. Os resultados do fluxo de caixa apontaram para a viabilidade do projeto. Por fim, os principais indicadores de viabilidade foram calculados, tais como: Valor presente Líquido, Taxa Interna de Retorno e Payback.
Além do fluxo de caixa, o projeto de investimentos deve dar importância ao conceito de Taxa Mínima de Atratividade (TMA), que representa o menor valor de retorno de um investimento, ou o maior valor para um financiamento a escolha através da TMR se dá a partir do maior índice Payback (Prazo de Retorno) é representado pelo retorno de um investimento até que este seja pago ou supere o valor investido. É importante ferramenta de mensuração do grau de risco do projeto, em uma relação em que, quanto menor o Payback melhor alternativa de investimento. Assim como a TMR, não considera a atualização do capital investido, além de desconsiderar tudo que ocorre após a recuperação do investimento. Valor Anual Uniforme (VAUE): consiste na determinação de uma série uniforme anual equivalente ao fluxo de caixa dos investimentos à Taxa Mínima de Atratividade (TMA), ou seja, acha se a série uniforme equivalente a todos os custos e receitas para cada investimento utilizando da TMA, o que obtiver o maior saldo será a melhor opção. Valor Presente Líquido (VPL): é o método que transporta todos os valores esperados ao período inicial, de maneira que demonstra com mais realidade o retorno futuro de um investimento.
Um grupo de investidores está analisando a proposta para construção de uma pousada na região nordeste do país, uma vez que o negócio pode ser lucrativo e rentável ao longo do tempo. Todavia a situação econômica do nosso país é instável e é preciso tomar decisões que venham garantir o retorno do capital investido, é preciso observar se o projeto de investimento é viável ou não no aspecto econômico. Com o intuito de verificar a viabilidade econômica do projeto de investimento para construção da pousada. 
Este método utiliza os fluxos de caixa em vez dos lucros líquidos e reconhece o valor do dinheiro no tempo. Porém, quanto mais distante a data, mais difícil é o comportamento apresentado pelos cenários mostra a importância da incorporadora e da construtora no resultado do investimento. A primeira é quem toma decisões sobre o tipo de produto que será lançado, o que, em última análise, determina o interesse do mercado pelo empreendimento portanto, seu nível de vendas. Entretanto, se a construtora atrasar a obra por alguns meses, o resultado financeiro será bastante comprometido. 
De modo a ampliar a capacidade de decisão a partir do contato com aspectos do cotidiano organizacional que envolvam conhecimentos da contabilidade geral e, principalmente no que se diz respeito ao domínio dos processos administrativos reconhecendo-os como geradores de problemas decisórios. Destaca-se, nesse sentido, a relevância da apuração do resultado do exercício – ARE e aspectos da responsabilidade social no contexto das organizações sustentáveis; conhecendo e experimentando algumas possíveis aplicações relacionadas à tecnologia da gestão e suas contribuições para o funcionamento da organização.
Além das áreas citadas anteriormente, aspectos do direito e da legislação pertinentes ao contexto organizacional serão propostos para a reflexão salientando-se nesse sentido os aspectos do direito do trabalho. Em termos gerais, o objetivo pontua a compreensão da complexidade do ambiente organizacional incentivando a pro atividade e a busca constante de solução para os problemas, sempre mediante a aplicação dos instrumentos e recursos operacionais aprendidos nas disciplinas citadas.
Outra limitação que se pode imputar ao estudo relaciona se o desvio padrão dos resultados que é praticamente o mesmo em todos os cenários. Isso e deve ao fato da curva de distribuição de entrada ser a mesma para todos os cenários. Isso impede que a variabilidade do resultado seja usada como critério de escolha do investimento. Para melhorar este aspecto seria importante definir a distribuição da variável conforme certas características como por exemplo, o prazo da obra.
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DESENVOLVIMENTO
1º passo
Consiste em calcular a projeção para receita operacional líquida e, assim, considerar a taxa de crescimento para as receitas, sendo esta projeção para um prazo de quinze anos conforme foi determinado pelo grupo de investidores. Projeção da Receita Operacional Líquida e Gastos para 15 anos
Valor Médio das Diárias							R$ 210,34 
Volume Anual de Diárias							4882
Estimativa de Crescimento da Receita Operacional			8% ao ano
Taxa de Imposto Sobre Receita de Vendas Estimadas		10%
PROJEÇÃO ANUAL
	
	Ano 1
	Ano 2
	Ano 3
	Ano 4
	Volume de Diárias
	4882
	4882
	4882
	4882
	Valor médio das Diárias
	R$ 210,34
	R$ 227,17
	R$ 245,34
	R$ 264,97
	(+)Receita Operacional Bruta
	R$1.026.879,88
	R$1.109.043,94
	R$1.197.749,88
	R$1.293.583,54
	(-)Imposto Sobre Receita Op Bruta (10%)
	R$ 102.687,99
	R$ 110.904,39
	R$ 119.774,99
	R$129.358,35
	(=)Receita Operacional Líquida
	R$ 924.191,89
	R$ 998.139,55
	R$1.077.974,89
	R$1.164.225,19
	
	Ano 5
	Ano 6
	Ano 7
	Ano 8
	Volume de Diárias
	4882
	4882
	4882
	4882
	Valor médio das Diárias
	R$ 286,17
	R$ 309,06
	R$ 333,78
	R$ 360,48
	(+)Receita Operacional Bruta
	R$1.397.081,94
	R$1.508.830,92
	R$1.629.513,96
	R$1.759.863,36
	(-)Imposto Sobre Receita Op Bruta (10%)
	R$ 139.708,19
	R$ 150.883,09
	R$ 162.951,40
	R$ 175.986,34
	(=) Receita Operacional Líquida
	R$1.257.373,75
	R$1.357.947,83
	R$1.466.562,56
	R$1.583.877,02
	
	Ano 9
	Ano 10
	Ano 11
	Ano 12
	Volume de Diárias
	4882
	4882
	4882
	4882
	Valor médio das Diárias
	R$ 389,32
	R$ 420,47
	R$ 454,11
	R$ 490,44
	(+)Receita Operacional Bruta
	R$1.900.660,24
	R$2.052.734,54
	R$2.216.965,02
	R$2.394.328,08
	(-)Imposto Sobre Receita Op Bruta (10%)
	R$ 190.066,02
	R$ 205.273,45
	R$ 221.696,50
	R$239.432,81
	(=)Receita Operacional Líquida
	R$1.710.594,22
	R$1.847.461,09
	R$1.995.268,52
	R$2.154.895,27
	
	Ano 13
	Ano 14
	Ano 15
	Total
	Volume de Diárias
	4882
	4882
	4882
	73230
	Valor médio das Diárias
	R$ 529,68
	R$ 572,05
	R$ 617,81
	R$ 380,75
	(+)Receita Operacional Bruta
	R$2.585.897,76
	R$2.792.748,10
	R$3.016.148,42
	R$27.882.029,58
	(-)Imposto Sobre Receita Op Bruta (10%)
	R$ 258.589,78
	R$ 279.274,81
	R$ 301.614,84
	R$ 2.788.202,95
	(=)Receita Operacional Líquida
	R$2.327.307,98
	R$2.513.473,29
	R$2.714.533,58
	R$25.093.826,63
2º passoO segundo passo tem intuito de estimar todos os gastos conforme a taxa de crescimento projetada para o prazo de quinze anos. 
 
Gasto Operacional Anual						R$ 811.578,80 
Estimativa de Crescimento de Gasto Operacional		6% ao ano
Projeção Anual
	
	Ano 1
	Ano 2
	Ano 3
	Ano 4
	(-)Gasto Operacional
	R$ 811.578,80
	R$ 860.273,53
	R$ 911.889,94
	R$ 966.603,34
	
	Ano 5
	Ano 6
	Ano 7
	Ano 8
	(-)Gasto Operacional
	R$1.024.599,54
	R$1.086.075,51
	R$1.151.240,04
	R$1.220.314,44
	
	Ano 9
	Ano 10
	Ano 11
	Ano 12
	(-)Gasto Operacional
	R$1.293.533,31
	R$1.371.145,31
	R$1.453.414,03
	R$1.540.618,87
	
	Ano 13
	Ano 14
	Ano 15
	Total
	(-)Gasto Operacional
	R$1.633.056,00
	R$1.731.039,36
	R$1.834.901,72
	R$18.890.283,74
3º passo
Segue aqui a elaboração do fluxo de caixa com as entradas (receitas) e saídas (gastos) financeiras para o período de quinze anos, período a ser considerado para verificar a viabilidade do projeto. 
	ENTRADA / RECEITA
	
	
	Descrição/Ano
	Ano 1
	Ano 2
	Ano 3
	Ano 4
	Receita de Vendas
	R$1.026.879,88
	R$1.109.043,94
	R$1.197.749,88
	R$1.293.583,54
	SAÍDA / DESPESA
	Descrição/Ano
	Ano 1
	Ano 2
	Ano 3
	Ano 4
	Imposto (10%)
	R$ 102.687,99
	R$ 110.904,39
	R$ 119.774,99
	R$ 129.358,35
	Gasto Operacional
	R$ 811.578,80
	R$ 860.273,53
	R$ 911.889,94
	R$966.603,34
	TOTAL DE SAÍDAS
	R$ 914.266,79
	R$ 971.177,92
	R$1.031.664,93
	R$1.095.961,69
	ENTRADA / RECEITA
	Descrição/Ano
	Ano 5
	Ano 6
	Ano 7
	Ano 8
	Receita de Vendas
	R$1.397.081,94
	R$1.508.830,92
	R$1.629.513,96
	R$1.759.863,36
	SAÍDA / DESPESA
	Descrição/Ano
	Ano 5
	Ano 6
	Ano 7
	Ano 8
	Imposto (10%)
	R$ 139.708,19
	R$150.883,09
	R$162.951,40
	R$175.986,34
	Gasto Operacional
	R$1.024.599,54
	R$1.086.075,51
	R$1.151.240,04
	R$1.220.314,44
	TOTAL DE SAÍDAS
	R$1.164.307,73
	R$1.236.958,60
	R$1.314.191,44
	R$1.396.300,78
	ENTRADA / RECEITA
	Descrição/Ano
	Ano 9
	Ano 10
	Ano 11
	Ano 12
	Receita de Vendas
	R$1.900.660,24
	R$2.052.734,54
	R$2.216.965,02
	R$2.394.328,08
	SAÍDA / DESPESA
	Descrição/Ano
	Ano 9
	Ano 10
	Ano 11
	Ano 12
	Imposto (10%)
	R$ 190.066,02
	R$ 205.273,45
	R$ 221.696,50
	R$ 239.432,81
	Gasto Operacional
	R$1.293.533,31
	R$1.371.145,31
	R$1.453.414,03
	R$1.540.618,87
	TOTAL DE SAÍDAS
	R$1.483.599,33
	R$1.576.418,76
	R$1.675.110,53
	R$1.780.051,68
	ENTRADA / RECEITA
	Descrição/Ano
	Ano 13
	Ano 14
	Ano 15
	Total
	Receita de Vendas
	R$2.585.897,76
	R$2.792.748,10
	R$3.016.148,42
	R$27.882.029,58
	SAÍDA / DESPESA
	Descrição/Ano
	Ano 13
	Ano 14
	Ano 15
	Total
	Imposto (10%)
	R$258.589,78
	R$279.274,81
	R$ 301.614,84
	R$ 2.788.202,95
	Gasto Operacional
	R$ 1.633.056,00
	R$1.731.039,36
	R$ 1.834.901,72
	R$ 18.890.283,74
	TOTAL DE SAÍDAS
	R$ 1.891.645,78
	R$2.010.314,17
	R$ 2.136.516,56
	R$ 21.678.486,69
Entradas menos Saídas
	ANO
	Ano 0
	Ano 1
	Ano 2
	Ano 3
	FLUXO DE CAIXA CONVENCIONAL 
	R$1.936.242,61
	R$112.613,09
	R$137.866,02
	R$166.084,95
	ANO
	Ano 4
	Ano 5
	Ano 6
	Ano 7
	FLUXO DE CAIXA CONVENCIONAL 
	R$ 197.621,85
	R$232.774,21
	R$271.872,32
	R$315.322,52
	ANO
	Ano 8
	Ano 9
	Ano 10
	Ano 11
	FLUXO DE CAIXA CONVENCIONAL 
	R$363.562,58
	R$417.060,91
	R$476.315,78
	R$541.854,49
	ANO
	Ano 12
	Ano 13
	Ano 14
	Ano 15
	FLUXO DE CAIXA CONVENCIONAL 
	R$614.276,40
	R$694.251,98
	R$782.433,93
	R$879.631,86
4ºpasso
Agora, com o fluxo de caixa pronto, calcula-se o Valor Presente Líquido (VPL) e utilizando a TMA de 10% no cálculo.
Cálculo do Valor Presente Líquido (VPL) sendo que a Taxa Mínima de Atratividade (TMA) é 10%.
De posse de uma Calculadora Financeira HP 12C, devemos inserir a sequência abaixo para sabermos qual o VPL:
	f
	 REG
	1936242,61
	 CHS g CF0
	112613,09
	 g CFj
	137866,02
	 g CFj
	166084,95
	 g CFj
	197621,85
	 g CFj
	232774,21
	 g CFj
	271872,32
	 g CFj
	315322,52
	 g CFj
	363562,58
	 g CFj
	417060,91
	 g CFj
	476315,78
	 g CFj
	541854,49
	 g CFj
	614276,40
	 g CFj
	694251,98
	 g CFj
	782433,93
	 g CFj
	879631,86
	 g CFj
	10
	 i
	f
	 NPV
Saberemos então que o VPL será R$ 533.121,72
5ºpasso
Com o cálculo do VPL pronto, segue o cálculo do Valor Presente Líquido Anualizado (VPLa). Segue o Cálculo do Valor Presente Líquido Anualizado (VPLa).
No passo anterior verificamos que o VPL é R$ 533121,72, portanto, ao inserirmos na calculadora Financeira HP 12C a sequência abaixo, encontraremos o VPLa:
f REG
533121,72 CHS PV
15 n
10 i
PMT
O VPLa será igual a R$ 70.091,53
6ºpasso
Tem-se aqui o desenvolvimento do cálculo da Taxa Interna de Retorno (TIR) para verificar o retorno do investimento, que para uma calculadora financeira HP 12C, basta inserirmos a sequência abaixo para obtermos a TIR:
	F
	REG
	1936242,61
	 g CHS CF0
	112613,09
	 g CFj
	137866,02
	 g CFj
	166084,95
	 g CFj
	197621,85
	 g CFj
	232774,21
	 g CFj
	271872,32
	 g CFj
	315322,52
	 g CFj
	363562,58
	 g CFj
	417060,91
	 g CFj
	476315,78
	 g CFj
	541854,49
	 g CFj
	614276,40
	 g CFj
	694251,98
	 g CFj
	782433,93
	 g CFj
	879631,86
	 g CFj
	f
	 IRR
A TIR será igual a 13,15%	 ao ano.
7ºpasso
Neste item, segue o cálculo do Payback simples e descontado e, com isso, analise do período necessário para recuperar o investimento. Para o payback descontado, utilizar-se-á a TMA de 10% a.a.
Payback Simples e Descontado.
	ANO
	Ano 0
	Ano 1
	Ano 2
	Ano 3
	FLUXO DE CAIXA CONVENCIONAL
	R$1.936.242,61
	R$112.613,09
	R$137.866,02
	R$166.084,95
	FLUXO DE CAIXA ACUMULADO
	R$1.936.242,61
	R$1.823.629,52
	R$1.685.763,50
	R$1.519.678,55
	FLUXO DE CAIXA DESCONTADO
	R$ 1.936.242,61
	R$ 102.375,54
	R$ 113.938,86
	R$ 124.782,08
	FLUXO DE CAIXA DESCONTADO ACUMULADO
	R$ 1.936.242,61
	R$1.833.867,07
	R$1.719.928,21
	R$ 1.595.146,13
	ANO
	Ano 4
	Ano 5
	Ano 6
	Ano 7
	FLUXO DE CAIXA CONVENCIONAL
	R$ 197.621,85
	R$ 232.774,21
	R$ 271.872,32
	R$ 315.322,52
	FLUXO DE CAIXA ACUMULADO
	R$ 1.322.056,70
	R$1.089.282,49
	R$ 817.410,17
	R$ 502.087,65
	FLUXO DE CAIXA DESCONTADO
	R$ 134.978,38
	R$144.534,47
	R$ 153.464,84
	R$ 161.810,31
	FLUXO DE CAIXA DESCONTADO ACUMULADO
	R$ 1.460.167,75
	R$1.315.633,28
	R$1.162.168,44
	R$1.000.358,13
	ANO
	Ano 8
	Ano 9
	Ano 10
	Ano 11
	FLUXO DE CAIXA CONVENCIONAL
	R$ 363.562,58
	R$ 417.060,91
	R$ 476.315,78
	R$ 541.854,49
	FLUXO DE CAIXA ACUMULADO
	R$ 138.525,07
	R$ 278.535,84
	R$ 754.851,62
	R$1.296.706,11
	FLUXO DE CAIXA DESCONTADO
	R$ 169.604,63
	R$ 176.874,54
	R$ 183.640,35
	R$189.916,69
	FLUXO DE CAIXA DESCONTADO ACUMULADO
	R$ 830.753,50
	R$ 653.878,96
	R$ 470.238,61
	R$ 280.321,92
	ANO
	Ano 12
	Ano 13
	Ano 14
	Ano 15
	FLUXO DE CAIXA CONVENCIONAL
	R$ 614.276,40
	R$ 694.251,98
	R$782.433,93
	R$ 879.631,86
	FLUXO DE CAIXA ACUMULADO
	R$ 1.910.982,51
	R$2.605.234,49
	R$3.387.668,42
	R$ 4.267.300,28
	FLUXO DE CAIXA DESCONTADO
	R$ 195.727,39
	R$ 201.100,07
	R$ 206.039,31
	R$ 210.576,87
	FLUXO DE CAIXA DESCONTADO ACUMULADO
	R$ 84.594,53
	R$ 116.505,54
	R$ 322.544,85
	R$ 533.121,72
	
	Anos
	Meses
	Dias
	Payback Simples
	8
	3
	29
	Payback Descontado
	12
	5
	1
8ºpasso
Segue agora, um relatório financeiro com todas as informações financeiras (projeção de receitas, gastos e fluxo de caixa, além disso, apresentar o resultado para todas as técnicas de viabilidade econômica).
Relatório Financeiro
A projeção de um fluxo de caixa permite verificar quais serão as entradas e as saídas, assim como o saldo no final de cadaperíodo, o que dá mais segurança ao gestor em suas tomadas de decisão no momento de implementar o projeto. Algumas ferramentas para verificação de viabilidade dos projetos somente podem ser utilizadas de posse de um fluxo de caixa, que apresenta dados essenciais para realização dos cálculos. Tais cálculos são o do Valor Presente Líquido (VPL), Taxa Interna de Retorno (TIR) e Payback.
Na sequência será apresentada uma tabela com as projeções compiladas dos passos anteriores com valores referentes à receita, gastos e saldo no final de cada período:
	Ano
	Ano 1
	Ano 2
	Ano 3
	Ano 4
	Receita Op Líquida
	R$ 924.191,89
	R$ 998.139,55
	R$1.077.974,89
	R$1.164.225,19
	Gasto Operacional
	R$ 811.578,80
	R$ 860.273,53
	R$ 911.889,94
	R$ 966.603,34
	Fluxo de Caixa
	R$ 112.613,09
	R$ 137.866,02
	R$ 166.084,95
	R$ 197.621,85
	Saldo no início do Ano
	R$ 0,00
	R$ 112.613,09
	R$ 250.479,11
	R$ 416.564,06
	Entrada - Saída
	R$ 112.613,09
	R$ 137.866,02
	R$ 166.084,95
	R$ 197.621,85
	Saldo no Fim do Ano
	R$ 112.613,09
	R$ 250.479,11
	R$ 416.564,06
	R$ 614.185,91
	Ano
	Ano 5
	Ano 6
	Ano 7
	Ano 8
	Receita Op Líquida
	R$1.257.373,75
	R$1.357.947,83
	R$1.466.562,56
	R$1.583.877,02
	Gasto Operacional
	R$1.024.599,54
	R$1.086.075,51
	R$1.151.240,04
	R$1.220.314,44
	Fluxo de Caixa
	R$ 232.774,21
	R$ 271.872,32
	R$ 315.322,52
	R$ 363.562,58
	Saldo no início do Ano
	R$ 614.185,91
	R$846.960,12
	R$1.118.832,44
	R$1.434.154,96
	Entrada - Saída
	R$ 232.774,21
	R$ 271.872,32
	R$ 315.322,52
	R$ 363.562,58
	Saldo no Fim do Ano
	R$846.960,12
	R$1.118.832,44
	R$1.434.154,96
	R$1.797.717,54
	Ano
	Ano 9
	Ano 10
	Ano 11
	Ano 12
	
Receita Op Líquida
	
R$1.710.594,22
	
R$1.847.461,09
	
R$1.995.268,52
	
R$2.154.895,27
	Gasto Operacional
	R$1.293.533,31
	R$1.371.145,31
	R$1.453.414,03
	R$1.540.618,87
	Fluxo de Caixa
	R$ 417.060,91
	R$ 476.315,78
	R$ 541.854,49
	R$ 614.276,40
	Saldo no Início do Ano
	R$1.797.717,54
	R$2.214.778,45
	R$2.691.094,23
	R$3.232.948,72
	Entrada - Saída
	R$ 417.060,91
	R$ 476.315,78
	R$ 541.854,49
	R$ 614.276,40
	Saldo no Fim do Ano
	R$2.214.778,45
	R$2.691.094,23
	R$3.232.948,72
	R$3.847.225,12
	Ano
	Ano 13
	Ano 14
	Ano 15
	
	Receita Op Líquida
	R$2.327.307,98
	R$2.513.473,29
	R$2.714.533,58
	
	Gasto Operacional
	R$1.633.056,00
	R$1.731.039,36
	R$1.834.901,72
	
	Fluxo de Caixa
	R$ 694.251,98
	R$ 782.433,93
	R$ 879.631,86
	
	Saldo no início do Ano
	R$3.847.225,12
	R$4.541.477,10
	R$5.323.911,03
	
	Entrada - Saída
	R$ 694.251,98
	R$ 782.433,93
	R$ 879.631,86
	
	Saldo no Fim do Ano
	R$4.541.477,10
	R$5.323.911,03
	R$6.203.542,89
	
As ferramentas para verificação de viabilidade econômica mais comuns são VPL/VPLa, TIR, Payback simples/descontado e apresentam resultados decisórios para mostrar se é vantajoso ou não investir o tempo e dinheiro na materialização do projeto.
Com base nas informações apresentadas na tabela acima e nos passos anteriores, serão apresentados abaixo o resultado dos cálculos do VPL, TIR e Payback, bem como se é viável ou não.
	VPL 
	R$ 533.121,72
	viável - VPL >0
	VPLa 
	R$ 70.091,53
	viável - VPL >0
	TIR 
	13,15% ao ano
	Viável - TIR > TMA (13,15% > 10%)
	Payback simples 
	8 anos, 3 meses, 29 dias.
	Viável - período < 9 anos (tempo máximo proposto)
	Payback descontado 
	12 anos, 5 meses, 1 dia.
	Inviável - período > 9 anos (tempo máximo proposto)
�
Considerações finais
A principal contribuição deste trabalho reside na apresentação da análise de viabilidade econômico-financeira de um empreendimento imobiliário relativo à construção de uma pousada, considerando a perspectiva da empresa, da Construção do Fluxo de Caixa Livre e do cálculo ao Valor Presente Líquido e da Taxa Interna De Retorno, concluiu-se que o empreendimento seria financeiramente inviável. 
Desta forma, o objetivo do estudo foi cumprido. Dentre as limitações do estudo, destaca-se a análise com relação a aspectos de qualidade da construção a estratégia da empresa em estudo. A qualidade percebida pode fazer com que preço cobrado eleve-se, aumentando a receita e, por consequência, o fluxo de caixa livre resultante. Em relação à estratégia, há a possibilidade de a empresa entrever não obter ganhos econômico financeiros no empreendimento analisado com o objetivo inicial de entrar no mercado, vislumbrando ganhos em empreendimentos futuros quando estiver com a marca estabelecida. 
Desta limitação do estudo, outras possibilidades de pesquisa emergem na perspectiva da integração de aspectos econômico-financeiros (custos, preços e lucros) com outros aspectos de caráter mais subjetivo, tais como os relacionados com a qualidade dos produtos percebida pelos cliente se com as estratégias empresariais de entrada em novos mercados. Desta forma, recomenda-se que outros fatores sejam estudados para complementar os resultados aqui apresentados. Finalmente, idealiza-se que este estudo proporcione à comunidade acadêmica e empresarial uma alternativa útil para a realização de análises de viabilidade econômico financeira de outros empreendimentos imobiliários.
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REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
JESUS, M; CORBARI E. Análise de projeto e orçamento empresarial. Curitiba: Intersaberes, 2014.
MEGLIORINI, Evandir; VALLIM, Marco. Administração financeira: uma abordagem brasileira. São Paulo: Pearson Prentice Hall, 2009.
CARDOSO, Leuter D. Jr. Desafio profissional de análise econômica para projeto de investimentos. [On-line]. Valinhos, 2014, p. 01-13.