AP3 2014.2 Fundamentos de Finanças gabarito[1]

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Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro 
 
Avaliação Presencial – AP3 
Período - 2014/2º 
Disciplina: Fundamentos de Finanças 
Coordenadora da Disciplina: Ana Luiza Barbosa da Costa Veiga 
• Podem utilizar calculadora financeira e tabelas financeiras. 
• As fórmulas e as tabelas estão anexadas na prova. 
Boa sorte! 
GABARITO 
1ª QUESTÃO (2,5 pontos) Marque certo ou errado para as sentenças a seguir: 
I. O Sistema Financeiro Nacional é constituído pelas instituições financeiras e segmentado em instituições 
normativas, supervisoras e operadoras. 
(X ) certo ( ) errado 
 
II. As operações de conversão do real em euros ocorre no mercado monetário. 
( ) certo ( X ) errado 
III. Aos bancos comerciais é facultado captar recursos através de depósitos à vista (contas correntes) e de 
depósitos a prazo (CDB´s e RDB´s), para conceder empréstimos às pessoas físicas e às empresas. 
(X ) certo ( ) errado 
IV. Na apuração do lucro real a alíquota do imposto de renda incide sobre o lucro obtido pela empresa. 
( ) certo (X ) errado 
 
V. O mercado de capitais é constituído por instituições financeiras e mecanismos de captação e concessão de 
recursos financeiros a longo prazo. 
( X) certo ( ) errado 
 
2ª QUESTÃO (2,5 pontos) Peter recentemente herdou $10.000 e está considerando comprar 10 títulos de dívida 
de Lucky Corporation. O título tem um valor nominal de $1.000 com taxa de juros de cupom de 10 por cento e 
irá vencer em 10 anos. Peter tem dinheiro suficiente para comprar 10 títulos se a taxa de retorno exigida é de 9 
por cento? 
Resposta 
Não. Uma vez que a taxa de retorno exigida (9%) é menor que a taxa de cupom do título (10%), o preço do título 
é maior que o seu valor de face ($1.000). Assim, o preço total de 10 títulos é maior do que $10.000. 
 
3ª QUESTÃO (2,5 pontos) Considere o caso da ação da Davidson Company que pagará um dividendo anual de 
$2 no próximo ano. Espera-se que o dividendo cresça a uma taxa constante de 5% ao ano, para sempre. O 
mercado exige uma taxa de retorno de 12% para esta empresa. 
a) Qual é o preço corrente de uma ação? 
b) Qual será o preço da ação daqui a 10 anos? 
 
D1 = $2,00 g = 5% ks = 12% 
 
a) P Dk gs0
1
=
−
 57,28$
07,0
0,2$
05,012,0
0,2$
0 ==
−
=P 
 
b) Preço daqui a 10 anos 
 D D gn
n
= +0 1( ) 90,1$)05,01(
00,2$
10 =+
=D 26,3$)05,01(90,1$ 1111 =+×=D 
 
gk
D
P
s −
=
11
10
 57,46$
07,0
26,3$
05,012,0
26,3$
10 ==
−
=P 
 
Gabarito com $ 6.500.000 
4ª QUESTÃO (2.5 pontos) (Dica: alavancagem) A Galeano S.A iniciará operações no próximo ano, a fim de 
produzir um único produto ao preço de $ 25 por unidade. A empresa tem a opção de dois métodos de produção: 
o Método A., com custos variáveis de $ 10,0 por unidade e custos operacionais fixos de $ 1.000.000; e o Método 
B, com custos variáveis de $ 14,0 por unidade e custos operacionais fixos de $ 6.500.000. 
a) A previsão de da receita de vendas para o próximo ano é de $ 3.750.000. Sob qual método o LAJIR seria 
mais negativamente afetado se as vendas não atingissem os níveis esperados? 
b) Qual seria a variação percentual o LAJIR se a vendas declinarem em 50% em cada um dos métodos? 
 Método 
 A B 
Preço unitário, P $ 25,00 $ 25,00 
Custos variáveis operacionais unitários, CV $ 10,0 $ 14,0 
Custos fixos operacionais, CF $ 1.000.000 $ 650.000 
Juros* $ 100.000 $ 100.000 
 
a) Vendas em unidade = 
25$
000.750.3$
 = 150.000 unidades 
 
a) GAO ao nível-base de vendas 
CF)CVP(Q
)CVP(QQ
−−
−
= 
S TV
S TV F
−
− −
 
$1.000 - $10) -150($25
$10)-150($25
 GAOA = = $1.250 
$2.250
 = 1,80 
$6.500 - $14) -150($25
$14)-150($25
 GAOB = = $4.850.- 
$1.650
 
 = - 0,340206 
 
O GAO do Método B, para um nível de vendas de 150.000 unidades é – 0,34. Um GAO negativo está 
associado a um nível de vendas abaixo do ponto de equilíbrio. Abaixo do ponto de equilíbrio para cada 1% de 
aumento ou redução no volume de vendas, o prejuízo operacional diminui ou cresce de 0,340206%, 
respectivamente. Por exemplo, como um aumento de vendas de $ 3.750.000 para $ 7.500.000 equivale a um 
aumento de 100%, o prejuízo operacional diminui de 100 × 0,340206 = 34,0206%. Isto pode ser constatado já 
que o prejuízo operacional cai de $ 4.850.000 para $ 3.200.000 (que é $ 4.850.000 × (1– 0,340206). 
O GAO tem relação com o volume de vendas. É irrelevante se as variações de vendas são positivas ou 
negativas – o GAO tem o mesmo valor. O GAO não depende da magnitude da variação, se a vendas aumentam 
de $ 1 ou de $ 1.000.000, o GAO será o mesmo. O GAO abaixo do ponto de equilíbrio é negativo. O GAO não é 
definido no ponto de equilíbrio por que no ponto de equilíbrio, o LAJIR é zero e qualquer mudança acarreta uma 
variação relativa infinita. 
O método A, dado que tem um GAO de 1,80 maior que o do Método B de – 0,34. Quanto maior o GAO 
maior a variação do LAJIR dado uma variação nas vendas. 
b) No método A se as vendas declinam 50% o LAJIR declina em 90,0%. No método B, se as vendas 
declinam 50%, o LAJIR declina aproximadamente 17,0103%. Então sob o Método A, o LAJIR seria 
mais negativamente afetado, se as vendas não atingissem os níveis esperados. 
Gabarito do $ 650.000 
4ª QUESTÃO (2.5 pontos) (Dica: alavancagem) A Galeano S.A iniciará operações no próximo ano, a fim de 
produzir um único produto ao preço de $ 25 por unidade. A empresa tem a opção de dois métodos de produção: 
o Método A., com custos variáveis de $ 10,0 por unidade e custos operacionais fixos de $ 1.000.000; e o Método 
B, com custos variáveis de $ 14,0 por unidade e custos operacionais fixos de $ 650.000. 
a) A previsão de da receita de vendas para o próximo ano é de $ 3.750.000. Sob qual método o LAJIR seria 
mais negativamente afetado se as vendas não atingissem os níveis esperados? 
b) Qual seria a variação percentual o LAJIR se a vendas declinarem em 50% em cada um dos métodos? 
 
 Método 
 A B 
Preço unitário, P $ 25,00 $ 25,00 
Custos variáveis operacionais unitários, CV $ 10,0 $ 14,0 
Custos fixos operacionais, CF $ 1.000.000 $ 650.000 
Juros* $ 100.000 $ 100.000 
a) Vendas em unidade = 
25$
000.750.3$
 = 150.000 unidades 
 
GAO ao nível-base de vendas 
CF)CVP(Q
)CVP(QQ
−−
−
= 
S TV
S TV F
−
− −
 
$1.000 - $10) -150($25
$10)-150($25
 GAOA = = $1.250 
$2.250
 = 1,80 
$650 - $14) -150($25
$14)-150($25
 GAOB = = $1.000 
$1.650
 
 = 1,65 
O método A, dado que tem um GAO de 1,80 maior que o do Método B de 1,65. Quanto maior o GAO maior a 
variação do LAJIR dado uma variação nas vendas. 
b) No método A se as vendas declinam 50% o LAJIR declina em 90,0%. No método B, se as vendas 
declinam 50%, o LAJIR declina aproximadamente 82,5%. Então sob o Método A, o LAJIR seria mais 
negativamente afetado, se as vendas não atingissem os níveis esperados.