AULA 8 MERCADO FINANCEIRO

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Aula 8 – Mercado Financeiro
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Agenda da aula
 
 Mercado Financeiro – Mercado de Crédito
Mercado Financeiro - Mercado de Capitais
Mercado Financeiro - Mercado Cambial
Bibliografia
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	O mercado de crédito visa fundamente suprir as necessidades de caixa de curto e médio prazos dos vários agentes econômicos, seja por concessão de créditos de pessoas físicas, seja por empréstimo de e financiamentos as empresas.
Mercado Financeiro - Mercado de Crédito
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As operações são realizadas tipicamente por instituições financeiras bancárias (bancos comerciais e múltiplos).
Muitas vezes são incluídos para o financiamento de bens duráveis as sociedades financeiras.
Mercado Financeiro - Mercado de Crédito
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Empréstimo de curto e médios prazos
Desconto bancários de títulos
	O Desconto de Duplicatas é uma linha de crédito destinada às empresas privadas comerciais, industriais e prestadoras de serviços. Assim a empresa pode descontar as duplicatas de venda ou de prestação de serviços que emitiu e, assim, antecipar o fluxo de caixa.
 Contas garantidas
	Trata-se de uma conta de crédito (conta garantida) com um valor-limite que normalmente é movimentada diretamente pelos cheques emitidos pelo cliente, desde que não haja saldo disponível na contracorrente de movimentação. À medida que, nessa última, existam valores disponíveis, estes são transferidos de volta, para cobrir o saldo devedor da conta garantida. 
Mercado Financeiro - Mercado de Crédito
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Créditos rotativos
	São linhas de crédito abertas pelos bancos que visam o financiamento das necessidades de CP das empresas normalmente por meio de cheques. O procedimento é semelhante das Contas Garantidas, mas há exigências de garantias como por exemplo duplicatas. 
Operações Hot Money
	No Brasil, o termo hot money, amplamente empregado por bancos comerciais, por extensão de sentido aplica-se a empréstimos de curtíssimo prazo (de 1 a 29 dias). 
	Esses empréstimos têm a finalidade de financiar o capital de giro das empresas para cobrir necessidades imediatas de recursos. 
Mercado Financeiro - Mercado de Crédito
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	Empréstimo para capital de giro e pagamentos de tributos
	Os Empréstimo para capital de giro são oferecidos pelos bancos por meio de uma formalização contratual que estabelece as condições da operação, como garantias, duplicatas, notas promissórias etc
	Operações vendor: 
	É uma operação de crédito em que uma instituição bancária paga a vista a uma empresa comercial os direitos relativos as vendas realizadas e recebidas em cessão, em troca de uma taxa de juros de intermediação.
 
Mercado Financeiro - Mercado de Crédito
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Repasse de recursos externos
	É uma Linha de Crédito destinada ao financiamento de capital de giro e/ou ativo fixo, com fonte de recursos captados no exterior.
Crédito direto ao consumidor
	São financiamentos concedidos pelos Bancos, ou pelas chamadas Financeiras, a pessoas físicas ou jurídicas, para aquisição de bens ou serviços. A quitação do financiamento é feita normalmente em prestações mensais, iguais e sucessivas. 
Mercado Financeiro - Mercado de Crédito
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Adiantamento de contrato de câmbio - ACC
  É uma antecipação parcial ou total da moeda nacional relativa ao preço da moeda estrangeira vendida ao banco autorizado a operar no mercado de câmbio, pelo exportador, para entrega futura, feita antes do embarque da mercadoria ou da prestação do serviço.
Mercado Financeiro - Mercado de Crédito
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Central de Risco de crédito
	A Central de Risco de Crédito tem dupla finalidade: facilitar a supervisão das instituições bancárias pelo Banco Central e auxiliar os bancos no processo de avaliação da concessão de crédito a seus clientes.
Mercado Financeiro - Mercado de Crédito
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Mercado Financeiro - Mercado de Crédito
Serviços Bancários
A função de intermediação financeira: refere-se á tarefa de deslocar recursos de unidades superavitárias para unidades deficitárias.
 A função de transmutação de ativos: diz respeito á função de transformar ativos com determinadas características de vencimento, volume, risco de crédito, risco de preço e liquidez, em outros tipos de ativos com características diferentes;
 A função de câmara de compensação: é a função de intermediar trocas de moeda ou de liquidez na economia.
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Mercado Financeiro - Mercado de Crédito
Cheques
	O cheque é uma ordem de pagamento à vista e um título de crédito.
A operação com cheque envolve três agentes:
o emitente (emissor ou sacador), que é aquele que emite o cheque;
o beneficiário, que é a pessoa a favor de quem o cheque é emitido; e
o sacado, que é o banco onde está depositado o dinheiro do emitente.
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Cartões de crédito e débito
Débito: Utilizado para saques em espécie e débito de conta corrente. O uso do cartão de débito exige a existência de um saldo bancário.
Crédito: É um instrumento que disponibiliza ao seu titular um limite de crédito. As faturas são lançadas em um dia do mês, sendo a quitação podendo ser a vista ou através de uma linha de financiamento.
Mercado Financeiro - Mercado de Crédito
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Instrumentos de transferência de fundos: DOC e TED
 Banco Central define DOC como Documento de Crédito, transferência . Só pode ser feita por instituições autorizadas pelo BC.
TED - Transferência Eletrônica Disponível foi criada pelo Banco Central em 2002. Funciona como um DOC, entre instituições autorizadas pelo BC. 
Mercado Financeiro - Mercado de Crédito
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Mercado Financeiro - Mercado de Capitais
O mercado de capitais assume papel dos mais relevantes no processo de desenvolvimento econômico.
É o grande municiador de recursos permanentes para a economia em virtude da ligação entre os que tem capacidade de poupança, e aqueles carentes de recursos de longo prazo.
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Financiamentos de capital de giro
	O Capital de Giro é utilizado principalmente para: investimentos em infraestrutura, máquinas, frota e equipamentos; financiamento de folha de pagamento, estoque, despesas e impostos; antecipação de recebíveis diversos, como cheques, duplicatas, venda com cartões de crédito e contratos; ajuste de fluxo de caixa sazonal; entre outras finalidades.
	As garantias são notas promissórias, hipotecas etc.
Mercado Financeiro - Mercado de Capitais
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Commercial papers 
Constitui na prática numa nota promissória de emitida por uma sociedade tomadora de recursos para financiar seu capital de giro.
O título é negociado por deságio de seu valor nominal.
Mercado Financeiro - Mercado de Capitais
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Arrendamento mercantil
	Consiste em uma operação na qual o arrendador cede ao arrendatário a posse de determinado bem por prazo certo. Após o decurso deste período, o arrendatário poderá renovar o vínculo, devolver o bem ou adquiri-lo em definitivo. Em resumo: trata-se de um aluguel com opção de compra.
Mercado Financeiro - Mercado de Capitais
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Oferta pública de debentures
A debênture é um valor mobiliário emitido por sociedades por ações, representativo de dívida, que assegura a seus detentores o direito de crédito contra a companhia emissora. 
Na oferta pública há a figura do intermediário financeiro que responsabiliza pela coordenação da colocação das debentures junto ao mercado.
Mercado Financeiro - Mercado de Capitais
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Securitização de recebíveis
  	É uma modalidade de estruturação financeira que permite à empresa originadora de créditos o acesso direto ao mercado de capitais, constituindo-se em importante ferramenta para a desintermediação financeira. 
	Basicamente, esta modalidade consiste na cessão dos créditos a uma companhia constituída especificamente para este fim e a emissão de títulos, por esta última, lastreados nos créditos adquiridos
Mercado Financeiro - Mercado de Capitais
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 Mercado de bônus (bond)
São títulosde créditos de longos prazos, emitidos por governos, bancos ou empresas privadas interessadas em alongar o perfil de sua dívida. Uma empresa brasileira pode captar recursos no mercado exterior emitindo, por exemplo, EUROBONDS, ou BONDS no mercado europeu. 
Mercado Financeiro - Mercado de Capitais
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Ratings: avaliações de risco que são atribuídos a partir dos demonstrativos financeiros publicados e outras informações conjunturais e/ou setoriais, que expressam a qualidade da dívida em termos de inadimplência e garantias de crédito.
Títulos de baixa qualidade são chamados junk bonds.
A taxa de juros destes títulos é maior que a correspondente aos títulos de boa qualidade.
Os Bônus do Tesouro dos EU são considerados sem risco.
 
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Ratings das dívidas e bônus de alto risco
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Mercado Financeiro - Mercado de Capitais
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Warrants e títulos conversíveis
É um título que dá o direito a seu titular de comprar outros títulos da empresa a um preço preestabelecido e por um prazo determinado.
É um título que representa uma opção de compra não-padronizada.
Mercado Financeiro - Mercado de Capitais
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Warrants e títulos conversíveis
Título conversível concede a seu titular de trocar o ativo possuído por outro e não de o comprar.
Podem ser trocadas por ações da companhia emissora
Possui cláusula de conversibilidade em ações, em uma certa época a um determinado preço
Mercado Financeiro - Mercado de Capitais
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Forfaiting
	Financiamento ao comércio exterior na fase pós-embarque, pela aquisição/desconto de uma cambial representativa da exportação, sem direito de regresso contra o exportador, o qual recebe à vista o valor correspondente a uma venda a prazo. Esta modalidade permite que um exportador conceda indiretamente a um importador, ou seja, seus compradores internacionais, prazo e condições de financiamento.
Mercado Financeiro - Mercado de Capitais
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Caderneta de poupança
A poupança é uma conta de depósitos remunerados pela – acrescida de juros mensais para pessoas físicas e trimestrais para pessoas jurídicas. 
A poupança é o investimento mais popular e tradicional do país devido, principalmente, a sua simplicidade de aplicação e de resgate. É uma aplicação segura e suas regras de funcionamento são estipuladas pelo Banco Central, por isso existe uma padronização de taxas e de funcionamento em todas as instituições financeiras.
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Mercado Financeiro - Mercado de Capitais
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Fundo Garantidor de Crédito
 	Em agosto de 1995, através da Resolução 2.197, de 31.08.1995, o Conselho Monetário Nacional - CMN, autoriza a "constituição de entidade privada, sem fins lucrativos, destinada a administrar mecanismos de proteção a titulares de créditos contra instituições financeiras". 
O FGC tem por objetivos prestar garantia de créditos contra instituições dele associadas, nas situações de:
decretação da intervenção ou da liquidação extrajudicial de instituição associada;
reconhecimento, pelo Banco Central do Brasil, do estado de insolvência de instituição associada que, nos termos da legislação em vigor, não estiver sujeita aos regimes referidos no item anterior.
Mercado Financeiro - Mercado de Capitais
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Mercado de Ouro no Brasil
	No Brasil, o maior volume de comercialização de ouro se faz através da Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F). A cotação do ouro no Brasil é fornecida em reais por grama de ouro puro. O preço do ouro negociado no Brasil vincula-se, historicamente, às cotações de Londres e Nova York, refletindo, portanto, as expectativas do mercado internacional. Entretanto, fatores como as perspectivas do mercado interno brasileiro e, principalmente, as cotações do dólar flutua
Mercado Financeiro - Mercado de Capitais
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O mercado cambial está fundamentalmente baseada na administração das taxas de câmbio, o que promove alterações nas cotações cambiais, e de certa forma no controle das transações internacionais executadas por um país.
O câmbio segue diversos padrões monetários, dá-se destaque na atual ordem econômica mundial ás taxas de câmbio:
Câmbio flutuante
Câmbio fixo
Regime misto
Mercado Financeiro - Mercado Cambial
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Taxa de Câmbio e Ptax
Se refere ao preço da moeda nacional em termos da moeda estrangeira.
 Por exemplo, no dia 05/09/2016 a cotação era R$ 3,28 /US$ 1
 
Um aumento na taxa de câmbio representa uma desvalorização da moeda nacional.
Por exemplo, a cotação passa a ser R$ 3,00/US$ 1
Uma queda na taxa de câmbio representa uma valorização da moeda nacional.
Por exemplo, a cotação passa a ser R$ 2,00/US$ 1
Mercado Financeiro - Mercado Cambial
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Taxa de Câmbio e Ptax
	É um indicador oficial do BC para divulgar a cotação das moedas estrangeiras negociadas no Brasil.
Essa cotação é dada diariamente.
A Ptax é calculda para todas as moedas dos países.
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Taxa de Juros Internacionais
As operações de financiamento o exterior são realizadas por meio de taxas internacionais como a libor e a prime rate.
A libor equivale a taxa mínima a qual os bancos aplicam seu recursos
Mercado Financeiro - Mercado Cambial
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Operações futuras e arbitragem de câmbio
Na modalidade operação cambial futura, a moeda é negociada no presente , em paridade e quantidade, ocorrendo entretanto a entrega efetiva no futuro.
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Exemplo de arbitragem
R$ 3,10 por US $1,00 entende-se como uma cotação muito alta. O investidor converte dólares em reais.
R$ 2,90 por US $1,00, o investidor poderia adquirir mais dólares que possuía no momento da venda
Exemplo : (US $ 5000 x R$ 3,10 )= R$ 15500
Retornando o câmbio para R$ 2,90 : R$ 15500/ R$ 2,90 = US $ 5344,83
Obtém um valor 6,9 maior que o valor anterior.
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Bibliografia Básica:
ASSAF, N. A. Mercado Financeiro. 3. ed. São Paulo: Atlas, 2003
LOPES, L. M e VASCONCELOS, M. A. S. Manual de Macroeconomia. 3ª Ed. São Paulo: Atlas, 2008.
VASCONCELLOS, M. S. Economia, Micro e Macro. 6ª Ed. São Paulo: Atlas, 2015.
Bibliografia