Conceito de Duration

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http://www.investopedia.com/university/advancedbond/advancedbond5.asp 
 
1,000 
1,050 
50 
http://www.investopedia.com/university/advancedbond/advancedbond5.asp 
 
Estimativa da variação do preço de um 
título, devido a mudança de taxa de 
desconto, por intermédio da duration 
História real: 
• Em outubro de 1992 a corretora Merril Lynch comunicou ao Secretário de 
Fazenda do Condado de Orange, Bob Citron, que o fundo de investimento da 
cidade tinha uma duration de 7 anos. 
• Para a montagem deste fundo Mr. Citron comprou US$ 20 bilhões em 
títulos, utilizando apenas US$ 7.5 bilhões de seus investidores. 
• A carteira era composta de várias notas, com vencimento de até 5 anos e 
duration média de 2,6 anos. A razão de alavancagem de 2,7 para 1 
aumentou a duration efetiva para 7 anos. 
• De 1989 a 1993 as taxas de juros caíram dramaticamente, proporcionando 
ganhos substanciais aos investidores do fundo. Porém, as taxas aumentaram 
em cerca de 3% em 1994, gerando a seguinte perda: 
 
 
Perda em dólares = valor em dólares x duration x volatidade de mercado 
 = US$ 7.5 bilhões x 7 anos x 3% = US$ 1.58 bilhões 
 
Variação do preço da carteira