ANÁLISE DE RESULTADOS ECONÔMICO, CONTÁBIL E FINANCEIROS

Prévia do material em texto

ANÁLISE DE RESULTADOS ECONÔMICO, CONTÁBIL E FINANCEIROS
Analisar resultados implica em uma revisão sistemática em que é observado um determinado dado em relação a um padrão pré-existente, ou seja, analisar resultados significa comparar uma situação real a uma situação desejada e esta informação produzida pela comparação, possibilitar a tomada de decisão.
Uma das premissas básicas da gestão compete a responsabilidade pelos resultados da organização. 
No processo de gestão (conjunto de processos decisórios relacionados ao planejamento, controle e execução), que também pode ser chamado de processo decisório, determinam como são analisados os resultados, ou seja, o comportamento das decisões em relação aos resultados da empresa em todas as suas dimensões (operacional, econômica, financeira e patrimonial).
Na figura a seguir, observe como se dá o fluxo de informações que alimentam o processo decisório.
 Fonte: Padoveze e Benedicto (2010, p. 5).
O fluxo operacional provê as informações físicas (quantitativas) da empresa, portanto, identifica-se resultados relativos as suas operações de produção, comercialização e administração.
Através das atividades (processos de transformação de valor) a mensuração fisico-quantiativo é transformada em resultado econômico. Esta mensuração econômica se dá pelo registro contábil que identificará e acumulará todo o fluxo econômico da empresa através dos eventos contábeis.
Neste contexto, o fluxo econômico deve identificar o resultado econômico, ou seja, o lucro das operações realizadas pela empresa.
Padoveze (2012, p. 475) explica que o desempenho econômico depende de separar os resultados econômicos dos resultados financeiros, ou seja, avaliar as operações como transações à vista somente.
Através do fluxo financeiro é consequencia das atividades realizadas para transformar o fluxo oepracional e fluxo econômico, ou seja, as atividades são geradoras/consumidoras de recursos, como por exemplo produzir e vender os produtos e serviços da empresa.
Os esforços gerados pela venda (atividades de vendas) consomem os recursos que no fluxo financeiro são denominados de "DESEMBOLSOS" bem como as receitas geradas como resultados deste esforço e que são recebidas pela empresa são denominadas de "RECEBIMENTOS".
As diferenças entre os desembolsos (valores pagos) e os recebimentos (valores recebidos) denominamos de geração operacional de caixa, que é resultado do lucro econômico.
As movimentações de recursos operacionais, aliado com as movimentações de recursos de investimentos de capital e das captações de recursos oriundas de capitais de terceiro ou próprio, formam o fluxo financeiro ou fluxo de caixa da empresa.
Identificamos até aqui, que o fluxo operacional é mensurado pelo fluxo econômico através das atividades e que estas por sua vez, são gerados de custos, ou seja consomem recursos que são medidos pelo fluxo financeiros (desembolsos), mas que este esforço gera receitas que resultarão recebimentos. 
Desta forma, todo este processo termina no fluxo patrimonial, pois qualquer evento decorrente na empresa, seguirá este fluxo e deverá alterar o patrimônio da empresa, aumentando ou reduzindo seus valores a disposição em contas como caixa, contas a receber, estoques, entre outros.
Importante relatar que os resultados operacionais, economicos, financeiros e patrimoniais interessam a vários grupos, alguns mais outros menos, muitas vezes por questões estratégicas de negócios não são divulgadas, contudo em sua plenitude a análise é essencial para os acionistas e gestores em seu processo decisório.
Outros públicos também se interessam pelas informações de resultados da empresa, como por exemplo as instituições financeiras (credores), os fornecedores e clientes, governo, empregados e sindicatos e mesmo investidores interessados em participar nos resultados globais da empresa.
Entenda que os resultados em todas as suas dimensões, são importantes informações para tomada de decisão de vários usuários (direta ou indiretamente) afetam suas decisões de investir e financiar as operações da empresa.
 
RESUMO:
Analisar resultados significa comparar uma situação real a uma situação desejada e esta informação produzida pela comparação, possibilitar a tomada de decisão.
O processo decisório determima o comportamento de como as decisões são tomada em uma organização.
O processo decisório envolve as fases de planejamento, execução e controle em relação aos resultados da empresa em todas as suas dimensões, seja ela, operacional, econômica, financeira e patrimonial.
Os publicos interessados nos resultados gerados pela empresa em seus processos de administração, produção e vendas são os acionistas e gestores, bem como instituições financeiros, forneccedores, clientes, governo, empregados e sindiatos.
Referências:
PADOVEZE, Clóvis Luís; BENEDICTO, Gideon Carvalho de. Análise das Demonstrações Financeiras. 3a. ed. São Paulo: Cengage Learning, 2010.
PADOVEZE, Clóvis Luis. Controladoria estratégica e operacional. 3a. ed. São Paulo: Cengage Learning, 2012.
Olá acadêmico!
Você aprendeu o que significa resultados e quais suas dimensões (operacional, economica, financeira e patrimonial).
Agora precisamos compreender onde estão e quais são as informações que podem se relacionar e proporcionar uma analise de resultado útil para tomada de decisão.
As demonstrações contábeis são importantes produto de geração de informação, mas por si só, não produz informação útil sem que sejam extraídas com bases em técnicas que permitam cruzar, diagnosticar, estimar e analisar as informações de natureza economica, financeira e patrimonial.
O campo de análise do desempenho organizacional é muito amplo, contudo, nosso foco neste estudo, será a analises do resultados economicos (lucro) produzido pelas empresas.
O lucro econômico é o resultados das operações que alteram o patrimônio das empresas cuja analise se dá separadamente dos resultados financeiros considerando que suas transações fosse realizadas exclusivamente à vista.
Segundo Padoveze (2012, p. 475)  o enfoque em resultados tem como premissa básica de que "os gestores são responsáveis pelo lucro das atividades sob sua responsabilidade". Desta forma, além dos resultados globais da empresa, também deve-se considerar os resultados setoriais, ou seja, o lucro gerado pelos departamentos sob responsabilidade dos gestores e sua contribuição para o lucro global.
Partindo deste príncipio, o lucro é a medida de desempenho que possibilita apurar o resultado das suas operações (lucratividade) e dos retornos sob o investimento realizado em ativos da empresa (retorno do investimento) e do patrimônio do sócios (retorno sob patrimônio líquido).
A lucratividade representa o lucro gerado em relação as vendas operacionais, ou seja, demonstra o resultado das operações da empresa em relação ao seu nível de atividade (vendas).
Podemos analisar os resultados por margem de lucro, desta forma temos a margem bruta, margem operacional e margem líquida.
A margem bruta indica o ganho sobre as vendas, ou seja, as receitas operacionais líquidas de impostos menos os custos de produção. Pode ser medido pela seguinte formula:
Figura 1: Indicador de margem bruta
Fonte: elaboração própria.
Supondo que a empresa Lucrabem ltda tenha um lucro bruto de R$ 150.000,00 para uma receita operacional líquida de R$ 750.000,00, podemos afimar que a empresa tenha gerado uma margem bruta de suas operações de vendas de 20%. ( [ 150.000 / 750.000 ] x 100 ).
Para este indicador, quanto maior o lucro bruto em relação a receita operacional líquida (ROL) melhor será o resultado.
A margem operacional indica os ganhos das operações de compra, produção e vendas dos produtos gerados pela empresa. Importante relatar que no indicador de margem operacional não consisdera-se os resultados de despesas e receitas financeiras oriundas de aplicações ou operações de captação de recursos (emprestimos), pois estas despesas não são operacionais, mas sim destinadas ao financiamento das operações.Pode ser medido pela seguinte fórmula:
Figura 2: Indicador de margem operacional
Fonte: elaboração própria.
Para este indicador, quanto maior o lucro operacional em relação a receita operacional líquida (ROL) melhor será o resultado, pois mais eficiente será as operações da empresa.
Supondo que a empresa Lucrabem Ltda tenha um lucro operacional de R$ 75.000,00 e que suas receitas já sejam conhecidas, podem os afimar que a empresa teve uma margem operacional de 10%. ( [ 75.000 / 750.000 ] x 100)
A margem líquida indica os ganhos residuais dos acionistas, pois representa o lucro depois de deduzidos o custo de capital de terceiros (empréstimos e financiamentos) e os tributos sobre o lucro. O lucro residual então pode ser destinado as reservas e/ou distribuição ou ainda, retido para futuro aumento de capital. Pode ser medido pela seguinte fórmula:
Figura 3: Indicador de margem operacional
Fonte: elaboração própria.
Supondo que a empresa Lucrabem Ltda tenha obtido em seu resultado, um lucro líquido de R$ 30.000,00 e que suas receitas já sejam conhecidas, podemos afirmar que a empresa teve uma margem líquida de 4%. ( [30.000 / 750.000 ] x 100 )
Para este indicador, quanto maior o lucro líquido em relação a receita operacional líquida (ROL) melhor será o resultado, pois maiores serão os recursos destinados a remunerar os acionista da empresa.
Na análise do lucro líquido, considerando que o lucro pode ficar parcialmente ou totalmente retido para futuras decisões de investimentos. Considerando está ótica de analise de retorno do investimento para o acionista, o lucro líquido passa a ter importância em uma análise do retorno sob o patrimônio líquido (recursos do capital próprio). A análise do retorno sob o patrimônio líquido (RSPL) pode ser medido pela seguinte fórmula:
Figura 3: Indicador de margem operacional
Fonte: elaboração própria.
Supondo que a empresa Lucrabem tenha em sua estrutura de capital uma composição, cujo valor do patrimônio líquido seja de R$ 120.000,00 e que o lucro da empresa já seja conhecido, então podemos afimar que o retorno sob o patrimônio líquido, ou seja, lucro gerado que remunera o capital dos sócios, foi de 25%. ( [ 30.000 / 120.000 ] x 100 )
Para este indicador, quanto maior o lucro líquido em relação ao patrimônio líquido melhor será o resultado, pois maiores serão os retornos do investimento realizado pelo acionista.
O Giro do Ativo (GA) representa o índice do ativo total com relação a eficiência com a qual a empresa usa todos os seus ativos para gerar as receitas. GITMAN (1997 p. 115). Pode ser representado pela seguinte fórmula:
Figura x: Giro do ativo
Fonte: elaboração própria
Para este indicador, normalmente, quanto maior o valor absoluto deste índice, mais eficientemente a empresa parece utilizar os seus ativos, ou seja, maior será o nivel de vendas realziadas com o valor dos investimentos (eficiência operacional de vendas).
Ainda podemos analisar como desempenho do lucro, o retorno sob os invetimentos realizados, ou seja , medir a capacidade de geração de lucro em relação aos niveis de investimentos realizados no ativo da empresa. Pode ser medido pela seguinte fórmula:
Figura 3: Indicador de margem operacional
Fonte: elaboração própria.
Supondo que a empresa Lucrabem Ltda, tenha um ativo total de R$ 1.000.000,00 e que o lucro da empresa já seja conhecido, então podemos afirmar que o retorno sob os ativos, ou seja, o lucro gerado que remunera os investimentos realizados em ativos da empresa, atingiu um resultado de 3%.
Para este indicador, quanto maior o lucro líquido em relação ao ativo total, melhor será o resultado, pois maiores serão os retornos do investimentos realizado nas operações da empresa.
Este indicador também pode ser obtido pela relação da margem líquida multiplicada pelo giro do ativo, que pode ser obtido pela seguinte fórumula:
Observe que a fórmula simplificada da margem e do giro resulta na fórmula do retorno sob ativos (RSA), pois tem-se receita operacional líquida como fator de simplicação da fórmula.  Neste contexto pode-se avaliar o impacto sobre o retorno do investimento foi ocasionado pelo aumento ou redução da margem ou ainda pelo aumento ou redução do giro, ou ambos.
Leia o artigo que selecionei para voce!
Mensuração do resultado econômico do professor Reinaldo Guerreiro
Os efeitos da privatização sobre o desempenho econômico e financeiro das empresas privatizadas.
RESUMO
Compreendemos aguns indicadores de desempenho econômico-financeiro e sua. composição.
Identificamos que as demonstrações contábeis são importante fontes de informação, porém é necessário dar o tratamento adequado, através de técnicas de analise dos índices, que permitam cruzar, diagnosticar, estimar e analisar as informações de natureza economica, financeira e patrimonial.
As demonstrações contábeis são importantes produto de geração de informação, mas por si só, não produz informação útil sem que sejam extraídas com bases em técnicas que permitam cruzar, diagnosticar, estimar e analisar as informações de natureza economica, financeira e patrimonial.
O lucro econômico é o resultados das operações que alteram o patrimônio das empresas cuja analise se dá separadamente dos resultados financeiros considerando que suas transações fosse realizadas exclusivamente à vista.
 
REFERÊNCIAS
PADOVEZE, Clóvis Luís; BENEDICTO, Gideon Carvalho de. Análise das Demonstrações Financeiras. 3a. ed. São Paulo: Cengage Learning, 2010.
PADOVEZE, Clóvis Luis. Controladoria estratégica e operacional. 3a. ed. São Paulo: Cengage Learning, 2012.
Mensuração do resultado econômico. Reinaldo Guerreiro. Cad. estud. [online]. 1991, n.3, pp. 01-11. ISSN 1413-9251.  http://dx.doi.org/10.1590/S1413-92511991000100004. 
ANUATTI-NETO, Francisco; BAROSSI-FILHO, Milton; CARVALHO, Antonio Gledson de  and  MACEDO, Roberto.Os efeitos da privatização sobre o desempenho econômico e financeiro das empresas privatizadas. Rev. Bras. Econ. [online]. 2005, vol.59, n.2, pp. 151-175. ISSN 0034-7140.  http://dx.doi.org/10.1590/S0034-71402005000200001. 
GITMAN, Lawrence J. Princípios de administração financeira. São Paulo: Harbra, 1997.
Olá acadêmico!
Em nosso estudo até aqui, você compreendeu o que é resultado e suas dimensões para análise, porque utilizamos a análise e para quem servem os resultados das análises. Na sequencia compreendemos de onde vem e quais são as informações necessárias para analise em processo decisório.
Assista ao vídeo que selecionei para ajudar a complementar seus estudo. 
Agora, você deve compreender como é feita a análise de resultados apartir dos indicadores econômico e financeiros discutidos neste estudo.
Para facilitar a sua compreensão vamos utilzar um balanço patrimonial (BP) e demonstração de resultados (DRE) da uma empresa fictícia denominada de Cia. Modelo, conforme visualização a seguir.
Figura 4: Balanço Patrimonial e Demonstração de Resultados em X1 e X2 - Cia. Modelo
Fonte: Adtapado de Padoveze e Benedicto (2010, p. 290)
Com base nos estudos anteriores, podemos inferir sobre os resultados dos indicadores econômico e financeiros da Cia. Modelo. de lucratividade e rentabilidade. 
Importante contextualizar que a análise de um resultado somente pode ser inferido apartir de uma comparação com um padrão pré-estabelecido. Imagine que a margem líquida de uma empresa neste mês seja de 10%. Neste conteto,você poderia afirmar que a margem liquida da empresa é boa?
Observe que lhe falta um padrão para decidir sobre o desempenho deste resultado. Supondo agora que a margem líquida do mês anterior tenha sido de 5%, sua percepção sobre o desempenho passa a ter sentido ao comparar com padrão (mês anterior) e pode inferir que o resultado melhorou. 
A comparação com padrão pode ser com os resultados históricos da empresa ou mesmo com os resutados, por exemplo, do setor ou segmento de mercado.
No caso da Cia. Modelo a análise dos resultados serão comparativos entre ano 1 (X1) e ano 2 (X2) estabelecendo assim o padrão de comparação.
a) Análise damargem bruta: 
Figura 5: Análise da margem bruta da Cia. Modelo
Fonte: elaboração própria
Ao analisarmos os resultados de margem bruta da Cia. Modelo observa que o desempenho em X1 foi de 49,60% e em X2 de 55,60%, ou seja, a empresa melhorou sua margem de ganho sobre as vendas.
b) Análise da margem operacional:
Figura 6: Análise da margem operacional da Cia. Modelo
Fonte: elaboração própria
Observa-se que além de melhorar a margem bruta, a Cia. Modelo conseguiu melhorar a eficiência de suas operações de compra, venda e produção, pois ao compararmos o índice de margem operacional, obtèm-se em X1 foi de 22,39% e em X2 atingiu 28,27%.
c) Análise da margem líquida:
Figura 7: Análise da margem líquida da Cia. Modelo
Fonte: elaboração própria
Com relação a lucratividade final, depois de deduzidas as despessas financeiras e tributos sobre o lucro, tem-se como resultado do desempenho da Cia. Modelo um aumento da margem líquida que em X1 era de 11,76% crescendo para 20,07% em X2.
clique no link e leia o artigo que trata sobre as margens de lucro.
Revelando a margem de lucro:Uma visão integrada da margem de lucro nas empresas brasileiras de bens de consumo
Uma análise geral da Cia. Modelo sobre a sua lucratividade, indica que modo geral, a empresa foi mais eficiente na utilização dos recursos em suas operações, melhorando assim seus lucros.
Em contrapartida, precisamos analisar se os retornos geraram efeitos positivos em relação ao capital investido na Cia. Modelo.
d) Análise do retorno sob o patrimônio líquido:
Figura 8: Análise da rentabilidade sob o patrimônio líquido da Cia.  Modelo
Fonte: elaboração própria
Na análise da Cia. Modelo observa-se que o RSPL em X1 foi de 22,74% enquanto em X2 foi de 35,88% indicando que os sócios estão obtendo lucro maior, por tanto, maior remuneração.
Isto é bom, mas não significa que o sócios estão satisfeitos com os resultados, pois seria preciso comparar os ganhos com o custo de oportunidade, ou seja, outras aplicações de riscos semelhantes, mais isto é outro assunto que você pode melhorar sua leitura.
A este respeito clique no link a seguir e leia o artigo da professora Ilse Maria Beuren!
Conceituação e contabilização do custo de oportunidade - Professora Ilse Maria Beuren
e) Análise do retorno sob os ativos:
Figura 9: Análise do retorno sob os ativos
Fonte: elaboração própria
Na análise dos resultados da Cia. Modelo, o retorno sob os ativos (RSA) demonstra um retorno superior em X2, enquanto em X1 apresentou 7,12% de retorno em X2 o retorno foi de 12,20%, por tanto, a Cia. conseguiu gerar mais lucros com os niveis de investimentos em ativos.
Neste estudo de caso, podemos inferir que houve aumento de eficiência das operações e consequente aumento de retornos dos lucros em relação aos niveis de investimentos.
Assista ao video que selecionei para você sobre os índices econômicos e financeiros!
Observe que existem muitos indicadores de desempenho que demonstram os resultados da empresa. Estude mais e pesquise, além dos indicadores básicos de liquidez, endividamente e lucratividade/rentabilidade, os indicadores mais avançados como EVA -Economic Valeu Added, EBITDA, alavancagens, entre outros.
Para complementar seus estudos recomendo a leitura da obra Avaliação de empresas do autor José Odálio dos Santos que trata os principais itens a serem considerados em uma avaliação de empresa, com enfoque metodologias de análise de valor perpassando pela análie do desempenho econômico-financeiro.
RESUMO
Os indicadores econômico e financeira são importante ferramentas de análise de resultados.
Compreendemos que uma analise de resultados necessidade obrigatoriamente uma comparação a um padrão pré-existentente para inferir sobre seu desempenho.
Vimos que no estudo de caso, as margens de lucro monstraram-se eficientes em relação ao período anterior, resultando inclusive em maiores retornos sob o investimento e patrimonio líquido.
A nossa análise de resultados baseou-se nos indicadores de lucratividade e rentabilidade, contudo, muitas análises podem ser feitas com outros indicadores como endividamento, liquidez e rotações de atividade.
BIBLIOGRAFIA 
Conceituação e contabilização do custo de oportunidade. BEUREN, Ilse Maria. Cad. estud. [online]. 1993, n.8, pp. 01-12. ISSN 1413-9251.  http://dx.doi.org/10.1590/S1413-92511993000100003. 
SANTOS, José Odálio dos. Avaliação de empresas: cálculo e interpretação do valor das empresas. 2a. ed. São Paulo: Saraiva, 2008.
PADOVEZE, Clóvis Luís; BENEDICTO, Gideon Carvalho de. Análise das Demonstrações Financeiras. 3a. ed. São Paulo: Cengage Learning, 2010.