gabarito lista 4

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2Disciplina de Administração Financeira – Lista de Exercícios 04
Quais são as funções da administração financeira e do Administrador Financeiro?
O que é mais importante: maximizaros lucros ou a riqueza?
Qual são as funções do administrador financeiro?
Qual a diferença entre controller e tesoureiro?
Quais são as diferenças entre finanças e contabilidade?
 O que é Agency?
(CFC 2013)Um investidor está considerando duas alternativas de investimento. Para cada alternativa de investimento, hátrês resultados possíveis. O Valor Presente Líquido – VPL dos resultados e a respectiva probabilidade deocorrência, para cada alternativa de investimento, são:
Considerando o Valor Esperado dos dois investimentos, é CORRETO afirmar que o melhor investimento é o:
a) Investimento A, cujo valor esperado é de R$152.000,00, superior ao valor esperado do Investimento B.
b) Investimento A, cujo valor esperado é de R$456.000,00, superior ao valor esperado do Investimento B.
c) Investimento B, cujo valor esperado é de R$176.000,00, superior ao valor esperado do Investimento A.
d) Investimento B, cujo valor esperado é de R$200.000,00, superior ao valor esperado do Investimento A.
(MEC/PROVÃO-2003) O projeto de expansão de uma vinícula em Bento Gonçalves, cujo perfil de Valor Presente Líquido (VPL) encontra-se representado na figura abaixo, tem investimento inicial de R$500.000,00.
Os fluxos de caixa são de R$20.000,00 no primeiro ano, R$30.000,00 no segundo ano e R$90.000,00 por ano, do terceiro ao décimo segundo ano. Logo, a taxa interna de retorno do projeto é
:
(A) 0%
(B) 5%
(C) 10%
(D) 15%
(E) 20%
09.(Ano: 2010- Banca: FGV- Órgão: FIOCRUZ) Assinale a alternativa que indica corretamente o tipo de análise de risco que se refere à definição "O método que atribui valores monetários para os itens na avaliação de risco".
 a) Análise de risco quantitativa.
 b) Análise de risco econômica.
 c) Análise de risco calculado.
 d) Análise de risco qualitativa.
e) Análise de risco de investimento.
10.(Ano: 2014 - Banca: CESPE- Órgão: TJ-CE) Como método que trata da análise do retorno de investimento, o payback
a) é uma medida de liquidez do projeto em que, quanto menor o período de payback, maior será a liquidez.
 b) desconsidera o risco do projeto.
 c) possui como vantagem a consideração do dinheiro no tempo.
 d) considera os fluxos de caixa que ocorrem após decurso do tempo de payback.
 e) é de difícil aplicação e interpretação, pois é um método de cunho subjetivo.
11.(Ano: 2008- Banca: FCC- Órgão: TCE-SP) .Em uma decisão de investimento, é recomendável utilizar o método da TIR em projetos
 a) do tipo complexo, pois é certa a existência de mais de uma TIR.
 b) para os quais não for possível determinar a priori a taxa requerida.
 c) mutuamente excludentes, com o mesmo prazo de análise.
d) do tipo simples, que asseguram a existência de uma única TIR.
 e) nos quais os capitais do fluxo de caixa apresentem mais de uma mudança de sinal.
12.(Ano: 2012- Banca: AOCP- Órgão: TCE-PA- Prova: Auditor) De acordo com Assaf Neto, os métodos quantitativos de análise econômica de investimentos podem ser classificados em dois grandes grupos: os que não levam em conta o valor do dinheiro no tempo e os que consideram essa variação por meio do critério do fluxo de caixa descontado. Em razão do maior rigor conceitual e da importância para as decisões de longo prazo, dá-se atenção preferencial para os métodos que compõem o segundo grupo. Por seu lado, Gitman aborda a análise econômica de investimentos como técnicas de orçamento de capital e afirma que após terem feito estimativas de fluxos de caixa relevantes, as empresas os analisam para julgar se um projeto é aceitável ou para classificar projetos. Existem diferentes técnicas disponíveis para a realização dessas análises. Os enfoques mais usados integram procedimentos de cálculo do valor do dinheiro no tempo, considerações de risco e retorno e conceitos de avaliação para selecionar gastos de capital compatíveis com o objetivo de maximização da riqueza dos proprietários da empresa. Gitman apresenta o método ou técnica de análise do Valor Presente Líquido (VPL) como aquela que leva explicitamente em conta o valor do dinheiro no tempo e, por isso, é considerado uma técnica sofisticada de orçamento de capital. A esse respeito, são apresentadas a seguir algumas informações e solicita-se que seja assinalada a alternativa que apresenta o Valor Presente Líquido (VPL) de cada uma das situações de investimentos apresentadas e a decisão de escolha de um dosinvestimentos. 
Os fluxos de caixa relevantes de uma empresa com relação a dois investimentos são os seguintes: O Investimento A requer Investimento Inicial de R$ 51.775,00 e as Entradas de Caixa Operacionais incrementais são de R$ 20.000,00 por cada um dos 4 anos considerados como a vida econômica do projeto. 
O Investimento B requer Investimento Inicial de R$ 62.326,00 e as Entradas de Caixa Operacionais incrementais são de R$ 20.000,00 por cada um dos 4 anos considerados como a vida econômica do projeto. A empresa acredita que a taxa de retorno que compensa estes investimentos é de 18% ao ano. Se preferir, pode utilizar os fatores de juros de valor presente correspondente a taxa de retorno que são 0,847458 para um ano, 0,718184 para dois anos, 0,608631 para três anos e 0,515789 para quatro anos.
 a) Valor Presente Líquido para o Investimento A é de R$ 2.026,24 negativos e para o Investimento B é de R$ 8.524,76 positivos, assim o Investimento B é o escolhido.
b) Valor Presente Líquido para o Investimento A é de R$ 2.026,24 positivos e para o Investimento B é de R$ 8.524,76 negativos, assim o Investimento A é o escolhido.
 c) Valor Presente Líquido para o Investimento A é de R$ 28.225,00 negativos e para o Investimento B é de R$ 17.674,00 negativos, assim nenhum dos investimentos é escolhido.
 d) Valor Presente Líquido para o Investimento A é de R$ 28.225,00 positivos e para o Investimento B é de R$ 17.674,00 positivos, assim o Investimento A é o escolhido.
 e) Valor Presente Líquido para o Investimento A é de R$ 105.576,24 positivos e para o Investimento B é de R$ 116.127,24 positivos, assim o Investimento B é o escolhido.
13.(Ano: 2010- Banca: CESPE- Órgão: INMETRO- Prova: Pesquisador Tecnologista em Metrologia e Qualidade - Engenharia de Produção) Na análise de investimentos, o período de tempo necessário para recuperar o capital investido é definido pelo método
a) do payback.
 b) da taxa interna de retorno.
 c) do valor presente.
 d) da taxa externa de retorno.
 e) do valor futuro.
14.Qual é o período de payback para o seguinte conjunto de Fluxos de Caixa relativos a um novo investimento?
	Ano
	Fluxo de Caixa ($)
	0
	-3.000
	1
	1.000
	2
	800
	3
	900
	4
	1.200
15.Supondo a apresentação de uma projeção de fluxos de caixa para um determinado investimento, conforme tabela abaixo, calcule o payback e o VPL a uma taxa exigida de 15%.
	Ano
	Fluxo de Caixa ($)
	0
	-100
	1
	50
	2
	40
	3
	40
	4
	15
16.(CESGRANRIO – IBGE/2010 – Analista de Planejamento) Um engenheiro está avaliando duas alternativas para um sistema de coleta de dados de pesquisa. Com base no método do Prazo de Recuperação do Investimento (Payback simples), quais dos projetos são viáveis ?
	Projeto
	Investimento
	Redução de Custos por Ano
	
	
	Ano 1
	Ano 2
	Ano 3
	Ano 4
	Sistema de Coleta I
	10.000,00 
	2.300,00 
	2.300,00 
	2.300,00 
	2.300,00 
	Sistema de Coleta II
	12.000,00 
	3.600,00 
	3.600,00 
	3.600,00 
	3.600,00 
	Sistema de Coleta III
	15.000,00 
	4.500,00 
	4.500,00 
	4.500,00 
	4.500,00 
	Sistema de Coleta IV
	25.000,00 
	5.100,00 
	5.100,00 
	5.100,00 
	5.100,00 
I e II.		b) II e III.	c) III e IV.	d) I, II e III.	e) II, III e IV.
17.(FUNIVERSA/2011 – EMBRATUR) Ao se fazer uma análise ou uma comparação entre os métodos de investimentos, assinale a alternativa correta:
Não se considera, no métododo valor presente líquido, o valor do dinheiro no tempo, mediante o uso da taxa mínima de atratividade.
Tanto o método da taxa interna de retorno quanto o do valor presente líquido são conceitualmente inferiores ao método do payback.
Leva-se em conta, no método do payback, o valor do dinheiro no tempo.
São considerados, no método do valor presente líquido, todos os fluxos de caixa, até mesmo com determinação de período de tempo para a correta comparação em termos de custo de oportunidade.
Não se considera, no método da taxa interna de retorno, o valor do dinheiro no tempo, mediante o uso da taxa mínima de atratividade.
18.(Adaptado de FCC/2008 – Auditor do Tribunal de Contas/SP). Uma empresa tem à sua disposição quatro projetos de investimento para o próximo ano cujo custo inicial e VPL estão registrados na tabela. 
	
	Projeto 1
	Projeto 2
	Projeto 3
	Projeto 4
	Investimento Inicial
	 R$19.000,00 
	 R$25.000,00 
	 R$23.000,00 
	 R$31.000,00 
	VPL
	 R$ 8.000,00 
	 R$ 8.700,00 
	 R$11.300,00 
	 R$13.450,00 
Considerando que apenas um dos projetos deve ser aceito é correto afirmar que será aprovado o projeto:
1
2
3
4
Nenhum
19.Um projeto de investimento, cujo aporte de capital inicial é de R$ 20.000,00, irá gerar, após um período, retorno de R$ 25.000,00. A Taxa Interna de Retorno (TIR) desse investimento é:
(A) 25%
(B) 43%
(C) 75%
(D) 175%
(E) 275%
20.(CESGRANRIO/PETROBRAS/2011) Em um determinado projeto, o investimento em equipamentos, no ano zero, é de R$ 100.000,00 (cem mil reais) e as entradas de caixa anuais, entre os anos 1 (hum) e 6 (seis), são de R$ 30.000,00 (trinta mil) reais cada. Considerando-se uma taxa de desconto de 10% a.a., a ausência de impostos e uma depreciação dos equipamentos em R$ 2.000,00 a.a. (dois mil reais ao ano) e que as maquinas serão revendidas no final do projeto, descontadas o valor da depreciação ao longo dos anos, o Valor Presente Líquido (VPL) do projeto, em reais, é de:
(A)280.000,00						Dado: an]i%= 4,3552
(B)130.657,82
(C)80.329,70
(D)68.000,00
(E) 30.657,82
21. Considere a seguinte negociação e responda o que se pede: aquisição de 5.000 ações por R$ 10,00 cada, que tem valor no final do exercício de R$ 15,00 e paga dividendo de R$ 7.500,00 no final do exercício ( tempo do exercício 1 ano) :
a) Calcule o Retorno Monetário: Retornos:
b)Calcular o ganho percentual anual:
c) Calcule o ganho percentual mensal:
22. 04. Nos investimentos nos Ativo A e Ativo B, calcular as amplitudes e o valor esperado:
	CENÁRIO
	ATIVO A
	ATIVO B
	RETORNO ESPERADO A
	RETORNO ESPERADO DE B
	PESSIMISTA
	0,30
	0,30
	12%
	7%
	MAIS PROVÁVEL
	0,40
	0,40
	15%
	14%
	OTIMISTA
	0,30
	0,30
	20%
	18%
23. Douglas Keel, um analista financeiro da Orange Industries, deseja estimar a taxa de retorno de dois investimentos com riscos semelhantes, X e Y. A pesquisa de Keel indica que os retornos passados mais recentes representam estimativas razoáveis dos retornos futuros. Um ano atrás, o valor de mercado do ativo X era de $20.000 e do ativo Y, de $55.000. Durante o ano, o ativo X gerou fluxos de caixa de $1.500 e os do ativo Y foram de $6.800. Os valores correntes de mercado dos ativos X e Y são de $21.000 e $55.000, respectivamente. 
a)Calcule a taxa esperada de retorno dos ativos X e Y usando os dados do ano mais recente. 
b)Supondo que os dois ativos tenham o mesmo risco, qual deveria ser recomendado por Keel? Por que?
24.
	25.Quando temos projetos com propósitos diferentes, em que a escolha de um não elimina a necessidade de outros , temos projetos: 
	Projetos excludentes 
Projetos contingentes
Projetos independentes
Projetos mutuamente excludentes
Projetos dependentes
26.Se subtrairmos o investimento inicial de um projeto do valor presente de suas entradas de caixa, descontadas a uma taxa igual ao custo de capital da empresa encontramos:
a) Taxa interna de Retorno
b) Retorno exigido
c) Índice de Lucratividade
d)Custo de oportunidade
e)Valor presente Liquido
27. Os ________________________são aqueles com propósitos iguais, em que a execução ou a escolha de um elimina a necessidade de outros.
	a)Projetos mutuamente excludentes 
	b)Projetos dependentes 
	c)Projetos independentes 
	d)Projetos excludentes 
	e)Projetos contingentes 
QUESTÃO 28 Em determinado país, entrou em vigor uma rigorosa legislação ambiental que bane a fabricação de produtos à base de amianto, em razão dos danos causados ao meio ambiente e à saúde humana. O conselho de Administração de uma indústria do setor solicitou ao diretor financeiro que avaliasse as alternativas à disposição, a fim de tomar uma decisão quanto ao futuro da empresa. Após estudos detalhados, o diretor apresentou duas alternativas viáveis do ponto de vista financeiro.
Alternativa 1
Transferência da fábrica para um país em que a legislação é omissa quanto ao assunto, visto que as instalações atuais ainda têm uma vida econômica considerável. O diretor observou que produtos à base de amianto foram banidos de todos os países com maiores Índices de Desenvolvimento Humano. Embora o investimento necessário para a transferência seja considerável, os países elegíveis para receber a fábrica caracterizam-se por apresentarem custos de mão de obra baixos e elevado potencial de vendas.O investimento é investimento em $ 250 milhões, com Valor Presente Líquido (VPL) de $ 100 milhões e Taxa Interna de Retorno (TIR) de18,8%.
Alternativa 2
Adaptação das instalações atuais, visando-se a utilização de matérias-primas que causem menores danos ao meio ambiente e à saúde humana. O investimento estimado é de $ 200 milhões, com VPL de $ 75 milhões e TIR de 20%.
O retorno exigido, ajustado ao risco, de ambas as alternativas é de 15%, não havendo problemas para captar os recursos necessários.
Considerando as alternativas à disposição da empresa, avalie as asserções a seguir e a relação proposta entre elas.
I. Do ponto de vista financeiro, a empresa deverá optar pela alternativa com maior TIR.
PORQUE
II. A alternativa com maior TIR maximizará a riqueza do acionista e não causará danos ao meio ambiente e à saúde.
A respeito dessas asserções, assinale a opção correta.
A. As asserções I e II são proposições verdadeiras, e a II é uma justificativa da I.
B. As asserções I e II são proposições verdadeiras, mas a II não é justificativa correta da I.
C. A asserção I é uma proposição verdadeira, e a II é uma proposição falsa.
D. A asserção I é uma proposição falsa, e a II é uma proposição verdadeira.
E. As asserções I e II são proposições falsas.
29)Afonso precisa avaliar um novo negócio com investimento inicial de R$8.000,00 e vida útil de 3 anos. Ele fez as seguintes estimativas para o fluxo de caixa anual R$2.000,00; R$3.500,00; R$5.000,00. A Taxa mínima de atratividade é de 15% ao ano.
Qual a TIR e o VPL do projeto? Resp. 12,85% e –R$326,79
O que significa um VPL negativo para o projeto? Resp. Significa que o investimento inicial será remunerado a uma taxa menor do que 15% ao ano, ou seja, comparando-se com a TMA o projeto tem rentabilidade inferior.
O projeto é viável? Resp. Não
Um gerente de investimentos comprou 1.000 ações ordinárias de uma empresa da área de energia, no dia 1o de janeiro de 2011, ao preço de R$ 10,00 por ação. Essa empresa distribuiu dividendos de R$ 0,50 por ação ordinária em 30/11/2011. Logo após recebê-los, o gerente vendeu todas as ações ao preço unitário de R$ 9,90. Qual o retorno percentual do investimento no período de aplicação?
(A) 4% a.p.
(B) 5% a.p.
(C) 6% a.p.
(D) 7% a.p.
(E) 8% a.p.
Resolução:
Investimento = 1.000 ações x R$ 10,00 = R$ 10.000,00
Recebimentos = 1.000 ações x R$ 0,5 + 1.000 ações x R$ 9,90 = 500 + 9.900 = R$ 10.400,00
Taxa de Retorno (r) = (Recebimentos / Investimentos) – 1 = (10.400 / 10.000) -1 = 0,04% a.p
Gabarito Letra A
Profº. Alan Gusmão 2016.2 – Lista 04