ANÁLISE FINANCEIRA DE PROJETOS Aula 07

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Análise Financeira de Projetos
Ornella Pacifico
Aula 7
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Agenda
Ferramentas de análise de investimentos
Taxa interna de retorno – TIR
Índice Custo Benefício – B/C
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Taxa Interna de Retorno – TIR
Taxa interna de retorno (TIR) representa a taxa de retorno que iguala, em determinado momento, o valor presente das entradas com o valor presente das saídas previstas de caixa. 
Análise da rentabilidade do projeto.
Na HP – 12C – IRR – Internal Rate of Return
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Taxa Interna de Retorno - TIR
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Exemplo 1
Calcule a taxa interna de retorno, supondo uma taxa mínima de atratividade da empresa de 10% ao ano.
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Resolução – Exemplo 1
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Na HP-12C
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g [CF0] – Abastece o fluxo de caixa do ano 0
g [CFj] – Abastece o fluxo de caixa do ano j
i – Abastece o custo de capital
[g] [Nj] – Abastece o número de repetições
[f] [IRR] – Calcula a TIR
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Exemplo 1 – HP-12C
800 CHS g CF0 
300 g CFj 
200 g CFj 
600 g CFj 
f IRR
15,44%
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Conclusões sobre a TIR
TIR é a raiz da equação.
Taxa que iguala o fluxo de caixa a zero – onde a parábola corta o eixo X.
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Lembrando
Ao comparar projetos de investimentos:
Projetos independentes
Projetos mutuamente excludentes
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Exemplo 2
BNDES – Engenharia – 2013 (adaptado) Uma empresa precisa escolher um dentre dois projetos mutuamente excludentes, A e B, ambos com vida útil de 1 ano. Um profissional realizou algumas análises e chegou às informações apresentadas na tabela abaixo.
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Exemplo 2
Baseando-se nessa tabela e nos conceitos de avaliação econômico-financeiro de projetos, conclui-se que o:
a) projeto A deve ser escolhido, independentemente do custo de capital.
b) projeto A deve ser escolhido se o custo de capital for menor do que 50% ao ano.
c) projeto B deve ser escolhido, independentemente do custo de capital.
d) projeto B deve ser escolhido se o custo de capital for maior do que 50% ao ano.
e) projeto A deve ser escolhido se o custo de capital igual a 25%.
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Índice Custo Benefício (B/C)
Também chamado de índice de lucratividade, é determinado por meio da divisão do valor presente dos benefícios líquidos de caixa pelo valor presente dos dispêndios (desembolso de capital).
Indica, em termos de valor presente, quanto o projeto oferece de retorno para cada unidade monetária investida.
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Exemplo 3
Calcule o índice custo benefício, supondo uma taxa mínima de atratividade da empresa de 10% ao ano.
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Resolução – Exemplo 3
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Resolução – Exemplo 3
-800,00
300,00
200,00
600,00
272,72
165,28
450,78
888,78
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Resolução – Exemplo 3
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Como Analisar
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B/C
>
<
Aceito!!!
Rejeito!!!
1
1
indica um VPL > 0, ou seja, o valor das entradas é maior do que os desembolsos
indica um VPL < 0, ou seja, o valor das entradas é menor do que o valor dos desembolsos 
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Referências Bibliográficas
ASSAF NETO, A. Finanças corporativas e valor. São Paulo: Atlas, 2003.
GITMAN, L. J. Princípios de Administração Financeira – Essencial. 2. ed. Porto Alegre: Bookman, 2001.
Exemplos baseados nas aulas do livro: 
BRUNI, A. L.; FAMA, R. Decisão de Investimentos. São Paulo: Atlas, 2003. v. 2. (Série Desvendando as Finanças).
http://www.inep.gov.br/superior/enade/default.asp
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Análise Financeira de Projetos
Ornella Pacifico
Atividade 7
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http://www.inep.gov.br
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