1 Aspectos Historicos Finanças

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Grau de Investimento –
Por que conseguimos e por que perdemos?
Finanças Públicas: Aspectos historicos
Evolução das Finanças Públicas do Brasil
Brasil
Capítulo 1
Da chegada da família real à proclamação da república
1808
Criação do 
MF e BB
Chegada da Família 
Real – D. João VI
Trouxe procedimentos 
contábeis da Europa 
para serem aplicados 
no Brasil
1806
Bloqueio 
Continental
Proclamação da 
Independência
1822 1888
Abolição da
Escravatura
Abertura e 
Liberalização
dos Portos
Proclamação
da República
18891827 1870
Segunda 
Revolução 
Industrial
Deodoro da 
Fonseca no Poder 
“1° Militar no 
Poder”
“O desequilíbrio entre a 
receita e a despesa é a 
enfermidade crônica da 
nossa existência nacional.” 
(Ruy Barbosa)
Política do 
Encilhamento
Lei de 15/11/1827
Reconhece Dívidas
Regras para Inscrição de Dívidas
Primeiro Títulos – “Fundação da DP
Cria a “Caixa de Amortização”
De 1839 a 1889
Suspensão do resgate de Títulos
A Crise do Encilhamento foi uma bolha econômica que ocorreu no Brasil,
entre o final da Monarquia e início da República, estourando durante o
governo provisório de Deodoro da Fonseca (1889-1891), tendo em
decorrência se transformado numa crise financeira.1 Os então Ministros da
Fazenda Visconde de Ouro Preto e Ruy Barbosa, sob a justificativa de
estimular a industrialização no País, adotaram uma política baseada em
créditos livres aos investimentos industriais garantidos por farta emissão
monetária.
Pelo modo como o processo foi legalmente estruturado e gerenciado, junto
com a expansão dos capitais financeiro e industrial vieram
desenfreada especulação financeira em todos os mercados e forte alta
inflacionária, causadas pela desconfiança oriunda de determinadas práticas no
mercado financeiro, como excesso de lançamento de ações sem lastro, e
posteriores OPAs visando o fechamento de capital.
O termo Encilhamento foi inspirado num procedimento 
adotado no hipismo - Encilhamento - que é o ato de arrear 
(equipar) o cavalo, preparando-o para a corrida. O termo 
foi utilizado para dar nome ao movimento 
especulativo devido à sua analogia com a crença de tentar 
se aproveitar, a qualquer custo, de oportunidades "únicas" 
de enriquecimento quando as mesmas se apresentam. 
Analogia esta baseada no ditado popular "cavalo encilhado 
não passa duas vezes" 4 . 
As Reformas Estruturais nos Anos 60 
1960 1964 1965 1967
Elevado Déficit Público
Inflação Crescente
Juros Elevados
Mercado de Capitais 
Inexistente
BB era autoridade 
Monetária
“Art. 56 O Recolhimento de 
todas as receitas far-se-á em 
estrita observância ao 
princípio de unidade de 
tesouraria, vedada qualquer 
fragmentação para criação de 
caixas especiais.”
Lei 4.595 (31/12/1964)
Extingue a Sumoc
Cria o CMN
Cria o Bacen
Cta/Movimento BC no BB
Decreto-Lei 200/1967
“Art. 92 Com o objetivo de obter maior 
economia operacional e racionalizar a 
execução da programação financeira de 
desembolso, o Ministério da Fazenda 
promoverá a unificação dos recursos 
movimentados pelo T.N. através de sua 
Caixa junto ao agente financeiro da União.” 
Delfim Neto - MF
1967 a 1974
Crescimento (médio) -10%
Início do Regime Militar
Castelo Branco
1º Presidente
04.1964 a 04.1967
Artur da Costa e Silva
2º Presidente – Militar
04.1967 a 08.1969
As Contas Públicas nos Anos 70 
Decreto Lei n.º 1.755, de 31/12/1979
”Art. 1º A arrecadação de todas as 
receitas da união far-se-á na forma 
estabelecida pelo Ministério da 
Fazenda, devendo o seu produto ser 
obrigatoriamente recolhido à conta do 
Tesouro Nacional” 
II Crise do 
Petróleo
I Crise do 
Petróleo
Multiplicidades de 
orçamentos (OGU, OPS, 
OM, OEE e conta da dívida)
O "Brasil Grande Potência" baseava-se na 
construção, com dinheiro público, de projetos 
grandiosos de infra-estrutura. Nesse período, 
começaram as obras da Ponte Rio–Niterói, da usina 
de Itaipu e da Rodovia Transamazônica. 
10.1969 a 03.1974
Desenvolvimento do 
mercado de capitais
Milagre Econômico
(1970 a 1974)
03.1974 a 03.1979
03.1979 a 03.1985
Desajustes Fiscais da Década de 80 
 
CUT
Unificação 
Orçamentária
Moratória
Plano 
Verão
(Cruzado 
Novo)
Esgotamento do Modelo 
de Crescimento com 
endividamento
Corte do fluxo externo
Descontrole e desordem 
institucional evidentes
Decreto n.º 93.872, de 23/12/1986
“Art. 1º A realização da receita e da despesa da União
far-se-á por via bancária, em estrita observância ao
princípio de unidade de caixa.”
(...)
§3º A posição líquida dos recursos do Tesouro Nacional
no Banco do Brasil S.A., será depositada no Banco
Central do Brasil, à ordem do Tesouro Nacional.”
Constituição Federal de 1988 - Artigo n.º 164, §3
“As disponibilidades de caixa da União serão 
depositadas no banco central (...)”
O Reordenamento das Finanças Públicas 
O Reordenamento Continua e a Construção do novo modelo de Estado.....
Plano Collor I
Confisco
Volta o Cruzeiro
Plano Collor II
Abertura 
Corte de Despesas
Decretou Fim Indexação
Cruzeiro Real 
(Ago/93)
URV
Privatização (Usiminas, CSN, Bancos, Vale, Teles,...)
PAF - Lei 8.727 (11/93) -
Refinaciamento da Dívida dos 
Est/Mun com a União
PAF – Lei 9.796/97 –
Refinaciamento da 
Dívida Mobiliária
LRF
Impeachment
LC 82/95
Lei Camata 1
Limite Despesa de 
Pessoal
LC 96/99
Lei Camata 2
Limite Despesa de 
Pessoal
As Finanças no Século XXI 
Entre 1968 e 2008 - inflação acumulada de 970 000 000 000 000% 
(970 trilhões). A maior de 2.477% (1993). A menor, de 1,6% (1998)
MP n.º 2.170-34, de 28/06/2001
“Art. 1º Os recursos financeiros de todas as fontes de receitas da
União e de suas autarquias e fundações públicas, inclusive fundos
por elas administrados, serão depositados e movimentados
exclusivamente por intermédio dos mecanismos da conta única do
Tesouro Nacional, na forma regulamentada pelo poder Executivo.”
O Operário no Poder.....
Manutenção da estabilidade
Metas de Inflação 
Superávit Primário 
BC “Independente”
Política Fiscal
Política Monetária
Grau de 
Investimento
Lei das PPP
“ Sistema de Pagamentos é o conjunto de procedimentos,
regras, instrumentos e operações integradas que permitem a
movimentação financeira na economia de mercado, tanto em
moeda local quanto estrangeira, em situações de câmbio.”
O que é o Sistema de Pagamentos Brasileiro – SPB?Sistema de Pagamentos
O Que é?
“A função básica de um Sistema de Pagamentos é
permitir a transferência de recursos, o processamento e
a liquidação de pagamentos para pessoas físicas,
empresas e governos.”
Qual a função?
Capítulo 19