Aula 07

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Administração Financeira
Daniel Ferreira
Caixe
Aula 7
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Agenda
O que é Administração Financeira de CP?
Ciclos operacional e financeiro
Prazos médios
CCL, ILC e NIG
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Balanço Patrimonial
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Ativo Total
Passivo Total
Patrimônio Líquido
Ativo Circulante
 Disponibilidades
 Aplicações Financeiras
 Contas a Receber
 Estoques
Ativo Não Circulante
Passivo Circulante
 Fornecedores
 Empréstimos e Finan.
 Salários a Pagar
 Impostos, Tax. e Cont.
Passivo Não Circulante
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Fluxo do ativo circulante
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Recursos AC
Disponível
Estoque de materiais
Estoque de produtos acabados
Vendas
 à vista
Vendas 
a prazo
Realizável
Produção
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Prazos e Ciclos
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Paga
Vende
Compra
Recebe
T1
T3
T2
T4
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Ciclo Financeiro ou Ciclo de Caixa
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CF (CC)>0
CF (CC)=0
CF (CC)<0
Pior
Melhor
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Prazos Médios
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Prazos Médios
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Prazos Médios
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Capital Circulante Líquido (CCL)
CCL = Ativo Circulante – Passivo Circulante
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CCL = (PL + PNC) – (ANC)
OU
Parcela de recursos de LP aplicada em ativos de CP (circulantes).
Liquidez: capacidade de cumprir (honrar) seus compromissos (obrigações).
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Capital Circulante Líquido (CCL)
a) CCL = 0 (AC=PC) 
"Aplicações de CP totalmente financiadas por dívidas de CP"
b) CCL > 0 (AC>PC)
"Recursos de LP financiando aplicações de CP"
(folga na liquidez)
c) CCL < 0 (AC<PC)
"Dívidas de CP financiando aplicações de LP"
(aperto na liquidez)
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Índice de Liquidez Corrente (ILC)
ILC = Ativo Circulante / Passivo Circulante
a) ILC >1,0, denota CCL positivo.
b) ILC = 1,0, denota CCL nulo.
c) ILC < 1,0, denota CCL negativo.
Quanto maior o ILC, mais elevada é a capacidade da empresa de financiar suas necessidades de capital de giro.
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Ativos e Passivos Cíclicos
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Ativo Financeiro
Ativo 
Cíclico
Passivo 
Cíclico
Passivo Financeiro
Ativo 
Não Circulante
(Não Cíclico)
Passivo 
“Permanente”
(PNC+PL)
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Necessidade de Investimento em Giro
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NIG = Ativo Cíclico – Passivo Cíclico
Montante de capital permanente necessário para financiar capital de giro.
Segurança financeira se:
CCL > NIG
Administração Financeira
Daniel Ferreira
Caixe
Atividade 7
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Atividade 7
O dilema da administração do capital de giro é: liquidez (segurança) X rentabilidade.
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Liquidez X Rentabilidade 
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Liquidez X Rentabilidade
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Rentabilidade
Liquidez
Disponibilidades tb é conhecido como caixa e equivalentes de caixa.
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Observação: A intitulação disponibilidades, dada pela Lei das S.A.s, é usada para designar dinheiro em caixa e em bancos, bem como valores equivalentes, como cheque em mãos e em trânsito que representam recusros com livre movimentação para a aplicação nas operações da empresas e para os quais não haja restrições de uso imediato. Já as normas internacionais trabalham muito mais com o conceito de Caixa e Equivalentes de Caixa, o que engloba, além das disponibilidades propriamente ditas, valores que possam ser convertidos, a curto prazo em dinheiro, sem riscos. . Por conseguinte, um investimento, normalmente, se qualifica como equivalentes de caixa quando tem vencimento de curto prazo, por exemplo três meses ou menos, a contar da data da contratação. (Martins et al , 2013-manual de contabilidade societária). 
Falar o que significa curto prazo (PC e AC)
Falar que a administração financeira de curto prazo preocupa-se com os ativos e os passivos circulantes.
Garantir recursos suficientes para continuar suas operações e evitar interrupções caras;
Quanto de caixa e estoques devem ser mantidos? Podemos vender a prazo?
Falar que :
Capital de giro = ativo circulante
Valor dos recursos demandados para financiar o ciclo operacional.
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É importante ressaltar que o capital de giro corresponde ao ativo circulante da organização, embora não seja a única interpretação para essa expressão. Entretanto, Assaf Neto (2010, p. 554) explica que:
 
[...]qualquer que seja a definição adotada, o conceito de capital de giro (ou de capital circulante) identifica os recursos que giram (circulam) várias vezes em determinado período. Em outras palavras, corresponde a uma parcela de capital aplicada pela empresa em seu ciclo operacional, caracteristicamente de curto prazo, a qual assume diversas formas ao longo do processo produtivo e de venda.
 
A Figura 4.2 ilustra o comentário de Assaf Neto (2010), exemplificando o fluxo de caixa do ativo circulante de uma indústria. Note que os capitais (próprios ou de terceiros) aplicados no capital de giro primeiramente se deslocam para o disponível. Dele, os recursos são direcionados para a produção da firma, sendo utilizados na aquisição de estoques de materiais e para pagamento de custos fabris. Depois de fabricados, os produtos são estocados e geram mais gastos para a empresa. Por fim, quando os produtos são vendidos, os recursos voltam para o disponível da organização de duas formas: imediatamente (se as vendas forem à vista); e em curto prazo (se as vendas forem a prazo) (ASSAF NETO, 2010). Este ciclo se repete várias vezes ao longo do exercício da companhia. 
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Isso vai variar muito de setor para setor
CF > 0- PAGA ANTES DE RECEBER. AUMENTA A NECESSIDADE DE INVESTIMENTOS EM GIRO.
CF = 0 –PAGA NA HORA QUE RECEBE. A SITUALÇÃO MELHOROU, MAS REQUR CUIDADO, PQ SE NÃO RECEBER OQ ESPERA PRECISARÁ DE RECURSOS NO CAIXA PARA FAZER SEUS PAGAMENTOS.
CF<0 É O IDEAL, PQ VC RECEBE ANTES DE PAGAR E ISSO DIMINUI SUA NIG
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Estoque Médio de Produtos acabado.
Também chamado de prazo médio de venda (PMV).
De acordo com a fórmula representa quantas vezes os estoque se transformou em CVM...
360 pq é ano comercial, que considera que cada mês tem 30 dias....
Explicação fantástica do Eliseu p. 210, ver quando vc for das a aula
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Também chamado de prazo médio de pagamento das compras.
Explicação fantástica do Eliseu p. 213, ver quando vc for das a aula
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Assaf (2012), pg. 185
Duplicatas a Receber é também chamada de conta Clientes e ficam dentro da conta Contas a Receber.
Calcula o tempo médio em receber o produto vendido.
Também chamado de Prazo Médio de Cobrança (PMC)
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Ou CCL é sinônimo de capital de giro líquido(CGL) na apostila está como GCL
ANC -Ativo Não Circulante
Liquidez: capacidade da empresa de cumprir (honrar) seus compromissos (obrigações) junto a todos que a provêm recursos, quer sejam financeiros, humanos, materiais, serviços etc. Isso pode incluir análises de liquidez a prazo muitíssimo curto, a prazo médio, longo etc. (Eliseu cap. 6)
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Assaf p. 557(FC e Valor)
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Assaf neto (2012) p. 198
Se nas próximas unidades vc precisar calcular o saldo disponível, tem isso no Assaf neto (2012) p. 199.
Ativo Cíclico: duplicatas a receber; provisão para devedores duvidosos, estoques....
Passivo Cíclico: fornecedores, salários e encargos sociais, participações de empregados...
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