REVISAO DE ANALISE DE INVESTIMENTO

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CALCULO DE VPL
A fórmula do VPL também pode ser entendida da seguinte forma:
Vamos simular um projeto de investimento com os valores abaixo:
(saída de caixa) Investimento inicial R$ 100.000,00
(entrada) Valores retornados no 1º .período R$ 30.000,00
(entrada) Valores retornados no 2º .período R$ 20.000,00
(entrada) Valores retornados no 3º .período R$ 40.000,00
(entrada) Valores retornados no 4º .período R$ 50.000,00
(entrada) Valores retornados no 5º .período R$ 60.000,00
Digitando na HP 12C
f REG para zerar todos valores
100000 CHS (valor negativo) g CFo 
30000 g CFj
20000 g CFj
40000 g CFj
50000 g CFj
60000 g CFj
15 i (taxa de desconto considerada, pode ser a inflação ou outro índice desejado)
Para exibir o VPL
f NPV 
Resultado: R$ 25.928,74 VPL Positivo
Para exibir a TIR f IRR
Resultado: 23,91 %
Um exemplo com todos valores de entrada iguais seria assim:
f REG para zerar todos valores
100000 CHS (valor negativo) g CFo 
25000 g CFj
5 g Nj (5 lançamentos de 25000)
15 i (taxa de desconto)
Para exibir o VPL
f NPV 
Resultado: R$ -16196,12 VPL Negativo projeto inviável.
A TIR, a Taxa Interna de Retorno de um empreendimento, é uma medida relativa – expressa em percentual – que demonstra o quanto rende um projeto de investimento, considerando a mesma periodicidade dos fluxos de caixa do projeto.
A TIR é a taxa que zera o VPL e vem do inglês Internal Rate of Return – IRR
ou seja, faz com que todas as entradas igualem todas as saídas de caixa do empreendimento.
Taxa Interna de Retorno (TIR)
A TIR representa a rentabilidade de um projeto de investimento. É expressa na forma de uma taxa percentual, seguindo a periodicidade dos fluxos de caixa. Por exemplo, se os fluxos de caixa são mensais, então a TIR resultante será também mensal. Se os fluxos são anuais, a TIR também será anual. Por isso, é dita como uma medida relativa. Quando substituída pela TMA no cálculo do VPL, o VPL torna-se “zero”.
Ao se analisar a TIR, deve-se ter em mãos a taxa mínima de atratividade (TMA) do investimento, pois será necessário comparar essas duas taxas. Ao se fazer a comparação, depara-se com três possíveis cenários.
O primeiro deles é quando sua TIR é maior que a TMA. Neste cenário, seu projeto consegue pagar o investimento e ainda sobra capital (lucro).
No cenário onde a TIR = TMA, significa que seu projeto consegue pagar o investimento sem gerar lucro.
E o terceiro cenário é quando sua TIR é menor que a TMA, ou seja, seu projeto não consegue sequer pagar o investimento, gerando prejuízo.
Payback
O Payback é o indicador que mede quanto tempo um projeto levará para gerar os retornos que paguem o investimento. Existem duas formas de se calcular o payback.
A primeira forma é o payback tradicional, também chamado de payback simples, que não leva em consideração o valor do dinheiro no tempo. Por exemplo, se você investiu R$100.000,00 reais em uma empresa e ela gera retornos mensais de R$10.000,00, o payback será de 10 meses.
Outra forma de calcular é através do payback descontado, em que se utiliza a TMA para descontar os fluxos de caixa e trazê-los à mesma data do investimento inicial.
Fórmula da Taxa Interna de Retorno
Apenas a título ilustrativo, dá uma olhada na fórmula da TIR:
Onde:
VP = valor presente;
Capital = valor do investimento;
N = quantidade de períodos;
Ft = entrada de capital no período t;
i = taxa interna de retorno.
Explicando a fórmula:
O VP é sempre igual a zero (afinal a TIR calcula a taxa de desconto que deve ter um fluxo de caixa para que seu VPL seja igual a zero).
O capital equivale ao valor do investimento inicial e deve ser sempre negativo. Se você for olhar o exemplo que demos acima verá que colocamos o valor de -R$ 100 na fórmula (correspondente aos R$100 mil de investimento).
O N é a quantidade de períodos a serem analisadas, por exemplo, 6 meses, 1 ano, etc.
O Ft é o valor da entrada de dinheiro no período t, por exemplo, se no quarto mês entrar R$ 20 mil, informe esse valor.
Calculando a Taxa Interna de Retorno
Vamos reforçar algo que você já deve estar careca de saber: antes de qualquer análise, é preciso estar certo de que a projeção de fluxo de caixaesteja muito bem elaborada e com todas as informações corretíssimas.
Dito isso, vamos seguir em frente. Para avaliar a viabilidade de um projeto através da Taxa Interna de Retorno, podemos usar uma calculadora científica ou a função TIR do Excel. O investimento inicial será a base do cálculo, e virá acompanhado de uma série de fluxos de caixa positivos.
Trazendo tudo isso para a prática, vamos a um exemplo:
Sua empresa fará um investimento inicial de R$ 100 mil. A previsão é de que no primeiro ano o retorno seja de R$ 60 mil somados com outros R$ 60 mil no ano seguinte. Queremos saber a Taxa Interna de Retorno, portanto, conforme vimos, devemos igualar o VPL a zero.
VPL = 0 = -R$100 + R$60/(1+TIR) + R$60/(1+TIR)2
A única maneira de calcular a TIR é por tentativa e erro. Vamos imaginar uma taxa de 10% e outra de 15%.
TIR de 10%:
VPL = 0 = -R$100 + R$60/1,1 + R$60/1,12 = R$ 4,13
TIR de 15%:
VPL = 0 = -R$100 + R$60/1,15 + R$60/1,15² = – R$ 2,46
Observando os resultados acima, a que conclusão chegamos? Bom, para um Valor Presente Líquido igual a zero a TIR deve ficar em um ponto entre 10% e 15%. Se formos prosseguir com os cálculos, chegaremos a uma TIR de 13,1%.
Isso significa que se o retorno exigido for menor que 13,1%, o projeto será viável. Caso seja maior que 13,1% o mesmo deverá ser rejeitado.
QUESTÃO SOBRE INTERPRETAR O GRÁFICO 1PONTO
CALCULE O RETORNO ESPERADO DESSE ATIVO PARA CALCULAR
UMA QUESTÃO SOBRE CENÁRIOS: A PROBABILIDADE DE ACONTECER UM CENÁRIO
QUAL DIFERENÇA ENTRE RISCO SISTEMA E RISCO NÃO SISTEMICO? PROVÁVEL DISCURSIVA
O Risco Sistêmico é aquele que afeta a economia de uma forma geral. Podemos dar como exemplo um colapso no sistema financeiro ou de capitais, uma grande variação na taxa de juros ou mesmo nas taxas de câmbio. Este tipo de risco é extremamente difícil de ser reduzido pois afeta a economia como um todo.
Risco Não Sistêmico refere-se a uma empresa ou setor em específico. Os riscos sistêmicos podem ser minimizados uma vez que afetam apenas determinado setor. Os riscos não sistêmicos podem ser minimizados através de uma diversificação na carteira de investimentos.
A principal diferença entre o risco sistêmico e não sistêmico é que os riscos não sistêmicos podem ser reduzidos através da correta diversificação dos investimentos. Em contrapartida, o risco sistêmico não é possível fazer alguma proteção.
Retorno: 
Principal balizador das decisões. São ganhos gerados por um ativo em certo tempo.
Compreende as entradas de caixa e valorização do ativo. 
Taxa de retorno: 
Relação percentual entre o retorno e valor do ativo. 
Premissas básicas do risco
A - QUANTO MAIOR O RISCO, MAIOR O RETORNO:
		Maior retorno, maior risco.
B - O RISCO CRESCE COM O TEMPO:
		Tempo muito longo aumenta a incerteza.
	C - AVERSÃO A RISCO:
		Se o risco for muito alto, o investidor pretenderá maiores retornos.
Decorrem de fatores não controláveis como clima, guerra, inflação, atentados e outros 
de natureza semelhante.