Orçamento e estrutura de capital

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Fundação Centro de Ciências e Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro
Centro de Educação Superior a Distância do Estado do Rio de Janeiro
Avaliação a Distância – AD2
Período - 2018/1º
Disciplina: Orçamento, Estrutura e Custo de Capital
Coordenador da Disciplina: Marcelo Alvaro da Silva Macedo
Data para entrega: 06/05/2018
 A empresa Rural S/A está considerando a análise de dez projetos, utilizando uma TMA de 6 % a.a., cujos dados estão apresentados a seguir:
Levando-se em consideração uma restrição orçamentária de $ 9.800.000,00, pede-se:
	Qual(is) o(s) projeto(s) que deveria(m) ser escolhido(s) pelo critério da TIR? Justifique sua resposta com os devidos cálculos. (4,0 pontos)
	Qual(is) o(s) projeto(s) que deveria(m) ser escolhido(s) pelo critério do VPL? Justifique sua resposta com os devidos cálculos. (4,0 pontos)
	Qual lhe parece ser a melhor resposta, levando em consideração o objetivo da Administração Financeira? Justifique. (2,0 pontos)
Contas que serão base para análise dos projetos
	Proj
	Inv Inicial
	FC1
	FC2
	FC3
	FC4
	FC5
	
	TIR
	VPL
	A
	-4,650,000.00
	1,200,000.00
	1,200,000.00
	1,200,000.00
	1,250,000.00
	1,250,000.00
	
	9.7%
	$454,532.20
	B
	-4,700,000.00
	1,250,000.00
	1,400,000.00
	1,450,000.00
	1,550,000.00
	1,700,000.00
	
	16.1%
	$1,359,219.18
	C
	-4,300,000.00
	1,280,000.00
	1,450,000.00
	1,400,000.00
	1,300,000.00
	1,300,000.00
	
	17.1%
	$1,296,855.09
	D
	-4,750,000.00
	1,300,000.00
	1,350,000.00
	1,250,000.00
	1,250,000.00
	1,200,000.00
	
	10.7%
	$579,491.77
	E
	-4,700,000.00
	1,245,000.00
	1,250,000.00
	1,250,000.00
	1,250,000.00
	1,150,000.00
	
	9.8%
	$458,501.82
	F
	-4,525,000.00
	1,270,000.00
	1,200,000.00
	1,200,000.00
	1,150,000.00
	1,200,000.00
	
	10.5%
	$524,782.64
	G
	-5,000,000.00
	1,450,000.00
	1,600,000.00
	1,600,000.00
	1,450,000.00
	1,600,000.00
	
	16.2%
	$1,395,715.64
	H
	-4,270,000.00
	1,100,000.00
	1,100,000.00
	1,150,000.00
	1,100,000.00
	1,100,000.00
	
	9.4%
	$382,623.71
	I
	-4,280,000.00
	1,200,000.00
	1,150,000.00
	1,100,000.00
	1,150,000.00
	1,700,000.00
	
	13.7%
	$924,904.90
	J
	-4,150,000.00
	1,150,000.00
	1,000,000.00
	1,000,000.00
	1,000,000.00
	1,700,000.00
	
	11.9%
	$685,805.60
1. Como há restrição de capital ($ 9.800.000,00) pelo critério da TIR deveria se escolher aqueles como maior retorno interno, ou seja, maior TIR. Nesse caso, os projetos escolhidos seriam:
	Proj
	Inv Inicial
	TIR
	C
	-4,300,000.00
	17.1%
	G
	-5,000,000.00
	16.2%
	
	-9,300,000.00
	Total investido
2.Como há restrição de capital ($ 9.800.000,00) pelo critério da VPL deveriam se escolher aqueles como maior valor presente líquido. Nesse caso, os projetos escolhidos seriam:
	Proj
	Inv Inicial
	VPL
	G
	-5,000,000.00
	1,395,715.64
	B
	-4,700,000.00
	1,359,219.18
	
	-9,700,000.00
	Total investido
3.
O Valor presente líquido é um critério que teoricamente é mais apropriado como análise dos projetos a serem investidos. Ele considera a magnitude do investimento e é mais consistente que a TIR, retornando o grupo de projetos que maximizarão a riqueza dos proprietários, objetivo final da administração financeira.
(Os cálculos foram feitos com a calculadora financeira para conferência e as funções IRR e NPV no software “Sheets” do Google Drive.)