FINANÇAS

Esta é uma pré-visualização de arquivo. Entre para ver o arquivo original

Anderson de Oliveira Marques.pdf
 
CORREÇÕES DE PROVA 
segunda-feira, 18 de 
setembro de 2017 às 
8:04:23 PM 
Aluno: Anderson de Oliveira Marques 
Conveniada: MEB 5 - Lages 
Turma: MEB05/ONL017AI-ZOFINPF07T1 
Disciplina: Finanças Corporativas 
Prova: 1ª Chamada - 16/09/2017 Valor da Prova: 10,00 Nota Aluno: 6,00 
Disponível a partir de: 18/09/2017 (0 dias) As imagens da Prova ficarão disponíveis por 15 dias. 
 
Comentários das Questões 
Questão 1) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 2) Valor: 1,00 Nota: 0,00 Alternativa correta: D - I, II e III, apenas. 
Questão 3) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 4) Valor: 1,00 Nota: 0,00 Alternativa correta: C - determinação da taxa de desconto. 
Questão 5) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 6) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 7) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 8) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 9) Valor: 1,00 Nota: 0,00 Alternativa correta: C - Risco sistemático do ativo. 
Questão 10) Valor: 1,00 Nota: 0,00 
Alternativa correta: D - Alfa, pois tanto seu VPL quanto sua TIR-M são 
maiores que os do projeto Beta. 
 
 
 
 
 
 
Cleiton Rodrigues Sousa.pdf
28/10/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 1/8
 
CORREÇÕES DE PROVA sábado, 28 de outubro de2017 às 6:52:51 AM
 
Aluno: Cleiton Rodrigues Sousa
Conveniada: MRH 0 - Fortaleza
Turma: MRH00/ONL017AK-ZOFINFT02T1
Disciplina: Finanças Corporativas
Prova: 2º Chamada - 19/10/2017 Valor da Prova: 10,00 Nota Aluno: 9,00
Disponível a partir de: 24/10/2017 (4 dias) As imagens da Prova ficarão disponíveis por 15 dias.
Comentários das Questões
 
Questão 1) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 2) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 3) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 4) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 5) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 6) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 7) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 8) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 9) Valor: 1,00 Nota: 0,00
Alternativa correta: C - o valor da depreciação de ativos é subtraído
como despesa, mas é somado novamente após o cálculo do imposto
de renda, pois a depreciação não representa uma saída efetiva de
caixa da empresa. 
Questão 10) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
28/10/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 2/8
28/10/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 3/8
28/10/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 4/8
28/10/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 5/8
28/10/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 6/8
28/10/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 7/8
28/10/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 8/8
Eduardo Jos� da Silveira.pdf
 
CORREÇÕES DE PROVA 
quarta-feira, 20 de 
setembro de 2017 às 
9:10:52 PM 
Aluno: Eduardo José da Silveira 
Conveniada: Século XXI 2 - Divinópolis 
Turma: SECXXI02/ONL017A0-ZOFINBH09T1 
Disciplina: Finanças Corporativas 
Prova: 1ª Chamada - 16/09/2017 Valor da Prova: 10,00 Nota Aluno: 10,00 
Disponível a partir 
de: 
20/09/2017 (0 dias) As imagens da Prova ficarão disponíveis por 15 dias. 
 
Comentários das Questões 
Questão 1) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 2) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 3) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 4) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 5) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 6) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 7) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 8) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 9) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 10) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
 
 
 
 
 
 
 
eduardo.pdf
    
CORREÇÕES DE PROVA terça-feira, 20 de setembro de 
2011 às 20:03:44 
Aluno: Eduardo Scariot
Conveniada: CEEM 0 - Caxias do Sul
Turma: CEEM0/TMBAGE*0685-31
Disciplina: Finanças Corporativas
Professor: Moises Spritzer
Prova: 1ª Chamada - 08/09/2011 Valor da Prova: 10,00 Nota Aluno: 7,10
 
Comentários das Questões 
 
Questão 1) Valor: 0,50 Nota: 0,00 Alternativa correta: A - da credibilidade 
Questão 2) Valor: 0,50 Nota: 0,50  
Questão 3) Valor: 0,70 Nota: 0,70  
Questão 4) Valor: 0,70 Nota: 0,70  
Questão 5) Valor: 0,80 Nota: 0,00 Alternativa correta: D - o acréscimo no preço da ação 
Questão 6) Valor: 0,80 Nota: 0,00 Alternativa correta: A - 1% a.a. 
Questão 7) Valor: 1,50 Nota: 1,00  
Questão 8) Valor: 1,50 Nota: 1,20  
Questão 9) Valor: 1,50 Nota: 1,50  
Questão 10) Valor: 1,50 Nota: 1,50  
Página 1 de 10Consulta provas corrigidas
20/09/2011http://sgp.fgv.br/mgm/prova/CorrecaoAluno/gerartodasseg.asp?IdProva=4700&CdAno=1...
 
Página 2 de 10Consulta provas corrigidas
20/09/2011http://sgp.fgv.br/mgm/prova/CorrecaoAluno/gerartodasseg.asp?IdProva=4700&CdAno=1...
 
Página 3 de 10Consulta provas corrigidas
20/09/2011http://sgp.fgv.br/mgm/prova/CorrecaoAluno/gerartodasseg.asp?IdProva=4700&CdAno=1...
 
Página 4 de 10Consulta provas corrigidas
20/09/2011http://sgp.fgv.br/mgm/prova/CorrecaoAluno/gerartodasseg.asp?IdProva=4700&CdAno=1...
 
Página 5 de 10Consulta provas corrigidas
20/09/2011http://sgp.fgv.br/mgm/prova/CorrecaoAluno/gerartodasseg.asp?IdProva=4700&CdAno=1...
 
Página 6 de 10Consulta provas corrigidas
20/09/2011http://sgp.fgv.br/mgm/prova/CorrecaoAluno/gerartodasseg.asp?IdProva=4700&CdAno=1...
 
Página 7 de 10Consulta provas corrigidas
20/09/2011http://sgp.fgv.br/mgm/prova/CorrecaoAluno/gerartodasseg.asp?IdProva=4700&CdAno=1...
 
Página 8 de 10Consulta provas corrigidas
20/09/2011http://sgp.fgv.br/mgm/prova/CorrecaoAluno/gerartodasseg.asp?IdProva=4700&CdAno=1...
 
Página 9 de 10Consulta provas corrigidas
20/09/2011http://sgp.fgv.br/mgm/prova/CorrecaoAluno/gerartodasseg.asp?IdProva=4700&CdAno=1...
 
Página 10 de 10Consulta provas corrigidas
20/09/2011http://sgp.fgv.br/mgm/prova/CorrecaoAluno/gerartodasseg.asp?IdProva=4700&CdAno=1...
FERNANDA.pdf
20/09/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 1/8
 
CORREÇÕES DE PROVA quarta-feira, 20 de setembro
de 2017 às 7:52:29 AM
 
Aluno: Fernanda Pinto Braga Martinez
Conveniada: FGV Online RJ
Turma: FGVONLINE01/ONL017A4-ZOFINRJ12T1
Disciplina: Finanças Corporativas
Prova: 1ª Chamada - 16/09/2017 Valor da Prova: 10,00 Nota Aluno: 9,00
Disponível a partir de: 20/09/2017 (0 dias) As imagens da Prova ficarão disponíveis por 15 dias.
Comentários das Questões
 
Questão 1) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 2) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 3) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 4) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 5) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 6) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 7) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 8) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 9) Valor: 1,00 Nota: 1,00
Questão 10) Valor: 1,00 Nota: 0,00 Alternativa correta: B - é considerado um investimento agressivo. 
20/09/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 2/8
20/09/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 3/8
20/09/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 4/8
20/09/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 5/8
20/09/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 6/8
20/09/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 7/8
20/09/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 8/8
FINAN�AS NALIA.pdf
13/03/2018 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 1/8
 
CORREÇÕES DE PROVA terça-feira, 13 de março de
2018 às 8:12:17 PM
 
Aluno: Nália Rother Germani
Conveniada: FGV Online RJ
Turma: FGVONLINE01/ONL01790-ZOGERJ31T1
Disciplina: Finanças Corporativas
Prova: 1ª Chamada - 10/03/2018 Valor da Prova: 10,00 Nota Aluno: 10,00
Disponível a partir de: 13/03/2018 (0 dias) As imagens da Prova ficarão disponíveis por 15 dias.
Comentários das Questões
 
Questão 1) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 2) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 3) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 4) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 5) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 6) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 7) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 8) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 9) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 10) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
13/03/2018 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 2/8
 
13/03/2018 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 3/8
 
13/03/2018 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 4/8
13/03/2018 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 5/8
13/03/2018 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 6/8
 
13/03/2018 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 7/8
13/03/2018 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 8/8
FINAN�AS R�BIA.pdf
 
CORREÇÕES DE PROVA 
segunda-feira, 19 de março 
de 2018 às 2:34:48 PM 
Aluno: TANIA RÚBIA TEIXEIRA CRUZ 
Conveniada: IBS 0 - Belo Horizonte 
Turma: IBS00/ONL01788-ZOGEBH11T1 
Disciplina: Finanças Corporativas 
Prova: 1ª Chamada - 10/03/2018 Valor da Prova: 10,00 Nota Aluno: 8,00 
Disponível a partir de: 16/03/2018 (3 dias) As imagens da Prova ficarão disponíveis por 15 dias. 
 
Comentários das Questões 
Questão 1) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 2) Valor: 1,00 Nota: 0,00 Alternativa correta: B - 6,25% a.a.. 
Questão 3) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 4) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 5) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 6) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 7) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 8) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 9) Valor: 1,00 Nota: 0,00 
Alternativa correta: D - atrativa, pois está com preço abaixo do valor justo, 
que é R$ 55,20. 
Questão 10) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
 
 
 
 
 
 
Finan�as_Jenny.pdf
 
CORREÇÕES DE PROVA sexta-feira, 16 de março de
2018 às 2:57:46 PM
 
Aluno: JENIFER LAÍS DE OLIVEIRA LEÃO
Conveniada: FGV Online RJ
Turma: FGVONLINE01/ONL01790-ZOGERJ31T1
Disciplina: Finanças Corporativas
Prova: 1ª Chamada - 10/03/2018 Valor da Prova: 10,00 Nota Aluno: 6,00
Disponível a partir de: 13/03/2018 (3 dias) As imagens da Prova ficarão disponíveis por 15 dias.
 
Comentários das Questões
 
Questão 1) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 2) Valor: 1,00 Nota: 0,00 Alternativa correta: C - tenham credibilidade com base no senso comum. 
Questão 3) Valor: 1,00 Nota: 0,00 Alternativa correta: B - determinação da taxa de desconto. 
Questão 4) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 5) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 6) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 7) Valor: 1,00 Nota: 0,00
Alternativa correta: A - O CMPC é 17,85%aa. A firma é inviável, pois tem uma
taxa de retorno (16%aa) que não consegue “pagar” a taxa do custo do capital
(17,85%aa). 
Questão 8) Valor: 1,00 Nota: 0,00 Alternativa correta: D - 4 anos. 
Questão 9) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 10) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
 
 
GABI.pdf
���������� ���	
��
����
	��������
	
�������������� !
"#$%&'(#)$&*+,-#.&$%/-#
+,0123456456,78
79:;/5 <=>?@ABBADAEB@FA@?=G?HI
J/;K#;)&-&5 LMNOPQR@ST?@=D=GUVWH@XS=
Y:$.&5 LMNOPPZEO[P\]^ Q^_E<NM` \\a\
b)3c)d9);&5 e@V=Vf=XGU?gU?=S@F=X
h$/K&5 \iGj=k=D=Q\PZPlZmP\^ n&9/$-&h$/K&5 0,*,, o/"&79:;/5 p*,,
b)3d/;qK#9&d&$")$-#5 mPZPlZmP\^ rPD@=XstX@k=uAVXD=v?UF=w@x=?yUD@XgUVzFA@XgU?\{D@=X|
GUkAVS}?@UXD=X~HAXSAX
~HAXSyU\s n&9/$50*,, o/"&50*,,
~HAXSyUms n&9/$50*,, o/"&50*,,
~HAXSyUls n&9/$50*,, o/"&50*,,
~HAXSyU€s n&9/$50*,, o/"&50*,,
~HAXSyU{s n&9/$50*,, o/"&50*,,
~HAXSyUs n&9/$50*,, o/"&5,*,, 79"#$;&")K&c/$$#"&5‚'ƒ#ƒn„
~HAXSyU]s n&9/$50*,, o/"&50*,,
~HAXSyUs n&9/$50*,, o/"&50*,,
~HAXSyU…s n&9/$50*,, o/"&50*,,
~HAXSyU\Ps n&9/$50*,, o/"&50*,,
���������� ���	
��
����
	��������
	
���������� ���	
��
����
	��������
	
���������� ���	
��
����
	��������
	
���������� ���	
��
����
	��������
	
���������� ���	
��
����
	��������
	
���������� ���	
��
����
	��������
	
Josemary de Lourdes da Cruz.pdf
Lidiane da Silva dos Santos Dias.pdf
 
CORREÇÕES DE PROVA 
segunda-feira, 18 de 
setembro de 2017 às 
9:16:29 AM 
Aluno: Lidiane da Silva dos Santos Dias 
Conveniada: Capital Humano 3 - Cabo Frio 
Turma: CAPHUMANO03/ONL017B0-ZOFINNT06T1 
Disciplina: Finanças Corporativas 
Prova: 1ª Chamada - 16/09/2017 Valor da Prova: 10,00 Nota Aluno: 8,00 
Disponível a partir 
de: 
16/09/2017 (2 dias) As imagens da Prova ficarão disponíveis por 15 dias. 
 
Comentários das Questões 
Questão 1) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 2) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 3) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 4) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 5) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 6) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 7) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 8) Valor: 1,00 Nota: 0,00 Alternativa correta: E - II e III. 
Questão 9) Valor: 1,00 Nota: 0,00 Alternativa correta: E - 30.000.000,00. 
Questão 10) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
 
 
 
 
 
 
 
 
Nat�lia Raposo.pdf
 
CORREÇÕES DE PROVA 
domingo, 17 de setembro de 
2017 às 12:41:04
PM 
Aluno: Natália Braulio Raposo 
Conveniada: IBS 2 - Governador Valadares 
Turma: IBS02/ONL017A0-ZOFINBH09T1 
Disciplina: Finanças Corporativas 
Prova: 1ª Chamada - 16/09/2017 Valor da Prova: 10,00 Nota Aluno: 8,00 
Disponível a partir 
de: 
16/09/2017 (1 dias) As imagens da Prova ficarão disponíveis por 15 dias. 
 
Comentários das Questões 
Questão 1) Valor: 1,00 Nota: 0,00 Alternativa correta: A - 6,25% a.a.. 
Questão 2) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 3) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 4) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 5) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 6) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 7) Valor: 1,00 Nota: 0,00 
Alternativa correta: B - primeiro dividendo esperado, da taxa de 
retorno exigida pelos acionistas e da taxa de crescimento 
constante esperada para os dividendos. 
Questão 8) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 9) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 10) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
 
 
 
 
 
 
 
PATI.pdf
 
CORREÇÕES DE PROVA 
sexta-feira, 16 de março de 
2018 às 3:22:32 PM 
Aluno: PATRICIA MONTEIRO DE CASTRO 
Conveniada: IBS 0 - Belo Horizonte 
Turma: IBS00/ONL01788-ZOGEBH11T1 
Disciplina: Finanças Corporativas 
Prova: 1ª Chamada - 10/03/2018 Valor da Prova: 10,00 Nota Aluno: 9,00 
Disponível a partir 
de: 
16/03/2018 (0 dias) As imagens da Prova ficarão disponíveis por 15 
dias. 
 
Comentários das Questões 
Questão 1) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 2) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 3) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 4) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 5) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 6) Valor: 1,00 Nota: 0,00 
Alternativa correta: E - admitir que o lucro tributável e o 
pagamento do respectivo imposto ocorrerão no mesmo 
período; e considerar o valor residual do projeto como 
elemento relevante do fluxo, colocando-o no último período. 
Questão 7) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 8) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 9) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 10) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
 
 
 
 
 
 
 
RAQUEL.pdf
CORREÇÕES DE PROVA terça-feira, 13 de março de
2018 às 8:43:37 AM
Aluno: Raquel Lima Lourenco
Conveniada: MERCOM 1 - Duque de Caxias
Turma: MERCOM01/ONL01790-ZOGERJ31T1
Disciplina: Finanças Corporativas
Prova: 1ª Chamada - 10/03/2018 Valor da Prova: 10,00 Nota Aluno: 10,00
Disponível a partir de: 13/03/2018 (0 dias) As imagens da Prova ficarão disponíveis por 15 dias.
Comentários das Questões
Questão 1) Valor: 1,00 Nota: 1,00
Questão 2) Valor: 1,00 Nota: 1,00
Questão 3) Valor: 1,00 Nota: 1,00
Questão 4) Valor: 1,00 Nota: 1,00
Questão 5) Valor: 1,00 Nota: 1,00
Questão 6) Valor: 1,00 Nota: 1,00
Questão 7) Valor: 1,00 Nota: 1,00
Questão 8) Valor: 1,00 Nota: 1,00
Questão 9) Valor: 1,00 Nota: 1,00
Questão 10) Valor: 1,00 Nota: 1,00
RESUMO.pdf
MÓDULO 1 – VISÃO GERAL DE FINANÇAS 
Unidade 1 – Conceituação de finanças 
A área de finanças trata das decisões financeiras de aplicação e captação de recursos, cuidando das decisões financeiras de 
investimento e financiamento. Em finanças, devemos visar à maximização dos resultados no longo prazo. 
Finanças Corporativas: 
 Envolve conhecimentos e estudos que têm como objetivo a gestão de recursos; 
 Busca maximizar o retorno dos recursos da empresa e 
 Funciona a partir de uma série de estudos e conhecimentos que tem como 
 Objetivo a tomada de decisões ótimas. 
Conceituação de finanças 
 Trata das decisões financeiras de aplicação e captação de recursos; 
 Cuida das decisões financeiras de investimento e financiamento; 
 Analisa os projetos para determinar em quais investir e em quais não investir; 
 É a ciência e área do conhecimento que trata da gestão dos recursos financeiros; 
 É a ciência da estruturação dos arranjos operacionais, econômicos, técnicos necessários para atingir um conjunto de 
objetivos e 
 Possui a característica normativa e reguladora de orientar decisões individuais ou empresariais que buscam maximizar 
a função-objetivo, em utilidade ou em retorno esperado. 
Lógica Financeira – Maximização de riqueza e criação de valor 
 
Unidade 2 – As funções do gestor financeiro 
Entre as inúmeras e diversas funções do gestor financeiro, as mais importantes são, sem dúvida, tomar decisões visando 
maximizar riqueza e criar valor. 
Maximização da riqueza e criação de valor 
Precisamos conhecer todas as opções e oportunidades disponíveis que o mercado oferece para: 
 Investimentos; 
 Aplicações; 
 Financiamentos; 
 Operações e 
 Negócios. 
Em seguida, analisar com critério e conhecimento para poder tomar a decisão ótima, que é investir nas melhores oportunidades. 
Decisão ótima - É a melhor decisão possível dentro do conjunto de possíveis decisões a serem tomadas. A decisão ótima não 
garante sempre o êxito ou lucro. Contudo, tendo como objetivo sempre tomar a decisão ótima, a sua empresa estará muito 
melhor no médio e no longo prazo. Para tomarmos a decisão ótima, precisamos saber responder a quatro perguntas: 
1. Onde investir? 
2. Quanto investir? 
3. Como financiar o investimento? 
4. Como distribuir os resultados? 
Como distribuir os resultados? 
Faturamento (vendas x preços): 
- Custos variáveis 
- Custos fixos 
= LAJIR 
- Juros 
= LAIR 
- IR 
= lucro líquido 
- Reinvestimentos 
= Dividendos 
Aspectos relevantes para as análises 
 Ativo – Identificamos e representamos os ativos pelos seus fluxos de caixa 
O fluxo de caixa que interessa para nossas decisões financeiras é o resultado líquido para os investidores após o 
pagamento de todos os custos operacionais fixos e variáveis, todas as taxas e todos os impostos. O fluxo de caixa é 
determinado através do demonstrativo de fluxo de caixa. Identificar o ativo significa determinar exatamente quanto e 
quando efetivamente vamos investir, e quanto e quando vamos receber o retorno esperado. 
 
 Investidor – É quem paga a conta, quem investe: 
 Obra pública: Contribuinte 
 Empresa privada: Dono/ sócios 
Existem 2 tipos de investidores que financiam as empresas: Sócios (capital próprio) e Credores (Capital de terceiros). 
Investidores esperam obter uma taxa de retorno por fazerem investimentos em um determinado ativo. A taxa média 
de retorno é o CMPC – Taxa de Custo Médio Ponderado de Capital. 
 Ambiente - É o conjunto de cenários e condições externas à empresa. São condições sobre as quais não se tem 
ingerência: 
 Legislação local, licenças e autorizações 
 Tributos, taxas de juros e inflação 
 Infraestrutura: portos, ferrovias, aeroportos 
 Clientes: O que querem? 
 Mercado: Existe? 
 Fornecedores: Preparados? 
 Cultura Local: Impacto no nosso negócio? 
Riscos X Retorno 
 
Risco, na linguagem dos executivos financeiros, não tem nada a ver com “dar certo” ou “dar errado”, com “ter prejuízo” ou “ter 
lucro”. Risco está relacionado à probabilidade de um resultado ser diferente do que é esperado. O risco é a possibilidade de 
um resultado ser diferente do esperado. Dessa forma, quanto mais diferente um resultado puder ser, maior o seu risco. E pelo 
outro lado, quanto menos diferente puder ser, menor o risco. 
 
Unidade 3 – Geração de valor em finanças 
Para gerar valor em Finanças, precisamos saber avaliar e analisar
para poder decidir em que investir. A ferramenta é a 
matemática financeira. 
Valor presente de um ativo é: 
 A função dos fluxos de caixa projetados 
 A função da taxa de retorno 
 O somatório dos fluxos de caixa projetados descontados pela taxa de retorno – método do FDC 
Decisão de investimento: 
 Seleção de projetos: A análise de projetos nos permite determinar se um projeto específico é viável ou não. 
 Classificação de projetos: A análise de projetos nos permite determinar, entre um grupo de projetos, quais os melhores 
e quais os piores. 
Critérios para análise de investimentos e projetos: 
 VPL – Valor Presente Líquido 
Mede dinheiro. Avalia se o projeto custa mais do que vale ou vale mais do que custa. VPL positivo é lucro. VPL negativo 
é prejuízo. 
 IL – Índice de Lucratividade Líquida 
Mede a relação, é um índice. Indica se um projeto apresenta IL maior ou menor que 1. IL maior que 1 significa que o 
investidor vai receber mais do que investiu 
 TIR – Taxa Interna de Retorno 
Mede taxa %. Avalia se o projeto apresenta taxas de retorno maiores ou menores que a taxa do seu custo de capital. 
TIR deve ser maior que o CMPC do projeto para ser viável. 
 Período Payback 
Mede tempo. Avalia se o projeto se paga dentro da sua vida útil. O payback deve ser menor do que a vida útil do 
projeto ou da empresa. 
 
MÓDULO 2 – RELAÇÃO RISCO VERSUS RETORNO 
Unidade 1 – Princípios básicos e o modelo CAPM 
O binômio risco versus retorno pode ser considerado um fundamento básico para qualquer investidor – seja uma pessoa física, 
seja uma grande corporação –, pois parte do princípio de que os investidores são racionais e, portanto, avessos ao risco. 
Possíveis comportamos perante risco: 
 Aversão ao risco 
 Neutralidade ao risco 
 Propensão ao risco 
Quanto maior o risco, maior o retorno esperado pelo investidor para compensar o risco maior. Princípios básicos: 
 Investidores tem aversão ao risco 
 Investimentos precisam dar retorno 
VDT – Valor do dinheiro no tempo 
RISCO – Quanto maior o risco maior o retorno esperado. 
PREÇO – Quanto maior o risco, menor será o preço que o mercado estará disposto a pagar. Tem 3 aspectos: 
1. É estimado pelos agentes financeiros com vase no valor presente dos fluxos de caixa 
2. Agentes levam em conta os riscos percebidos e os consideram na taxa de desconto 
3. O preço final é o preço de equilíbrio de mercado 
RETORNO – Desempenho financeiro esperado. Quanto menor o preço, maior será o retorno esperado. 
TMA – Taxa mínima de atratividade - é uma taxa de juros que representa o mínimo que um investidor se propõe a ganhar 
quando faz um investimento, ou o máximo que uma pessoa se propõe a pagar quando faz um financiamento. TMA aumenta de 
acordo com o risco. 
Rubia
Realce
Taxa de Retorno 
Pode ser determinada por outros ativos comparáveis ao risco ou pelo modelo CAPM 
 Por semelhança de mercado – Média entre taxas de empresas similares 
 Pelo modelo CAPM (Capital Asset Pricing Mode) – Fórmula 
CAPM = Ki = Taxa de retorno (%) 
Ki = RF + βi (Erm-RF) 
RF = Taxa de aplicação em renda fixa 
βi = Risco Beta (Medida relativa ao risco. β=0, investimento sem risco; β=2, investimento muito arriscado; β=1, a média 
das empresas têm esse risco) – É a medida do risco sistemático do ativo . O risco intrínseco de um ativo é um risco 
não sistemático. Em termos estatísticos, o coeficiente beta transmite a informação de tendência de uma ação 
individual a variar em função da variação de carteira do mercado. 
Erm = é o Retorno de Mercado 
 
Unidade 2 – Custo médio ponderado do capital – CMPC 
Fontes de capital para financiar empresas 
Capital de terceiros: 
 Capital de bancos, fornecedores e governo. 
 Menor risco e menor taxa de retorno. 
Capital próprio: 
 Capital dos sócios via compra de ações ou via retenção de lucros. 
 Maior risco e maior taxa de retorno. 
Ativo – A (Ka) / Sócios – S (Ks) / De Terceiros – D (Kd) 
CUSTO DO CAPITAL DE TERCEIROS 
TRIBUTAÇÃO SOBRE O LUCRO REAL: 
Quando uma empresa obtém capital por endividamento (empréstimo), deve pagar os juros dessa dívida. Entretanto, existe o 
benefício fiscal do endividamento, pois o governo permite abater da base tributável os juros da dívida. Com isso, a empresa 
paga menos imposto de renda. Sendo assim, podemos dizer que a taxa do custo do capital de terceiros é dada por: 
Kd (líquida) = Kd (bruta) (1 - IR) 
TRIBUTAÇÃO SOBRE O LUCRO PRESUMIDO: 
Quando uma empresa obtém capital por endividamento (empréstimo), deve pagar os juros dessa dívida. Quando a tributação é 
sobre o lucro presumido, não existe benefício fiscal. Taxa líquida = taxa bruta (não muda) 
Kd (líquida) = Kd (bruta) = taxa de juros 
 
Existem somente duas fontes de capital para financiar empresas e projetos: o capital próprio e o capital de terceiros. Para a 
empresa que se financia com essas duas fontes, existe então uma taxa média ponderada do custo desses dois capitais, que 
chamamos de CMPC - Taxa do custo médio ponderado do capital 
 
 
CMPC = 
Kd (1-IR) D 
+ 
Ks S 
(D+S) (D+S) 
 
Na HP = Kd .ENTER. D .Σ+. Ks .ENTER. S .Σ.+ g .6. QUANDO EXISTE IR DESCONTAR O IR DA KD 
 
MÓDULO 3 – DETERMINAÇÃO DOS FLUXOS DE CAIXA 
Unidade 1 – Projeção de resultados 
Os investidores (públicos ou privados) investem recursos em projetos, os quais, quando ficam prontos, devem pagar de volta aos 
investidores aquilo que foi investido, mais uma remuneração justa pelo tempo e pelo risco. Esse fluxo de pagamentos que vai 
para a empresa ou dela retorna é chamado de fluxo de caixa dos investidores. Quando falamos em determinar o fluxo de caixa 
de um investimento, falamos sobre o quanto de dinheiro é ou será investido ao longo do tempo, e quanto de dinheiro é ou será 
obtido ou recebido, no futuro, como resultado desse investimento ao longo do tempo, enquanto durar a aplicação. Fluxo de 
caixa significa movimento de dinheiro. Para calcular o valor que será destinado ao sócio, devemos partir da projeção de vendas e 
da sua consequente projeção de faturamento bruto, e deduzir a sequência de custos operacionais, não 
operacionais, tributários e financeiros. 
FATURAMENTO BRUTO - Faturamento total da empresa, em determinado período de tempo, antes da dedução de qualquer 
gasto. Pode ser calculado multiplicando os preços dos produtos vendidos pela quantidade dos produtos vendidos. 
CUSTO OPERACIONAL - Custos que têm relação com as operações da empresa 
CUSTO NÃO OPERACIONAL - Custos que não têm relação com as operações da empresa. 
CUSTO TRIBUTÁRIO - Custos relacionados a pagamentos de tributos (taxas e impostos, por exemplo). 
CUSTO FINANCEIRO - Todos os custos, diretos e indiretos, necessários para a execução do serviço, incluindo-se valor das áreas 
ocupadas, juros e amortização dos investimentos, custo de operação e manutenção, administração, impostos, taxas e demais 
encargos incidentes. 
PROJEÇÃO DE RESULTADOS - Com o dinheiro recebido oriundo do faturamento mensal, a empresa paga seus custos 
operacionais fixos, seus custos operacionais variáveis, seus custos financeiros, as taxas e os impostos. O resultado líquido que 
sobra é o que pode ser distribuído aos sócios (donos) da empresa. Esse resultado líquido é o fluxo de caixa para os sócios da 
empresa. 
Um dos princípios que rege a projeção de valores na avaliação de uma empresa nos lembra que, por mais verdadeira que seja 
uma projeção, ela pode não ser considerada pelo mercado, se de alguma forma, violar o senso comum. Trata-se do princípio 
da credibilidade 
LUCRO PRESUMIDO - Ferramenta contábil utilizada para facilitar o procedimento de declaração de valores e tributação de 
pequenas e médias empresas. Por meio de uma tabela, dividida por ramos de atuação, as empresas se encaixam 
automaticamente em faixas de tributação.
LUCRO REAL - Resultado contábil, ajustado pelas adições e exclusões determinadas pela legislação fiscal, ou seja, é o lucro 
apurado contabilmente de acordo com a legislação comercial e com os princípios contábeis, ajustado conforme as 
determinações da legislação do imposto de renda e da contribuição social. 
 
Fluxos de caixa podem ser projetados de 3 formas: 
 Contratos firmados 
 Histórico de vendas 
 Pesquisas de mercado 
Fluxo de caixa é o resultado líquido dos investimentos que vai para o investidor após descontarmos os custos operacionais, fixos 
e variáveis, as taxas e os impostos. 
DIVIDENDO – Fluxo de caixa para os sócios 
JUROS – Fluxo de caixa para os credores 
 
Determinação do fluxo de caixa para os investidores do projeto - DRE e DFC simplificado 
O DRE, demonstrativo de resultados do exercício, mostra, a cada período: 
 As vendas que foram realizadas; 
 Os custos incorridos, mostrando, na última linha, o lucro ou prejuízo desse período. 
DRE 
Faturamento (vendas x preços): 
- Custos variáveis 
- Custos fixos 
= LAJIR 
- Juros (Fluxo de caixa para o credor) 
= LAIR 
- IR (Sobre a base tributável) 
= lucro líquido 
- Reinvestimentos 
= Dividendos (Fluxo de caixa para o sócio) 
 
CAPITAL DE GIRO - é a necessidade de dinheiro que ocorre quando existe descasamento entre contas a receber e contas a 
pagar. A falta de capital de giro implica ter de descontar, mais cedo, recebíveis futuros, geralmente, com taxas muito altas, para 
pagar as contas de hoje. Precisamos determinar o nível de caixa mínimo com que a empresa se sente confortável para ter como 
“reserva” e operar em condições de equilíbrio sustentável de longo prazo. Também conhecido como capital circulante, é o ativo 
circulante 
 
Unidade 2 – Demonstrativo dos fluxos de caixa – FCD 
Calcular o fluxo de caixa real nada mais é do que descontar a inflação do fluxo de caixa nominal. O fluxo de caixa real, como o 
nome já indica, mostra o real poder de compra ao longo do tempo. 
Moeda nominal e moeda real - Toda aplicação financeira paga uma determinada taxa efetiva (taxa i) de retorno ao investidor. 
Entretanto, a taxa real de retorno é menor devido aos efeitos da inflação. 
(1 + taxa real) (1 + taxa de inflação) = (1 + taxa efetiva) 
O conceito de moeda constante pode ser aplicado a qualquer moeda, independente da conjuntura inflacionária do país. A 
adoção da moeda constante é adequada para equivalência entre capitais. A moeda constante é vinculada a uma data de 
referência fixa. 
Fluxo de caixa nominal – Os valores incluem a inflação 
Fluxo de caixa real – Os valores descontam a inflação 
Parâmetro para deflacionar fluxo de caixa 
A = ((1 + taxa real) / (1 + taxa efetiva)) 
 
Para calcular os fluxos de caixa real 
FCR = FC x (Parâmetro deflacionário) períodos de deflação 
 
 Fluxo de caixa da empresa - Fluxo de caixa que a empresa gera com suas operações para depois ser distribuído entre os 
investidores (sócios e credores). Esse tipo de fluxo de caixa é conhecido como FCLE (fluxo de caixa livre da empresa); 
em inglês, FCFF (free cash flow to firm). Sem descontar juros 
 Fluxo de caixa dos sócios - É o fluxo de caixa que os sócios recebem. - Esse tipo de fluxo de caixa é conhecido como 
FCLA (fluxo de caixa livre do acionista; em inglês, FCFE (free cash flow to equity). Descontando Juros 
 Fluxo de caixa dos credores - É o fluxo de caixa que os credores recebem. É composto dos juros e das amortizações 
dos empréstimos. Somatória dos Juros 
 
 
Imposto de renda - O imposto de renda é sempre calculado sobre uma base tributável. A base tributável pode ser presumida 
pelo governo ou apurada com base no lucro real. IR é um tributo e forma a receita da União, dos estados e munícios e abrangem 
impostos, taxas, contribuições e empréstimos compulsórios. 
 Imposto Direto – Os contribuintes devem arcar com a contribuição, como ocorre no imposto de renda 
 Imposto Indireto – Incidem sobre o preço das mercadorias e dos serviços 
O IR é calculado multiplicando a alíquota do IR pela base tributável. 
 Base tributável sobre lucro presumido 
 Base tributável sobre lucro real (Obrigatória para faturamentos acima de 78mm/ano) 
 
Base tributável 
 A partir do LAJIR LAJIR 
 Benefícios fiscais - JUROS 
 Benefícios fiscais - DEPRECIAÇÃO 
 Incentivos fiscais - INVESTIMENTOS INCENTIVADOS 
 Deduções - DOAÇÕES 
 Base de cálculo do IR = BASE TRIBUTÁVEL 
 
Lucro presumido - Devemos multiplicar o faturamento por um índice que o governo presume ser seu lucro: 
Cálculo da base tributável: índice do governo x faturamento = base tributável 
Cálculo do IR: IR (alíquota do IR x base tributável) = imposto 
 
Para que se determinem os fluxos de caixa e os futuros projetados, devem-se expurgar os resultados não operacionais. 
Portanto, os três itens com os quais se deve preocupar quanto à necessidade de expurgar e ajustar: 
 As variações no imobilizado; 
 As variações no capital de terceiros; 
 A depreciação de máquinas e equipamentos. 
 
MÓDULO 4 – INDICADORES BÁSICOS PARA A ANÁLISE DE VIABILIDADE DE INVESTIMENTOS 
Unidade 1 – Valor presente líquido – VPL 
A lógica é bem simples: antes de investir, o analista verifica se as projeções indicam bons resultados. Se as análises indicarem 
que o projeto vai dar prejuízo, o projeto realmente vai dar prejuízo. Por outro lado, se indicarem que vai dar lucro, o projeto tem 
chances de ser lucrativo. 
 
VPL – VALOR PRESENTE LÍQUIDO - Mede o lucro ou prejuízo que um projeto promete aos seus investidores. 
 VPL é a diferença entre quanto vale e quanto custa um projeto. 
 VPL positivo significa lucro. 
 VPL negativo significa prejuízo. 
 VPL é o lucro ou prejuízo de um projeto para os seus investidores. 
Na HP 
VPL = FLUXO g .CFo. FLUXO g .CFj1. FLUXO g .CFj2. FLUXO g .CFj3. TAXA .i. f .NPV 
Ou 
VPL = FLUXO g .CFo. FLUXO g .CFj1. QUANTIDADE DE FLUXOS IGUAIS g .Nj. TAXA .i. f .NPV 
 
O critério do VPL apresenta pontos fortes e facilidades de aplicação de cálculo. Entretanto é difícil determinar ou escolher a 
taxa de desconto 
 
Unidade 2 – Taxa interna de retorno – TIR 
TIR - Taxa interna de retorno –Mede taxa %. Avalia se o projeto apresenta taxas de retorno maiores ou menores que a taxa de 
seu custo de capital. 
 Deve ser maior que o CMPC do projeto para ser viável. 
 Somente é possível calcular a TIR de um projeto que apresente fluxos de caixa convencionais. 
 Fluxos de caixa convencionais são aqueles que, inicialmente, vão do bolso do investidor para o projeto (FC negativo) e 
depois vão do projeto de volta para o investidor (FC positivo). 
 
 TIR = FLUXO g .CFo. FLUXO g .CFj1. FLUXO g .CFj2. FLUXO g .CFj3. TAXA .i. f .IRR. 
Ou 
 TIR = FLUXO g .CFo. FLUXO g .CFj1. QUANTIDADE DE FLUXOS IGUAIS g .Nj. TAXA .i. f .IRR. 
 
A HP NÃO FAZ CÁLCULOS DE PERPETUIDADE- EM CASO DE PERPETUIDADE UTILIZAR FÓRMULA 
A HP NÃO FAZ CÁLCULOS DE PERPETUIDADE – EM CASO DE PERPETUIDADE UTILIZAR FÓRMULA 
 
Solução usando a fórmula da TIR Conceito: TIR é a taxa de desconto pela qual o VPL do projeto é zero. 
 
VPL = VP - I0 
Onde: 
 VP é o valor presente 
 I0 é o investimento inicial 
 
 
VP = FC1 / (taxa - g) 
Onde: 
 FC1 é o fluxo de caixa do final do período 1; 
 Taxa é a taxa de desconto (TIR) 
 “g” é a taxa de crescimento dos fluxos de caixa. 
Considerar que a taxa do custo de capital é menor que a TIR, demonstra que o projeto é viável 
 
Unidade 3 – Índice de lucratividade – IL/ PAYBACK 
ÍNDICE DE LUCRATIVIDADE – IL - Mede quantas unidades monetárias você vai receber para cada unidade monetária de 
investimento. Em outras palavras, quantos Reais você vai receber para cada Real investido. 
 Mede a relação. 
 É um índice.
 Avalia se o projeto apresenta IL maior ou menor do que 1. 
 IL maior do que 1 significa que o investidor vai receber mais do que investiu 
 
IL = (VPL + I0 ) / I0 
Na HP 
IL = 0 g .CFo. FLUXO g .CFj1. FLUXO g .CFj2. FLUXO g .CFj3. TAXA .i. f .NPV I0 .÷. 
 
Ou 
 
IL =0 g .CFo. FLUXO g .CFj1. QUANTIDADE DE FLUXOS IGUAIS g .Nj. TAXA .i. f .NPV I0 .÷. 
Para o cálculo do VPL para Índice de lucratividade, sempre considerar o CFo = 0. 
 
Para cálculo de IL no caso de perpetuidade, calcular o VPL com VP = FC(1)/(K - g) 
 
PAYBACK - Mede quanto tempo (em períodos de meses ou anos) um projeto demora para pagar de volta aos investidores os 
investimentos realizados. O payback também é muito importante. 
 Período de payback simples - Serve para medir quanto tempo um projeto demora para pagar aos investidores o capital 
investido, sem remuneração nenhuma do capital. 
 Período de payback descontado - Serve para medir quanto tempo um projeto demora para pagar aos investidores o 
capital investido, incluindo a remuneração do capital. 
 Transformar o fluxo de caixa informado (FV) para fluxo de caixa descontado (PV) de acordo com o período e a 
taxa do fluxo. Desta forma é obtido o fluxo de caixa real. 
 Uma vez encontrado o fluxo de caixa real (VP), descontar do fluxo de caixa anterior, o fluxo de caixa real , fluxo 
por fluxo, até obtenção de resultado positivo. 
 
MÓDULO 5 – FUNDAMENTOS PARA A AVALIAÇÃO DE EMPRESAS 
Unidade 1 – Importância da avaliação para a tomada de decisão 
É importante que os agentes econômicos queiram saber o valor dos ativos antes de tomar as suas decisões. Um erro que induza 
à compra de um ativo por um montante superior ao seu valor de mercado certamente significa prejuízo, por exemplo. Avaliar 
um ativo gera controvérsias nas discussões entre leigos. A principal delas talvez seja a confusão entre os significados das 
palavras valor e cotação. 
 Valor = valor de mercado em condições de equilíbrio 
 Cotação = preço pelo qual um bem é efetivamente transacionado 
O juiz final do valor de mercado de um ativo será sempre o mercado, quando aceitar os valores para negociação. 
 Custo é quanto custa um ativo. É quanto você deve desembolsar (pagar) para adquirir, comprar, implantar ou montar 
um ativo. 
 Valor é quanto o proprietário de um ativo consegue embolsar (receber) proveniente da operação, do funcionamento 
ou da venda de um ativo 
GRUPOS DE MÉTODOS PARA AVALIAÇÃO DOS ATIVOS 
1. Métodos de avaliação que utilizam balanços patrimoniais 
 As empresas têm duas fontes de capital para financiar o seu patrimônio e as suas operações: capital próprio e capital de 
terceiros. O valor dos ativos das empresas é igual à soma desses dois capitais. Esses valores estão nos balanços das 
empresas. É um método limitado, pois o valor dos ativos muda para mais e para menos ao longo do tempo. 
2. Métodos de avaliação que utilizam fluxo de caixa descontado (FCD) 
3. Métodos de avaliação que utilizam a relação P / L (avaliação relativa) 
 
Unidade 2 – Fluxo de caixa descontado 
Precisamos saber avaliar as empresas antes e depois de importantes decisões. Desse modo, podemos observar se estamos 
criando ou destruindo valor com as nossas decisões. O método FCD ou Fluxo de Caixa Descontado (DCF, em inglês) é o método 
oficial, o mais aceito e mais utilizado nos mercados. Avalia o valor da empresa. 
 
A racionalidade deste método é a crença de que o valor de um ativo, seria a função do que ele promete remunerar seus 
investidores no futuro. 
 
 Valor de uma empresa que tenha vida útil de apenas 1 fluxo de caixa projetado: 
VP = FCt / (1 + K) t 
 Valor de uma empresa que tenha vida útil de “n” fluxos de caixa projetados: 
VP = t = 1 = 1 N FCt / (1 + K) t 
 Valor de uma empresa que tenha vida útil de “” fluxos de caixa em perpetuidade: 
VP = FC1 / (K - g) 
Onde g é a taxa de crescimento dos FCs. 
Modelo de Gordon para avaliação de ações. 
VP = FC(1) / (K - g) 
 
Considerando o Modelo de Gordon, o preço justo de uma ação depende primeiro dividendo esperado, taxa de retorno exigida 
pelos acionistas e da taxa de crescimento constante esperada para os dividendos 
 
Unidade 3 – Valor da empresa, das ações e das dívidas 
O valor da empresa sempre será o valor das dívidas mais o valor do seu patrimônio social. 
 
 Determinamos o valor das ações (dos sócios) descontando a VP os fluxos de caixa dos sócios pela taxa de retorno dos 
sócios (Ks). 
 Determinamos o valor do capital de terceiros (dos credores) descontando a VP os fluxos de caixa dos credores pela taxa 
de juros das dívidas. 
 Determinamos o valor da empresa pela soma do valor do capital de terceiros com o valor das ações ou também 
descontando a VP os fluxos de caixa da empresa pela taxa da empresa (CMPC). 
 
FLUXO DE CAIXA DA EMPRESA – DAS OPERAÇÕES 
Faturamento (vendas x preços): 
- Custos variáveis 
- Custos fixos 
= LAJIR 
- IR (Sobre a base tributável) 
= FCO 
 
FLUXO DE CAIXA DOS SÓCIOS 
Faturamento (vendas x preços): 
- Custos variáveis 
- Custos fixos 
= LAJIR 
- Juros (Pagamentos aos credores, juros sobre as dívidas) 
= LAIR 
- IR (Sobre a base tributável) 
= Lucro Líquido 
- Reinvestimento 
= DIVIDENDO PARA OS SÓCIOS 
FLUXO DE CAIXA DOS CREDORES 
Juros (pagamentos aos credores, juros sobre as dívidas) ± amortização da dívida 
 
Equity = Valor presente das ações 
 
Unidade 4 – Métodos de avaliação que utilizam a P/L 
Chamamos de relação P/L a relação entre preço e lucro. Alguns analistas utilizam a P/L histórica de uma empresa para avaliar, 
no presente, uma outra empresa. Esse procedimento é utilizado por analistas que acreditam que a relação P/L pode ser igual ou 
semelhante para ambas, e tal forma de uso é fundamentada na crença de que a relação P/L de um ativo é a igual à P/L de outro. 
 
 P = preço de cada ação (calculado pelo método FCD ou pela observação do valor de mercado, acreditando que o 
mercado está em equilíbrio). 
 L = lucro projetado por ação, o fluxo de caixa que a ação proporciona para o próximo período (t = 1). 
O indicador P / L nos informa o valor (P) que o mercado está disposto a pagar por cada unidade de lucro (L) da empresa. 
 
Passo a passo 
 
1. Avaliamos a empresa pelo método do FCD. 
2. Dividimos o valor da empresa pelo número de ações e obtemos P, o preço por ação. 
3. Observamos o lucro da empresa a ser distribuído aos sócios no próximo período (período t = 1). 
4. Dividimos o lucro da empresa pelo número de ações e obtemos L, o lucro por ação. 
5. Podemos então calcular o P / L dessa empresa. 
 
No mercado, é comum analistas calcularem o P / L de uma empresa e depois analisarem outras empresas como se o P / L dessa 
primeira empresa pudesse ser o mesmo. Essa forma de trabalhar é equivocada. É uma maneira simplista, superficial e pode 
induzir a decisões erradas, pois existe uma imperfeição fundamental nesse procedimento: não existem empresas idênticas. 
Consequentemente, cada empresa tem o seu próprio P / L. 
 
P = D (dividendos) / (K-g) 
Robson Goes Lopes.pdf
 
CORREÇÕES DE PROVA quarta-feira, 27 de setembro
de 2017 às 9:05:47 AM
 
Aluno: ROBSON GÓES LOPES
Conveniada: IBEN 0 - Vitória da Conquista
Turma: IBEN00/ONL017A0-ZOFINBH09T1
Disciplina: Finanças Corporativas
Prova: 1ª Chamada - 16/09/2017 Valor da Prova: 10,00 Nota Aluno: 7,00
Disponível a partir de: 27/09/2017 (0 dias) As imagens da Prova ficarão disponíveis por 15 dias.
Comentários das Questões
 
Questão 1) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 2) Valor: 1,00 Nota: 0,00 Alternativa correta: E - I e II. 
Questão 3) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 4) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 5) Valor: 1,00
Nota: 0,00 Alternativa correta: A - I, III. 
Questão 6) Valor: 1,00 Nota: 0,00 Alternativa correta: D - 7,94. 
Questão 7) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 8) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 9) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 10) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
 
 
 
Weslei Lisboa Gomes.pdf
23/09/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 1/8
 
CORREÇÕES DE PROVA sábado, 23 de setembro de
2017 às 11:18:57 AM
 
Aluno: Weslei Lisboa Gomes
Conveniada: MAZZA 0 - ARACAJU
Turma: MAZZA00/ONL017AL-ZOFINAJ01T1
Disciplina: Finanças Corporativas
Prova: 1ª Chamada - 16/09/2017 Valor da Prova: 10,00 Nota Aluno: 9,00
Disponível a partir de: 21/09/2017 (2 dias) As imagens da Prova ficarão disponíveis por 15 dias.
Comentários das Questões
 
Questão 1) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 2) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 3) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 4) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 5) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 6) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 7) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 8) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 9) Valor: 1,00 Nota: 1,00 
Questão 10) Valor: 1,00 Nota: 0,00
Alternativa correta: C - Alfa, pois tanto seu VPL quanto sua TIR-M são maiores
que os do projeto Beta. 
23/09/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 2/8
23/09/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 3/8
 
23/09/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 4/8
 
23/09/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 5/8
 
23/09/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 6/8
 
23/09/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 7/8
 
23/09/2017 Consulta Provas Corrigidas
http://sgp.fgv.br/mgm/prova/ConsultaProvaCorrigida/lista.asp 8/8