exercicios administração financeira

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QUESTÕES
1.1 A globalização da economia, conceito chave dos anos 1990, forçou as 
empresas a adotarem estratégias mais apuradas para lidar com finanças 
corporativas. No conflito entre risco e retorno, as empresas adotaram 
alguns instrumentos estratégicos mais sofisticados, como os que envol-
vem derivativos, opções, swaps e hedges. Por que existe a necessidade na 
gestão do risco de levar em consideração esses instrumentos financeiros?
1.2 Dentro da dinâmica de decisões financeiras, a administração financeira 
volta-se ao planejamento financeiro, controle financeiro, administração 
de ativos e administração de passivos. Defina as quatro funções citadas.
1.3 Quais são os riscos da empresa associados às decisões financeiras? Discu-
ta cada um desses riscos.
1.4 O objeto contemporâneo da administração financeira está centrado na 
maximização da riqueza de seus acionistas. Assim fica evidenciado o im-
pacto que cada decisão financeira determina sobre a riqueza. Neste con-
texto, discuta se o lucro contábil é o critério mais indicado para a tomada 
de decisões financeiras.
1.5 Na dinâmica das decisões financeiras, uma empresa, independentemente 
da sua natureza operacional, é obrigada a tomar duas grandes decisões: 
a decisão de investimento e a decisão de financiamento. Discorra sobre 
essas duas decisões.
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INTRODUÇÃO ÀS 
FINANÇAS CORPORATIVAS
4 Finanças Corporativas e Valor • Assaf Neto
1.6 O processo de tomada de decisões assume complexidade e riscos cada 
vez maiores na economia brasileira, que exige uma capacidade questio-
nadora e analítica das unidades decisórias. Cite exemplos de aspectos vi-
vidos na realidade nacional que corroboram essa afirmativa, dificultando 
a adaptação de conceitos financeiros consagrados em outros ambientes 
econômicos.
1.7 Discorra sobre a abordagem tradicional da administração financeira, 
apresentando uma síntese de sua evolução conceitual.
1.8 Qual foi o marco inicial da moderna teoria de finanças.
1.9 Qual a essência da Teoria do Portfólio.
1.10 Ao realizar suas funções financeiras, as empresas se deparam com gran-
des decisões: investimentos, financiamentos e dividendos. Como essas 
decisões estão relacionadas?
1.11 Descreva o impacto da inflação nas decisões financeiras. Dê um exemplo 
e uma projeção financeira que pode ser distorcida em um ambiente infla-
cionário. Quais as recomendações para se tomar decisões financeiras em 
ambientes inflacionários?
1.12 Qual o objetivo da administração financeira? Como esse objetivo é men-
surado?
TESTES
1.1 Assinale V para VERDADEIRO, ou F para FALSO, nas alternativas abaixo.
( ) O lucro, conforme apurado pelos princípios contábeis consagrados, 
representa uma medida de eficiência econômica, pois deduz dos 
resultados do exercício os custos do capital próprio e do capital de 
terceiros alocados pela empresa em suas decisões de ativo.
( ) Imagem, participação de mercado, estratégia financeira, tecnolo-
gia, distribuição e logística, potencial de lucro etc., são considera-
dos na determinação do valor econômico de uma empresa.
( ) A distribuição de dividendos leva em consideração se o retorno 
gerado pela empresa é superior ao custo de oportunidade do acio-
nista.
( ) As ações das empresas brasileiras são negociadas em bolsa de va-
lores, sendo que as ações ordinárias são mais negociadas, pois no 
Brasil existe uma grande diluição do capital votante.
( ) Commercial Paper é uma nota promissória de curto prazo, emitida 
por uma sociedade tomadora de recursos para financiar seu capital 
INTRODUÇÃO ÀS FINANÇAS CORPORATIVAS 5
de giro. As taxas são geralmente mais baixas devido à eliminação 
da intermediação financeira.
1.2 Assinale VERDADEIRO (V) ou FALSO (F) nas afirmativas abaixo.
( ) A Teoria do Portfólio propõe que o risco de um ativo deve ser ava-
liado com base em sua contribuição ao risco total da carteira, e não 
de maneira isolada.
( ) Uma carteira de ativos bem diversificada consegue eliminar todo 
o seu risco
( ) Franco Modigliani e Merton Miller propõem que as decisões de in-
vestimentos não exerçam influências sobre o valor de mercado da 
empresa; somente as decisões de financiamento e de dividendos é 
que são relevantes.
( ) Uma empresa revela viabilidade econômica quando o retorno de 
suas decisões de investimentos superar ao seu custo de capital.
( ) O investidor racional seleciona sempre a alternativa financeira que 
oferece o menor risco.
1.3 Identifique a alternativa FALSA (F);
( ) A não distribuição de dividendos é justificada, quando as opor-
tunidades de reinvestimento oferecerem um retorno maior que o 
acionista poderia auferir se tivesse os recursos disponíveis.
( ) O prêmio pelo risco equivale a quanto um investidor apura de 
ganho em excesso ao seu custo de oportunidade (remuneração 
mínima exigida).
( ) Um ativo A apurou os seguintes retornos nos três últimos anos: 
10,8%, 11,5% e 9,7%. O ativo B apurou, no mesmo período, as se-
guintes taxas de retorno: 13,1%, 10,5% e 18,0%. Pelas flutuações 
verificadas, pode-se concluir que o ativo B apresenta maior risco 
que o ativo A.
( ) O investidor racional toma suas decisões baseadas na avaliação 
risco × retorno. Quanto maior o risco, mais alto o retorno exigido.
( ) As empresas do setor de construção civil apresentam, em média, 
um risco econômico maior que as empresas do setor de alimentos.
( ) O lucro operacional representa genuinamente o resultado que per-
tence a acionistas e credores da empresa.