MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS

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Estudo de Caso: 
MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS 
Clarkson Lumber Company 
REFERÊNCIA: P IPER, Thomas R. Clarkson Lumber Company. Harvard Business School, 212 – P01, 1996.
A empresa Clarkson Lumber Company foi fundada em 1981, como parceria entre o s.r. Clarkson e seu cunhado Henry Holtz. Ficava num subúrbio em crescimento de uma grande cidade do noroeste pacifico dos Estados Unidos e possuí a um terreno com acesso a um desvio ferroviário onde se havia construído quatro grandes armazéns. As operações da empresa se limitavam a distribuição de produtos de madeira na área local. Em 1994 o Sr. Clarkson comprou a participação do Sr. Holtz por US$ 200.000 a ser pagas em 1995 e 1996 em prestações semestrais. Em 1996 a companhia previu um aumento substancial nas vendas, mas apesar dos bons lucros faltava ativo disponível e com iss o sr. Clarkson decidiu aumentar seu e mpréstimo junto ao banco Nacional Suburbano, foi apresentado ao sr. Clarkson o Sr. George Dod ge funcionário de um banco maior, o Banco Nacional Northrup. Discutiam estender uma linha de crédito para a Clarkson Lumber, mas existia a questão de s aber se exi stia ou não um risco elevado para a concessão do pedido para a linha de crédito de US$ 750.000. Há muitos pontos fortes, porém tem al guns problemas para trabalhar. Esta é uma empresa que tem muitas características boas e parece promissor, mas precisa de dinheiro extra para pagar empréstimos, estoques e suprimentos. Existem várias razões para a necessidade do Sr. Clarkson que confiar em empréstimos, apesar de bons lucros. Embora os lucros são bons, eles não são bons o suficiente . A Net Profit Margin foi perto de 2% desde 1993. Os custos têm aumentado a um ritmo mais rápido do que as vendas. O Custo dos Produtos Vendidos é consistentemente em torno de 75% das vendas. O retorno sob re ativos é de aproximadamente 5% em 1995. Esta p roporção é mantida baix a devido a uma figura total de ativos de alta. O total de ativos também são inflados d evido às obrigações assumidas sob a forma de créditos comerciais pelo Sr. Clarkson. A empresa está mantendo um alto volume de estoque em estoqu e, como most rado pelo seu médio Giro dos Estoques de 6%. O Prazo Médio de R ecebimento s altou de 38 dias para 48 dias, desde 1993. Assim, a quantidade limitada de entrada de caixa encontra-se imerso em estoque e pagamentos de empréstimos.
 3 Sr. Clarkson tem sido incapaz de tirar pleno p artido dos descontos comerciais, devido a uma escassez de fundos decorrentes de sua compra de interesses do Sr. Holtz (seu parceiro) em os negócios e os investimentos adicionais em capital associado com o aumento do volume de vendas da empresa trabalhando. E mesmo que o Sr. Clarkson tem sido capaz de usar o crédito do Banco Suburbano de até US $ 400.000 para financiar o aumento das vendas, o teto também forçou a empresa a usar o dinheiro para financiar a si própria e pagar empréstimos. Com base nos balanços há um adicional de $ 251.000 necessária para atingir a meta de US $ 5,5 milhões em vendas. Além disso, como parte do acordo é o de romper com Banco Nacional Suburbano, a linha de crédito tem que cobrir o 399000 coberto p elo empréstimo. Com cerca de $ 650,000 linha de crédito utilizado, os restantes US $ 100.000 o novo empréstimo pode ser usado para pagar Mr. Holtz e permitir que o Sr. Clarkson para aproveitar os descontos comerciais, pagando seus fornecedores de volt a em 10 dias; alcançando assim a meta de vendas com menor custo. Recomendaria que o Sr. Clarkson considerar ser iamente a tom ar a nova linha de crédito. A linha de crédito permitirá que a empres a para tirar vantagem dos descontos comerciais e saldar a dívida anterior. Redução dos custos deve ser uma alta prioridade e que poderia valer a pen a considerar a realização de menos de inventário. Sr. Clarkson deve identif icar e prioriz ar os produtos de margem de lucro elevadas / s erviços que a empresa oferece e se concentrar naqueles. A empresa também faria bem para tentar r eduzir o prazo médio de recebimento para com em 30 dias. Tanto quanto Banco Northrup está em causa, é recomendável que o banco estender a linha de crédito, mas garante que a empresa n ão atingir o t eto novamente. Uma alta proporção da l inha de crédito seria usada no começo, mas que é devido à linha d e crédito, para o empréstimo anterior, o int eresse Mr. Holtz e algum financiamento imediato para compras de estoqu e. No futuro pr evisível, porém, uma vez que a empresa lança os empréstimos q ue realizou e receber mais simplificada, ele vai começar a aumentar o seu dinheiro d e forma gradual. Referências de negócios do Sr. Clarkson são excelentes e a empresa sempr e paga su as contas em dia. Portanto, a empresa não é um risco e da linha de crédito deve ser aprovado.