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Análise de investimentos e 
fontes de financiamento 
Prof. Me. Manoel Queiroz 
Professor de Administração e Finanças para Graduação e Pós Graduação (FGV, UNIP, 
Estácio, Anhanguera e Uniitalo), Mestre em Administração Comunicação e 
Educação, Pós graduado em Finanças pela Fundação Getúlio Vargas e FECAP, 
com 30 anos de experiência no Mercado Financeiro, atuando em cargos Executivos 
e de Liderança em empresas do Segmento Bancário (Bradesco, Sudameris e 
Santander) Auditor (KPMG) e Consultor Independente. 
Análise de investimentos e fontes de financiamento 
Unidade 1 - Custo de capital 
 Seção 1.1 - Custo de capital 
 Seção 1.2 - Custo de empréstimo a longo prazo 
 Seção 1.3 - Custo dos lucros retidos 
 Seção 1.4 - Custo médio ponderado de capital 
 
 
Unidade 2 - Fontes de financiamento e alavancagem 
 Seção 2.1 - Alavancagem operacional 
 Seção 2.2 - Alavancagem financeira 
 Seção 2.3 - Fontes de financiamento a curto e longo prazo 
 Seção 2.4 - Ferramentas de financiamento 
Unidade 3 - Taxas de retornos, lucratividade e sensibilidade financeira 
 Seção 3.1 - Taxas médias de retorno 
 Seção 3.2 - Payback e retorno por períodos 
 Seção 3.3 - Valor presente líquido 
 Seção 3.4 - Taxa interna de retorno 
 
Unidade 4 - Análise de viabilidade econômico-financeira 
 Seção 4.1 - Índice de lucratividade líquida 
 Seção 4.2 - Índice de rentabilidade 
 Seção 4.3 - Análise de sensibilidade financeira 
 Seção 4.4 - Preceitos de identificação de rentabilidade 
 econômica financeira 
 
Análise de investimentos e fontes de financiamento 
Unidade 2 - Fontes de financiamento e alavancagem 
 Seção 2.2 - Alavancagem Financeira 
O Objetivo dessa seção é conhecer o processo de análise e 
planejamento de estrutura de capital para a tomada de decisão 
sobre investimentos. Compreender e calcular a alavancagem 
Financeira e seus impactos no lucro por ação. 
Alavancagem Financeira - Podemos 
definir alavancagem financeira como sendo a 
capacidade da organização em usar os encargos 
financeiros fixos para maximizar os efeitos do 
LAJIR sobre o lucro por ação LPA. 
Análise de investimentos e fontes de financiamento 
Unidade 2 - Fontes de financiamento e alavancagem 
 Seção 2.2 - Alavancagem Financeira 
Análise de investimentos e fontes de financiamento 
Unidade 2 - Fontes de financiamento e alavancagem 
 Seção 2.2 - Alavancagem Financeira 
Análise de investimentos e fontes de financiamento 
Unidade 2 - Fontes de financiamento e alavancagem 
 Seção 2.2 - Alavancagem Financeira 
Análise de investimentos e fontes de financiamento 
Unidade 2 - Fontes de financiamento e alavancagem 
 Seção 2.2 - Alavancagem Financeira 
DRE VAR > 30% VAR < 30
=LAJIR 147.900 192.270 103.530 
(-) JUROS 30.000 30.000 30.000
=LAIR (Lucro Antes do IR) 117.900 162.270 73.530
(-) IR 34% 40.086 55.172 25.000 
=Lucro Líquido Após IR (*NOPAT) 77.814 107.098 48.530 
(-) Dividendos 25.000 25.000 25.000
=Lucro disponível Distribuição Ações ON 52.814 82.098 23.530 
( : ) Número de Ações Ordinárias 15.000 15.000 15.000 
=Lucro Por Ação (LPA) 3,52 5,47 1,57
Aumento % LPA 55,45% -55,45%
VAR > 30% VAR < 30
GAF = Variação percentual LPA 55,45% 1,85 -55,45% 1,85- 
 Variação percentual LAJIR 30% 30%
*NOPAT
Net Operating Profit After Taxes
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Unidade 2 - Fontes de financiamento e alavancagem 
 Seção 2.2 - Alavancagem Financeira 
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Unidade 2 - Fontes de financiamento e alavancagem 
 Seção 2.2 - Alavancagem Financeira 
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Unidade 2 - Fontes de financiamento e alavancagem 
 Seção 2.2 - Alavancagem Financeira 
DRE VAR > 20% VAR < 20
=LAJIR 147.900 177.480 118.320 
(-) JUROS 30.000 30.000 30.000
=LAIR (Lucro Antes do IR) 117.900 147.480 88.320
(-) IR 34% 40.086 50.143 30.029 
=Lucro Líquido Após IR (*NOPAT) 77.814 97.337 58.291 
(-) Dividendos 25.000 25.000 25.000
=Lucro disponível Distribuição Ações ON 52.814 72.337 33.291 
( : ) Número de Ações Ordinárias 15.000 15.000 15.000 
=Lucro Por Ação (LPA) 3,52 4,82 2,22
Aumento % LPA 36,97% -36,97%
VAR > 20% VAR < 20
GAF = Variação percentual LPA 36,97% 1,85 -36,97% 1,85- 
 Variação percentual LAJIR 20% 20%
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 Seção 2.2 - Alavancagem Financeira 
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 Seção 2.2 - Alavancagem Financeira