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ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA 
Pontos de Equilíbrio e Alavancagens 
 
 
Qual o faturamento que deve ser alcançado para que a 
empresa não tenha prejuízo? 
Ponto de Equilíbrio Contábil e Ponto de Equilíbrio Econômico 
 
 
 
“A análise do ponto de equilíbrio é uma ferramenta conhecida e muito utilizada para 
analisar a relação entre o volume de vendas e a lucratividade” (ROSS et al., 2013, p. 366). 
De acordo com Gitman (2004), ela também é chamada de análise custo-volume-lucro e é 
empregada para: definir o nível de operações necessário para cobrir os custos 
operacionais; e avaliar a rentabilidade associada a diferentes níveis de venda. 
 
 
O ponto de equilíbrio contábil (PEC) 
é o nível de vendas que a empresa precisa atingir para alcançar lucro (resultado) contábil igual 
a zero. Este resultado é o Lajir se não incluirmos no cálculo do PEC os gastos com encargos 
financeiros 1 e imposto de renda (GITMAN, 2004). 
Mas se estas despesas também forem consideradas, tal resultado será o lucro líquido (ROSS et al., 
2013). O PEC é obtido quando as receitas totais igualam os custos e despesas totais, como 
demonstra a equação (ASSAF NETO, 2010)... 
ATENÇÃO a FÓRMULAS! 
 
 
E o Ponto de equilíbrio econômico (PEE)? 
 
A empresa produz lucro econômico somente quando gera retorno operacional maior do que 
seu custo de capital total. 
O PEE é obtido quando a receita total cobrir, além dos custos e despesas totais, o lucro 
mínimo (LM) exigido pelos acionistas (ou seja, o custo de oportunidade dos proprietários), 
como demonstra a equação... 
ATENÇÃO a FÓRMULAS! 
Vamos ao exemplo! 
 
+ Suponha que a firma Z apresente os dados operacionais que estão na tabela 5.2. Qual é a 
quantidade de produtos que a organização deve vender para atingir seu ponto de 
equilíbrio contábil? 
 
 
+ Sabendo que os proprietários da organização exigem um lucro mínimo de $ 100.000, 
qual é o faturamento necessário para atingir o ponto de equilíbrio 
econômico? 
 
 
Mudando de assunto: o que os senhores entendem por ALAVANCAGEM?
 
 
“A alavancagem é o produto do uso de ativos ou fundos a custo fixo para multiplicar 
retornos para os proprietários da empresa (GITMAN, 2004, p. 434)”. 
“Quanto maiores os custos e despesas fixos, maiores os riscos de grandes lucros acima do 
ponto de equilíbrio e maiores os riscos de grandes prejuízos abaixo dele” (ASSAF NETO, 2010, p. 287). 
 Por isso, as decisões de alavancagem devem 
considerar as variações no retorno esperado e no risco da companhia, ocasionadas 
pela maior ou menor utilização de custos/despesas fixos. 
 
Quanto aos Tipos de Alavancagem (GITMAN, 2004)... 
 
+ Alavancagem Operacional: foca na relação entre a receita de vendas e o lucro antes de juros 
e imposto de renda (Lajir); 
A alavancagem operacional é o grau em que uma empresa está comprometida com seus 
custos/despesas operacionais fixos (ROSS et al., 2013). Quando esta modalidade de gasto é 
representativa em relação aos custos/despesas totais, o aumento no nível de vendas pode 
elevar consideravelmente o lucro operacional da firma. Por este motivo, a alavancagem 
operacional pode ser definida como: “[...] o efeito desproporcional entre a “força” feita 
numa ponta, a do volume de atividades, e a “força” resultante na outra, a do 
lucro” (ASSAF NETO, 2010, p. 283). 
ATENÇÃO a FÓRMULAS! 
 
 
ATENÇÃO: Quando a variação (%) do Lajir, decorrente de uma variação (%) das vendas, for 
maior do que a variação (%) das vendas, ocorrerá alavancagem operacional (GITMAN, 2004). 
Portanto, se o GAO for maior do que um (1), há alavancagem operacional. 
O GAO é positivamente relacionado com o risco econômico da organização, ou seja, o risco do 
negócio (dos ativos). Isto porque quanto maior o GAO, maior o impacto (positivo ou negativo) 
sobre o desempenho da empresa de uma variação no volume de atividade (ASSAF NETO, 2010). 
Vamos ao exemplo! 
 
+Supondo que temos uma organização nestas situações: 
 
 
E os outros tipos de ALAVANCAGEM? 
+ Alavancagem Financeira: foca na relação entre o Lajir e o lucro (líquido) por ação (LPA) da 
empresa. De acordo com Gitman (2004), a alavancagem financeira resulta da presença de 
despesas financeiras fixas nos gastos totais da empresa. 
Para Gitman (2004), a alavancagem financeira pode ser definida como a utilização de 
custos/despesas financeiros fixos para ampliar os efeitos de variações do Lajir sobre o LPA. 
ATENÇÃO a FÓRMULAS! 
 
 
ATENÇÃO: Sempre que a variação (%) do LPA (resultante de certa variação (%) do Lajir) for 
maior do que a variação (%) do Lajir, haverá alavancagem financeira (GITMAN, 2004). Assim, quando 
o GAF for maior do que um (1), temos alavancagem financeira. 
Vamos ao exemplo! 
+Supondo que temos uma organização nestas situações: 
 
 
+ Alavancagem Total: foca na relação entre a receita de vendas e o LPA. 
A alavancagem total pode ser definida, em conformidade com Gitman (2004), como o 
emprego de custos/despesas fixas, tanto operacionais como financeiras, para ampliar o efeito 
de variações do faturamento sobre o LPA da organização. Logo, a alavancagem total, ainda 
segundo o autor, é o impacto combinado das alavancagens operacional e financeira da firma. 
ATENÇÃO a FÓRMULAS!ATENÇÃO a FÓRMULAS! 
 
Vamos ao exemplo!