ANALISE DAS DEMONSTRAÇÕES CONTABEIS Aula 07

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Análise das Demonstrações Contábeis
Profª. Rosimar Couto
Aula 7
Prof(a). Rosimar Couto
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Análise das Demonstrações Contábeis
Análise por Quocientes – Quocientes de Rentabilidade
Os Índices de Rentabilidade medem, via de regra, o retorno do capital através de lucros ou receitas, ou seja, quanto renderam os investimentos – sinalizando a situação econômica da empresa.
A rentabilidade deve ser analisada em termos relativos, pois os valores absolutos não expressam informação útil.
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Análise das Demonstrações Contábeis
A rentabilidade do Capital investido é conhecida através do confronto entre contas ou grupos de contas das Demonstrações do Resultado do Exercício ou correlacionando-as com grupos do Balanço Patrimonial.
ATIVO
Circulante 
Não Circulante
PASSIVO
Capital de Terceiros
Capital Próprio
Receitas
(-) CMV
(-) Despesas
= Lucro
DRE
 Balanço Patrimonial
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Análise das Demonstrações Contábeis
 Giro do Ativo 
 Margem Líquida
 Margem Operacional 
 Rentabilidade do Ativo
 Rentabilidade do PL
Os índices de rentabilidade mais usuais são: 
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Análise das Demonstrações Contábeis
Para o exemplo, considere os dados da empresa Fictícia:
			Balanço Patrimonial
	 Ativo				Passivo
Ativo Circulante ......46.000 Passivo Circulante..........30.000
Ativo Não Circulante	 Passivo Não Circulante..20.000
RLP..........................13.000 
Investimento............ 2.000 Patrimônio Líquido........30.000
Imobilizado..............14.000
Intangível................. 5.000
Total.........................80.000
Total...............................80.000
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				DRE
		Receita Líquida..............100.000
		(-) CMV...........................(40.000)
		= Resultado Bruto.......... 60.000
		(-) Desp. Operac. .......... (20.000)
		(+/-) Rec. /Desp. Financ.. (5.000)
		= L.A.I.R. ....................... 35.000
		(-) Prov. IR/ CSLL.......... (10.000)
		= Result. Líquido............ 25.000
	
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Giro do Ativo
Mede o volume de vendas da empresa em relação ao capital investido (velocidade de retorno - rotatividade). Indica quanto a empresa vendeu para cada $ 1,00 de investimento total.
Fórmula: Vendas Líquidas 
	 Ativo
Interpretação: Quanto maior, melhor.
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Análise das Demonstrações Contábeis
Exemplo:
Fórmula: Vendas Líquidas = 100.000 = 1,25	 
	 	 Ativo 	 80.000
Interpretação: Para cada R$ 1,00 investido no Ativo, a empresa teve R$ 1,25 de Vendas, correspondendo a um retorno de 125%.
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Análise das Demonstrações Contábeis
Margem Líquida
Mede a margem de lucratividade sobre o faturamento, ou seja, mostra quanto a empresa obtém de lucro para R$ 1,00 vendido. 
Fórmula: Lucro Líquido
	 	Vendas	
Interpretação: Quanto maior, melhor.
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Análise das Demonstrações Contábeis
Exemplo:
Fórmula: Lucro Líquido = 25.000 = 0,25	 	 Vendas 	 100.000
Interpretação: A empresa possui uma margem de lucro de 25%, ou seja, R$ 0,25 para cada R$ 1,00 em vendas.
É possível identificar, ainda, que a empresa consumiu 75% do montante de suas vendas em custos, despesas e tributos.
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Margem Operacional
Mede a capacidade de ganho da atividade estritamente operacional em relação às suas vendas. 
Fórmula: LARFT 	
	 Vendas
Interpretação: Quanto maior, melhor.
* LARFT = Lucro antes do resultado financeiro e tributos 
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Análise das Demonstrações Contábeis
Exemplo:
Fórmula: 	LARFT = 40.000 = 0,40	 	 			Vendas 100.000
Interpretação: A margem operacional foi de 40%, ou seja, R$ 0,40 para cada R$ 1,00 em vendas, fruto dos gastos exclusivamente operacionais (CMV e despesas).
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Análise das Demonstrações Contábeis
Rentabilidade do Ativo
Mostra quanto a empresa obteve de Lucro Líquido em relação ao Ativo. Indica quanto a empresa obtém de lucro para cada R$ 1,00 de investimento no Ativo. 
Fórmula: Lucro Líquido 
	 Ativo
Interpretação: Quanto maior, melhor.
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Exemplo:
Fórmula: Lucro Líquido = 25.000 = 0,3125
	 Ativo 80.000
Interpretação: A empresa gerou 31,25% de lucro sobre o investimento no Ativo.
Curiosidade: Contando apenas com seu lucro, a empresa levaria pouco mais de 3 anos para dobrar o seu ativo (Ativo /LL = 3,2 anos).
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Rentabilidade do Patrimônio Líquido
Mostra a taxa de rendimento do Capital Próprio (comparar com a de outros investimentos do mercado). Indica quanto a empresa obtém de lucro para cada R$ 1,00 do PL. 
Fórmula: Lucro Líquido 
	 PL
Interpretação: Quanto maior, melhor.
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Exemplo:
Fórmula: Lucro Líquido = 25.000 = 0,8333
	 PL 30.000
Interpretação: A empresa gerou 83,33% de rentabilidade sobre seu capital próprio. Certamente maior do que a maioria das opções disponíveis no mercado.
Curiosidade: No longo prazo, o valor da ação no mercado é influenciado substancialmente pelo retorno sobre o PL.
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Alavancagem Financeira
Mede a eficiência da utilização de capitais de terceiros para alavancar a rentabilidade do capital próprio positivamente, negativamente ou de forma indiferente. 
Fórmula: 	 Lucro Líquido 
	 PL
	 Lucro Líquido + DF
	 PL
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Grau de alavancagem financeira
Efeito sobre a rentabilidade do capital próprio
Superior a 1
O uso de capital de terceiros aumenta a rentabilidade do capital próprio
Igual a 1
O uso do capital de terceiros não altera a rentabilidade do capital próprio
Inferior a 1
O uso de capital de terceiros diminui a rentabilidade do capital próprio
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Exemplo:
Fórmula: 	 Lucro Líquido 
	 PL = 0,833 = 2,222
	 Lucro Líquido + DF	 0,375
	 PL
Interpretação: Sendo o GAF de 2,22, o uso de capital de terceiros trouxe uma rentabilidade sobre o capital próprio de 122% acima da que seria caso todo o ativo fosse financiado por capitais próprios. 
Conclusão: A alavanca financeira foi positiva.
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Análise das Demonstrações Contábeis
EBITDA ou LAJIDA 
Calculado a partir das informações contábeis da DRE, é uma medida essencialmente operacional 
que desconsidera os efeitos dos 
resultados financeiros, revelando, 
assim, a capacidade da empresa 
para a geração de caixa operacional. 
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Análise das Demonstrações Contábeis
Pode ser apurado de duas maneiras: 
De cima para baixo 
Receitas	 3.000
( - ) Desp. de aluguel (500)
( = ) EBITDA (LAJIDA) 2.500
Lucro Líquido	 1.800
( + ) IR	 200
( + ) Desp. Financeira 400
( + ) Desp. Depreciação 100
( = ) EBITDA (LAJIDA) 2.500
De baixo para cima
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EVA (Economic Value Added)
Mede a capacidade da empresa de suprir todas as suas despesas, remunerar o capital próprio e gerar resultados positivos. O EVA evidencia o lucro operacional após o IR menos o custo, tanto do capital próprio, quanto de capital de terceiros.
Fórmula: EVA = NOPAT – (C% x CT)
NOPAT = resultadooperacional líquido depois dos impostos.
C% = custo percentual do capital total (próprio e de terceiros).
CT = capital total investido.
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Análise das Demonstrações Contábeis
Valor de Mercado
Três situações para o EVA:
EVA>0 
 Criou Valor
EVA=0
Não afetou o Valor
EVA<0 
Destruiu Valor
Gera Valor
Valor 
de Mercado
EVA
Positivo
Capital
Destrói Valor
Capital
EVA
Negativo
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Exemplo:
Aplicação prática do EVA
Obrigada!