Análise por Quocientes – Quocientes de Estrutura Patrimonial - AULA 5

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Análise das Demonstrações Financeiras / Aula 5 - Análise por Quocientes – Quocientes de Estrutura Patrimonial
Quocientes de estrutura patrimonial
A Análise dos Quocientes de Estrutura de Capitais ou também chamado Indicadores de Endividamento proporciona a evidenciação do grau de endividamento da empresa em função dos recursos de terceiros investidos no Patrimônio. O índice é obtido pela proporção entre os Capitais Próprios e os Capitais de Terceiros dos valores extraídos do Balanço Patrimonial.
No confronto entre Capitais Próprios e de Terceiros, pode-se constar a maior proporção de investimentos na empresa.
Atenção
Nota-se uma situação satisfatória quando a fonte de financiamento é essencialmente de Capitais Próprios, entretanto, quando os investimentos forem realizados por sua maioria por Capitais de Terceiros, percebe-se que há um endividamento, e que a empresa irá remunerar esses Capitais de Terceiros.
A partir dos quadros 1 e 2, pode-se extrair os índices da Estrutura de Capitais:
Quadro 1 — Balanço Patrimonial da Raia Drogasil S.A. — Ativo
Quadro 2 — Balanço Patrimonial da Raia Drogasil S.A. — Passivo
Participação de Capitais de Terceiros
O índice de endividamento indica o quanto a empresa possui de dívidas com relação a terceiros (passivo circulante + passivo não circulante) por cada real de recursos próprios (patrimônio líquido) investidos. Este índice revela a dependência que a empresa possui em relação a terceiros para a tomada de decisões financeiras e o respectivo risco a que está submetida.
Comentário
Interpretação: quanto menor, melhor. Quanto menor for o endividamento, menor o risco que a empresa proporcionará a terceiros. No entanto, deve-se considerar a qualidade da dívida, ou seja, o prazo de vencimento, a taxa de juros, o risco da moeda e outros inerentes ao negócio.
Outro aspecto relevante a considerar, na análise do endividamento, é a média do setor que a empresa pertence, pois pode-se analisar a normalidade do endividamento quanto operacionalidade da empresa, como também, é possível detectar um elevado nível de endividamento em períodos sucessivos como indicador no risco de falência.
Pela análise da Participação de Capitais de Terceiros da Droga Raia, seguem os cálculos dos índices:
Comentário
Interpretação: o índice é inferior a 1, ou seja, indica o excesso de Capitais Próprios sobre os Capitais de Terceiros, deste modo, verifica-se que a empresa possui liberdade financeira no processo decisório.
Verifica-se um crescimento de 2015 e 2016 das dívidas com terceiros para cada $1,00 de recursos próprios. Desta forma, pode-se afirmar que a dependência da entidade em relação a terceiros teve um incremento, assim como o risco.
Composição do Endividamento
A composição do endividamento corresponde à proporção entre as Obrigações de Curto Prazo e as Obrigações Totais. Este índice revela a qualidade do passivo da empresa quanto aos prazos, ou seja, o quanto da dívida total (passivo circulante + passivo não circulante) com terceiros é exigível no curto prazo (passivo circulante). Ou seja, quanto menor, melhor.
Saiba Mais
A NBC TG 26 (R4) – Apresentação das Demonstrações financeiras aborda:
O ativo deve ser classificado como circulante quando satisfizer qualquer dos seguintes critérios:
(a) espera-se que seja realizado, ou pretende-se que seja vendido ou consumido no decurso normal do ciclo operacional da entidade;
(b) está mantido essencialmente com o propósito de ser negociado;
(c) espera-se que seja realizado até doze meses após a data do balanço; ou
(d) é caixa ou equivalente de caixa (conforme definido na NBC TG 03), a menos que sua troca ou uso para liquidação de passivo se encontre vedada durante pelo menos doze meses após a data do balanço.
Todos os demais ativos devem ser classificados como não circulante.
De modo geral, as empresas procuram financiar o Ativo Não Circulante com recursos de longo prazo, assim como, o Ativo Circulante com recursos de curto prazo, pois tende a obter maior espaço de tempo para a gestão das dívidas sem comprometer o seu financeiro com surpresas do negócio (uma crise, por exemplo) e, com isso, ser obrigada a tomar atitudes desfavoráveis como:
  Queima de estoque com preços abaixo do valor de venda.
  Descontos elevados para o recebimento de clientes.
  Outras fontes de recursos imediatos para honrar os compromissos atuais com remuneração onerosa para empresa.
Pela análise da Composição do Endividamento da Droga Raia, seguem os cálculos dos índices:
Comentário
Interpretação: quanto menores os níveis de endividamento no curto prazo, maiores os prazos para liquidação das dívidas, ou seja, melhor situação financeira e menor risco.
Verifica-se que a empresa obteve índices elevados de endividamento que vencem no curto prazo, portanto, deve-se ter atenção na gestão dos recursos imediatos para pagamentos das dívidas.
Imobilização do Patrimônio Líquido
O índice de Imobilização do Patrimônio Líquido demonstra o quanto do Ativo Imobilizado é financiado pelo Patrimônio Líquido, sendo assim, evidencia-se a dependência de aporte de recursos de terceiros para manutenção dos negócios que demandam por ativos fixos. Mais uma vez, quanto menor, melhor.
Pela análise da Imobilização do Patrimônio Líquido da Droga Raia, seguem os cálculos dos índices:
Uma adequada administração de recursos de uma empresa pressupõe que os prazos de realizações das aplicações sejam coerentes com os prazos de exigibilidades das fontes. Sendo assim, é comum afirmar que o Ativo Imobilizado deve ser financiado pelo Patrimônio Líquido (recursos permanentes na empresa) ou por financiamentos de longo prazo.
No caso da Droga Raia, observa-se que o índice se manteve constante em 2016, em relação a 2015, e que a política de fontes próprias é utilizada para aplicações no Ativo Fixo.
O ideal é que a empresa utilize a menor parcela possível de seus recursos próprios para investimentos em ativos de baixa liquidez (imobilizado, investimentos e intangível), deste modo, haverá sobra de recursos para investir em Ativos Circulantes e consequentemente diminuir a dependência de terceiros para manter as atividades cotidianas.
No entanto, o analista deve levar em consideração os índices do setor, como também, avaliar os processos de investimentos em expansão, relocalização ou modernização de seus ativos.
Imobilização de Recursos Não Correntes
Este índice revela a parcela de recursos de longo prazo aplicados nos grupos de ativos de menor liquidez. Quanto menor, melhor.
Recomenda-se que o Patrimônio Líquido seja o suficiente para financiar os ativos de baixa liquidez (imobilizado, investimento e intangível) e mantenha uma folga financeira para financiar parte do Ativo Circulante a fim de possibilitar a liberdade na tomada de decisões da empresa.
Quando há o excesso de imobilização do Patrimônio Líquido (índices superiores a 1,00 ou se multiplicados por 100, forem superiores a 100%), nota-se que a empresa irá depender de recursos de curto prazo para financiar o Ativo Fixo, situação que representa dificuldades financeiras para a empresa.
Atenção
Pela análise da Imobilização dos Recursos Não Correntes da Droga Raia, consta-se que a companhia financia seu Ativo Fixo com recursos de longo prazo, ou seja, para cada $1,00 de recursos de longo prazo, a companhia aplica 0,63 em 2016 em ativos fixos e ainda há sobra para financiamentos em ativos de curto prazo.
Atividades
Questão 1 - Quanto aos índices de Estrutura de Capitais ou Endividamento marque a resposta correta:
Interpretação básica dos índices de Estrutura de Capitais é: quanto maior, melhor.
São medidas de avaliação da capacidade financeira da empresa em satisfazer os compromissos com terceiros.
As grandes linhas de decisões financeiras em termos de obtenção e aplicação de recursos.
Reflete o quanto (percentual) da receita sobra para compor o resultado da empresa a cada período.
Questão 2 - Na análise da composiçãodo endividamento, percebe-se:
O percentual de obrigações de curto prazo em relação às obrigações totais.
O ideal que quanto maior, melhor.
Trata-se de uma medida da qualidade do passivo da empresa, em termos de prazo, pois o ideal é que a dívida esteja concentrada no curto prazo.
O quanto do Ativo Imobilizado da empresa é financiado pelo seu Patrimônio Líquido.
Questão 3 - Conforme a análise dos quocientes da imobilização do patrimônio, todas as alternativas estão corretas, exceto:
O índice de Imobilização do Patrimônio Líquido no ano de 31.12. X2 é de 0,77.
O Ativo Imobilizado deve ser financiado por recursos de Terceiros (preferencialmente em curto prazo).
O índice de Imobilização do Patrimônio Líquido demonstra o quanto do Ativo Imobilizado é financiado pelo Patrimônio Líquido.
O índice de Imobilização do Patrimônio Líquido no ano de 31.12. X1 é de 0,40.
Questão 4 - Sobre a análise dos quocientes de estrutura de capitais, determine a participação de capitais de terceiros, conforme o demonstrativo abaixo:
O índice é de 1,18 em 31.12.X2.
O índice é de 0,40 em 31.12.X1.
O índice é de 0,53 em 31.12.X2.
O índice é de 0,38 em 31.12.X1.
Questão 5 - Conforme a Análise dos Quocientes da Imobilização de Recursos Não Correntes marque a alternativa correta:
O ideal que quanto maior, melhor.
Recomenda-se que os Recursos Não Correntes sejam financiados essencialmente por recursos de curto prazo.
É utilizado para avaliar a relação, ao longo do tempo, de cada conta das Demonstrações Financeiras entre, no mínimo, dois períodos.
Este índice revela a parcela de recursos de longo prazo aplicados nos grupos de ativos de menor liquidez.