Administração Orçamentária e Financeira (AFO)

Prévia do material em texto

Profª. Esp. Amanda soares
AGOSTO
2018 
Administração Orçamentária e Financeira (AFO)
Fundamentos de finanças, objetivos e funções da administração financeira: (Agosto, 02, 07)
Evolução da função financeira; (apresentação de Trabalho dia 07)
O campo de atuação financeira;
Objetivos e áreas de decisão financeira
Fundamentos de avaliação de empresas: (Agosto, 9, 14, 16)
Aspectos teóricos sobre avaliação de empresas;
Alguns modelos de avaliação de empresas;
Custo e estrutura de capital
Ementa: 
Administração de Ativos Permanentes (Agosto, 21, 23) e Setembro 04, 06) (Dia 06 avaliação)
Investimentos de Capitais 
As informações relevantes e o fluxo de caixa; 
Alternativas de investimento; 
Técnicas básicas para se avaliar alternativas de dispêndio de capital; 
Os conflitos entre os diferentes métodos e suas avaliações;
O problema de racionamento de capital. 
Ementa
CUSTO TOTAL: (setembro 11, 13, 18) 
Custo de fontes específicas de financiamento; 
Método da média ponderada; 
As curvas de oferta e demanda por recursos de capital. 
ANÁLISE DE INVESTIMENTOS SOB CONDIÇÕES DE RISCO E INCERTEZA : 
(Setembro 20, 27) e (Outubro 04, 06 ) dia 27 avaliação escrita. Recuperação dia 6 
O risco sob diferentes ângulos analíticos; 
Fatores componentes do risco; 
A mensuração do risco; 
Análise sob condições de incerteza e de risco; 
Risco na estrutura de uma carteira de investimento. 
	
Ementa
1- Aulas expositivas
2- Estudos dirigidos
3- Trabalhos em grupo (os trabalhos serão divididos em uma assunto para cada grupo)
4- Leitura de textos científicos e de periódicos
Metodologia
1- Pontualidade e assiduidade;
2- Participação nas discussões e nos trabalhos grupais;
3- Trabalhos individuais e/ou coletivos;
4- Avaliação individual de conhecimentos. 
Avaliação
ASSAF NETO, Alexandre. Curso de administração financeira, São Paulo: atlas, 2009
MATARAZZO, Dante C. Análise financeira de balanços- abordagem prática e gerencial.3. São Paulo: Atlas, 1994. 
Bibliografia
Vídeo motivacional- Silvio Santos
Vídeo motivacional- Silvio Santos
O que é administração Financeira e Orçamentária?
É uma área que trata de assuntos relacionados às operações financeiras das organizações, tais como as operações de fluxo de caixa, transações financeiras, operações de crédito, pagamentos, etc; 
A maioria dos casos de falência das empresas ocorre devido a falta de informações financeiras precisas acerca do balanço patrimonial da empresa e problemas decorrentes do setor financeiro;
 
Conceito de administração financeira
O setor financeiro é considerado por muitos, o principal combustível de uma empresa, caso contrário, a organização não terá crescimento adequado e autossuficiente; 
A administração financeira visa a melhor rentabilidade possível sobre os investimentos dos acionistas e sócios, através de métodos otimizados de utilização de recursos, que por muitas vezes, são escassos. Por isso, todos os olhares da empresa estão sobre esse setor. 
1- maximização do lucro (Criar valor para os acionistas): 
O lucro é a melhor maneira de medir o desempenho de uma empresa. 
O lucro não evidencia a capacidade real da empresa;
O lucro contábil não mensura o risco inerente à atividade empresarial, pois não se leva em conta as variações no rendimento. 
 
Os objetivos da administração financeira e orçamentária são divididos em três
A métrica mais utilizada é o LPA ( Lucro por ação), o que representa o resultado obtido no período para cada ação ordinária;
valor do índice LPA representa o lucro que a empresa teve no período por cada ação investida. 
Exemplo de cálculo
Como exemplo para o cálculo, uma empresa com lucro operacional de R$280 mil, por 200 mil ações em circulação do período anual, temos:
LPA = 280 mil / 200 mil = R$ 1,40 por ação. 
Não é indicado pois ignora:
Distribuição dos resultados no tempo;
Fluxos de caixa disponíveis aos acionistas;
Risco.
Exemplo
Precisamos escolher duas alternativas de investimento: a empresa Rotor e a Valve. A tabela a seguir apresenta o LPA durante o prazo de três anos.
Distribuição no tempo
O recebimento mais rápido sempre é preferível, pois os maiores resultados poderiam ser reinvestidos para gerar lucros maiores no futuro.
Fluxos de caixa
Lucros não levam, necessariamente, a fluxos de caixa para os acionistas.
Risco
Retorno e risco são os determinantes básicos do preço da ação.
Como escolher?
2- Maximizar o valor de mercado: É considerado um dos melhores critérios para a tomada de decisão financeira. 
Duas variáveis são importantes: O retorno esperado e a taxa de oportunidade; 
O retorno esperado: é a expectativa de ganho do ativo com risco
Taxa de oportunidade: Você investiu no ativo A, mas deixou de aproveitar o ativo B. Se o cenário de rendimentos para o investimento A não se confirmar, você terá um custo de oportunidade. 
É importante a capacidade da empresa de gerar resultados e satisfação dos Stakeholders (partes interessadas). 
3- Maximizar a riqueza: 
Elevação da receita obtida pelos acionistas; 
Incremento do valor de mercado e a efetivação dos objetivos anteriores;
Investimentos em gestão, tecnologia e inovação;
Descobrimento de oportunidades futuras. 
Principais áreas e oportunidades em finanças
As atividades operacionais existem de acordo com os setores da empresa. Proporciona por meio de operações um retorno ensejado pelos acionistas. Elaboração de planos que determinam os objetivos da empresa. 
É a área de finanças, voltada à prestação de assessoria, na entrega de produtos financeiros a indivíduos, empresas e governos. Envolve oportunidades em bancos, investimentos, imóveis e seguros. As teorias macro e microeconômicas norteiam a adm. Financeira contemporânea. 
Trata-se das obrigações do administrador financeiro nas empresas, tais como, concessão de crédito, avaliações de investimentos, obtenção de recursos e operações financeiras.
Administração financeira
Planejamento financeiro;
 concessão de créditos a clientes;
 avaliação de projetos de investimento;
 captação de recursos.
Serviços financeiro
Serviços bancários;
Planejamento financeiro pessoal;
Investimentos;
Seguros
Tesouraria
Administração de caixa
Crédito e cobrança
Contas a pagar
Relacionamento com bancos
Obtenção de financiamentos
Pagamento de dividendos
Seguros
Controladoria
Demonstrações financeiras
Orçamentos
Custos
Administração tributária
Auditoria interna
Sistema de informações financeiras
1- Obtenção de Recursos 
Representa a captação de recursos das diferentes fontes potenciais de financiamentos existentes: capital próprio e de terceiros; 
Tem o papel de selecionar as fontes de recursos mais vantajosas para a empresa. 
As funções principais da administração financeira são divididas em três: 
2- Aplicação de Recursos
Representa a destinação dos recursos: investimentos em ativos circulantes e não circulantes;
Tem papel de distribuir recursos em diferentes usos alternativos.
3- Planejamento e controle financeiro
É o processo que consiste em prever as necessidades futuras dos recursos e disponibilizá-los em volume suficiente quando necessário. 
Planejamento financeiro: seleção de ativos rentáveis;
Controladoria: Avaliação do desempenho financeiro, controle dos custos e a contabilidade financeira com o pagamento de impostos e sistemas de informação gerencial. 
Administração de ativos: Gestão do capital de giro;
Administração de passivos: Gestão da estrutura do capital. 
Atividades desempenhadas
O porte e a relevância da função de administração financeira dependem do tamanho da empresa.
Nas pequenas empresas, a função financeira geralmente é desempenhada pelo departamento de contabilidade.
À medida que a empresa cresce, a função financeira se transforma em um departamento separado, diretamente ligado ao presidente da empresa, com a supervisão do diretor financeiro.
Atividades dos administrador f.é uma referência aos bens e direitos que podem ser convertidos em dinheiro em curto prazo.
obrigações que normalmente são pagas dentro de um ano: contas a pagar, dívidas com fornecedores de mercadorias ou matérias prima, impostos a recolher (para o governo), empréstimos bancários com vencimento nos próximos 360 dias, provisões (despesas incorridas, geradas, ainda não pagas). 
Estrutura de uma sociedade por ações
Algumas formas de organização 
Sociedade por quotas (Ltda);
Sociedade por ações;
Cooperativas;
Franquias;
ONG;
Sociedade de capital Aberto (S.A) (divisão do capital entre diversos sócios) 
Modalidades jurídicas de organização de empresas
Em grupo de duas pessoas, escolha uma das organizações e pesquise suas características, vantagens, desvantagens e citar exemplo. 
Exercício
Embora a meta principal seja a maximização da riqueza do acionista, muitas empresas ampliam seu foco para os grupos de interesse;
Os grupos de interesse podem ser compostos por funcionários, clientes, fornecedores, credores, proprietários e outros que possuam vínculo econômico direto com a empresa;
Porém, esse ponto de vista não muda o objetivo de maximização da riqueza dos acionistas, incluindo também a preocupação com o bem-estar dos grupos de interesse na maneira de agir da empresa;
E quanto aos grupos de
interesse (stakeholders)?
Define-se ética empresarial como os padrões de conduta ou julgamento moral que os envolvidos na atividade da empresa devem seguir segundo as políticas da empresa; 
A finalidade desses padrões é motivar as empresas e os participantes do mercado a obedecer ao conteúdo quanto ao espírito das leis e normas da prática empresarial e profissional;
Indiretamente há o fortalecimento de sua posição ao manter padrões éticos elevados.
O papel da ética
Um programa eficaz de ética eleva o valor da empresa porque:
Reduz a ocorrência de litígios e consequentemente custos judiciais;
Mantém uma imagem positiva da empresa; 
Aumenta a confiança dos acionistas, conquistando a lealdade, o comprometimento e respeito dos diversos grupos de interesse vinculados à empresa;
É uma medida que determina se um investimento (proposto ou existente) contribui positivamente para a riqueza dos acionistas;
Esse valor é calculado subtraindo-se dos lucros operacionais líquidos de um investimento o custo dos fundos utilizados para financiá-los;
EVA= (Lucro Operacional após imposto de Renda) – (capital investido X Custo de Oportunidade) 
Investimentos com EVA™ positivo aumentam o valor da empresa e consequentemente aumentam a riqueza do proprietário.
Valor Econômico Adicionado (EVA)
 O Valor Econômico Agregado (EVA) é uma ferramenta criada para medir a riqueza criada pela empresa para os acionistas. Considere as informações extraídas de uma empresa. 
Lucro operacional= 385.000
Capital de terceiros= 341.600
Capital próprio= 512.400
Custo de capital de terceiros= 10%
Custo de capital próprio: 15%
EXERCÍCIO
 Com base no exposto, é correto afirmar que a riqueza criada pela empresa, medida pelo indicador de desempenho EVA, Totalizou
A) 43.400
B)127.000
C) 170.800
D) 273.980
Uma empresa possui lucro operacional de 20.000, capital de terceiros no valor de 9.000 e capital próprio de 12.000. A empresa passou por dificuldades e teve que retirar 5% do valor de terceiros e 2% do capital próprio. Qual o Valor Econômico Adicionado?
O profissional da administração financeira e orçamentária
(campo de administração financeira)
Analista financeiro;
Gerente de investimento;
Gerente de financiamento;
Gerente de caixa;
Analista de crédito;
Gerente de fundo de pensão;
Gerente de operações de câmbio. 
Oportunidades de carreira em administração financeira
O principal papel do administrador financeiro é o relativo à tesouraria (setor de finanças), no qual ele é responsável pela preservação do dinheiro, entrada e saída do mesmo, e logicamente, do retorno exigido pelos acionistas;
A função da administração financeira geralmente é associada à um alto executivo denominado diretor financeiro, ou vice presidente de finanças. 
A administração financeira e orçamentária é vista como uma das áreas mais promissoras em termos de oportunidades no mercado de trabalho;
A gestão financeira pode ser realizada por pessoas ou grupos de pessoas, tais como: vice presidente de finanças, controller, analista financeiro, gerente financeiro e fiscal de finanças. 
	A administração financeira e orçamentária é uma ciência objetivada a determinar o processo empresarial mais eficiente de captação e alocação de recursos e capital. A geração de valor é o objetivo máximo da administração financeira, já que fazer com que os ganhos do investimento sejam maiores que os valores financiados é essencial a todo acionista ou proprietário. Criar valor é uma das responsabilidades do administrador financeiro que vem sendo cada vez mais exigido diante do mercado e da concorrência acirrada. 
	. 
Em geral, a administração financeira e orçamentária é uma ferramenta utilizada para controlar de forma mais eficaz a concessão de créditos, o planejamento e a análise de investimentos, as viabilidades financeiras e econômicas das operações e o equilíbrio do fluxo de caixa da companhia, visando sempre o desenvolvimento por meio dos melhores caminhos para a boa condução financeira da empresa, além de evitar os gastos desnecessários e o desperdício de recursos (financeiros e materiais). Sua finalidade principal é o alcance do lucro empresarial, através de um controle eficaz da entrada e saída de recursos financeiros. 
Conciliar o equilíbrio entre liquidez e rentabilidade.
 A liquidez é fundamental para a oxigenação das finanças da empresa, través do uso do fluxo de caixa. 
A rentabilidade é a capacidade do administrador de investir recursos e conseguir retornar com os lucros desejados. 
Qual o maior desafio do administrador financeiro?
Os administradores que entendem o processo de tomada de decisões financeiras, estarão mais capacitados a lidar com questões inerentes as necessidades de sua área, negociar orçamentos, etc. Como consequência conseguem mais recursos para seus projetos e metas; 
A administração financeira é uma área vital para o funcionamento de toda e qualquer organização. 
Os administradores financeiros precisam compreender o arcabouço econômico e estar atentos às consequências da variação dos níveis de atividade econômica e das mudanças de política econômica; Também devem estar preparados para usar as teorias econômicas como diretrizes para o funcionamento eficiente da empresa; 
Relação com a Teoria Econômica 
São aqueles que a empresa tem que pagar independente do seu faturamento, venda ou produção. São despesas relacionadas às estruturas de custos do negócio. 
Exemplos: Aluguel, conta de água, luz e telefone. 
Custos fixos
São aqueles que estão atrelados ao faturamento, às vendas ou a produção da sua empresa.
Exemplos: Comissões de funcionários, impostos atrelados ao faturamento, insumos e matéria prima em geral. 
Custos Variáveis
Custo Marginal
1- Uma empresa produz suco de laranja. Essa empresa possui custos fixos com luz, telefone, salário fixo dos funcionários e possui também custos variáveis, por exemplo, quando precisa aumentar o número de transportes do produto e os locais de distribuição. Dados como: número de Galões de suco, custo fixo, custo variável, custo total, média de custo fixo, média de custo variável, média de total de custo e custo marginal (média), podem ser representados em planilhas para facilitar o cálculo e a organização dos dados empresariais. 
Exercício 1
Criando planilha e gráfico no excel
2- Um empresa está decidindo se substituirá um dos computadores por um novo mais sofisticado que permitirá um maior volume de transações. Esse computador exigiria um desembolso de $ 80.000, e o computador antigo poderia ser vendido por $28.000 líquidos. Os benefícios estimados na aquisição do novo computador seria de $100.000 e os benefíciosdo antigo computador giram entorno de $35.000. Com base no princípio da análise marginal, é interessante a empresa realizar esse investimento? 
Exercício 2
3- A Fuji Motocicletas, uma revendedora de motos, vendeu uma moto 1.100cc por $100.000 no ano passado. Esta moto foi comprada junto ao fabricante por $80.000. Embora a revendedora tenha pago integralmente o custo da moto durante o ano, no final do ano ela ainda não tinha recebido os $100.000 de seu cliente. Demonstre as visões contábil e financeira. 
Exercício 3
A função primordial do contador é produzir e divulgar dados para a mensuração do desempenho da empresa, avaliando sua posição financeira, e para o pagamento de impostos – regime de competência; 
Administrador financeiro
Regime de Caixa: 
 	Considera somente os eventos que de fato foram concretizados, ou seja, Saída e Entrada de Caixa.
Relação com a contabilidade – 
ênfase em fluxos de caixa 
Controller
Regime de Competência:
	Considera a ocorrência do evento independente da sua efetivação, ou seja, reconhece receitas de venda quer tenham sido recebidas ou não.
Administração Financeira
	Análise RISCO e RETORNO, avaliam as DRE, BP e produzem dados adicionais.
Contabilidade
 Basicamente se dedica a coleta e apresentação dos dados financeiro
Cont... Quanto a tomada de decisão 
O Demonstrativo do Resultado do exercício- DRE é muito útil para ajudar o empresário a analisar o desempenho financeiro da sua empresa. Acompanhando os resultados mês a mês, é possível analisar a evolução das receitas e despesas. A seguir está uma estrutura de DRE simples: 
1. Indique a Receita Bruta de Vendas, ou seja, o valor faturado pela empresa no período;
2. Indique o valor das Deduções das vendas, que são os impostos que incidem nas vendas como ICMS (Imposto sobre circulação de mercadorias e prestações de serviços) e PIS/cofins.
Exercício 5
3. Subtraia as Deduções das vendas (passo 2) da Receita Bruta de Vendas (passo 1). O resultado da conta será a receita líquida de vendas. 
4. Indique o custo do produto vendido (se for o caso, substitua produto por serviço). 
5. Subtraia o custo do produto vendido (passo 4) da receita líquida de vendas (passo 3). Você obterá o resultado bruto. 
6. Liste, de forma detalhada: Despesas Operacionais, Despesas administrativas e outras Despesas (Salários, Previdência Social, alugueis, etc) 
7. Liste, de forma detalhada, as Despesas Financeiras (gastos com IOF, Juros, etc)
8. Liste, de forma detalhada, as Receitas Financeiras (juros recebidos, ganhos com variações monetárias, etc)
9. Liste, de forma detalhada os valores referentes a outras Receitas (por exemplo, as receitas em equivalência patrimonial)
10. Do valor do resultado Bruto (passo 5), subtraia as despesas (passos 6 e 7) e some as receitas (passos 8 e 9). A conta dará o Resultado Antes do IR/CSLL. 
11. Indique o valor do imposto de Renda e da Contribuição Social sobre o Lucro Líquido. 
12. Do valor apurado no passo 10, subtraia os tributos no passo 11. 
Agora, atribua valores a cada um dos itens e resolva seguindo as indicações. O resultado final (resultado líquido do Exercício) será o lucro ou se der negativo, será o prejuízo. 
ATIVO
PASSIVO
Bens + direitos a receber
DespesaseObrigações com terceiros+ Obrigações com a empresa (funcionários)
Total ATIVO:
TotalPASSIVO:
Como fazer um BP- Balanço Patrimonial? 
É fundamental que o administrador conheça os procedimentos financeiros e contábeis disponíveis, bem como, realize o controle, reajuste e projeção dos resultados da companhia. Um desses, é o fluxo de caixa. 
Administração de Caixa (Gestão financeira)
É o instrumento que evidencia o equilíbrio entre a entrada e a saída de recursos;
Permite a antecipação de medidas que permitem assegurar a disponibilidade dos recursos financeiros organizacionais;
 elaborado em períodos, compreende um resumo das despesas, investimentos, receitas, pagamentos, etc. 
Fluxo de caixa 
1- O controle sobre as movimentações financeiras (recursos materiais e humanos);
2- A montagem do fluxo de caixa (controle das movimentações, entradas e saídas de recursos da empresa, em determinado período. Criação de plano de contas, controle de entradas e saídas e contas a pagar e receber). 
3- Custo de capital (recursos próprios ou de terceiros usados pela organização). 
Dividimos a administração de caixa em três etapas: 
Uma boa administração financeira e orçamentária propõe que todo investidor deve realizar uma análise econômica e financeira com o intuito de avaliar as possíveis alternativas ao custo capital; 
Deve estudar os custos do ciclo operacional e do capital de giro, uma vez que suas alternativas são inúmeras; 
A utilização do capital de terceiros é vantajosa apenas no momento em que a organização apresenta uma taxa de retorno inferior a prevista. 
Relação entre fornecedores líquidos e demandantes líquidos 
Instituições Financeiras
Intermediário que canaliza poupança para empréstimos ou investimentos
Por exemplo: Bancos comerciais, financeiras, corretoras, etc.
Mercados Financeiros
Foros no qual fornecedores de recursos (oferta) negociam com tomadores de recursos (demanda) – Transação direta.
Por exemplo: Bolsas de valores, bolsas de mercadorias, sistemas eletrônicos de negociação, etc.
Mercados Financeiros: Voltada para a negociação de fundos de curto prazo. Agentes interessados em emprestar ou tomar emprestado recursos por um período não superior a 1 ano.
Ex: letra do tesouro e commercial paper
Mercado de Capitais: Permite a realização de transações financeiras de longo prazo.
Ex: bolsas de valores.
Mercados Financeiros
 O mundo dos negócios é regido por inúmeras leis e regulamentações, as quais incidem de forma específica sobre as diferentes atividades. Dessa forma, serão ressaltados apenas alguns impostos comum as atividades empresariais.” (SEBRAE)
Os impostos podem incidir sobre as Receitas/ faturamento; Lucros; Operações financeiras, valor agregado e valor de um bem.
Alguns tributos
IRPF: Imposto federal que incide sobre todas as pessoas que tenham obtido um ganho acima de um determinado valor mínimo. 
IPI: Imposto sobre produtos industrializados
CSLL: Contribuição social sobre o lucro líquido
PIS/Pasep: Contribuições para os programas de integração social e de formação do patrimônio do servidor público.
Confins: Contribuição para o financiamento da seguridade social
 
Alíquota Média: é o imposto total pago dividido pela renda total. 
Alíquota Marginal: é o imposto adicional pago sobre cada real adicional de renda.
Alíquota Marginal e alíquota média de impostos
Exemplo: