AVALIAÇÕES ECONOMICAS E ANALISE DE INVESTIMENTOS

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RESUMO 
O objetivo deste trabalho é apresentar de uma maneira bem simples a impor-
tância da análise de investimentos e avaliações econômicas dentro do contexto das 
empresas. Os investimentos têm uma importância fundamental para as organiza-
ções e também par a economia de um país. De fato a economia de um país só pode 
crescer se houver um fluxo constante de investimentos. (OLIVIO, 2004) 
Segundo Leandro de Faria, 2002 para as empresas não é diferente, pois de 
fato a sua própria sobrevivência está ligada ao volume dos seus investimentos. Não 
importa se esses investimentos sejam usados na expansão de sua capacidade pro-
dutiva para aumentar seu mercado consumidor, ou então, simplesmente para manter 
a sua capacidade produtiva repondo o desgaste e a obsolescência de seus equipa-
mentos. 
Ao desenvolvermos esse trabalho, constatamos unanimemente que toda or-
ganização possui um plano estratégico, seja da mais simples a mais complexa, ine-
vitavelmente a estratégia é a ferramenta mais útil ao empreendedor. Esse plano es-
tratégico normalmente formalizado em documentos, de uma forma detalhada e sim-
plificada, mostra como a empresa planeja atingir seus objetivos. Contudo, a sua rea-
lização está condicionada à análise dos investimentos necessários, pois não basta 
apenas querer realizar o plano, é preciso haver condições econômicas para isso. 
O principal objetivo da análise de investimentos é justamente isso, proporcio-
nar ao administrador uma análise de forma racional, auxiliando na escolha das me-
lhores opções de investimento, a curto e longo prazo, a fim de propiciar o retorno 
adequado aos proprietários do capital. (MARTINS,2016) 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
SUMÁRIO 
 
1 INTRODUÇÃO .................................................................................................... 4 
1.1.1 Objetivo geral......................................................................................... 4 
1.1.2 Objetivo especifico ................................................................................. 4 
1.2 JUSTIFICATIVA .......................................................................................... 5 
2 A IMPORTANCIA DOS INVESTIMENTOS ........................................................ 6 
2.1 OS TIPOS DE INVESTIMENTOS ................................................................ 7 
2.1.1 Investimentos Públicos .......................................................................... 7 
2.1.2 Investimentos privados .......................................................................... 7 
2.1.3 Investimentos mistos ............................................................................. 7 
2.2 A ANÁLISE DE INVESTIMENTOS .............................................................. 7 
2.2.1 As considerações Econômicas .............................................................. 8 
2.2.2 As considerações financeiras ................................................................ 8 
2.2.3 As considerações de Ambiente Empresarial ......................................... 8 
2.3 PRINCIPAIS APLICAÇÕES FINANCEIRAS NO BRASIL .......................... 8 
2.3.1 As principais modalidades de aplicações financeiras disponíveis no 
Brasil ............................................................................................................... 9 
2.3.1.1 CDB .................................................................................................... 9 
2.3.1.2 Caderneta de Poupança..................................................................... 9 
2.3.1.3 Debêntures ......................................................................................... 9 
2.3.1.4 Ações de empresas negociadas na Bovespa ..................................... 9 
2.3.1.5 Fundo de investimentos ..................................................................... 9 
2.3.1.6 Títulos Públicos ................................................................................ 10 
3 TECNICAS DE ANALISE DE INVESTIMENTOS ............................................. 10 
3.1 Payback (período de retorno) ................................................................. 10 
3.2 VPL- Valor Presente Líquido ................................................................... 11 
3.3 TIR- Taxa interna de retorno ................................................................... 12 
 CONCIDERAÇÕES FINAIS...................................................................................14 
 REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS......................................................................15 
4 
 
CAPÍTULO 1 
1 INTRODUÇÃO 
Durante a execução do trabalho poderá ser constatada a baixa complexidade do 
projeto em razão dos serviços ofertados 
Por meio deste analisaremos a viabilidade econômica, usando para que os crité-
rios TIR, VPL e Playback, onde apontaremos os aspectos favoráveis à implantação des-
te projeto. (MARTINS,2016) 
Acreditamos que após as análises possamos ser capazes de concretizar nosso 
projeto de investimento para a empresa Curta Tranquilo, trazendo a seus investidores 
uma boa 
Lucratividade. 
1.1.1 Objetivo geral 
A tendência do investimento no Brasil, devido à resposta da onda de expansão e 
deslocamento da economia, aponta para expectativas de crescimento. Atualmente, a 
necessidade das organizações de buscarem tecnologia e inovação, a fim de obterem 
vantagens competitivas, induz os empresários a buscarem recursos para financiar seus 
projetos. Para este fim, as Instituições Financeiras exigem a apresentação dos projetos 
de investimentos e, através dos métodos de análises existentes, avaliam a sua viabili-
dade. 
 
1.1.2 Objetivo especifico 
 
Para que o objetivo geral seja alcançado torna-se imprescindível conhecer os 
seguintes objetivos específicos: 
a) Os tipos de investimentos 
b) A análise de investimento 
c) Principais aplicações financeiras no brasil 
5 
 
d) Técnicas de análise de investimentos :Payback, VLP, TIR 
1.2 JUSTIFICATIVA 
A viabilidade de projetos de investimentos tem sido uma preocupação constante 
dos empresários. Nenhuma empresa ou organização pode assumir riscos que não te-
nha condições de “bancar” ou que porventura afetem o negócio. Conhecer os tipos de 
riscos e projetados no tempo é indispensável para evitar situações adversas no futuro. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
6 
 
2 A IMPORTANCIA DOS INVESTIMENTOS 
 
O termo investimento é muito utilizado nas sociedades modernas, onde podemos 
encontra-lo facilmente em jornais, revistas, sites da internet e até mesmo em declara-
ções de políticos e autoridades do assunto. Investimento é um conceito que tem origem 
na Economia sendo de grande importância para as organizações. No sentido econômi-
co significa utilizar os recursos disponíveis no presente visando criar mais recursos no 
futuro. De forma geral podemos dizer que o investimento é qualquer ato ou ação de im-
plique renunciar a recursos no presente para que esses recursos sejam ampliados no 
futuro. (OLIVIO, 2004) 
Segundo Leandro de Faria, 2002 para que a economia de um país cresça, torna-se ne-
cessário um fluxo continuo de investimentos. As empresas mantêm um fluxo de inves-
timentos para que possam garantir a reposição de seu capital bem como seus planos 
de expansão. 
O processo de investimento nas organizações pode ser representado da seguinte for-
ma: 
 
 
Figura1- representação do processo de investimentos nas organizações 
7 
 
2.1 OS TIPOS DE INVESTIMENTOS 
Os investimentos podem ser de diversos tipos, porém, basicamente se dividem 
em três categorias, quando definidos em relação asua origem, sendo: 
2.1.1 Investimentos Públicos 
São aqueles recursos que são disponibilizados pelo governo ou mesmo entida-
des públicas, visando o bem estar social, esses investi mentos não tem o objetivo de 
gerar retornos monetários. Como exemplo, podemos citar: hospitais, escolas, rede de 
saneamento, pavimentação de rua. (LUNELLI,2012) 
2.1.2 Investimentos privados 
São os recursos disponibilizados por pessoas jurídicas ou mesmo pessoas físi-
cas de direito privado, visando gerar retornos monetários aos investidores. Na realidade 
esses são os investimentos de maior geração de empregos e tributos de um país capi-
talista. Como exemplo, podemos citar: as fábricas particulares, empresas de prestação 
de serviços particulares. Lojas de varejo. (MARTINS,2016) 
2.1.3 Investimentos mistos 
São os recursos disponibilizados parte pelo governo ou entidades públicas e par-
te por pessoas físicas ou jurídicas de direito privado. Essas empresas normalmente são 
estruturadas na forma de empresa d e capital misto, seu objetivo é tanto o retorno mo-
netário quanto o bem estar social. Como exemplo, podemos citar: a Petrobras e o Ban-
co do Brasil. (OLIVIO, 2004) 
2.2 A ANÁLISE DE INVESTIMENTOS 
 
Como diz Leandro de Faria, 2002 sabendo que o mercado oferece uma variedade de 
investimentos possíveis, porém, cabe ao administrador analisar quais são os melhores 
8 
 
investimentos para atender as necessidades da organização, devendo esses investi-
mentos ser feitos de maneira racional, para t anto, deve o administrador levar em conta 
as considerações que influenciam a tomada de decisão, sendo: 
2.2.1 As considerações Econômicas 
Levam em conta a rentabilidade e os riscos do investimento, ou seja, escolher os inves-
timentos que geram maior retorno e ao mesmo tempo impliquem em menor risco p ara 
a organização. Os estudos das considerações econômicas também são conhecidos 
como Engenharia Econômica. (LEANDRO DE FARIA, 2002) 
2.2.2 As considerações financeiras 
Essas considerações levam em conta a disponibilidade de recursos seja m próprios ou 
provindos de financiamentos, visto que, não faz sentido analisar investimentos para os 
quais não existam recursos. (LUNELLI,2012) 
2.2.3 As considerações de Ambiente Empresarial 
. ALVES, Antônio Pedro, 2006, são as considerações políticas, sociais, culturais 
e ainda de meio ambiente, que afetam os investimentos, essas considerações são bas-
tante difíceis d e se rem analisadas, visto que, seus valores não podem ser expressos 
em valores monetários, porém são muito importantes, já que influenciam a viabilidade 
de um investimento. 
2.3 PRINCIPAIS APLICAÇÕES FINANCEIRAS NO BRASIL 
 
As organizações podem aplicar os recursos que estão sobrando no mercado fi-
nanceiro, em razão disso recebem juros por essa aplicação. As empresas que geram 
muito caixa tem uma preocupação em aplicar bem esses recursos, já podem significar 
uma consideração fonte de receita para as empresas. (OLIVIO, 2004) 
9 
 
2.3.1 As principais modalidades de aplicações financeiras disponíveis no 
Brasil 
2.3.1.1 CDB 
Certificado de Deposito Bancário é emitido por uma instituição financeira em tro-
ca de um deposito que só pode ser resgatado após certo período de tempo, é um ins-
trumento de renda fixa e pode ser emitido com taxa tanto pré quanto pós-fixada. (LE-
ANDRO DE FARIA, 2002) 
2.3.1.2 Caderneta de Poupança 
É um instrumento tradicional de renda fixa, atualmente sua rentabilidade depen-
de diretamente do patamar da taxa Selic. 
2.3.1.3 Debêntures 
São títulos emiti dos por empresas privadas, seus prazos variam de três a cinco 
anos, são instrumentos de renda fixa, a taxa de juros pagas normalmente é pós -fixada, 
porém em alguns casos pode ser mista, com uma taxa pré-fixada mais um índice de 
inflação como o IGP-M. (MARTINS,2016) 
2.3.1.4 Ações de empresas negociadas na Bovespa 
A Bolsa de valores de Sã o Paulo tem por objetivo facilitar a transação de ações 
entre as corretoras e negociar ações (instrumentos de renda variável). 
2.3.1.5 Fundo de investimentos 
São condomínios de investidores que se unem para obter melhores condições 
de negociação. 
10 
 
2.3.1.6 Títulos Públicos 
São títulos emitidos pelo governo para financiar a dívida pública. Podem ser pré-
fixados ou pós-fixados, são vários os tipos de títulos, entre os quais: NTN, LTN, LFT, 
em várias series e vencimentos. (OLIVIO, 2004) 
3 TECNICAS DE ANALISE DE INVESTIMENTOS 
São várias as técnicas de análise de investimentos, dentre essas existem três prin-
cipais e mais utilizadas, a saber: 
3.1 Payback (período de retorno) 
Esse método avalia o tempo que o projeto levará para ter o retorno do capital in-
vestido na sua totalidade, sendo que quanto mais rápido o retorno, menor será o 
Payback, consequentemente melhor será o projeto. (LEANDRO DE FARIA, 2002) 
Para se calcular o Payback podemos nos valer de uma tabela onde conste o in-
vestimento inicial, os períodos, o fluxo de caixa de cada período e o valor acumulado 
dos fluxos de caixa. . (ALVES, ANTONIO PEDRO,2006) 
 
 Projeto Curta Tranquilo Acumulado 
Investimento inicial -200.000 -200000 
Mês Entradas líquidas de caixa Acumulado 
1 15.423,17 15423,17 
2 15.423,17 30846,34 
3 15.423,17 46269,51 
4 15.423,17 61692,68 
5 15.423,17 77115,85 
6 15.423,17 92539,02 
7 15.423,17 107962,19 
8 15.423,17 123385,36 
9 15.423,17 138808,53 
10 15.423,17 154231,70 
11 
 
11 15.423,17 169654,87 
12 15.423,17 185078,04 
13 15.423,17 200501,21 
14 15.423,17 215924,38 
15 15.423,17 231347,55 
Tabela 1 fluxo de caixa e valor acumulado 
Através desta tabela de cálculo do Payback, podemos observar que o tempo ne-
cessário para retorno do nosso investimento será de 13 meses, ou ainda 1,08 anos. 
O método Payback pode ser utilizado tanto para projetos únicos quanto para projetos 
concorrentes. (LUNELLI,2012) 
Ainda segundo Leandro de Faria, 2002 dentre os métodos de análise de investi-
mentos o Payback é a amis simples e intuitiva, pela sua simplicidade é o método mais 
utilizado, essa simplicidade pode, contudo levar a falhas graves, como: Não leva em 
conta o valor do dinheiro no tempo, ou seja, não compara o investimento com possíveis 
ganhos em outros investimentos; Não considera os riscos de cada projeto, ou seja, 
considera que todos os investimentos têm o mesmo risco; Não considera os fluxos de 
caixa após o período de Payback, ou seja, só analisa o investimento até que o valor 
investido seja recuperado. 
3.2 VPL- Valor Presente Líquido 
De acordo com Simões ,2001 métodos é alternativo ao Payback, visando sanar as 
deficiências deste. Para fazer uso deste método é necessário construir um fluxo de cai-
xa do investimento, após adota-se uma taxa de desconto, conhecida como TMA (taxa 
mínima de atratividade) para trazer o fluxo de caixa a valor presente. 
Aplicando o VPL em nosso projeto teremos: Pela planilha em Excel 
 
12 
 
 
 
TMA= 15% a.a 
Ano Fluxo de caixa 
0 -200.000 
1 480.000 
2 480.000 
3 480.000 
4 480.000 
5 480.000 
 CF data 0 -200.000 
CF data 1 a 5 R$ 1.223.782,67 
VLP R$ 1.023.782,67 
 
O método VPL é tecnicamente superior ao Payback, visto que o VPL não apre-
senta as falhas apresentadas pelo método do Payback. (OLIVIO, 2004) 
3.3 TIR- Taxa interna de retorno 
Este é um método similar ao VPL, pois, utiliza a mesma lógica de cálculo, porém 
os resultados são apresentados em forma de porcentagem e não em valores monetá-
rios. Para fazer uso deste método também é necessário construir um fluxo de caixa, no 
qual se calcula a TIR, sua finalidade é calcular o retorno composto do fluxo decaixa. 
(ALVES, ANTONIO PEDRO,2006) 
 
 
Aplicando a TIR em nosso projeto teremos: Pela planilha em Excel 
 
13 
 
 
 
 
Ano Fluxo de caixa 
0 -200.000 
1 480.000 
2 480.000 
3 480.000 
4 480.000 
5 480.000 
 
 TIR 239% 
 
Sabemos então pela aplicação do método TIR, que nosso projeto teria uma taxa 
de retorno de 239% ao ano, porém, essa informação sozinha não nos permite definir se 
o investimento deve ser realizado ou não, já que a taxa pode ser alta ou baixa depen-
dendo do referencial adotado, por isso, se faz necessário à utilização do TMA, desta 
forma teremos: 
TIR > TMA= se aceita o projeto 
TIR < TMA= rejeita-se o projeto 
TIR (239% a.a.) > TMA (15% a.a.) = portanto aceitamos o projeto. 
De maneira geral a TIR é equivalente ao VPL, sendo que ambos são bem supe-
riores ao Payback quanto se refere à análise de investimentos. (ALVES, ANTONIO PE-
DRO,2006) 
 
 
14 
 
CONSIDERAÇÕES FINAIS 
Com base nas etapas deste trabalho, chegamos à conclusão de que o projeto 
apresenta uma rentabilidade muito atrativa, oferecendo de maneira geral uma taxa de 
retorno bem acima do que as taxas oferecidas atualmente pelo mercado. 
É sabido que o mercado oferece uma variedade de investi mentos possíveis, po-
rém, cabe ao administrador analisar quais são os melhores investimentos para atender 
as Necessidades da organização, devendo esses investimentos ser feitos de maneira 
racional. 
Após os cálculos de depreciação e imposto de renda verificamos que a taxa de 
retorno do projeto continua sendo superior a taxa oferecida pelo mercado. É possível 
através de nossas considerações, afirmar que a inflação não será um obstáculo para o 
projeto, visto que, todas as análises pontam para um lucro líquido superior a esta, o que 
garantirá um excelente retorno aos seus investidores, atingindo assim seu objetivo. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
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REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS 
 
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http://www3.bcb.gov.br/selic/consulta/taxaselic.do?method=listarTaxaDiaria. Acesso 
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OLIVIO, Rodolfo Leandro de Faria. Analise de Investimentos. Campinas: Alínea, 
2018. 
SIMÕES, Katia; TAUHATA, Sérgio; GOTARDELLO FILHO, Wilson. 50 ideias de 
Negócios. Revista Pequenas Empresas Grandes Negócios. Disponível em: 
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ALVES, Antonio. Venda Muito Mais. Disponível em: 
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Diário Oficial da União – Seções I e III. Disponível em: 
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LUNELLI, REINALDO LUIZ. Análise de Investimentos. Disponível em: 
http://www.portaldecontabilidade.com.br/tematicas/analiseinvestimentos.html 
ALVES, ANTONIO PEDRO. Decisão de investimento, o que usar: TIR, Payback 
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16 
 
MARTINS, CARLOS. Análise de Investimentos (Payback, VPL, TIR). Disponível 
em: http://www.carlosmartins.com.br/_bizplan/bizplan24.html