Exercícios de Finanças Empresariais

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Lista de Exercícios 6
1) Quais grupos de contas de um balanço patrimonial são integrantes da estrutura de capital de uma empresa?
2) Existem vantagens para uma empresa que utiliza recursos oriundos de capital de terceiros em vez de capital próprio? Explique.
3) Análise se é mais vantajoso para a empresa Ribeirão Preto S. A. adquirir uma nova máquina com capital próprio ou de terceiros. São dadas as seguintes informações: o capital próprio tem um custo de oportunidade de 25%, ao ano, o capital de terceiros é obtido por meio de financiamento bancário com juros de 30% ao ano, e a empresa é tributada com a alíquota de 35% do IR. 
4) A empresa Aphal S. A. necessita adquirir uma nova máquina e os recursos para isso serão obtidos por meio da emissão de debêntures com resgate em cinco anos. Os dados disponíveis para essa emissão, são:
- Valor nominal das debêntures = R$ 300.000,00.
- Remuneração das debêntures = 15% ao ano de juros.
- Encargos relativos à colocação das debêntures = R$ 20.000,00.
- Alíquota do Imposto de Renda da empresa = 35%.
Determinar o custo das debêntures, para isso, elabore o fluxo de caixa.
5) A empresa Delta Ltda pretende ampliar as instalações do setor de pintura. Os recursos necessários serão obtidos por meio de um empréstimo junto ao Banco ABC S.A., e os dados disponíveis são:
- Valor nominal do empréstimo = R$ 150.000,00
- Taxa de juros do empréstimo = 20% ao ano.
- Taxas e comissões bancárias = 10% do valor nominal do empréstimo.
 - Prazo do empréstimo 5 anos.
- Alíquota do Imposto de Renda da empresa = 35%. 
Determinar o custo desse empréstimo, para isso, elabore o fluxo de caixa.
6) A empresa Itaquera S. A. possui duas classes de ações preferenciais: uma que distribui dividendo fixo e outra que distribui dividendo mínimo. Ambas as classes são cotadas à R$ 24,00 cada. O último dividendo fixo distribuído foi de R$ 4,50por ação, e o último dividendo mínimo distribuído foi de R 2,10 por ação. A empresa espera manter um crescimento de 4% ao ano na distribuição dos dividendos às ações preferenciais com dividendo mínimo. Determine a taxa de retorno exigida de cada classe de ações.
7) A Cia. Ribeirão Pires S. A. pretende lançar novas ações ordinárias a fim de captar recursos que serão aplicados em um projeto de ampliação. O valor de emissão dessas novas ações será de R$ 30,00 cada e estima-se que os gastos com o lançamento seja 10% desse valor. A empresa informa que há projeções de distribuir R$ 5,00 de dividendos no próximo ano a essas ações e que espera manter a taxa de crescimento dos dividendos de suas atuais ações ordinárias, que tem sido de 4% ao ano, para os próximos anos. Determine o custo dessas novas ações.
8) A empresa Itapetininga S. A. apresentou em seu BP de 20X6 a seguinte estrutura de capital:
	Fontes de Capital
	Valor (R$)
	Empréstimos a longo prazo
	400.000
	Ações ordinárias (100 mil ações e R$ 3,00 cada)
	300.000
	Ações preferencial (200 mil ações e R$ 1,50 cada)
	300.000
	Total 
	1.000.000
Os custos dessas fontes de capital foram calculados em 12% para os empréstimos, 15% para as ações ordinárias e 13% para as ações preferenciais. Pede-se:
a) O custo médio ponderado de capital, considerando os valores das ações constantes do balanço patrimonial.
b) O custo médio ponderado de capital, considerando, pelas respectivas cotações em bolsa de valores, R$ 8,50 cada ação ordinária e R$ 6,00 cada ação preferencial.
9) Calcule o custo médio ponderado de capital da empresa Taboão S.A. , cuja atual estrutura de capital é:
	Contas
	R$
	Empréstimos
	175.000
	Debêntures
	105.000
	Ações ordinárias
	245.000
	Ações preferenciais
	140.000
	Lucros Retidos
	35.000
Essa empresa está inserida na alíquota de 40% do IR e, às ações preferenciais, cabem apenas dividendos fixos. Para calcular o custo de cada fonte de recursos, estão disponíveis os seguintes dados:
- Empréstimos: incidem juros de 25% ao ano.
- Debêntures: incidem juros de 22% ao ano.
- Ações ordinárias: possuem dividendos previstos para o próximo ano de R$ 10,00por ação. A taxa de crescimento desses dividendos, historicamente, tem sido de 4% ao ano, e espera-se que essa situação seja mantida. Atualmente, essas ações estão cotadas, a R$ 62,50 cada.
- Ações preferenciais: possuem dividendos fixos que correspondem a R$ 6,00 por ação. Atualmente, essas ações estão cotadas a R$ 40,00 cada.
10) O administrador financeiro da empresa V. Mariana S. A. elaborou um estudo sobre os custos do capital para diferentes combinações da estrutura de capital da empresa. O quadro a seguir aponta o montante de capital de terceiros e próprio, bem como seus custos, em oito combinações.
	Estrutura
	Capital de Terceiros (R$)
	Ke
	Capital Próprio (R$)
	Kao
	1
	350.000
	15,0%
	650.000
	25,0%
	2
	400.000
	15,0%
	600.000
	23,5%
	3
	450.000
	15,5%
	550.000
	22,0%
	4
	500.000
	16,5%
	500.000
	20,0%
	5
	550.000
	18,0%
	450.000
	23,0%
	6
	600.000
	20,0%
	400.000
	26,0%
	7
	650.000
	23,0%
	350.000
	28,0%
	8
	700.000
	25,0%
	300.000
	30,0%
Calcule o custo médio ponderado de capital para cada uma das estruturas apresentadas e, assinale a posição que indica a estrutura ótima de capital da empresa.
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