Unidade 5 - Mercados com Informações Assimétricas (cap17)

Prévia do material em texto

Capítulo 17 
Mercados com 
Informações 
Assimétricas 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 2 
Tópicos para discussão 
 Incerteza quanto à qualidade e o 
mercado de produtos de qualidade 
duvidosa (lemons) 
 Sinalização de mercado 
 Risco moral 
 O problema da relação agente-
principal 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 3 
Tópicos para discussão 
 Incentivos aos administradores de 
uma empresa integrada 
 Informações assimétricas no mercado 
de trabalho: teoria do salário de 
eficiência 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 4 
Introdução 
 Neste capítulo, estudaremos a forma 
pela qual a existência de informação 
imperfeita afeta a alocação de 
recursos e o sistema de preços. 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 5 
Incerteza quanto à qualidade e o mercado de 
produtos de qualidade duvidosa (lemons) 
 O mercado de automóveis usados 
 A falta de informação completa no 
momento da compra de um 
automóvel usado aumenta o risco da 
aquisição e reduz o valor do 
automóvel. 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 6 
 Suponha que: 
Compradores e vendedores sejam 
capazes de distinguir entre 
automóveis de alta e de baixa 
qualidade 
Haverá, então, dois mercados 
Incerteza quanto à qualidade e o mercado de 
produtos de qualidade duvidosa (lemons) 
O mercado de automóveis usados 
PA PB 
QA QB 
SA 
SB 
DA 
DB 
5.000 
50.000 50.000 
Mercado para automóveis de alta e de 
baixa qualidade, que ocorre quando 
compradores e vendedores conseguem 
identificar a qualidade de cada automóvel 
10.000 
DB 
DM 
DM 
75.000 25.000 
Com informação assimétrica os compradores têm 
dificuldade para determinar a qualidade do bem, 
o que reduz a qualidade média esperada 
dos automóveis usados. Em conseqüência disso, 
a demanda por automóveis de baixa e de alta qualidade 
 se desloca paraDM. 
DBM 
DBM 
O aumento em QB 
reduz as expectativas e a 
demanda cai para DBM. O processo 
de ajustamento continua 
até que demanda = DB. 
O mercado de automóveis usados 
Incerteza quanto à qualidade e o mercado de 
produtos de qualidade duvidosa (lemons) 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 8 
 Com informação assimétrica: 
 Os produtos de baixa qualidade expulsam os 
produtos de alta qualidade do mercado. 
 O mercado não é capaz de proporcionar trocas 
mutuamente vantajosas. 
 No mercado há número excessivo de produtos de 
baixa qualidade e número insuficiente de produtos 
de alta qualidade. 
 Ocorre o fenômeno de seleção adversa; os únicos 
automóveis que permanecem no mercado são os 
de baixa qualidade. 
O mercado de automóveis usados 
Incerteza quanto à qualidade e o mercado de 
produtos de qualidade duvidosa (lemons) 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 9 
 Implicações das informações assimétricas 
 O mercado de seguros 
 Seguro saúde 
Pergunta 
 As companhias de seguro são capazes de 
identificar os indivíduos com risco elevado? 
Se a resposta for não, então apenas os 
indivíduos de alto risco adquirirão o seguro. 
Essa seleção adversa tornaria o seguro 
saúde uma atividade pouco lucrativa. 
Incerteza quanto à qualidade e o mercado de 
produtos de qualidade duvidosa (lemons) 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 10 
 O mercado de seguros 
 Seguro de automóveis 
Perguntas 
 Quais são os efeitos da informação assimétrica e da 
seleção adversa nos prêmios de seguros e na 
ocorrência de acidentes automobilísticos envolvendo 
segurados? 
 De que forma o governo pode reduzir os efeitos da 
seleção adversa no setor de seguros? 
Implicações das informações assimétricas 
Incerteza quanto à qualidade e o mercado de 
produtos de qualidade duvidosa (lemons) 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 11 
 O mercado de crédito 
 Devido à presença de informação assimétrica, 
é possível que apenas indivíduos com alto 
risco de inadimplência decidam tomar 
empréstimos. 
 Pergunta 
De que forma os históricos de crédito podem 
contribuir para tornar esse mercado mais 
eficiente e reduzir o custo do crédito? 
Incerteza quanto à qualidade e o mercado de 
produtos de qualidade duvidosa (lemons) 
Implicações das informações assimétricas 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 12 
 Importância da reputação e da 
padronização 
 Informação assimétrica e decisões de 
mercado do dia-a-dia 
Vendas no varejo 
Objetos de arte, antiquários, moedas 
raras 
Serviços de manutenção e conserto 
doméstico 
Restaurantes 
Incerteza quanto à qualidade e o mercado de 
produtos de qualidade duvidosa (lemons) 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 13 
 Pergunta 
 Tendo em vista que a informação 
assimétrica tende a expulsar do 
mercado os produtos de boa qualidade 
através de seleção adversa, de que 
forma esses produtores podem fornecer 
bens de alta qualidade? 
 Resposta 
Por meio da reputação 
Incerteza quanto à qualidade e o mercado de 
produtos de qualidade duvidosa (lemons) 
Importância da reputação e da padronização 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 14 
 Pergunta 
 Por que pessoas que nunca comeriam no 
McDonald’s em suas cidades natais gostam de 
comer lá durante viagens a outras localidades? 
 Uma propaganda da rede de hotéis 
Holiday Inn usava o slogan ‘Nenhuma 
Surpresa’ para atrair clientes, em alusão 
ao problema da seleção adversa. 
Incerteza quanto à qualidade e o mercado de 
produtos de qualidade duvidosa (lemons) 
Importância da reputação e da padronização 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 15 
 Informação assimétrica e o mercado 
de jogadores com passe livre 
 Num mercado de jogadores de 
qualidade duvidosa, é provável que os 
jogadores que são donos do próprio 
passe estejam mais sujeitos a 
apresentar problemas físicos ou de 
saúde em relação aos jogadores com 
contratos renovados com suas equipes. 
Exemplo: Jogadores de qualidade duvidosa 
(lemons) na liga principal de beisebol 
Incerteza quanto à qualidade e o mercado de 
produtos de qualidade duvidosa (lemons) 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 16 
Todos os jogadores 4,73 12,55 165,4 
Jogadores com 4,76 9,68 103,4 
contrato renovado 
Jogadores donos 4,67 17,23 268,9 
do próprio passe 
Dias perdidos com contusões por temporada 
Pré-contrato Pós-contrato Variação % 
Incerteza quanto à qualidade e o mercado de 
produtos de qualidade duvidosa (lemons) 
Dias perdidos por jogadores 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 17 
 Resultados empíricos 
 O número de dias perdidos por contusão aumenta, 
após o contrato, para ambos os jogadores com 
contrato renovado e para os jogadores donos do 
próprio passe. 
 O número de contusões é significativamente maior 
para os jogadores donos do próprio passe do que 
para os demais. 
 Isso é um indício de que se trata de um mercado 
de jogadores de qualidade duvidosa. 
Incerteza quanto à qualidade e o mercado de 
produtos de qualidade duvidosa (lemons) 
Jogadores de qualidade duvidosa (lemons) 
na liga principal de beisebol 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 18 
 Pergunta 
 Se você fosse o dono de uma equipe de 
beisebol, que medidas tomaria para 
reduzir o problema da informação 
assimétrica relativa aos jogadores donosdo próprio passe? 
Incerteza quanto à qualidade e o mercado de 
produtos de qualidade duvidosa (lemons) 
Jogadores de qualidade duvidosa (lemons) 
na liga principal de beisebol 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 19 
Sinalização de mercado 
 Os vendedores podem usar sinais 
para transmitir informações sobre a 
qualidade do produto aos 
compradores, o que reduz os 
problemas causados pela existência 
de informação assimétrica. 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 20 
Sinalização de mercado 
 Sinal forte 
 Para que seja eficaz, um sinal deve ser 
mais facilmente transmitido por 
vendedores de alta qualidade do que por 
vendedores de baixa qualidade. 
 Exemplo 
Trabalhadores muito produtivos 
sinalizam sua qualidade por meio da 
obtenção de elevado nível educacional. 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 21 
Sinalização de mercado 
 Modelo simples de sinalização no 
mercado de trabalho 
 Suponha 
Dois grupos de trabalhadores 
Grupo I: Baixa produtividade –PMe e 
PMg = 1 
Grupo II: Alta produtividade – PMe e 
PMg = 2 
O total de trabalhadores está dividido 
igualmente entre os Grupos I e II – PMe 
para todos os trabalhadores = 1,5 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 22 
Sinalização de mercado 
 Suponha 
Mercado de Produto Competitivo 
P = $10.000 
 Tempo médio de permanência no 
emprego: 10 anos 
Receita do Grupo I = $100.000 
(10.000/ano x 10) 
Receita do Grupo II= $200.000 
(20.000/ano X 10) 
Modelo simples de sinalização no 
mercado de trabalho 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 23 
Sinalização de mercado 
 Com informação completa 
 w = RmgP 
 Salário do Grupo I = $10.000/ano 
 Salário do Grupo II = $20.000/ano 
 Com informação assimétrica 
 w = produtividade média 
 Salário dos Grupos I & II = $15.000 
Modelo simples de sinalização no 
mercado de trabalho 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 24 
Sinalização de mercado 
 Sinalização por meio da educação visando 
reduzir a informação assimétrica 
 y = índice de educação (anos de educação 
superior) 
 C = custo de obtenção do nível de educação y 
 Grupo I -- CI(y) = $40.000y 
 Grupo II-- CII(y) = $20.000y 
Modelo simples de sinalização no 
mercado de trabalho 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 25 
Sinalização de mercado 
 Sinalização por meio da educação visando 
reduzir a informação assimétrica 
 Suponha que a educação não afete a produtividade 
do trabalhador 
 Regra de decisão: 
 y* sinaliza que o trabalhador pertence a GII e o 
salário = $20.000 
 Abaixo de y* sinaliza que o trabalhador pertence 
a GI e o salário = $10.000 
Modelo simples de sinalização no 
mercado de trabalho 
Sinalização de mercado 
Anos de faculdade 
Valor do 
ensino 
superior 
0 
$100K 
Anos de faculdade 
1 2 3 4 5 6 0 1 2 3 4 5 6 
$200K 
$100K 
$200K 
Grupo I Grupo II 
CI(y) = $40.000y 
Escolha ótima de 
y para o Grupo I 
Que nível de educação 
as pessoas escolherão? 
A decisão relativa ao nível 
de educação baseia-se na 
comparação de 
custos e benefícios. 
B(y) B(y) 
y* y* 
B(y) = aumento no salário 
associado a cada 
nível de educação 
CII(y) = $20.000y 
Escolha ótima de 
y para o Grupo II 
Valor do 
ensino 
superior 
Sinalização de mercado 
Anos de faculdade 
0 
$100K 
Anos de faculdade 
1 2 3 4 5 6 0 1 2 3 4 5 6 
$200K 
$100K 
$200K 
CI(y) = $40.000y 
Escolha ótima de 
y para o Grupo I 
B(y) B(y) 
y* y* 
•Benefícios = $100.000 
•Custo 
•CI(y) = 40.000y 
•$100.000<$40.000y* 
•y* > 2,5 
•Escolhe y=0 
CII(y) = $20.000y 
Escolha ótima de 
y para o Grupo II 
•Benefícios = $100.000 
•Custo 
•CII(yO)= 20.000y 
•$100.000<$20.000y* 
•y* < 5 
•Escolhe y* 
Valor do 
ensino 
superior 
Valor do 
ensino 
superior 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 28 
Sinalização de mercado 
 Comparação custo-benefício 
 A regra de decisão funciona adequadamente 
se o valor de y* está situado entre 2,5 e 5 
 Se y* = 4 
 Grupo I escolhe nível de educação igual a 
zero 
 Grupo II escolhe y* 
 A regra discrimina corretamente os 
trabalhadores 
Modelo simples de sinalização no 
mercado de trabalho 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 29 
Sinalização de mercado 
 Na verdade, a educação cumpre dois 
papéis: aumenta a produtividade e 
fornece um sinal útil acerca da 
disciplina e da capacidade de 
trabalho do indivíduo. 
Modelo simples de sinalização no 
mercado de trabalho 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 30 
Sinalização de mercado 
 Pergunta 
Como você pode sinalizar para seu 
empregador que é um trabalhador mais 
produtivo? 
Exemplo: Trabalhando noite adentro 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 31 
Sinalização de mercado 
 Certificados e garantias 
 Fornecem sinalização que permite 
identificar produtos de alta qualidade e 
confiabilidade 
 São instrumentos de decisão eficazes, 
pois o custo das garantias é muito 
elevado para os produtores de baixa 
qualidade 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 32 
Risco moral 
 O risco moral ocorre quando a parte 
segurada, cujas ações não são 
observadas, pode afetar a 
probabilidade ou magnitude do 
pagamento associado a um evento. 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 33 
Risco moral 
 Determinação do prêmio do seguro 
contra incêndio 
 Valor do armazém: $100.000 
 Probabilidade de um incêndio: 
0,005 com a implementação de um 
programa de prevenção de incêndio 
no valor de $50 
0,01 sem o programa 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 34 
Risco moral 
 Determinação do prêmio do seguro contra 
incêndio 
 Com o programa o prêmio é: 
0,005 x $100.000 = $500 
 Após a contratação do seguro, os donos do 
armazém não têm mais incentivos para 
implementar o programa, de modo que a 
probabilidade de incêndio passa a ser 0,01 
 O prêmio de $500 causará um prejuízo à 
seguradora, pois sua perda esperada é $1.000 
(0,01 x $100.000) 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 35 
Risco moral 
Milhas por semana 0 
$0,50 
50 100 140 
Custo 
por 
milha 
$1,00 
$1,50 
$2,00 
D = BMg 
CMg’ 
Com risco moral, as seguradoras 
não são capazes de medir 
a milhagem. O CMg é $1,00 e 
o número de milhas dirigidas por 
semana aumenta para 140. 
Esta é uma alocação ineficiente. 
CMg 
CMg é o custo marginal de dirigir. 
Na ausência de risco moral 
e supondo que as seguradoras 
sejam capazes de medir o 
número de milhas dirigidas, 
CMg = BMg ao preço de $1,50, com 
100 milhas/semana. 
Esta é uma alocação eficiente. 
Os efeitos do risco moral 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 36 
Risco moral 
 Situação 
 Os compradores de gado desejam adquirir animais 
saudáveis. 
 Existe informação assimétrica. 
 Muitos estados dos EUA exigem a apresentação de 
certificados de saúde animal 
 Os compradores têm poucos incentivos para reduzir 
a incidência de doenças nos animais (risco moral). 
 Pergunta 
 Como esse risco moral pode ser reduzido? 
Exemplo: Reduzindo o risco moral – garantias de saúde animal 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 37 
O problema da relação agente–
principal 
 Relaçãode agência 
 O bem-estar de uma pessoa depende 
do que outra pessoa faz 
 Agente 
 Pessoa que atua 
 Principal 
 Pessoa que é afetada pelas ações do 
Agente 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 38 
 Os proprietários de empresas são 
‘principais’. 
 Os trabalhadores e administradores são 
‘agentes’. 
 Os proprietários não têm conhecimento 
completo das ações dos agentes. 
 Os empregados podem estar interessados 
em atingir seus próprios objetivos, o que 
pode levar a lucros menores para os 
proprietários. 
O problema da relação agente–
principal 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 39 
 O problema da relação agente–principal 
em empresas privadas 
 Dentre as 100 maiores corporações, em apenas 
16 casos uma família ou instituição financeira 
individual detém mais de 10% das ações da 
empresa. 
 A maioria das grandes empresas é controlada por 
administradores. 
 O monitoramento do comportamento dos 
administradores é dispendioso (devido à 
informação assimétrica). 
O problema da relação agente–
principal 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 40 
Os administradores podem procurar 
atingir seus próprios objetivos. 
Crescimento 
Utilidade derivada do emprego 
O problema da relação agente–
principal 
O problema da relação agente–principal 
em empresas privadas 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 41 
 
 Há limites para a capacidade dos 
administradores visarem objetivos distintos 
daqueles propostos pelos proprietários 
 Os acionistas podem pressionar pela 
remoção dos administradores 
 Podem ocorrer tentativas de takeover se a 
empresa não for bem administrada 
 Há demanda por administradores capazes 
de maximizar lucros 
O problema da relação agente–
principal 
O problema da relação agente–principal 
em empresas privadas 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 42 
 O problema da relação agente–
principal em empresas públicas 
 Observações 
Os objetivos dos administradores e 
das organizações podem diferir (por 
exemplo, no que se refere ao 
tamanho da organização) 
Monitoramento é difícil (informação 
assimétrica) 
As forças de mercado não atuam 
O problema da relação agente–
principal 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 43 
 Limites ao poder da administração 
Os administradores podem estar 
interessados em servir ao ‘interesse 
público’ 
Existência de mercado para 
executivos 
Supervisão e controle por parte da 
legislação e outros órgãos 
Competição entre empresas públicas 
O problema da relação agente–
principal 
O problema da relação agente–principal 
em empresas públicas 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 44 
 As organizações sem fins lucrativos 
são mais ou menos eficientes do que 
empresas que visem lucros? 
 Estudo de 725 hospitais de 14 redes de 
hospitais 
 Medição do retorno do investimento e do 
custo médio de cada hospital 
Exemplo: Os administradores de hospitais 
sem fins lucrativos como agentes 
O problema da relação agente–
principal 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 45 
 Com fins 11,6% 12,7% 
lucrativos 
 Sem fins 8,8% 7,4% 
lucrativos 
Retorno do investimento 
1977 1981 
O problema da relação agente–
principal 
Os administradores de hospitais sem fins 
lucrativos como agentes 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 46 
 Após ajustes que levam em consideração 
as diferenças entre os serviços prestados: 
 A relação entre o CMe e um dia de paciente 
nas organizações sem fins lucrativos é 8% 
maior do que os lucros 
 Conclusão 
 A perspectiva do lucro afeta o desempenho 
 Os custos e benefícios dos subsídios às 
empresas sem fins lucrativos devem ser 
analisados. 
O problema da relação agente–
principal 
Os administradores de hospitais sem fins 
lucrativos como agentes 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 47 
 Incentivos no sistema agente–principal 
 Formulação de um sistema de incentivos que 
compatibilize os objetivos do agente–principal 
Um exemplo: 
Fabricante de relógios 
 Insumos de produção: trabalho e máquinas 
Objetivo dos proprietários: maximizar lucros 
A pessoa responsável pela manutenção e pelo 
conserto das máquinas pode afetar a 
confiabilidade das máquinas e, portanto, os 
lucros da empresa 
O problema da relação agente–
principal 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 48 
 Formulação de um sistema de incentivos 
que compatibilize os objetivos do agente–
principal. Um exemplo: 
Os lucros também dependem da 
qualidade das peças e da confiabilidade 
dos trabalhadores. 
O alto custo do monitoramento faz com 
que seja difícil avaliar o trabalho do 
funcionário responsável pela manutenção 
Incentivos no sistema agente–principal 
O problema da relação agente–
principal 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 49 
Baixo empenho (a = 0)$10.000 $20.000 
Alto empenho (a = 1) $20.000 $40.000 
 Azar Sorte 
Receitas no mercado de relógios 
O problema da relação agente–
principal 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 50 
 Formulação de um sistema de incentivos 
que compatibilize os objetivos do agente–
principal. Um exemplo: 
O funcionário encarregado da manutenção 
pode ter um alto ou baixo empenho 
Os lucros dependem da combinação entre 
empenho do funcionário e outros fatores 
(azar ou sorte) 
Os proprietários não conseguem determinar 
se o funcionário teve alto ou baixo empenho 
quando o lucro é de $20.000 
Incentivos no sistema agente–principal 
O problema da relação agente–
principal 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 51 
 Formulação de um sistema de incentivos 
que compatibilize os objetivos do agente–
principal. Um exemplo: 
 O objetivo do encarregado da manutenção é 
maximizar sua remuneração descontados os 
custos 
 Custo = 0 para baixo empenho 
 Custo = $10.000 para alto empenho 
 w(R) = Remuneração do encarregado da 
manutenção baseada apenas na produção 
Incentivos no sistema agente–principal 
O problema da relação agente–
principal 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 52 
 Escolhendo um esquema de remuneração 
w = 0; a = 0; R = $15.000 
R = $10.000 ou $20.000, w = 0 
R = $40.000; w = $24.000 
R = $30.000; Lucro = $18.000 
Salário líquido = $2.000 
Incentivos no sistema agente–principal 
O problema da relação agente–
principal 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 53 
 Escolha do salário 
w = R - $18.000 
Salário líquido= $2.000 
Alto empenho 
Incentivos no sistema agente–principal 
O problema da relação agente–
principal 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 54 
 Conclusão 
 A estrutura de incentivos que 
recompensa o resultado obtido por altos 
níveis de empenho pode induzir os 
agentes a procurar alcançar os objetivos 
estabelecidos pelos proprietários. 
O problema da relação agente–
principal 
Incentivos no sistema agente–principal 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 55 
Incentivos aos administradores de 
uma empresa integrada 
 Informações assimétricas e incentivos 
na empresa integrada 
 Em uma empresa integrada, os 
administradores das diferentes divisões 
dispõem de informações mais completas 
(assimétricas) sobre a produção do que a 
administração central 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 56Duas questões 
De que modo a administração central 
pode obter informações precisas? 
De que modo a administração central 
pode estimular os administradores das 
divisões a produzir da forma mais 
eficiente possível? 
Incentivos aos administradores de 
uma empresa integrada 
Informações assimétricas e incentivos 
na empresa integrada 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 57 
 Possíveis planos de incentivo 
 Gratificação baseada na produção ou no 
lucro 
Esse plano incentivará a obtenção de 
informações precisas? 
Incentivos aos administradores de 
uma empresa integrada 
Informações assimétricas e incentivos 
na empresa integrada 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 58 
 Possíveis planos de incentivo 
 Gratificação baseada no grau de precisão das 
previsões de produção e de lucros feitas pelos 
administradores 
 QP = estimativa do nível de produção possível 
 B = gratificação em dólares 
 Q = produção real 
 B = 10.000 – 0,5(QP - Q) 
 Incentivo para subestimar QP 
Incentivos aos administradores de 
uma empresa integrada 
Informações assimétricas e incentivos 
na empresa integrada 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 59 
 Possíveis planos de incentivo 
 Outro esquema de gratificação ligada à 
precisão da previsão 
Se Q > QP ;B = 0,3QP + 0,2(Q - QP) 
Se Q < QP ;B = 0,3QP - 0,5(QP - Q) 
Incentivos aos administradores de 
uma empresa integrada 
Informações assimétricas e incentivos 
na empresa integrada 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 60 
Produção 
(unidades por ano) 
2.000 
4.000 
6.000 
10.000 
0 10.000 20.000 30.000 40.000 
Bônus 
(dólares 
 por ano) 
8.000 
Se QP = 20.000, 
o bônus é $6.000, 
Essa é a maior 
quantia possível. 
QP = 30.000 
QP = 10.000 
Se QP = 10.000, 
o bônus é $5.000 
QP = 20.000 
Se QP = 30.000, 
o bônus é $4.000 
Incentivos aos administradores de 
uma empresa integrada 
Concepção de incentivos em uma empresa integrada 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 61 
Informações assimétricas no mercado de 
trabalho: teoria do salário de eficiência 
 Em um mercado de trabalho 
competitivo, todos que desejarem 
trabalhar conseguirão empregos com 
remuneração igual a seu produto 
marginal. 
 Entretanto, há desemprego na maioria 
dos países 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 62 
 A teoria do salário de eficiência pode 
explicar a presença do desemprego e 
da discriminação de remuneração. 
 Nos países em desenvolvimento, a 
produtividade depende do nível de 
remuneração por razões nutricionais. 
Informações assimétricas no mercado de 
trabalho: teoria do salário de eficiência 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 63 
 No caso dos Estados Unidos, o modelo de 
‘enrolação’ no trabalho é mais adequado para 
explicar o desemprego e a discriminação de 
remuneração. 
 Pressupõe mercados perfeitamente competitivos 
 Entretanto, os trabalhadores podem trabalhar com 
seriedade ou “fingir que trabalham”. 
 Como a informação sobre o desempenho é limitada, 
pode ser que os trabalhadores não sejam demitidos. 
Informações assimétricas no mercado de 
trabalho: teoria do salário de eficiência 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 64 
Sem ‘enrolação’ o salário de mercado 
é w*, e o pleno emprego ocorre em L* 
Demanda por 
trabalho 
w* 
L* 
SL 
Quantidade de 
trabalho 
Remuneração 
Restrição de 
ausência de 
negligência 
A curva de restrição de 
ausência de negligência (RAN) 
aponta o salário necessário 
para impedir que os trabalhadores 
 optem pela ‘enrolação’. 
we 
Le 
A um salário de equilíbrio, We ,a 
empresa emprega Le trabalhadores 
criando um desemprego de L* - Le. 
Informações assimétricas no mercado de 
trabalho: teoria do salário de eficiência 
Desemprego em um modelo de ‘enrolação’ 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 65 
 Rotatividade de pessoal na Ford 
 Em 1913: 380% 
 Em 1914: 1.000% 
Remuneração média = $2 a $3 
A Ford aumentou o salário para $5 
Exemplo: Salários de eficiência na Ford 
Informações assimétricas no mercado de 
trabalho: teoria do salário de eficiência 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 66 
 Resultados 
 A produtividade cresceu 51% 
 As faltas caíram pela metade 
 A lucratividade aumentou de $30 
milhões em 1914 para $60 milhões em 
1916. 
Salários de eficiência na Ford 
Informações assimétricas no mercado de 
trabalho: teoria do salário de eficiência 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 67 
Resumo 
 A informação assimétrica cria uma falha de 
mercado na qual os produtos de baixa 
qualidade tendem a fazer com que os 
produtos de boa qualidade saiam do 
mercado. 
 Os mercados de seguros freqüentemente 
envolvem informações assimétricas porque 
o comprador do seguro possui melhores 
informações a respeito do risco envolvido 
do que a companhia seguradora. 
Capítulo 17 ©2006 by Pearson Education do Brasil Slide 68 
Resumo 
 A informação assimétrica pode tornar mais 
dispendiosa para os proprietários de 
empresas o monitoramento exato do 
comportamento de seus administradores. 
 A informação assimétrica pode explicar a 
razão pela qual os mercados de trabalho 
apresentam substanciais níveis de 
desemprego mesmo quando há 
trabalhadores tenazmente procurando 
emprego. 
 Fim do Capítulo 17 
Mercados com 
Informações 
Assimétricas