Macroeconomia I

Prévia do material em texto

Disciplina: Macroeconomia Aplicada I 
 
PROPOSTA 
 
A disciplina visa apresentar os principais elementos da teoria macroeconômica, discutindo os conceitos 
fundamentais e as aplicações dos mesmos. 
 
METODOLOGIA E PEDAGOGIA 
 
Aulas expositivas, atividades em sala, atividades e leitura extra-classe. 
 
PROGRAMA 
 
I. Introdução 
 
II. Mercado de Bens 
 
III. Mercado Monetário 
 
IV. Modelo IS-LM 
 
V. Mercado de Trabalho 
 
VI. Modelo OA-DA 
 
VII. Taxa Natural de Desemprego e Curva de Phillips 
 
VIII. Inflação, Atividade e Crescimento Nominal da Moeda 
 
 
 
 
BIBLIOGRAFIA 
 
Básica: 
Blanchard, O. – Macroeconomia. 5ª Edição. Editora Pearson. 2010. 
 
AVALIAÇÃO 
 
Atividades em Sala: 20% 
Atividades Extra-Classe 20% 
Exame Final: 60% 
 
 
 2 
 
 
PROGRAMAÇÃO AULA A AULA 
 
AULA TÓPICO Referência 
1 Conceitos Básicos Blanchard, caps. 1 e 2 
2 Demanda Agregada e Determinação do Equilíbrio Blanchard, cap. 3 
3 Mercado Monetário Blanchard, cap. 4 
4 Modelo IS-LM Blanchard, cap. 5 
5 Mercado de Trabalho Blanchard, cap. 6 
6 Modelo OA-DA I Blanchard, cap. 7 
7 Modelo OA-DA II Blanchard, cap. 7 
8 Taxa Natural de Desemprego e Curva de Phillips Blanchard, cap. 8 
9 Inflação, Atividade e Crescimento Nominal de Moeda Blanchard, cap. 9 
10 EXAME FINAL 
 
 
 
 3 
AULA 1 – CONCEITOS BÁSICOS 
 
 
ATIVIDADE EM SALA 
 
RESPONDA 
 
1. Acesse o site do IBGE (www.ibge.gov.br) e encontre o valor do Produto Interno Bruto (PIB) 
brasileiro do ano anterior (ou último ano disponível). 
 
2. Ainda com base nessa análise, quais são os valores do PIB por setor pela ótica da oferta (ou da 
produção) - Agropecuária, Indústria e Serviços (não esqueça de considerar os impostos sobre 
produtos nessa abordagem) – e pela ótica da demanda – Consumo das Famílias, Gastos do 
Governo, Formação Bruta de Capital Fixo (FBCF), Exportações e Importações. 
 
3. Se o Agronegócio é tão importante para o País, por que a participação do setor Agropecuário nessa 
análise é tão baixa relativamente à Indústria e ao setor de Serviços? 
 
4. Uma “regra de bolso” considera que duas quedas consecutivas do PIB trimestral (sazonalmente 
ajustado) indica que o país está em recessão. Olhando para os dados brasileiros apresentados pelo 
IBGE, podemos dizer que a economia brasileira encontra-se em recessão por esse critério? 
 
5. Quais são os principais índices de preços brasileiros e o que os difere? (dica: procure na “Série 
Perguntas Mais Frequentes” do Banco Central do Brasil). 
 
6. Acesse novamente o site do IBGE e encontre o atual patamar da taxa de desemprego brasileira. 
 
7. De acordo com a pesquisa de desemprego do IBGE, qual o critério que utilizado para definir a 
População em Idade Ativa no Brasil? E para definir a População Economicamente Ativa (PEA) no 
País? 
 
 
 
 4 
 
ATIVIDADE EXTRA CLASSE 
 
RESPONDA 
 
1. Apresente a definição de Produto Interno Bruto (PIB). 
 
2. Apresente as 3 óticas do Produto Interno Bruto (PIB), segmentando pelos macro-setores 
componentes de cada ótica. 
 
3. Um indicador que tem sido muito utilizado pelos economistas para acompanhar e antecipar o 
resultado do PIB brasileiro é o Índice de Atividade Econômica do Banco Central (IBC-Br). Pesquise 
no site do Banco Central (www.bcb.gov.br) sobre este indicador e aponte seu comportamento 
nos últimos três meses divulgados. (dica: esse indicador encontra-se disponível em uma planilha 
na seção de Indicadores Econômicos Consolidados no site da instituição). 
 
4. O índice utilizado como referência para o sistema de metas para inflação brasileiro é o IPCA. Na 
página do Banco Central na internet, acesse a aba de Sistema de Metas para Inflação e, nessa 
aba, clique em Histórico das Metas para Inflação. Considerando o quadro apresentado, você diria 
que o Banco Central cumpriu a meta para inflação estabelecida nos últimos 10 anos? 
 
5. Análise o comportamento da inflação brasileira medida pelo IPCA ao longo desta década versus 
o crescimento do PIB. Você consegue inferir alguma coisa da análise do comportamento dessas 
duas variáveis? 
 
 
 
 5 
 
AULA 2 – DEMANDA AGREGADA E DETERMINAÇÃO DO EQUILÍBRIO 
 
 
ATIVIDADE EM SALA 
 
RESPONDA 
 
1. Considere que a economia se encontre incialmente em equilíbrio no mercado de bens (Y=Z). O 
que ocorre se, a partir disso, houver um aumento dos gastos do governo? Explique a dinâmica do 
ponto de vista econômico e ilustre graficamente. 
 
2. Se a propensão marginal a consumir no país A for maior que no país B, o efeito de um aumento 
do gasto do governo da mesma dimensão, a partir do equilíbrio no mercado de bens, sobre a 
renda de equilíbrio será maior no país A ou no país B? Quais as razões econômicas para isso? 
Ilustre graficamente. 
 
3. Em face da crise de 2008 e da retração do consumo das famílias, o governo brasileiro promoveu 
no início do ano seguinte a isenção de Imposto sobre Produtos Industriais (IPI) de vários 
produtos. Explique a lógica dessa medida tendo em vista o que você viu em aula. 
 
4. Em 2015 e 2016 e economia brasileira também enfrentou uma recessão (até mais prolongada). 
Seguindo a mesma logica de raciocínio do exercício anterior, o que o governo brasileiro deveria 
ter feito do ponto de vista fiscal? Ele de fato o fez? Por que? 
 
5. O governo brasileiro cogitou reintroduzir a CPMF (Contribuição Provisória sobre Movimentação 
Financeira) como uma forma de equacionar o déficit público. Considerando o que foi visto em 
sala, a reintrodução dessa contribuição ajudaria a reativar a economia brasileira ou aprofundaria 
a recessão? 
 
6. Uma das medidas do governo brasileiro para atenuar a recessão em 2017 foi a liberação de 
saques das contas inativas do FGTS. Explique a racionalidade dessa medida considerando o que 
foi visto em sala. 
 
7. A economia japonesa tem apresentado relativa estagnação econômica ao longo das últimas 
décadas. Isso tem sido atribuído à elevada propensão marginal a poupar das famílias japonesas, 
que limita os impactos de políticas expansionistas de demanda agregada do governo japonês. 
Como você explicaria isso considerando o que foi visto em aula? 
 
 
 
 6 
 
ATIVIDADE EXTRA CLASSE 
 
RESPONDA 
 
1. Suponha que a arrecadação de impostos do governo (T) seja dada por uma fração da renda (Y), 
ou seja T= tY, onde 0 < t < 1. Como ficaria o multiplicador keynesiano da renda a partir dessa 
modificação? Ele seria maior, menor ou igual ao calculado anteriormente em aula? 
 
2. Mostre que, no equilíbrio no mercado de bens, poupança é igual a investimento. O que ocorre 
nessa relação se o governo aumentar seus gastos mantendo tudo mais constante? 
 
3. Suponha os seguintes valores e parâmetros: 𝑐0 = 100; 𝐼 ̅ = 100; �̅� = 80; �̅� = 20 𝑒 𝑐1 = 0,8. 
Calcule a renda de equilíbrio no mercado de bens. 
 
4. O que ocorre com a renda de equilíbrio se �̅� = 100? Ilustre esse efeito graficamente. 
 
5. Suponha que o governo deseje manter o orçamento inalterado e suba �̅� também em 20 
(passando para 40). Qual a nova renda de equilíbrio? 
 
 
 
 7 
 
AULA 3 – MERCADO MONETÁRIO 
 
 
ATIVIDADE EM SALA 
 
RESPONDA 
 
1. Conforme visto em sala, o banco central tem como opções de uso de instrumento monetário a 
fixação da taxa de juros de curto prazo ou da oferta de moeda. Qual a opção que o Banco Central 
do Brasil utiliza para administrar a política monetária? 
 
2. Considerando que o Banco Central fixa a taxa de juros de curto prazo (taxa de juros – Selic), 
como ele deve proceder do lado da oferta de moeda se optar por subir a meta da taxa básica de 
juros – Selic? 
 
3. Acesse o documento sobre o Comitê de Política Monetária (Copom) na página do Banco Central 
(www.bcb.gov.br) na Seção de PerguntasMais Frequentes. Apresente a definição de taxa Selic 
registrada nesse documento. 
 
4. Os bancos comerciais detêm uma fração dos depósitos à vista como reservas bancárias. O Banco 
Central do Brasil exige que os bancos comerciais detenham compulsoriamente na forma de 
reservas bancárias uma fração dos depósitos à vista. Qual é essa proporção atualmente? (dica: 
procure essa informação no site do Banco Central ou utilize o Google para direcionar 
diretamente até essa informação no site da instituição). 
 
5. Além da administração da taxa de juros de curto prazo, através das operações em mercado 
aberto, e dos depósitos compulsórios, o Banco Central tem como instrumento de política 
monetária a taxa de juros das operações de redesconto. O que são essas operações? Como a 
administração dessas taxas afeta o conjunto da economia? Pesquise no site do Banco Central. 
 
6. O que é spread bancário? Quais são os fatores que afetam o patamar desse spread no Brasil? 
 
7. Apresente e classifique os principais agregados monetários brasileiros. 
 
 
 
 
 
 8 
 
ATIVIDADE EXTRA CLASSE 
 
RESPONDA 
 
1. Considerando as funções da moeda, você considera que o Bitcoin exerce o papel de moeda na 
economia brasileira atualmente? Por que? 
 
2. O que ocorre com o multiplicador monetário se o Banco Central elevar a proporção dos 
depósitos compulsórios sobre os depósitos à vista? Qual o impacto disso sobre os meios de 
pagamento? 
 
3. O que ocorre com a demanda por moeda em uma economia se a renda do país crescer? Se o 
banco central desejar manter a taxa de juros inalterada, como ele deve proceder? Ilustre 
graficamente. 
 
4. Com base nos dados que seguem, calcule o montante dos meios de pagamento como proporção 
dos depósitos à vista. 
a. O público mantém 20% de seus meios de pagamento na forma de papel moeda. 
b. Do total dos seus depósitos à vista, os bancos comerciais mantêm 30% como reserva 
compulsória, 10% como reserva voluntária e 10% como encaixe em moeda corrente. 
(dica: lembre-se que a proporção de papel moeda/meios de pagamento + proporção de 
depósitos à vista/meios de pagamento = 1). 
 
5. Suponha que a demanda por moeda seja dada por: 𝑀𝑑 = $𝑌(0,25 − 𝑖), onde $Y é igual a $100 e 
a oferta de moeda é igual a $19. 
a. Qual a taxa de juros de equilíbrio? 
b. Se o Banco Central decidir subir a taxa de juros para 10%, qual deverá ser a nova oferta 
de moeda? 
 
 
 9 
 
AULA 4 – MODELO IS-LM 
 
 
ATIVIDADE EM SALA 
 
RESPONDA 
 
1. A recessão verificada na economia brasileira em 2015 e 2016 teve como origem a queda do 
consumo das famílias. Tomando por base o modelo IS-LM, quais as opções que o governo 
brasileiro tinha para abreviar a recessão? Discuta e ilustre graficamente. 
 
2. Ainda considerando a questão anterior, o governo brasileiro chegou a cogitar a reintrodução da 
CPMF em 2015. Como isso afetaria o equilíbrio no modelo IS-LM? Esse evento abreviaria a 
recessão. Discuta e ilustre graficamente. 
 
3. Para evitar que a recessão se estendesse para 2017, o governo brasileiro liberou saques de 
contas inativas do FGTS. Qual a lógica dessa medida tendo como base o modelo IS-LM. 
 
4. Após a quebra do banco Lehman Brothers em 2008, o Fed (banco central dos EUA) jogou a taxa 
de juros norte-americana a zero como uma forma de evitar um aprofundamento da recessão. 
Após isso, argumentou-se que o governo americano só teria instrumentos fiscais para evitar o 
aprofundamento da recessão. Ilustre a ação do Fed com base no modelo IS-LM e discuta o 
argumento apontado. 
 
5. No caso brasileiro, a opção do governo para enfrentar os efeitos recessivos da crise de 2008 foi a 
redução do IPI sobre bens duráveis. Discuta essa opção de política econômica com base no 
modelo IS-LM. Ilustre graficamente. 
 
6. O modelo IS-LM pressupõe que o instrumento de política monetária que o banco central utiliza é 
a oferta de moeda. No entanto, os bancos centrais modernos utilizam a taxa de juros como 
instrumento de administração da política monetária. Como você adaptaria o modelo IS-LM para 
incorporar esse fenômeno? Ilustre graficamente. 
 
7. Considerando a questão anterior, o que ocorre com a oferta de moeda a partir da adaptação do 
modelo? 
 
 
 
 10 
 
ATIVIDADE EXTRA CLASSE 
 
RESPONDA 
 
1. Considere o seguinte modelo IS-LM: 
 
𝐶 = 200 + 0,25𝑌𝐷 
𝐼 = 150 + 0,25𝑌 − 1.000𝑖 
𝐺 = 250 
𝑇 = 200 
(𝑀 𝑃⁄ )
𝑑 = 2𝑌 − 8.000𝑖 
𝑀
𝑃⁄ = 1.600 
 
a. Encontre a relação IS. 
 
b. Encontre a relação LM. 
 
c. Encontre o produto de equilíbrio. 
 
d. Encontre a taxa de juros de equilíbrio. 
 
e. Encontre os valores de equilíbrio para C e I. Verifique se o valor obtido para Y é igual 
à soma de C, I e G. 
 
f. Suponha agora que a oferta de moeda aumente para $ 1.840. Encontre Y, i, C e I de 
equilíbrio para essa nova oferta de moeda. Explique os efeitos dessa ação de política. 
 
2. Considerando o modelo IS-LM, em que circunstâncias a política fiscal é mais eficiente para 
estimular o nível de produto de equilíbrio? E em quais circunstâncias a política monetária é 
mais eficiente para estimular o nível de produto de equilíbrio? 
 
3. A curva IS representa os pares nível de produto (Y) x taxa de juros (i) que equilibram o 
mercado de bens. Em função disso, o que representam pontos abaixo da curva IS? E pontos 
acima da curva IS? 
 
4. A curva LM representa os pares nível de produto (Y) x taxa de juros (i) que equilibram o 
mercado monetário. Em função disso, o que representam pontos abaixo da curva LM? E 
pontos acima da curva LM? 
 
5. O que é “armadilha da liquidez”? 
 
 
 
 11 
 
AULA 5 – MERCADO DE TRABALHO 
 
 
ATIVIDADE EM SALA 
 
RESPONDA 
 
1. Acesse o site do Ipeadata (www.ipeadata.gov.br) e na aba Macroeconômico, clique em emprego. 
Nessa subseção, acesse IBGE/PNAD Contínua. Clique em Taxa de Desocupação e análise a 
evolução dessa série para os anos de 2012 a 2017. Como essa série se comportou ao longo 
desses anos? 
 
2. No mesmo site, clique em salário e renda na aba Macroeconômico. Nessa subseção, clique em 
IBGE/PNAD Contínua. Clique em Massa de Rendimento Real de Todos os Trabalhos 
Habitualmente Recebidos por Mês. Como essa série evoluiu ao longo desses anos? 
 
3. Comparando as duas séries, o que você identifica? Os dados aderem de alguma forma à teoria 
vista em aula? Discuta. 
 
4. Novamente no site do Ipeadata, acesse na aba Macroeconômico a subseção de contas nacionais. 
Nessa subseção, clique em IBGE/SCN 2010 Trim. Nessa área do site, clique em PIB a Preços de 
Mercado – var. % real trimestral. Avalie o comportamento do PIB trimestral entre 2014 e 2017. 
 
5. Contraponha os dados observados do PIB com os da taxa de desocupação. O comportamento da 
taxa de desocupação é antecedente, coincidente ou defasado em relação ao ciclo do PIB? Quais 
as razões para isso? Discuta. 
 
 
 
 
 
 12 
 
ATIVIDADE EXTRA CLASSE 
 
RESPONDA 
 
6. Quais são os fatores que afetam a evolução dos salários nominais? 
 
7. Como uma baixa taxa de desemprego tende a afetar a evolução dos salários nominais? Por que? 
 
8. Explique o sentido econômico relativo ao efeito do nível esperado de preços sobre os salários 
nominais. 
 
9. Suponha que a margem dos preços dos bens sobre o custo marginal seja de 10% e a equação de 
fixação dos salários seja dada por 𝑊 = 𝑃(1 − 𝑢), onde u é a taxa de desemprego. Qual é o 
salário real determinado pela equação de fixação dos preços? 
 
10. Suponha que a margem dos preços suba para 20%. O que acontece com a taxa natural de 
desemprego? Explique a lógica econômica para sua resposta. 
 
 
 13 
 
AULA 6 – OFERTA E DEMANDA AGREGADA I 
 
 
ATIVIDADE EM SALA 
 
RESPONDA 
 
1. No início da década de 1970, os paísesmembros da Organização dos Países Exportadores de 
Petróleo (OPEP) decidiram por um corte da produção da commodity, o que levou a um severo 
aumento de preços do produto nos anos seguintes. Esse fenômeno se traduziu em inflação e 
recessão nas economias desenvolvidas. Como você descreveria esse fenômeno utilizando o 
modelo OA-DA? 
 
2. Em 2001 ocorreu um severo racionamento de energia elétrica no Brasil, que ficou conhecido 
como “Crise do Apagão”. Esse fenômeno levou a uma severa desaceleração da economia 
brasileira e aceleração da inflação. Como você descreveria esse fenômeno considerando o 
modelo OA-DA? 
 
3. Os avanços da informática e da tecnologia na segunda metade dos anos 1990 levaram a um 
considerável aumento da produtividade na economia norte-americana naquele período. Com 
isso, a economia dos EUA pôde crescer a um ritmo acelerado naqueles anos com baixos níveis de 
inflação. Como você descreveria esses fatos utilizando o modelo OA-DA? 
 
4. Em 2015, em face do rombo fiscal provocado pelo desconto de energia elétrica concedido 
anteriormente, decidiu pela recomposição das tarifas no País, o que levou a uma aceleração da 
inflação naquele ano e ao aprofundamento da recessão. Como você descreveria esse fenômeno 
utilizando o modelo OA-DA? 
 
5. Nos anos de 2015 a 2017, a demanda agregada brasileira registrou uma desaceleração em face 
do excesso de endividamento dos agentes privados (empresas e famílias), o que contribuiu para 
o quadro recessivo no período. Embora o modelo OA-DA não considere a questão do crédito na 
sua estrutura, como você o utilizaria de forma adaptada para descrever esse fenômeno? 
 
6. Ainda considerando a questão anterior, o governo brasileiro liberou saques de contas inativas do 
FGTS em 2017 para atenuar a recessão naquele ano. Como você descreveria isso considerando o 
modelo abordado em sala? 
 
7. A reforma trabalhista brasileira de 2017 retirou a contribuição obrigatória dos trabalhadores 
para os sindicatos. Como isso afetaria o equilíbrio no modelo OA-DA? 
 
 
 14 
 
ATIVIDADE EXTRA CLASSE 
 
RESPONDA 
 
1. Aponte os efeitos no produto e no nível de preços de um aumento da demanda agregada que 
leve o equilíbrio acima do produto natural no modelo OA-DA. Como ocorre o ajuste no curto e 
de médio prazo. Ilustre graficamente. 
 
2. Aponte os efeitos e o ajuste de curto e de médio prazo de um choque adverso de oferta 
agregada no modelo OA-DA. Ilustre graficamente. 
 
3. O que condiciona a inclinação da curva OA? Como essa inclinação condiciona o processo de 
ajuste de eventuais desvios do nível de produto natural provocados por mudanças na curva DA? 
Ilustre graficamente. 
 
4. Aponte os efeitos de um aumento no seguro-desemprego nas curvas OA e DA no curto e no 
médio prazo. Ilustre graficamente. 
 
5. Ainda com relação à questão anterior, de que forma o aumento do seguro desemprego afeta o 
nível de preços e o nível de produto no curto e no médio prazo. 
 
 
 
 15 
 
AULA 7 – OFERTA E DEMANDA AGREGADA II 
 
 
ATIVIDADE EM SALA 
 
RESPONDA 
 
1. A partir de 2016, o Banco Central iniciou um processo de flexibilização da política monetária, 
reduzindo a taxa de juros. Essa medida, dado o quadro de baixa inflação, visava enfrentar o 
quadro recessivo em que se encontrava o País. Explique esse fenômeno utilizando o modelo OA-
DA. Ilustre graficamente. 
 
2. O profundo desajuste das contas públicas brasileiras herdado levou a uma profunda discussão no 
País acerca da necessidade de um ajuste fiscal. Alguns argumentavam que esse ajuste 
aprofundaria a recessão. Você concorda? Discuta utilizando o modelo OA-DA. 
 
3. De tempos em tempos o governo volta a discutir a reintrodução da CPMF. Como isso afetaria o 
equilíbrio considerando o modelo OA-DA? Explique os efeitos de curto e de médio prazo e ilustre 
graficamente. 
 
4. O governo Trump tem discutido reiteradamente a questão da guerra comercial com outros 
países (no caso brasileiro, a questão do aço exportado para os EUA). Suponha que o governo 
americano decida aumentar as tarifas de importação dos insumos de produção da sua indústria. 
Quais os efeitos disso sobre a OA dos EUA? Como isso afetaria o equilíbrio naquele país 
considerando o modelo OA-DA? 
 
5. A crise de 2008 levou o governo norte-americano a aumentar seus gastos em face da retração do 
consumo privado. Explique essa lógica utilizando o modelo OA-DA. 
 
6. Ainda com relação à questão anterior, o governo brasileiro, para enfrentar os efeitos dessa crise, 
optou por reduzir as alíquotas do Imposto sobre Produtos Industrializados (IPI) em vários setores 
de bens duráveis. Explique a lógica dessa medida no contexto do modelo OA-DA. 
 
 
 
 16 
 
ATIVIDADE EXTRA CLASSE 
 
RESPONDA 
 
1. Considerando-se que o produto da economia esteja no nível natural, o que ocorre com a posição 
das curvas OA, DA, IS e LM no médio prazo a partir de um aumento de impostos. 
 
2. Ainda considerando a questão anterior, o que ocorre no médio prazo com o nível de preços, a 
taxa de juros, o consumo das famílias e os investimentos? 
 
3. Com base no modelo OA-DA, comente a afirmação: “No médio prazo, nem a política monetária 
nem a política fiscal alteram o nível de produto natural”. 
 
4. Suponha que o banco central anuncie que irá praticar uma política monetária que leve o produto 
acima do nível natural. Considerando o modelo OA-DA, como as expectativas dos agentes sobre 
o nível de preços afetaria o processo de ajuste no curto e no médio prazos. 
 
5. O que ocorre no contexto do modelo OA-DA se a confiança das famílias e dos empresários com a 
economia declinar no curto e no médio prazos? Como o banco central deveria reagir? 
 
 
 
 17 
 
AULA 8 – TAXA NATURAL DE DESEMPREGO E CURVA DE PHILLIPS 
 
 
ATIVIDADE EM SALA 
 
RESPONDA 
 
 
 
1. Acesse a seção de emprego no Ipeadata (www.ipeadata.gov.br) e vá à subseção relativa ao 
IBGE/PNAD Contínua. Calcule as taxas médias de desocupação para os anos de 2014, 2015, 2016 
e 2017. 
 
2. No mesmo site, acesse agora a área de Salário e Renda e acesse a subseção relativa ao 
IBGE/PNAD Contínua. Calcule o rendimento real médio de todos os trabalhos efetivos mensal 
para os anos de 2014, 2015, 2016 e 2017. 
 
3. Ainda no site do Ipeadata, acesse a seção de Contas Nacionais e a subseção de SCN/2010 Anual. 
Encontre a variação do Produto Interno Brasileiro a preços de mercado – ref. 2010 – para os 
anos de 2014, 2015, 2016 e 2017. 
 
4. Agora acesse a página do Banco Central (www.bcb.gov.br) e clique na aba referente ao Sistema 
de Metas para Inflação. Na seção Expectativas de Mercado, clique em Focus – Relatório de 
Mercado. Acesse o último relatório disponível para os anos de 2013, 2014, 2015 e 2016 e, em 
cada um deles, encontre a projeção da inflação para o ano seguinte medida pelo IPCA. 
 
5. Construa uma tabela a partir das informações coletadas e analise a evolução dos seguintes 
subconjuntos de informações ao longo do tempo: 
 
a. Taxa de Desocupação X Rendimento Real Médio; 
b. Crescimento do PIB X Taxa de Desocupação; e 
c. Projeção de Inflação (IPCA) X Rendimento Real Médio. 
 
6. Contraponha seu levantamento à teoria desenvolvida em aula. Os dados se alinham à teoria? 
Discuta. 
 
 
 18 
 
 
ATIVIDADE EXTRA CLASSE 
 
RESPONDA 
 
 
1. Suponha as seguintes situações relativas à curva de Phillips em uma economia cuja política 
monetária é administrada com base no regime de metas para inflação: 
 
a. Os agentes formam expectativas de inflação com base no seu comportamento do 
período anterior. 
 
b. Os agentes formam expectativas racionais e o banco central tem plena credibilidade 
de que trará a inflação para a meta de inflação estabelecida. 
 
c. Os agentes formam expectativas de inflação combase no seu comportamento do 
período anterior e acrescentam um componente  positivo a cada período por conta 
da baixa credibilidade do banco central. 
 
Em qual das situações o banco central trará a inflação para a meta com pouco desvio da taxa 
de desemprego em relação ao seu nível natural? Em qual dessas situações o desvio da taxa 
de desemprego em relação ao nível natural será maior e mais prolongado? Por que? 
 
2. Considerando a questão anterior, como a formação das expectativas afeta o processo de 
convergência da inflação para a meta estabelecida? Como a credibilidade do banco central 
influencia nesse processo? 
 
3. Suponha a seguinte curva de Phillips: 
 
𝜋𝑡 = 𝜃𝜋𝑡−1 − 𝛼(𝑢𝑡 − 𝑢𝑛) 0 ≤ 𝜃 ≤ 1 
 
Responda 
 
a. Como o valor de  influencia a curva de Phillips? 
 
b. Se a inflação se situar acima da meta estabelecida, para quais valores de  o 
processo de desinflação implicaria em um desvio da taxa de desemprego em relação 
ao seu nível natural por um período mais breve? 
 
c. Considerando o item anterior, para quais valores desse parâmetro o período de 
ajuste seria mais prolongado? 
 
 
 
 
 
 
 19 
 
4. Desenvolva matematicamente o processo através do qual a equação de preços: 
 
𝑃 = 𝑃𝑒(1 + 𝜇)(1 − 𝛼𝑢 + 𝑧) 
 
Resulta na seguinte curva de Phillips: 
 
𝜋𝑡 = 𝜋𝑡
𝑒 + (𝜇 + 𝑧) − 𝛼𝑢𝑡 
 
Dica: consulte o apêndice do capítulo 8 do livro do Blanchard. 
 
5. Como você adaptaria a curva de Phillips desenvolvida em aula para incorporar elementos 
associados a choques de oferta adversos, como o choque do petróleo? 
 
 
 20 
 
AULA 9 – INFLAÇÃO, ATIVIDADE E CRESCIMENTO DA MOEDA NOMINAL 
 
 
ATIVIDADE EM SALA 
 
RESPONDA 
 
 
1. Acesse o site do Ipeadata e realize o levantamento da taxa de desocupação e do 
crescimento do PIB trimestral brasileiro para o período de 2010 a 2017 (converta a taxa 
de desocupação para uma média trimestral). Os dados se adequam para o que seria 
esperado para a lei de Okun? 
 
2. Realize o levantamento da inflação mensal medida pelo IPCA no site do Banco Central 
(na área de Séries Temporais) para o mesmo período. Adapte a série mensal para um 
acumulado trimestral. 
 
3. Também no site do Banco Central, realize um levantamento dos agregados monetários 
M1 e Base Monetária para o período considerado. Também construa uma série com a 
média trimestral desses valores e, a partir disso, calcule as variações trimestrais das 
séries. 
 
4. A partir dessa construção, calcule a diferença entre a taxa de crescimento do agregado 
monetário e da inflação. O valor se aproxima da taxa de crescimento do PIB? Se os 
valores forem anuais, o resultado melhora? 
 
5. Considerando a realidade da economia brasileira atual, você considera que a hipótese de 
expectativas racionais faz sentido? E a crítica de Lucas? 
 
 
 21 
 
ATIVIDADE EXTRA CLASSE 
 
RESPONDA 
 
 
1. Suponha que a curva de Phillips seja dada pela seguinte equação: 
𝜋𝑡 = 𝜋𝑡
𝑒 − (𝑢𝑡 − 6%) 
 
a. Qual é a taxa natural de desemprego? 
 
b. Suponha que 𝜋𝑡
𝑒 = 𝜋𝑡−1. Qual é a taxa de sacrifício da economia? 
 
c. Suponha que a inflação esteja 10% e o banco central deseje trazê-la para 4% em um 
processo que o banco central deseje manter a taxa de desemprego dois pontos percentuais 
acima do seu nível natural. Quantos períodos levará até que a inflação atinja o patamar 
desejado pelo banco central. 
 
d. Alternativamente, considerando o que foi exposto no item c), suponha que o banco central 
deseje baixar a inflação para 4% em um único período. Qual seria a taxa de desemprego 
gerada nesse período? 
 
2. Suponha que a economia seja descrita pelas seguintes equações: 
 
𝑢𝑡 − 𝑢𝑡−1 = −0,4(𝑔𝑦𝑡 − 3%) 
𝜋𝑡 − 𝜋𝑡−1 = −(𝑢𝑡 − 5%) 
𝑔𝑦𝑡 = 𝑔𝑚𝑡−𝜋𝑡 
 
a. Reduza o sistema para duas equações substituindo a equação da demanda agregada na lei 
de Okun. 
 
b. Assuma inicialmente que ut = ut-1 = 5%, gmt = 13% e t=10%. Suponha que a taxa de 
crescimento nominal da moeda caia de 13% para 3% a partir do ano t. Calcule os efeitos 
sobre o desemprego e a inflação para os 10 períodos seguintes e apresente-os em uma 
tabela. 
 
c. A inflação declina suavemente de 13% para 3%? Por que? Por que não? 
 
d. Quais os valores da inflação e da taxa de desemprego no médio prazo?