Baixe o app para aproveitar ainda mais
Prévia do material em texto
���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� �� &/�Z�� WW��ʹ�WZK:�dK�W���'M'/�K�� �hZ^K�����/Z�/dK� �E�WK>/^�Ͳ�'K� ϮϬϭϲ� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� �� /ŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ�DĂŶƚĞŶĞĚŽƌĂ͗�� EŽŵĞ͗/ŶƐƚŝƚƵƚŽ��ƌĂƐŝů�ĚĞ��ŝġŶĐŝĂ�Ğ�dĞĐŶŽůŽŐŝĂ�>ƚĚĂ͘� �ŶĚĞƌĞĕŽ͗�ZŽĚŽǀŝĂ��ZͲϬϲϬͬϭϱϯ͕<ŵ�ϳϯ͕�ŶǑ�ϯ͘ϰϬϬ͘��ĂŝƌƌŽ�^ĆŽ� :ŽĆŽ͘� �ŝĚĂĚĞ͗��ŶĄƉŽůŝƐ͕�'ŽŝĄƐ� ��W͗�ϳϱ͘ϭϯϯͲϱϬ�� dĞů͗͘�;ϲϮͿ�ϯϯϭϯͲϯϱϬϬ� ,ŽŵĞ�WĂŐĞ͗�ǁǁǁ͘ĨŝďƌĂ͘ĞĚƵ͘ďƌ /ŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ�DĂŶƚŝĚĂ͗�� EŽŵĞ͗�&ĂĐƵůĚĂĚĞ�&/�Z�� �ŶĚĞƌĞĕŽ͗�ZŽĚŽǀŝĂ��ZͲϬϲϬͬϭϱϯ͕<ŵ�ϳϯ͕�ŶǑ�ϯ͘ϰϬϬ͘��ĂŝƌƌŽ�^ĆŽ� :ŽĆŽ͘�� �ŝĚĂĚĞ͗��ŶĄƉŽůŝƐ͕�'ŽŝĄƐ� ��W͗�ϳϱ͘ϭϯϯͲϱϬ�� dĞů͗͘�;ϲϮͿ�ϯϯϭϯͲϯϱϬϬ� ,ŽŵĞ�WĂŐĞ͗�ǁǁǁ͘ĨŝďƌĂ͘ĞĚƵ͘ďƌ ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� �� ^ƵŵĄƌŝŽ� ϭ͘�/EdZK�h��K�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϲ� ϭ͘ϭ͘��ƌĞĂ�ĚĞ��ďƌĂŶŐġŶĐŝĂ�/ŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů�Ğ��ĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂĕĆŽ�^ŽĐŝŽĞĐŽŶƀŵŝĐĂ�ZĞŐŝŽŶĂů�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϴ� ϭ͘Ϯ͘��ĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂĕĆŽ�ĚĂ��ƌĞĂ�ĚĞ�/ŶĨůƵġŶĐŝĂ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϴ� ϭ͘ϯ͘��ƌĞĂ�ĚĞ�/ŶĨůƵġŶĐŝĂ�^ŽĐŝŽĞĐŽŶƀŵŝĐĂ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϵ� ϭ͘ϰ͘�/ŶƐĞƌĕĆŽ�ZĞŐŝŽŶĂů�ĚĂ�/ŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϬ� ϭ͘ϱ͘��ƌĞĂƐ�ĚĞ��ƚƵĂĕĆŽ�ŶĂ��ĚƵĐĂĕĆŽ�^ƵƉĞƌŝŽƌ�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϮ� Ϯ͘��KEd�ydh�>/���K��K��hZ^K͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϰ� Ϯ͘ϭ͘��ĞŶŽŵŝŶĂĕĆŽ�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϰ� Ϯ͘Ϯ͘��ŶĚĞƌĞĕŽ�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϰ� Ϯ͘ϯ͘�EƷŵĞƌŽ�ĚĞ�sĂŐĂƐ��ƵƚŽƌŝnjĂĚĂƐ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϰ� Ϯ͘ϰ͘��ĂƌŐĂ�,ŽƌĄƌŝĂ�dŽƚĂů�ĚŽ��ƵƌƐŽ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϰ� Ϯ͘ϱ͘�dĞŵƉŽ�ĚĞ�/ŶƚĞŐƌĂůŝnjĂĕĆŽ�ĚŽ�ĐƵƌƐŽ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϰ� Ϯ͘ϲ͘�DŽĚĂůŝĚĂĚĞ�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϰ� Ϯ͘ϳ͘��ŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽ�ĚŽ��ƵƌƐŽ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϱ� Ϯ͘ϳ͘ϭ͘�&ŽƌŵĂĕĆŽ��ĐĂĚġŵŝĐĂ�ĚĂ��ŽŽƌĚĞŶĂĚŽƌĂ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϱ� Ϯ͘ϳ͘Ϯ͘��džƉĞƌŝġŶĐŝĂ�WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϱ� Ϯ͘ϴ͘�&ŽƌŵĂƐ�ĚĞ��ĐĞƐƐŽ�ĂŽ��ƵƌƐŽ�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϲ� ϯ͘�WK>1d/��^�/E^d/dh�/KE�/^�EK��D�/dK��K��hZ^K�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϳ� ϰ͘��KE��W��K��K��hZ^K�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϮϬ� ϰ͘ϭ͘�KďũĞƚŝǀŽƐ�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϮϮ� ϰ͘ϭ͘ϭ͘�KďũĞƚŝǀŽ�'ĞƌĂů�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϮϮ� ϰ͘ϭ͘Ϯ͘�KďũĞƚŝǀŽƐ��ƐƉĞĐşĨŝĐŽƐ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϮϮ� ϰ͘Ϯ͘�WĞƌĨŝů�WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů�ĚŽ��ŐƌĞƐƐŽ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�Ϯϯ� ϱ͘�KZ'�E/���K��/��d/�K�W���'M'/���͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�Ϯϱ� ϱ͘ϭ͘��ƐƚƌƵƚƵƌĂ��ƵƌƌŝĐƵůĂƌ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�Ϯϱ� ϱ͘Ϯ͘�DĂƚƌŝnj��ƵƌƌŝĐƵůĂƌ�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϯϮ� ϱ͘ϯ��ŵĞŶƚĂƐ�Ğ��ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂƐ��ĄƐŝĐĂƐ�Ğ��ŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϯϱ� ϲ͘�D�dK�K>K'/��͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϲϵ� ϲ͘ϭ͘�WƌĄƚŝĐĂƐ�ƉĞĚĂŐſŐŝĐĂƐ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϳϬ� ϳ͘��d/s/����^��KDW>�D�Ed�Z�^�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϳϮ� ϴ͘�dZ���>,K�����KE�>h^�K�����hZ^K�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϳϯ� ϵ͘��d/s/����^�EK�Ej�>�K����WZ�d/���:hZ1�/���͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϳϴ� ϵ͘ϭ͘��ƚŝǀŝĚĂĚĞ�WƌĄƚŝĐĂ�/ŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ�;�W/Ϳ�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϴϬ� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� �� ϵ͘Ϯ͘�WƌĂƚŝĐĂ�:ƵƌşĚŝĐĂ��ƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĚĂ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϴϯ� ϵ͘ϯ͘��ƐƚĄŐŝŽ�^ƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĂĚŽ�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϴϰ� ϭϬ͘�^/^d�D������s�>/���K�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϴϱ� ϭϬ͘ϭ�WƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ�ĚĞ��ǀĂůŝĂĕĆŽ�ĚŽƐ�WƌŽĐĞƐƐŽƐ�ĚĞ��ŶƐŝŶŽ��ƉƌĞŶĚŝnjĂŐĞŵ�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϴϱ� ϭϬ͘Ϯ͘��ĕƁĞƐ��ĞĐŽƌƌĞŶƚĞƐ�ĚŽƐ�WƌŽĐĞƐƐŽƐ�ĚĞ��ǀĂůŝĂĕĆŽ�ĚŽ��ƵƌƐŽ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϴϵ� ϭϬ͘ϯ͘��ǀĂůŝĂĕĆŽ�/ŶƚĞƌŶĂ�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϵϬ� ϭϭ͘��d�E�/D�EdK��K��/^��Ed��͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϵϭ� ϭϮ͘��d/s/����^�����yd�E^�K��Zd/�h>���^��K��E^/EK�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϵϲ� ϭϯ͘�d��EK>K'/�^����/E&KZD���K����KDhE/����K�;d/�^Ϳ�EK�WZK��^^K��E^/EK� �WZ�E�/�'�D�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϵϴ� ϭϰ͘��KZWK��K��Ed��͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϵϵ� ϭϰ͘ϭ͘�dŝƚƵůĂĕĆŽ�ĚĂ��ŽŽƌĚĞŶĂĚŽƌĂ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϵϵ� ϭϰ͘Ϯ͘�ZĞŐŝŵĞ�ĚĞ�dƌĂďĂůŚŽ�ĚĂ��ŽŽƌĚĞŶĂĚŽƌĂ�ĚŽ��ƵƌƐŽ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϵϵ� ϭϰ͘ϯ͘��džƉĞƌŝġŶĐŝĂ�WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͕�ĚĞ�DĂŐŝƐƚĠƌŝŽ�^ƵƉĞƌŝŽƌ�Ğ�ĚĞ�'ĞƐƚĆŽ��ĐĂĚġŵŝĐĂ�ĚŽ� �ŽŽƌĚĞŶĂĚŽƌ�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϵϵ� ϭϰ͘ϰ͘��ƚƵĂĕĆŽ�ĚŽ��ŽŽƌĚĞŶĂĚŽƌ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϬϬ� ϭϰ͘ϱ͘�EƷĐůĞŽ��ŽĐĞŶƚĞ��ƐƚƌƵƚƵƌĂŶƚĞ�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϬϭ� ϭϰ͘ϲ͘��ŽůĞŐŝĂĚŽ�ĚĞ��ƵƌƐŽ�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϬϯ� ϭϰ͘ϳ͘�dŝƚƵůĂĕĆŽ�ĚŽ��ŽƌƉŽ��ŽĐĞŶƚĞ�ĚŽ��ƵƌƐŽ�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϬϰ� ϭϰ͘ϴ͘�ZĞŐŝŵĞ�ĚĞ�dƌĂďĂůŚŽ�ĚŽ��ŽƌƉŽ��ŽĐĞŶƚĞ�ĚŽ��ƵƌƐŽ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϬϰ� ϭϰ͘ϵ͘��džƉĞƌŝġŶĐŝĂ�ĚĞ�DĂŐŝƐƚĠƌŝŽ�^ƵƉĞƌŝŽƌ�ĚŽ��ŽƌƉŽ��ŽĐĞŶƚĞ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϬϱ� ϭϱ͘�/E&Z��^dZhdhZ��&1^/�����/E^d�>��O�^������D/��^�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϬϲ�ϭϱ͘ϭ͘�/ŶƐƚĂůĂĕƁĞƐ�'ĞƌĂŝƐ�͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϬϳ� ϭϱ͘Ϯ͘�/ŶĨƌĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂ��ĞƚĂůŚĂĚĂ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϬϴ� ϭϱ͘ϯ͘�ZĞĐƵƌƐŽƐ��ƵĚŝŽǀŝƐƵĂŝƐ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϭϱ� ϭϱ͘ϰ͘�>ĂďŽƌĂƚſƌŝŽ�ĚĞ�/ŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϭϱ� ϭϲ͘��/�>/Kd����͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϭϳ� ϭϲ͘ϭ͘��ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂƐ��ĄƐŝĐĂƐ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϭϳ� ϭϲ͘Ϯ͘��ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂƐ��ŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϭϳ� ϭϲ͘ϯ͘�WĞƌŝſĚŝĐŽƐ��ƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĚŽƐ�͘ ͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘͘�ϭϭϴ� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� �� DŝƐƐĆŽ�ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů� ��ŶŽƐƐĂ�ŵŝƐƐĆŽ�Ġ�Ă�ƉƌŽĚƵĕĆŽ�ĚŽ�ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ͕�ĚĞ�ǀĂůŽƌĞƐ͕�ĚĂ�ĐƵůƚƵƌĂ�Ğ�ĚĂƐ�ƌĞůĂĕƁĞƐ� ƐŽĐŝĂŝƐ� ŶŽ� ĐŽŶƚĞdžƚŽ� ĚĂ� ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ� ĐŽŶƚĞŵƉŽƌąŶĞĂ͕� ƚĂŶƚŽ� ŶŽ� ąŵďŝƚŽ� ůŽĐĂů� Ğ� ƌĞŐŝŽŶĂů� ƋƵĂŶƚŽ�ŶŽ�ĐĞŶĄƌŝŽ�ŶĂĐŝŽŶĂů�Ğ� ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͘��ĞƐƐĞ�ŵŽĚŽ͕�ƌĞŐŝƐƚƌĂ�Ž�ƐĞƵ�ĐŽŵƉƌŽŵŝƐƐŽ� ĚĞ� ŵĂŶƚĞƌ� ƵŵĂ� ĞĚƵĐĂĕĆŽ� ĚĞ� ƋƵĂůŝĚĂĚĞ͕� ĂƚĞŶĚĞŶĚŽ� ĂŽ� ƉƌĞǀŝƐƚŽ� Ğŵ� ƐĞƵ� ƌĞŐŝŵĞŶƚŽ� ŝŶƚĞƌŶŽ�ƋƵĞ�Ă�ĚĞĨŝŶĞ�ĐŽŵŽ�ƵŵĂ�ŝŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ�ĚĞ�ĞŶƐŝŶŽ�ĚĞ�ĐĂƌĄƚĞƌ�ƉƌŝǀĂĚŽ͘�� sŝƐĆŽ�ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů� ��ǀŝƐĆŽ�ĚĂ�&ĂĐƵůĚĂĚĞ�&/�Z��Ġ�ƐĞƌ�ƌĞĐŽŶŚĞĐŝĚĂ�ĐŽŵŽ�ƵŵĂ�ŝŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ�ĚĞ�ĞŶƐŝŶŽ�ƐƵƉĞƌŝŽƌ� ĚĞ�ĞdžĐĞůġŶĐŝĂ͕�ŶŽ�ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ�ĚŽ�ĞŶƐŝŶŽ͕�ŶĂ�ƉƌĄƚŝĐĂ�ĚĂ�ƉĞƐƋƵŝƐĂ�Ğ�ĞdžƚĞŶƐĆŽ�Ğ�ŶĂ� ŐĞƐƚĆŽ�ĚĞ�ƉƌŽũĞƚŽƐ�ƐŽĐŝĂŝƐ͘�� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� �� ϭ͘�/EdZK�h��K� K� /E^d/dhdK� �Z�^/>� ��� �/�E�/�� �� d��EK>K'/�� >ƚĚĂ͕͘� ĐŽŶƐŝƐƚĞ� ĚĞ� ƉĞƐƐŽĂ� ũƵƌşĚŝĐĂ� ĚĞ� ĚŝƌĞŝƚŽ� ƉƌŝǀĂĚŽ͕� ĐŽŵ� ĨŝŶƐ� ůƵĐƌĂƚŝǀŽƐ͕� ƐĞĚĞ� Ğ� ĨŽƌŽ� Ğŵ� �ŶĄƉŽůŝƐ͕� �ƐƚĂĚŽ� ĚĞ� 'ŽŝĄƐ͕�ĐŽŵ��ŽŶƚƌĂƚŽ�^ŽĐŝĂů�ĚĞǀŝĚĂŵĞŶƚĞ�ƌĞŐŝƐƚƌĂĚŽ�ŶĂ�:ƵŶƚĂ��ŽŵĞƌĐŝĂů�ĚŽ��ƐƚĂĚŽ�ĚĞ� 'ŽŝĄƐ͕� Ğ� ŝŶƐĐƌŝƚŽ� ŶŽ� �EW:� ŶǑ� Ϭϯ͘ϱϭϮ͘ϭϵϬͬϬϬϬϭͲϭϰ͘� �� ĞŶƚŝĚĂĚĞ� ĨĞnj� ƐĞƵ� ŝŶŐƌĞƐƐŽ� ŶĂ� ĞĚƵĐĂĕĆŽ�ƐƵƉĞƌŝŽƌ�Ğŵ�ϮϬϬϭ͘�� �ŵ�ϭϱ�ĚĞ�ĂŐŽƐƚŽ�ĚĞ�ϮϬϬϭ͕�Ă�WŽƌƚĂƌŝĂ�DŝŶŝƐƚĞƌŝĂů�ŶǑ�ϭ͘ϴϭϵ͕�ƉƵďůŝĐĂĚĂ�ŶŽ��͘K͘h͘� Ğŵ�ϭϳ�ĚĞ�ĂŐŽƐƚŽ�ĚĞ�ϮϬϬϭ͕�ĐƌĞĚĞŶĐŝŽƵ�Ă�&ĂĐƵůĚĂĚĞ�&/�Z�͘���ŵĞƐŵĂ�ƉŽƌƚĂƌŝĂ�ĂƵƚŽƌŝnjŽƵ� Ž� ĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ� ĚŽ� ĐƵƌƐŽ� ĚĞ� �ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ͕� ďĂĐŚĂƌĞůĂĚŽ͕� ĐŽŵ� ĂƐ� ŚĂďŝůŝƚĂĕƁĞƐ� Ğŵ� �ŽŵĠƌĐŝŽ� �džƚĞƌŝŽƌ� Ğ�DĂƌŬĞƚŝŶŐ͘� K� ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ� ĚŽ� ĐƵƌƐŽ� ĚĞ� �ŽŵĠƌĐŝŽ� �džƚĞƌŝŽƌ� Ğ� DĂƌŬĞƚŝŶŐ� ĨŽŝ� ŽƵƚŽƌŐĂĚŽ� ƉĞůĂ� WŽƌƚĂƌŝĂ� ϭ͘ϯϬϮ� ĚĞ� ϭϵ� ĚĞ� Ăďƌŝů� ĚĞ� ϮϬϬϱ͕� ƉƵďůŝĐĂĚĂ� ŶŽ� �͘K͘h͘�Ğŵ�ϮϬ�ĚĞ�Ăďƌŝů�ĚĞ�ϮϬϬϱ͘� �ŵ�ϭϴ�ĚĞ�ĂŐŽƐƚŽ�ĚĞ�ϮϬϬϰ͕�Ă�WŽƌƚĂƌŝĂ�DŝŶŝƐƚĞƌŝĂů�ŶǑ�Ϯ͘ϱϮϴ͕�ƉƵďůŝĐĂĚĂ�ŶŽ��͘K͘h͘� Ğŵ�ϮϬ�ĚĞ�ĂŐŽƐƚŽ�ĚĞ�ϮϬϬϰ͕�ĂƵƚŽƌŝnjŽƵ�Ž�ĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ�ĚŽ�ĐƵƌƐŽ�ĚĞ��ŝġŶĐŝĂƐ��ŽŶƚĄďĞŝƐ͕� ďĂĐŚĂƌĞůĂĚŽ͕�ĐŽŵ�ϭϮϬ�;ĐĞŶƚŽ�Ğ�ǀŝŶƚĞͿ�ǀĂŐĂƐ�ƚŽƚĂŝƐ�ĂŶƵĂŝƐ�ŶŽ�ƉĞƌşŽĚŽ�ŶŽƚƵƌŶŽ͘� �ŵ�Ϯϳ�ĚĞ�ĨĞǀĞƌĞŝƌŽ�ĚĞ�ϮϬϬϯ͕�Ă�WŽƌƚĂƌŝĂ�DŝŶŝƐƚĞƌŝĂů�ŶǑ�ϯϬϱ͕�ƉƵďůŝĐĂĚĂ�ŶŽ��͘K͘h͘� Ğŵ�Ϭϱ�ĚĞ�ŵĂƌĕŽ�ĚĞ�ϮϬϬϯ͕�ĂƉƌŽǀŽƵ�Ž�ZĞŐŝŵĞŶƚŽ�ĚĂ�&ĂĐƵůĚĂĚĞ�&/�Z�͘� �ŵ�Ϭϱ�ĚĞ�ĂŐŽƐƚŽ�ĚĞ�ϮϬϬϰ͕�Ă�WŽƌƚĂƌŝĂ�DŝŶŝƐƚĞƌŝĂů�ŶǑ�Ϯ͘ϯϬϭ͕�ƉƵďůŝĐĂĚĂ�ŶŽ��͘K͘h͘� Ğŵ� Ϭϲ� ĚĞ� ĂŐŽƐƚŽ� ĚĞ� ϮϬϬϰ͕� ĂƵƚŽƌŝnjŽƵ� Ž� ĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ� ĚŽ� ĐƵƌƐŽ� ĚĞ� �ŝƌĞŝƚŽ͕� ďĂĐŚĂƌĞůĂĚŽ͕� ĐŽŵ� ϭϬϬ� ;ĐĞŵͿ� ǀĂŐĂƐ� ƚŽƚĂŝƐ� ĂŶƵĂŝƐ͘� K� ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ� ĚŽ� ĐƵƌƐŽ� ĚĞ� �ŝƌĞŝƚŽ�ĨŽŝ�ŽƵƚŽƌŐĂĚŽ�ƉĞůĂ�WŽƌƚĂƌŝĂ�Ϯϲϵ�ĚĞ�ϭϵ�ĚĞ�ũƵůŚŽ�ĚĞ�ϮϬϭϭ͕�ƉƵďůŝĐĂĚĂ�ŶŽ��͘K͘h͘�Ğŵ� ϮϬ�ĚĞ�ũƵůŚŽ�ĚĞ�ϮϬϭϭ͘� �ŵ�ϭϳ�ĚĞ�ĂŐŽƐƚŽ�ĚĞ�ϮϬϬϰ͕�Ă�WŽƌƚĂƌŝĂ�DŝŶŝƐƚĞƌŝĂů�ŶǑ�Ϯ͘ϴϬϵ͕�ƉƵďůŝĐĂĚĂ�ŶŽ��͘K͘h͘� Ğŵ� ϭϴ� ĚĞ� ĂŐŽƐƚŽ� ĚĞ� ϮϬϬϰ͕� ĂƵƚŽƌŝnjŽƵ� Ž� ĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ� ĚŽ� ĐƵƌƐŽ� ĚĞ� &ĂƌŵĄĐŝĂ͕� ďĂĐŚĂƌĞůĂĚŽ͕�ĐŽŵ�ϭϲϬ�;ĐĞŶƚŽ�Ğ�ƐĞƐƐĞŶƚĂͿ�ǀĂŐĂƐ�ƚŽƚĂŝƐ�ĂŶƵĂŝƐ�ŶŽ�ƉĞƌşŽĚŽ�ŶŽƚƵƌŶŽ͘� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� �� �ŵ� Ϯϳ� ĚĞ� ĚĞnjĞŵďƌŽ� ĚĞ� ϮϬϬϲ͕� Ă� WŽƌƚĂƌŝĂ� DŝŶŝƐƚĞƌŝĂů� ŶǑ� ϭ͘ϭϰϰ͕� ƉƵďůŝĐĂĚĂ� ŶŽ� �͘K͘h͘� Ğŵ� Ϯϴ� ĚĞ� ĚĞnjĞŵďƌŽ� ĚĞ� ϮϬϬϲ͕� ĂƵƚŽƌŝnjŽƵ� Ž� ĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ� ĚŽ� ĐƵƌƐŽ� ĚĞ� &ŝƐŝŽƚĞƌĂƉŝĂ͕� ďĂĐŚĂƌĞůĂĚŽ͕� ĐŽŵ� ϭϮϬ� ;ĐĞŶƚŽ� Ğ� ǀŝŶƚĞͿ� ǀĂŐĂƐ� ƚŽƚĂŝƐ� ĂŶƵĂŝƐ� ŶŽ� ƉĞƌşŽĚŽ� ĚŝƵƌŶŽ�Ğŵ�ƚƵƌŵĂƐ�ĚĞ�ϱϬ;ĐŝŶƋƵĞŶƚĂͿ�ĂůƵŶŽƐ�ŶŽ�ŵĄdžŝŵŽ͘� �ŵ�ϭϯ�ĚĞ�ŶŽǀĞŵďƌŽ�ĚĞ�ϮϬϬϲ͕�Ă�WŽƌƚĂƌŝĂ�DŝŶŝƐƚĞƌŝĂů�ŶǑ�ϵϬϮ͕�ƉƵďůŝĐĂĚĂ�ŶŽ��͘K͘h͘� Ğŵ� ϭϲ� ĚĞ� ŶŽǀĞŵďƌŽ� ĚĞ� ϮϬϬϲ͕� ĂƵƚŽƌŝnjŽƵ� Ž� ĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ� ĚŽ� ĐƵƌƐŽ� ĚĞ� �ŝŽŵĞĚŝĐŝŶĂ͕� ďĂĐŚĂƌĞůĂĚŽ͕� ĐŽŵ� ϭϴϬ� ;ĐĞŶƚŽ� Ğ� ŽŝƚĞŶƚĂͿ� ǀĂŐĂƐ� ƚŽƚĂŝƐ� ĂŶƵĂŝƐ� ŶŽ� ƉĞƌşŽĚŽ� ĚŝƵƌŶŽ� Ğ� ŶŽƚƵƌŶŽ�Ğŵ�ƚƵƌŵĂƐ�ĚĞ�ϱϬ�;ĐŝŶƋƵĞŶƚĂͿ�ĂůƵŶŽƐ�ŶŽ�ŵĄdžŝŵŽ͘� �ŵ�ϭϯ�ĚĞ�ŶŽǀĞŵďƌŽ�ĚĞ�ϮϬϬϲ͕�Ă�WŽƌƚĂƌŝĂ�DŝŶŝƐƚĞƌŝĂů�ŶǑ�ϵϭϱ͕�ƉƵďůŝĐĂĚĂ�ŶŽ��͘K͘h͘� Ğŵ� ϭϲ� ĚĞ� ŶŽǀĞŵďƌŽ� ĚĞ� ϮϬϬϲ͕� ĂƵƚŽƌŝnjŽƵ� Ž� ĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ� ĚŽ� ĐƵƌƐŽ� ĚĞ� EƵƚƌŝĕĆŽ͕� ďĂĐŚĂƌĞůĂĚŽ͕�ĐŽŵ�ϭϮϬ�;ĐĞŶƚŽ�Ğ�ǀŝŶƚĞͿ�ǀĂŐĂƐ�ƚŽƚĂŝƐ�ĂŶƵĂŝƐ�ŶŽ�ƉĞƌşŽĚŽ�ĚŝƵƌŶŽ�Ğŵ�ƚƵƌŵĂƐ� ĚĞ�ϱϬ�;ĐŝŶƋƵĞŶƚĂͿ�ĂůƵŶŽƐ�ŶŽ�ŵĄdžŝŵŽ͘� �ŵ�ϭϯ�ĚĞ�ŶŽǀĞŵďƌŽ�ĚĞ�ϮϬϬϲ͕�Ă�WŽƌƚĂƌŝĂ�DŝŶŝƐƚĞƌŝĂů�ŶǑ�ϵϭϲ͕�ƉƵďůŝĐĂĚĂ�ŶŽ��͘K͘h͘� Ğŵ�ϭϲ�ĚĞ�ŶŽǀĞŵďƌŽ�ĚĞ�ϮϬϬϲ͕� ĂƵƚŽƌŝnjŽƵ�Ž� ĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ�ĚŽ� ĐƵƌƐŽ�ĚĞ��ŶĨĞƌŵĂŐĞŵ͕� ďĂĐŚĂƌĞůĂĚŽ͕�ĐŽŵ�ϭϮϬ�;ĐĞŶƚŽ�Ğ�ǀŝŶƚĞͿ�ǀĂŐĂƐ�ƚŽƚĂŝƐ�ĂŶƵĂŝƐ�ŶŽ�ƉĞƌşŽĚŽ�ĚŝƵƌŶŽ�Ğ�ŶŽƚƵƌŶŽ͘� K�ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ�ĚŽ�ĐƵƌƐŽ�ĚĞ��ŶĨĞƌŵĂŐĞŵ�ĨŽŝ�ŽƵƚŽƌŐĂĚŽ�ƉĞůĂ�WŽƌƚĂƌŝĂ�ϭϮϯ�ĚĞ�ϭϱ�ĚĞ� ŵĂƌĕŽ�ĚĞ�ϮϬϭϭ͕�ƉƵďůŝĐĂĚĂ�ŶŽ��͘K͘h͘�Ğŵ�ϮϬ�ĚĞ� ũƵůŚŽ�ĚĞ�ϮϬϭϭ͕�ďĂĐŚĂƌĞůĂĚŽ͕� ĐŽŵ�ϭϮϬ� ;ĐĞŶƚŽ�Ğ�ǀŝŶƚĞͿ�ǀĂŐĂƐ�ƚŽƚĂŝƐ�ĂŶƵĂŝƐ�ŶŽ�ƉĞƌşŽĚŽ�ŶŽƚƵƌŶŽ͘� �ŵ�ϭϲ�ĚĞ�ŶŽǀĞŵďƌŽ�ĚĞ�ϮϬϭϭ͕�ĨŽŝ�ƉƌŽƚŽĐŽůĂĚĂ�Ă�ƐŽůŝĐŝƚĂĕĆŽ�ĚĞ�ĂƵƚŽƌŝnjĂĕĆŽ�ƉĂƌĂ� Ž�ĐƵƌƐŽ�ĚĞ��ŶŐĞŶŚĂƌŝĂ��ŝǀŝů͘� �� /ŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ� ŝŶǀĞƐƚĞ� ĐŽŶƐƚĂŶƚĞŵĞŶƚĞ� ŶĂ�ŵĞůŚŽƌŝĂ� ĚĂƐ� ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ� ĚĞ� ĞŶƐŝŶŽ� Ğ� ĂƉƌĞŶĚŝnjĂŐĞŵ͕�ƚƌĂďĂůŚĂŶĚŽ�ĂƌĚƵĂŵĞŶƚĞ�ƉĂƌĂ�ŽĨĞƌĞĐĞƌ�ă�ƉŽƉƵůĂĕĆŽ͕�Ă�ŽƉŽƌƚƵŶŝĚĂĚĞ�ĚĞ� ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ� ƉĞƐƐŽĂů� Ğ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͕� ĨĂnjĞŶĚŽ� ĐŽŵ� ƋƵĞ� ǀĞŶŚĂŵ� ƉĂƌƚŝĐŝƉĂƌ� ĚĂ� ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ�ĐŽŵŽ�Ƶŵ�ƚŽĚŽ�Ğ͕�ĂĐŝŵĂ�ĚĞ�ƚƵĚŽ͕�ŽďƚĞŶŚĂŵ�ƵŵĂ�ŵĞůŚŽƌ�ĐŽŶĚŝĕĆŽ�ĚĞ�ǀŝĚĂ͘� �� ĨŝůŽƐŽĨŝĂ�ŐĞƌĞŶĐŝĂů�ƉƌĞǀġ�Ă�ĚĞůĞŐĂĕĆŽ�ĚĞ�ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞ�Ğ� ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞƐ�ĂŽƐ� �ŝƌĞƚŽƌĞƐ�Ğ͕�ƌĞƐƉĞĐƚŝǀĂŵĞŶƚĞ͕�ĂŽƐ��ŽŽƌĚĞŶĂĚŽƌĞƐ�ĚĞ��ƵƌƐŽ�Ğ�WƌŽĨĞƐƐŽƌĞƐ͕�ŶŽƐ�ƚĞƌŵŽƐ� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� �� ĚŽ� ZĞŐŝŵĞŶƚŽ͕� ƉĂƌĂ� ƋƵĞ� ƉŽƐƐĂŵ� ĐƵŵƉƌŝƌ� Ă� ƉƌŽƉŽƐƚĂ� ĞĚƵĐĂĐŝŽŶĂů� ĚĂ� ŝŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ͕� ĂůĐĂŶĕĂŶĚŽ�ƐĞƵƐ�ŽďũĞƚŝǀŽƐ�Ğ�ŵĞƚĂƐ͘� ϭ͘ϭ͘��ƌĞĂ�ĚĞ��ďƌĂŶŐġŶĐŝĂ�/ŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů�Ğ��ĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂĕĆŽ�^ŽĐŝŽĞĐŽŶƀŵŝĐĂ�ZĞŐŝŽŶĂů� K� ŵƵŶŝĐşƉŝŽ� ĚĞ� �ŶĄƉŽůŝƐ� ĞŶĐŽŶƚƌĂͲƐĞ� ƉŽƐŝĐŝŽŶĂĚŽ� ŶĂ� ZĞŐŝĆŽ� �ĞŶƚƌŽ� KĞƐƚĞ͕� ĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂŵĞŶƚĞ�ŶŽ�ĞŝdžŽ�'ŽŝąŶŝĂͲ�ŶĄƉŽůŝƐͲ�ƌĂƐşůŝĂ͕�ƚĞŶĚŽ�ůŝŵŝƚĞƐ�ĐŽŵ�ŽƐ�ŵƵŶŝĐşƉŝŽƐ͗� x �Ž�ŶŽƌƚĞ�WŝƌĞŶſƉŽůŝƐ�Ğ��ďĂĚŝąŶŝĂ͖� x ��ůĞƐƚĞ�^ŝůǀąŶŝĂ͖� x �Ž�ƐƵů�>ĞŽƉŽůĚŽ�ĚĞ��ƵůŚƁĞƐ�Ğ�'ŽŝĂŶĄƉŽůŝƐ͖� x ��ŽĞƐƚĞ�EĞƌſƉŽůŝƐ�Ğ�KƵƌŽ�sĞƌĚĞ�ĚĞ�'ŽŝĄƐ͘�� �ƐƐĞ� ƋƵĂĚƌŝůĄƚĞƌŽ� ĐŽŶƐƚŝƚƵŝ� Ă� ƉƌŝŶĐŝƉĂů� ďĂƐĞ� ƚĞƌƌŝƚŽƌŝĂů� Ă� ƐĞƌ� ĂƚĞŶĚŝĚĂ� ƉĞůĂ� &ĂĐƵůĚĂĚĞ�&/�Z�͘�� K�ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ�ĚĂ�ƌĞŐŝĆŽ�Ğ�Ž�ĂƋƵĞĐŝŵĞŶƚŽ�ĚĂ�ĞĐŽŶŽŵŝĂ�ŶŽƐ�ƷůƚŝŵŽƐ�ĂŶŽƐ� ƚƌŽƵdžĞƌĂŵ� ƐŝŐŶŝĨŝĐĂƚŝǀĂƐ� ŵĞůŚŽƌĂƐ� ŶĂƐ� ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ� ƐŽĐŝŽĞĐŽŶƀŵŝĐĂƐ͕� ĂƵŵĞŶƚĂŶĚŽ� ƐŽďƌĞŵĂŶĞŝƌĂ� Ă� ĂƌƌĞĐĂĚĂĕĆŽ� Ğ͕� ƉƌŽƉŝĐŝĂŶĚŽ� Ă� ďƵƐĐĂ� ĚĞ� ƚŽĚŽ� Ž� ĐŽŶũƵŶƚŽ� ĚĞ� ƐĞƌǀŝĕŽƐ� ĚĞƐƚŝŶĂĚŽƐ� Ă� ƉƌŽŵŽǀĞƌ͕� ŽƌŐĂŶŝnjĂƌ͕� ƌĞĐĞďĞƌ͕� ŽƌŝĞŶƚĂƌ� Ğ� ŚŽƐƉĞĚĂƌ� ŽƐ� ĐŽŶƚŝŶŐĞŶƚĞƐ� ŚƵŵĂŶŽƐ�ƋƵĞ�ďƵƐĐĂŵ�ƚƌĂďĂůŚŽ͕�ƌĞĐƌĞĂĕĆŽ͕�ĚĞƐĐĂŶƐŽ͕�ĐƵůƚƵƌĂ�Ğ�ůĂnjĞƌ͘�EĞƐƐĞ�ƐĞŶƚŝĚŽ͕�Ž� ĂƵŵĞŶƚŽ�ƉĞůĂ�ƉƌŽĐƵƌĂ�ĚĞ�ǀĂŐĂƐ�Ğŵ�ĐƵƌƐŽƐ�ƐƵƉĞƌŝŽƌĞƐ�ƚĞŵ�ƐŝĚŽ�ƵŵĂ�ĐŽŶƐƚĂŶƚĞ͕�Ğ͕Ăş�ƐĞ� ŝŶƐĞƌĞ�Ă�&ĂĐƵůĚĂĚĞ�&ŝďƌĂ͘� ϭ͘Ϯ͘��ĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂĕĆŽ�ĚĂ��ƌĞĂ�ĚĞ�/ŶĨůƵġŶĐŝĂ� �ŶĄƉŽůŝƐ�ĞƐƚĄ� ůŽĐĂůŝnjĂĚĂ�Ă�ϱϯ�ƋƵŝůƀŵĞƚƌŽƐ�ĚĂ�ĐĂƉŝƚĂů͕�'ŽŝąŶŝĂ͕�ĂƚƌĂǀĠƐ�ĚĞ�ƉŝƐƚĂ� ĚƵƉůŝĐĂĚĂ�ĚĂ��ZͲϭϱϯ͕�ƋƵĞ�ůŝŐĂ�Ă�ĐŝĚĂĚĞ�ĂŽ�ƐƵů�Ğ�ĂŽ�ŶŽƌƚĞ�ĚŽ�ƉĂşƐ͘��ŝŶĚĂ�ĐŽŶƚĂ�ĐŽŵ�ĂƐ� ƌŽĚŽǀŝĂƐ�ĨĞĚĞƌĂŝƐ��ZͲϬϲϬ�;ƋƵĞ�ůŝŐĂ��ŶĄƉŽůŝƐ�ă��ƌĂƐşůŝĂ�ĂƚƌĂǀĠƐ�ĚĞ�ƉŝƐƚĂ�ĚƵƉůĂͿ�Ğ��ZͲ�ϰϭϰ� ;ƋƵĞ�ůŝŐĂ��ŶĄƉŽůŝƐ�ă��ƌĂƐşůŝĂ͕�ĂƚƌĂǀĠƐ�ĚĞ��ŽƌƵŵďĄ�ĚĞ�'ŽŝĄƐͿ�Ğ�ĂƐ�ĞƐƚĂĚƵĂŝƐ�'KͲϮϮϮ�;ƉĂƌĂ� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� �� EĞƌſƉŽůŝƐͿ�Ğ�'KͲϯϯϬ� ;ƉĂƌĂ�>ĞŽƉŽůĚŽ�ĚĞ��ƵůŚƁĞƐͿ͘���Ƶŵ�ĚŽƐ�ŵĂŝŽƌĞƐ�ĞŶƚƌŽŶĐĂŵĞŶƚŽƐ�ƌŽĚŽǀŝĄƌŝŽƐ�ĚŽ�ƉĂşƐ͕�ĞƐƚĂŶĚŽ�Ă�ƉŽƵĐŽ�ŵĂŝƐ�ĚĞ�ϭϯϬ�ƋƵŝůƀŵĞƚƌŽƐ�ĚĂ�ĐĂƉŝƚĂů�ĨĞĚĞƌĂů͘� �ŶĄƉŽůŝƐ� Ġ� Ž� ƚĞƌĐĞŝƌŽ� ŵĂŝŽƌ� ŵƵŶŝĐşƉŝŽ� Ğŵ� ƉŽƉƵůĂĕĆŽ� ĚŽ� �ƐƚĂĚŽ� ĚĞ� 'ŽŝĄƐ͕� Ž� ƐĞŐƵŶĚŽ�ŵĂŝŽƌ�Ğŵ�ĂƌƌĞĐĂĚĂĕĆŽ�ĚĞ� ŝŵƉŽƐƚŽƐ�Ğ�Ă�ƐĞŐƵŶĚĂ�ŵĂŝŽƌ�ĐŝĚĂĚĞ�ĚŽ�ĞƐƚĂĚŽ�ĚĞ� 'ŽŝĄƐ͕� ĐŽŵƉŽŶĚŽ� Ă� ƌĞŐŝĆŽ� ŵĂŝƐ� ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚĂ� ĚŽ� �ĞŶƚƌŽͲKĞƐƚĞ� ďƌĂƐŝůĞŝƌŽ͕� Ž� ĞŝdžŽ� 'ŽŝąŶŝĂͲ�ŶĄƉŽůŝƐͲ�ƌĂƐşůŝĂ͘� >ŝŵŝƚĂͲƐĞ�ĂŽ�ŶŽƌƚĞ�ĐŽŵ�ŽƐ�ŵƵŶŝĐşƉŝŽƐ�ĚĞ�WŝƌĞŶſƉŽůŝƐ�Ğ��ďĂĚŝąŶŝĂ͕�Ă�ůĞƐƚĞ�ĐŽŵ�Ž� ŵƵŶŝĐşƉŝŽ�ĚĞ�^ŝůǀąŶŝĂ͕�ĂŽ�ƐƵů�ĐŽŵ�Ž�ŵƵŶŝĐşƉŝŽ�ĚĞ�>ĞŽƉŽůĚŽ�ĚĞ��ƵůŚƁĞƐ�Ğ�'ŽŝĂŶĄƉŽůŝƐ�Ğ� Ă�ŽĞƐƚĞ�ĐŽŵ�ŽƐ�ŵƵŶŝĐşƉŝŽƐ�ĚĞ�EĞƌſƉŽůŝƐ�Ğ�KƵƌŽ�sĞƌĚĞ�ĚĞ�'ŽŝĄƐ͘�� ϭ͘ϯ͘��ƌĞĂ�ĚĞ�/ŶĨůƵġŶĐŝĂ�^ŽĐŝŽĞĐŽŶƀŵŝĐĂ� �� ƌĞŐŝĆŽ� ĐĂƌĂĐƚĞƌŝnjĂͲƐĞ� ƉĞůĂ� ŐƌĂŶĚĞ� ĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞ� ĚĞ� ĨƵŶĕƁĞƐ� ƉƌĞƐĞŶƚĞƐ� ŶŽƐ� ŵƵŶŝĐşƉŝŽƐ�ƋƵĞ�Ă�ĐŽŵƉƁĞŵ͘��ůĠŵ�ĚĞ�ĐŽŶƚĂƌ�ĐŽŵ�Ž�ƉĂƌƋƵĞ� ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů�ĚĞ��ŶĄƉŽůŝƐ�Ğ�Ž� ĐŽŵƉůĞdžŽ�ĚŽ�ŵĂŝŽƌ�ƉŽƌƚŽ�ƐĞĐŽ�ĚŽ��ƌĂƐŝů͕�ĞůĂ�ĚĞƐĞŵƉĞŶŚĂ�ŽƵƚƌĂƐ�ĨƵŶĕƁĞƐ�ĚĞ�ĚĞƐƚĂƋƵĞ� Ğŵ�ŶşǀĞů�ĞƐƚĂĚƵĂů͕�ĐŽŵŽ�ĂƐ�ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ�ŝŶĚƵƐƚƌŝĂŝƐ͕�ĂŐƌŽƉĞĐƵĄƌŝĂ�Ğ�ĚĞ�ƚƵƌŝƐŵŽ�ƌĞůŝŐŝŽƐŽ� Ğ͕� ŽƵƚƌĂƐ� ĚĞ� ĂďƌĂŶŐġŶĐŝĂ� ƌĞŐŝŽŶĂů͕� ĐŽŵŽ� ĂƐ� ƌĞůĂƚŝǀĂƐ� ĂŽƐ� ĐŽŵĠƌĐŝŽƐ͕� ĂƚĂĐĂĚŝƐƚĂ� Ğ� ǀĂƌĞũŝƐƚĂ͕� ĂŽ� ĂƚĞŶĚŝŵĞŶƚŽ� ă� ƐĂƷĚĞ͕� ĞĚƵĐĂĕĆŽ͕� ƚƌĂŶƐƉŽƌƚĞ� Ğ� ƐŝƐƚĞŵĂ� ĨŝŶĂŶĐĞŝƌŽ͘� dġŵ� ƉƌĞƐĞŶĕĂ� ŵĂƌĐĂŶƚĞ� ĂŝŶĚĂ� ŶĂ� ZĞŐŝĆŽ� ĂƐ� ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ� ĚĞ� ƐƵƉŽƌƚĞ� ĂŽ� ĐŽŵĠƌĐŝŽ� ĚĞ� ĞdžƉŽƌƚĂĕĆŽ͕� ŽƌŝŐŝŶĂĚĂƐ� ƉĞůĂ� ƉƌŽdžŝŵŝĚĂĚĞ� ĚŽ� ĐŽŵƉůĞdžŽ� ƉŽƌƚƵĄƌŝŽ� Ğ� Ž� ĂĞƌŽƉŽƌƚŽ� ĚĞ� ĐĂƌŐĂƐ͘� �ŶĄƉŽůŝƐ͕�ƐĞŐƵŶĚŽ�Ž��ĞŶƐŽ�ĚŽ�/�'��ƉĂƌĂ�ϮϬϭϬ͕�ƚĞŵ�ƵŵĂ�ƉŽƉƵůĂĕĆŽ�ĚĞ�ϯϯϰ͘ϲϭϯ� ŚĂďŝƚĂŶƚĞƐ͕� ƐĞŶĚŽ� Ă� ƉƌŝŶĐŝƉĂů� ĐŝĚĂĚĞ� ŝŶĚƵƐƚƌŝĂů� Ğ� ĐĞŶƚƌŽ� ůŽŐşƐƚŝĐŽ� ĚŽ� �ĞŶƚƌŽͲKĞƐƚĞ� ďƌĂƐŝůĞŝƌŽ͘�WŽƐƐƵŝ�ĚŝǀĞƌƐŝĨŝĐĂĚĂ� ŝŶĚƷƐƚƌŝĂ� ĨĂƌŵĂĐġƵƚŝĐĂ͕�ĨŽƌƚĞ�ƉƌĞƐĞŶĕĂ�ĚĞ�ĞŵƉƌĞƐĂƐ�ĚĞ� ůŽŐşƐƚŝĐĂ�Ğ�ĂƚĂĐĂĚŝƐƚĂƐ�ĚĞ�ƐĞĐŽƐ�Ğ�ŵŽůŚĂĚŽƐ͕�ĞĐŽŶŽŵŝĂ� ĨŽƌƚĞ�Ğ�ďĞŵ�ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĚĂ�ƉŽƌ� ŵĂŝƐ�ĚĞ�ϯϬ�ĂŐġŶĐŝĂƐ�ďĂŶĐĄƌŝĂƐ͘� K�ŵƵŶŝĐşƉŝŽ�Ġ�Ž�ƚĞƌĐĞŝƌŽ�ĚŽ��ƐƚĂĚŽ�Ğŵ�ƉŽƉƵůĂĕĆŽ�Ğ�Ž�ƉƌŝŵĞŝƌŽ�ŶŽ�ƌĂŶŬŝŶŐ�ĚĞ� ĐŽŵƉĞƚŝƚŝǀŝĚĂĚĞ� Ğ� ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ� ƐĞŐƵŶĚŽ� ĚŝǀƵůŐĂĚŽ� ƉĞůĂ� ^ĞĐƌĞƚĂƌŝĂ� �ƐƚĂĚƵĂů� ĚĞ� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� WůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ� ;ǁǁǁ͘ƐĞƉůĂŶ͘ŐŽ͘ŐŽǀ͘ďƌͿ͘�WŽƐƐƵŝ�Ƶŵ�W/��ĞƐƚŝŵĂĚŽ�ƉĂƌĂ�ϮϬϬϴ�Ğŵ�ZΨ�ϲ͕Ϯ� ďŝůŚƁĞƐ�ĚĞ�ƌĞĂŝƐ�Ğ�Ƶŵ�W/��ƉĞƌ�ĐĂƉŝƚĂ�ĚĞ�ZΨ�ϭϴ͘ϰϱϬ͕ϬϬ͘�^ƵĂ�ĞĐŽŶŽŵŝĂ�ĞƐƚĄ�ǀŽůƚĂĚĂ�ƉĂƌĂ�Ă� ŝŶĚƷƐƚƌŝĂ� ĚĞ� ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĕĆŽ͕� ŵĞĚŝĐĂŵĞŶƚŽƐ͕� ĐŽŵĠƌĐŝŽ� ĂƚĂĐĂĚŝƐƚĂ͕� ŝŶĚƷƐƚƌŝĂ� ĂƵƚŽŵŽďŝůşƐƚŝĐĂ�Ğ�ƚĂŵďĠŵ�Ă�ĞĚƵĐĂĕĆŽ͘� ϭ͘ϰ͘�/ŶƐĞƌĕĆŽ�ZĞŐŝŽŶĂů�ĚĂ�/ŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ� �� ĐŽŶĐĞƉĕĆŽ� ĚŽ� WƌŽũĞƚŽ� /ŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů� ĚĂ� &/�Z�� ƐƵƌŐĞ� ĚĂƐ� ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞƐ� Ğ� ĚĞŵĂŶĚĂƐ�ĚĂ�ƌĞŐŝĆŽ͕�ĚĞ�ĨŽƌŵĂ�Ă�ĨŽƌƚĂůĞĐĞƌ�Ž�ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ�Ğ�ĐŽŶƐƚƌƵŝƌ�ƵŵĂ�ŵĂƐƐĂ� ĐƌşƚŝĐĂ� ĚĞ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ� ƋƵĞ� ƉƌŽŵŽǀĂŵ� Ă� ƐƵƐƚĞŶƚĂďŝůŝĚĂĚĞ� ůŽĐĂů� Ğ� ƐĞĚŝŵĞŶƚĞŵ� ŽƐ� ĨĂƚŽƌĞƐ� ƐŽĐŝŽĐƵůƚƵƌĂŝƐ� Ğ� ƉŽůşƚŝĐŽͲĞĐŽŶƀŵŝĐŽƐ� ĐŽŵŽ� ǀĂůŽƌĞƐ� ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂŝƐ� ƉĂƌĂ� Ž� ĨŽƌƚĂůĞĐŝŵĞŶƚŽ�ŝŶƚĞŐƌĂĚŽ�ĚĂ�ĐŝĚĂĚĞ�Ğ�ĚĂƐ�ƐƵĂƐ�ĄƌĞĂƐ�ĚĞ�ŝŶĨůƵġŶĐŝĂ͘�� KƐ� ĐƵƌƐŽƐ� Ğ� ŽƐ� ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ� ŽĨĞƌĞĐŝĚŽƐ� ƉĞůĂ� &/�Z�͕� ŵĞĚŝĂŶƚĞ� ƐĞƵƐ� ƉƌŽũĞƚŽƐ� ƉĞĚĂŐſŐŝĐŽƐ� ĞƐƉĞĐşĨŝĐŽƐ� ƐĆŽ� ŽƌŐĂŶŝnjĂĚŽƐ� ĚĞ� ŵŽĚŽ� Ă� ƉƌŽƉŝĐŝĂƌ� ĂŽƐ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ� Ğŵ� ĨŽƌŵĂĕĆŽ�ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ�Ğ�ŚĂďŝůŝĚĂĚĞƐ�ĐĂƉĂnjĞƐ�ĚĞ�ƉĞƌŵŝƚŝƌͲůŚĞƐ͗�� x ��ĂƉƌŽƉƌŝĂĕĆŽ�ĚĞ�ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ�ďĄƐŝĐŽƐ�ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐ�ăƐ�ĄƌĞĂƐ�ƋƵĞ�ƐĞƌĆŽ�ŽďũĞƚŽ�ĚĞ� ƐƵĂ�ĂƚƵĂĕĆŽ�ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͕� ĂƌƚŝĐƵůĂŶĚŽ�ƚĞŽƌŝĂ�Ğ�ƉƌĄƚŝĐĂ�ŶĂƐ�ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ� ĐŽŶĨŝŐƵƌĂĕƁĞƐ� ƋƵĞ�Ă�ƉƌĄdžŝƐ�ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů�ǀĞŶŚĂ�Ă�ĂƐƐƵŵŝƌ͖�� x K�ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ�ĚĞ�ƐƵĂƐ�ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ�ĐŽŵ�ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂ�ƚĠĐŶŝĐĂ�Ğ�ĐŽŵƉƌŽŵŝƐƐŽ�ƐŽĐŝĂů�Ğ� ƉŽůşƚŝĐŽ�Ğŵ�ƐĞƵ�ĐŽŶƚĞdžƚŽ�ƐŽĐŝŽĐƵůƚƵƌĂů�ĚĞ�ĂƚƵĂĕĆŽ͘� �Ž� ĚĞĨŝŶŝƌ� Ă�ƋƵĂůŝĚĂĚĞ� Ğ� Ă� ĂƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ� ĚĂ� ĨŽƌŵĂĕĆŽ� ĐŽŵŽ�ŽďũĞƚŝǀŽ� ĐĞŶƚƌĂů� ĚĂ� ƉƌŽƉŽƐƚĂ�ƉĂƌĂ�Ž�ĞŶƐŝŶŽ͕�Ă�/�^�ƚĞŵ�ƉŽƌ�ĨŝŶĂůŝĚĂĚĞ�Ă�ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ�ĚĞ�ƉƌŽĐĞƐƐŽ�ĐŽůĞƚŝǀŽ�ĚĞ� ĂƌƚŝĐƵůĂĕĆŽ� ĚĞ� ĂĕƁĞƐ� ǀŽůƚĂĚĂƐ� ƉĂƌĂ� Ă� ĨŽƌŵĂĕĆŽ� ĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞ� ĚŽ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů� ƋƵĞ� ƉƌĞƚĞŶĚĞ�ŐƌĂĚƵĂƌ�Ğ�ƉſƐͲŐƌĂĚƵĂƌ͘�EĞƐƐĂ�ĚŝƌĞĕĆŽ͕�ƚŽƌŶĂͲƐĞ�ŝŵƉƌĞƐĐŝŶĚşǀĞů�Ă�ŝŶƚĞƌĂĕĆŽ�ĚĂ� /�^�ĐŽŵ�Ă�ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ�Ğ�ŽƐ�ƐĞŐŵĞŶƚŽƐ�ŽƌŐĂŶŝnjĂĚŽƐ�ĚĂ�ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ�Đŝǀŝů�ĐŽŵŽ�ĞdžƉƌĞƐƐĆŽ� ĚĂ�ƋƵĂůŝĚĂĚĞ�ƐŽĐŝĂů�ĚĞƐĞũĂĚĂ�ƉĂƌĂ�Ž�ĐŝĚĂĚĆŽ�Ă�ƐĞƌ�ĨŽƌŵĂĚŽ�ĐŽŵŽ�ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͘�� ��ƉŽůşƚŝĐĂ�ĚĞĨŝŶŝĚĂ�ƉĞůĂ�/ŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ�ƉĂƌĂ�ĂƐ�ƋƵĞƐƚƁĞƐ�ƐŽĐŝĂŝƐ�ǀŝƐĂ�ƉƌŽŵŽǀĞƌ�ĂĕƁĞƐ� ƋƵĞ�ƉĞƌŵŝƚĂŵ�ŵĞůŚŽƌĂƌ�Ă�ƋƵĂůŝĚĂĚĞ�ĚĞ�ǀŝĚĂ�ĚĂ�ƉŽƉƵůĂĕĆŽ�ĚĂ�ƌĞŐŝĆŽ�Ğ�ŵŽĚŝĨŝĐĂĕƁĞƐ�ŶĂ� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� ĞĚƵĐĂĕĆŽ�Ğ�ŶĂ�ĐƵůƚƵƌĂ͘���ŵŝƐƐĆŽ�ĚĂ� /ŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ� ŝŶĐůƵŝ�ƉƌĞƉĂƌĂĕĆŽ�ƉĂƌĂ�Ă� ůŝĚĞƌĂŶĕĂ�Ğ�Ž� ĂĐŽŵƉĂŶŚĂŵĞŶƚŽ�ĚĞ�ƉƌŽĨƵŶĚĂƐ�Ğ�ĚĞŶƐĂƐ�ŵƵĚĂŶĕĂƐ�ŝŶĚƵnjŝĚĂƐ�ƉĞůŽ�ĂǀĂŶĕŽ�ƚĞĐŶŽůſŐŝĐŽ� Ğ�ƉĞůĂƐ�ŶŽǀĂƐ�ĐŽŶĐĞƉĕƁĞƐ�ĚĞ�ǀŝĚĂ�ĚĞůĞ�ĞŵĞƌŐĞŶƚĞ͘�� ��&/�Z��ƚĞŵ�Ž�ĐŽŵƉƌŽŵŝƐƐŽ�ĚĞ�ĐŽŽƉĞƌĂƌ�ĐŽŵ�Ž�ƉƌŽĐĞƐƐŽ�ĚĞ�ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ� ƌĞŐŝŽŶĂů� ƐƵƐƚĞŶƚĄǀĞů͕� ƵŵĂ� ǀĞnj�ƋƵĞ� ďƵƐĐĂ�ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂƌ� ĂŽƐ� ƐĞƵƐ� ĂůƵŶŽƐ� ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ� ƚĠĐŶŝĐŽͲĐŝĞŶƚşĨŝĐŽƐ�ƌĞůĞǀĂŶƚĞƐ�Ğŵ�ƐĞƵƐ�ĐƵƌƐŽƐ͕�ƋƵĞ�ƐĆŽ�ƷƚĞŝƐ�Ğ�ďĄƐŝĐŽƐ�ă�ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ�ĚĞ� ƉŽůşƚŝĐĂƐ� ƉƷďůŝĐĂƐ͘� �� ŝŶƚĞƌĂĕĆŽ� ĚŽƐ� ĐŽŶƚĞƷĚŽƐ� ĐŽŵ� ĂƐƉĞĐƚŽƐ� ŝŶĞƌĞŶƚĞƐ� ăƐ� ƋƵĞƐƚƁĞƐ� ƐŽĐŝĂŝƐ͕� ũƵƌşĚŝĐĂƐ� Ğ� ĂŵďŝĞŶƚĂŝƐ͕� ĞdžŝŐŝĚĂƐ� ŶŽ�ŵƵŶĚŽ� ĂƚƵĂů͕� ƉŽƐƐŝďŝůŝƚĂƌĄ� Ă� ĨŽƌŵĂĕĆŽ� ĚĞ� ƌĞĐƵƌƐŽƐ� ŚƵŵĂŶŽƐ� ĐĂƉĂnjĞƐ� ĚĞ� ĂƚƵĂƌ� Ğŵ� ƉƌŽů� ĚŽ� ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ� ƐŽĐŝĂů͕� ĐƵůƚƵƌĂů� Ğ� ĞĐŽŶƀŵŝĐŽ�ƐƵƐƚĞŶƚĂĚŽ͘�� EŽ� ąŵďŝƚŽ� ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ͕� Ġ� ƉƌĞĐŝƐŽ� ůĞǀĂƌ� Ğŵ� ĐŽŶƚĂ� ĂƐ� ŶŽǀĂƐ� ƚĞĐŶŽůŽŐŝĂƐ� ĚĞ� ŐĞƐƚĆŽ� ƉƌŽƉŽƐƚĂƐ͕� ƋƵĞ� ƚġŵ� ĐŽŵŽ� ĨŽĐŽ� ƉƌŝŶĐŝƉĂů� ʹ� ĂůĠŵ� ĚĂ� ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ� ĚŽƐ� ŵŽĚĞƌŶŽƐ� ŵĞŝŽƐ�ĚĞ�ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ�ƉĂƌĂ�ĞĐŽŶŽŵŝnjĂƌ�ĞƚĂƉĂƐ�Ğ�ĨĂnjĞƌ�ĨůƵŝƌ�ŵĂŝƐ�ůŝǀƌĞŵĞŶƚĞ�Ž�ĨůƵdžŽ�ĚĞ� ƉƌŽĐĞƐƐŽƐ� ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝŽŶĂŝƐ� ʹ� Ă� ƉƌŝŵĂnjŝĂ�ĚŽ�ŵĠƌŝƚŽ� Ğ�ĚĂ�ƋƵĂůŝĚĂĚĞ� ĂĐĂĚġŵŝĐĂ͕� ĨĂƚŽƌĞƐ� ŝŶĚŝƐƉĞŶƐĄǀĞŝƐ�ƉĂƌĂ�ƋƵĞ�ƐĞũĂŵ�ĂůĐĂŶĕĂĚŽƐ�ŽƐ�ŵĂŝƐ�ĂůƚŽƐ�ŶşǀĞŝƐ�ĚĂ�ŝŶƚĞůŝŐġŶĐŝĂ�ĐƌŝĂƚŝǀĂ�Ğ� Ă�ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ�ĚĞ�ŶŽǀĂƐ�ŵĞƚŽĚŽůŽŐŝĂƐ�ƉĂƌĂ�Ă�ĂďŽƌĚĂŐĞŵ�ĚĞ�ƉƌŽďůĞŵĂƐ�ƚĂŶŐşǀĞŝƐ�Ğ�ƌĞĂŝƐ� ĚĂ�ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ�ŽƌŐĂŶŝnjĂĚĂ͘�� �� ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ� ƋƵĞ� ƐĞ� ƉƌĞƚĞŶĚĞ� ŝŵƉůĂŶƚĂƌ� ŶĞƐƐĂ� ĞƌĂ� ŝŶĨŽƌŵĂĐŝŽŶĂů͕� ĐŽŵ� Ă� ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ� ĚĞƐƐĂƐ� ŶŽǀĂƐ� ƚĞĐŶŽůŽŐŝĂƐ� ŐĞƌĞŶĐŝĂŝƐ͕� ĂďƌŝƌĄ� ĞƐƉĂĕŽƐ� ŶŽƐ� ƋƵĂŝƐ� ŚĄ� ƉŽƐƐŝďŝůŝĚĂĚĞƐ� ĐŽŶĐƌĞƚĂƐ� ĚĞ� ůŝďĞƌƚĂĕĆŽ� ĚĂƐ� ŐƌĂŶĚĞƐ� ƉĂƚŽůŽŐŝĂƐ� ŽƌŐĂŶŝnjĂĐŝŽŶĂŝƐ͗� Ă� ŶŽƌŵĂƚŝnjĂĕĆŽ͕�Ă�ďƵƌŽĐƌĂĐŝĂ�Ğ�Ž�ĐŽƌƉŽƌĂƚŝǀŝƐŵŽ͕�ƚĆŽ�ƉƌĞƐĞŶƚĞƐ�ŶĂ�ǀŝĚĂ�ĂĐĂĚġŵŝĐĂ͘��ƐƚĂƐ� ƉĂƚŽůŽŐŝĂƐ� ĐĞĚĞƌĆŽ� Ğ� ƚĞŶĚĞƌĆŽ� Ă� ĚĞƐĂƉĂƌĞĐĞƌ� ĚŝĂŶƚĞ� ĚŽƐ� ƌĞĐƵƌƐŽƐ� ĚĂƐ� ƚĞĐŶŽůŽŐŝĂƐ� ǀŝƌƚƵĂŝƐ͕�ĚĂ�ĨůĞdžŝďŝůŝĚĂĚĞ�ŽƌŐąŶŝĐĂ�Ğ�ĚĂ�ĚĞƐĐĞŶƚƌĂůŝnjĂĕĆŽ�ĚŽ�ƉŽĚĞƌ͘�� ��&/�Z��ƚĞŵ�ƉŽůşƚŝĐĂ�ĚĞ�ĞdžƉĂŶƐĆŽ�ĐŽĞƌĞŶƚĞ�ĐŽŵ�Ž�ĂƚƵĂů�ĞƐƚĄŐŝŽ�Ğ�ƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĂƐ� ĚĞ� ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ� ĚĂ� ƌĞŐŝĆŽ� ĚĞ� �ŶĄƉŽůŝƐ� Ğ� ŽƐ� ƉƌŽƉſƐŝƚŽƐ� ĞƐƚĆŽ� ďĂƐĞĂĚŽƐ� ŶŽƐ� ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ� ĚŽ� ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ� ĞĐŽŶƀŵŝĐŽ͕� ŶŽ� ĂǀĂŶĕŽ� ĚĂ� ƚĞĐŶŽůŽŐŝĂ� Ğ� ƌĞĂůŝĚĂĚĞ� ĚĂ� ŶŽƐƐĂ�ƌĞŐŝĆŽ͘� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� &ŝŶĂůŵĞŶƚĞ͕� ƌĞƐƚĂ� ĂĨŝƌŵĂƌ� ƋƵĞ� Ă� &/�Z�� ĂĚŽƚĂ� ƉŽůşƚŝĐĂƐ� ĚŝƌĞĐŝŽŶĂĚĂƐ� ƉĂƌĂ� Ž� ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ� ĚĞ� ĞƐƚƵĚŽƐ� ĚĞ� ƐŝƚƵĂĕƁĞƐ� ƌĞĂŝƐ� Ğ� ĞƐƉĞĐşĨŝĐĂƐ� ƉĂƌĂ� Ă� ŵĞůŚŽƌ� ĐŽŵƉƌĞĞŶƐĆŽ�ĚĂƐ�ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ�ĚĞ�ǀŝĚĂ�ĚĂƐ�ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞƐ�ĂďƌĂŶŐŝĚĂƐ�ƉŽƌ�ƐƵĂƐ�ĂĕƁĞƐ͘�� �ĨŝŶĂů͕�Ġ�ƉƌĞŵĞŶƚĞ�ŶĂ�/ŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ�Ă�ƉƌĞŽĐƵƉĂĕĆŽ�ĚĞ�ŵŝŶŝƐƚƌĂƌ�Ğ�ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ�ŽƐ� ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ� Ğ� ƉƌĄƚŝĐĂƐ� ŶĞĐĞƐƐĄƌŝĂƐ� ƉĂƌĂ� ƋƵĞ� ŽƐ� ƐĞƵƐ� ĞŐƌĞƐƐŽƐ� ƚĞŶŚĂŵ� ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ� ƉůĞŶĂƐ� ĚĞ� ĂƚƵĂƌ� ĐŽŵ� ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂ� ŶĂƐ� ŶŽƐ� ĐĂŵƉŽƐ� ĚĞ� ƚƌĂďĂůŚŽ� ƋƵĞ� ĞƐĐŽůŚĞƌĞŵ� Ğŵ� ŝŐƵĂůĚĂĚĞ�ĚĞ�ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ�ĐŽŵ�ĐŽŶĐŽƌƌĞŶƚĞƐ�ĚĞ�ƋƵĂŝƐƋƵĞƌ�ƌĞŐŝƁĞƐ͘� ϭ͘ϱ͘��ƌĞĂƐ�ĚĞ��ƚƵĂĕĆŽ�ŶĂ��ĚƵĐĂĕĆŽ�^ƵƉĞƌŝŽƌ� ��/ŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ͕�ƉŽƌ�ƐƵĂ�ĐŽŶĐĞƉĕĆŽ�ŚŝƐƚſƌŝĐĂ͕�ĞŶƚĞŶĚĞ�ƐĞƌ�ĚĞ�ƐƵĂ�ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ� Ă�ĨŽƌŵĂĕĆŽ�ĚŽƐ�ƋƵĂĚƌŽƐ�ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ�ĚĂ�ƌĞŐŝĆŽ͕�ĚŽ�ĞƐƚĂĚŽ�Ğ�ĚŽ�ƉĂşƐ͕�ƚĞŶĚŽ͕�ŶŽ�ĞŶƐŝŶŽ͕� Ž�ĐŽŵƉƌŽŵŝƐƐŽ�ĐŽŵ�ĂƐ�ĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐ�Ğ�ƉƌĞĐĞŝƚŽƐ�ĚĂ�ĞdžĐĞůġŶĐŝĂ�ĞĚƵĐĂĐŝŽŶĂů͘�� EĞƐƐĂ�ƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĂ͕�Ă�ĞĚƵĐĂĕĆŽ�ƐƵƉĞƌŝŽƌ�ĚĂ�ĨĂĐƵůĚĂĚĞ�ǀĞŵ�ĂƚƵĂŶĚŽ�ŶĂ�ĄƌĞĂ�ĚĞ� 'ƌĂĚƵĂĕĆŽ͕�ĞƐƉĞĐŝĨŝĐĂŵĞŶƚĞ�ĐŽŵ�Ž�ďĂĐŚĂƌĞůĂĚŽ͕�ŶĂ�WſƐͲ'ƌĂĚƵĂĕĆŽ�>ĂƚŽ�^ĞŶƐƵ�ĐŽŵ�ŽƐ� ĐƵƌƐŽƐ�ĚĞ��ƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĕĆŽ͕�ĐŽŶƚƵĚŽ͕�Ğŵ�ƐƵĂ�ƉŽůşƚŝĐĂ�ĚĞ�ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ�ƉƌĞƚĞŶĚĞ�ĂďƌĂŶŐĞƌ� ŶŽǀĂƐ�ĄƌĞĂƐ�ŶŽƐ�ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ͗�� x �Ğ�'ƌĂĚƵĂĕĆŽ� Ğ� ŽƵƚƌŽƐ� ĐƵƌƐŽƐ� ĚĞ� ďĂĐŚĂƌĞůĂĚŽ͕� ĂďĞƌƚŽƐ� Ă� ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ� ƋƵĞ� ƚĞŶŚĂŵ� ĐŽŶĐůƵşĚŽ�Ž��ŶƐŝŶŽ�DĠĚŝŽ�ŽƵ�ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞ�Ğ�ƚĞŶŚĂŵ�ƐŝĚŽ�ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĚŽƐ�Ğŵ�ƉƌŽĐĞƐƐŽ� ƐĞůĞƚŝǀŽ͖� x dĞĐŶŽůſŐŝĐŽƐ͕�ĂďĞƌƚŽƐ�Ă�ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ�ƋƵĞ�ƚĞŶŚĂŵ�ĐŽŶĐůƵşĚŽ�Ž��ŶƐŝŶŽ�DĠĚŝŽ͕�dĠĐŶŝĐŽ� Ğ�^ƵƉĞƌŝŽƌ�Ğ�ĂƚĞŶĚĂŵ�ĂŽƐ�ƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ�ĚŝƐƉŽƐƚŽƐ�ŶŽ�ZĞŐŝŵĞŶƚŽ�ĚĂ�ŝŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ͖�x WƌŽŶĂƚĞĐ͕�ĂďĞƌƚŽƐ�ŶĂ�ĄƌĞĂ�ĚĞ�ŐĞƐƚĆŽ�ĚŽƐ�ĐƵƌƐŽƐ�ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂůŝnjĂŶƚĞƐ�ĚĞ�ĂĐŽƌĚŽ�ĐŽŵ�Ă� ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ�Ğŵ�ǀŝŐŽƌ�Ğ�Ž�ŶŽƐƐŽ�ƉůĂŶŽ�ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů͖� x �Ğ��ƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĕĆŽ͕��ƉĞƌĨĞŝĕŽĂŵĞŶƚŽ�Ğ�ŽƵƚƌŽƐ͕�ĂďĞƌƚŽƐ�Ă�ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ�ĚŝƉůŽŵĂĚŽƐ�Ğŵ� ĐƵƌƐŽƐ�ĚĞ�'ƌĂĚƵĂĕĆŽ�Ğ�ƋƵĞ�ĂƚĞŶĚĂŵ�ăƐ�ĞdžŝŐġŶĐŝĂƐ�ĚĂ�/ŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ͖�� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� x ^ĞƋƵĞŶĐŝĂŝƐ͕� ĂďĞƌƚŽƐ� Ă� ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ� ƋƵĞ� ƚĞŶŚĂŵ� ĐŽŶĐůƵşĚŽ� Ž� �ŶƐŝŶŽ� DĠĚŝŽ� ŽƵ� ĚŝƉůŽŵĂĚŽƐ�Ğŵ�ĐƵƌƐŽƐ�ĚĞ�'ƌĂĚƵĂĕĆŽ�Ğ�ĂƚĞŶĚĂŵ�ĂŽƐ� ƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ�ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐ�ƉĞůĂ� /ŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ͘� �ƐƐŝŵ͕�Ă�&/�Z��ĨŽƌƚĂůĞĐĞ�ƐĞƵ�ĐŽŵƉƌŽŵŝƐƐŽ�ƐŽĐŝĂů�ĂŽ�ƌĞĐŽŶŚĞĐĞƌ�ƋƵĞ�Ă�ĞĚƵĐĂĕĆŽ� Ġ�Ă�ĐŚĂǀĞ�ƉĂƌĂ�Ž�ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ�ƐƵƐƚĞŶƚĄǀĞů͘�^ĞƵ�ƉƌŽƉſƐŝƚŽ�Ġ�ƉŽƐƐŝďŝůŝƚĂƌ͕�ƉŽƌ�ŵĞŝŽ� ĚĞ�ƐĞƵƐ�ƉƌŽĚƵƚŽƐ�ĞĚƵĐĂĐŝŽŶĂŝƐ͕�Ă�ĨŽƌŵĂĕĆŽ�ĚĞ�ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ�Ğŵ�ĚŝǀĞƌƐĂƐ�ĄƌĞĂƐ�ĚŽ�ƐĂďĞƌ� ;YƵĂĚƌŽ�ϭͿ͕�ǀŝƐĂŶĚŽ�ĂŵƉůŝĂƌ�Ž�ƉĂƚƌŝŵƀŶŝŽ�ĐƵůƚƵƌĂů�Ğ�ĐŽŶƚƌŝďƵŝŶĚŽ�ƉĂƌĂ�Ž�ĐƌĞƐĐŝŵĞŶƚŽ� ĞĐŽŶƀŵŝĐŽ�Ğ�ƐŽĐŝĂů�ĚŽ��ƐƚĂĚŽ�ĚĞ�'ŽŝĄƐ͘� YƵĂĚƌŽ�ϭ͘��ƵƚŽƌŝnjĂĕƁĞƐ͕�ZĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ�Ğ�ZĞŶŽǀĂĕƁĞƐ�ĚĞ�ZĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ� �hZ^K� /ŶşĐŝŽ�ĚŽ� �ƵƌƐŽ�� WŽƌƚĂƌŝĂ�ĚĞ��ƵƚŽƌŝnjĂĕĆŽ� WŽƌƚĂƌŝĂ�ĚĞ� ZĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ� ZĞŶŽǀĂĕĆŽ�ĚĞ� WŽƌƚĂƌŝĂ� ^ŝƚƵĂĕĆŽ� �ƚƵĂů� �ĚŵŝŶŝƐƚƌĂĕĆŽ� ϭǑ�^ĞŵĞƐƚƌĞ� ϮϬϬϮ� D���ŶǑ�ϭ͘ϴϭϵ�� ϭϱ�ĚĞ�ũĂŶĞŝƌŽ�ƉƵďůŝĐĂĚĂ�ŶŽ� �͘K͘h͘�Ğŵ�ϭϳ�ĚĞ�ĂŐŽƐƚŽ�ĚĞ� ϮϬϬϭ� D���ϭ͘ϯϬϮ�ĚĞ�ϭϵ�ĚĞ� Ăďƌŝů�ĚĞ�ϮϬϬϱ͕�ƉƵďůŝĐĂĚĂ� ŶŽ��͘K͘h͘�Ğŵ�ϮϬ�ĚĞ�Ăďƌŝů� ĚĞ�ϮϬϬϱ� ^�Z�^�ϴϯϮ�ĚĞ�ϭϲ� ĚĞ�ĚĞnjĞŵďƌŽ�ĚĞ� ϮϬϭϲ͕�ƉƵďůŝĐĂĚĂ� ŶŽ��͘K͘h͘�Ğŵ�ϭϵ� ĚĞ�ĚĞnjĞŵďƌŽ�ĚĞ� ϮϬϭϲ�� ϭϮϬ�;ĐĞŶƚŽ�Ğ� ǀŝŶƚĞͿ�ǀĂŐĂƐ� �ŝġŶĐŝĂƐ� �ŽŶƚĄďĞŝƐ� ϭǑ�^ĞŵĞƐƚƌĞ� ϮϬϬϱ� D���ŶǑ�Ϯ͘ϱϮϴ�� ϭϵ�ĚĞ�ĂŐŽƐƚŽ�ƉƵďůŝĐĂĚĂ�ŶŽ� �͘K͘h͘�Ğŵ�ϮϬ�ĚĞ�ĂŐŽƐƚŽ�ĚĞ� ϮϬϬϰ� ^�Z�^�ϲϯ�ĚĞ�Ϯϯ�ĚĞ� ŵĂƌĕŽ�ĚĞ�ϮϬϭϲ͕� ƉƵďůŝĐĂĚĂ�ŶŽ��͘K͘h͘�Ğŵ� Ϯϴ�ĚĞ�ŵĂƌĕŽ�ĚĞ�ϮϬϭϲ� Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ� ϭϮϬ�;ĐĞŶƚŽ�Ğ� ǀŝŶƚĞͿ�ǀĂŐĂƐ� �ŝŽŵĞĚŝĐŝŶĂ� ^�Z�^�ŶǑ�ϵϬϮ�ƉƵďůŝĐĂĚĂ�ŶŽ� �͘K͘h͘�Ğŵ�ϭϲ�ĚĞ�ŶŽǀĞŵďƌŽ� ĚĞ�ϮϬϬϲ� Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ� Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ� ϭϴϬ�;ĐĞŶƚŽ�Ğ� ŽŝƚĞŶƚĂͿ�ǀĂŐĂƐ� /E�d/sK� �ŝƌĞŝƚŽ� ϭǑ�^ĞŵĞƐƚƌĞ� ϮϬϬϱ� D���ŶǑ�Ϯ͘ϯϬϭ�ƉƵďůŝĐĂĚĂ�ŶŽ� �͘K͘h͘�Ğŵ�Ϭϲ�ĚĞ�ĂŐŽƐƚŽ�ĚĞ� ϮϬϬϰ�� ^�Z�^�Ϯϲϵ�ĚĞ�ϭϵ�ĚĞ� ũƵůŚŽ�ĚĞ�ϮϬϭϭ͕�ƉƵďůŝĐĂĚĂ� ŶŽ��͘K͘h͘�Ğŵ�ϮϬ�ĚĞ� ũƵůŚŽ�ĚĞ�ϮϬϭϭ� WƌŽĐĞƐƐŽ�Ğŵ� ĂŶĚĂŵĞŶƚŽ� ϭϬϬ�;ĐĞŵͿ� ǀĂŐĂƐ� �ŶĨĞƌŵĂŐĞŵ� ϭǑ�^ĞŵĞƐƚƌĞ� ϮϬϬϲ� ^�Z�^�ŶǑ�ϵϭϲ�ƉƵďůŝĐĂĚĂ�ŶŽ� �͘K͘h͘�Ğŵ�ϭϲ�ĚĞ�ŶŽǀĞŵďƌŽ� ĚĞ�ϮϬϬϲ� ^�Z�^�ϭϮϯ�ĚĞ�ϭϱ�ĚĞ� ŵĂƌĕŽ�ĚĞ�ϮϬϭϯ͕� ƉƵďůŝĐĂĚĂ�ŶŽ��͘K͘h͘�Ğŵ� ϭϴ�ĚĞ�ŵĂƌĕŽ�ĚĞ�ϮϬϭϯ� WƌŽĐĞƐƐŽ�Ğŵ� ĂŶĚĂŵĞŶƚŽ� ϭϮϬ�;ĐĞŶƚŽ�Ğ� ǀŝŶƚĞͿ�ǀĂŐĂƐ� &ĂƌŵĄĐŝĂ� ϭǑ�^ĞŵĞƐƚƌĞ� ϮϬϬϱ� D���ŶǑ�Ϯ͘ϴϬϵ�ƉƵďůŝĐĂĚĂ�ŶŽ� �͘K͘h͘�Ğŵ�ϭϴ�ĚĞ�ĂŐŽƐƚŽ�ĚĞ� ϮϬϬϰ� ^�Z�^�ϳϰϮ�ĚĞ�Ϯϱ�ĚĞ� ŶŽǀĞŵďƌŽ�ĚĞ�ϮϬϭϲ͕� ƉƵďůŝĐĂĚĂ�ŶŽ��͘K͘h͘�Ğŵ� Ϯϴ�ĚĞ�ŶŽǀĞŵďƌŽ�ĚĞ� ϮϬϭϲ� Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ� Z��h/�K� W�Z��ϰϬ� ;ƋƵĂƌĞŶƚĂͿ� ǀĂŐĂƐ� EƵƚƌŝĕĆŽ� Ͳ�Ͳ�Ͳ�Ͳ�Ͳ�Ͳ�Ͳ�� ^�Z�^�ŶǑ�ϵϭϱ�ƉƵďůŝĐĂĚĂ�ŶŽ� �͘K͘h͘�Ğŵ�ϭϲ�ĚĞ�ŶŽǀĞŵďƌŽ� ĚĞ�ϮϬϬϲ� �Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ� �Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ� ϭϮϬ�;ĐĞŶƚŽ�Ğ� ǀŝŶƚĞͿ�ǀĂŐĂƐ� /E�d/sK� &ŝƐŝŽƚĞƌĂƉŝĂ� Ͳ�Ͳ�Ͳ�Ͳ�Ͳ�Ͳ�Ͳ� ^�Z�^�ŶǑ�ϭ͘ϭϰϰ�ƉƵďůŝĐĂĚĂ� ŶŽ��͘K͘h͘�Ğŵ�Ϯϴ�ĚĞ� ĚĞnjĞŵďƌŽ�ĚĞ�ϮϬϬϲ� �Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ� �Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ� ϭϮϬ�;ĐĞŶƚŽ�Ğ� ǀŝŶƚĞͿ� /E�d/sK� �ŶŐĞŶŚĂƌŝĂ� Ͳ�Ͳ�Ͳ�Ͳ�Ͳ�Ͳ�Ͳ� Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ� �Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ� �Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ��Ͳ� ^ŽůŝĐŝƚĂĕĆŽ�ĚĞ� �ƵƚŽƌŝnjĂĕĆŽ� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� Ϯ͘��KEd�ydh�>/���K��K��hZ^K� Ϯ͘ϭ͘��ĞŶŽŵŝŶĂĕĆŽ� �ĂĐŚĂƌĞůĂĚŽ�Ğŵ��ŝƌĞŝƚŽ͘� Ϯ͘Ϯ͘��ŶĚĞƌĞĕŽ�� ZŽĚŽǀŝĂ��ZͲϬϲϬͬϭϱϯ͕�<ŵ�ϳϯ͕�ŶǑ�ϯ͘ϰϬϬ͕��ĂŝƌƌŽ�^ĆŽ�:ŽĆŽ�Ͳ��ŶĄƉŽůŝƐ͕�'ŽŝĄƐ͘�� ��W͗�ϳϱ͘ϭϯϯͲϱϬ͘� Ϯ͘ϯ͘�EƷŵĞƌŽ�ĚĞ�sĂŐĂƐ��ƵƚŽƌŝnjĂĚĂƐ� ϭϬϬ�ǀĂŐĂƐ�ĂŶƵĂŝƐ͘�� Ϯ͘ϰ͘��ĂƌŐĂ�,ŽƌĄƌŝĂ�dŽƚĂů�ĚŽ��ƵƌƐŽ� ϰ͘ϰϰϬŚŽƌĂƐͬĂƵůĂ͘� Ϯ͘ϱ͘�dĞŵƉŽ�ĚĞ�/ŶƚĞŐƌĂůŝnjĂĕĆŽ�ĚŽ�ĐƵƌƐŽ� DşŶŝŵŽ͗�ϭϬ�;ĚĞnjͿ�ƐĞŵĞƐƚƌĞƐ͘� DĄdžŝŵŽ͗�ϭϴ�;ĚĞnjŽŝƚŽͿ�ƐĞŵĞƐƚƌĞƐ͘� KďƐ͗�K�ƉĞƌşŽĚŽ�ĚĞ�ŝŶƚĞŐƌĂůŝnjĂĕĆŽ�ƉŽĚĞƌĄ�ƐĞƌ�ŝŶĨĞƌŝŽƌ͕�ĚĞƐĚĞ�ƋƵĞ�ƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĂĚŽ�ƉĞůĂ� /ŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ�Ğ�ĚĞ�ĂĐŽƌĚŽ�ĐŽŵ�Ă�>ĞŐŝƐůĂĕĆŽ�;ZĞƐŽůƵĕĆŽ���^ͬ�E��ŶǑ�ϬϮͬϬϳ�Ğ�ϬϰͬϬϵͿ͘� Ϯ͘ϲ͘�DŽĚĂůŝĚĂĚĞ� WƌĞƐĞŶĐŝĂů͘� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� Ϯ͘ϳ͘��ŽŽƌĚĞŶĂĕĆŽ�ĚŽ��ƵƌƐŽ� EŽŵĞ͗�DĄƌĐŝĂ�DĂƌƚŝŶƐ�ĚĂ��ƵŶŚĂ��ĂƌǀĂůŚŽ͘� �ŶĚĞƌĞĕŽ͗�ZƵĂ��ĂLJƐĞ�&ĂŶƐƚŽŶĞ�YĚ͘�Ϭϯ�>ƚ͘ϯϵ͕�ĂƉƚŽ͘ϭϬϮ��ŝĚĂĚĞ�hŶŝǀĞƌƐŝƚĄƌŝĂ͕��ŝĚĂĚĞ�ĚĞ� �ŶĄƉŽůŝƐ��ƐƚĂĚŽ�ĚĞ�'ŽŝĄƐ͘���W�ϳϱ͘ϬϴϯͲϰϱϬ� dĞůĞĨŽŶĞ͗�;ϲϮͿϵϮϭϰͲϯϴϱϱ��ĞŵĂŝů͗�ŵĂƌĐŝĂŵĐĐΛƚĞƌƌĂ͘ĐŽŵ͘ďƌ� �W&͗�ϲϱϵ͘ϳϯϮ͘ϮϰϭͲϬϰ���Z'͗�Ϯ͘ϳϰϬ͘ϯϵϵ�^^Wͬ'K� ZĞŐŝŵĞ�ĚĞ�dƌĂďĂůŚŽ͗�WĂƌĐŝĂů�������ĂƚĂ�ĚĞ��ŽŶƚƌĂƚĂĕĆŽ͗�ϬϭͬϬϴͬϮϬϭϯ� Ϯ͘ϳ͘ϭ͘�&ŽƌŵĂĕĆŽ��ĐĂĚġŵŝĐĂ�ĚĂ��ŽŽƌĚĞŶĂĚŽƌĂ� x DĞƐƚƌĞ�Ğŵ�^ŽĐŝĞĚĂĚĞ�dĞĐŶŽůŽŐŝĂ�Ğ�DĞŝŽ��ŵďŝĞŶƚĞ͗��ĞŶƚƌŽ�hŶŝǀĞƌƐŝƚĄƌŝŽ�ĚĞ� �ŶĄƉŽůŝƐ�ʹ�hŶŝĞǀĂŶŐĠůŝĐĂ͘�dĞƌŵŝŶŽ�Ğŵ�ϮϬϭϭ͖� x �ƐƉĞĐŝĂůŝƐƚĂ�Ğŵ��ŽĐġŶĐŝĂ�ĚŽ��ŶƐŝŶŽ�^ƵƉĞƌŝŽƌ͗�WŽŶƚŝĨşĐŝĂ�hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞ��ĂƚſůŝĐĂ�ĚĞ� 'ŽŝĄƐ͘�dĞƌŵŝŶŽ�Ğŵ�ϮϬϬϱ͖� x �ƐƉĞĐŝĂůŝƐƚĂ�Ğŵ��ŝƌĞŝƚŽ��ŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů�Ğ��ŝƌĞŝƚŽ��ůĞŝƚŽƌĂů͗�WŽŶƚŝĨşĐŝĂ�hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞ� �ĂƚſůŝĐĂ�ĚĞ�'ŽŝĄƐ͘�dĞƌŵŝŶŽ�Ğŵ�ϮϬϬϯ͖� x 'ƌĂĚƵĂĚĂ�Ğŵ��ŝƌĞŝƚŽ͗�WŽŶƚŝĨşĐŝĂ�hŶŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞ��ĂƚſůŝĐĂ�ĚĞ�'ŽŝĄƐ͘�dĞƌŵŝŶŽ�Ğŵ�ϮϬϬϬ͖� Ϯ͘ϳ͘Ϯ͘��džƉĞƌŝġŶĐŝĂ�WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů�� ĂͿ��ĐĂĚġŵŝĐĂ�ŶŽ�ĞŶƐŝŶŽ�ƐƵƉĞƌŝŽƌ͗� Ͳ��ŽŽƌĚĞŶĂĚŽƌĂ�ĚŽ��ƵƌƐŽ�ĚĞ��ŝƌĞŝƚŽ�ĚĂ�&ĂĐƵůĚĂĚĞ�&ŝďƌĂ͕�ĚĞƐĚĞ�ϮϬϭϯ͘� ͲWƌŽĨĞƐƐŽƌĂ�ŶŽ��ƵƌƐŽ�ĚĞ��ŝƌĞŝƚŽ��ĞŶƚƌŽ�hŶŝǀĞƌƐŝƚĄƌŝŽ�hŶŝĞǀĂŶŐĠůŝĐĂ�ĚĞƐĚĞ�ϮϬϬϯ͘�� Ͳ�ŽŽƌĚĞŶĂĚŽƌĂ�ĚŽ�EƷĐůĞŽ�ĚĞ�WƌĄƚŝĐĂ�:ƵƌşĚŝĐĂ�ĚŽ��ƵƌƐŽ�ĚĞ��ŝƌĞŝƚŽ��ĞŶƚƌŽ�hŶŝǀĞƌƐŝƚĄƌŝŽ� hŶŝĞǀĂŶŐĠůŝĐĂ͕�Ğŵ�ϮϬϭϮ� ͲWƌŽĨĞƐƐŽƌĂ� KƌŝĞŶƚĂĚŽƌĂ� ĚŽ� EƷĐůĞŽ� ĚĞ� �ƚŝǀŝĚĂĚĞƐ� ^ŝŵƵůĂĚĂƐ� ʹ� E�^� Ğ� ĚŽ� EƷĐůĞŽ� ĚĞ� WĞƐƋƵŝƐĂ�ĚŽ��ƵƌƐŽ�ĚĞ��ŝƌĞŝƚŽ�ĚĂ�hŶŝĞǀĂŶŐĠůŝĐĂ͘� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� ďͿ�EĆŽ��ĐĂĚġŵŝĐĂ͗�� Ͳ��ŚĞĨĞ�ĚĞ��ĂƌƚſƌŝŽ�ĚĂ�ϭϮϳǐ�ŽŶĂ��ůĞŝƚŽƌĂů�ĚĞ�'ŽŝąŶŝĂ͕�ϮϬϬϮ�Ă�ϮϬϬϯ͘� Ͳ��ĚǀŽŐĂĚĂ�ĂƚƵĂŶƚĞ�ĚĞƐĚĞ�ϮϬϬϭ͘���� Ϯ͘ϴ͘�&ŽƌŵĂƐ�ĚĞ��ĐĞƐƐŽ�ĂŽ��ƵƌƐŽ� �� ĂĚŵŝƐƐĆŽ� ĂŽ� ĐƵƌƐŽ� ŽĐŽƌƌĞ� ƉŽƌ� ŵĞŝŽ� ĚĞ� Ƶŵ� ƉƌŽĐĞƐƐŽ� ƐĞůĞƚŝǀŽ͕� ĂďĞƌƚŽ� Ă� ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ� ƋƵĞ� ĐŽŵƉƌŽǀĞŵ� Ă� ĐŽŶĐůƵƐĆŽ� ĚŽ� ĞŶƐŝŶŽ�ŵĠĚŝŽ͕� ŽƵ� ĞƋƵŝǀĂůĞŶƚĞ͕� ƋƵĞ� ǀŝƐĂ� ƐĞůĞĐŝŽŶĂƌ�Ğ�ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂƌ�ŽƐ�ĂůƵŶŽƐ�ĚĞ�ĂĐŽƌĚŽ�ĐŽŵ�Ă�ĂƉƚŝĚĆŽ�ƉĂƌĂ�ŽƐ�ĐƵƌƐŽƐ�ŽĨĞƌĞĐŝĚŽƐ͘�� K� ƉƌŽĐĞƐƐŽ� ƐĞůĞƚŝǀŽ� Ġ� ŝĚġŶƚŝĐŽ� ƉĂƌĂ� ŽƐ� ĐƵƌƐŽƐ� ĚĂ� &/�Z�� Ğ� ƵŶŝĨŝĐĂĚŽ� Ğŵ� ƐƵĂ� ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ͕� ĂďƌĂŶŐĞ� ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ� ĐŽŵƵŶƐ� ăƐ� ĚŝǀĞƌƐĂƐ� ĨŽƌŵĂƐ� ĚĞ� ĞƐĐŽůĂƌŝĚĂĚĞ� ĚŽ� ĞŶƐŝŶŽ� ŵĠĚŝŽ͕� ƐĞŵ� ƵůƚƌĂƉĂƐƐĂƌ� ĞƐƐĞ� ŶşǀĞů� ĚĞ� ĐŽŵƉůĞdžŝĚĂĚĞ͕� Ă� ƐĞƌĞŵ� ĂǀĂůŝĂĚŽƐ� Ğŵ� ƉƌŽǀĂƐ�ĞƐĐƌŝƚĂƐ͕�ŶĂ�ĨŽƌŵĂ�ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂĚĂ�ƉĞůŽ��ŽŶƐĞůŚŽ�^ƵƉĞƌŝŽƌ͘�� �� ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽ� Ġ� ĨĞŝƚĂ� ƉĞůĂ� ŽƌĚĞŵ� ĚĞĐƌĞƐĐĞŶƚĞ� ĚŽƐ� ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ� ŽďƚŝĚŽƐ͕� ƐĞŶĚŽ� ĞdžĐůƵşĚŽƐ� ŽƐ� ĐĂŶĚŝĚĂƚŽƐ� ƋƵĞ� ŶĆŽ� ŽďƚŝǀĞƌĞŵ� ŽƐ� ŶşǀĞŝƐ� ŵşŶŝŵŽƐ� ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐ� ƉĞůŽ� �ŽŶƐĞůŚŽ� ^ƵƉĞƌŝŽƌ͘��� ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽ� ŽďƚŝĚĂ� Ġ� ǀĄůŝĚĂ�ƉĂƌĂ� Ă�ŵĂƚƌşĐƵůĂ�ŶŽ�ƉĞƌşŽĚŽ� ůĞƚŝǀŽ� ƉĂƌĂ�Ž�ƋƵĂů�ĞƐƚĄ�ƐĞŶĚŽ�ƌĞĂůŝnjĂĚŽ�Ž�ƉƌŽĐĞƐƐŽ�ƐĞůĞƚŝǀŽ͕�ƚŽƌŶĂŶĚŽͲƐĞ�ŶƵůŽƐ�ƐĞƵƐ�ĞĨĞŝƚŽƐ�ƐĞ� Ž� ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ� ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĚŽ� ĚĞŝdžĂƌ� ĚĞ� ƌĞƋƵĞƌġͲůĂ� ŽƵ͕� Ğŵ� Ž� ĨĂnjĞŶĚŽ͕� ŶĆŽ� ĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌ� Ă� ĚŽĐƵŵĞŶƚĂĕĆŽ�ƌĞŐŝŵĞŶƚĂů�ĐŽŵƉůĞƚĂ�ĚĞŶƚƌŽ�ĚŽƐ�ƉƌĂnjŽƐ�ĨŝdžĂĚŽƐ͘�� EĂ� ŚŝƉſƚĞƐĞ� ĚĞ� ƌĞƐƚĂƌĞŵ� ǀĂŐĂƐ� ŶĆŽ� ƉƌĞĞŶĐŚŝĚĂƐ͕� ƉŽĚĞͲƐĞ� ƌĞĂůŝnjĂƌ� ŶŽǀŽ� ƉƌŽĐĞƐƐŽ� ƐĞůĞƚŝǀŽ͕� ŽƵ� ŶĞůĂƐ� ƉŽĚĞƌĆŽ� ƐĞƌ� ƌĞĐĞďŝĚŽƐ͕� ƚĂŵďĠŵ� ŵĞĚŝĂŶƚĞ� ƉƌŽĐĞƐƐŽ� ƐĞůĞƚŝǀŽ͕� ĂůƵŶŽƐ� ƚƌĂŶƐĨĞƌŝĚŽƐ� ĚĞ� ŽƵƚƌĂ� ŝŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ� ŽƵ� ƉŽƌƚĂĚŽƌĞƐ� ĚĞ� ĚŝƉůŽŵĂ� ĚĞ� ŐƌĂĚƵĂĕĆŽ͘�� K�ĐĂŶĚŝĚĂƚŽ�ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĚŽ�ŶŽ�ƉƌŽĐĞƐƐŽ�ƐĞůĞƚŝǀŽ�Ğ�ĐŽŶǀŽĐĂĚŽ�ƉĂƌĂ�ŝŶŐƌĞƐƐŽ�Ğŵ�Ƶŵ� ĚŽƐ�ĐƵƌƐŽƐ�ŽĨĞƌĞĐŝĚŽƐ�ĚĞǀĞ�ĐŽŵƉĂƌĞĐĞƌ�ĂŽ�ƐĞƚŽƌ�ĚĞ�ŵĂƚƌşĐƵůĂ͕�ŶŽ�ƉƌĂnjŽ�ĨŝdžĂĚŽ͕�ĐŽŵ�ŽƐ� ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ�ĞdžŝŐŝĚŽƐ�Ğŵ�ĞĚŝƚĂů͕�ƉĂƌĂ�ĨŽƌŵĂůŝnjĂƌ�ƐƵĂ�ǀŝŶĐƵůĂĕĆŽ�ă�&/�Z�͘���ŵĂƚƌşĐƵůĂ�Ġ� ƌĞŶŽǀĂĚĂ�ƐĞŵĞƐƚƌĂůŵĞŶƚĞ�ĐŽŶĨŽƌŵĞ�ŽƐ�ƉƌĂnjŽƐ�ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐ�ŶŽ��ĂůĞŶĚĄƌŝŽ��ƐĐŽůĂƌ͘�� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� ZĞƐƐĂůǀĂĚŽ�Ž�ĐĂƐŽ�ĚĞ�ƚƌĂŶĐĂŵĞŶƚŽ�ĚĞ�ŵĂƚƌşĐƵůĂ͕�ƉƌĞǀŝƐƚŽ�ŶŽ�ZĞŐŝŵĞŶƚŽ�ŝŶƚĞƌŶŽ� ĚĂ� /�^͕�Ă�ŶĆŽ�ƌĞŶŽǀĂĕĆŽ�ĚĞ�ŵĂƚƌşĐƵůĂ� ŝŵƉůŝĐĂ�Ğŵ�ĂďĂŶĚŽŶŽ�ĚŽ�ĐƵƌƐŽ�Ğ�ĚĞƐǀŝŶĐƵůĂĕĆŽ� ĚŽ� ĂůƵŶŽ� ĚĂ� &/�Z�͘� K� ƌĞƋƵĞƌŝŵĞŶƚŽ� ĚĞ� ƌĞŶŽǀĂĕĆŽ� ĚĞ� ŵĂƚƌşĐƵůĂ� Ġ� ŝŶƐƚƌƵşĚŽ� ĐŽŵ� Ž� ĐŽŵƉƌŽǀĂŶƚĞ�ĚĞ� ƋƵŝƚĂĕĆŽ� ĚĂƐ�ŵĞŶƐĂůŝĚĂĚĞƐ�ĚŽ� ƐĞŵĞƐƚƌĞ� ĂŶƚĞƌŝŽƌĞƐ� Ğ� Ž� ĐŽŶƚƌĂƚŽ�ĚĞ� ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ�ĚĞ�ƐĞƌǀŝĕŽƐ�ĞĚƵĐĂĐŝŽŶĂŝƐ͘�� ^ĞƌĄ� ĐŽŶĐĞĚŝĚŽ� Ž� ƚƌĂŶĐĂŵĞŶƚŽ� ĚĞ� ŵĂƚƌşĐƵůĂ� ƉĞůŽ� ƉƌĂnjŽ�ĚĞ� ĚŽŝƐ� ĂŶŽƐ͕� ƉĂƌĂ� ĞĨĞŝƚŽ�ĚĞ�ĐŽŶƚŝŶƵŝĚĂĚĞ�ĚŽ�ǀşŶĐƵůŽ�ĞŶƚƌĞ� /ŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ�Ğ�ĂůƵŶŽ͕�ĂŝŶĚĂ�ƋƵĞ� ŝŶƚĞƌƌŽŵƉŝĚŽƐ� ƚĞŵƉŽƌĂƌŝĂŵĞŶƚĞ� ŽƐ� ĞƐƚƵĚŽƐ͘� �Ž� ƌĞƚŽƌŶĂƌ� ĂŽƐ� ĞƐƚƵĚŽƐ͕� Ž� ĂůƵŶŽ� ƋƵĞ� ƚĞŶŚĂ� ƚƌĂŶĐĂĚŽ� ŵĂƚƌşĐƵůĂ�ĚĞǀĞƌĄ�ĐƵŵƉƌŝƌ�Ž�ĐƵƌƌşĐƵůŽ�ǀŝŐĞŶƚĞ͘�� ϯ͘�WK>1d/��^�/E^d/dh�/KE�/^�EK��D�/dK��K��hZ^K�� ��/ŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ�ĐŽŶƐŝĚĞƌĂ� ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ�Ă�'ƌĂĚƵĂĕĆŽ�ƉĞůĂ�ƌĞůĞǀąŶĐŝĂ�ŶĂ�ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ� ĚĂ�ǀŝƐĆŽ�ĚĞ�ŵƵŶĚŽ�Ğ�ĚĂ�ƉŽƐƚƵƌĂ�ƉŽůşƚŝĐĂ�ĚŽ�ŝŶĚŝǀşĚƵŽ͕�ƉƌĞƉĂƌĂŶĚŽͲŽ�ĐŽŵ�ĂƵƚŽŶŽŵŝĂ�Ğ� ůŝďĞƌĚĂĚĞ͕�ƉŽƌ�ŵĞŝŽ�ĚĞ�Ƶŵ�ƉƌŽĐĞƐƐŽ�ĞĚƵĐĂĐŝŽŶĂů�ƋƵĞ�ŐĂƌĂŶƚĂ�Ă�ĐŽŶĐŝůŝĂĕĆŽ�ĚĂ�ƉŽƐƚƵƌĂ� ĠƚŝĐĂ�ĐŽŵ�Ă�ƉƌĄƚŝĐĂ�ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů�ƉĂƌĂ�Ž�ĞdžĞƌĐşĐŝŽ�ĚĂ�ĐŝĚĂĚĂŶŝĂ͘��ŽŵŽ�ĨŽƌŵĂĕĆŽ�ŝŶŝĐŝĂů͕�Ă� ŝŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽǀŝƐĂ�ƉƌŽƉŝĐŝĂƌ�ĂŽƐ�ĞƐƚƵĚĂŶƚĞƐ�Ă�ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ�ĚĞ�ƵŵĂ�ŽƌĚĞŵ�ƐŽĐŝĂů�ĚŝƌĞĐŝŽŶĂĚĂ� ƉĂƌĂ�ƉƌŽĐĞƐƐŽƐ�ĚĞ�ĂƉƌĞŶĚŝnjĂŐĞŵ�ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ͘�� &ƌĞŶƚĞ�ĂŽ�ĞdžƉŽƐƚŽ͕�Ă�&ĂĐƵůĚĂĚĞ�&/�Z��ǀŝƐůƵŵďƌĂ�ƉĂƌĂ�Ž��ƵƌƐŽ�ĚĞ��ŝƌĞŝƚŽ͕�ĂĕƁĞƐ� ĚĞƐƚŝŶĂĚĂƐ͗� ĂŽ� ĐƵŵƉƌŝŵĞŶƚŽ� ĚŽƐ� ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ� ĚŽ� ĂƉƌĞŶĚĞƌ� Ă� ĂƉƌĞŶĚĞƌ͕� Ă� Ĩŝŵ� ĚĞ� ĐŽŶƐŽůŝĚĂƌ�ŽƐ�ƉƌŽĐĞƐƐŽƐ�ĚĞ�ĞĚƵĐĂĕĆŽ�ĐŽŶƚŝŶƵĂĚĂ͕�ĂƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ�ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ�ĚŽ�ƉƌŽũĞƚŽ� ƉĞĚĂŐſŐŝĐŽ� ĚĞ� ŵŽĚŽ� Ă� ĨĂĐŝůŝƚĂƌ� Ă� ĨůĞdžŝďŝůŝnjĂĕĆŽ� ĚŽ� ĐƵƌƌşĐƵůŽ� Ğ� Ğŵ� ĐŽŶƐŽŶąŶĐŝĂ� ĂŽƐ� ƉŝůĂƌĞƐ�ĚĂ�ƉĞƐƋƵŝƐĂ�Ğ�ĞdžƚĞŶƐĆŽ͕�ĐŽŵ�Ž�ŝŶƚƵŝƚŽ�ĚĞ�ĨĂǀŽƌĞĐĞƌ�Ă�ĨŽƌŵĂĕĆŽ�ĚĞ�ŽƉĞƌĂĚŽƌĞƐ� ĚŽ�ĚŝƌĞŝƚŽ�ĐĂƉĂnjĞƐ�ĚĞ�ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ�ŚĂďŝůŝĚĂĚĞƐ�ũƵƌşĚŝĐĂƐ�ŝŶĞƌĞŶƚĞƐĂ�ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ͘�� �� &/�Z�͕� ŽƌŝĞŶƚĂĚĂ�ƉŽƌ�ƵŵĂ� ǀŝƐĆŽ� ŝŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ͕� ĐŽŶĐĞďĞ� Ă� ƐƵĂ� ŽƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ� ĚŝĚĄƚŝĐŽͲƉĞĚĂŐſŐŝĐĂ�Ă�ƉĂƌƚŝƌ�ĚŽ�ĂǀĂŶĕŽ�ĚĂ�ǀŝƐĆŽ�ƌĞƐƚƌŝƚĂ�ĚĞ�ŵƵŶĚŽ�Ğ�Ă�ĐŽŵƉƌĞĞŶƐĆŽ�ĚĂ� ĐŽŵƉůĞdžŝĚĂĚĞ� ĚĂ� ƌĞĂůŝĚĂĚĞ� Ğ� ƌĞĐŽŶŚĞĐĞ͕� ĂƐƐŝŵ͕� ƋƵĞ� ƚŽĚŽ� Ž� ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ� Ġ� ŝŐƵĂůŵĞŶƚĞ�ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ͘�EĞƐƐĞ�ƐĞŶƚŝĚŽ͕�Ă�ƉŽůşƚŝĐĂ�ĚĂ�/�^͕�ĚĞ�ŵŽĚŽ�ĞƐƉĞĐŝĂů�ĚŽ�ĐƵƌƐŽ�ĚĞ� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� ĚŝƌĞŝƚŽ͕�ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂͲƐĞ�ŶĂ�ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ�ĚŽ�ĞŶƐŝŶŽ�ĐŽŵ�Ă�ĞdžƚĞŶƐĆŽ͕�ŽďũĞƚŝǀĂŶĚŽ�ĨŽƌŵĂĕĆŽ� ĚĞ�ƋƵĂůŝĚĂĚĞ�ƚĂŶƚŽ�ĂĐĂĚġŵŝĐĂ�ƋƵĂŶƚŽ�ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͘��ƵůƚŝǀĂ�Ğ�ƉƌŽŵŽǀĞ͕�ƉŽƌƚĂŶƚŽ͕�ƵŵĂ� ƉƌĄƚŝĐĂ� ĐĂůĐĂĚĂ� Ğŵ� ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ� ĠƚŝĐŽƐ� ƋƵĞ� ƉŽƐƐŝďŝůŝƚĞ� Ă� ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ� ĚŽ� ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ� ƚĠĐŶŝĐŽͲũƵƌşĚŝĐŽ͕�Ž�ĂƉĞƌĨĞŝĕŽĂŵĞŶƚŽ�ĐƵůƚƵƌĂů�Ğ�Ž�ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ�ĚĞ�Ƶŵ�ƉĞŶƐĂŵĞŶƚŽ� ƌĞĨůĞdžŝǀŽ͕� ĐƌşƚŝĐŽ� Ğ� ƌĞƐƉŽŶƐĄǀĞů͕� ƋƵĞ� ŝŵƉƵůƐŝŽŶĞ� Ă� ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĕĆŽ� ƉŽůşƚŝĐĂ͕� ƐŽĐŝĂů� Ğ� ĞĐŽŶƀŵŝĐĂ�ĚĂ�ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͘�� ^ĆŽ�ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ�ďĄƐŝĐŽƐ�ŶŽƌƚĞĂĚŽƌĞƐ�ĚĞƐƐĂ�ƉŽůşƚŝĐĂ͗�� x &ŽƌŵĂĕĆŽ�ĚĞ�ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ�ŶĂƐ�ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ�ĄƌĞĂƐ�ĚŽ�ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ͖�� x &ŽƌŵĂĕĆŽ� ƉŽůşƚŝĐĂ͕� ƐŽĐŝĂů� Ğ� ĞĐŽŶƀŵŝĐĂ� ĚĞ� ĐŝĚĂĚĆŽƐ� ĐĂƉĂnjĞƐ� ĚĞ� ŝŶƚĞƌĂŐŝƌ� ŶĂ� ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͖�� x sĂůŽƌŝnjĂĕĆŽ� ĚĞ� ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ� ĠƚŝĐŽƐ� Ğ� ŵŽƌĂŝƐ� ƋƵĞ� ĐŽŶƚƌŝďƵĞŵ� ƉĂƌĂ� Ž� ďĞŵ� ĞƐƚĂƌ� ĚĂ� ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͖�� x &ůĞdžŝďŝůŝnjĂĕĆŽ� ĚŽƐ� ĐƵƌƌşĐƵůŽƐ͕� ĚĞ� ĨŽƌŵĂ� Ă� ƉƌŽƉŽƌĐŝŽŶĂƌ� ĂŽ� ĂůƵŶŽ� Ă� ŵĂŝŽƌ� ŵĞĚŝĚĂ� ƉŽƐƐşǀĞů�ĚĞ�ĂƵƚŽŶŽŵŝĂ�ŶĂ�ƐƵĂ�ĨŽƌŵĂĕĆŽ�ĂĐĂĚġŵŝĐĂ͖�� x �ƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ�ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ�ĚŽƐ�ƉƌŽũĞƚŽƐ�ƉĞĚĂŐſŐŝĐŽƐ͕� ůĞǀĂŶĚŽͲƐĞ�Ğŵ�ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĕĆŽ�ĂƐ� ĚŝƌĞƚƌŝnjĞƐ� ĐƵƌƌŝĐƵůĂƌĞƐ� Ğ� ĂƐ� ĚĞŵĂŶĚĂƐ� ƐŽĐŝĂŝƐ͕� ĞĐŽŶƀŵŝĐĂƐ� Ğ� ĐƵůƚƵƌĂŝƐ� ĚĂƐ� ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ� ƌĞŐŝƁĞƐ�ŽŶĚĞ�Ă�&/�Z��ĞƐƚĄ�ŝŶƐĞƌŝĚĂ͖�� x /ŶĐĞŶƚŝǀŽ� ă� ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ� ĚŽƐ� ƌĞĐƵƌƐŽƐ� ĂƵĚŝŽǀŝƐƵĂŝƐ͕� ĚĂ� ŵŝĐƌŽŝŶĨŽƌŵĄƚŝĐĂ� Ğ� ĚĞ� ŶŽǀĂƐ� ƉĞĚĂŐŽŐŝĂƐ͖�� x /ŶĐĞŶƚŝǀŽ�ă�ƉƌŽĚƵĕĆŽ�ƚĠĐŶŝĐŽͲĐŝĞŶƚşĨŝĐĂ�Ğ�ĚŝĚĄƚŝĐĂ�ĚŽ�ĐŽƌƉŽ�ĚŽĐĞŶƚĞ͖�� x YƵĂůŝĨŝĐĂĕĆŽ�ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ�ĚŽ�ĐŽƌƉŽ�ĚŽĐĞŶƚĞ͕�Ğŵ�ƚĞƌŵŽƐ�ĚĞ�ƚŝƚƵůĂĕĆŽ�ĂĐĂĚġŵŝĐĂ�Ğ�ĚĞ� ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ�ĚŝĚĄƚŝĐŽͲƉĞĚĂŐſŐŝĐĂƐ͖�� x /ŵƉůĞŵĞŶƚĂĕĆŽ� ĚĞ�ŵĞĐĂŶŝƐŵŽƐ� ĚĞ� ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ�ĞŶƚƌĞ� Ă� ŝŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ� Ğ� Ă� ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ� ůŽĐĂů͖�� x /ĚĞŶƚŝĨŝĐĂĕĆŽ� ĚĂƐ� ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞƐ� ĚĂ� ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ� Ğ� ĚŽ� ŵĞƌĐĂĚŽ� ĚĞ� ƚƌĂďĂůŚŽ� Ğ� ĂƐ� ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ�ƌĞƋƵĞƌŝĚĂƐ�ƉĞůĂƐ�ŽƌŐĂŶŝnjĂĕƁĞƐ�ƉĂƌĂ�ĚĞƐĞŶǀŽůǀġͲůĂƐ͖�� x �ƉƌŝŵŽƌĂŵĞŶƚŽ�ĚŽƐ� ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽƐ�ĚĞ�ĂƵƚŽĂǀĂůŝĂĕĆŽ�Ğ�ŽƐ�ĐƌŝƚĠƌŝŽƐ�ĚĞ�ƉƌŽŵŽĕĆŽ�ĚĞ� ĞŶƐŝŶŽ�Ğ�ĂƉƌĞŶĚŝnjĂŐĞŵ͘�� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� WĂƌĂ�ƋƵĞ�ƐĞ�ĂƚŝŶũĂŵ�ĞƐƐĞƐ�ŽďũĞƚŝǀŽƐ�ŐĞƌĂŝƐ͕�ƚŽƌŶĂͲƐĞ�ŶĞĐĞƐƐĄƌŝĂ�Ă�ĨŽƌŵƵůĂĕĆŽ�ĚĞ� ƉƌŽũĞƚŽƐ� ĐƵƌƌŝĐƵůĂƌĞƐ�ŵĂŝƐ� ĨůĞdžşǀĞŝƐ� ƉĂƌĂ� ŽƐ� ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ� ƉƌŽŐƌĂŵĂƐ� ĚĞ� ĞŶƐŝŶŽ͘� �� ƉĂƌƚŝƌ� ĚĞƐƐĂƐ� ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĕƁĞƐ͕� Ă� ĐŽŶĐĞƉĕĆŽ� ĚŽƐ� ĐƵƌƐŽƐ� ĚĞ� ŐƌĂĚƵĂĕĆŽ� ĚĂ� &/�Z�͕� ĚĞ� ŵŽĚŽ� ĞƐƉĞĐŝĂů�Ž�ĐƵƌƐŽ�ĚĞ��ŝƌĞŝƚŽ͕ƌĞƐƉĞŝƚĂ�ŽƐ�ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ�ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ͗�� x �ŽŶƚƌŝďƵŝƌ� ƉĂƌĂ� Ă� ĨŽƌŵĂĕĆŽ� ŐĞƌĂů� Ğ� ƚĠĐŶŝĐĂ� ĚĂ� ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ͕� ŵĞĚŝĂŶƚĞ� Ž� ƉƌĞƉĂƌŽ� ĚĞ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ� ƋƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ� ŶŽƐ� ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ� ĐĂŵƉŽƐ� ĚĂ� ĐĂƌƌĞŝƌĂ� ũƵƌşĚŝĐĂ͖� x �ƚƵĂƌ� ŶŽ� ƉƌŽĐĞƐƐŽ� ĚĞ� ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ� ĚĂ� ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ� ƋƵĞ� ǀŝǀĞ� Ğŵ� ƐƵĂ� ĄƌĞĂ�ĚĞ�ĂďƌĂŶŐġŶĐŝĂ�Ğ�ŝŶĨůƵġŶĐŝĂ͖� x �ŽůĂďŽƌĂƌ� ŶŽ� ĞƐĨŽƌĕŽ� ĚĞ� ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ� ĚŽ� WĂşƐ� ĂƌƚŝĐƵůĂŶĚŽͲƐĞ� ĐŽŵ� ƉŽĚĞƌĞƐ� ƉƷďůŝĐŽƐ� Ğ� ĐŽŵ� Ă� ŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂ� ƉƌŝǀĂĚĂ� ƉĂƌĂ� Ž� ĞƐƚƵĚŽ� ĚĞ� ƉƌŽďůĞŵĂƐ� Ğŵ� ąŵďŝƚŽ�ƌĞŐŝŽŶĂů�Ğ�ŶĂĐŝŽŶĂů͖� x WĂƌƚŝĐŝƉĂƌ͕� ŵĞĚŝĂŶƚĞ� Ă� ƉƌŽŵŽĕĆŽ� ĚĞ� ŝŶŝĐŝĂƚŝǀĂƐ� ĐƵůƚƵƌĂŝƐ� Ğ� Ă� ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ� ĚĞ� ƐĞƌǀŝĕŽƐ�ĂƐƐŝƐƚĞŶĐŝĂŝƐ͕�ŶĂ�ƐŽůƵĕĆŽ�ĚĞ�ƉƌŽďůĞŵĂƐ�ĚĂ�ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ͘�� �ŝŶĚĂ� ŶĞƐƐĂ� ƉĞƌƐƉĞĐƚŝǀĂ͕� ƉƌŽƉƁĞͲƐĞ� ƋƵĞ� ƉĂƌĂ� Ž� WƌŽũĞƚŽ� WĞĚĂŐſŐŝĐŽ� ĚŽ� ĐƵƌƐŽ͕� ĂůĠŵ�ĚĂ� ĐůĂƌĂ� ĐŽŶĐĞƉĕĆŽ�ĚŽ� ĐƵƌƐŽ�ĚĞ��ŝƌĞŝƚŽ͕� ĐŽŵ� ƐƵĂƐ�ƉĞĐƵůŝĂƌŝĚĂĚĞƐ͕� ƐĞƵ� ĐƵƌƌşĐƵůŽ� ƉůĞŶŽ� Ğ� ƐƵĂ� ŽƉĞƌĂĐŝŽŶĂůŝnjĂĕĆŽ͕� ĂďƌĂŶŐĞƌĄ͕� ƐĞŵ� ƉƌĞũƵşnjŽ� ĚĞ� ŽƵƚƌŽƐ͕� ŽƐ� ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ� ĞůĞŵĞŶƚŽƐ�ĞƐƚƌƵƚƵƌĂŝƐ͕�ŶŽƐ�ƚĞƌŵŽƐ�ĚŽ�Ăƌƚ͘�ϮǑ�Α�ϭǑ�ĚĂ�ZĞƐŽůƵĕĆŽ��E�ͬ��^�EΣ�ϵ͕�ĚĞ�Ϯϵ�ĚĞ� ^ĞƚĞŵďƌŽ�ĚĞ�ϮϬϬϰ͗� x �ŽŶĐĞƉĕĆŽ�Ğ�ŽďũĞƚŝǀŽƐ�ŐĞƌĂŝƐ�ĚŽ�ĐƵƌƐŽ͕�ĐŽŶƚĞdžƚƵĂůŝnjĂĚŽƐ�Ğŵ�ƌĞůĂĕĆŽ�ăƐ�ƐƵĂ�ŝŶƐĞƌĕĆŽ� ŝŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů͕�ƉŽůşƚŝĐĂ͕�ŐĞŽŐƌĄĨŝĐĂ�Ğ�ƐŽĐŝĂů͖�� x �ŽŶĚŝĕƁĞƐ�ŽďũĞƚŝǀĂƐ�ĚĞ�ŽĨĞƌƚĂ�Ğ�Ă�ǀŽĐĂĕĆŽ�ĚŽ�ĐƵƌƐŽ͖� x �ĂƌŐĂƐ�ŚŽƌĄƌŝĂƐ�ĚĂƐ�ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ�ĚŝĚĄƚŝĐĂƐ�Ğ�ĚĂ�ŝŶƚĞŐƌĂůŝnjĂĕĆŽ�ĚŽ�ĐƵƌƐŽ͖�� x &ŽƌŵĂƐ�ĚĞ�ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ�ĚĂ�ŝŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌŝĚĂĚĞ͖� x DŽĚŽƐ�ĚĞ�ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ�ĞŶƚƌĞ�ƚĞŽƌŝĂ�Ğ�ƉƌĄƚŝĐĂ͖� x &ŽƌŵĂƐ�ĚĞ�ĂǀĂůŝĂĕĆŽ�ĚŽ�ĞŶƐŝŶŽ�Ğ�ĚĂ�ĂƉƌĞŶĚŝnjĂŐĞŵ͖�� x DŽĚŽƐ�ĚĂ�ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ�ĞŶƚƌĞ�ŐƌĂĚƵĂĕĆŽ�Ğ�ƉſƐͲŐƌĂĚƵĂĕĆŽ͕�ƋƵĂŶĚŽ�ŚŽƵǀĞƌ͖�� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� x /ŶĐĞŶƚŝǀŽ�ă�ƉĞƐƋƵŝƐĂ�Ğ�ă�ĞdžƚĞŶƐĆŽ͕�ĐŽŵŽ�ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽ�ƉƌŽůŽŶŐĂŵĞŶƚŽ�ĚĂ�ĂƚŝǀŝĚĂĚĞ�ĚĞ� ĞŶƐŝŶŽ�Ğ�ĐŽŵŽ�ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽ�ƉĂƌĂ�Ă�ŝŶŝĐŝĂĕĆŽ�ĐŝĞŶƚşĨŝĐĂ͖� x �ŽŶĐĞƉĕĆŽ�Ğ�ĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽ�ĚĂƐ�ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ�ĚĞ�ĞƐƚĄŐŝŽ�ĐƵƌƌŝĐƵůĂƌ�ƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĂĚŽ͕�ƐƵĂƐ� ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ� ĨŽƌŵĂƐ�Ğ� ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ�ĚĞ� ƌĞĂůŝnjĂĕĆŽ͕�ďĞŵ�ĐŽŵŽ�Ă� ĨŽƌŵĂ�ĚĞ� ŝŵƉůĂŶƚĂĕĆŽ�Ğ� Ă� ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ�ĚŽ�EƷĐůĞŽ�ĚĞ�WƌĄƚŝĐĂ�:ƵƌşĚŝĐĂ͖�� x �ŽŶĐĞƉĕĆŽ�Ğ�ĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽ�ĚĂƐ�ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ�ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ͖�Ğ͕�� x /ŶĐůƵƐĆŽ�ŽďƌŝŐĂƚſƌŝĂ�ĚŽ�dƌĂďĂůŚŽ�ĚĞ��ƵƌƐŽ͘� ϰ͘��KE��W��K��K��hZ^K� K� �ƵƌƐŽ� ĚĞ� �ŝƌĞŝƚŽ� ĨŽŝ� ƌĞĞƐƚƌƵƚƵƌĂĚŽ� ƉĂƌĂĂƚĞŶĚĞƌ� ăƐ� �ŝƌĞƚƌŝnjĞƐ� �ƵƌƌŝĐƵůĂƌĞƐ� EĂĐŝŽŶĂŝƐ� ƉĂƌĂ� ŽƐ� �ƵƌƐŽƐ� ĚĞ� �ŝƌĞŝƚŽ� ;ZĞƐŽůƵĕĆŽ� �E�ͬ��^ŶǑϬϵͬϮϬϬϰͿ� Ğ� ăƐ� /ŶƐƚƌƵĕƁĞƐ� EŽƌŵĂƚŝǀĂƐ�ŶǑ�Ϭϭ͕�ĚĞ�ϭϵ�ĚĞ�ĂŐŽƐƚŽ�ĚĞ�ϭϵϵϳ͕�ŶǑ�ϬϮ�Ğ�ŶǑ�Ϭϯ͕�ĚĞ�Ϭϱ�ĚĞĚĞnjĞŵďƌŽ�ĚĞ�ϭϵϵϳ͕� ĂƚƵĂůŵĞŶƚĞ� ƐƵďƐƚŝƚƵşĚĂ� ƉĞůĂ� /ŶƐƚƌƵĕĆŽ� EŽƌŵĂƚŝǀĂ� ŶǑ� ϬϭͬϮϬϬϴ͕� ƚŽĚĂƐ� ĚĂ�ŽŵŝƐƐĆŽ� ĚĞ� �ŶƐŝŶŽ�:ƵƌşĚŝĐŽ�ĚŽ��ŽŶƐĞůŚŽ�&ĞĚĞƌĂů�ĚĂ�K��͘��ƚĞŶĚĞ�ƚĂŵďĠŵ�ĂŽ�ĚŝƐƉŽƐƚŽ�ŶŽ�ZĞůĂƚſƌŝŽ� &ŝŶĂů� ĚŽ� 'ƌƵƉŽ� ĚĞ� dƌĂďĂůŚŽ�D��ͲK��� ;WŽƌƚĂƌŝĂƐ� ŶǑ� ϯ͘ϯϴϭͬϮϬϬϰ� Ğ� ϰϴϰͬϮϬϬϱͿ͕� ĐƌŝĂĚŽ� ĐŽŵ� Ă� ĨŝŶĂůŝĚĂĚĞ� ĚĞ� ƌĞĂůŝnjĂƌ� ĞƐƚƵĚŽƐ� ƉĂƌĂ� ĐŽŶƐŽůŝĚĂƌ� ŽƐ� ƉĂƌąŵĞƚƌŽƐ� ũĄ� ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽƐ� ƉĂƌĂ�Ă�ĂŶĄůŝƐĞ�ĚŽƐ�ŶŽǀŽƐ�ĐƵƌƐŽƐ͘� K� WƌŽũĞƚŽ� WĞĚĂŐſŐŝĐŽ� ĚŽ� �ƵƌƐŽ� ĚĞ� �ŝƌĞŝƚŽ� ĞƐƚĄ� ĂůŝĐĞƌĕĂĚŽ� ŶŽ� WůĂŶŽ� ĚĞ� �ĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ� /ŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů� ʹ� W�/͖� ĚŽĐƵŵĞŶƚŽ� ŶŽƌƚĞĂĚŽƌ� ĚĂƐ� ĂĕƁĞƐ� ĚŽ� �ƵƌƐŽ� ĚĞ� �ŝƌĞŝƚŽ͘� ^ĞĐƵůĂƌŵĞŶƚĞ�Ž� ŚŽŵĞŵ�ďƵƐĐĂ�ŵĞĚŝĂŶƚĞ� Ă� ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕĆŽ� ĚĞ� ĐŽŶĐĞŝƚŽƐ� Ğ� ƌĞŐƌĂƐ� ƉƌĠͲĚĞĨŝŶŝĚĂƐ� ǀŝǀĞƌ� Ğŵ� ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͕� ĚĞ� ĨŽƌŵĂ� Ă� ĞƐƚĂďĞůĞĐĞƌ� ĐŽŶǀŝǀġŶĐŝĂ� ŚĂƌŵƀŶŝĐĂ� Ğ� ƉĂĐşĨŝĐĂ� ĐŽŵ� ƐĞƵƐ� ƉĂƌĞƐ͘� �ƐƐŝŵ͕�ŵĂƚĞƌŝĂůŝnjĂŶĚŽ� ŽƐ� ĐŽƐƚƵŵĞƐ� ŶĂ� ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ�ŵŽĚĞƌŶĂ͕� ĐŽĚŝĨŝĐĂŶĚŽͲŽƐ� ƉŽƌ� ŵĞŝŽ� ĚĞ� �ŽŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ� Ğ� ůĞŝƐ͕� ƐƵƌŐĞ� Ž� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů� ĚŽ� �ŝƌĞŝƚŽ͕� ĐŝĚĂĚĆŽ� ƋƵĞ� ƐĞ� ĨŽƌŵĂƌĄ� ĂƉƚŽ� Ă� ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂƌ� ĂƐ� ŶŽƌŵĂƐ� ĚĞ� ĐŽŶǀşǀŝŽ͕� ƉƌŽƉŽŶĚŽ� ƐƵĂ� ĞǀŽůƵĕĆŽ�Ğ�ƐĞŐƌĞŐĂŶĚŽ�ĂƋƵĞůĞƐ�ƋƵĞ�ĚĞůĂƐ�ƐĞ�ĚŝƐƚĂŶĐŝĂŵ͘� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� /ŶĐƵŵďĞ�ĂŽ�ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů�ĚĂ�ĄƌĞĂ�ĚŽ��ŝƌĞŝƚŽ͕�ĂƉſƐ�Ϭϱ�;ĐŝŶĐŽͿ�ĂŶŽƐ�ĚĞ�ƐƵĂ�ĨŽƌŵĂĕĆŽ� ĂĐĂĚġŵŝĐĂ� ŶĂ� ŐƌĂĚƵĂĕĆŽ͕� ĞdžĞƌĐŝƚĂƌ� Ă� ĐŝĚĂĚĂŶŝĂ� ŶĂ� ĞdžĂƚĂ� ĚŝŵĞŶƐĆŽ� ĚĂ� ĂƵƚŽƌŝĚĂĚĞ� ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂ� ƉĞůĂ� �ŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ� ĚĞ�ϭϵϴϴ͗� ĚŝŐŶŝĚĂĚĞ� ĚĂ� ƉĞƐƐŽĂ� ŚƵŵĂŶĂ͘� EŽ� ĞŶƚĂŶƚŽ͕� ĞƐƐĞ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů� ĚĞǀĞ� ŶĞĐĞƐƐĂƌŝĂŵĞŶƚĞ� ĂŐƌĞŵŝĂƌ͕� ĚƵƌĂŶƚĞ� Ž� ƉĞƌşŽĚŽ� ĚĂ� ŐƌĂĚƵĂĕĆŽ͕� ďĂƐĞƐ�ƐſůŝĚĂƐ�ĚĞ�ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ�ŚƵŵĂŶŽ͕�ƚĠĐŶŝĐŽ�Ğ�ĐŝĞŶƚşĨŝĐŽ͕�ĚĞ�ŵŽĚŽ�Ă�ĨŽŵĞŶƚĂƌ�ŶŽ� ƐĞŝŽ�ƐŽĐŝĂů�Ă�ƉůĞŶŝƚƵĚĞ�ĚŽƐ�ĚŽŐŵĂƐ�Ğ�ĐŽŶĐĞŝƚŽƐ�ĚĞ�ŶĂƚƵƌĞnjĂ�ũƵƌşĚŝĐĂ͕�ĂůŝĐĞƌĕĂŶĚŽ͕�ĐŽŵ� ƉƌŝŵĂnjŝĂ͕�Ž�ĞƐƚĂĚŽ�ĚĞŵŽĐƌĄƚŝĐŽ�ĚĞ�ĚŝƌĞŝƚŽ�ĐŽŵ�Ă�ĚĞǀŝĚĂ�ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ�ƐŽĐŝĂů�ŵŝƐƚĞƌ� ĚĂ�ŶĂƚƵƌĞnjĂ�ĚŽ�ĐƵƌƐŽ͘� K�ĐƵƌƐŽ�ĚĞ��ŝƌĞŝƚŽ�ƉŽƐƐƵŝ�ĂŝŶĚĂ�Ă�ĨŝŶĂůŝĚĂĚĞ�ĂƚĞŶĚĞƌ�Ă�ĚĞŵĂŶĚĂ�ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ�ĚĞ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ� ĚĂ� ĄƌĞĂ� ũƵƌşĚŝĐĂ� ŶŽƐ� ŵĂŝƐ� ĚŝǀĞƌƐŽƐ� ƐĞŐŵĞŶƚŽƐ� ĚĞ� ĂďƌĂŶŐġŶĐŝĂ� ĚĂ� ƉƌŽĨŝƐƐĆŽ͕� Ğ� Ğŵ� ĞƐƉĞĐŝĂů͕� ĂƐ� ƉƌŽǀĞŶŝĞŶƚĞƐ� ĚĂ� ĂĚǀŽĐĂĐŝĂ� Ğ� ĐĂƌƌĞŝƌĂ� ƉƷďůŝĐĂ͘� �� ĐŝĚĂĚĞ� ŽĨĞƌĞĐĞ�ĂŝŶĚĂ͕�Ă�ŝŶĨƌĂĞƐƚƌƵƚƵƌĂ�ĂĚĞƋƵĂĚĂ�ƉĂƌĂ�Ž�ĨŽƌƚĂůĞĐŝŵĞŶƚŽ�ĚŽƐ�ĞŝdžŽƐ�ĚĞ�ĨŽƌŵĂĕĆŽ� ƚĞſƌŝĐŽͲƉƌĄƚŝĐŽ� Ğ� ĨŽƌŶĞĐĞ� ŽƐ� ĞůĞŵĞŶƚŽƐ� ĞƐƐĞŶĐŝĂŝƐ� ƉĂƌĂ� Ă� ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ� ĚŽ� ƉƌŽĐĞƐƐŽ�ĚĞ� ĞŶƐŝŶŽ�ĂƉƌĞŶĚŝnjĂŐĞŵ�ĐŽŵ�ǀŝƐƚĂƐ�Ă�ĞdžĐĞůġŶĐŝĂ�ŶĂ�ĨŽƌŵĂĕĆŽ�ĂĐĂĚġŵŝĐĂ͘� ��ŵĞƚŽĚŽůŽŐŝĂ�ĚĞ�ĞŶƐŝŶŽͲĂƉƌĞŶĚŝnjĂŐĞŵ�ĂĚŽƚĂĚĂ�ŶŽ��ƵƌƐŽ�ĚĞ��ŝƌĞŝƚŽ�Ġ�ďĂƐĞĂĚĂ� ŶĂ� ͞ĐŽŶĐĞƉĕĆŽ� ƉƌŽŐƌĂŵĄƚŝĐĂ� ĚĞ� ĨŽƌŵĂĕĆŽ� Ğ� ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ� ŚƵŵĂŶŽ͕͟� ĞƐƚĂ� ǀŝƐĆŽ� ŵĞƚŽĚŽůſŐŝĐĂ� ĞƐƚĄ� ĐŽŵƉƌŽŵĞƚŝĚĂ� ĐŽŵ� Ă� ŝŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌŝĚĂĚĞ� Ğ� Ă� ƉƌĄƚŝĐĂ͕� ĐŽŵ� Ž� ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ� ĚŽ� ĞƐƉşƌŝƚŽ� ĐŝĞŶƚşĨŝĐŽ� Ğ� ĐŽŵ� Ă� ĨŽƌŵĂĕĆŽ� ĚĞ� ƐƵũĞŝƚŽƐ� ĂƵƚƀŶŽŵŽƐ� Ğ� ĐŝĚĂĚĆŽƐ͘� �ĞƐƚĂ� ĨŽƌŵĂ͕� ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞͲƐĞ� Ž� ƉŽƚĞŶĐŝĂů� ŝŶƚĞůĞĐƚƵĂů� ĚŽƐ� ĂůƵŶŽƐ͕� ĞƐƚĂďĞůĞĐĞŶĚŽ� ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ� ƋƵĞ� ƉŽƐƐŝďŝůŝƚĞŵ� ƵŵĂ�ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ� ĂƚŝǀĂ� ŶĂ� ƐŽůƵĕĆŽ� ĐƌŝĂƚŝǀĂ� ĚĞ� ƉƌŽďůĞŵĂƐ� ƋƵĞ�Ă�ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ�ƉƌŽƉƁĞ͘� K� ĐĂŵƉŽ� ĚĞ� ĂƚƵĂĕĆŽ� ĚŽ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů� ĚŽ� �ŝƌĞŝƚŽ� Ġ� ĂŵƉůŽ� ĐŽŵŽ� ăƐ� ĐĂƌƌĞŝƌĂƐ� ũƵƌşĚŝĐĂƐ� ĚĞŶŽŵŝŶĂĚĂƐ� ĚĞ� ƚşƉŝĐĂƐ͗� ĂĚǀŽŐĂĚŽ͕� ũƵŝnj͕� ƉƌŽŵŽƚŽƌ� ĚĞ� ũƵƐƚŝĕĂ͕� ĚĞĨĞŶƐŽƌ� ƉƷďůŝĐŽ͕� ĚĞůĞŐĂĚŽ� ĚĞ� ƉŽůşĐŝĂ͕� ĞŶƚƌĞ� ƚĂŶƚĂƐ� ŽƵƚƌĂƐ͕� ŽƵ� ƐĞũĂ͕� ĂƐ� ĨƵŶĕƁĞƐ� ĚĞ� ĞƐƚĂĚŽ͕� ŝŶĚŝƐƉĞŶƐĄǀĞŝƐ� ĂŽ� ĞdžĞƌĐşĐŝŽ� ĚĂ� ďƵƐĐĂ� ĚĂ� ũƵƐƚŝĕĂŝŐƵĂůĂŶĚŽ� ƚŽĚŽƐ� ŽƐ� ĐŝĚĂĚĆŽƐ� ŶŽ� ƋƵĞ� ĐŽŶĐĞƌŶĞ� Ă� ĂƉůŝĐĂĕĆŽ� Ğ� ĚŝƐƚƌŝďƵŝĕĆŽ� ĚĂ� :ƵƐƚŝĕĂ͘�ŶĨŝŵ͕� Ă� ĂƚƵĂĕĆŽ� ŶĂ� ĐĂƌƌĞŝƌĂ� ũƵƌşĚŝĐĂ� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� ĐŽŶƐĂŐƌĂ�Ƶŵ�ďĂůƵĂƌƚĞ�ĚŽ�ĞƐƚĂĚŽ�ĚĞŵŽĐƌĄƚŝĐŽ�ĚĞ�ĚŝƌĞŝƚŽ�Ğ�ƋƵĞ�ƐĆŽĐŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂůŵĞŶƚĞ� ĂŵƉĂƌĂĚĂƐ�ƉŽƌ�ƌĞŐƌĂƐ�ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚĂƐ�ƉĂƌĂ�Ž�ƐĞƵ�ďŽŵ�ĨƵŶĐŝŽŶĂŵĞŶƚŽ͘� ^ĞŶĚŽ�ĂƐƐŝŵ�Ž�ďĂĐŚĂƌĞů�Ğŵ��ŝƌĞŝƚŽ�ĞƐƚĄ�ĂƉƚŽ�ƉĂƌĂ�ĞŶƚĞŶĚĞƌ�Ğ�ĐŽŶƐƚƌƵŝƌ�ƐŽůƵĕƁĞƐ� ĚŝĂŶƚĞ� ĚĂ� ƌĞĂůŝĚĂĚĞ� ĚŽƐ� ĐŽŶĨůŝƚŽƐ� ƐŽĐŝĂŝƐ� Ğ� ƐĞƵƐ� ĚĞƐĚŽďƌĂŵĞŶƚŽƐ͕� ŽŶĚĞ� ĂƐƐƵŵĞ� Ƶŵ� ĐŽŵƉƌŽŵŝƐƐŽ� ƉŽůşƚŝĐŽ� Ğ� ƐŽĐŝĂů͕� ĚĞ� ĨŽƌŵĂƌ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ� ĐĂƉĂnjĞƐ� ĚĞ� ƐĞƌĞŵ� ĂŐĞŶƚĞƐ� ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĚŽƌĞƐ�ĚĞ�ƐƵĂ�ƉƌſƉƌŝĂ�ǀŝĚĂ�Ğ�ĚĂ�ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ͕�Ğ͕�ĂůĠŵ�ĚŝƐƐŽ͕�ƋƵĞ�ĂƚĞŶĚĂŵ�ĂƐ� ŶŽǀĂƐ�ĞdžŝŐġŶĐŝĂƐ�ĚĞ�ĨůĞdžŝďŝůŝĚĂĚĞ�ƚĠĐŶŝĐĂ�Ğ�ŝŶƚĞůĞĐƚƵĂů�ĚĂ�ĂƚƵĂůŝĚĂĚĞ͘� ϰ͘ϭ͘�KďũĞƚŝǀŽƐ� ϰ͘ϭ͘ϭ͘�KďũĞƚŝǀŽ�'ĞƌĂů� K�ĐƵƌƐŽ�ĚĞ��ŝƌĞŝƚŽ�ƚĞŵ�ĐŽŵŽ�ŽďũĞƚŝǀŽ�Ă�ĨŽƌŵĂĕĆŽ�ĚŽ�ŚŽŵĞŵ�ƉƷďůŝĐŽ�ĂŽ�ĐŝĚĂĚĆŽ͖� ĚŽ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů� ĐŽŶƐĐŝĞŶƚĞ� ĚĞ� ƐĞƵƐ� ĚĞǀĞƌĞƐ� Ğ� ĚŝƌĞŝƚŽƐ͕� ĐŽŵ� ƐſůŝĚŽƐ� ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ� ƚĞſƌŝĐŽƐ͕� ĨŽƌƚĂůĞĐŝĚŽƐ� ƉĞůĂ� ĞĨĞƚŝǀĂ� ƉƌĄƚŝĐĂ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͕� ĐŽŵ� ƉŽƐƚƵƌĂ� ƌĞĨůĞdžŝǀĂ� Ğ� ǀŝƐĆŽ� ĐƌşƚŝĐĂ͕� ƋƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ� ƉĂƌĂ� Ž� ĞdžĞƌĐşĐŝŽ� ĚĂƐ� ĐĂƌƌĞŝƌĂƐ� ũƵƌşĚŝĐĂƐ͕� Ƶŵ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů� ĐŽŵ� ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ� ĚĞ� ŝŶƚĞƌĂŐŝƌ� ĐŽŵ� ŽƵƚƌĂƐ� ĄƌĞĂƐ� ĚĞ� ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ͖� ĞŶĨŝŵ͕� Ƶŵ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů� ĐŽŵ�Ž� ƉĞƌĨŝů� ƋƵĞ�Ž�ŵĞƌĐĂĚŽ� ĂƚƵĂů� ĞdžŝŐĞ͕� ĂƚƵĂŶƚĞ͕� ŝŶƚĞŐƌĂƚŝǀŽ͕� ĐŽŵ� ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ͕� ĐŽŵ�ĠƚŝĐĂ͕�ĚŝŶĂŵŝƐŵŽ�Ğ�ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂ�ŶŽ�ƉƌŽĐĞƐƐŽ�ĚĞ�ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ�ĚĞ�ƐƵĂ�ƌĞŐŝĆŽ͘���� ϰ͘ϭ͘Ϯ͘�KďũĞƚŝǀŽƐ��ƐƉĞĐşĨŝĐŽƐ� EŽ� ƐĞŶƚŝĚŽ� ĚŽ� ĞdžƉŽƐƚŽ� ĂĐŝŵĂ͕� Ž� ĐƵƌƐŽ� ĚĞ� ŐƌĂĚƵĂĕĆŽ� Ğŵ� �ŝƌĞŝƚŽ� ƚĞŵ� ĐŽŵŽ� ŽďũĞƚŝǀŽ� ŽĨĞƌĞĐĞƌ͕� ĂŝŶĚĂ͕� ƵŵĂ� ƐſůŝĚĂ� ĨŽƌŵĂĕĆŽ� ŐĞƌĂů͕� ŚƵŵĂŶşƐƚŝĐĂ� Ğ� ĂdžŝŽůſŐŝĐĂ͕� ĐŽŵ� ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ� ĚĞ� ĂŶĄůŝƐĞ͕� ĚŽŵşŶŝŽ� ĚĞ� ĐŽŶĐĞŝƚŽƐ� Ğ� ĚĂ� ƚĞƌŵŝŶŽůŽŐŝĂ� ũƵƌşĚŝĐĂ͕� ĂĚĞƋƵĂĚĂ� ĂƌŐƵŵĞŶƚĂĕĆŽ͕�ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕĆŽ�Ğ�ǀĂůŽƌŝnjĂĕĆŽ�ĚŽƐ�ĨĞŶƀŵĞŶŽƐ�ũƵƌşĚŝĐŽƐ�Ğ�ƐŽĐŝĂŝƐ͕�ĂůŝĂĚĂ�Ă� ƵŵĂ�ƉŽƐƚƵƌĂ�ƌĞĨůĞdžŝǀĂ�Ğ�ĚĞ�ǀŝƐĆŽ�ĐƌşƚŝĐĂ�ƋƵĞ�ĨŽŵĞŶƚĞ�Ă�ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ�Ğ�Ă�ĂƉƚŝĚĆŽ�ƉĂƌĂ�Ă� ĂƉƌĞŶĚŝnjĂŐĞŵ�ĂƵƚƀŶŽŵĂ�Ğ�ĚŝŵĂŶŝĐĂ͕�ŝŶĚŝƐƉĞŶƐĄǀĞů�ĂŽ�ĞdžĞƌĐşĐŝŽ�ĚĂ��ŝġŶĐŝĂ�ĚŽ��ŝƌĞŝƚŽ͕� ĚĂ� ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ� ĚĂ� ũƵƐƚŝĕĂ� Ğ� ĚŽ� ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ� ĚĂ� ĐŝĚĂĚĂŶŝĂ͘� �ŽƚĂŶĚŽ� Ž� ĨƵƚƵƌŽ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů�ĚĞ�ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ�Ğ�ŚĂďŝůŝĚĂĚĞƐ�ƋƵĞ�ůŚĞ�ƉĞƌŵŝƚĂŵ�ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ�ĂƐ�ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� ŚĂďŝůŝĚĂĚĞƐ�Ğ�ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ͕�ũĄ�ĚĞĐůŝŶĂĚĂƐ�ŶŽƐ�ƚĞƌŵŽƐ�ĚŽ�Ăƌƚ͘�ϰǑ�ĚĂ�ZĞƐŽůƵĕĆŽ��E�ͬ��^� EΣ�ϵ͕�ĚĞ�Ϯϵ�ĚĞ�^ĞƚĞŵďƌŽ�ĚĞ�ϮϬϬϰ͕�ƐĞŶĚŽ�ĂƐ�ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ͗� x >ĞŝƚƵƌĂ͕� ĐŽŵƉƌĞĞŶƐĆŽ� Ğ� ĞůĂďŽƌĂĕĆŽ� ĚĞ� ƚĞdžƚŽƐ͕� ĂƚŽƐ� Ğ� ĚŽĐƵŵĞŶƚŽƐ� ũƵƌşĚŝĐŽƐ� ŽƵ� ŶŽƌŵĂƚŝǀŽƐ͕�ĐŽŵ�Ă�ĚĞǀŝĚĂ�ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ�ĚĂƐ�ŶŽƌŵĂƐ�ƚĠĐŶŝĐŽͲũƵƌşĚŝĐĂƐ͖�� x /ŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕĆŽ�Ğ�ĂƉůŝĐĂĕĆŽ�ĚŽ��ŝƌĞŝƚŽ͖�� x WĞƐƋƵŝƐĂ�Ğ�ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ�ĚĂ�ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ͕�ĚĂ�ũƵƌŝƐƉƌƵĚġŶĐŝĂ͕�ĚĂ�ĚŽƵƚƌŝŶĂ�Ğ�ĚĞ�ŽƵƚƌĂƐ�ĨŽŶƚĞƐ� ĚŽ��ŝƌĞŝƚŽ͖�� x �ĚĞƋƵĂĚĂ� ĂƚƵĂĕĆŽ� ƚĠĐŶŝĐŽͲũƵƌşĚŝĐĂ͕� Ğŵ� ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ� ŝŶƐƚąŶĐŝĂƐ͕� ĂĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀĂƐ� ŽƵ� ũƵĚŝĐŝĂŝƐ͕�ĐŽŵ�Ă�ĚĞǀŝĚĂ�ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ�ĚĞ�ƉƌŽĐĞƐƐŽƐ͕�ĂƚŽƐ�Ğ�ƉƌŽĐĞĚŝŵĞŶƚŽƐ͖�� x �ŽƌƌĞƚĂ�ƵƚŝůŝnjĂĕĆŽ�ĚĂ�ƚĞƌŵŝŶŽůŽŐŝĂ�ũƵƌşĚŝĐĂ�ŽƵ�ĚĂ��ŝġŶĐŝĂ�ĚŽ��ŝƌĞŝƚŽ͖�� x hƚŝůŝnjĂĕĆŽ� ĚĞ� ƌĂĐŝŽĐşŶŝŽ� ũƵƌşĚŝĐŽ͕� ĚĞ� ĂƌŐƵŵĞŶƚĂĕĆŽ͕� ĚĞ� ƉĞƌƐƵĂƐĆŽ� Ğ� ĚĞ� ƌĞĨůĞdžĆŽ� ĐƌşƚŝĐĂ͖�� x :ƵůŐĂŵĞŶƚŽ�Ğ�ƚŽŵĂĚĂ�ĚĞ�ĚĞĐŝƐƁĞƐ͖�� x �ŽŵşŶŝŽ�ĚĞ� ƚĞĐŶŽůŽŐŝĂƐ�Ğ�ŵĠƚŽĚŽƐ�ƉĂƌĂ�ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ�ĐŽŵƉƌĞĞŶƐĆŽ�Ğ�ĂƉůŝĐĂĕĆŽ�ĚŽ� �ŝƌĞŝƚŽ͘�� x �ŽŵƉƌĞĞŶƐĆŽ�ŝŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ�ĚŽ�ĨĞŶƀŵĞŶŽ�ũƵƌşĚŝĐŽ�Ğ�ĚĂƐ�ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĕƁĞƐ�ƐŽĐŝĂŝƐ͖�� x �ŽŵƉƌĞĞŶƐĆŽ�ĚĂ�ĐĂƵƐĂůŝĚĂĚĞ�Ğ�ĨŝŶĂůŝĚĂĚĞ�ĚĂƐ�ŶŽƌŵĂƐ�ũƵƌşĚŝĐĂƐ�Ğ�ĚĂ�ďƵƐĐĂ�ĐŽŶƐƚĂŶƚĞ� ĚĂ�͞ůŝďĞƌƚĂĕĆŽ͟�ĚŽ�ŚŽŵĞŵ�Ğ�ĚŽ�ĂƉƌŝŵŽƌĂŵĞŶƚŽ�ĚĂ�ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͖�Ğ�� x sŝƐĆŽ� ĂƚƵĂůŝnjĂĚĂ� ĚĞ� ŵƵŶĚŽ� Ğ͕� Ğŵ� ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌ͕� ĐŽŶƐĐŝġŶĐŝĂ� ĚŽƐ� ƉƌŽďůĞŵĂƐ� ĚĞ� ƐĞƵ� ƚĞŵƉŽ�Ğ�ĚĞ�ƐĞƵ�ĞƐƉĂĕŽ͘� ϰ͘Ϯ͘�WĞƌĨŝů�WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů�ĚŽ��ŐƌĞƐƐŽ� �ƵƌĂŶƚĞ�Ă�ƐƵĂ�ĨŽƌŵĂĕĆŽ͕�Ž�ĞƐƚƵĚĂŶƚĞ�ĚĞ��ŝƌĞŝƚŽ�ĚĞǀĞ�ŽďƚĞƌ�Ƶŵ�ĐŽŶƚĞƷĚŽ�ŵşŶŝŵŽ� ĚĞ�ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ�Ğ�ŚĂďŝůŝĚĂĚĞƐ�ĞƐƐĞŶĐŝĂŝƐ�Ğ�Ğŵ�ĐŽŶƐŽŶąŶĐŝĂ�ĐŽŵ�Ă�ƌĞĂůŝĚĂĚĞ�ĐŽŶĐƌĞƚĂ� ĚĞ�ƐƵĂ�ĄƌĞĂ�ĚĞ�ĂƚƵĂĕĆŽ͕�ďĞŵ�ĐŽŵŽ͕�ƉƌŽƉŝĐŝĂƐ�ă�ƐƵĂ�ŝŶƐĞƌĕĆŽ�ŶŽ�ŵĞƌĐĂĚŽ�ĚĞ�ƚƌĂďĂůŚŽ͕� ƐĞŶĚŽ� ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽ� ƉĂƌĂ� ƚĂŶƚŽ͕� ĞƐƚĂƌ� ĂƚĞŶƚŽ� ăƐ� ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞƐ� Ğ� ĞdžƉĞĐƚĂƚŝǀĂƐ� ĚĂ� ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͘�� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� EĞƐƚĞ�ƐĞŶƚŝĚŽ͕�Ž�ƉĞƌĨŝů�ĚĞƐĞũĂĚŽ�ĚŽƐ�ĞŐƌĞƐƐŽƐ�ĚŽ��ƵƌƐŽ�ĚĞ��ŝƌĞŝƚŽ�ĨŽŝ�ĐŽŶĐĞďŝĚŽ�Ă� ƉĂƌƚŝƌ� ĚŽƐ� ŽďũĞƚŝǀŽƐ� ĚĂ� /�^͕� ĚŽ� W�/� Ğ� ĚŽ� ƉƌſƉƌŝŽ� �ƵƌƐŽ�ĚĞ��ŝƌĞŝƚŽ͕� ƚĞŶĚŽ� Ğŵ� ǀŝƐƚĂ� ĂƐ� ƉĂƌƚŝĐƵůĂƌŝĚĂĚĞƐ� ĚĂ� ĐŽŶƚĞŵƉŽƌĂŶĞŝĚĂĚĞ͕� ĚŽ� ŵĞƌĐĂĚŽ� ĚĞ� ƚƌĂďĂůŚŽ͕� ĚĂƐ� ŵƵĚĂŶĕĂƐ� ƐŽĐŝŽĞĐŽŶƀŵŝĐĂƐ�Ğ�ƚĞĐŶŽůſŐŝĐĂƐ͕�ďĞŵ�ĐŽŵŽ�Ă�ŶŽǀĂ�ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ�ƋƵĞ�ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂ�Ă�ĨŽƌŵĂĕĆŽ� ĂĐĂĚġŵŝĐĂ�ĚŽ�ďĂĐŚĂƌĞů�Ğŵ��ŝƌĞŝƚŽ͘�� K� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů� ĞŐƌĞƐƐŽ� ĚŽ� �ƵƌƐŽ� ĚĞ� �ŝƌĞŝƚŽ� ƉƌŽƉŽƐƚŽ� ĚĞǀĞƌĄ� ĂƉƌĞƐĞŶƚĂƌ͕� ŶĞĐĞƐƐĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͕� ƵŵĂ� ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ� ĐƌşƚŝĐĂ͕� ƵŵĂ� ŝŶĐĞƐƐĂŶƚĞ� ƉƌĞŽĐƵƉĂĕĆŽ� ĚĞ� ƐƵƉĞƌĂƌ� ƉĂƌĂĚŝŐŵĂƐ� ĞƐƚĂŐŶĂĚŽƐ� Ğ� ĂŶĂĐƌƀŶŝĐŽƐ͘� �ĞǀĞƌĄ� ĚĞŵŽŶƐƚƌĂƌ� ƵŵĂ� ƐſůŝĚĂ� ǀŝƐĆŽ� ŝŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ͕� ŝŶƚĞŐƌĂŶĚŽ� ĂƐ� ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƐ� ũƵƌşĚŝĐĂƐ� ĐŽŵ� ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ� ĚĞ� ĐŝġŶĐŝĂ� ƉŽůşƚŝĐĂ͕� ƉƐŝĐŽůŽŐŝĂ͕� ĞĐŽŶŽŵŝĂ͕� ĠƚŝĐĂ͕� ĨŝůŽƐŽĨŝĂ� Ğ� ƐŽĐŝŽůŽŐŝĂ͕� ĐŽŵ� Ž� ŽďũĞƚŝǀŽ� ĚĞ� ĨŽƌŵĂƌ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ�ĂƉƚŽƐ͕�ĐƵũŽ�ƉĞƌĨŝů�ƉƌĞƐƐƵƉƁĞ�ĐŽŵŽ͗� ͻ� �ŝĚĂĚĆŽƐ� ĐŽŶƐĐŝĞŶƚĞƐ� ĚĞ� ƐĞƵ� ƉĂƉĞů� ŶĂ� ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ� Ğŵ� ƋƵĞ� ƐĞ� ŝŶƐĞƌĞŵ͕� ĂƚƵĂŶĚŽ� ĚĞ� ŵĂŶĞŝƌĂ� ĠƚŝĐĂ͕� ĐŽŵƉĞƚĞŶƚĞ͕� ƐŽůŝĚĄƌŝĂ� Ğ� ĐƌşƚŝĐĂ͕� ŶŽ� ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͕� ƚĞŶĚŽ� ĂƐƐŝŵŝůĂĚŽ�ŽƐ�ǀĂůŽƌĞƐ�ƉƌĞĐŽŶŝnjĂĚŽƐ�ŶŽ��ƵƌƐŽ�Ğŵ�ƋƵĞ� ƐĞ� ŐƌĂĚƵŽƵ͕�ƉŽƌƚĂŶƚŽ͕� ƐĞŶƐşǀĞŝƐ� ĂŽƐ�ƉƌŽďůĞŵĂƐ�ũƵƌşĚŝĐŽƐ�Ğ�ƐŽĐŝĂŝƐ͖� ͻ� �ĂĐŚĂƌĠŝƐ� Ğŵ� �ŝƌĞŝƚŽ� ƋƵĞ� ƐĂŝďĂŵ� ĞƐƚĂďĞůĞĐĞƌ� Ă� ƌĞůĂĕĆŽ� ĞŶƚƌĞ� ƚĞŽƌŝĂ� Ğ� ƉƌĄƚŝĐĂ͕� ĐŽŶĨŝŐƵƌĂŶĚŽͲƐĞ� ĐŽŵŽ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ� ĐŽŵ� ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ� Ğ� ŚĂďŝůŝĚĂĚĞƐ� ƉĂƌĂ� ĂƚƵĂƌ� ŶŽ� ĐĂŵƉŽ� ũƵƌşĚŝĐŽͲĨŽƌĞŶƐĞ͕� ďĞŵ� ĐŽŵŽ� ĂƚƵĂƌ� ŶĂ� ĐĂƌƌĞŝƌĂ� ĚŽĐĞŶƚĞ͕�ŵĞĚŝĂŶƚĞ� ƋƵĂůŝĨŝĐĂĕĆŽ� Ğŵ�ĞƐƉĞĐŝĂůŝnjĂĕƁĞƐ�Ğ�ĐƵƌƐŽƐ�ĚĞ�ƉſƐͲŐƌĂĚƵĂĕĆŽ͖� ͻ��ĂĐŚĂƌĠŝƐ�Ğŵ��ŝƌĞŝƚŽ�ƋƵĂůŝĨŝĐĂĚŽƐ�ƉĂƌĂ�ŽďƚĞƌĞŵ�Ă�ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ�ŶŽ��džĂŵĞ�ĚĞ�KƌĚĞŵ�ĚĂ� K���Ğ�ĞdžĞƌĐĞƌĞŵ�Ă�ĂĚǀŽĐĂĐŝĂ͕�ĐŽŵ�ǀŝƐĆŽ�ĐƌşƚŝĐĂ�Ğ�ĐŽŶƐĐŝġŶĐŝĂ�ƐſĐŝŽͲƉŽůşƚŝĐĂ͖� ͻ� �ĂĐŚĂƌĠŝƐ� Ğŵ� �ŝƌĞŝƚŽ� ƉƌĞƉĂƌĂĚŽƐ� ĞͬŽƵ� ĐŽŵ� ƉŽƚĞŶĐŝĂů� ƉĂƌĂ� ƉƌĞƐƚĂƌĞŵ� Ğ� ŽďƚĞƌĞŵ� ĂƉƌŽǀĂĕĆŽ� ŶŽƐ� ĚŝǀĞƌƐŽƐ� ĐŽŶĐƵƌƐŽƐ� ƉƷďůŝĐŽƐ� ƉĂƌĂ� ŽƐ� ƋƵĂŝƐ� Ž� �ƵƌƐŽ� ĚĞ� �ŝƌĞŝƚŽ� Ġ�ƉƌĠͲ ƌĞƋƵŝƐŝƚŽ͕�ĞƐƚĂŶĚŽ�Ğŵ�ĐŽŶĚŝĕƁĞƐ�ĚĞ�ĚĞƐĞŵƉĞŶŚĂƌ�ĂĚĞƋƵĂĚĂŵĞŶƚĞ�ĂƐ�ĨƵŶĕƁĞƐ�ƉƷďůŝĐĂƐ� ĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚĞƐ͖� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� ͻ��ĂĐŚĂƌĠŝƐ�ĐŽŵ�ǀŝƐĆŽ�ŝŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ�ĚŽ��ŝƌĞŝƚŽ͕�ĂĚĞƋƵĂŶĚŽ�ƐƵĂ�ĨŽƌŵĂĕĆŽ�ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů� ăƐ� ŶĞĐĞƐƐŝĚĂĚĞƐ� ĚŽ� ŵĞƌĐĂĚŽ� ĚĞ� ƚƌĂďĂůŚŽ� Ğ� ăƐ� ĚŝǀĞƌƐĂƐ� ƌĞĂůŝĚĂĚĞƐ� ůŽĐĂŝƐ͕� ƌĞŐŝŽŶĂŝƐ͕� ŶĂĐŝŽŶĂŝƐ͖�Ğ� ͻ� �ĂĐŚĂƌĠŝƐ� ĐŽŵ� ƵŵĂ� ǀŝƐĆŽ� ŝŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ� ĚŽ� �ŝƌĞŝƚŽ͕� ĐŽŵƉƌĞĞŶĚĞŶĚŽͲŽ� ĐŽŵŽ� Ƶŵ� ĨĞŶƀŵĞŶŽ� ƐŽĐŝŽƉŽůşƚŝĐŽ� Ğ� ĠƚŝĐŽ͕� Ğ� ŶĆŽ� ĂƉĞŶĂƐ� ĐŽŵŽ� Ƶŵ� ĐŽŶũƵŶƚŽ� ĚĞ� ŶŽƌŵĂƐ� ƉŽƐŝƚŝǀĂĚĂƐ͘�� �ƐƐĞƐ�ƉŽƐƚƵůĂĚŽƐ�ĐŽŶĚƵnjŝƌĂŵ�Ă�ĞƋƵŝƉĞ�ĚŽĐĞŶƚĞ�ĚĞƐƚĞ��ƵƌƐŽ�ĚĞ��ŝƌĞŝƚŽ�Ă�ƉĞŶƐĂƌ� ŶĂ� ĨŽƌŵĂĕĆŽ� ĚĞ� ŚŽŵĞŶƐ� ƉƷďůŝĐŽƐ͕� ĚĞ� ĐŝĚĂĚĆŽƐ͕� ĚĞ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ� ĐŽŶƐĐŝĞŶƚĞƐ� ĚĞ� ƐĞƵƐ� ĚĞǀĞƌĞƐ� Ğ� ĚŝƌĞŝƚŽƐ͕� ĐŽŵ� ĂŵƉůŽƐ� Ğ� ƐſůŝĚŽƐ� ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ� ƚĞſƌŝĐŽͲƉƌĄƚŝĐŽƐ͕� ƚĠĐŶŝĐŽͲ ũƵƌşĚŝĐŽƐ� Ğ� ƐſĐŝŽͲƉŽůşƚŝĐŽƐ͕� ĐĂƉĂnjĞƐ� ĚĞ� ƐĞƌĞŵ� ƐŽůŝĚĄƌŝŽƐ͕� ĚĞ� ĚŝĂůŽŐĂƌĞŵ� ĐŽŵ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ�ĚĞ�ŽƵƚƌĂƐ�ĄƌĞĂƐ�ĚŽ�ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ͘� WĂƌĂ� ŝƐƐŽ͕� ĞƐƐĞ�ĞŐƌĞƐƐŽ͕�ŶŽ�ĞdžĞƌĐşĐŝŽ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͕� ĚĞǀĞƌĄ�ƉŽƐƐƵŝƌ� ĂƐ�ŚĂďŝůŝĚĂĚĞƐ� ĨŝdžĂĚĂƐ�ƉĞůĂ�ZĞƐŽůƵĕĆŽ���^�ϬϵͬϮϬϬϰ͕�Ğ�ĂŝŶĚĂ�ŽƵƚƌĂƐ�ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĚĂƐ�ƉĞůĂ�/ŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ�ĐŽŵŽ� ŝŵƉƌĞƐĐŝŶĚşǀĞŝƐ͘� ϱ͘�KZ'�E/���K��/��d/�K�W���'M'/��� ϱ͘ϭ͘��ƐƚƌƵƚƵƌĂ��ƵƌƌŝĐƵůĂƌ� K� �ƵƌƐŽ� ĚĞ� �ŝƌĞŝƚŽ� ĚĂ� &ĂĐƵůĚĂĚĞ� &/�Z�� ĂƉƌĞƐĞŶƚĂ� ƵŵĂ� ƉƌŽƉŽƐƚĂ� ƉĞĚĂŐſŐŝĐĂ�� ŝŶƚĞƌĂƚŝǀĂ͕�ĚĞ�ŶĂƚƵƌĞnjĂ�ĚĞŵŽĐƌĄƚŝĐĂ�Ğ�ĐĂƌĄƚĞƌ�ƉůƵƌĂůŝƐƚĂ͕�ĚŝƌĞĐŝŽŶĂĚĂ�ƉĂƌĂ�Ă�ƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĂ� ĂƵƚŽŶŽŵŝĂ� ŝŶƚĞůĞĐƚƵĂů� ĚŽ� ĂĐĂĚġŵŝĐŽ͕� ĐŽŵ� Ƶŵ� ĞŝdžŽ� ŵĞƚŽĚŽůſŐŝĐŽ� ƐŽůŝĚĂŵĞŶƚĞ� ĞƐƚĂďĞůĞĐŝĚŽ͕�ƋƵĞ�ƉƌŝŽƌŝnjĂ�Ă�ŝŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌŝĚĂĚĞ͕�ǀĂůŽƌŝnjĂ�Ž�ƵƐŽ�ĚĞ�ŵĞƚŽĚŽůŽŐŝĂƐ�ĂƚŝǀĂƐ� Ğ�ĂƐ�ƚĞĐŶŽůŽŐŝĂƐ�ĚĂ�ŝŶĨŽƌŵĂĕĆŽ�ǀŽůƚĂĚĂƐ�ƉĂƌĂ�Ž�ĞŶƐŝŶŽ�Ğ�ĂƉƌĞŶĚŝnjĂŐĞŵ͘�� K�ĐƵƌƌşĐƵůŽ�ĚŽ��ƵƌƐŽ�ĚĞ��ŝƌĞŝƚŽ�ĨŽŝ�ĂƌƚŝĐƵůĂĚŽ�ƉĂƌĂ�ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ�ŶŽ�ĂůƵŶŽ�Ž�ƉĞƌĨŝů� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů� ƌĞĨůĞdžŝǀŽ͕� ĐƌşƚŝĐŽ͕� ĐŽŵ�ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ�ĚĞ� ƚƌĂďĂůŚŽ�Ğŵ�ĞƋƵŝƉĞ͕� ĐŽŵ� ĨŽƌŵĂĕĆŽ� ŐĞƌĂů� Ğ� ĚŝǀĞƌƐŝĨŝĐĂĚĂ� ŶĂ� ĄƌĞĂ� ũƵƌşĚŝĐĂ͕� ĂůĠŵ� ĚĂ� ǀŝƐĆŽ� ŚƵŵĂŶŝƐƚĂ͕� ĠƚŝĐĂ� Ğ� ƐŽůŝĚĄƌŝĂ� ă� ƉĂƌƚŝĐŝƉĂĕĆŽ� ĚĞŵŽĐƌĄƚŝĐĂ͕� ă� ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ� ƐŽĐŝĂů͕� Ğ͕� ĂŽ� ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ� ĚĞ� ƐƵĂ� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� ŝŶĚŝǀŝĚƵĂůŝĚĂĚĞ͘�K��ƵƌƐŽ�ĚĞ��ŝƌĞŝƚŽ�ǀŝƐĂ�ĚĞƐĞŶǀŽůǀĞƌ�ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ�ƋƵĞ�ƉŽƐƐŝďŝůŝƚĞŵ�ĂŽ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů� Ă� ŝŶƐĞƌĕĆŽ� ŶŽ�ŵƵŶĚŽ�ĚŽ� ƚƌĂďĂůŚŽ͕� ŽďĞĚĞĐĞŶĚŽ� ĂŽ� ĚŝƐƉŽƐƚŽ�ŶŽ� ĂƌƚŝŐŽ�ϯǑ� ĚĂƐ��ŝƌĞƚƌŝnjĞƐ��ƵƌƌŝĐƵůĂƌĞƐ�EĂĐŝŽŶĂŝƐ�ĚŽ��ƵƌƐŽ�ĚĞ�'ƌĂĚƵĂĕĆŽ�Ğŵ��ŝƌĞŝƚŽ͗� ͞�ƌƚ͘� ϯǑ� Ͳ� K� �ƵƌƐŽ� ĚĞ� ŐƌĂĚƵĂĕĆŽ� Ğŵ� �ŝƌĞŝƚŽ� ĚĞǀĞƌĄ� ĂƐƐĞŐƵƌĂƌ͕� ŶŽ� ƉĞƌĨŝů� ĚŽ� ŐƌĂĚƵĂŶĚŽ͕� ƐſůŝĚĂ� ĨŽƌŵĂĕĆŽ� ŐĞƌĂů͕� ŚƵŵĂŶşƐƚŝĐĂ� Ğ� ĂdžŝŽůſŐŝĐŽ͕� ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ� ĚĞ� ĂŶĄůŝƐĞ͕� ĚŽŵşŶŝŽ� ĚĞ� ĐŽŶĐĞŝƚŽƐ� Ğ� ĚĂ� ƚĞƌŵŝŶŽůŽŐŝĂ� ũƵƌşĚŝĐĂ͕� ĂĚĞƋƵĂĚĂ� ĂƌŐƵŵĞŶƚĂĕĆŽ͕� ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕĆŽ� Ğ� ǀĂůŽƌŝnjĂĕĆŽ� ĚŽƐ�ĨĞŶƀŵĞŶŽƐ�ũƵƌşĚŝĐŽƐ�Ğ�ƐŽĐŝĂŝƐ͕�ĂůŝĂĚĂ�Ă�ƵŵĂ�ƉŽƐƚƵƌĂ� ƌĞĨůĞdžŝǀĂ�Ğ�ĚĞ�ǀŝƐĆŽ�ĐƌşƚŝĐĂ�ƋƵĞ�ĨŽŵĞŶƚĞ�Ă�ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ�Ğ�Ă� ĂƉƚŝĚĆŽ� ƉĂƌĂ� Ă� ĂƉƌĞŶĚŝnjĂŐĞŵ� ĂƵƚƀŶŽŵĂ� Ğ� ĚŝŶąŵŝĐĂ͕� ŝŶĚŝƐƉĞŶƐĄǀĞů� ĂŽ� ĞdžĞƌĐşĐŝŽ� ĚĂ� �ŝġŶĐŝĂ� ĚŽ� �ŝƌĞŝƚŽ͕� ĚĂ� ƉƌĞƐƚĂĕĆŽ�Ğ�ĚŽ�ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ�ĚĂ�ĐŝĚĂĚĂŶŝĂ͘͟� �ĚĞŵĂŝƐ͕� Ă� ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ� ĐƵƌƌŝĐƵůĂƌ� ĞƐƚĄ� ǀŝŶĐƵůĂĚĂ� ĂƐ� ĄƌĞĂƐ� ĚĞ� ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ͕� ƉĂƵƚĂĚĂ� ŶŽƐ� ǀĂůŽƌĞƐ� ĠƚŝĐŽƐ͕� ŶĂƐ� ŚĂďŝůŝĚĂĚĞƐ� Ğ� ĂƚŝƚƵĚĞƐ� ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂŝƐ� ă� ĨŽƌŵĂĕĆŽ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů�Ğ�ĂĐĂĚġŵŝĐĂ͘��ůĠŵ�ĚŝƐƐŽ͕�Ž�ĐƵƌƌşĐƵůŽ�ƉƌŽƉŽƐƚŽ�ǀŝƐĂ�Ă�ŚĂƌŵŽŶŝĂ�ĞŶƚƌĞ�Ž�ĞŝdžŽ� ƚĞſƌŝĐŽͲƉƌĄƚŝĐŽ� ĞĂƌƚŝĐƵůĂͲƐĞ� ĚĞ� ŵŽĚŽ� Ă� ŽĨĞƌĞĐĞƌ� ĂƵƚŽŶŽŵŝĂ� ĂŽ� ĂĐĂĚġŵŝĐŽ͕� ĚĞƐĂĐŽƉůĂŶĚŽ�ĚĂ�ǀŝƐĆŽ�ƚĞĐŶŝĐŝƐƚĂ�Ğ�ĨĂĐŝůŝƚĂŶĚŽ�ŶĂ�ƉƌĄƚŝĐĂ�Ğ�ŶŽ�ĞdžĞƌĐşĐŝŽ�ĚĂƐ�ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ͕� Ă�ĂƉƌĞŶĚŝnjĂŐĞŵ�ĚĂ�ĂƌƚĞ�ĚĞ�ĂƉƌĞŶĚĞƌ͘���ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ�ĚŽ�ĐƵƌƌşĐƵůŽ�ďƵƐĐĂ͕�ƚĂŵďĠŵ͕�ĂďŽƌĚĂƌ� ƉƌĞĐŽĐĞŵĞŶƚĞ�ƚĞŵĂƐ�ŝŶĞƌĞŶƚĞƐ�ăƐ�ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ�ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂŝƐ�ĚĞ�ĨŽƌŵĂ�ŝŶƚĞŐƌĂĚĂ͕�Ă�Ĩŝŵ�ĚĞ� ŵŝŶŝŵŝnjĂƌ�Ă�ƐĞƉĂƌĂĕĆŽ�ĞŶƚƌĞ�ĐŝĐůŽ�ďĄƐŝĐŽ�Ğ�ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͘�� �Ɛ� ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƐ� ƐĆŽ� ŚŝĞƌĂƌƋƵŝnjĂĚĂƐ� Ğŵ� ƉĞƌşŽĚŽƐ� ƐĞŵĞƐƚƌĂŝƐ͕� ƐĞŐƵŝŶĚŽ� Ž� ƉůĂŶĞũĂŵĞŶƚŽ� ŝŶĚŝĐĂĚŽ� ƉĂƌĂ� Ă� ƉƌŽŐƌĞƐƐŝǀĂ� ĨŽƌŵĂĕĆŽ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů� Ğ� ĐŽŶƚĞŵƉůĂŵ� ŽƐ� ĞŝdžŽƐ� ĚĞ� &ŽƌŵĂĕĆŽ� &ƵŶĚĂŵĞŶƚĂů͕� WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů� Ğ� WƌĄƚŝĐĂ͘� EŽƐ� ƚĞƌŵŽƐ� ĚĂ� ZĞƐŽůƵĕĆŽ� �E�ͬ��^� ŶǑϬϵͬϮϬϬϰ͕� Ž� ĐƵƌƐŽ� ĚĞ� ŐƌĂĚƵĂĕĆŽ� Ğŵ� �ŝƌĞŝƚŽ� ĚĞǀĞƌĄ� ĐŽŶƚĞŵƉůĂƌ͕� Ğŵ� ƐĞƵ� WƌŽũĞƚŽ� WĞĚĂŐſŐŝĐŽ� Ğ� Ğŵ� ƐƵĂ� KƌŐĂŶŝnjĂĕĆŽ� �ƵƌƌŝĐƵůĂƌ͕� ĐŽŶƚĞƷĚŽƐ� Ğ� ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ� ƋƵĞ� ĂƚĞŶĚĂŵ�ĂŽƐ�ƐĞŐƵŝŶƚĞƐ�ĞŝdžŽƐ�ŝŶƚĞƌůŝŐĂĚŽƐ�ĚĞ�ĨŽƌŵĂĕĆŽ͗�� x /�Ͳ��ŝdžŽ�ĚĞ�&ŽƌŵĂĕĆŽ�&ƵŶĚĂŵĞŶƚĂů�ƚĞŵ�ƉŽƌ�ŽďũĞƚŝǀŽ�ŝŶƚĞŐƌĂƌ�Ž�ĞƐƚƵĚĂŶƚĞ�ŶŽ�ĐĂŵƉŽ͕� ĞƐƚĂďĞůĞĐĞŶĚŽ�ĂƐ� ƌĞůĂĕƁĞƐ�ĚŽ��ŝƌĞŝƚŽ� ĐŽŵ�ŽƵƚƌĂƐ�ĄƌĞĂƐ�ĚŽ� ƐĂďĞƌ͕� ĂďƌĂŶŐĞŶĚŽ�ĚĞŶƚƌĞ� ŽƵƚƌŽƐ͕� ĞƐƚƵĚŽƐ� ƋƵĞ� ĞŶǀŽůǀĂŵ� ĐŽŶƚĞƷĚŽƐ� ĞƐƐĞŶĐŝĂŝƐ� ƚĂŝƐ� ĐŽŵŽ͗� ^ŽĐŝŽůŽŐŝĂ� Ğ� �ŶƚƌŽƉŽůŽŐŝĂ͕� �ŝġŶĐŝĂ� WŽůşƚŝĐĂ� Ğ� dĞŽƌŝĂ� ĚŽ� �ƐƚĂĚŽ͕� &ƵŶĚĂŵĞŶƚŽƐ� ĚĂ��ĐŽŶŽŵŝĂ� ƉĂƌĂ�Ž� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� �ŝƌĞŝƚŽ͕��ƚŝĐĂ�:ƵƌşĚŝĐĂ͕�&ŝůŽƐŽĨŝĂ�'ĞƌĂů�Ğ�:ƵƌşĚŝĐĂ͕�,ŝƐƚſƌŝĂ�ĚŽ��ŝƌĞŝƚŽ͕�>şŶŐƵĂ�WŽƌƚƵŐƵĞƐĂ�Ğ� WƐŝĐŽůŽŐŝĂ�:ƵƌşĚŝĐĂ͘�� x //� Ͳ� �ŝdžŽ� ĚĞ� &ŽƌŵĂĕĆŽ� WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů͕� ĂďƌĂŶŐĞŶĚŽ͕� ĂůĠŵ� ĚŽ� ĞŶĨŽƋƵĞ� ĚŽŐŵĄƚŝĐŽ͕� Ž� ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ� Ğ� Ă� ĂƉůŝĐĂĕĆŽ͕� ŽďƐĞƌǀĂĚĂƐ� ĂƐ� ƉĞĐƵůŝĂƌŝĚĂĚĞƐ� ĚŽƐ� ĚŝǀĞƌƐŽƐ� ƌĂŵŽƐ� ĚŽ� �ŝƌĞŝƚŽ͕� ĚĞ� ƋƵĂůƋƵĞƌ� ŶĂƚƵƌĞnjĂ͕� ĞƐƚƵĚĂĚŽƐ� ƐŝƐƚĞŵĂƚŝĐĂŵĞŶƚĞ� Ğ� ĐŽŶƚĞdžƚƵĂůŝnjĂĚŽƐ� ƐĞŐƵŶĚŽ� Ă� ĞǀŽůƵĕĆŽ� ĚĂ� �ŝġŶĐŝĂ� ĚŽ� �ŝƌĞŝƚŽ� Ğ� ƐƵĂ� ĂƉůŝĐĂĕĆŽ� ăƐ� ŵƵĚĂŶĕĂƐ� ƐŽĐŝĂŝƐ͕� ĞĐŽŶƀŵŝĐĂƐ͕�ƉŽůşƚŝĐĂƐ�Ğ�ĐƵůƚƵƌĂŝƐ�ĚŽ��ƌĂƐŝů�Ğ�ƐƵĂƐ�ƌĞůĂĕƁĞƐ� ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂŝƐ͕� ŝŶĐůƵŝŶĚŽͲƐĞ� ŶĞĐĞƐƐĂƌŝĂŵĞŶƚĞ͕� ĚĞŶƚƌĞ� ŽƵƚƌŽƐ� ĐŽŶĚŝnjĞŶƚĞƐ� ĐŽŵ� Ž� ƉƌŽũĞƚŽ� ƉĞĚĂŐſŐŝĐŽ͕� ĐŽŶƚĞƷĚŽƐ� ĞƐƐĞŶĐŝĂŝƐ� ƚĂŝƐ� ĐŽŵŽ͗�ŝƌĞŝƚŽ� �ŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů͕� �ŝƌĞŝƚŽ��ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ͕��ŝƌĞŝƚŽ� dƌŝďƵƚĄƌŝŽ͕� �ŝƌĞŝƚŽ�&ŝŶĂŶĐĞŝƌŽ͕��ŝƌĞŝƚŽ�WĞŶĂů͕��ŝƌĞŝƚŽ��ŝǀŝů͕��ŝƌĞŝƚŽ��ŵƉƌĞƐĂƌŝĂů͕��ŝƌĞŝƚŽ�ĚŽ�dƌĂďĂůŚŽ͕� �ŝƌĞŝƚŽ�/ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů�Ğ��ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů͖�Ğ�� x ///�Ͳ��ŝdžŽ�ĚĞ�&ŽƌŵĂĕĆŽ�WƌĄƚŝĐĂ͕�ŽďũĞƚŝǀĂ�Ă�ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ�ĞŶƚƌĞ�Ă�ƉƌĄƚŝĐĂ�Ğ�ŽƐ�ĐŽŶƚĞƷĚŽƐ� ƚĞſƌŝĐŽƐ� ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽƐ� ŶŽƐ� ĚĞŵĂŝƐ� �ŝdžŽƐ͕� ĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞ� ŶĂƐ� ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ� ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚĂƐ� ĐŽŵ� Ă� �ƚŝǀŝĚĂĚĞ� WƌĄƚŝĐĂ� /ŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ� ;�W/Ϳ͕� WƌĄƚŝĐĂ� :ƵƌşĚŝĐĂ� ;�şǀĞů͕� WĞŶĂů� Ğ� dƌĂďĂůŚŝƐƚĂͿ͕��ƐƚĄŐŝŽ^ƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĂĚŽ͕�dƌĂďĂůŚŽ�ĚĞ��ƵƌƐŽ�Ğ��ƚŝǀŝĚĂĚĞƐ��ŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ͘�� KƐ� ĞŝdžŽƐ� ĚĞ� ĨŽƌŵĂĕĆŽ� ďƵƐĐĂŵ� Ž� ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ� ĚŽ� ƉĞƌĨŝů� ĚŽ� ĞŐƌĞƐƐŽ� ĐŽŵ� ĨŽƌŵĂĕĆŽ� ŐĞƌĂů� Ğ� ŚƵŵĂŶşƐƚŝĐĂ͕� ĚŽƚĂĚŽ� ĚĞ� ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ� ĚĞ� ĂŶĄůŝƐĞ� Ğ� ĂƌƚŝĐƵůĂĕĆŽ� ĚĞ� ĐŽŶĐĞŝƚŽƐ�Ğ�ĂƌŐƵŵĞŶƚŽƐ͕�ĐŽůŽĐĂŶĚŽ�ĂƐ�ŝŶƐƚŝƚƵŝĕƁĞƐ�Ă�ƐĞƌǀŝĕŽ�ĚŽ�ŚŽŵĞŵ�Ğ�ĚĂ�ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ� Ğ� Ž� �ŝƌĞŝƚŽ� Ă� ƐĞƌǀŝĕŽ� ĚĂ� ĞŵĂŶĐŝƉĂĕĆŽ� ƐŽĐŝĂů� ŶƵŵ� ŵƵŶĚŽ� Ğŵ� ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ� ƚƌĂŶƐĨŽƌŵĂĕĆŽ͘� �ŝdžŽ� ĚĞ� &ŽƌŵĂĕĆŽ� &ƵŶĚĂŵĞŶƚĂů� ʹ� ƚĞŵ� ƉŽƌ� ŽďũĞƚŝǀŽ� ŝŶƚĞŐƌĂƌ� Ž� ĞƐƚƵĚĂŶƚĞ� ŶŽ� ĐĂŵƉŽ�ĚŽ��ŝƌĞŝƚŽ͕�ĞƐƚĂďĞůĞĐĞŶĚŽ�ĂƐ�ƌĞůĂĕƁĞƐ�ĚŽ��ŝƌĞŝƚŽ�ĐŽŵ�ŽƵƚƌĂƐ�ĄƌĞĂƐ�ĚŽ�ƐĂďĞƌ͗� �ŝƐĐŝƉůŝŶĂ �, ^ŽĐŝŽůŽŐŝĂ�Ğ��ŶƚƌŽƉŽůŽŐŝĂ ϰϬŚ �ŝġŶĐŝĂ�WŽůşƚŝĐĂ Ğ�dĞŽƌŝĂ�'ĞƌĂů�ĚŽ��ƐƚĂĚŽ ϴϬŚ �ƚŝĐĂ�:ƵƌşĚŝĐĂ ϰϬŚ &ŝůŽƐŽĨŝĂ 'ĞƌĂů�Ğ�:ƵƌşĚŝĐĂ ϰϬŚ &ƵŶĚĂŵĞŶƚŽƐ�ĚĞ��ĐŽŶŽŵŝĂ�ƉĂƌĂ�Ž��ŝƌĞŝƚŽ ϰϬŚ ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� ,ĞƌŵĞŶġƵƚŝĐĂ Ğ��ƌŐƵŵĞŶƚĂĕĆŽ�:ƵƌşĚŝĐĂ ϰϬŚ ,ŝƐƚſƌŝĂ�ĚŽ��ŝƌĞŝƚŽ ϰϬŚ >şŶŐƵĂ�WŽƌƚƵŐƵĞƐĂ ϴϬŚ DĞƚŽĚŽůŽŐŝĂ�ĚŽ�dƌĂďĂůŚŽ��ŝĞŶƚşĨŝĐŽ� ϰϬŚ ^ŽĐŝŽůŽŐŝĂ�:ƵƌşĚŝĐĂ ϰϬŚ WƐŝĐŽůŽŐŝĂ�:ƵƌşĚŝĐĂ ϰϬŚ dŽƚĂů ϱϮϬŚ �ŝdžŽ� ĚĞ� &ŽƌŵĂĕĆŽ� WƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů� ʹ� ĂďƌĂŶŐĞ͕� ĂůĠŵ� ĚŽ� ĞŶĨŽƋƵĞ� ĚŽŐŵĄƚŝĐŽ͕� Ž� ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ� Ğ� Ă� ĂƉůŝĐĂĕĆŽ͕� ŽďƐĞƌǀĂĚĂƐ� ĂƐ� ƉĞĐƵůŝĂƌŝĚĂĚĞƐ� ĚŽƐ� ĚŝǀĞƌƐŽƐ� ƌĂŵŽƐ� ĚŽ� �ŝƌĞŝƚŽ͕� ĚĞ� ƋƵĂůƋƵĞƌ� ŶĂƚƵƌĞnjĂ͕� ĞƐƚƵĚĂĚŽƐ� ƐŝƐƚĞŵĂƚŝĐĂŵĞŶƚĞ� Ğ� ĐŽŶƚĞdžƚƵĂůŝnjĂĚŽƐ� ƐĞŐƵŶĚŽ� Ă� ĞǀŽůƵĕĆŽ� ĚĂ� �ŝġŶĐŝĂ� ĚŽ� �ŝƌĞŝƚŽ� Ğ� ƐƵĂ� ĂƉůŝĐĂĕĆŽ� ăƐ� ŵƵĚĂŶĕĂƐ� ƐŽĐŝĂŝƐ͕� ĞĐŽŶƀŵŝĐĂƐ͕�ƉŽůşƚŝĐĂƐ�Ğ�ĐƵůƚƵƌĂŝƐ�ĚŽ��ƌĂƐŝů�Ğ�ƐƵĂƐ�ƌĞůĂĕƁĞƐ�ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂŝƐ͗� �ŝƐĐŝƉůŝŶĂ �, �ŝƌĞŝƚŽ��ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ�/ ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ��ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ�// ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ��ŵďŝĞŶƚĂů ϰϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ��ŝǀŝů�/ ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ��ŝǀŝů�// ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ��ŝǀŝů�/// ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ��ŝǀŝů�/s ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ��ŝǀŝů�s ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ��ŝǀŝů�s/ ϰϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ��ŝǀŝů�s// ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ��ŝǀŝů�s/// ϰϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ��ŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�ĚĂ��ƌŝĂŶĕĂ�Ğ�ĚŽ��ĚŽůĞƐĐĞŶƚĞ ϰϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�ĚŽ��ŽŶƐƵŵŝĚŽƌ ϰϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�ĚŽ�dƌĂďĂůŚŽ�/� ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�ĚŽ�dƌĂďĂůŚŽ�// ϰϬŚ ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD��&XUVR��',5(,72� ��� �ŝƌĞŝƚŽ��ŵƉƌĞƐĂƌŝĂů�/ ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ��ŵƉƌĞƐĂƌŝĂů�// ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�&ŝŶĂŶĐĞŝƌŽ ϰϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�/ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů�WƷďůŝĐŽ ϰϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�WĞŶĂů�/ ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�WĞŶĂů�// ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�WĞŶĂů�/// ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�WĞŶĂů /s ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�WƌĞǀŝĚĞŶĐŝĄƌŝŽ ϰϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů��ŝǀŝů�/�� ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů��ŝǀŝů�//�� ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů��ŝǀŝů�///�� ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů��ŝǀŝů�/s�� ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů��ŝǀŝů�s�� ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů�ĚŽ�dƌĂďĂůŚŽ ϰϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů�WĞŶĂů�/ ϰϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů�WĞŶĂů�// ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů�WĞŶĂů�/// ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů�WĞŶĂů�/s ϰϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�dƌŝďƵƚĄƌŝŽ� ϴϬŚ �ŝƌĞŝƚŽƐ�,ƵŵĂŶŽƐ ϰϬŚ EĞŐŽĐŝĂĕĆŽ͕�DĞĚŝĂĕĆŽ�Ğ��ƌďŝƚƌĂŐĞŵ� ϰϬŚ dĞŽƌŝĂ�'ĞƌĂů��ŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů� ϴϬŚ dĞŽƌŝĂ�'ĞƌĂů ĚŽ�WƌŽĐĞƐƐŽ ϴϬŚ dſƉŝĐŽƐ��ƐƉĞĐŝĂŝƐ�Ğŵ��ŝƌĞŝƚŽ ϴϬŚ dŽƚĂů ϮϳϮϬŚ ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� �ŝdžŽ�ĚĞ�&ŽƌŵĂĕĆŽ�WƌĄƚŝĐĂ�ʹ�ŽďũĞƚŝǀĂ�Ă�ŝŶƚĞŐƌĂĕĆŽ�ĞŶƚƌĞ�Ă�ƉƌĄƚŝĐĂ�Ğ�ŽƐ�ĐŽŶƚĞƷĚŽƐ� ƚĞſƌŝĐŽƐ�ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝĚŽƐ�ŶŽƐ�ĚĞŵĂŝƐ�ĞŝdžŽƐ͗� �ƚŝǀŝĚĂĚĞƐ��ŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ ϯϮϬŚ �ƚŝǀŝĚĂĚĞ�WƌĄƚŝĐĂ�/ŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ�/ ϰϬŚ �ƚŝǀŝĚĂĚĞ�WƌĄƚŝĐĂ�/ŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ�//� ϰϬŚ �ƚŝǀŝĚĂĚĞ�WƌĄƚŝĐĂ�/ŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ�/// ϰϬŚ �ƚŝǀŝĚĂĚĞ�WƌĄƚŝĐĂ�/ŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ�/s ϰϬŚ �ƚŝǀŝĚĂĚĞ�WƌĄƚŝĐĂ�/ŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ�s ϰϬŚ �ƚŝǀŝĚĂĚĞ�WƌĄƚŝĐĂ�/ŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ�s/ ϰϬŚ WƌĂƚŝĐĂ�:ƵƌşĚŝĐĂ��ŝǀŝů ϴϬŚ WƌĂƚŝĐĂ�:ƵƌşĚŝĐĂ�WĞŶĂů ϴϬŚ WƌĂƚŝĐĂ�:ƵƌşĚŝĐĂ�dƌĂďĂůŚŝƐƚĂ ϴϬŚ �ƐƚĄŐŝŽ�^ƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĂĚŽ�/ ϴϬŚ �ƐƚĄŐŝŽ�^ƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĂĚŽ�// ϴϬŚ d� Ͳ DŽŶŽŐƌĂĨŝĂ�/ ϰϬŚ d� Ͳ DŽŶŽŐƌĂĨŝĂ�// ϴϬŚ dŽƚĂů� ϭϬϴϬŚ �ŝƐĐŝƉůŝŶĂƐ� KƉƚĂƚŝǀĂƐ� Ͳ� ^ĆŽ� ĂƋƵĞůĂƐ� ƋƵĞ� ŐĂƌĂŶƚĞŵ� Ž� ĚĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ� ĚŽ� ƉŽƚĞŶĐŝĂů� ŝŶĚŝǀŝĚƵĂů�ĚŽ�ĞƐƚƵĚĂŶƚĞ͕�ďĞŵ�ĐŽŵŽ�ƵŵĂ�ĨůĞdžŝďŝůŝĚĂĚĞ�ĐƵƌƌŝĐƵůĂƌ͘�^ĆŽ�ŽĨĞƌƚĂĚĂƐ�ĚŽ�ϵǑ�Ğ� ϭϬǑ� WĞƌşŽĚŽ͘� �� KĨĞƌƚĂ� ĂŽƐ� ĂůƵŶŽƐ� ĚĂƐ� ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƐ� ŽƉƚĂƚŝǀĂƐůĞǀĂ� Ğŵ� ĐŽŶƐŝĚĞƌĂĕĆŽ͗� Ă� ĂƚƵĂůŝĚĂĚĞ�ĚŽƐ�ƚĞŵĂƐ͕�Ž�ŝŶƚĞƌĞƐƐĞ�ĚŽƐ�ĂůƵŶŽƐ��Ğ�Ă�ĚŝƐƉŽŶŝďŝůŝĚĂĚĞ�ĚŽƐ��ŽĐĞŶƚĞƐ͘� �ŝŽĠƚŝĐĂ ϰϬŚ �ƌŝŵŝŶŽůŽŐŝĂ� ϰϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ��ŐƌĄƌŝŽ ϰϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ��ůĞŝƚŽƌĂů� ϰϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�/ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů�WƌŝǀĂĚŽ ϰϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�EŽƚĂƌŝĂů�Ğ�ZĞŐŝƐƚƌŽƐ�WƷďůŝĐŽƐ ϰϬŚ �ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů��ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ ϰϬŚ ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� �ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů��ŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů� ϰϬŚ >ŝďƌĂƐ ϰϬŚ DĞĚŝĐŝŶĂ�>ĞŐĂů� ϰϬŚ dŽƚĂů�Ă�ƐĞƌĞŵ�ĐƵƌƐĂĚĂƐ ϴϬŚ WĞƌŝŽĚŝĐĂŵĞŶƚĞ͕� ĂƐ� ŝŶƐƚąŶĐŝĂƐ� ĐŽůĞŐŝĂĚĂƐ� ĚŽ� ĐƵƌƐŽ� ƉƌŽǀŝĚĞŶĐŝĂŵ� Ă� ƌĞǀŝƐĆŽ� Ğ� ĂƚƵĂůŝnjĂĕĆŽ� ĚŽƐ� ĐŽŶƚĞƷĚŽƐ� ĐƵƌƌŝĐƵůĂƌĞƐ� Ğ� ĚĂƐ� ƌĞĨĞƌġŶĐŝĂƐ� ďŝďůŝŽŐƌĄĨŝĐĂƐ� Ğ� ƋƵĂŶĚŽ� ŶĞĐĞƐƐĄƌŝŽ�ƉƌŽĐĞĚĞŵ�Ă�ƌĞͲĞůĂďŽƌĂĕĆŽ�ĚĂƐ�ĞŵĞŶƚĂƐ�ĚĂƐ�ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƐ͘��� ��ŝŵƉŽƌƚĂŶƚĞ�ƌĞŐŝƐƚƌĂƌ�ƚĂŵďĠŵ�ƋƵĞ�Ă�ĞƐƚƌƵƚƵƌĂ�ĐƵƌƌŝĐƵůĂƌ�ŝĚĞĂůŝnjĂĚĂ�ƉĞůĂ�/�^�ůĞǀŽƵ� Ğŵ�ĐŽŶƚĂ�ƋƵĞ�Ž��džĂŵĞ�EĂĐŝŽŶĂů�ĚĞ��ĞƐĞŵƉĞŶŚŽ�ĚŽƐ��ƐƚƵĚĂŶƚĞƐ�ʹ��E����ĂǀĂůŝĂ�ϬϮ�;ĚƵĂƐͿ� ǀĞƌƚĞŶƚĞƐ� ĚĞ� ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ� ĂŐƌĞŐĂĚŽƐ� ƉĞůĂ� /ŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ͗� Ă� ƉƌŝŵĞŝƌĂ͕� ƋƵĞ� ĂďŽƌĚĂ� ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ�ŐĞƌĂŝƐ�Ğ�Ă�ƐĞŐƵŶĚĂ͕�ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ�ĞƐƉĞĐşĨŝĐŽƐ�ĚĂ�ĄƌĞĂ�ĚŽ�ĐƵƌƐŽ�ĂǀĂůŝĂĚŽ͘� �ĞƐƐĂ� ĨŽƌŵĂ͕� Ž� ĂůƵŶŽ� ƋƵĞ� ŽƉƚĂƌ� ƉŽƌ� ŝŶƚĞŐƌĂůŝnjĂƌ� ŽƐ� ĐŽŶƚĞƷĚŽƐ� ĐƵƌƌŝĐƵůĂƌĞƐ� ĚĞ� ĨŽƌŵĂĕĆŽ� ŐĞƌĂů�ĂŽ�ůŽŶŐŽ�ĚŽ�ĐƵƌƐŽ�ĞƐƚĂƌĄ�ĂƉƚŽ�Ă�ŽďƚĞƌ�Ƶŵ�ďŽŵ�ĚĞƐĞŵƉĞŶŚŽ�ŶŽ��džĂŵĞ͘ �Ɛ� ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ� ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ� ;ϯϮϬ� ŚŽƌĂƐͿ͕� Ğ� ŝŶƚĞŐƌĂ� Ă� ĐĂƌŐĂ�ŚŽƌĄƌŝĂ� ƚŽƚĂů� ĚŽ� ĐƵƌƐŽ͕�ǀŝƐƚŽ�ƋƵĞ�ƐĆŽ�ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ�ĐƵƌƌŝĐƵůĂƌĞƐ�ƋƵĞ�ƉŽƐƐŝďŝůŝƚĂŵ�Ž�ƌĞĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ͕�ƉŽƌ� ĂǀĂůŝĂĕĆŽ͕�ĚĞ�ŚĂďŝůŝĚĂĚĞƐ͕�ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ�Ğ�ĐŽŵƉĞƚġŶĐŝĂƐ�ĚŽ�ĂůƵŶŽ͕�ĂĚƋƵŝƌŝĚĂƐ�ĨŽƌĂ�ĚŽ� ĂŵďŝĞŶƚĞ� ĞƐĐŽůĂƌ͕� ŝŶĐůƵŝŶĚŽ� Ă� ƉƌĄƚŝĐĂ� ĚĞ� ĞƐƚƵĚŽƐ� Ğ� ĂƚŝǀŝĚĂĚĞƐ� ŝŶĚĞƉĞŶĚĞŶƚĞƐ͕� ƚƌĂŶƐǀĞƌƐĂŝƐ͕� ŽƉĐŝŽŶĂŝƐ͕� ĚĞ� ŝŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌŝĚĂĚĞ͕� ĞƐƉĞĐŝĂůŵĞŶƚĞ� ŶĂƐ� ƌĞůĂĕƁĞƐ� ĐŽŵ� Ž� ŵƵŶĚŽ�ĚŽ� ƚƌĂďĂůŚŽ� Ğ� ĐŽŵ� ĂƐ� ĂĕƁĞƐ� ĚĞ� ĞdžƚĞŶƐĆŽ� ũƵŶƚŽ� ă� ĐŽŵƵŶŝĚĂĚĞ͘� �Ɛ� �ƚŝǀŝĚĂĚĞƐ� �ŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ� ĐŽŶƐƚŝƚƵĞŵ� ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞƐ� ĐƵƌƌŝĐƵůĂƌĞƐ� ĞŶƌŝƋƵĞĐĞĚŽƌĞƐ� Ğ� ŝŵƉůĞŵĞŶƚĂĚŽƌĞƐ� ĚŽ� ƉƌſƉƌŝŽ� ƉĞƌĨŝů� ĚŽ� ĨŽƌŵĂŶĚŽ͕� ƐĞŵ� ƋƵĞ� ƐĞ� ĐŽŶĨƵŶĚĂŵ�ĐŽŵ�ĞƐƚĄŐŝŽ�ĐƵƌƌŝĐƵůĂƌ�ƐƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĂĚŽ͘� EĂƐ� ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƐ� �ŶƚƌŽƉŽůŽŐŝĂ� Ğ� ^ŽĐŝŽůŽŐŝĂ͖� �ŝġŶĐŝĂ� WŽůşƚŝĐĂ� Ğ� dĞŽƌŝĂ� 'ĞƌĂů� ĚŽ� �ƐƚĂĚŽ� Ğ� �ŝƌĞŝƚŽƐ� ,ƵŵĂŶŽƐ� ƐĆŽ� ĐŽŶƚĞŵƉůĂĚĂƐ� ĐŽŵ� ŽƐ� ĐŽŶƚĞƷĚŽƐ� ƌĞůĂĐŝŽŶĂĚŽƐ� ă� �ƵůƚƵƌĂ��ĨƌŽͲ�ƌĂƐŝůĞŝƌĂ�Ğ�/ŶĚşŐĞŶĂ�;>Ğŝ�Ŷ͘�ϭϭ͘ϲϰϱ͕�ĚĞ�ϭϬ�ĚĞ�ŵĂƌĕŽ�ĚĞ�ϮϬϬϴ�Ğ�ZĞƐŽůƵĕĆŽ� �E�ͬ�W�Ŷ͘�ϭ͕�ĚĞ�ϭϳ�ĚĞ�ũƵŶŚŽ�ĚĞ�ϮϬϬϰͿ͘� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� ��ĞĚƵĐĂĕĆŽ�ĂŵďŝĞŶƚĂů͕�ƉŽƌ�ƐƵĂ�ǀĞnj͕�Ġ�ŝŶƚĞŐƌĂĚĂ�ăƐ�ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƐ�ĚŽ��ƵƌƐŽ�ĚĞ�ŵŽĚŽ� ƚƌĂŶƐǀĞƌƐĂů͕� ĐŽŶƚşŶƵŽ�Ğ�ƉĞƌŵĂŶĞŶƚĞ�Ğ� ĐŽŵ�ĞŶĨŽƋƵĞ� ůŽĐĂůŝnjĂĚŽ�ŶĂƐ�ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƐ��ŝƌĞŝƚŽ� �ŵďŝĞŶƚĂů�Ğ��ŝƌĞŝƚŽ��ŐƌĄƌŝŽ�;>Ğŝ�Ŷ͘�ϵ͘ϳϵϱ͕�ĚĞ�Ϯϳ�ĚĞ�Ăďƌŝů�ĚĞ�ϭϵϵϵ�Ğ��ĞĐƌĞƚŽ�Ŷ͘�ϰ͘Ϯϴϭ͕�ĚĞ� Ϯϱ�ĚĞ�ũƵŶŚŽ�ĚĞ�ϮϬϬϮͿ͘� �� ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂ� ŽƉƚĂƚŝǀĂ� >ŝďƌĂƐ͕� ĂƚĞŶĚĞ� ĂŽ� ĚŝƐƉŽƐƚŽ� ŶĂ� >Ğŝ� ŶǑ͘� ϭϬ͘ϰϯϲͬϬϮ� Ğ� ŶŽ� �ĞĐƌĞƚŽ�ϱ͘ϲϮϲ͕�ĚĞ�ϮϮ�ĚĞ�ĚĞnjĞŵďƌŽ�ĚĞ�ϮϬϬϱ͕�ƋƵĞ�ƌĞŐƵůĂŵĞŶƚĂ�Ă� ƌĞĨĞƌŝĚĂ� ůĞŝ�Ğ�ĚŝƐƉƁĞ� ƐŽďƌĞ�Ă�>şŶŐƵĂ��ƌĂƐŝůĞŝƌĂ�ĚĞ�^ŝŶĂŝƐ�;>ŝďƌĂƐͿ͘� WĂƌĂ� ŝŶƚĞŐƌĂůŝnjĂĕĆŽ� ĐƵƌƌŝĐƵůĂƌ͕� Ž� ĂůƵŶŽ� ƉƌĞĐŝƐĂ� ĞƐƚĂƌ� Ğŵ� ƐŝƚƵĂĕĆŽ� ĚĞ� ƌĞŐƵůĂƌŝĚĂĚĞ� ũƵŶƚŽ� ĂŽ� �džĂŵĞ� EĂĐŝŽŶĂů� ĚĞ� �ĞƐĞŵƉĞŶŚŽ� ĚŽƐ� �ƐƚƵĚĂŶƚĞƐ� ʹ� �E���� ʹ� ĐŽŵƉŽŶĞŶƚĞ�ĐƵƌƌŝĐƵůĂƌ�ƉƌĞǀŝƐƚŽ�ƉĞůĂ�>Ğŝ�Ŷ͘�ϭϬ͘ϴϲϭ͕�ĚĞ�ϭϰ�ĚĞ�Ăďƌŝů�ĚĞ�ϮϬϬϰ͘� ϱ͘Ϯ͘�DĂƚƌŝnj��ƵƌƌŝĐƵůĂƌ� ϭǑ�WĞƌşŽĚŽ� �Z��͘� �ͬ,� �ŝġŶĐŝĂ�WŽůşƚŝĐĂ��Ğ�dĞŽƌŝĂ�'ĞƌĂů�ĚŽ��ƐƚĂĚŽ� Ϭϰ� ϴϬ� &ƵŶĚĂŵĞŶƚŽƐ�ĚĂ��ĐŽŶŽŵŝĂ�ƉĂƌĂ�Ž��ŝƌĞŝƚŽ�� ϬϮ� ϰϬ� ,ŝƐƚſƌŝĂ�ĚŽ��ŝƌĞŝƚŽ� ϬϮ� ϰϬ� >şŶŐƵĂ�WŽƌƚƵŐƵĞƐĂ� Ϭϰ� ϴϬ� ^ŽĐŝŽůŽŐŝĂ�Ğ��ŶƚƌŽƉŽůŽŐŝĂ� ϬϮ� ϰϬ� �ŝƌĞŝƚŽ��ŝǀŝů�/�ʹ�WĂƌƚĞ�'ĞƌĂů�� Ϭϰ� ϴϬ� �ƚŝǀŝĚĂĚĞ�WƌĄƚŝĐĂ�/ŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ�/� ϬϮ� ϰϬ� dKd�>� ϮϬ� ϰϬϬ� ϮǑ�WĞƌşŽĚŽ� �ŝƌĞŝƚŽ��ŝǀŝů�//�ʹ�WĂƌƚĞ�'ĞƌĂů� Ϭϰ� ϴϬ� dĞŽƌŝĂ�'ĞƌĂů��ŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů�� Ϭϰ� ϴϬ� �ŝƌĞŝƚŽ�WĞŶĂů�/� Ϭϰ� ϴϬ� ^ŽĐŝŽůŽŐŝĂ�:ƵƌşĚŝĐĂ� ϬϮ� ϰϬ� DĞƚŽĚŽůŽŐŝĂ�ĚŽ�dƌĂďĂůŚŽ��ŝĞŶƚŝĨŝĐŽ� ϬϮ� ϰϬ� &ŝůŽƐŽĨŝĂ�'ĞƌĂů�Ğ�:ƵƌşĚŝĐĂ� ϬϮ� ϰϬ� �ƚŝǀŝĚĂĚĞ�WƌĂƚŝĐĂ�/ŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ�//� ϬϮ� ϰϬ� dKd�>� ϮϬ� ϰϬϬ� ϯǑ�WĞƌşŽĚŽ� �ŝƌĞŝƚŽ��ŝǀŝů�///�ʹ�KďƌŝŐĂĕƁĞƐ� Ϭϰ� ϴϬ� �ŝƌĞŝƚŽ��ŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů�� Ϭϰ� ϴϬ� �ŝƌĞŝƚŽ�WĞŶĂů�//� Ϭϰ� ϴϬ� dĞŽƌŝĂ�'ĞƌĂů�ĚŽ�WƌŽĐĞƐƐŽ� Ϭϰ� ϴϬ� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� ,ĞƌŵĞŶġƵƚŝĐĂ�Ğ��ƌŐƵŵĞŶƚĂĕĆŽ�:ƵƌşĚŝĐĂ� ϬϮ� ϰϬ� �ƚŝǀŝĚĂĚĞ�WƌĄƚŝĐĂ�/ŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ�///� ϬϮ� ϰϬ� dKd�>� ϮϬ� ϰϬϬ� ϰǑ�WĞƌşŽĚŽ� �ŝƌĞŝƚŽ��ŝǀŝů�/s�ʹ��ŽŶƚƌĂƚŽƐ� Ϭϰ� ϴϬ� �ŝƌĞŝƚŽƐ�,ƵŵĂŶŽƐ� ϬϮ� ϰϬ� �ŝƌĞŝƚŽ�WĞŶĂů�///� Ϭϰ� ϴϬ� �ŝƌĞŝƚŽ�/ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů�WƷďůŝĐŽ� ϬϮ� ϰϬ� �ŝƌĞŝƚŽ��ŵďŝĞŶƚĂů� ϬϮ� ϰϬ� �ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů��ŝǀŝů�/� Ϭϰ� ϴϬ� �ƚŝǀŝĚĂĚĞ�WƌĂƚŝĐĂ�/ŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ�/s� ϬϮ� ϰϬ� dKd�>� ϮϬ� ϰϬϬ� ϱǑ�WĞƌşŽĚŽ� �ŝƌĞŝƚŽ��ŝǀŝů�s�ʹ�&ĂŵşůŝĂ� Ϭϰ� ϴϬ� WƐŝĐŽůŽŐŝĂ�:ƵƌşĚŝĐĂ� ϬϮ� ϰϬ� �ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů�WĞŶĂů�/�� ϬϮ� ϰϬ� EĞŐŽĐŝĂĕĆŽ͕�DĞĚŝĂĕĆŽ�Ğ��ƌďŝƚƌĂŐĞŵ� ϬϮ� ϰϬ� �ŝƌĞŝƚŽ�WĞŶĂů�/s� Ϭϰ� ϴϬ� �ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů��ŝǀŝů�//� Ϭϰ� ϴϬ� �ƚŝǀŝĚĂĚĞ�WƌĂƚŝĐĂ�/ŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ�s� ϬϮ� ϰϬ� dKd�>� ϮϬ� ϰϬϬ� ϲǑ�ƉĞƌşŽĚŽ� �ŝƌĞŝƚŽ��ŵƉƌĞƐĂƌŝĂů�/� Ϭϰ� ϴϬ� �ŝƌĞŝƚŽ��ŝǀŝů�s/�ʹ�^ƵĐĞƐƐƁĞƐ�� ϬϮ� ϰϬ� �ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů��ŝǀŝů�///� Ϭϰ� ϴϬ� �ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů�WĞŶĂů�//� Ϭϰ� ϴϬ� �ŝƌĞŝƚŽ�ĚŽ�dƌĂďĂůŚŽ�ů� Ϭϰ� ϴϬ� �ƚŝǀŝĚĂĚĞ�WƌĂƚŝĐĂ�/ŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ�s/� ϬϮ� ϰϬ� dKd�>� ϮϬ� ϰϬϬ� ϳǑ�ƉĞƌşŽĚŽ� �ŝƌĞŝƚŽ��ŝǀŝů�s//�ʹ��ŽŝƐĂƐ�� Ϭϰ� ϴϬ� �ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů��ŝǀŝů�/s� Ϭϰ� ϴϬ� �ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů�WĞŶĂů�///� Ϭϰ� ϴϬ� �ŝƌĞŝƚŽ�ĚŽ�dƌĂďĂůŚŽ�//� ϬϮ� ϰϬ� �ŝƌĞŝƚŽ��ŵƉƌĞƐĂƌŝĂů�//� Ϭϰ�� ϴϬ� WƌĄƚŝĐĂ�:ƵƌşĚŝĐĂ��ŝǀŝů� Ϭϰ� ϴϬ� dKd�>� ϮϮ� ϰϰϬ� ϴǑ�WĞƌşŽĚŽ� �ŝƌĞŝƚŽ��ŝǀŝů�s///�ʹ�ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ��ŝǀŝů�� ϬϮ� ϰϬ� �ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů��ŝǀŝů�s� Ϭϰ� ϴϬ� �ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů�WĞŶĂů�/s� ϬϮ� ϴϬ� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� WƌĂƚŝĐĂ�:ƵƌşĚŝĐĂ�dƌĂďĂůŚŝƐƚĂ� Ϭϰ� ϴϬ� �ŝƌĞŝƚŽ�WƌŽĐĞƐƐƵĂů�ĚŽ�dƌĂďĂůŚŽ� ϬϮ� ϰϬ� �ŝƌĞŝƚŽ�WƌĞǀŝĚĞŶĐŝĄƌŝŽ� ϬϮ� ϰϬ� WƌĄƚŝĐĂ�:ƵƌşĚŝĐĂ�WĞŶĂů Ϭϰ� ϴϬ� dKd�>� ϮϬ� ϰϰϬ� ϵǑ�WĞƌşŽĚŽ� �ŝƌĞŝƚŽ�ĚĂ��ƌŝĂŶĕĂ�Ğ�ĚŽ��ĚŽůĞƐĐĞŶƚĞ� ϬϮ� ϰϬ� �ŝƌĞŝƚŽ��ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ�/� Ϭϰ� ϴϬ� �ŝƌĞŝƚŽ�&ŝŶĂŶĐĞŝƌŽ� ϬϮ� ϰϬ� �ŝƌĞŝƚŽ�ĚŽ��ŽŶƐƵŵŝĚŽƌ��� ϬϮ� ϰϬ� �ƚŝĐĂ�:ƵƌşĚŝĐĂ� ϬϮ� ϰϬ� KƉƚĂƚŝǀĂ�/� ϬϮ� ϰϬ� d��ʹ�DŽŶŽŐƌĂĨŝĂ�/ ϬϮ� ϰϬ� �ƐƚĄŐŝŽ�^ƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĂĚŽ�/ Ϭϰ� ϴϬ� dKd�>� ϮϬ� ϰϬϬ� ϭϬǑ�WĞƌşŽĚŽ� �ŝƌĞŝƚŽ�dƌŝďƵƚĄƌŝŽ�� � Ϭϰ� ϴϬ� �ŝƌĞŝƚŽ��ĚŵŝŶŝƐƚƌĂƚŝǀŽ�//�� Ϭϰ� ϴϬ� dſƉŝĐŽƐ��ƐƉĞĐŝĂŝƐ�Ğŵ��ŝƌĞŝƚŽ��Ϭϰ� ϴϬ� d��Ͳ�DŽŶŽŐƌĂĨŝĂ�//� Ϭϰ� ϴϬ� �ƐƚĄŐŝŽ�^ƵƉĞƌǀŝƐŝŽŶĂĚŽ�//� Ϭϰ� ϴϬ� KƉƚĂƚŝǀĂ�//� ϬϮ� ϰϬ� dKd�>� ϮϬ� ϰϰϬ� �/^�/W>/E�^� �� ϯϲϬϬ DKEK'Z�&/�� �� ϭϮϬ WZ�d/���:hZ1�/������^d�'/K� �� ϰϬϬ �d/s/����^��KDW>�D�Ed�Z�^� �� ϯϮϬ dKd�>�'�Z�>����,KZ�^� �� ϰϰϰϬ ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� ϱ͘ϯ��ŵĞŶƚĂƐ�Ğ��ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂƐ��ĄƐŝĐĂƐ�Ğ��ŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌĞƐ�� ϭǑ�WĞƌşŽĚŽ� �ŝġŶĐŝĂ�WŽůşƚŝĐĂ�Ğ�dĞŽƌŝĂ�'ĞƌĂů�ĚŽ��ƐƚĂĚŽ� �ŽŶĐĞŝƚŽ�ĚĞ��ŝġŶĐŝĂ�WŽůşƚŝĐĂ͘��ǀŽůƵĕĆŽ�Ğ�,ŝƐƚſƌŝĂ�ĚŽ�WĞŶƐĂŵĞŶƚŽ�WŽůşƚŝĐŽ͘�KƌŝŐĞŵ�Ğ��ǀŽůƵĕĆŽ� ĚŽ� �ƐƚĂĚŽ͘� WĞŶƐĂŵĞŶƚŽ� WŽůşƚŝĐŽ� �ŽŶƚĞŵƉŽƌąŶĞŽ͘� &ƵŶĕĆŽ� ^ŽĐŝĂů� ĚŽ� �ƐƚĂĚŽ� �ŽŶƚĞŵƉŽƌąŶĞŽ͘� WŽůşƚŝĐĂƐ� ĚĞ� ĂĕƁĞƐ� ĂĨŝƌŵĂƚŝǀĂƐ� Ğ� ĚŝƐĐƌŝŵŝŶĂĕĆŽ� ƉŽƐŝƚŝǀĂ� Ͳ� Ă� ƋƵĞƐƚĆŽ� ĚĂƐ� ĐŽƚĂƐ� ƉĂƌĂ� ĂĨƌŽĚĞƐĐĞŶĚĞŶƚĞƐ�Ğ�ŝŶĚşŐĞŶĂƐ͘� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ďĄƐŝĐĂ� �KE�s/��^͕�WĂƵůŽ͘�ŝġŶĐŝĂ�ƉŽůşƚŝĐĂ͘�ϭϴ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�DĂůŚĞŝƌŽƐ͕�ϮϬϭϭ͘� ��>>�Z/͕��ĂůŵŽ�ĚĞ��ďƌĞƵ͘�ůĞŵĞŶƚŽƐ�ĚĞ�ƚĞŽƌŝĂ�ŐĞƌĂů�ĚŽ��ƐƚĂĚŽ͘�ϯϬ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�^ĂƌĂŝǀĂ͕� ϮϬϭϭ͘� ^dZ��<͕�>ĞŶŝŽ�>Ƶŝnj͖�DKZ�/^͕�:ŽƐĠ�>ƵŝƐ�ŽůnjĂŶ͘�ŝġŶĐŝĂ�WŽůşƚŝĐĂ�Ğ�dĞŽƌŝĂ�'ĞƌĂů�ĚŽ��ƐƚĂĚŽ͘�Ϯ͘�ĞĚ͕͘� WŽƌƚŽ��ůĞŐƌĞ͗�>ŝǀƌĂƌŝĂ�ĚŽ��ĚǀŽŐĂĚŽ͕�ϮϬϬϭ͘� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ� ��^dK^͕��ĞůƐŽ�ZŝďĞŝƌŽ͘��ƵƌƐŽ�ĚĞ�ƚĞŽƌŝĂ�ĚŽ�ĞƐƚĂĚŽ�Ğ�ĐŝġŶĐŝĂ�ƉŽůşƚŝĐĂ͘�ϱ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�WĂƉŝƌƵƐ͕� ϮϬϬϮ� �K��/K͕�EŽƌďĞƌƚŽ͘��ƐƚĂĚŽ͕�ŐŽǀĞƌŶŽ�ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͗�ƉĂƌĂ�ƵŵĂ�ƚĞŽƌŝĂ�ŐĞƌĂů�ĚĂ�ƉŽůşƚŝĐĂ͘�ϭϱ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ� WĂƵůŽ͗�WĂnj�Ğ�dĞƌƌĂ͕�ϮϬϬϵ� �Z�d�>>��:Z͕͘�:ŽƐĠ͘�ϭ͘ϬϬϬ�ƉĞƌŐƵŶƚĂƐ�Ğ�ƌĞƐƉŽƐƚĂƐ�ƐŽďƌĞ�dĞŽƌŝĂ�'ĞƌĂů�ĚŽ��ƐƚĂĚŽ͘�Ϯ͘�ĞĚ͘�ZŝŽ�ĚĞ� :ĂŶĞŝƌŽ͗�&ŽƌĞŶƐĞ͕�ϮϬϬϭ͘� D�E��^͕��ŶĚĞƌƐŽŶ�ĚĞ͘�dĞŽƌŝĂ�ŐĞƌĂů�ĚŽ�ĞƐƚĂĚŽ͘�ϴ͘�ĞĚ͘�ZŝŽ�ĚĞ�:ĂŶĞŝƌŽ͗�&ŽƌĞŶƐĞ͕�ϮϬϬϮ͘� �K��/K͕�EŽƌďĞƌƚŽ͘dĞŽƌŝĂ�ŐĞƌĂů�ĚĂ�ƉŽůşƚŝĐĂ͘�ϭ͘ĞĚ͘�ZŝŽ�ĚĞ�:ĂŶĞŝƌŽ͗��ĂŵƉƵƐ͕�ϮϬϬϬ͘� &ƵŶĚĂŵĞŶƚŽƐ�ĚĂ��ĐŽŶŽŵŝĂ�ƉĂƌĂ�Ž��ŝƌĞŝƚŽ� DĂĐƌŽ� Ğ�ŵŝĐƌŽĞĐŽŶŽŵŝĂ͘� �ĐŽŶŽŵŝĂ� Ğ� �ĐŽŶŽŵŝĂ� WŽůşƚŝĐĂ͘� ZĂşnjĞƐ� Ğ� ƉŽƐƚƵůĂĚŽƐ�ĚĂƐ� ƉƌŽƉŽƐƚĂƐ� ĐůĄƐƐŝĐĂƐ͕� ŶĞŽͲĐůĄƐƐŝĐĂƐ͕� ŵĂƌdžŝƐƚĂ� Ğ� ŬĞLJŶĞƐŝĂŶĂ͘� �ƐƚĂĚŽ� ĐŽŶƚĞŵƉŽƌąŶĞŽ͕� ŐůŽďĂůŝnjĂĕĆŽ� Ğ� ĞĐŽŶŽŵŝĂ͘��ĞƐĞŶǀŽůǀŝŵĞŶƚŽ�ĞĐŽŶƀŵŝĐŽ�Ğ�Ž�ƉĂƉĞů�ĚŽ��ŝƌĞŝƚŽ͘��ŶĄůŝƐĞ�ĞĐŽŶƀŵŝĐĂ�ĚŽ��ŝƌĞŝƚŽ͘� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ďĄƐŝĐĂ� &KE^���͕�:ŽĆŽ��ŽƐĐŽ�>ĞŽƉŽůĚŝŶŽ�ĚĂ͘��ŝƌĞŝƚŽ�ĞĐŽŶƀŵŝĐŽ͘�ϳ͘�ĞĚ͘�ZŝŽ�ĚĞ�:ĂŶĞŝƌŽ͗�&ŽƌĞŶƐĞ͕�ϮϬϭϰ� W/E,K͕��ŝǀĂ��ĞŶĞǀŝĚĞƐ͘DĂŶƵĂů��Ğ��ĐŽŶŽŵŝĂ͘�ϲ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�^ĂƌĂŝǀĂ͕�ϮϬϭϮ� s�^�KE��>K^͕��ŶƚƀŶŝŽ�DĂƌĐŽ͘�ĐŽŶŽŵŝĂ�DŝĐƌŽ�Ğ�DĂĐƌŽ͘�ϱ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗��ƚůĂƐ͕�ϮϬϭϭ͘� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ� ��'EK>/͕�sŝĐĞŶƚĞ͘�ŝƌĞŝƚŽ��ĐŽŶƀŵŝĐŽ͘ϲ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗��ƚůĂƐ͕�ϮϬϭϯ͘�;^ĠƌŝĞ�>ĞŝƚƵƌĂƐ�:ƵƌşĚŝĐĂƐ͘� ǀ͘ϮϵͿ� <Zh'D�E͕�WĂƵů�Ğ�KďƐƚĨĞůĚ͕�D͘�ĐŽŶŽŵŝĂ�/ŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͗�dĞŽƌŝĂ�Ğ�WŽůşƚŝĐĂ͘ ϴ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗� WĞĂƌƐŽŶ͕�ϮϬϭϬ͘� W/E,K͕��ŝǀĂ��ĞŶĞǀŝĚĞƐ�Ğ�DĂƌĐŽ��ŶƚŽŶŝŽ�^͘�ĚĞ�sĂƐĐŽŶĐĞůŽƐ�;ĐŽŽƌĚƐ͘Ϳ�͘DĂŶƵĂů�ĚĞ��ĐŽŶŽŵŝĂ͘� ϲ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�^ĂƌĂŝǀĂ͕�ϮϬϭϮ͘� s�^�KE��>>K^͕�DĂƌĐŽ��ŶƚŽŶŝŽ�^ĂŶĚŽǀĂů͘&ƵŶĚĂŵĞŶƚŽƐ�ĚĞ��ĐŽŶŽŵŝĂ͘�ϰ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗� ^ĂƌĂŝǀĂ͕�ϮϬϭϰ͘� '�^d�>�/͕�:͘�WĞƚƌĞůůŝ͘��ůĞŵĞŶƚŽƐ�ĚĞ�ĞĐŽŶŽŵŝĂ�ƉŽůşƚŝĐĂ͘�ϭϳ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�^ĂƌĂŝǀĂ͕�ϮϬϬϮ͘� ,ŝƐƚſƌŝĂ�ĚŽ��ŝƌĞŝƚŽ� �ŽŶĐĞŝƚŽ�Ğ�ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ�ĚĂ�ĂŶĄůŝƐĞ�ŚŝƐƚſƌŝĐĂ͘��ŝƌĞŝƚŽ�ƉƌŝŵŝƚŝǀŽ͘��ŝƌĞŝƚŽ�ŽƌŝĞŶƚĂů�Ğ�ĂƐŝĄƚŝĐŽ͘��ŝƌĞŝƚŽ� ŶĂ� ĂŶƚŝŐƵŝĚĂĚĞ� ĐůĄƐƐŝĐĂ͗� 'ƌĠĐŝĂ� Ğ� ZŽŵĂ͘� �ŝƌĞŝƚŽ� ĨĞƵĚĂů� Ğ� ĚŽŐŵĄƚŝĐĂ� ĐĂŶƀŶŝĐĂ͘� &ŽƌŵĂĕĆŽ� ĚŽ� �ŝƌĞŝƚŽ�ŵŽĚĞƌŶŽ͗�ƉƌŝǀĂĚŽ�Ğ�ƉƷďůŝĐŽ͘��ǀŽůƵĕĆŽ�ĚŽƐ�ŝŶƐƚŝƚƵƚŽƐ�ũƵƌşĚŝĐŽƐ�ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂŝƐ͘�^ŝƐƚĞŵĂƐ� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� ũƵƌşĚŝĐŽƐ�ĐŽŶƚĞŵƉŽƌąŶĞŽƐ͘��ǀŽůƵĕĆŽ�ŚŝƐƚſƌŝĐĂ�ĚŽ��ŝƌĞŝƚŽ�ďƌĂƐŝůĞŝƌŽ͘ �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ďĄƐŝĐĂ� &�ZZ��:jE/KZ͕�dĞƌĐŝŽ�^ĂŵƉĂŝŽ͘/ŶƚƌŽĚƵĕĆŽ�ĂŽ�ĞƐƚƵĚŽ�ĚŽ�ĚŝƌĞŝƚŽ͘�ϳ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗��ƚůĂƐ͕� ϮϬϭϯ͘� ^��>Yh�dd�͕�ZŽĚƌŝŐŽ��ƌŶŽŵŝ͘ >ŝĕƁĞƐ�ƐŝƐƚĞŵĂƚŝnjĂĚĂƐ�ĚĞ�ŚŝƐƚſƌŝĂƐ�ĚŽ�ĚŝƌĞŝƚŽ͘ ϭ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗� �ƚůĂƐ͕�ϮϬϭϰ͘� K>/s�/Z�͕��ƌŝƐƚŝŶĂ�'ŽĚŽLJ��ĞƌŶĂƌĚŽ�ĚĞ͖���'EK>/͕�sŝĐĞŶƚĞ͖���Z�K^�͕�^ƵƐĂŶĂ�DĞƐƋƵŝƚĂ͘� /ŶƚƌŽĚƵĕĆŽ�Ă�ŚŝƐƚſƌŝĂ�ĚŽ�ĚŝƌĞŝƚŽ͘�ϭ͘ĞĚ͘^ĆŽ�WĂƵůŽ͗��ƚůĂƐ͕�ϮϬϭϰ͘� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ� �/DKh>/^͕��ŝŵŝƚƌŝ͘�K��ĂƐŽ��ŽƐ��ĞŶƵŶĐŝĂŶƚĞƐ�/ŶǀĞũŽƐŽƐ͘�ϭ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�Zd͕�ϮϬϬϯ͘� ZK��Zd͕,ĞŶƌŝ͘�'ƌĂŶĚĞƐ�:ƵůŐĂŵĞŶƚŽƐ�ĚĂ�,ŝƐƚſƌŝĂ͘�Ϯ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�DĂƌƚŝŶƐ�&ŽŶƚĞƐ͕�ϮϬϬϴ͘� W�>D�͕�ZŽĚƌŝŐŽ�&ƌĞŝƚĂƐ͘�,ŝƐƚſƌŝĂ�ĚŽ�ĚŝƌĞŝƚŽ͘�ϲ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�^ĂƌĂŝǀĂ͕�ϮϬϭϳ͘� tK><D�Z͕��ŶƚŽŶŝŽ��ĂƌůŽƐ͘�,ŝƐƚſƌŝĂ�ĚŽ�ĚŝƌĞŝƚŽ�ŶŽ��ƌĂƐŝů͘�ϵ͘�ĞĚ͘�ZŝŽ�ĚĞ�:ĂŶĞŝƌŽ͗�&ŽƌĞŶƐĞ͕�ϮϬϭϱ� ��ZE�>hdd/͕�&ƌĂŶĐĞƐĐŽ͘��ŽŵŽ�EĂƐĐĞ�Ž��ŝƌĞŝƚŽ͘�ϭ͘ĞĚ͘��ĂŵƉŝŶĂƐ͗��ŽŽŬƐĞůůĞƌ͕�ϮϬϬϲ͘� >şŶŐƵĂ�WŽƌƚƵŐƵĞƐĂ� �� ůşŶŐƵĂ� ƉŽƌƚƵŐƵĞƐĂ� ĐŽŵŽ� ŝŶƐƚƌƵŵĞŶƚŽ� ĚĞ� ĂƚƵĂĕĆŽ� ĂĐĂĚġŵŝĐĂ� Ğ� ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů� ŶŽ� ĐĂŵƉŽ� ũƵƌşĚŝĐŽ͘� >ĞŝƚƵƌĂ͕� ŝŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕĆŽ� Ğ� ĐŽŵƉƌĞĞŶƐĆŽ� ĚĞ� ƚĞdžƚŽ͘� EŽĕƁĞƐ� ĚĞ� ŵŽƌĨŽůŽŐŝĂ� Ğ� ƐŝŶƚĂdžĞ� ĂƉůŝĐĂĚĂƐ� ă� ĐŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ� ĞƐĐƌŝƚĂ� Ğ� ŽƌĂů͘� dĠĐŶŝĐĂƐ� ĚĞ� ƉƌŽĚƵĕĆŽ� ƚĞdžƚƵĂů͘� �ƌŐƵŵĞŶƚĂĕĆŽ� Ğ� ĞdžƉŽƐŝĕĆŽ�ĚĞ�ŝŶĨŽƌŵĂĕƁĞƐ͘� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ďĄƐŝĐĂ� ��D/�K͕�ZĞŐŝŶĂ�dŽůĞĚŽ͖�,�EZ/Yh�^͕��ŶƚƀŶŝŽ͘��ƵƌƐŽ�ĚĞ�ƉŽƌƚƵŐƵġƐ�ũƵƌşĚŝĐŽ͘ ϭϭ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ� WĂƵůŽ͗��ƚůĂƐ͕�ϮϬϭϬ͘� ���,�Z�͕��ǀĂŶŝůĚŽ͘�DŽĚĞƌŶĂ�ŐƌĂŵĄƚŝĐĂ�ƉŽƌƚƵŐƵĞƐĂ͘�ϯϳ͘�ĞĚ͘�ZŝŽ�ĚĞ�:ĂŶĞŝƌŽ͗�EŽǀĂ�&ƌŽŶƚĞŝƌĂ͕� ϮϬϬϵ͘� <K�,͕�/ŶŐĞĚŽƌĂ�sŝůůĂĕĂ͖��>/�^͕�sĂŶĚĂ�DĂƌŝĂ͘>Ğƌ�Ğ�ĐŽŵƉƌĞĞŶĚĞƌ�ŽƐ�ƐĞŶƚŝĚŽƐ�ĚŽ�ƚĞdžƚŽ͘ ϯ�ĞĚ͘� ^ĆŽ�WĂƵůŽ͗��ŽŶƚĞdžƚŽ͕�ϮϬϭϰ͘� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ� ��^^�Ez͕��ĂŶŝĞů͘�KĨŝĐŝŶĂ�ĚĞ�ƚĞdžƚŽƐ͗�ĐŽŵƉƌĞĞŶƐĆŽ�ůĞŝƚŽƌĂ�Ğ�ĞdžƉƌĞƐƐĆŽ�ĞƐĐƌŝƚĂ�Ğŵ�ƚŽĚĂƐ�ĂƐ� ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƐ�Ğ�ƉƌŽĨŝƐƐƁĞƐ͘�ϭ͘ĞĚ͘WŽƌƚŽ��ůĞŐƌĞ͗��ƌƚŵĞĚ͕�ϮϬϬϴ͘� ���hZZ�͕�DĂƌŝĂ�>Ƶŝnj�D͖͘�WKEd�Z�͕�DĂƌĐĞůĂ͘�'ƌĂŵĄƚŝĐĂ͕�ƚĞdžƚŽ͗�ĂŶĄůŝƐĞ�Ğ�ĐŽŶƐƚƌƵĕĆŽ�ĚĞ� ƐĞŶƚŝĚŽ͘ϭ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�DŽĚĞƌŶĂ͕�ϮϬϭϮ͘� ���ZZ�͕�ZŽĚƌŝŐŽ͘�EŽǀĂ�ŐƌĂŵĄƚŝĐĂ�ĚĂ�ůşŶŐƵĂ�ƉŽƌƚƵŐƵĞƐĂ�ƉĂƌĂ�ĐŽŶĐƵƌƐŽƐ͘ ϲ͘�ĞĚ͘�ZŝŽ�ĚĞ� :ĂŶĞŝƌŽ͗�'ĞŶ�͕�ϮϬϭϰ͘� �hE,�͕��ĞůƐŽ͖��/EdZ�͕�>ŝŶĚůĞLJ͘�EŽǀĂ�ŐƌĂŵĄƚŝĐĂ�ĚŽ�ƉŽƌƚƵŐƵġƐ�ĐŽŶƚĞŵƉŽƌąŶĞŽ͘�ϱ͘�ĞĚ͘�ZŝŽ�ĚĞ� :ĂŶĞŝƌŽ͗�'ƵĂŶĂďĂƌĂ͕�ϮϬϭϭ͘� ��Z��K͕�:ŽƐĠ��ĂƌůŽƐ͘�'ƌĂŵĄƚŝĐĂ�,ŽƵĂŝƐƐ�ĚĂ�ůşŶŐƵĂ�ƉŽƌƚƵŐƵĞƐĂ͘ ϭ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�WƵďůŝĨŽůŚĂ͕� ϮϬϭϭ͘� ^ŽĐŝŽůŽŐŝĂ�Ğ��ŶƚƌŽƉŽůŽŐŝĂ� �ǀŽůƵĕĆŽ�ĚŽ�ƉĞŶƐĂŵĞŶƚŽ�ƐŽĐŝĂů͘�^ƵƌŐŝŵĞŶƚŽ�ĚĂƐ��ŝġŶĐŝĂƐ�^ŽĐŝĂŝƐ͘��ďŽƌĚĂŐĞŶƐ�ĚƵƌŬŚĞŝŵŝĂŶĂ͕� ǁĞďĞƌŝĂŶĂ͕� ŵĂƌdžŝƐƚĂ� Ğ� ƐŝƐƚġŵŝĐĂ͘� �ŽŶĐĞŝƚŽƐ� ďĄƐŝĐŽƐ� ĚĂ� ĂŶƚƌŽƉŽůŽŐŝĂ͗� ĐƵůƚƵƌĂ͕� ĂůƚĞƌŝĚĂĚĞ͕� ĚŝǀĞƌƐŝĚĂĚĞ�ĐƵůƚƵƌĂů͕�ĞƚŶŽĐĞŶƚƌŝƐŵŽ�Ğ�ƌĞůĂƚŝǀŝƐŵŽ�ĐƵůƚƵƌĂů͘�K�ŵĠƚŽĚŽ�ĞƚŶŽŐƌĄĨŝĐŽ͘�K�ĐŽŶĐĞŝƚŽ� ĚĞ�ŝĚĞŶƚŝĚĂĚĞ�Ğ�ĚĞ�ŝĚĞŶƚŝĚĂĚĞ�ĠƚŶŝĐĂ͘�KƐ�ƚĞƌƌŝƚſƌŝŽƐ�ĠƚŶŝĐŽƐ�;ŝŶĚşŐĞŶĂƐ�Ğ�ƋƵŝůŽŵďŽůĂƐͿ͘� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ďĄƐŝĐĂ� D�Z�KE/͕�DĂƌŝŶĂ��ŶĚƌĂĚĞ͘��ŶƚƌŽƉŽůŽŐŝĂ͗�ƵŵĂ�ŝŶƚƌŽĚƵĕĆŽ͘�ϳ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗��ƚůĂƐ͕�ϮϬϭϯ͘� '��Zd͕��ůŝĨĨŽƌĚ͘�EŽǀĂ�ůƵnj�ƐŽďƌĞ�Ă�ĂŶƚƌŽƉŽůŽŐŝĂ͘�ϭ͘ĞĚ͘�ZŝŽ�ĚĞ�:ĂŶĞŝƌŽ͗�ĂŚĂƌ͕�ϮϬϬϭ� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� /�DhE�K͕��ĚƵĂƌĚŽ͘�^ŽĐŝŽůŽŐŝĂ�Ğ��ŶƚƌŽƉŽůŽŐŝĂ�ĚŽ��ŝƌĞŝƚŽ͘�ϭ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�^ĂƌĂŝǀĂ͕�ϮϬϭϯ͘� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ� >�W>�Ed/E�͕�&ƌĂŶĕŽŝƐ͘��ƉƌĞŶĚĞƌ��ŶƚƌŽƉŽůŽŐŝĂ͘�ϭ͘ĞĚ͘��ƌĂƐŝůŝĞŶƐĞ͗�^ĆŽ�WĂƵůŽ͕�ϮϬϭϭ͘� �K�^͕�&ƌĂŶnj͘��ŶƚƌŽƉŽůŽŐŝĂ�ĐƵůƚƵƌĂů͘�ϭ͘ĞĚ͘�ZŝŽ�ĚĞ�:ĂŶĞŝƌŽ͗�ĂŚĂƌ͕�ϮϬϭϯ� D�Zd/E^͕��ĂƌůŽƐ��͘�K�ƋƵĞ�Ġ�ƐŽĐŝŽůŽŐŝĂ͘ ϭ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗��ƌĂƐŝůŝĞŶƐĞ͕�ϮϬϭϭ͘�;�ŽůĞĕĆŽ�WƌŝŵĞŝƌŽƐ� WĂƐƐŽƐͿ͘� s/>��EKs�͕�^ĞďĂƐƚŝĆŽ�͘�/ŶƚƌŽĚƵĕĆŽ�ă�^ŽĐŝŽůŽŐŝĂ͘�ϲ�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗��ƚůĂƐ͕�ϮϬϭϯ͘� ��D�dd�͕�ZŽďĞƌƚŽ͘�K�ƋƵĞ�ĨĂnj�Ž��ƌĂƐŝů͕��ƌĂƐŝů͍�ϭ͘ĞĚ͘ZŝŽ�ĚĞ�:ĂŶĞŝƌŽ͗�ZŽĐĐŽ͕�ϭϵϴϲ͘� �ŝƌĞŝƚŽ��ŝǀŝů�/�ʹ�WĂƌƚĞ�'ĞƌĂů� �ŽŶĐĞŝƚŽ� Ğ� ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ� ĚŽ� �ŝƌĞŝƚŽ� �ŝǀŝů͘� &ŽŶƚĞƐ� ĚŽ� �ŝƌĞŝƚŽ� �ŝǀŝů͘� ,ŝƐƚſƌŝĐŽ� ĚĂ� ůĞŐŝƐůĂĕĆŽ� Đŝǀŝů� ďƌĂƐŝůĞŝƌĂ͘��ŝƌĞŝƚŽ��ŝǀŝů��ŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů͘�WĞƌƐŽŶĂůŝĚĂĚĞ�Ğ�ĐĂƉĂĐŝĚĂĚĞ͘��ŝƌĞŝƚŽƐ�ĚĂ�WĞƌƐŽŶĂůŝĚĂĚĞ͘� �ƵƐġŶĐŝĂ͘� WĞƐƐŽĂƐ� :ƵƌşĚŝĐĂƐ͗� ĂƐƐŽĐŝĂĕƁĞƐ�Ğ� ĨƵŶĚĂĕƁĞƐ͘��ŽŵŝĐşůŝŽ͘� �ĞŶƐ͗� ĚŝĨĞƌĞŶƚĞƐ� ĐůĂƐƐĞƐ� ĚĞ� ďĞŶƐ͘� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ďĄƐŝĐĂ� �/E/͕�DĂƌŝĂ�,ĞůĞŶĂ͘�ƵƌƐŽ�ĚĞ�ĚŝƌĞŝƚŽ�Đŝǀŝů�ďƌĂƐŝůĞŝƌŽ͕�ǀ͘�ϭ͘�ϯϭ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�^ĂƌĂŝǀĂ͕�ϮϬϭϰ͘� s�EK^�͕�^şůǀŝŽ�ĚĞ�^ĂůǀŽ͘�ŝƌĞŝƚŽ��ŝǀŝů͗�WĂƌƚĞ�'ĞƌĂů͕�ǀ͘�ϭ͘�ϭϰ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗��ƚůĂƐ͕�ϮϬϭϰ͘� '�'>/�EK͘�WĂďůŽ�^ƚŽůnjĞ͖�W�DWKE��&/>,K͕�ZŽĚŽůĨŽ͘EŽǀŽ��ƵƌƐŽ�ĚĞ��ŝƌĞŝƚŽ��ŝǀŝůͲ WĂƌƚĞ�ŐĞƌĂů͕� ǀ͘�ϭ͘�ϭϵ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�^ĂƌĂŝǀĂ͕�ϮϬϭϳ� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ� D�d/�>>K͕�&ĂďƌşĐŝŽ�ĂŵƉƌŽŐŶĂ͘�ſĚŝŐŽ��ŝǀŝů��ŽŵĞŶƚĂĚŽ͘�ϱ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�>Zd͕�ϮϬϭϯ͘� E�Zz�:hE/KZ͕�EĞůƐŽŶ�Ğ�E�Zz͕�ZŽƐĂ�DĂƌŝĂ�ĚĞ��ŶĚƌĂĚĞ͘�ſĚŝŐŽ��ŝǀŝů��ŽŵĞŶƚĂĚŽ͘�ϭϬ͘ĞĚ͘�^ĆŽ� WĂƵůŽ͗�Zd͕�ϮϬϭϯ͘� s�EK^�͕�^ŝůǀŝŽ�ĚĞ�^ĂůǀŽ͘�ſĚŝŐŽ��ŝǀŝů�/ŶƚĞƌƉƌĞƚĂĚŽ͘�ϯ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗��ƚůĂƐ͕�ϮϬϭϯ͘� 'KE��>s�^͕��ĂƌůŽƐ�ZŽďĞƌƚŽ͘�ŝƌĞŝƚŽ�Đŝǀŝů�ďƌĂƐŝůĞŝƌŽ͕�WĂƌƚĞ�'ĞƌĂů͕�ǀ͘�ϭ͘ϭϱ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗� ^ĂƌĂŝǀĂ͕�ϮϬϭϳ� 'KE��>s�^͕��ĂƌůŽƐ�ZŽďĞƌƚŽ͘��ŝƌĞŝƚŽ�Đŝǀŝů͗�ƉĂƌƚĞ�ŐĞƌĂů͘�ϮϮ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�^ĂƌĂŝǀĂ͕�ϮϬϭϲ͘� ;�ŽůĞĕĆŽ�^ŝŶŽƉƐĞ�:ƵƌşĚŝĐĂ͕�ǀ͘�ϭͿ� �ƚŝǀŝĚĂĚĞ�WƌĄƚŝĐĂ�/ŶƚĞƌĚŝƐĐŝƉůŝŶĂƌ�/�ʹ��džƉƌĞƐƐĆŽ�ǀĞƌďĂů��ƐƚĂ�ĚŝƐĐŝƉůŝŶĂ�ƚĞŵ�ƉŽƌ�ŽďũĞƚŝǀŽ�ŝŶƚƌŽĚƵnjŝƌ�ŽƐ�ĂůƵŶŽƐ�ƌĞĐĠŵ�ŝŶŐƌĞƐƐŽƐ�ŶŽ�ŵƵŶĚŽ�ƉƌŽĨŝƐƐŝŽŶĂů�Ğ� ŶĂ� ĨŽƌŵĂĕĆŽ� ƉƌĄƚŝĐĂ͕� ĞdžƉůŽƌĂŶĚŽ� ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽƐ� Ğ� ŚĂďŝůŝĚĂĚĞƐ� ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂŝƐ͕� ĐŽŵŽ� Ă� ĞdžƉƌĞƐƐĆŽ�ĞƐĐƌŝƚĂ�Ğ�Ă�ǀĞƌďĂů͕�ĐŽŵ�ġŶĨĂƐĞ�ƉĂƌĂ�ĞƐƚĂ�ƷůƚŝŵĂ͘� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ďĄƐŝĐĂ� �>/<^d�/E͕�/njŝĚŽƌŽ͘�&ĂůĂƌ�Ğŵ�ƉƷďůŝĐŽ�Ğ�ĐŽŶǀĞŶĐĞƌ͘�ϭ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗��ŽŶƚĞdžƚŽ͕�ϮϬϭϲ͘� '�Z�/�͕�KƚŚŽŶ�D͘��ŽŵƵŶŝĐĂĕĆŽ�Ğŵ�ƉƌŽƐĂ�ŵŽĚĞƌŶĂ͘�Ϯϳ͘ĞĚ͘�ZŝŽ�ĚĞ�:ĂŶĞŝƌŽ͗�&'s͕�ϮϬϭϰ͘� ZK�Z1'h�͕sşĐƚŽƌ�'ĂďƌŝĞů͘ �ƌŐƵŵĞŶƚĂĕĆŽ�:ƵƌşĚŝĐĂ�dĠĐŶŝĐĂƐ�ĚĞ�WĞƌƐƵĂƐĆŽ�Ğ�>ſŐŝĐĂ�/ŶĨŽƌŵĂů͘ ϲ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�DĂƌƚŝŶƐ�&ŽŶƚĞƐ͕�ϮϬϭϱ͘� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ� �/DKh>/^͕��ŝŵŝƚƌŝ͘�K��ĂƐŽ��ŽƐ��ĞŶƵŶĐŝĂŶƚĞƐ�/ŶǀĞũŽƐŽƐ͘�ϭ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�Zd͕�ϮϬϬϯ� &h>>�Z͕�>ŽŶ�>͘�K�ĐĂƐŽ�ĚŽƐ�ĞdžƉůŽƌĂĚŽƌĞƐ�ĚĞ�ĐĂǀĞƌŶĂ͘�ϭ͘ĞĚ͘�WŽƌƚŽ��ůĞŐƌĞ͗�^ĠƌŐŝŽ�&ĂďƌŝƐ͕�ϭϵϳϲ� E�^�/D�EdK͕��ĚŵƵŶĚŽ��ĂŶƚĞƐ͘�>ŝŶŐƵĂŐĞŵ�ĨŽƌĞŶƐĞ͘�ϭϯ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�^ĂƌĂŝǀĂ͕�ϮϬϭϯ͘� ZK��Zd͕,ĞŶƌŝ͘�'ƌĂŶĚĞƐ�:ƵůŐĂŵĞŶƚŽƐ�ĚĂ�,ŝƐƚſƌŝĂ͘�Ϯ͘ĞĚ͘^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�DĂƌƚŝŶƐ�&ŽŶƚĞƐ͕�ϮϬϬϴ͘� �^^/^͕�KůŶĞLJ�YƵĞŝƌŽnj͘�,ŝƐƚſƌŝĂ�ĚĂ�ĐƵůƚƵƌĂ�ũƵƌşĚŝĐĂ͗�Ž�ĚŝƌĞŝƚŽ�ŶĂ�'ƌĠĐŝĂ͘�ϭ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗� DĠƚŽĚŽ͕�ϮϬϭϬ͘� ϮǑ�WĞƌşŽĚŽ� �ŝƌĞŝƚŽ��ŝǀŝů�//�ʹ�WĂƌƚĞ�'ĞƌĂů� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� &ĂƚŽƐ� ũƵƌşĚŝĐŽƐ͘� EĞŐſĐŝŽ� ũƵƌşĚŝĐŽ͗� ĞůĞŵĞŶƚŽƐ͕� ƌĞƉƌĞƐĞŶƚĂĕĆŽ͕� ŵŽĚĂůŝĚĂĚĞƐ͕� ĚĞĨĞŝƚŽƐ� Ğ� ŝŶǀĂůŝĚĂĚĞ͘� �ƚŽƐ� ũƵƌşĚŝĐŽƐ� ůşĐŝƚŽƐ͘� �ƚŽƐ� ũƵƌşĚŝĐŽƐ� ŝůşĐŝƚŽƐ͘� WƌĞƐĐƌŝĕĆŽ� Ğ� �ĞĐĂĚġŶĐŝĂ͘� WƌŽǀĂ� ĚŽ� EĞŐſĐŝŽ�:ƵƌşĚŝĐŽ͘��ŽŶĐĞŝƚŽ�Ğ�ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐ�ĚĂ�ƌĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ�Đŝǀŝů͘�ZĞƐƉŽŶƐĂďŝůŝĚĂĚĞ�ƐƵďũĞƚŝǀĂ�Ğ� ŽďũĞƚŝǀĂ� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ďĄƐŝĐĂ� 'KE��>s�^͕��ĂƌůŽƐ�ZŽďĞƌƚŽ͖�>�E�͕�WĞĚƌŽ͘��ŝƌĞŝƚŽ�Đŝǀŝů�ĞƐƋƵĞŵĂƚŝnjĂĚŽ�ϭ͗�ƉĂƌƚĞ�ŐĞƌĂů͗� ŽďƌŝŐĂĕƁĞƐ͘�ϳ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�^ĂƌĂŝǀĂ͕�ϮϬϭϳ͘� D�>K͕�EĞŚĞŵŝĂƐ��ŽŵŝŶŐŽ͘�>ŝĕƁĞƐ�ĚĞ�ĚŝƌĞŝƚŽ�Đŝǀŝů͗�ƚĞŽƌŝĂ�ŐĞƌĂů͕�ǀ͘�ϭ͘�Ϯ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗��ƚůĂƐ͕� ϮϬϭϱ͘� E���Z͕�WĂƵůŽ͘��ƵƌƐŽ�ĚĞ�ĚŝƌĞŝƚŽ�Đŝǀŝů͕�ǀ͘�ϭ͗�ƉĂƌƚĞ�ŐĞƌĂů͘�ϭϬ͘�ĞĚ͘�ZŝŽ�ĚĞ�:ĂŶĞŝƌŽ͗�&ŽƌĞŶƐĞ͕�ϮϬϭϲ͘� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ� ZK�Z/'h�^͕�^ŝůǀŝŽ͘��ŝƌĞŝƚŽ�Đŝǀŝů͕�ǀ͘�ϭ͗�ƉĂƌƚĞ�ŐĞƌĂů͘�ϯϮ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�^ĂƌĂŝǀĂ͕�ϮϬϬϮ� d�Zdh��͕�&ůĄǀŝŽ͘��ŝƌĞŝƚŽ�Đŝǀŝů͕�ǀ͘�ϭ͗�ůĞŝ�ĚĞ�ŝŶƚƌŽĚƵĕĆŽ�Ğ�ƉĂƌƚĞ�ŐĞƌĂů͘�ϭϯ͘�ĞĚ͘�ZŝŽ�ĚĞ�:ĂŶĞŝƌŽ͗� &ŽƌĞŶƐĞ͕�ϮϬϭϳ͘� d�Zdh��͕�&ůĂǀŝŽ͘�K�EŽǀŽ��W��Ğ�Ž��ŝƌĞŝƚŽ�Đŝǀŝů͘�Ϯ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�DĞƚŽĚŽ͕�ϮϬϭϲ͘� ^�,Z�/��Z͕��ŶĚĞƌƐŽŶ͘��ŝƌĞŝƚŽ�Đŝǀŝů�Ğ�ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ͘�ϭ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗��ƚůĂƐ͕�ϮϬϭϯ� 'KD�^͕�KƌůĂŶĚŽ͘�/ŶƚƌŽĚƵĕĆŽ�ĂŽ�ĚŝƌĞŝƚŽ�Đŝǀŝů͘�Ϯϭ͘�ĞĚ͘�ZŝŽ�ĚĞ�:ĂŶĞŝƌŽ͗�&ŽƌĞŶƐĞ͕�ϮϬϭϲ͘� dĞŽƌŝĂ�'ĞƌĂů��ŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů� dĞŽƌŝĂ�ĚĂ��ŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ͘��ŽŶĐĞŝƚŽ�Ğ�ĐůĂƐƐŝĨŝĐĂĕĆŽ�ĚĂ��ŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ͘��ƉůŝĐĂďŝůŝĚĂĚĞ�Ğ�/ŶƚĞƌƉƌĞƚĂĕĆŽ� ĚĂƐ�ŶŽƌŵĂƐ�ĐŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂŝƐ͘�WŽĚĞƌ��ŽŶƐƚŝƚƵŝŶƚĞ͘� dĞŽƌŝĂ�ĚĂƐ�ŶŽƌŵĂƐ�ĐŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂŝƐ� ;ƌĞŐƌĂƐ�Ğ� ƉƌŝŶĐşƉŝŽƐͿ͘� dĞŽƌŝĂ� ĚŽƐ� ĚŝƌĞŝƚŽƐ� Ğ� ŐĂƌĂŶƚŝĂƐ� ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂŝƐ͘� KƐ� ĚŝƌĞŝƚŽƐ� ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂŝƐ� ŶĂ� �ŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ� ďƌĂƐŝůĞŝƌĂ͘� dƵƚĞůĂ� �ŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů� ĚĂƐ� ůŝďĞƌĚĂĚĞƐ͘� �ŝƌĞŝƚŽƐ� ƐŽĐŝĂŝƐ͘� �ŝƌĞŝƚŽ� ĚĞ� ŶĂĐŝŽŶĂůŝĚĂĚĞ͘��ŝƌĞŝƚŽƐ�ƉŽůşƚŝĐŽƐ͘�WĂƌƚŝĚŽƐ�WŽůşƚŝĐŽƐ͘� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ďĄƐŝĐĂ� �h>K^͕�hĂĚŝ>ĂŵŵĞŐƀ͘�ŝƌĞŝƚŽ��ŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů�ĂŽ�ĂůĐĂŶĐĞ�ĚĞ�ƚŽĚŽƐ͘�ϱ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�^ĂƌĂŝǀĂ͕� ϮϬϭϰ͘� W/E,K͕�ZŽĚƌŝŐŽ��ĞƐĂƌ�ZĞďĞůůŽ͘�dĞŽƌŝĂ�ŐĞƌĂů�ĚĂ�ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ�Ğ�ĚŝƌĞŝƚŽƐ�ĨƵŶĚĂŵĞŶƚĂŝƐ͕�ǀ͘ϭϳ͘ ϭϱ͘� ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�^ĂƌĂŝǀĂ͕�ϮϬϭϱ͘�;�ŽůĞĕĆŽ�^ŝŶŽƉƐĞƐ�:ƵƌŝĚŝĐĂ͕�ǀ͘�ϭϳͿ� &/>KD�EK͕�:ŽƐĠ�'ĞƌĂůĚŽ��ƌŝƚŽ͘�dĞŽƌŝĂ�ŐĞƌĂů�ĚŽ�ĞƐƚĂĚŽ�Ğ�ĚĂ�ĐŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ͘�ϭϬ͘�ĞĚ͘�ZŝŽ�ĚĞ� :ĂŶĞŝƌŽ͗�&ŽƌĞŶƐĞ͕�ϮϬϭϲ͘� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ� �KE�s/��^͕�WĂƵůŽ͘�ƵƌƐŽ�ĚĞ��ŝƌĞŝƚŽ��ŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů͘�Ϯϵ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�DĂůŚĞŝƌŽƐ͕�ϮϬϭϰ͘� �h>K^͕�hĂĚŝ>ĂŵŵĞŐƀ͘�ƵƌƐŽ�ĚĞ��ŝƌĞŝƚŽ��ŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů͘�ϴ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�^ĂƌĂŝǀĂ͕�ϮϬϭϰ� D�E��^͕�'ŝůŵĂƌ�&ĞƌƌĞŝƌĂ͖��K�>,K͕�/ŶŽĐġŶĐŝŽ�DĄƌƚŝƌĞƐ͖��Z�E�K͕�WĂƵůŽ�'ƵƐƚĂǀŽ�'ŽŶĞƚ͘�ƵƌƐŽ� ĚĞ��ŝƌĞŝƚŽ��ŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů͘�ϵ͘ĞĚ͘^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�^ĂƌĂŝǀĂ͕�ϮϬϭϰ͘� ^/>s�͕�:ŽƐĠ��ĨŽŶƐŽ�ĚĂ͘�ƵƌƐŽ�ĚĞ��ŝƌĞŝƚŽ��ŽŶƐƚŝƚƵĐŝŽŶĂů�WŽƐŝƚŝǀŽ͘�ϯϳ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�DĂůŚĞŝƌŽƐ͕� ϮϬϭϰ͘� �Z�^/>͘��ŽŶƐƚŝƚƵŝĕĆŽ�ĚĂ�ZĞƉƷďůŝĐĂ�&ĞĚĞƌĂƚŝǀĂ�ĚŽ��ƌĂƐŝů ͘ϱϯ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�^ĂƌĂŝǀĂ͕� ϮϬϭϲ͘;�ŽůĞĕĆŽ�^ĂƌĂŝǀĂ�ĚĞ�>ĞŐŝƐůĂĕĆŽͿ� �ŝƌĞŝƚŽ�WĞŶĂů�/� ;�ƌƚŝŐŽƐ� ϭǑ� Ă� ϮϴͿ� Ͳ �ŽŶĐĞŝƚŽ� ĚĞ� �ŝƌĞŝƚŽ� WĞŶĂů͘� ^şŶƚĞƐĞ� ŚŝƐƚſƌŝĐĂ͗� ĐŽŶĐĞŝƚŽ͕� ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ͕� ĨƵŶĕƁĞƐ͕� ƌĞůĂĕƁĞƐ� ĐŽŵ� ŽƵƚƌĂƐ� ĐŝġŶĐŝĂƐ� ũƵƌşĚŝĐĂƐ͘� WƌŝŶĐşƉŝŽƐ͘� �� ůĞŝ� ƉĞŶĂů͗� ƉƌŝŶĐşƉŝŽ� ĚĂ� ƌĞƐĞƌǀĂ� ůĞŐĂů�ŶŽ�ƚĞŵƉŽ�Ğ�ŶŽ�ĞƐƉĂĕŽ͘���ŶŽƌŵĂ�ƉĞŶĂů͗�ĐŽŶĐĞŝƚŽ͕�ĐĂƌĂĐƚĞƌşƐƚŝĐĂƐ͕�ĐŽŵƉŽƐŝĕĆŽ͕�ĞƐƉĠĐŝĞƐ�Ğ� ĂƉůŝĐĂĕĆŽ͘� K� ĐƌŝŵĞ͘� WƌĞƐƐƵƉŽƐƚŽƐ͘� dŝƉŝĐŝĚĂĚĞ͕� ĂŶƚŝũƵƌŝĚŝĐŝĚĂĚĞ� Ğ� ĐƵůƉĂďŝůŝĚĂĚĞ͗� ĐŽŶĐĞŝƚŽ͕� ƌĞƋƵŝƐŝƚŽƐ�Ğ�ĞdžĐůƵƐĆŽ͘��ƌƌŽ͘� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ďĄƐŝĐĂ� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� 'Z��K͕�ZŽŐĠƌŝŽ͘��ƵƌƐŽ�ĚĞ�ĚŝƌĞŝƚŽ�ƉĞŶĂů͕�ǀ͘�ϭ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͘�ϭϲ͘�ĞĚ͘�ZŝŽ�ĚĞ�:ĂŶĞŝƌŽ͗�/ŵƉĞƚƵƐ͕�ϮϬϭϰ͘ :�^h^͕��ĂŵĄƐŝŽ�ĚĞ͘�ŝƌĞŝƚŽ�ƉĞŶĂů͕�ǀ͘�ϭ͘�Ϯϲ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗^ĂƌĂŝǀĂ͕�ϮϬϬϯ͘� ��W�͕�&ĞƌŶĂŶĚŽ͘��ƵƌƐŽ�ĚĞ�ĚŝƌĞŝƚŽ�ƉĞŶĂů͕�ǀ͘�ϭ͘�WĂƌƚĞ�'ĞƌĂů�Ϯϭ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�^ĂƌĂŝǀĂ͕�ϮϬϭϳ͘� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ� ��W�͕�&ĞƌŶĂŶĚŽ͘��ſĚŝŐŽ�WĞŶĂů��ŽŵĞŶƚĂĚŽ͘�ϰ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�^ĂƌĂŝǀĂ͕�ϮϬϭϯ͘� Eh��/͕�'ƵŝůŚĞƌŵĞ�ĚĞ�^ŽƵnjĂ͘��ŝƌĞŝƚŽ�WĞŶĂů�Ͳ WĂƌƚĞ�'ĞƌĂůͬ�WĂƌƚĞ��ƐƉĞĐŝĂů͘�ϯ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�Zd͕� ϮϬϭϯ͘� 'Z��K͕�ZŽŐĠƌŝŽ͘�ſĚŝŐŽ�WĞŶĂů��ŽŵĞŶƚĂĚŽ͘ϴ͘ĞĚ͘�ZŝŽ�ĚĞ�:ĂŶĞŝƌŽ͗�/ŵƉĞƚƵƐ͕�ϮϬϭϰ͘� ��W�͕�&ĞƌŶĂŶĚŽ͘��ŝƌĞŝƚŽ�ƉĞŶĂů�ƐŝŵƉůŝĨŝĐĂĚŽ͗�ƉĂƌƚĞ�ŐĞƌĂů͘ ϭϲ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�^ĂƌĂŝǀĂ͕�ϮϬϭϯ� ;�ŽůĞĕĆŽ��ŝƌĞŝƚŽ�^ŝŵƉůŝĨŝĐĂĚŽͿ͘� ZK�Z/'h�^͕��ƌŝƐƚŝĂŶŽ͘��ŝƌĞŝƚŽ�ƉĞŶĂů͕�ǀ͘ϰ�WĂƌƚĞ�'ĞƌĂů͘ ϭ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�^ĂƌĂŝǀĂ͕�ϮϬϭϮ͘�;�ŽůĞĕĆŽ� ƐĂďĞƌĞƐ�ĚŽ�ĚŝƌĞŝƚŽͿ͘� ^ŽĐŝŽůŽŐŝĂ�:ƵƌşĚŝĐĂ� �ŝƌĞŝƚŽ� Ğ� ƐŽĐŝĞĚĂĚĞ͘� �� ĐŝġŶĐŝĂ� ĚŽ� ĚŝƌĞŝƚŽ� ĐŽŵŽ� ƐŽĐŝŽůŽŐŝĂ͘� dŝƉŽůŽŐŝĂ� ĚĂƐ� ƌĞůĂĕƁĞƐ� ƐŽĐŝĂŝƐ͘� ZĞůĂĕƁĞƐ� ƐŽĐŝĂŝƐ� Ğ� ƌĞůĂĕƁĞƐ� ũƵƌşĚŝĐĂƐ͘� ^ŝůŽŐŝƐŵŽ� Ğ� ĚŝĂůĠƚŝĐĂ͘�DĞĐĂŶŝƐŵŽ� ĚĞ� ƌĞĨůĞdžĆŽ� ũƵƌşĚŝĐĂ͘� �ŽŶĨůŝƚŽƐ�ƐŽĐŝĂŝƐ�Ğ�ĚŝƌĞŝƚŽ͘��ŝƌĞŝƚŽ�Ğ�ĐŽŶƚƌŽůĞ�ƐŽĐŝĂů͘�K�ƉĂƉĞů�ƐŽĐŝĂů�ĚŽ�WŽĚĞƌ�:ƵĚŝĐŝĄƌŝŽ͘�dĞŽƌŝĂ� ĚĞ� ƐŝƐƚĞŵĂƐ� Ğ� WŽĚĞƌ� :ƵĚŝĐŝĄƌŝŽ͘� �� ĞdžƉĞƌŝġŶĐŝĂ� ũƵĚŝĐŝĄƌŝĂ� ŝŶƚĞƌŶĂĐŝŽŶĂů͘� :ƵƌŝƐƉƌƵĚġŶĐŝĂ� Ğ� ŵƵĚĂŶĕĂ�ƐŽĐŝĂů͘� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ďĄƐŝĐĂ� �ZKE͕�ZĂLJŵŽŶĚ͘�Ɛ��ƚĂƉĂƐ�ĚŽ�WĞŶƐĂŵĞŶƚŽ�^ŽĐŝŽůſŐŝĐŽ͘�ϲ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�DĂƌƚŝŶƐ�&ŽŶƚĞƐ͕� ϮϬϬϮ͘� >�DK^�&/>,K͕��ƌŶĂůĚŽ͖���Z^�>/E/͕�'͖�s��Ks�dK͕�>͘�Z͘�;KƌŐ͘Ϳ^ŽĐŝŽůŽŐŝĂ�ŐĞƌĂů�Ğ ĚŽ�ĚŝƌĞŝƚŽ͘� ϱ͘ĞĚ͘��ĂŵƉŝŶĂƐ͗��ůşŶĞĂ͕�ϮϬϭϮ͘� ^�hZK�E�dK͕�WĞĚƌŽ͘^ŽĐŝŽůŽŐŝĂ�ŐĞƌĂů�Ğ�ũƵƌşĚŝĐĂ͘�ϳ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�^ĂƌĂŝǀĂ͕�ϮϬϭϭ͘� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ� ^�>��E,�͕�EĞůƐŽŶ�E͘^ŽĐŝŽůŽŐŝĂ�ĚŽ�ĚŝƌĞŝƚŽ͘�ϲ͘ĞĚ͘�ZŝŽ�ĚĞ�:ĂŶĞŝƌŽ͗�ZĞŶŽǀĂƌ͕�ϮϬϬϴ͘� >�<�dK^͕��ǀĂ�DĂƌŝĂ͖�D�Z�KE/͕�DĂƌŝŶĂ�ĚĞ��ŶĚƌĂĚĞ͘^ŽĐŝŽůŽŐŝĂ�'ĞƌĂů͘�ϳ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗��ƚůĂƐ͕� ϮϬϭϭ� DKZ�/^͕�:ŽƐĠ�>ƵŝƐ��͘�ĚĞ͘�^ŽĐŝŽůŽŐŝĂ�ũƵƌşĚŝĐĂ�ĐŽŶƚĞŵƉŽƌąŶĞĂ͘�ϭ͘ĞĚ͘��ĂŵƉŝŶĂƐ͗��ĚĐĂŵƉ͕�ϮϬϬϮ͘� ^KhdK͕��ůĂƵĚŝŽ͘�^ŽĐŝŽůŽŐŝĂ�Ğ�ĚŝƌĞŝƚŽ͘�Ϯ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�dŚŽŵƐŽŶ͕�ϭϵϵϵ͘� >K�,�͕��ĚƌŝĂŶĂ��͘�^ŽĐŝŽůŽŐŝĂ�ũƵƌşĚŝĐĂ͘�ϭ͘ĞĚ͘�WŽƌƚŽ��ůĞŐƌĞ͗�^şŶƚĞƐĞ͕�ϭϵϵϵ͘� DĞƚŽĚŽůŽŐŝĂ�ĚŽ�dƌĂďĂůŚŽ��ŝĞŶƚşĨŝĐŽ� �ŝġŶĐŝĂ͘� �ŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ� ĐŝĞŶƚşĨŝĐŽ� Ğ� ŽƵƚƌŽƐ� ƚŝƉŽƐ� ĚĞ� ĐŽŶŚĞĐŝŵĞŶƚŽ͘� DĠƚŽĚŽƐ� ĐŝĞŶƚşĨŝĐŽƐ͗� ŝŶĚƵƚŝǀŽ͕� ĚĞĚƵƚŝǀŽ͕� ŚŝƉŽƚĠƚŝĐŽͲĚĞĚƵƚŝǀŽ͕� ĚŝĚĄƚŝĐŽ͘� &ĂƚŽƐ͘� >ĞŝƐ͘� dĞŽƌŝĂƐ͘� /ŶƚƌŽĚƵĕĆŽ� ĂŽƐ� ĨƵŶĚĂŵĞŶƚŽƐ�ƚĠĐŶŝĐŽƐ�Ğ�ĐŝĞŶƚşĨŝĐŽƐ͘�WĞƐƋƵŝƐĂ͘��Ɛ�ŽƌŝĞŶƚĂĕƁĞƐ�ŵĞƚŽĚŽůſŐŝĐĂƐ͕�Ă�ĐŽŶĐĞƉĕĆŽ�ĚĂ� ƉĞƐƋƵŝƐĂ� Ğ� ĂƐ� ƚĠĐŶŝĐĂƐ� ĞŵƉşƌŝĐĂƐ͘� �� ƉĞƐƋƵŝƐĂ� ƋƵĂŶƚŝƚĂƚŝǀĂ� Ğ� Ă� ƋƵĂůŝƚĂƚŝǀĂ͘� WƌŽďůĞŵĂ� ĚĞ� ƉĞƐƋƵŝƐĂ� Ğ� ĂŶĄůŝƐĞ� ĚĞ� ƌĞƐƵůƚĂĚŽƐ͘� ZĞůĂƚſƌŝŽƐ� ĚĞ� ƉĞƐƋƵŝƐĂ͘� �ƐƉĞĐŝĨŝĐŝĚĂĚĞƐ� ĚŽ� ƉƌŽũĞƚŽ� ĚĞ� ƉĞƐƋƵŝƐĂ�ŶĂ�ĄƌĞĂ�ĚŽ��ŝƌĞŝƚŽ͘�EŽƌŵĂƐ���Ed͗�ZĞƐĞŶŚĂ͕�ĐŝƚĂĕƁĞƐ͘� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ďĄƐŝĐĂ� >�<�dK^͕��͘D͖͘�D�Z�KE/͕�D͘�͘DĞƚŽĚŽůŽŐŝĂ�ĚŽ�ƚƌĂďĂůŚŽ�ĐŝĞŶƚşĨŝĐŽ͘�ϳ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗��ƚůĂƐ͕� ϮϬϭϰ͘� >�<�dK^͕��ǀĂ�DĂƌŝĂ͖�D�Z�KE/͕�DĂƌŝĂ�ĚĞ��ŶĚƌĂĚĞ͘&ƵŶĚĂŵĞŶƚŽƐ�ĚĞ ŵĞƚŽĚŽůŽŐŝĂ�ĐŝĞŶƚşĨŝĐĂ͘� ϳ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗��ƚůĂƐ͕�ϮϬϭϬ͘� <K�,͕�/͘s͖͘��>/�^͕�s͘D͘>Ğƌ�Ğ�ĐŽŵƉƌĞĞŶĚĞƌ�ŽƐ�ƐĞŶƚŝĚŽƐ�ĚŽ�ƚĞdžƚŽ͘�ϯ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗��ŽŶƚĞdžƚŽ͕� ϮϬϭϰ͘� �ŝďůŝŽŐƌĂĨŝĂ�ĐŽŵƉůĞŵĞŶƚĂƌ� ���������������������������)DFXOGDGH�,QVWLWXWR�%UDVLO�GH�&LrQFLD�H�7HFQRORJLD�� &XUVR��',5(,72� ��� ��ZsK͕��͘>͖͘���Zs/�E͕�W͘�͘�DĞƚŽĚŽůŽŐŝĂ��ŝĞŶƚşĨŝĐĂ͘�ϲ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�WĞĂƌƐŽŶ͕�ϮϬϭϰ͘� Zh/͕�:ŽĆŽ��ůǀĂƌŽ͘�DĞƚŽĚŽůŽŐŝĂ�ĐŝĞŶƚşĨŝĐĂ͘�ϲ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗��ƚůĂƐ͕�ϮϬϭϯ͘� >�,&�>�͕�EĞŝĚĞ��ƉĂƌĞĐŝĚĂ�ĚĞ�^ŽƵnjĂ͖���ZZK^͕��ŝĚŝů�:ĞƐƵƐ�ĚĂ�^ŝůǀĞŝƌĂ͘�&ƵŶĚĂŵĞŶƚŽƐ�ĚĞ� ŵĞƚŽĚŽůŽŐŝĂ͘�ϯ͘�ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗�WĞĂƌƐŽŶ͕�ϮϬϭϰ͘� ��DK͕�WĞĚƌŽ͘DĞƚŽĚŽůŽŐŝĂ�ĐŝĞŶƚşĨŝĐĂ�Ğŵ�ĐŝġŶĐŝĂƐ�ƐŽĐŝĂŝƐ͘ϯ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗��ƚůĂƐ͕�ϭϵϵϱ͘� 'KE��>s�^͕�,͘�͘�DĂŶƵĂů�ĚĞ�ŵĞƚŽĚŽůŽŐŝĂ�ĚĂ�ƉĞƐƋƵŝƐĂ�ĐŝĞŶƚşĨŝĐĂ͘ Ϯ͘ĞĚ͘�^ĆŽ�WĂƵůŽ͗��ǀĞƌĐĂŵƉ͕� ϮϬϭϰ͘� &ŝůŽƐŽĨŝĂ�'ĞƌĂů�Ğ�:ƵƌşĚŝĐĂ� �ŽŶĐĞŝƚŽ͕� ŽƌŝŐĞŶƐ� Ğ�
Compartilhar