AV1 ANALISE DE INVESTIMENTO E ORÇAMENTO EMPRESARIAL

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R$ 800.000
0
$ 250.000
$ 350.000
$ 400.000
$ 250.000
1
2
3
4
10% a.a
A-) Qual o valor presente líquido (VPL) deste investimento
800.000 Investimento <CHJ> <G> <Cfo>
250.000 Fluxo 01 <G> <CFJ>
350.000 Fluxo 02 <G> <CFJ>
400.000 Fluxo 03 <G> <CFJ>
250.000 Fluxo 04 <G> <CFJ>
 10 Taxa <i>
 <f> <NPV> R$187.808,20
Anos
P/ INVERTER O SINAL
Op. em azul
No Tempo 0
Acessar as Operações em laranja
Taxa (Porcentagem)
B-) Vale o investimento? 
Vale o Investimento pq o VPL > zero
Pede-se:
Calcular o Lucro Antes dos Juros e do Imposto; 
B) Elaborar o fluxo de caixa (diagrama); 
EXERCICIO: A viabilidade de um projeto em consideração com uma vida estimada de cinco anos tem um custo $ 320.000, e não tem valor residual. Através de pesquisas de mercado se vê a possibilidade de uma demanda anual de 7.000 unidades desse produto, a um preço de $90 a unidade. 
 O departamento de produção verificou que o projeto teria um custo fixo anual de $60.000 e um custo variável unitário de $ 70. A depreciação é linear, a alíquota de imposto é de 35% e a taxa de retorno exigida é de 12% ao ano.
Receita Vendas ------------ 630.000 = PÇO 90X 7.000 UNID
(-) C. Fixo ------------- 60.000
(-) C. Variável ------------ 490.000 = 7C C.VARIÁVEL.UND X 7.000 UND
(-) Depreciação ----------- 64.000 = 320.000 INVEST. / 5 ANOS VIDA UTIL
A-) (=) LAJIR ------------ 16.000
(-)IR --------------- 5.600 = 35% DE IR / LAJIR 16.000
(=) Lucro Líquido ------- 10.400
(+) Depreciação ------------ 64.000 = DEVOLUÇÃO DEPRECIAÇÃO
(=) Entradas de Cx --------- 74.400
C) Calcular o Valor Presente Líquido (VPL) do investimento e Responda se o novo produto deve ser lançado? E por quê? Não Vale o Investimento pq o VPL zerou
 IGUAL A LETRA A DO EXEMPLO DO LADO
0
$ 74.400
1
3
12% a.a
Anos
4
2
$ 74.400
$ 74.400
$ 74.400
5
$ 74.400
$ 320.000
A Auto & Auto S.A., produz toca-discos à laser para automóveis que é vendido a $ 200 cada . Suas vendas anuais são de 7.000 unidades e seu custo fixo corresponde a $ 630.000. O seu lucro operacional atualmente é de $210.000. A empresa estima que poderia reduzir seu custo variável unitário em $ 15 e aumentar sua produção e venda em 1.200 unidades, se fizesse um investimento da ordem de $ 380.000 para melhorar seu processo de produção e compra de novos maquinários. Porém, isso também faria com que houvesse um aumento nos custos fixos de $ 65.000 e o preço de venda cair para $ 190, devido ao aumento de oferta de toca-discos. A empresa está isenta de impostos, o seu custo médio de capital é de 10% a.a. e a vida útil deste investimento é estimada em 10 anos. Faça os cálculos e responda se a empresa:
a) Deve fazer este investimento?
 
Posição Atual:
Receita ------ ------ ------1.400.000
(-) C.Fixo ----------------- 630.000
(-) C.Variável -------------560.000
(=) L. Operacional ------210.000
1.400.000 - 630.000 = 770.000
770.000 – 210.000 = 560.000 (C.Variável)
560.000 
 7.000
= 80,00 C.V unit. Posição atual
- 15,00 Redução C. Variável Posição Estimada
65,00  C.V unit. Posição Estimada
Posição Estimada:
Receita ------ ------ ------1.558.000
(-) C.Fixo ----------------- 695.000
(-) C.Variável -------------533.000
(=) L. Operacional ------ 330.000
7.000 unid. + 1.200 unid = 8.200 und
65,00 x 8.200 unid = 533.000 C.VARIÁVEL
C. FIXO ATUAL 630.00 + 65.000 (c.fixo) = 695.000
Receita = 190 x 8.200 = 1.558,000
1.558,000 – 695-533 = 330 (L. Operacional)
b) O seu ponto de equilíbrio (pe) de vendas irá aumentar ou diminuir?
 330.000 L. Operacional Posição Estimada
- 210.000 L. Operacional Posição Atual
 120.000 Entrada de Caixa
Lucro
0
1
3
Anos
2
$ 120.000
10
$ 120.000
$ 120.000
$ 120.000
$ 380.000
10% a.a
VPL HP12C
380.000 Investimento <CHJ> <G> <Cfo>
120.000 Fluxo 01 <G> <CFJ>
 10 <G> <NJ>
 10 Taxa <i>
 <f> <NPV> R$357.348,05
R.: Vale o Investimento pq o VPL > ZERO
PE = CUSTO FIXO TOTAL 
Pço venda – C. Variavel unit
PE = 630 = 5.250 UND
200 - 80
Posição atual
PE = 695 = 5.560 UND
190 - 65
Posição Estimada
 A empresa Celta estima fazer um investimento de $ 80 milhões, tendo as seguintes fontes de recursos:
• Empréstimos no valor de $ 12 milhões, ao custo efetivo de 35% ao ano, depois do imposto sobre a renda;
• Debêntures no valor de $ 28 milhões, a 15% ao ano, depois do imposto de renda;
• Ações preferenciais, no valor de $ 10 milhões, a 40% ao ano;
• Capital próprio, no valor de $ 30 milhões, a 12% ao ano.
Obs: A vida útil desse investimento é de cinco anos.
Com isso, espera obter uma Receita Líquida no primeiro ano de $ 45 milhões e para os próximos cinco anos: um crescimento progressivo de 25% no segundo ano; 50% no terceiro ano; 40% no quarto ano; 30% no quinto ano.
O Custo dos Produtos Vendidos representam 35% da receita ao longo dos anos e a depreciação embutida nos custos é linear representando seu valor 30% dos custos do primeiro ano.
As Despesas Operacionais são respectivamente de 12% da receita líquida de cada ano e a alíquota de Imposto de Renda (IR) igual a 30%.
Com base nos dados acima, pede-se:
a)	Apurar o Resultado Líquido por ano; 
b)	Calcular as Entradas de Caixa após apuração do Resultado Líquido;
c)	Elaborar o Fluxograma com a Taxa de Custo Médio Ponderado de Capital apurada;
d)	Apurar o Valor Presente Líquido (VPL);
e)	Responder se vale ser feito o investimento;
f)	Calcular o Período Payback desse Investimento;
g)	Apurar a Taxa Interna de Retorno do Investimento (TIR); e
h)	O Retorno Contábil Médio (RCM) do investimento
0
$ 21.420,000
1
3
Anos
4
5
2
$ 25.593,750
$ 36.028,125
$ 48.549,375
$61.696.687,50
I = 20% a.a
$ 80.000.000
R$ 24.680,647,79
D-)
ANO 01
ANO 02
ANO 03
ANO04
ANO 05
Receita Vendas
45.000
56.250
84.375
118.125,000
153.562,500
(-) CPV
15.750,000
19.687,500
29.531,250
41.343.750
53.746,875
(=)Lucro Bruto
29.250,000
36.562,500
54.843,750
76.781,250
99.815,625
(-) Desp. Vendas eAdm
5.400,000
6.750,000
10.125,000
14.175,000
18.427,500
(=) LAJAIR
23.850,000
29.812,500
44.718,750
62.606,250
81.388,125
(-) IR
7.155,000
8.943,750
13.415,625
18.781,875
24.416.437,50
(=) L.Líquido
16.695,000
20.868,750
31.303,125
43.824,375
56.971.687,50
(+) Depreciação
4.725,000
4.725,000
4.725,000
4.725,000
4.725,000
(=) Entradasde Caixa
21.420,000
25.593,750
36.028,125
48.549,375
61.696.687,50
Receita
45.000 + 25% = 56.250
56.250 + 50% = 84.375
84.375 + 40 % = 118.125
CPV (35%)
45.000 – 65% = 15.750,000
56.250 – 65% = 19.687,500
Desp. Vendas e Adm
45.000 – 12% = 5.400,000
56.250 – 12% = 6.750,00
84.375 – 12% = 10.125,000
LAJAIR = Lucro Bruto – Desp. Vendas e adm
29.250,000 - 5.400,000 = 23.850,000
36.562,500 - 6.750,000 = 29.812,500
IR = LAJAIR – 30%
23.850,000 – 30% = 7.155,000
29.812,500 – 30% = 8.943,750
L. Líquido = Receita Vendas - CPV - Desp. Vendas e Adm - IR 
Depreciação = Investimento ( 80 milhões) / Tempo de vida utel (5 anos)
Entradas de Caixa = L. Líquido + Depreciação 
a depreciação embutida nos custos é linear representando seu valor 30% dos custos do primeiro ano. 15.750,000 – 30% = 4.725,000
B-)
A-)
VALORES
FONTES
CUSTO
Part. NaEstrutFinanc.
Custo x Part.
12.000.000
EMPRESTIMO
35%
0,1500
5,25%
28.000.000
DEBÊNTURES
15%
0,3500
5,25%
10.000.000
AÇÕES PREF
40%
0,1250
5,00%
30.000.000
CAPITAL PRÓP
12%
0,3750
4,50%
80.000.000
CUSTO MÉDIO PONDERADO
20,00%
C-)
E-)
x
=
12.000.000/80.000.000 = 0,15
28.000.000/80.000.000 = 0,35
Vale o investimento, pq é maior que zero
F-)
Ano 01= 21.420,000
Ano 02 = 25.593,750
47.013,750
 80.000.000- 47.013.750
32.986,250
32.986,250
36.028,125
= 0,9156
 x12 meses
 10,9872
 10 
 0,9872
X 30 dias 
 29,6160
2 anos, 10 meses e 2.9,61 dias
G-)
TIR = 30,87406291
Taxa Interna de Retorno (TIR) – A taxa de desconto que faz com que o VPL de um investimento seja nulo.
D-)
24.680.647,79
80.000.000
X 100 = 30,85%
O retorno contábil médio é:
 
RCM = Lucor líquido médio = $ 50.000 = 20%
 Valor contábil médio $ 250.000