Calculos de custo e taxa de retorno

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Cálculo de Custos e 
Taxas de Retorno
Plano Financeiro
Investimento total
Determina o total de recursos a ser investido para que a empresa comece a funcionar.
 O investimento total é formado pelos:
Investimentos fixos
Capital de giro
Investimentos pré-operacionais
O investimento fixo corresponde a todos os bens que deverá comprar para que o negócio possa funcionar .
Considerar a possibilidade de terceirizar algumas atividades, isso reduzirá a necessidade de compra de máquinas e equipamentos.
Pesquisar e avaliar diversas opções de aquisição (leilões, classificados, lojas de usados) 
 
CAPITAL DE GIRO
É o montante de recursos necessários para o funcionamento normal da empresa, compreendendo a compra de matérias-primas ou mercadorias, financiamento das vendas e o pagamento das despesas.
Necessário apurar o estoque inicial e o caixa mínimo.
Estimativa do estoque inicial
É composto pelos materiais (matéria-prima, embalagem, etc) indispensáveis à fabricação de seus produtos ou pelas mercadorias que serão revendidas.
 Negociar bons preços e condições de pagamento, para reduzir as despesas, oferecendo preços competitivos e aumentando as receitas e o lucro da empresa.
 Negociar bons preços e condições de pagamento, para reduzir as despesas, oferecendo preços competitivos e aumentando as receitas e o lucro da empresa.
Controle apurado do seu estoque, para saber quando adquirir novos produtos.
Dar preferência aos itens de maior giro, aqueles que têm maior saída e aceitação. 
 estoque parado por muito tempo, na maior parte representa prejuízo
CAIXA MÍNIMO:
É o capital de giro próprio necessário para movimentar o negocio. 
Representa o valor em dinheiro que a empresa precisa ter disponível para cobrir os custos até que as contas a receber de clientes entrem no caixa. Corresponde a uma reserva inicial do caixa.
Para calcular a necessidade liquida de capital de giro é preciso conhecer os prazos médios de venda, compras e estocagem.
1° Passo: Contas a receber- Calculo do prazo médio de vendas
2º Passo: Fornecedores – Calculo do prazo médio de compras
3°Passo: Estoques- Calculo da necessidade média de estoques
4°Passo: Calculo da necessidade líquida de capital de giro em dias
Estimativas do faturamento mensal da empresa
Uma forma de estimar o quanto a empresa irá faturar por mês é multiplicar a quantidade de produtos a serem oferecidos pelo seu preço de venda, que deve ser baseado em informações de mercado.
O preço praticado pelos concorrentes diretos
O quanto seus potenciais clientes estão dispostos a pagar
Fazer estimativas de faturamento para um período de, pelo menos, 12 meses. Verificar se há sazonalidade no ramo, isto é se existem épocas em que as vendas aumentam ou diminuem.
Estimativa do custo unitário de matéria-prima, materiais diretos e terceirizações
Será calculado o custo com materiais (matéria-prima+embalagem) para cada unidade fabricada
 São consideradas custos variáveis. Variam (aumentam ou diminuem) de acordo com o volume produzido ou vendido
Estimativa dos custos de comercialização
Será registrados os gastos com impostos e comissões de vendedores ou representantes. Este tipo de despesas incide diretamente sobre as vendas e, assim como o custo com matérias diretos ou mercadorias vendidas, é classificado como um custo variável.
Para calcular, sobre o total das vendas previstas, 
o percentual dos impostos e de comissões 
As empresas optantes pelo SIMPLES devem desconsiderar o recolhimento dos seguintes impostos: IRPJ, PIS, COFINS, CONTRIBUIÇÃO SOCIAL e IPI.
O ICMS é um imposto de abrangência estadual e estão obrigadas a recolher as empreas que trabalham com a venda de produtos ou de serviços.
Estimativa dos custos com mão de obra
Definir quantas pessoas serão contratadas para realizar as atividades.
Pesquisar e determinar quanto cada empregado receberá.
 Além dos salários, devem ser considerado os custos com encargos sociais
(FGTS, férias, 13° salário, INSS, horas-extras, aviso prévio, etc.
Indicadores de viabilidade
Ponto de equilíbrio: representa o quanto a empresa precisa faturar para 
pagar todos os seus custos em um determinado período.
 Concentrar esforços para que o empreendimento ultrapasse
 o ponto de equilíbrio, pois, somente assim, obtém lucro.
Introdução;
Produto e ou Serviço;
Mercado;
Tamanho Empresa;
Localização e Logística Externa;
Organização Interna;
Engenharia, Tecnologia e Processo Produtivo;
Investimentos;
Custos e Receitas;
Calculo da Rentabilidade e Lucratividade;
Viabilização do Projeto;
Recomendações e Conclusões.
ETAPAS E ESTRUTURAS BÁSICAS PARA ELABORAÇÃO DE UM PROJETO
Quanto a forma Monetária
Moeda corrente – Valor Nominal
Moeda constante – Sem Inflação
– Premissas importantes para preparação de propostas de projetos de investimento
Quanto a Avaliação
Critérios de decisão
Medidas de desempenho
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Quanto as Taxas
Taxa Mínima Requerida:
	Custo de oportunidade, Decisão do investidor através de critérios técnicos ou subjetivos. 
	A taxa requerida denomina o custo e capital, o qual representa o juro do capital em relação ao risco do empreendimento.
Taxa Esperada:
	Obtida ao longo da simulação do fluxo, representada pela “TIR”, Taxa apresentada pelo projeto.
Taxa Realizada:
	Valor encontrado ao final do projeto.
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Resumo da Projeção de Fluxo de Caixa Anual para 4 anos
Ano 0
Ano 1
Ano 2
Ano 3
Ano 4
INFORMAÇÕES RELEVANTES:
O ano 0 (zero) representa o valor dos investimentos iniciais, portanto é um valor (-) negativo.
2. Transferir o resultado líquido final, de cada ano de fluxo de caixa, para o resumo.
Fluxo de caixa
Conceitos básicos:
Recebimentos ou entradas de caixa: setas para cima (valores positivos)
Desembolsos ou saídas de caixa (investimentos, custos e despesas): setas para baixo (valores negativos)
Data zero: início do projeto
Datas 1, 2, 3, ..., n: datas de término do 1o período (dia, mês, ano), do 2o período, etc.
Em geral, o fluxo de caixa de um projeto começa com um desembolso (investimento) na data zero, seguido de recebimentos líquidos nas datas seguintes.
Fluxo de caixa
Três componentes básicos são necessários:
 Investimento Inicial
 Fluxos intermediários
 Valor residual
Investimento
Inicial
Fluxos Intermediários
Valor Residual
Projeção do Fluxo de Caixa Mensal – Ano 1
Análise e Avaliação de Investimentos
Existem diversos métodos de avaliação de investimentos com base apenas em retorno (sem avaliação de risco). Nesse caso, serão abordados 4 métodos:
Payback (prazo de recuperação do investimento)
Payback descontado (custo de oportunidade)
Valor presente líquido (VPL)
Taxa interna de retorno (TIR)
Payback simples: Corresponde ao número de anos ou período de tempo que é necessário para recuperar o investimento inicial efetuado, mediante os fluxos líquidos de caixa gerados pelo investimento. Portanto se o período Payback encontrado representar um período de tempo realmente previsto e aceitável à empresa, o projeto analisado será aprovado.
 
Payback
Número de períodos necessários para recuperar o investimento. Quanto menor o Payback, maior a liquidez e menor o risco.
Exemplo: 
Uma determinada empresa pretende recuperar o capital investido de R$ 60.000,00 no máximo em 03 anos. Considerando que os fluxos líquidos de caixa deste investimento sejam de R$ R$ 24.000,00 por ano, calcular o tempo em que o investimento será integralmente recuperado.
Ano
Investimento
Fluxo Líquido de Caixa
Saldo a Recuperar
0
60.000,00
(60.000,00)
1
24.000,00
(36.000,00)
2
24.000,00
(12.000,00)
3
24.000,00
12.000,00
4
24.000,00
36.000,00
Conclusão:
Pelo visual a empresa terá recuperado o seu investimento no 3º ano, pois ao final do 2º ano falta apenas R$ 12.000,00. 
Portanto para saber-se o prazo exato. 
Basta dividir o saldo a recuperar do 2º ano pelo Fluxo Líquido de Caixa do 3º ano, períodoonde o investimento ficará positivo, e será totalmente recuperado, como segue:
		R$ 12.000,00 = 0,50 X 360 dias = 180 dias + 2 anos = 2,5 anos
		R$ 24.000,00
2,5 anos é o tempo que o investimento será integralmente recuperado, portanto aceito pela empresa.
Payback descontado: Em função das criticas ao método “playback simples”, utiliza-se o “playback descontado”, pois neste caso é considerado o fluxo de caixa líquido descontado a uma taxa mínima de atratividade e verificar o prazo de recuperação do investimento.
Exemplo:	(Utilizando o mesmo exemplo anterior): Uma determinada empresa pretende recuperar o capital investido de R$ 60.000,00 no máximo em 03 anos. Considerando que os fluxos líquidos de caixa deste investimento sejam de R$ R$ 24.000,00 por ano a uma taxa mínima de atratividade de 15% ao ano, como segue:
Ano
Investimento
Fluxo Líquido
de Caixa
Valores Descontados
Saldo a Recuperar
0
60.000,00
(60.000,00)
1
24.000,00
20.869,70
(39.130,30)
2
24.000,00
18.147,45
(20.982,85)
3
24.000,00
15.780,39
(5.202,46)
4
24.000,00
13.722,08
8.519,62
Conclusão: Pelo visual a empresa terá recuperado o seu investimento no 4º ano, pois ao final do 3º ano falta apenas R$ 5.102,46. Portanto para saber-se o prazo exato. Basta dividir o saldo a recuperar do 3º ano pelo Fluxo Líquido de Caixa do 4º ano, período onde o investimento ficará positivo, e será totalmente recuperado, como segue:
 R$ 5.202,46 = 0,379 X 360 dias = 136 dias + 3 anos = 3,379 anos
 R$ 13.722,08
3,379 anos é o tempo que o investimento será integralmente recuperado, portanto também aceito pela empresa.
Bibliografia
SAMANEZ, Carlos Patricio. Matemática financeira. 5ed. São Paulo, SP Pearson, 2010
Ferreira, Roberto G. Engenharia econômica e avaliação de projeto de investimento: critérios de avaliação: financiamento e benefícios fiscais: análise de sensibilidade e risco. São Paulo, SP: Atlas, 2009
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Métodos de Analises
VPL (Valor Presente Líquido ou NPV- Net Present Value) 
O VPL – Valor Presente Líquido ou N PV- Net Present Value é um dos melhores e mais indicados métodos para análise de projetos de investimentos, pois reflete a riqueza em valores monetários do investimento, através da diferença entre o valor presente das entradas de caixa e o valor presente das saídas de caixa, mediante a uma determinada taxa de desconto.
Fórmula:
VPL = FC0 + FC1 + FC2 + FC3 + . . .. + FCn
 (1+ i )0 (1+ i)1 (1+ i )² (1+ i )³ (1+ i )n
Onde:
FC: Fluxos de Caixas correspondentes a cada período, sejam positivos ou negativos;
i : Taxa de Desconto ou Taxa de Atratividade
Análise para tomada de decisão: 
O melhor investimento é aquele que apresente o VPL maior ou igual a zero.
Exemplo: Um empresário pretende adquirir uma máquina controlada por computador para ganhar produtividade e competitividade junto ao mercado no valor de R$ 10.000,00 . Para tanto efetuou o seguinte levantamento de dados informativos que ocorrerão com a compra da nova máquina. Como ele possui uma aplicação com rendimento anual de 8%, pretende uma remuneração de no mínimo 15\% ao ano, durante 05 anos, ou seja, a TMA – Taxa Mínima de Atratividade corresponde 15% ao ano.
Dados informativos e o cálculo através do Excel:
Calculando:
								 
PV 0 = -10.000,00 ÷ ( 1+ 0,15)0 = -10.000,00		
PV 1 = 6.000,00 ÷ ( 1+ 0,15)1 = 5.217,39		
PV 2 = 5.500,00 ÷ ( 1+ 0,15)2 = 4.158,79		
PV 3 = 7.000,00 ÷ ( 1+ 0,15)3 = 4.602,67		
PV 4 = 8.000,00 ÷ ( 1+ 0,15)4 = 4.574,03		
PV 5 = 10.500,00 ÷ ( 1+ 0,15)5 = 5.220,36		
		VPL = 13.773,24		
Conclusão:
O Investimento é viável, pois o VPL encontrado é maior que ZERO; O VPL apurado de R$ 13.773,24 significa que o investimento é viável, e que o empresário obteve um lucro exatamente de R$ 13.773,24 acima da TMA de 15% ao ano. 
O investimento também é viável se o VPL fosse igual a ZERO, pois significaria que além de pagar o valor investido, proporcionou a TMA, Taxa Mínima de Atratividade igual a 15% ao ano, gerando um lucro de 7% ao ano (15% - 8% da aplicação do empresário);
 Taxa interna de retorno 
Taxa Mínima de Atratividade - TMA: TMA corresponde a taxa mínima de atratividade ou de expectativa que se pretende atingir ou receber num determinado período.
Exemplo: O rendimento da Caderneta de Poupança anual é de 8% ao ano, pretende-se uma TMA mínima anual de 15% ao ano, isso significa que o rendimento anual deverá ser superior ao rendimento da Poupança em 7% no ano.
Taxa Interna de Retorno – TIR:
A TIR – Taxa Interna de Retorno ou Internal Rate of Return (IRR), é uma das maneiras mais adequadas e de se avaliar propostas de investimentos de capital, pois representa a taxa de desconto que iguala, num determinado e único momento, os fluxos de entrada e saídas de caixa, ou seja, é a taxa que produz o VPL (Valor Presente Líquido) igual a zero.
Fórmula:
VPL = FC0 + FC1 + FC2 + FC3 + . . . . . + FCn
 (1+TIR)o (1+TIR)1 (1+TIR)2 (1+TIR)3 (1+TIR)n
Onde:
FC = Fluxos de Caixas correspondentes a cada período, sejam positivos ou negativos;
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Métodos de Avaliação
Método do Índice de lucratividade
Método do Valor Futuro Líquido
Método do Valor Uniforme Líquido
Método da Taxa Interna de Juros
Método da Taxa Externa de Retorno
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Métodos de Avaliação
Método do Índice de lucratividade
Segundo Galesne et al, apud Santos Jr. (2004, p.70) “esse método estabelece a razão entre o valor presente dos retornos de caixa do projeto e o investimento inicial”.
Ainda segundo o autor, “acrescenta que este método traz uma solução para uma das desvantagens do VPL, apresentando como resultado um valor percentual em vez de um valor monetário, facilitando sua interpretação e a comparação de investimentos de diferentes proporções”.
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Métodos de Avaliação
Método do Índice de lucratividade
A expressão básica desse método é:
Assim, se da expressão acima, IL > 1, o valor presente dos retornos é maior
que o investimento inicial, isto é, o VPL é positivo. Se, ao contrário, IL < 1, o valor presente dos retornos é menos que o investimento inicial, correspondendo a um VPL negativo.
Desta forma tem-se o seguinte critério de aceitação pelo Método do Índice de Lucratividade:
IL do projeto > 1 → Aceitável
IL do projeto < 1 → Não Aceitável
IL do projeto = 1 → Indiferente
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Métodos de Avaliação
Método do Valor Futuro Líquido
O VPL expressa o valor monetário único na data inicial e equivalente ao fluxo de caixa do projeto. Já o VFL expressa também um valor monetário único, porem para análise no final do projeto.
 
A expressão básica desse método é:
 
k = Taxa do VPL
n = número indicativo do último ano da análise 
VFL = VPL x (1 + k)n
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Bibliografia
SAMANEZ, Carlos Patricio. Matemática financeira. 5ed. São Paulo, SP Pearson, 2010
Ferreira, Roberto G. Engenharia econômica e avaliação de projeto de investimento: critérios de avaliação: financiamento e benefícios fiscais: análise de sensibilidade e risco. São Paulo, SP: Atlas, 2009
DORNELAS, Jose Carlos Assis. Empreendedorismo: transformando idéias em negócios. 4° edição. Rio de Janeiro: Campus, 2012
DORNELAS, Jose Carlos Assis. Plano de negócios –seu guia definitivo. Rio de Janeiro: Campus, 2011.
ROSA, Cl.udio Afrnio. Como elaborar um plano de negócio. Bras.lia: Sebrae, 2007.
Plan1
	Ano	Investimento	Receitas	Matéria-Prima	Outras Despesas	Fluxo Líquido de Caixa
	0	-10,000.00				-10,000.00
	1		12,000.00	-4,000.00	-2,000.00	6,000.00
	2		15,000.00	-7,500.00	-2,000.00	5,500.00
	3		18,000.00	-9,000.00	-2,000.00	7,000.00
	4		20,000.00	-10,000.00	-2,000.00	8,000.00
	5		25,000.00	-12,500.00	-2,000.00	10,500.00
	
					VPL	11,976.68
			Valor Presente Líquido		VPL Correto=	13,773.18
	
			Taxa Mínima de Atratividade		TMA	15.00%
Plan1
	Ano	Investimento	Receitas	Matéria-PrimaOutras Despesas	Fluxo Líquido de Caixa
	0	-10,000.00				-10,000.00
	1		12,000.00	-4,000.00	-2,000.00	6,000.00
	2		15,000.00	-7,500.00	-2,000.00	5,500.00
	3		18,000.00	-9,000.00	-2,000.00	7,000.00
	4		20,000.00	-10,000.00	-2,000.00	8,000.00
	5		25,000.00	-12,500.00	-2,000.00	10,500.00
	
					TIR	58.8348%
			Taxa Mínima de Atratividade		TMA	15.00%
Plan2
	
Plan3