Gestão de Riscos Financeiros: Investimentos e Retornos

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Gestão de riscos financeiros
Aula 2 | Risco e retorno e decisões de investimento
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Determinada empresa está analisando um projeto que exige um investimento de R$ 2.000.000 em 1º de maio de 2014. Considere que esse investimento tenha sido resgatado pelo valor de R$ 3.050.000 em 31 de maio de 2020. Com base nessas informações, seu retorno monetário e sua taxa de retorno anual, em 2020, serão, respectivamente, iguais a:
R$ 1.050.000,00 e 8%
R$ 1.150.000,00 e 9%.
R$ 950.000,00 e 6%.
R$ 1.050.000,00 e 9%.
R$ 1.100.000,00 e 8%.
De acordo com os dados de que dispomos, temos:Retorno monetário = retorno do investimento – investimento = 3.050.000 – 2.000.000 = R$ 1.050.000,00
2014 a 2020 = 6 anos x 12 meses = 72 meses (100%)
72 meses (100% / 72 = 1,389%)
1,389 x 72 = 8,334 (arredondando ficaria 8%).
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Há um ano, um investidor comprou 100 ações da Vale do Rio Bonito por R$ 51,92 cada uma. Durante o ano, ele recebeu dividendos no valor de R$ 172,00. Atualmente, a ação da Vale está sendo cotada por R$ 71,81.
Com base nessas informações, seu ganho corrente (I), seu ganho de capital (II), seu retorno total (III) e seu retorno percentual (IV) serão, respectivamente, iguais a:
a = R$ 172,00; b = R$ 2.161,00; c = R$ 1.989,00; d = 12%
a = R$ 1.989,00; b = R$ 172,00; c = R$ 2.161,00; d = 12%
a = R$ 172,00; b = R$ 1.989,00; c = R$ 2.161,00; d = 11%
a = R$ 172,00; b = R$ 1.989,00; c = R$ 2.161,00; d = 41,62%
a = R$ 172,00; b = R$ 2.161,00; c = R$ 1.989,00; d = 11%
O retorno deve ser calculado a partir da quantidade de ações comprada e vendida. Aplicando-os na fórmula para calcular o retorno, chegamos ao seguinte resultado":
Ke = Rf + [ß * (Rm - Rf)]
Ke = 9% + [0,70 * (12% - 9%)]
Ke = 9% + [0,70 * 3%]
Ke = 9% + 3,70%
Ke = 12,70%
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Certo investidor mantém seus recursos em um fundo que rende 9% a.a., livre de risco, mas ele estuda uma mudança para outro tipo de investimento. O investidor pretende aplicar seu capital em um ativo que apresenta β = 0,70. Considerando que o retorno do mercado é de 12% a.a. e utilizando o modelo CAPM, o retorno exigido desse outro ativo será de:
10,5%
9,75%
11,5%
11,1%
11,75%
De acordo com os dados de que dispomos, temos:
Taxa de retorno livre de risco → RJ = 9% a.a.;
Incremento pelo risco de mercado exigido pelo investidor → β = 0,70;
Retorno do mercado sobre a carteira de ativos do mercado → Km = 12% a.a.;
Retorno exigido pelo investidor → KJ = ?
Aplicando-os na fórmula para calcular o retorno, chegamos ao seguinte resultado:
KJ = RJ + β × (Km - RJ)
KJ = 9% + 0,70 × (12% - 9%) = 11,1% a.a.
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O departamento de controladoria de uma indústria de sapatos está avaliando um projeto para substituir uma máquina de corte e costura de couros industrial por uma nova tecnologia. Mas, para começá-lo, é preciso identificar seu investimento inicial.
As informações de que a empresa dispõe são de que a máquina é importada, e seu valor, já convertido em Reais para o fornecedor, é de R$ 320.500,00. Para adquiri-la, serão necessários um frete internacional de R$ 120.600,00 e impostos de importação – que incidem sobre todos os gastos de aquisição – de 14%.
A empresa tem como vender a máquina antiga por R$ 141.300,00 após o Imposto de Renda (IR), mas, pelos cálculos preliminares do valor contábil, ela terá de desembolsar R$ 50.000,00 de IR sobre o ganho de capital.
Considerando que a operação vai consumir R$ 60.000,00 do capital de giro líquido, o investimento inicial desse projeto será de:
R$ 284.670,00.
R$ 234.670,00.
R$ 294.670,00.
R$ 375.970,00.
R$ 114.070,00.
De acordo com os dados de que dispomos, temos:
	Cálculo do investimento Inicial
	R$
	
	Custo instalado das novas máquinas =
	320.500,00
	
	Custo de aquisição da máquina
	
	    +    
	Custos de frete
	120.600,00
	
	Impostos sobre importação da máquina (14%)
	44.870,00
	(-)
	Recebimentos após o IR com a venda do ativo antigo
	(141.300,00)
	(-)
	IR sobre o ganho de capital
	(50.000,00)
	+/-
	Variação de capital de giro líquido
	(60.000,00)
	=
	Investimento inicial
	   234.670,00
Embora o valor total seja bem maior do que o valor da máquina vendida, o projeto exigirá R$ 234.670,00 de investimento inicial.
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Um projeto de montagem de uma nova unidade fabril recebeu um investimento inicial de R$ 1.300.000,00 e terá seu retorno representado pelo seguinte Fluxo de Caixa:
	Ano
	Fluxo de Caixa
	0
	- 1.300.000
	1
	+ 210.000
	2
	+ 360.000
	3
	+ 380.000
	4
	+ 400.000
	5
	+ 430.000
Assumindo que o projeto apresenta um custo de capital determinado por juros de 5%, devido a suas condições, o valor terminal será:
R$ 1.586.498,88.
R$ 2.057.598,75.
R$ 1.836.698,75.
R$ 1.769.979,75.
R$ 2.037.998,88.
De acordo com os dados de que dispomos, temos:
O valor terminal do projeto é razoavelmente significativo para o investimento.
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A empresa Karrega Tudo S/A está substituindo sua frota de caminhões em um projeto de aquisição para substituição. A frota antiga foi adquirida há 4 anos por R$ 1.340.000,00 e poderá ser vendida por R$ 560.000,00. Considerando que o tempo de vida útil da frota de caminhões e que a base para sua depreciação é de 5 anos, seu ganho de capital será igual a:
R$ 268.000,00.
R$ 292.000,00.
R$ 262.000,00.
R$ 278.000,00.
R$ 298.000,00.
De acordo com os dados de que dispomos, temos:
Cálculo da depreciação acumulada
5 anos = 5 × 12 meses = 60 meses 
4 anos = 12 × 4 = 48 meses 
Depreciação acumulada = 48 ÷ 60 = 80% 
Depreciação acumulada = 80% de R$ 1.340.000 = R$ 1.072.000,00
Cálculo do valor contábil
Valor de aquisição - depreciação acumulada = R$ 1.340.000 - R$ 1.072.000 
Valor contábil = R$ 268.000,00
Cálculo do ganho de capital
Valor de venda - valor contábil = R$ 560.000 - R$ 268.000 
Ganho de capital = R$ 292.000,00
Aparentemente, o valor de venda é pequeno, mas, como se trata de 80% de depreciação da frota, esse valor produz um ganho de capital significativo.