9ª e 10ª AULA GERENCIAL 2018.2

Prévia do material em texto

1
Profº Douglas Rodrigues, M.Sc.
Qual o GAO considerando um aumento de 10 % das vendas
A partir do nível de 6.000 unidades, qualquer variação positiva/negativa no volume
de vendas, provocaria acréscimo/decréscimo de 4 vezes no lucro operacional.
Profº Douglas Rodrigues, M.Sc.
A Indústria de Rações Ltda produziu e vendeu em abril o total de 130.000
pacotes de ração, ao preço unitário de vendas de $ 8 liquido dos tributos.
Durante o mês, o total dos custos de produção e das despesas foram:
Com base nas informações acima, calcule o grau de alavancagem operacional
na situação atual e também se acaso a empresa resolvesse aumentar suas
vendas em 20%.
2
Profº Douglas Rodrigues, M.Sc.
Profº Douglas Rodrigues, M.Sc.
GAO quantifica a relação entre a MC X Lucro operacional, logo é a
variação percentual na quantidade vezes o Grau de Alavancagem
Operacional será igual à variação percentual do Lucro Operacional
A margem de contribuição não é afetada pelos custos fixos, mas o lucro
é, portanto, a fórmula para cálculo do grau de alavancagem relaciona
a margem de contribuição com o lucro e estabelece quanto um
representa em relação ao outro:
3
Profº Douglas Rodrigues, M.Sc.
A empresa “alfa” acumula vendas no valor de R$ 1.000.000, obtendo
um lucro bruto de R$ 200.000. O preço de venda do único produto
produzido pela empresa é de R$ 1.000, e o seu custo variável é de R$
300, nessa situação o GAO será igual à:
• Unidades vendidas = Receita de vendas / preço de vendas
• Unidades vendidas = 1.000.000 / 1.000
• Unidades vendidas = 1.000 unidades
Margem de Contribuição Unit= PV – CVariáveis Unit
Mcunit = 1.000 – 300
Mcuni= 700
Margem de Contribuição Total = 700 x 1.000 = 700.000
GAO = Margem de Contribuição Total / Lucro Operacional
GAO = 700.000, / 200.000 = 3,5
a cada variação de Margem de Contribuição, o lucro operacional 
da empresa tende a variar em proporção 3,5 vezes maior
Profº Douglas Rodrigues, M.Sc.
Uma empresa apresentou em 31/12/2011 as informações gerenciais 
para o ano de 2012:
Considerando os dados acima, indique o grau de alavancagem
operacional
GAO = Margem de contribuição / Lucro Operacional
GAO = 4.704.000,00 / 1.372.000,00 = 3,43
4
Profº Douglas Rodrigues, M.Sc.
A administração de uma empresa apresentou em 01/09/2013 as
informações gerenciais para o ano de 2014. A alternativa
CORRETA que indica o GAO
a) 2,18; 
b) 3,98; 
c) 3,89;
d) 2,70;
e) 1,98.
GAO = Margem de contribuição / Lucro Operacional
GAO = 24.616.000 / 11.300.000 = 2,18
Profº Douglas Rodrigues, M.Sc.
Empresa pode financiar suas atividades com recursos próprios
(PL) ou terceiros.
Existência do capital de terceiros na estrutura de capital resulta
a alavancagem financeira
Alavancagem Financeira
Ação de contrair uma dívida para financiar uma ação sem
comprometer o patrimônio da empresa. É uma forma de
aumentar a rentabilidade através do endividamento. Logo
é o efeito do capital de terceiros no patrimônio líquido
5
Profº Douglas Rodrigues, M.Sc.
Negócios com lucros que variam podem se prejudicar ao adotar este
tipo de endividamento. Porém, aqueles mais estáveis podem tirar
ótimos resultados.
✓ Ótimo recurso, mas tem seus riscos.
Ex.: aumento de dívidas
e possibilidade de não conseguir quitá-las.
✓ Favorável caso empresa possa ter um retorno de suas atividades
operacionais, mensurado pelo ROI, maior do que o custo de
contratação do capital de terceiros
✓ Índices: Fornece grau de risco acarretado pelos
financiamentos adquiridos pela empresa
Profº Douglas Rodrigues, M.Sc.
Existem várias formas de se calcular o GAF. Porém, todas passam
pelo conceitos de LAJIR e LAIR.
LAJIR ou EBIT = Lucro antes dos juros e imposto de renda
LAIR ou EBITDA = Lucro antes do imposto de renda
Outra forma de chegar no cálculo do GAF é:
RPL= Retorno sobre o Patrimônio Líquido = Lucro líquido/Patrimônio Líquido.
RAT= Retorno sobre o Ativo Total = Lucro depois do IR e antes dos juros/Ativo Total.
CÁLCULO
GAF = LAJIR ÷ LAIR
GAF = RPL/RAT
6
Profº Douglas Rodrigues, M.Sc.
Supondo que uma empresa apresenta um LAJIR = 30.000,00 e 
possui despesas financeiras (juros) no valor de 10.000,00 o LAIR 
= 20.000,00 ( 30.000,00 – 10.000,00).
GAF = LAJIR ÷ LAIR 
GAF = 30.000,00 ÷ 20.000,00 
GAF = 1,5
Suponha agora que a empresa não apresente endividamento, ou 
seja, trabalhe com 100% de capital próprio em sua estrutura de 
capital, assim temos:
LAIR = LAJIR – JUROS LAIR = 30.000,00 – 0,00 LAIR = 30.000,00
GAF = 30.000,00 ÷ 30.000,00 
GAF = 1
Profº Douglas Rodrigues, M.Sc.
Empresa precisa fazer um investimento de 50 mil de reais. A partir deste
investimento, tem-se os resultados abaixo projetados, apenas com recursos próprios:
ROI= Lucro operacional / Investimento
ROI = 8.000/50.000
ROI = 16% a.a.
ROE = Lucro liquido / Patrimônio Líquido
ROE = 8.000/ 50.000
ROE = 16% a.a.
Imagine agora a mesma situação, só que a empresa usa 50% de passivos terceiros, a um 
custo de 12% a.a, assim tem-se que na contratação do capital de terceiros, a empresa 
incide em despesas financeiras, que são os juros e encargos sobre os passivos onerosos.
Despesas financeiras = passivos x Ki (custo de capital de terceiros)
Despesas financeiras = 25.000 X 12%
Despesas financeiras = 3.000,00
7
Profº Douglas Rodrigues, M.Sc.
Rentabilidade do capital próprio
Profº Douglas Rodrigues, M.Sc.
Rentabilidade do capital próprio s/ terceiros
1,45
8
Profº Douglas Rodrigues, M.Sc.
O ROI continuará igual a 16% a.a, pois o lucro operacional (financeiramente 
falando) é calculado antes das despesas financeiras. Já o ROE muda de valor:
Lucro liquido / Patrimônio Líquido
5.000 / 25.000,00
20% a.a.
GAF = RSPL / ROI
Assim, no exemplo, tem-se o seguinte GAF:
GAF = 20% / 16%
GAF = 1,25
Este 1,25 indica que qualquer variação de 1% no lucro operacional gera uma variação de 
1,25% no lucro líquido.
Profº Douglas Rodrigues, M.Sc.
Sabendo-se que a empresa utiliza a alavancagem financeira como ferramenta
de avaliação do desempenho operacional o Grau de Alavancagem Financeira
(GAF) foi de:
(A) 1,55
(B) 1,49
(C) 1,38
(D) 1,13
(E) 1,10
9
Profº Douglas Rodrigues, M.Sc.
LOB = 1.700.000 + 300.000 (repondo o valor que não deveria ter sido 
descontado de despesa financeira, encontra-se o genuíno LOB)
LOB = 2.000.000. Como incide o IR sobre o LOP, o resultado será o Lucro 
operacional líquido (LOL)
LOL = LOP x (1-IR)
LOL = 2.000.000 x 0,65
LOL = 1.3000.000 
despesas financeiras geram, geralmente, uma economia de imposto de renda
Despesas Financeiras = (300.000)
Economia gerada no IR = 105.000
Despesas Financeiras Líquidas (DFL) = 195.000
ROI = LOL/Investimento
1.300.000/6.000.000
ROI = 21,67%
ROE = LL/Patrimônio Líquido
1.105.000/4.500.000
ROE = 24,56%
Profº Douglas Rodrigues, M.Sc.