Admnistração Financeira

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1 ) A maioria das decisões de negócios é mensurada em termos financeiros ; o administrador financeiro tem um papel 
essencial na operação da empresa , desempenhando diversas tarefas financeiras . Cite 3 tarefas designadas ao administrador financeiro. 
 
R: Planejamento e orçamentos ; Concessão decrédito a clientes ; Av a liação de projetos de investimentos ; Administração de caixa ; Captação de fundos para financiar as operações da empresa etc. 
 
2 ) O que é o Capital Circulante Líquido? 
 
R: É a diferença entre o Ativo Circulante e o Passivo Circulante, ou seja , AC – PC. 
 
3 )Qual o objetivo da administração financeira? 
R: É maximizar a riqueza dos acionistas . 
 
4 ) Uma companhia deseja determinar o custo de uma nova emissão de ações extraordinárias . A cotação acionistas e as ações (ou alíquotas ) das cias . em bolsa das ações extraordinárias antigas é de $120 e o dividendo previsto para o corrente exercício é de $18 . Nos últimos anos, os lucros e os dividendos têm crescido a uma taxa anual de 3%. Temos então: 
 
R: Ks = 18 / 1 2 0 + 0 ,0 3 K s = 1 8 % 
 
5 ) A empresa Pampa paga $ 5 ,8 0 de dividendos , com política de crescimento dos dividendos a uma taxa constante de 4,5%. Se os investidores querem um retorno de 10 ,9%, calcule o preço da ação atual daqui a 3 a nos . 
R = D0 (1 + g)/P + g 
 
R: Sendo R = D0 (1 + g) /P + g , temos : 10 ,9% = 5,8 x 1 ,04 5 /P + 4 ,5% 6 ,4 % P = 6 ,06 1 P = 9 4 ,70 P para daqui a 3 anos temos = 9 4 ,70 (1 ,1 0 9 )3 = 1 2 9 ,16 
 
6 ) Segundo Gitman Lawrence, existem basicamente duas principais áreas de finanças ; quais são estas ? 
 
R: * Serviços financeiros : área de finanças voltada à concepção e à assessoria , tanto na entrega de produtos financeiros a indivíduos , empresas e governo . * Administração Financeira : diz a respeito à responsabilidade do administrador financeiro dentro de uma empresa. 
 
7 ) Uma companhia pagou $ 4 como último dividendo . Há uma expectativa para uma taxa anual de crescimento de 8 %. Assumindo que a taxa requerida de retorno é d e 1 1 , estime o preço da ação. 
R = D0 (1 + g)/P + g 
 
R: R$ 1 4 4 ,00 
 
8 ) Com o pode ser obtida a alavancagem operacional ? 
R: A alavancagem operacional é calcula da através da relação entre a variação percentual do LAJI R com a variação percentual da Receita Total . 
 
9 ) O próximo dividendo a ser pago pela Cia . Mariflor é de $ 5 ,50 . Sendo o preço da ação de $ 100 e a taxa de retorno exigido pelo mercado de 9 %, calcule a taxa crescimento constante adotada pela empresa . 
R = D1 /P + g 
 
R: 3 ,5% 
 
1 0 ) Considere um investimento de R$ 2 0 milhões que gere retornos líquidos anuais de R$ 5 milhões , a partir do final do primeiro ano, durante 10 anos . Quanto tempo recupera -se o investimento é: 
 
R: Payback = 20 milhões / 5 milhões = 4 a n o
R: Na soma entre o saldo inicial de caixa / ou saldo final de caixa do mês anterior e o saldo do fluxo 
(recebimentos menos pagamentos) ocorridos durante o mês . 
 
2 1 ) A empresa possui ações ordinárias cotadas em $4 0 ; ela pagou dividendos de $ 2 por ação e estima um crescimento dos dividendos de 12 %. O custo da ação será: R = D0 (1 + g) /P + g . 
 
R: 17 ,6% 
 
2 2 ) Qual o conceito do prêmio de risco de mercado? 
 
R: É a diferença entre o retorno de mercado e o retorno do ativo livre de risco. 
 
 
2 3 ) A estrutura do capital é formada por : Capital de terceiros e capital próprio . O que consideramos capital de terceiro ? 
 
R: O capital de terceiros são fundos de longo prazo obtidos via empréstimos . 
 
 
2 4 ) A empresa CeL Ltda participa de um projeto que é 3 0 % financiado com dívida (capital de terceiros) e 70 % com recursos próprios . Suponha que o custo da dívida (custo de capital de terceiros), depois do imposto de renda seja 13 ,20 % a .a . e o custo do capital próprio seja 25 %a .a . Qual o custo médio ponderado do capital? 
 
Resposta : (13 ,2 x 0 ,3) + (25 x 0 ,7) = 3,9 6 + 1 7 ,5 = 21 ,46 % 
 
R: Cp --- > custo do capital próprio = 2 5 % a .a Ct ---> custo do capital de terceiros , depois do imposto de renda = 1 3 ,20 %a .a . 
wp --- > participação do capital próprio no custo total do projeto = 70 % 
wt --- > participação do capital de terceiros no custo total do projeto =30 % C MPC= (0,2 5 x 0 ,70 ) + (0 ,13 2 0 x 0 ,3 0 ) 
CMPC = 0,1 7 5 0 + 0 ,03 9 6 CMP C = 0 ,2 1 4 6 = 21 ,4 6 %a .a . 
 
 
 
25 ) Como pode ser obtida a alavancagem operacional ? 
R: A alavancagem operacional é calculada através da relação entre a variação percentual do LAJIR com a variação percentual da Receita Total . 
 
26 ) A Ploc Company paga dividendos a uma taxa constante de 9 %. A taxa exigida pelo mercado é de 16 % e o próximo valor a ser pago de dividendos é de $ 1 ,8 0 . Calcule o valor da ação daqui a 5 anos . 
R = D1 /P + g 
 
 
R: 0 16 = 1,8/P + 0 ,09 P = 1 ,8/0 ,0 7 P = 2 5 ,71 
27 ) Discorra sobre as principais funções típicas do administrador financeiro num a organização . 
 
R: As funções típicas do administrador financeiro numa organização são : 1 - planejamento e controle financeiro ,que consiste em avaliar , coordenar e monitorar através da elaboração e análise de relatórios de natureza financeira as atividades da empresa , participando das decisões estratégicas . 2 - analisar as decisões sobre investimentos , ou seja 
selecionando e opinando sobre a aplicação adequada de recursos financeiros , que garanta rentabilidade, segurança e liquidez. 3 - tomar decisões de financiamentos para captação de recursos financeiros , garantindo uma adequada estrutura de capital . 
 
2 8 ) A empresa De Vic pagou no último ano dividendos no valor de $ 7,8 0 por ação. Considerando a taxa de crescimento de dividendos de 5 % e a taxa de retorno exigido pelo mercado d e $ 1 2 ,5%, calcule o valor da ação. R = D0 
(1 + g)/P + g 
 
R: R$ 1 0 9 ,20 
 
2 9 ) O custo de capital próprio, (Ks ) é o qual os investidores descontam os dividendos esperados da empresa para avaliar suas ações.Quais são as maneiras de estimar o custo do capital ? 
 
R: modelo de avaliação com crescimento constante ( Modelo de Gord on ) e o modelo de formação de preços de ativos de capital (CAPM). 
 
3 0 ) O valor da ação da Cia . Orler é de $ 20 .A taxa de retorno exigido pelo mercado é de 12 ,7% e a taxa de crescimento 
constante dos dividendos é de 8 ,2%. Calcule o valor do próximo dividendo a ser pago. R = D1 /P + g 
 
R: R$ 0 ,90 
 
3 1 ) Cite alguns exemplos de Provisões . 
 
R: Provisão para 13 º Salário, Provisão para Férias , Provisão p/ Devedores Duvidosos , provisão p/ Depreciação. 
 
3 2 ) Suponha que a Sweet States Public Service, uma grande empresa de serviços de utilidade pública , tenha pago um dividendo de $4 por ação no último ano.O preço corrente da ação é $60 . Você estima que o dividendo cresça a uma taxa constante de 6 % indefinidamente. Qual é o custo de capital próprio da Sweet States ? 
 
R: 6 67 % 
 
3 3 ) AM Silva possui um custo médio ponderado do capital de 20 ,8%. A empresa possui uma estrutura de capital composta de 8 % de ações preferenciais , 40 % de dívidas e obrigações e o restante de ações ordinárias Qual deverá ser o custo das ações ordinárias se o custo das preferenciais foi de 25 % e a das obrigações a pós o IR é de 16 %? 
 
R: 20 ,8% = 0,08 x 16 % + 0 ,40 x 1 6 % + 0 ,52 X 2 0 ,8 % = 8 ,4 % + 0 ,5 2 X X = 12 ,4% / 0 ,52
= 23 ,8 5 % 
 
3 4 ) O próximo dividendo a ser pago pela Cia . Mariflor é de $5,50 .Sendo o preço da ação de $ 100 e a taxa de retorno exigido pelo mercado de 9 %, calcule a taxa crescimento constante adotada pela empresa . R = D1 /P + g 
 
R: 3 ,5% 
 
3 5 ) A empresa Pedregulho Ltda apresenta um coeficiente beta de 1,72 a taxa livre de risco representado pela remuneração dos títulos públicos federais , é de 6% e a taxa média de retorno da carteira de mercado é de 13 % . A empresa deseja determinar o custo das suas ações ordinárias a partir desses dados, aplicando o modelo de precificação de ativos financeiros . 
 
R: Ks = 6 ,0% + 1 ,72 ( 1 3 % - 6 ,0%) K s = 6 ,0% + 12 % = 1 8 % 
 
3 6 ) Uma empresa do ramo alimentício deseja adquirir uma maquina no valor de R$ 50 .000 ,00 ; sabendo que a maquina apresentará entradas liquidas de caixa no valor de R$15 .000,00 em 5 anos, apresentando um custo do capital de 5 % ao ano. Em quanto tempo a empresa recupera o valor do investimento? 
 
R: 3 ,3333 ano 
 
3 7 ) O principal objetivo do orçamento de caixa será dimensionar para um dado período, se haverá ou não, recursos disponíveis para suprir as necessidades de caixa da empresa. A empresa Ribeirão do tempo,deseja encontrar esta disponibilidade já que a mesma obtém um faturamento de R$ 200 .000 ,00 em Janeiro , R$ 300 .000 em Fevereiro e R$ 400.00 0 em Ma r ç o. Sendo os recebimentos feitos 40 % a vista, 30 % em 30 dias e 30 % em 60 dias. 
a )Qual o saldo de caixa no final de Março? 
 
 Resposta : Faturamento total : 900 mil Janeiro : 80.000 (a vista ) +120 .000 (30 dias )+36 0.000 (60 dias ) = 360 .000 
Fevereiro: 60.000 (a vista)+90.000 (30 dias) +120 .000 (60 dias) = 270 .000 Março : 60.000 (a vista )+90.000 (30 dias )+120 .000 (60 dias) = 270 .000 Em março será recebido : 160 .000 (a vista) + 90 .000 (30 dias) + 60 .000 (0 dias) = R$ 310.000 
R:O saldo de caixa em Março será R$ 310 ,00 
 
38 ) A teoria expressa pela forma da curva de taxas de juros , que reflete a posição dos investidores com relação aos níveis futuros dessas taxas de inflação e das taxas de juros , é nomeada : 
 
R: Teoria das expectativas. 
 
 
39 ) Descreva a relação entre alavancagem de uma empresa e o risco do negócio? A relação é direta ou inversa? Justifique 
 
R: A alavancagem de uma empresa é diretamente proporcional ao seu risco dada a alta dispersão de retornos que uma empresa mais alavancada possui em relação a outra Em outras palavras, quanto mais a empresa é alavancada , maior o risco de seu negócio 
 
40) A ação de uma cia .é negociada em bolsa a preço corrente de $ 100 e seu dividendo anual previsto é de $15 ,com previsão de crescimento de lucroa e dividendos a uma taxa média anual de 2%. O custo dessa ação será d e: R = ( D1 /P) 
+ g. 
 
R:17 % 
 
41 ) O QUE É PAYBACK? 
 
R: É o número de anos necessários para recuperar o investimento inicial . Também chamado de Retorno do Investimento. 
 
4 2 ) A Ploc Company paga dividendos a uma taxa constante de 9%. A taxa exigida pelo mercado é de 16 % e o próximo 
valor a ser pago de dividendos é de $1 ,80. Calcule o valor da ação daqui a 5 a nos . R = D1 /P + g 
 
R:0,16 = 1,8/P + 0 ,09 P = 1 ,8/0 ,0 7 P = 2 5 ,71 
 
43 ) O próximo dividendo a ser pago pela Cia . Mari flor é de $ 5,50. Sendo o preço da ação de $ 100 e a taxa de retorno exigido pelo mercado de 9 %,calcule a taxa crescimento constante adotada pela empresa . R = D1 /P + g 
 
R:3 ,5% 
 
44 ) A empresa Jota Ltda deseja saber qual o custo médio ponderado de capital da empresa que tem : Custo de capital próprio = 10 % ;Custo de capital de terceiros = 20 % ;Alíquota do IR = 40 % ; Patrimônio Líquido = $ 8 .000 .000 ; Dívida = $10.000.000. 
 
R: W A CC = 10 % x [8 .000 .000 / ( 8 .000 .000 +10 .000 .000 )] + 12 % x x { [1 0 .000 .000 /(8 .000 .000 +1 0.000 .000)] x (1 ¿ 0 ,40 ) }= 
4 44 % + + 4 ,00 % = 8 ,44 % 
 
4 5 ) A empresa Tudo Bem Ltda possui ações ordinárias cotadas em $ 10 ;ela pagou dividendos de $0,50 por ação e estima crescimento dos dividendos de 3%; Qual será o custo da ação ? 
 
R: P0 = 0,5 (1 +0 ,0 3 ) = 1 0 ---> r = 0,0815 ou 8 ,15 % r ¿ 0 ,03 
 
46) AM Silva possui um custo médio ponderado do capital de 20,8%. A empresa possui uma estrutura de capital composta de 8 % de ações preferenciais 40 % de dívidas e obrigações e o restante de ações ordinárias. Qual deverá ser o custo das ações ordinárias se o custo das preferenciais foi de 25 % e a das obrigações após o IR é de 16 %? 
 
R: 20,8% = 0 ,08 x 1 6 % + 0 ,40 x 1 6 % + 0 ,52 X 20 ,8 % = 8,4 % + 0,52 X X = 1 2 ,4% / 0,5 2 = 2 3 ,85 % 
 
47) A empresa JOTA S.A vende 20 .000 unidades de uma mercadoria a R$ 25 ,00 cada, com custo variável unitário de R$ 
15,00 e custo fixo de R$ 100.000,00 . Qual é o ponto de equilíbrio será, em unidades que encontramos? 
 48) Qual a importância do estudo de investimentos no campo das finanças? 
 
 R: O estudo de investimentos sob a ótica das finanças consiste na análise do risco e retorno de ativo/carteira financeira , na precificação de uma ação ou obrigação e na estrutura de composição de vários ativos financeiros . 
 
 
49 ) A empresa Pampa paga $5 ,80 de dividendos , com política de crescimento dos dividendos a uma taxa constante de 4,5%. Se os investidores querem um retorno de 10,9 % calcule o preço da ação atual e daqui a 3 anos. R = D0(1 + g)/P + g 
 
R: Sendo R = D0 (1 + g) / P + g temos: 1 0,9% = 5,8 x1 ,045 /P + 4,5 % 6,4 % P = 6,0 6 1 P = 9 4 ,70 P para daqui a 3 a nos temos 
= 94,70 (1,109)3= 129,16 
 
50) Considere um investimento de R$20 milhões que gere retornos líquidos anuais de R$ 5 milhões, a partir do final do primeiro ano,durante 10 anos.Quanto tempo recupera -se o investimento é: 
 
R: Payback = 20 milhões / 5 milhões = 4 anos . 
 
51) A ação de uma cia . é negociada em bolsa a preço cor rente de $ 100 e seu dividendo anual previsto é de $15 , com previsão de crescimento de lucros e dividendos a uma taxa média anual de 2 %. O custo dessa ação será de: R = (D1 /P ) + g. 
 
R:17% 
 
5 2 ) A Análise Horizontal é um dos indicadores da análise financeira. Apresente, em sua resposta, o procedimento para se calcular aanáli se horizontal das demonstrações contábeis . 
 
 
R: Calcula-se o percentual de cada conta em relação ao valor do ano -base ou em relação ao demonstrativo do período anterior . 
 
5 3 ) A empresa GAMA obteve um faturamento de $ 500.000 em 2001 . O preço de cada mercadoria vendida é de $2,50,o custo variável unitário de $1,60 e o custo fixo de $ 90 .000 .A empresa paga juros de $ 40.000 e IR de 40 %. Considerando que a empresa paga $ 5 por ação preferencial e tem 4.000 preferenciais e 2.500 ordinárias, calcule: 
A ) LA JI R e LPA atua l ; 
B) LAJIR e LPA com aumento de 30 % da quantidade vendida . 
 
 
R: A) 90.000 e 4,00 
B) 144.000 e 1 6,96 
 
5 4 ) Supondo que próximo dividendo a ser pago pela empresa FActs Ltda seja de $4 por ação. Os investidores exigem uma taxa de retorno de 16%a.a. Os dividendos devem aumentar 6 % a cada ano. Com base no modelo de dividendos, pede-s e : 
a ) Qual o preço da ação hoje? 
b) Qual o valor da ação daqui a quatro anos ? 
 
a ) Qual o preço da ação hoje? Pt = Pt = P0 Dt = D0 D0 = $4 r = 1 6 % a.a .taxa exigida de retorno pelos titulares de ações; g = 6 % taxa de crescimento do dividendo Po = Po = Preço da ação hoje= $40 Solução: 
 
b) Qual o valor da ação daqui a quatro anos ? Pt = Pt =P 4 Dt = D4 P 4 = D4 = D0 × (1+g)4 D0 = $ 4 g = 6 % taxa de crescimento do dividendo D4 = $ 4 × (1+0,0
6 )4 D4 = $5 ,05 r =16 % taxa exigida de retorno pelos titulares de ações P4 = P4 = P4 = Preço estimado da ação daqui a quatro anos = $50,50
48) Qual a importância do estudo de investimentos no campo das finanças? 
 
 R: O estudo de investimentos sob a ótica das finanças consiste na análise do risco e retorno de ativo/carteira financeira, na precificação de uma ação ou obrigação e na estrutura de composição de vários ativos financeiros. 
 
 
4 9 ) A empresa Pampa paga $5 ,80 de dividendos, com política de crescimento dos dividendos a uma taxa constante de 4 ,5%. Se os investidores querem um retorno de 10,9 % calcule o preço da ação atual e daqui a 3 anos. R= D0(1+ g)/P + g 
 
R: Sendo R = D0 (1 + g) / P + g , temos : 10 ,9% = 5 ,8 x 1 ,0 4 5 /P + 4,5 % 6,4 % P = 6,0 6 1 P = 9 4 ,70 P para daqui a 3 anos temos = 94,70 (1,109)3= 129,16 
 
5 0) Considere um investimento de R$20 milhões que gere retornos líquidos anuais de R$ 5 milhões, a partir do final do primeiro ano, durante 10 anos . Quanto tempo recupera-se o investimento é: 
 
R: Payback = 20 milhões / 5 milhões = 4 anos . 
 
51) A ação de uma cia. é negociada em bolsa a preço cor rente de $100 e seu dividendo anual previsto é de $1 5, com previsão de crescimento de lucros e dividendos a uma taxa média anual de 2 %.O custo dessa ação será de: R = (D1 /P ) + g. 
R: 17% 
 
5 2 ) A Análise Horizontal é um dos indicadores da análise financeira. Apresente, em sua resposta, o procedimento para se calcular a análise horizontal das demonstrações contábeis . 
 
 
R: Calcula-se o percentual de cada conta em relação ao valor do ano-base ou em relação ao demonstrativo do período anterior . 
 
53) A empresa GAMA obteve um faturamento de $ 500.000 em 2001 . O preço de cada mercadoria vendida é de $2 50 , 
o custo variável unitário de $1,60 e o custo fixo de $ 90 .000. A empresa paga juros de $40 .000 e IR de 40 %. Considerando que a empresa paga $ 5 por ação preferencial e tem 4.000 preferenciais e 2.500 ordinárias, calcule: 
A ) LAJIR e LPA atua l ;
 B) LAJIR e LPA com aumento de 30 % da quantidade vendida . 
 
 
R: A ) 90 .000 e 4 ,00 B) 144 .00 0 e 16,96 
 
5 4 ) Supondo que próximo dividendo a ser pago pela empresa FActs Ltda seja de $4 por ação.Os investidores exigem uma taxa de retorno de 16 %a.a. Os dividendos devem a um entar 6 % a cada ano. Com base no modelo de dividendos pede-se : 
 
a ) Qual o preço da ação hoje? Pt = Pt = P0 Dt = D0 D0 = $4 r = 1 6 % a.a taxa exigida de retorno pelos titulares de ações ; g = 6 % taxa de crescimento do dividendo Po = Po = Preço da ação hoje= $ 40 Solução: 
 
b) Qual o valor da ação daqui a quatro anos? Pt = Pt =P 4 Dt = D4 P 4 = D4 = D0 × (1+g)4 D0 = $ 4 g = 6 % taxa de crescimento do dividendo D4 = $ 4 × (1+0,0 6 )4 D4 = $5 ,05 r =16 % taxa exigida de retorno pelos titulares de ações P4 = P4 = P4 = Preço estimado da ação daqui a quatro anos = $ 5 0 ,50