Contabilidade Gerencial EPR30

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1
Departamento de Produção
Contabilidade Gerencial
Prof. Edson Pamplona
http://www.iepg.unifei.edu.br/edson
Slides baseados no livro do Matarazzo, em slides dos Profs J. Arnaldo, Marion e Fábio Fowler
2
Contabilidade Gerencial
• Objetivo
– Capacitar os alunos a avaliar demonstrações financeiras divulgadas por 
empresas visando extrair informações sobre desempenho e situação 
econômica e financeira
• Metodologia
– Os alunos deverão escolher uma empresa para análise, obter suas 
demonstrações, de empresas concorrentes e dados do setor. A cada aula o 
professor fará uma breve exposição sobre os tópicos e resolverá os 
exemplos do livro texto. Os alunos apresentarão seus resultados práticos 
relativos à aula anterior, conforme programa. Ao final do curso os alunos 
apresentarão um relatório geral sobre sua empresa, comparando-a com o 
setor e atribuirão um conceito final a ela 
• Avaliação
– Frequência: 10%; Participação: 30%; Prova: 40%; Trabalho final: 20%
• Bibliografia
– MATARAZZO, Dante C. Análise Financeira de balanços. 6ª ed. São 
Paulo: Atlas, 2003 
– Sites como: www.cvm.gov.br e artigos da área
Contabilidade Gerencial
Programa
• Introdução
• Estrutura das Demonstrações Financeiras
• Contabilidade: débito e crédito, lançamento em razonetes
• Padronização das demonstrações e ìndices de Estrutura e 
Liquidez
• Índices de rentabilidade e Fórmula Du Pont
• Índices Padrão
• Modelo de Avaliação de Empresas
• Análise Horizontal e vertical e Previsão de Falências
• Índices de Prazos Médios
• EVA – Economic Value Added
• Análise de ações, beta e CAPM
• Avaliações das empresas dos alunos
3
Cronograma
semana Assunto leitura e atividades
1
Introdução. Apresentação do 
programa e da metodologia. 
Conceitos e objetivos da 
Contabilidade Gerencial 
Capítulo de 1 e apêndice do livro texto
Procurar empresa de interesse para
análise
2
Estrutura das Demonstrações 
Financeiras. Principais contas do 
balanço de da demonstração de 
resultados
Cap. 2 e apêndice do livro texto
Apresentar Demonstrações da empresa
escolhida, e identificar valor total do
ativo, do passivo, receita bruta e lucro
líquido do ano anterior
3
Contabilidade, O Plano de contas. 
A Contabilização. Débito e 
Crédito. Lançamento em 
razonetes,
Livro Contabilidade Básica do Marion
Pegar transparências sobre
contabilidade básica na página do
professor e resolver exercício proposto
4
Padronização das demonstrações 
da empresa exemplo
Análise através de índices
Estrutura e Liquidez
Caps 5 e 6 do livro texto
Padronizar em Excel as demonstrações
da empresa escolhida
5
Análise através de índices
Rentabilidade. Análise da taxa de 
retorno sobre investimentos, 
fórmula Du Pont. Como avaliar os 
índices. Pesos. Relatório Parcial
Cap 6 e 15 do livro texto. Cap 8 do livro
de análise de demonstrações contábeis
de Marion
Calcular todos os índices da empresa
escolhida.
6
Índices Padrão Cap 7 do livro texto
Calcular índices padrão do setor de sua
empresa
7
Modelo de Avaliação de empresas Capítulo 8 do livro texto.
Avaliar o perfil, os pontos fortes e fracos
e a evolução de sua empresa
8 Prova 1
9
Ánalise Vertical e Horizontal
Previsão de falências
Capítulos 9 e apêndice do livro texto
Realizar análise vertical e horizontal de
sua empresa e avaliar previsão de
falência
10
Índices de prazos médios Cap 11 livro texto
Calcular índices de prazo médio da
empresa
Cronograma
4
11
EVA Artigos da área
Os alunos deverão procurar textos
sobre o assunto para apresentar em
sala de aula
12
Análise de ações, beta e 
CAPM
Levantar valor mensal das ações 
preferenciais da empresa nos 3 anos 
de análise. Calcular média, desvio-
padrão, beta e o retorno esperado 
dos acionistas. Comparar com 
Ibovespa.
13
Conclusão: apresentação 
da empresa exemplo e 
resumo do curso
14
Apresentação dos 
trabalhos finais dos alunos
Entregar relatório final completo 
impresso e em documento Word e 
pdf
15 Apresentação dos trabalhos finais dos alunos
Cronograma
- Selecione a empresa
- DFP – Demonstrações 
Financeiras Padronizadas
- Clicar em consulta
Como encontrar as demonstrações da empresa escolhida
5
Escolha o Balanço Patrimonial e Demonstração de Resultados consolidados
- Escolha o Balanço Patrimonial e 
Demonstração de Resultados consolidados
- Baixe o Relatório da Administração do último 
ano
Contabilidade Gerencial
Coleta e 
registro 
de dados
Elaboração de 
demonstrações 
financeira
Informações 
financeiras 
para tomada 
de decisões
Fatos
Adminstrativos:
Investimentos
Compra material
Venda produtos
Pgtos Mão-de-obra
Índices
• Liquidez
• Endividamento
• Rentabilidade
Análises
Comparações
Relatórios
Ativo Passivo
Demonstração 
de resultados
Receitas
-Despesas
Lucro
Invest Fontes
Usuários
Administração
Acionistas
Bancos
Governo
Clientes
Fornecedores
Contadores Analistas
Balanço Patrimonial
6
Análise Financeira de Balanços
Dados
Este 
paciente 
esta bem!
Informação
�Objetivo: produzir informações a partir dos dados
apresentados pelos contadores. 
Análise Financeira de Balanços
�As informações obtidas permitirão concluir 
se:
• a empresa merece crédito ou não;
• se vem sendo bem ou mal administrada;
• se tem ou não condições de pagar suas dívidas;
• se é ou não lucrativa;
• se vem evoluindo ou regredindo; 
• se eficiente ou ineficiente; 
• se irá falir ou se continuará operando.
7
Análise Financeira de Balanços
�Em linha gerais, pode-se listar as seguinte 
informações produzidas pela análise de 
balanços:
• Situação financeira;
• Situação econômica;
• Desempenho;
• Eficiência no uso de recursos;
• Pontos fortes e fracos;
• Tendências e perspectivas;
Análise Financeira de Balanços
�Exemplo de relatório:
• “O grau de endividamento da empresa 
encontra-se em um nível razoável em relação 
ao ramo de atividade; entretanto, vem 
crescendo de maneira indesejável, pois há dois 
anos podia ser considerado bom. A composição 
do endividamento mostra um perfil de dívida 
insatisfatório devido à excessiva participação 
das obrigações de curto prazo. Já a liquidez da 
empresa pode ser considerada boa”.
8
Estadão – 02/03/2004
AmBev tem lucro líquido de R$ 1,411 bilhões em 2003
São Paulo - A AmBev encerrou o ano passado com lucro líquido consolidado 
de R$ 1,411 bilhão. A companhia não forneceu o dado comparativo 
consolidado de lucro líquido de 2002. A receita líquida teve alta de 10,2%, 
para R$ 8,683 bilhão. O lucro bruto saiu de R$ 4,188 bilhões em 2002 para 
R$ 4,639 bilhões no ano passado. 
As despesas operacionais totalizaram R$ 2,333 bilhões, com crescimento de 
9,6% sobre o resultado de 2002. No ano passado, a companhia teve receita 
financeira líquida de R$ 93,110 milhões. A companhia também registrou 
despesa não operacional de R$ 100,665 milhões. Em 31 de dezembro, o 
patrimônio líquido da companhia era de R$ 4,308 bilhões. Todos os dados são 
consolidados. A companhia ressalta que os dados de 2002 são pró-forma. 
Pra você isso é grego?
Estadão – 03/03/2004
Fusão AmBev/Interbrew é destaque na Europa
São Paulo - A fusão entre a AmBev e a belga Interbrew, por meio de um 
complexo intercâmbio acionário e de ativos, para criar o maior grupo 
mundial por volume e o segundo em vendas, com faturamento conjunto de 
9,5 bilhões de euros, é destaque hoje em grande parte dos sites dos jornais 
econômicos europeus na internet. O espanhol "Expansión" informa que a 
Interbrew vai entrar "em cheio" no mercado latino-americano, onde existem 
grandes perspectivas de crescimento. O jornal traz informações de que o 
consumo de cerveja no Brasil - quarto maior mercado do planeta, atrás 
apenas da China, Estados Unidos e Alemanha - cresceu 1,9% em 2003. 
Ainda de acordo com a imprensa européia, a companhia belga vai pagar 3,26 
bilhões de euros aos três sócios brasileiros por 22% da AmBev, que controla 
2/3 do mercado brasileiro. Além disso, informa, pagará 1,2 bilhão de euros 
pelas ações ordinárias em mãos de minoritários. "A AmBev, por sua vez, vai 
emitir 9,5 bilhões de ações ordinárias, 13,8 bilhões de títulospreferenciais e 
assumirá US$ 1,5 bilhão de dívida para ficar com a Labatt, subsidiária 
canadense da Interbrew, cujo valor está estimado em 4,6 bilhões de euros." A 
Labatt controla 30% dos negócios da Interbrew no México e 70% nos 
Estados Unidos. é grego?
9
Relatórios Contábeis
OBRIGATÓRIOS ( Demonstrações Financeiras)
Lei das Sociedades Anônimas (6.404/76)
� Balanço Patrimonial
� Demonstração do Resultado do Exercício
� Demonstração de Lucros ou Prejuízos Acumulados
� Demonstração de Origens e Aplicação de Recursos
NÃO OBRIGATÓRIOS
� Demonstração do Fluxo de Caixa
- Direto
- Indireto
� Orçamentos
Etc.
Relatórios Contábeis
OBRIGATÓRIOS ( Demonstrações Financeiras)
Nova Lei Contábil (11.638/07)
� Balanço Patrimonial
� Demonstração do Resultado do Exercício
� Demonstração de Lucros ou Prejuízos Acumulados
� Demonstração do Fluxo de Caixa (DFC)
� Demonstração de valor adicionado
Observações
� De acordo com padrões financeiros internacionais (IFRS)
� Publicação obrigatória apenas para S/A
� Sociedade de grande porte (Ativo maior que R$240 milhões ou Receita maior que R$ 300 milhões), mesmo 
não sendo sociedade anônima, deve seguir a nova lei.
10
APLICAÇÃO DA NOVA LEI
Tipos societários
• Para correta interpretação e aplicação das novas disposições é fundamental 
identificar o tipo societário da empresa:
1)S/As de capital aberto
2)S/As de capital fechado-Grande porte (Ativo > 250 milhões e Receita > 300 milhões)
3) S/As de capital fechado – PL elevado (> 2 milhões) (Ativo > 250 milhões Receita > 300 
milhões)
4)S/As de capital fechado – PL reduzido (< 2 milhões) 
5) Sociedades LTDA – Grande porte (Ativo > 250 milhões e Receita > 300 milhões)
6) Sociedades LTDA – Pequeno e médio porte.
Modelo para Publicação das Demonstrações Financeiras
Denominação da Empresa
CGC - Tipo de Sociedade
Relatório da Administração
Demonstrações Financeiras
BALANÇO PATRIMONIAL
ATIVO PASSIVO e PL
Data Data
DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO 
DO EXERCÍCIO
Receita Bruta
DEMONSTRAÇÃO DE LUCROS
OU PREJUÍZOS ACUMULADOS
Data
DEMONSTRAÇÃO DE FLUXO DE CAIXA E DVA
Data
Notas Explicativas Parecer da Auditoria
Administradores
(assinatura)
Contador
(assinatura)
Conselho Fiscal
Lucro Líquido
11
21
Patrimônio de uma empresa
BENS + DIREITOS OBRIGAÇÕES EXIGÍVEIS
Bens
Dinheiro
Mercadoria em Estoques
Veículos
Imóveis
Máquinas
Ferramentas
Móveis e Utensílios
Marcas e Patentes
Direitos 
Depósitos em Bancos
Duplicatas a Receber
Títulos a Receber
Aluguéis a Receber
Ações
Obrigações
Empréstimos a Pagar
Salários a Pagar
Fornecedores (Duplicatas a 
pagar)
Financiamentos
Impostos a Pagar
Encargos Sociais a Pagar
Aluguéis a Pagar
Títulos a Pagar
Promissórias a Pagar
Contas a Pagar 
22
Patrimônio Líquido = 
Bens + Direitos (-) Obrigações
Bens +
Direitos
Obrigações
Patrimônio
Líquido
Patrimônio Líquido
12
23
Ativo Passivo e Patrimônio Líquido 
Circulante
Compreende contas que estão constantemente em giro
- em movimento, sua conversão em dinheiro ocorrerá,
no máximo, até o próximo exercício social.
Realizável a Longo Prazo
Bens e direitos que se transformarão em dinheiro após
o exercício seguinte.
Permanente
São bens e direitos que não se destinam a venda e têm
vida útil longa..
� Investimento
São as aplicações de caráter permanente que geram
rendimentos não necessários à manutenção da
atividade principal da empresa.
� Imobilizado
Abarca itens de natureza permanente que serão
utilizados para a manutenção da atividade básica da
empresa.
� Diferido
São aplicações que beneficiarão resultados de
exercícios futuros.
Circulante
Compreende obrigações exigíveis que serão liquidadas
no próximo exercício social: nos próximos 365 dias
após o levantamento do balanço.
Exigível a Longo Prazo
São obrigações exigíveis que serão liquidadas com
prazo superior a um ano - dívidas a longo prazo.
Patrimônio Líquido
São recursos dos proprietários aplicados na empresa.
Os recursos significam o capital mais o seu rendimento
- lucros e reservas. Se houver prejuízo, o total dos
investimentos proprietários será reduzido.
Observação: há outras contas pertencentes ao
balanço patrimonial que serão tratadas em momento
oportuno.
Balanço Patrimonial
24
Demonstração de Resultados
•• Receita bruta de vendasReceita bruta de vendas
- devoluções, abatimentos, impostos
•• Receita líquida de vendasReceita líquida de vendas
- custo dos produtos vendidos
•• Lucro brutoLucro bruto
- despesas operacionais
•• Lucro operacionalLucro operacional
+/- resultado não operacional
•• Lucro antes do imposto de rendaLucro antes do imposto de renda
-imposto de renda
•• Lucro líquidoLucro líquido
13
25
Impostos e Taxas sobre vendas são aqueles gerados no momento da
venda; variam proporcionalmente à venda, ou seja, quanto maior for o total de vendas,
maior será o imposto. São os mais comuns:
Impostos e Taxas sobre vendas são aqueles gerados no momento da
venda; variam proporcionalmente à venda, ou seja, quanto maior for o total de vendas,
maior será o imposto. São os mais comuns:
Receita Bruta
(-) Deduções 
Receita Líquida
� IPI - Imposto sobre Produtos Industrializados (governo federal).
� ICMS- Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços (governo estadual).
� ISS - Imposto Sobre Serviços de qualquer natureza (governo municipal).
� PIS - Programa de Integração Social-taxa sobre o faturamento (governo federal).
� COFINS - Contribuição para a Securidade Social.
� IPI - Imposto sobre Produtos Industrializados (governo federal).
� ICMS- Imposto sobre Circulação de Mercadorias e Serviços (governo estadual).
� ISS - Imposto Sobre Serviços de qualquer natureza (governo municipal).
� PIS - Programa de Integração Social-taxa sobre o faturamento (governo federal).
� COFINS - Contribuição para a Securidade Social.
A Receita Bruta é o total bruto vendido no 
período. Nela estão inclusos os impostos sobre vendas (os 
quais pertencem ao governo) e dela não foram subtraídas as 
devoluções (vendas canceladas) e os abatimentos (descontos) 
ocorridos no período.
Demonstração de Resultados
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RECEITA BRUTA
(-) Deduções
Receita Líquida
(-) Custo das Vendas
Lucro Bruto
(-) Despesas Operacionais
Lucro operacional
Custo das Vendas
Para empresas industrias o custo das vendas é formado
pelo Material direto, Mâo-de-obra direta e Custos Indiretos de
Fabricação e é denominado Custo dos Produtos Vandidos
(CPV). Nas empresas comerciais é denominado Custo das
Mercadorias Vendidas (CMV) e em Serviços Custo dos
Serviços Vendidos (CSV)
Despesas Operacionais: As despesas operacionais são as necessárias
para vender os produtos, administrar a empresa e financiar as operações. Enfim, são
todas as despesas que contribuem para a manutenção da atividade operacional da
empresa. Os principais grupos de Despesas Operacionais são especificados a seguir:
a) Despesas de vendas
b) Despesas administrativas
c) Despesas Financeiras
a) Despesas de vendas
b) Despesas administrativas
c) Despesas Financeiras
14
27
Lucro Operacional
(-) Despesas não operacionais
(+) Receitas não Operacionais
= Lucro Antes do Imposto de Renda (LAIR)
(-) Provisão para Imposto de Renda e CSL
= Lucro Depois do Imposto de Renda
(-) Doações e Contribuições
(-) Participações
Lucro Líquido
As despesas e receitas não relacionadas 
diretamente com o objetivo do negócio da 
empresa são classificadas como Não
Operacionais.
O Imposto de Renda (IRPJ) e a
Contribuição Social (CSL) incidem sobre
o lucro da empresa.
A alíquota do IRPJ é de 15% sobre o lucro,
mais 10% sobre o lucro que excede a R$
20.000,00 por mês.
A alíquota da CSL é de 9% sobre o lucro
O lucro líquido é a sobra líquida
à disposição dos proprietários
(sócios ou acionistas).
28
As participações são complementos á
remuneração de empregados e
administradores.
28
Demonstração de Resultados
Ver a Demonstração de Resultados de uma empresa retirada da 
CVM.
Ver Software Economática para obtenção de informações
15
29
ATIVO PASSIVO e PL
Capital a receber (a integralizar) 900.000 Capital subscrito900.000
Os sócios assumem o compromisso de conceder $ 900.000 à empresaOs sócios assumem o compromisso de conceder $ 900.000 à empresa
ATIVO PASSIVO e PL
Bancos c/ Movimento 900.000 Capital 900.000
Os sócios integralizam o capitalOs sócios integralizam o capital
A empresa adquire a vista, um veículo por $ 800.000A empresa adquire a vista, um veículo por $ 800.000
ATIVO PASSIVO e PL
Circulante
Bancos c/ Movimento 100.000
Permanente
Imobilizado
Veículo 800.000
Patrimônio Líquido
Capital 900.000
Total 900.000 Total 900.000
Como se chega às demonstrações financeiras?
Método dos balanços sucessivos
30
A empresa adquire Móveis e Utensílios no valor de $ 120.000 a prazo (6 de 20.000 por nota
promissória)
A empresa adquire Móveis e Utensílios no valor de $ 120.000 a prazo (6 de 20.000 por nota
promissória)
A empresa adquire um financiamento, por três anos, no valor de $ 200.000A empresa adquire um financiamento, por três anos, no valor de $ 200.000
ATIVO PASSIVO e PL
Circulante
Bancos c/ Movimento 100.000
Permanente
Imobilizado
Veículo 800.000
Móveis e utensílios 120.000
Circulante
Títulos a pagar 120.000
Patrimônio Líquido
Capital 900.000
Total 1020000 Total 1020.000
ATIVO PASSIVO e PLCirculante
Bancos c/ Movimento 300.000
Permanente
Imobilizado
Veículo 800.000
Móveis e utensílios 120.000
Circulante
Títulos a pagar 120.000
Exigível a longo prazo
Financiamentos 200.000
Patrimônio Líquido
Capital 900.000
Total 1220000 Total 1220.000
Como se chega às demonstrações financeiras?
Método dos balanços sucessivos
16
31
A empresa adquire Materiais de Escritório por $ 50.000. Metade desse material foi pago a vista e
metade será paga em 60 dias.
A empresa adquire Materiais de Escritório por $ 50.000. Metade desse material foi pago a vista e
metade será paga em 60 dias.
ATIVO PASSIVO e PL
Circulante
Bancos c/ Movimento 275.000
Materiais de Escritório 50.000
Permanente
Imobilizado
Veículo 800.000
Móveis e utensílios 120.000
Circulante
Fornecedores 25.000
Títulos a pagar 120.000
Exigível a longo prazo
Financiamentos 200.000
Patrimônio Líquido
Capital 900.000
Total 1.245.000 Total 1.245.000
Este método é bastante simples, mas não é recomendado para
uma empresa que realiza muitas operações, que é o caso de
quase todas as empresas. A cada operação deveria ser montado
um Balanço!!!
Este método é bastante simples, mas não é recomendado para
uma empresa que realiza muitas operações, que é o caso de
quase todas as empresas. A cada operação deveria ser montado
um Balanço!!!
Como se chega às demonstrações financeiras?
Método dos balanços sucessivos
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1ª Operação:1ª Operação:Constituição da Companhia Transportadora com um capital de $ 900.000 (PL) aplicado 
totalmente na conta Bancos c/ Movimento.
Constituição da Companhia Transportadora com um capital de $ 900.000 (PL) aplicado 
totalmente na conta Bancos c/ Movimento.
ATIVO PASSIVO e PL
Bancos c/ Movimento 900.000 Capital 900.000
As contas movimentadas foram Bancos e Capital; por isso será aberto um razonete para cada 
conta:
Por uma questão de coerência, os $ 900.000 da conta Bancos c/ Movimento serão lançados no
lado esquerdo do razonete (representa uma ficha do livro razão da empresa), pois as contas de Ativo
devem ser lançadas no lado esquerdo do Balanço Patrimonial. Da mesma forma, os $ 900.000 da
conta Capital serão lançado no lado direito do razonete (Capital), pois trata-se de uma conta de
Patrimônio Líquido, e o Patrimônio Líquido está situado no lado direito do Balanço Patrimonial.
Bancos c/ Movimento Capital
Bancos c/ Movimento Capital
900.000900.000
Conclusões: Todo acréscimo de Ativo será lançado no lado esquerdo do razonete.
Os acréscimos do Passivo serão lançados no lado direito do razonete.
a) 
b) 
34Método das partidas dobradas
17
33
Tecnicamente seria inadequado denominar lado esquerdo e lado direito
da conta (ou razonete). O lado esquerdo chama-se débito e o lado direito,
crédito.
Tecnicamente seria inadequado denominar lado esquerdo e lado direito
da conta (ou razonete). O lado esquerdo chama-se débito e o lado direito,
crédito.
RAZONETES
Lado 
esquerdo
Lado 
direito
Débito Crédito
Lado 
esquerdo
Lado 
direito
Débito Crédito
Contas do Ativo Contas Passivo e PL
Dessa forma, debitar significa lançar valores no lado esquerdo de uma conta (ou
razonete); creditar significa lançar valores no lado direito de uma conta (ou
razonete).
35
Como se chega às demonstrações financeiras?
Método das partidas dobradas
34
�Todo aumento de Ativo (lança-se no lado esquerdo do razonete): debita-se.
�Toda diminuição de Ativo (lança-se no lado direito do razonete): credita-se.
�Todo aumento de Passivo e PL (lança-se no lado direito do razonete): credita-se.
�Toda diminuição de Passivo e PL (lança-se no lado esquerdo do razonete): debita-se.
REGRAS GERAIS:
35
ATIVO PASSIVO e PL
Aumenta Diminui
(-)+
Diminui Aumenta
+(-)
DÉBITO CRÉDITO
+
+
+
+
+
+
+
+
+
+
+
+
Como se chega às demonstrações financeiras?
Método das partidas dobradas
18
35
A Cia transportadora adquire um veículo por $ 800.000, a vistaA Cia transportadora adquire um veículo por $ 800.000, a vista
2ª Operação:2ª Operação:
Bancos c/ Movimento Capital
900.000900.000
34
ATIVO PASSIVO e PL
800.000
Veículos
800.000
100.000
Como se chega às demonstrações financeiras?
Método das partidas dobradas
36
A Cia transportadora adquire Móveis e Utensílios a prazo por $
120.000 (notas promissórias)
A Cia transportadora adquire Móveis e Utensílios a prazo por $
120.000 (notas promissórias)
3ª Operação:3ª Operação:
Bancos c/ Movimento
Capital
900.000
900.000
34
ATIVO PASSIVO e PL
800.000
Veículos
800.000
Móveis e utensílios
120.000
Títulos a pagar
120.000
100.000
19
37
A Cia transportadora contrai um financiamento de $
200.000
A Cia transportadora contrai um financiamento de $
200.000
4ª Operação:4ª Operação:
Bancos c/ Movimento
Capital
900.000
900.000
34
ATIVO PASSIVO e PL
800.000
Veículos
800.000
Móveis e utensílios
120.000
Títulos a pagar
120.000
300.000
Financiamentos
200.000
200.000
38
A Cia transportadora adquire Materiais de Escritório por $
50.000, metade a vista e metade com fornecedores
A Cia transportadora adquire Materiais de Escritório por $
50.000, metade a vista e metade com fornecedores
5ª Operação:5ª Operação:
Bancos c/ Movimento
Capital
900.000
900.000
200.000
34
ATIVO PASSIVO e PL
800.000
Veículos
800.000
Móveis e utensílios
120.000
Títulos a pagar
120.000275.000
Financiamentos
200.000
Fornecedores
25.000
25.000
Materiais de escritório
50.000
20
39
O Balancete de Verificação é um resumo ordenado de todas as contas
utilizadas pela contabilidade.
O Balancete de Verificação é um resumo ordenado de todas as contas
utilizadas pela contabilidade.
37
Contas
Bancos c/ movimento
Fornecedores
Material de escritório
Veículos
Móveis e utensílios
Títulos a pagar
Fianciamentos
Capital
Total
Débito
275.000
50.000
800.000
120.000
1.245.000
Crédito
25.000
120.000
200.000
900.000
1.245.000
Balancete de Verificação
40
A contabilização das contas de resultados, como será vista adiante, é decorrência da própria
contabilização das contas de balanço. Daí a necessidade de rápida recordação.
A contabilização das contas de resultados, como será vista adiante, é decorrência da própria
contabilização das contas de balanço. Daí a necessidade de rápida recordação.
39
BALANÇO PATRIMONIAL.BALANÇO PATRIMONIAL.
Contas de Ativo Contas de Passivo e PL
Qualquer Conta de Ativo Qualquer Conta de Ativo Qualquer Conta de Passivo e PLQualquer Conta de Passivo e PL
DébitoDébito CréditoCrédito
Aumento de
conta de 
Ativo
Aumento de
conta de 
Ativo
Diminuição
de conta
de Ativo 
Diminuição
de conta
de Ativo 
DébitoDébito CréditoCrédito
Diminuição 
de conta de
Passivo e PL
Diminuição 
de conta de
Passivo e PL
Aumento
de conta de
Passivoe PL 
Aumento
de conta de
Passivo e PL 
21
41
É fácil compreender que toda receita aumenta o lucro: quanto maior a
receita, maior o lucro; que todo lucro não distribuído aumenta o Patrimônio
Líquido: quanto maior o lucro, maior o reinvestimento pelos proprietários,
maior o PL. Assim:
É fácil compreender que toda receita aumenta o lucro: quanto maior a
receita, maior o lucro; que todo lucro não distribuído aumenta o Patrimônio
Líquido: quanto maior o lucro, maior o reinvestimento pelos proprietários,
maior o PL. Assim:
Balanço Patrimonial
Ativo Passivo e PL
_______ ___
_______ ___
_______ ___
_______ ___
_______ ___
_______ ___
P. Líquido
_______ __________ ___
Lucros
Acumulados +
DRE (Apuração do Resultado)
Receita
(-) Despesa
Receita
LucroLucro
+
+
+PL
39
Aumento da Receita: Crédito
Aumento da despesa: Débito
Aumento da Receita: Crédito
Aumento da despesa: Débito
42
A Cia transportadora obteve receitas de $ 300.000, $
200.00 a vista e $100.000 para receber em 45 dias, e
despesas de salário de $100.000 e de combustível de
$50.000
A Cia transportadora obteve receitas de $ 300.000, $
200.00 a vista e $100.000 para receber em 45 dias, e
despesas de salário de $100.000 e de combustível de
$50.000
6ª Operação:6ª Operação:
Bancos c/ Movimento
Capital
900.000
900.000
200.000
ATIVO PASSIVO e PL
800.000
25.000
Veículos
800.000
Móveis e utensílios
120.000
Títulos a pagar
120.000
325.000
Financiamentos
200.000
Fornecedores
120.000
Contas de Resultados de Resultados
Receitas
300.000
Desp. Salários
100.000
Desp. Combustíveis
50.000
200.000 100.000
50.000
Contas a receber
100.000
22
43
34
Apuração do resultado do exercício
300.000
Lucros acumulados
100.000
50.000
150.000150.000
150.000
ATIVO PASSIVO e PL
Circulante
Bancos c/ Movimento 325.000
Materiais de Escritório 50.000
Contas a receber 100.000
Permanente
Imobilizado
Veículo 800.000
Móveis e utensílios 120.000
Circulante
Fornecedores 25.000
Títulos a pagar 120.000
Exigível a longo prazo
Financiamentos 200.000
Patrimônio Líquido
Capital 900.000
Lucros acumulados 150.000
Total 1.395.000 Total 1.395.000
Receita de Vendas 300.000
(-) Custos dos serviços 150.000
= Lucro Antes do IR 150.000
(-) Provisão para IR
Lucro Líquido
Apuração do Resultado e Balanço 
Patrimonial:
44
Em 2001 ocorreram os seguintes fatos resumidos (em $ mil) em uma empresa de serviços de
tinturaria
1. A empresa prestou serviços de $ 100.000; $ 40.000 foram a prazo e o restante à vista;
2. Adquiriu a prazo, com fornecedores, $ 20.000 de material de tintura para consumo;
3. Pagou $ 40.000 de salários referente ao pessoal de tinturaria;
4. Liquidou os títulos a pagar;
5. A empresa fez Financiamento de $ 30.000 com prazo de pagamento de cinco anos, com carência de
dois anos;
6. A empresa adquiriu, a vista, um veículo no valor de $ 35.000;
7. Foram consumidos na prestação de serviços $ 15.000 de material de tintura do estoque;
8. A empresa pagou juros de $ 2.000 e propaganda de $ 5.000
Fazer os lançamentos de débito e crédito em razonetes, o balancete de verificação, o Balanço Patrimonial e
a Demonstração de Resultados
Em 2001 ocorreram os seguintes fatos resumidos (em $ mil) em uma empresa de serviços de
tinturaria
1. A empresa prestou serviços de $ 100.000; $ 40.000 foram a prazo e o restante à vista;
2. Adquiriu a prazo, com fornecedores, $ 20.000 de material de tintura para consumo;
3. Pagou $ 40.000 de salários referente ao pessoal de tinturaria;
4. Liquidou os títulos a pagar;
5. A empresa fez Financiamento de $ 30.000 com prazo de pagamento de cinco anos, com carência de
dois anos;
6. A empresa adquiriu, a vista, um veículo no valor de $ 35.000;
7. Foram consumidos na prestação de serviços $ 15.000 de material de tintura do estoque;
8. A empresa pagou juros de $ 2.000 e propaganda de $ 5.000
Fazer os lançamentos de débito e crédito em razonetes, o balancete de verificação, o Balanço Patrimonial e
a Demonstração de Resultados
ATIVO PASSIVO e PL
Circulante
Caixa / Bancos 20.000
Imobilizado
Equip. tintura 20.000
Móveis e utensílios 10.000
(-) Dep. Acumulada (3.000)
Circulante
Títulos a pagar 10.000
Patrimônio Líquido
Capital 20.000
Lucros acumulados 17.000
Total 47.000 Total 47.000
23
45
Caixa / Bancos
20.000
ATIVO PASSIVO e PL
Títulos a pagar
10000
Fornecedores
...
Contas de Resultados
Contas a receber
Equip tintura
...
Veículos
Dep. Acunulada
3000
Estoque
20000
Móveis e utensílios
10000
Financiamentos
...
Capital
20000
Lucros acumulados
17000
Receita de serviços Salários
... ...
Desp. Juros
... ...
Primeiro passo: escrituração
Materiais Desp. Vendas
35.000
46
Segundo passo: balancete de verificação
Contas Débito Crédito
Caixa / Bancos
Total
Contas a receber
Estoque
Equip tintura
Móveis e utensílios
Veículos
Dep. Acunulada
Fornecedores
Financiamentos
Capital
Lucros Acumulados
Receita de Serviços
Salários
Materiais
Despesas de juros
Despesas de vendas
Títulos a pagar
24
47
Apuração do resultado do exercício
Lucros acumulados
Receita de Vendas
- Deduções
Receita líquida
(-) Custos dos serviços
Lucro bruto
- Despesa operacionais
de vendas
administrativas
financeiras
Lucro operacional
- Despesa não operac
= Lucro Antes do IR 
(-) Provisão para IR
Lucro Líquido
48
ATIVO PASSIVO e PL
Circulante
Caixa / Bancos 
Duplicatas a receber
Estoque
Permanente
Imobilizado
Veículos
Equip. tintura
Móveis e utensílios
(-) Dep. Acumulada
Circulante
Fornecedores
Exigível a Longo Prazo
Financiamentos
Patrimônio Líquido
Capital
Res. Capital
Lucros acumulados
Total Total
25
Análise Financeira de Balanços
�Etapas:
• extraem-se índices das demonstrações 
financeiras;
• comparam-se os índices com os padrões;
• ponderam-se as diferentes informações e chega-
se a um diagnóstico ou conclusões;
• tomam-se decisões.
Padronização para análise
Balanço
26
Balanço
Padronização para análise
Demonstração de resultados
Padronização para análise
27
Empresa a ser analisada
(CIA. BIG)
Balanço
Empresa a ser analisada
(CIA. BIG)
Balanço
28
Empresa a ser analisada
(CIA. BIG)
Exercício
31/12/19X1 31/12/19X2 31/12/19X3
Receita Líquida de Vendas 4793123 4425866 5851586
(-) Custo dos Prod. Vendidos 3621530 3273530 4218671
LUCRO Bruto 1171593 1152336 1632915
(-) Despesas Operacionais 495993 427225 498025
(+) Receitas Operacionais 8394 17581 27777
LUCRO Operacional antes result. Financeiro 683994 742692 1162667
(+) Receitas financeiras 10860 7562 5935
(-) Despesas financeiras 284308 442816 863298
LUCRO Operacional 410546 307438 305304
Resultado não operacional 1058
Lucro antes do IR 411604 307438 305304
Lucro (Prejuízo) Líquido 223741 167116 165956
Demonstração de resultados
Análise Através de Índices
� Índice é a relação entre contas ou grupos de contas 
das demonstrações financeiras, que visa evidenciar 
determinado aspecto da situação econômica ou 
financeira de uma empresa.
�Técnica de análise mais empregada.
� Fornece uma visão ampla da situação da empresa.
�A quantidade de índices a se utilizar depende do 
objetivo da análise.
29
Análise Através de Índices
• Aspectos da empresa revelados pelos 
índices:
– Situação financeira
• Estrutura de capital (4)
• Liquidez (3)
– Situação econômica
• Rentabilidade (4)
Análise Através de Índices
• Índices relacionados com a estrutura de 
capitais:
– Mostram as grandes linhas de decisões 
financeiras, em termos de obtenção e aplicação 
de recursos.
30
Principais índices
(estrutura de capitais)
• Participação de capitais de terceiros: CT/PL
– Fórmula:
– Indica: quanto a empresa tomou de capitais de 
terceiros para cada $100 de capital próprio 
investido.
100
Líquido Patrimônio
 terceirosde Capital
×
1
– Interpretação: quanto menor, melhor.
PASSIVO 31/12/19X1 31/12/19X2 31/12/19X3
CIRCULANTE
OPERACIONAL
Fornecedores 708536 639065 688791
Outras Obrigações 275623289698 433743
Subsoma 984159 928763 1122534
FINANCEIRO
Empréstimos Bancários 66165 83429 158044
Duplicatas Descontadas 290633 393885 676699
Subsoma 356798 477314 834743
TOTAL PASSIVO CIRCULANTE 1340957 1406077 1957277
EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
Empréstimos 314360 792716 1494240
Financiamentos 378072 533991
SOMA 314360 1170788 2028231
CAPITAIS DE TERCEIROS 1655317 2576865 3985508
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capitais e Reservas 657083 1194157 1350830
Lucros (Prej.) Acumulados 413778 213028 316997
SOMA 1070861 1407185 1667827
TOTAL DO PASSIVO 2726178 3984050 5653335
Posição das contas no balanço
31
Principais índices
(estrutura de capitais)
• Participação de capitais de terceiros da Cia. 
BIG:
19X1 19X2 19X3
Capitais de terceiros (CT) 1655317 2576865
Patrimônio Líquido (PL) 1070861 1407185
CT/PL 155% 183%
ObterObter
EstesEstes
dadosdados
100
Líquido Patrimônio
 terceirosde Capital
× 1
Principais índices
(estrutura de capitais)
• Participação de capitais de terceiros da Cia. 
BIG:
19X1 19X2 19X3
Capitais de terceiros (CT) 1655317 2576865 3985508
Patrimônio Líquido (PL) 1070861 1407185 1667827
CT/PL 155% 183% 239%
100
Líquido Patrimônio
 terceirosde Capital
× 1
32
Participação de capitais de 
terceiros da Cia. BIG
Principais índices
(estrutura de capitais)
• Participação de capitais de terceiros: CT/PL
– Relaciona duas grandes fontes de recurso da empresa;
– Indicador de risco ou de dependência a terceiros por 
parte da empresa;
– Também pode ser chamado índice de Grau de 
Endividamento;
– Do ponto de vista financeiro, quanto maior este índice 
maior a dependência a terceiros;
– Não faz a análise do ponto de vista de obtenção de 
lucros;
– O índice da Cia BIG mostra que seu endividamento 
piorou.
33
Principais índices
(estrutura de capitais)
• Composição do endividamento: PC/CT
– Fórmula:
– Indica: qual o porcentual de curto prazo em 
relação às obrigações totais;
100
 terceirosde Capital
Circulante Passivo
×
2
– Interpretação: quanto menor, melhor.
PASSIVO 31/12/19X1 31/12/19X2 31/12/19X3
CIRCULANTE
OPERACIONAL
Fornecedores 708536 639065 688791
Outras Obrigações 275623 289698 433743
Subsoma 984159 928763 1122534
FINANCEIRO
Empréstimos Bancários 66165 83429 158044
Duplicatas Descontadas 290633 393885 676699
Subsoma 356798 477314 834743
TOTAL PASSIVO CIRCULANTE 1340957 1406077 1957277
EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
Empréstimos 314360 792716 1494240
Financiamentos 378072 533991
SOMA 314360 1170788 2028231
CAPITAIS DE TERCEIROS 1655317 2576865 3985508
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capitais e Reservas 657083 1194157 1350830
Lucros (Prej.) Acumulados 413778 213028 316997
SOMA 1070861 1407185 1667827
TOTAL DO PASSIVO 2726178 3984050 5653335
Posição das contas no balanço
34
Principais índices
(estrutura de capitais)
• Composição do endividamento Cia. BIG:
19X1 19X2 19X3
Passivo Circulante (PC) 1340957 1406077
Capitais de terceiros (CT) 1655317 2576865
PC/CT 81% 55%
ObterObter
EstesEstes
dadosdados
100
 terceirosde Capital
Circulante Passivo
× 2
Principais índices
(estrutura de capitais)
• Composição do endividamento Cia. BIG:
19X1 19X2 19X3
Passivo Circulante (PC) 1340957 1406077 1957277
Capitais de terceiros (CT) 1655317 2576865 3985508
PC/CT 81% 55% 49%
100
 terceirosde Capital
Circulante Passivo
× 2
35
Composição do endividamento 
Cia. BIG
0%
50%
100%
19X1 19X2 19X3
PC/CT
Principais índices
(estrutura de capitais)
• Composição do endividamento: PC/CT
– Reconhece o perfil da dívida;
– Avalia a participação de capital de terceiros que 
precisam ser devolvidos no curto prazo;
– A Cia BIG melhorou neste índice, uma vez que os 
valores diminuíram nestes últimos exercícios.
36
Principais índices
(estrutura de capitais)
• Imobilização do Patrimônio Líquido: AP/PL
– Fórmula:
– Indica: quanto a empresa aplicou no Ativo 
Permanente para cada $100 de Patrimônio 
Líquido;
100
Líquido Patrimônio
Permanente Ativo
×
3
– Interpretação: quanto menor, melhor.
Posição das contas no balanço
ATIVO 31/12/19X1 31/12/19X2 31/12/19X3
CIRCULANTE
FINANCEIRO
Disponível 34665 26309 25000
Aplicações Financeiras 128969 80915 62000
Subsoma 163634 107224 87000
OPERACIONAL
Clientes 1045640 1122512 1529061
Estoques 751206 1039435 1317514
Subsoma 1796846 2161947 2846575
TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE 1960480 2269171 2933575
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO
PERMANENTE
Investimentos 72250 156475 228075
Imobilizado 693448 1517508 2401648
Diferido 40896 90037
SOMA 765698 1714879 2719760
TOTAL DO ATIVO 2726178 3984050 5653335
37
Posição das contas no balanço
PASSIVO 31/12/19X1 31/12/19X2 31/12/19X3
CIRCULANTE
OPERACIONAL
Fornecedores 708536 639065 688791
Outras Obrigações 275623 289698 433743
Subsoma 984159 928763 1122534
FINANCEIRO
Empréstimos Bancários 66165 83429 158044
Duplicatas Descontadas 290633 393885 676699
Subsoma 356798 477314 834743
TOTAL PASSIVO CIRCULANTE 1340957 1406077 1957277
EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
Empréstimos 314360 792716 1494240
Financiamentos 378072 533991
SOMA 314360 1170788 2028231
CAPITAIS DE TERCEIROS 1655317 2576865 3985508
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capitais e Reservas 657083 1194157 1350830
Lucros (Prej.) Acumulados 413778 213028 316997
SOMA 1070861 1407185 1667827
TOTAL DO PASSIVO 2726178 3984050 5653335
Principais índices
(estrutura de capitais)
• Imobilização do Patrimônio Líquido Cia. 
BIG:
19X1 19X2 19X3
Ativo Permanente (AP) 765698 1714879
Patrimônio Líquido (PL) 1070861 1407185
AP/PL 72% 122%
ObterObter
EstesEstes
dadosdados
100
Líquido Patrimônio
Permanente Ativo
×
3
38
Principais índices
(estrutura de capitais)
• Imobilização do Patrimônio Líquido Cia. 
BIG:
19X1 19X2 19X3
Ativo Permanente (AP) 765698 1714879 2719760
Patrimônio Líquido (PL) 1070861 1407185 1667827
AP/PL 72% 122% 163%
100
Líquido Patrimônio
Permanente Ativo
×
3
0%
50%
100%
150%
200%
19X1 19X2 19X3
AP/PL
Imobilização do Patrimônio 
Líquido Cia. BIG
39
Principais índices
(estrutura de capitais)
• Imobilização do Patrimônio Líquido: AP/PL
– Na Cia BIG em 19x1 o índice indica que 72% foram investidos no 
Ativo Permanente; 28% ficam no ativo circulante (chamado de 
Capital Circulante Próprio - CCP).
– O ideal em termos financeiros é a empresa dispor de PL suficiente 
para cobrir o Ativo Permanente e ainda sobrar uma parcela para 
financiar o Ativo Circulante.
– Nos outros anos a situação da empresa piorou quanto a este índice. 
O Ativo Circulante é totalmente financiado por Capitais de 
Terceiros, os quais ainda financiam uma parte do Ativo 
Permanente.
– Independentemente dos padrões, pode-se dizer que a situação da 
empresa que chegou a esse nível de imobilização, não é tranqüila.
Principais índices
(estrutura de capitais)
• Imobilização dos Recursos não Correntes: 
AP/(PL+ELP)
– Fórmula:
– Indica: que percentual de recursos não correntes 
a empresa aplicou no Ativo Permanente;
100
Prazo Longo a Exígivel Líquido Patrimônio
Permanente Ativo
×
+
4
– Interpretação: quanto menor, melhor.
40
Posição das contas no balanço
ATIVO 31/12/19X1 31/12/19X2 31/12/19X3
CIRCULANTE
FINANCEIRO
Disponível 34665 26309 25000
Aplicações Financeiras 128969 80915 62000
Subsoma 163634 107224 87000
OPERACIONAL
Clientes 1045640 1122512 1529061
Estoques 751206 1039435 1317514
Subsoma 1796846 2161947 2846575
TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE 1960480 2269171 2933575
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO
PERMANENTE
Investimentos 72250 156475 228075
Imobilizado 693448 1517508 2401648
Diferido 40896 90037
SOMA 765698 1714879 2719760
TOTAL DO ATIVO 2726178 3984050 5653335
Posição das contas no balanço
PASSIVO 31/12/19X1 31/12/19X2 31/12/19X3
CIRCULANTE
OPERACIONAL
Fornecedores 708536 639065 688791
Outras Obrigações 275623 289698 433743
Subsoma 984159 928763 1122534
FINANCEIRO
Empréstimos Bancários 66165 83429 158044
Duplicatas Descontadas 290633 393885 676699
Subsoma 356798 477314 834743
TOTAL PASSIVO CIRCULANTE 1340957 1406077 1957277
EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
Empréstimos 314360 792716 1494240
Financiamentos 378072 533991
SOMA 314360 1170788 2028231
CAPITAIS DE TERCEIROS 1655317 2576865 3985508
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capitais eReservas 657083 1194157 1350830
Lucros (Prej.) Acumulados 413778 213028 316997
SOMA 1070861 1407185 1667827
TOTAL DO PASSIVO 2726178 3984050 5653335
41
Principais índices
(estrutura de capitais)
• Imobilização dos Recursos não Correntes da 
Cia. BIG:
19X1 19X2 19X3
Ativo Permanente (AP) 765698 1714879
Exígivel a Longo Prazo (ELP) 314360 1170788
Patrimônio Líquido (PL) 1070861 1407185
AP/(PL+ELP) 55% 67%
ObterObter
EstesEstes
dadosdados
100
Prazo Longo a Exígivel Líquido Patrimônio
Permanente Ativo
×
+
4
Principais índices
(estrutura de capitais)
• Imobilização dos Recursos não Correntes da 
Cia. BIG:
19X1 19X2 19X3
Ativo Permanente (AP) 765698 1714879 2719760
Exígivel a Longo Prazo (ELP) 314360 1170788 2028231
Patrimônio Líquido (PL) 1070861 1407185 1667827
AP/(PL+ELP) 55% 67% 74%
100
Prazo Longo a Exígivel Líquido Patrimônio
Permanente Ativo
×
+
4
42
0%
20%
40%
60%
80%
19X1 19X2 19X3
AP/(PL+ELP)
Imobilização dos Recursos não 
Correntes da Cia. BIG
Principais índices
(estrutura de capitais)
• Imobilização dos Recursos não Correntes: 
AP/(PL+ELP)
– Este índice demonstra que a empresa dedicou 55%, 67% e 74% de 
seus Recursos não correntes no Ativo Permanente;
– A diferença é aplicada no Ativo Circulante, parcela que se 
denomina Capital Circulante Líquido (CCL);
– O CCL representa a folga financeira a curto prazo, ou seja, 
financiamentos que a empresa dispõe para seu giro e que não serão 
cobrados a curto prazo;
– A Cia BIG soube manter seu CCL positivo com financiamento de 
longo prazo;
– A Cia. BIG esta diminuindo sua qualidade neste índice com o 
passar do tempo.
43
Análise Através de Índices
• Índices relacionados com a liquidez:
– Mostram a base da situação financeira da 
empresa.
– Muitos os confundem com índices de 
capacidade de pagamento.
– Não são índices extraídos do fluxo de caixa.
– Através do confronto dos Ativos Circulantes 
com as dívidas, procuram medir quão sólida é a 
base financeira da empresa.
Principais índices
(liquidez)
• Liquidez Geral: LG
– Fórmula:
– Indica: quanto a empresa possui no Ativo 
Circulante e Realizável a Longo Prazo para 
cada $ 1 da dívida total.
Prazo Longo a Exigível Circulante Passivo
Prazo Longo a Realizável Circulante Ativo
+
+
1
– Interpretação: quanto maior, melhor.
44
Posição das contas no balanço
ATIVO 31/12/19X1 31/12/19X2 31/12/19X3
CIRCULANTE
FINANCEIRO
Disponível 34665 26309 25000
Aplicações Financeiras 128969 80915 62000
Subsoma 163634 107224 87000
OPERACIONAL
Clientes 1045640 1122512 1529061
Estoques 751206 1039435 1317514
Subsoma 1796846 2161947 2846575
TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE 1960480 2269171 2933575
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO
PERMANENTE
Investimentos 72250 156475 228075
Imobilizado 693448 1517508 2401648
Diferido 40896 90037
SOMA 765698 1714879 2719760
TOTAL DO ATIVO 2726178 3984050 5653335
PASSIVO 31/12/19X1 31/12/19X2 31/12/19X3
CIRCULANTE
OPERACIONAL
Fornecedores 708536 639065 688791
Outras Obrigações 275623 289698 433743
Subsoma 984159 928763 1122534
FINANCEIRO
Empréstimos Bancários 66165 83429 158044
Duplicatas Descontadas 290633 393885 676699
Subsoma 356798 477314 834743
TOTAL PASSIVO CIRCULANTE 1340957 1406077 1957277
EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
Empréstimos 314360 792716 1494240
Financiamentos 378072 533991
SOMA 314360 1170788 2028231
CAPITAIS DE TERCEIROS 1655317 2576865 3985508
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capitais e Reservas 657083 1194157 1350830
Lucros (Prej.) Acumulados 413778 213028 316997
SOMA 1070861 1407185 1667827
TOTAL DO PASSIVO 2726178 3984050 5653335
Posição das contas no balanço
45
Principais índices
(liquidez)
• Índice de Liquidez Geral da Cia. BIG:
19X1 19X2 19X3
Ativo Circulante (AC) 1960480 2269171
Passivo Circulante (PC) 1340957 1406077
Exígivel a Longo Prazo (ELP) 314360 1170788
AC/(PC+ELP) 1,18 0,88
ObterObter
EstesEstes
dadosdados
Prazo Longo a Exigível Circulante Passivo
Prazo Longo a Realizável Circulante Ativo
+
+ 1
Principais índices
(liquidez)
• Índice de Liquidez Geral da Cia. BIG:
19X1 19X2 19X3
Ativo Circulante (AC) 1960480 2269171 2933575
Passivo Circulante (PC) 1340957 1406077 1957277
Exígivel a Longo Prazo (ELP) 314360 1170788 2028231
AC/(PC+ELP) 1,18 0,88 0,74
Prazo Longo a Exigível Circulante Passivo
Prazo Longo a Realizável Circulante Ativo
+
+ 1
46
0,00
0,50
1,00
1,50
19X1 19X2 19X3
AC/(PC+ELP)
Índice de Liquidez Geral da 
Cia. BIG
Principais índices
(liquidez)
• Liquidez Geral: LG
– Em 19x1 o índice é 1,18 o que significa que a empresa 
poderia pagar suas dívidas totais, mesmo as de longo 
prazo, com recursos que possui hoje, no Ativo 
Circulante, e ainda haveria uma sobra de 18%.
– Em 19x2 e 19x3 a empresa não conseguiria pagar a 
totalidade das suas dívidas.
– Entretanto as dívidas de longo prazo não vencem já.
– A partir de 19x2 a empresa criou uma dependência de 
geração futura de recursos para liquidar suas dívidas. 
47
Principais índices
(liquidez)
• Liquidez Corrente: LC
– Fórmula:
– Indica: quanto a empresa possui no Ativo 
Circulante para cada $ 1 de Passivo Circulante.
 Circulante Passivo
 Circulante Ativo
2
– Interpretação: quanto maior, melhor.
Posição das contas no balanço
ATIVO 31/12/19X1 31/12/19X2 31/12/19X3
CIRCULANTE
FINANCEIRO
Disponível 34665 26309 25000
Aplicações Financeiras 128969 80915 62000
Subsoma 163634 107224 87000
OPERACIONAL
Clientes 1045640 1122512 1529061
Estoques 751206 1039435 1317514
Subsoma 1796846 2161947 2846575
TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE 1960480 2269171 2933575
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO
PERMANENTE
Investimentos 72250 156475 228075
Imobilizado 693448 1517508 2401648
Diferido 40896 90037
SOMA 765698 1714879 2719760
TOTAL DO ATIVO 2726178 3984050 5653335
48
PASSIVO 31/12/19X1 31/12/19X2 31/12/19X3
CIRCULANTE
OPERACIONAL
Fornecedores 708536 639065 688791
Outras Obrigações 275623 289698 433743
Subsoma 984159 928763 1122534
FINANCEIRO
Empréstimos Bancários 66165 83429 158044
Duplicatas Descontadas 290633 393885 676699
Subsoma 356798 477314 834743
TOTAL PASSIVO CIRCULANTE 1340957 1406077 1957277
EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
Empréstimos 314360 792716 1494240
Financiamentos 378072 533991
SOMA 314360 1170788 2028231
CAPITAIS DE TERCEIROS 1655317 2576865 3985508
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capitais e Reservas 657083 1194157 1350830
Lucros (Prej.) Acumulados 413778 213028 316997
SOMA 1070861 1407185 1667827
TOTAL DO PASSIVO 2726178 3984050 5653335
Posição das contas no balanço
Principais índices
(liquidez)
• Índice de Liquidez Corrente da Cia. BIG:
19X1 19X2 19X3
Ativo Circulante (AC) 1960480 2269171
Passivo Circulante (PC) 1340957 1406077
AC/PC 1,46 1,61
ObterObter
EstesEstes
dadosdados
 Circulante Passivo
 Circulante Ativo 2
49
Principais índices
(liquidez)
• Índice de Liquidez Corrente da Cia. BIG:
19X1 19X2 19X3
Ativo Circulante (AC) 1960480 2269171 2933575
Passivo Circulante (PC) 1340957 1406077 1957277
AC/PC 1,46 1,61 1,50
 Circulante Passivo
 Circulante Ativo 2
1,30
1,40
1,50
1,60
1,70
19X1 19X2 19X3
AC/PC
Índice de Liquidez Corrente da 
Cia. BIG
50
Principais índices
(liquidez)
• Liquidez Corrente: LC
– Os investimentos no Ativo Circulante na Cia BIG são 
suficientes para cobrir as dívidas de curto prazo e ainda 
permitem uma certa folga.
– É a margem de folga para manobras de prazos, visando 
equilibrar as entradas e saídas de caixa. Quanto maiores 
os recursos, maior esta margem, maior a segurança da 
empresa, melhor a situação financeira.
Principais índices
(liquidez)
• Liquidez Seca: LS
– Fórmula:
– Indica: quanto a empresa possui de Ativo 
Líquido para cada $ 1 de Passivo Circulante.
 Circulante Passivo
 Estoques - Circulante Ativo
3
– Interpretação: quanto maior, melhor.
51
Posição das contas no balanço
ATIVO 31/12/19X1 31/12/19X2 31/12/19X3
CIRCULANTE
FINANCEIRO
Disponível 34665 26309 25000
Aplicações Financeiras 128969 80915 62000
Subsoma 163634 107224 87000
OPERACIONAL
Clientes 1045640 1122512 1529061
Estoques 751206 1039435 1317514
Subsoma 1796846 2161947 2846575
TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE 1960480 2269171 2933575
REALIZÁVEL A LONGO PRAZOPERMANENTE
Investimentos 72250 156475 228075
Imobilizado 693448 1517508 2401648
Diferido 40896 90037
SOMA 765698 1714879 2719760
TOTAL DO ATIVO 2726178 3984050 5653335
Posição das contas no balanço
PASSIVO 31/12/19X1 31/12/19X2 31/12/19X3
CIRCULANTE
OPERACIONAL
Fornecedores 708536 639065 688791
Outras Obrigações 275623 289698 433743
Subsoma 984159 928763 1122534
FINANCEIRO
Empréstimos Bancários 66165 83429 158044
Duplicatas Descontadas 290633 393885 676699
Subsoma 356798 477314 834743
TOTAL PASSIVO CIRCULANTE 1340957 1406077 1957277
EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
Empréstimos 314360 792716 1494240
Financiamentos 378072 533991
SOMA 314360 1170788 2028231
CAPITAIS DE TERCEIROS 1655317 2576865 3985508
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capitais e Reservas 657083 1194157 1350830
Lucros (Prej.) Acumulados 413778 213028 316997
SOMA 1070861 1407185 1667827
TOTAL DO PASSIVO 2726178 3984050 5653335
52
Principais índices
(liquidez)
• Índice de Liquidez Seca da Cia. BIG:
19X1 19X2 19X3
Ativo Circulante (AC) 1960480 2269171
Estoques 751206 1039435
Passivo Circulante (PC) 1340957 1406077
(AC-estoques)/PC 0,90 0,87
ObterObter
EstesEstes
dadosdados
 Circulante Passivo
 Estoques - Circulante Ativo 3
Principais índices
(liquidez)
• Índice de Liquidez Seca da Cia. BIG:
19X1 19X2 19X3
Ativo Circulante (AC) 1960480 2269171 2933575
Estoques 751206 1039435 1317514
Passivo Circulante (PC) 1340957 1406077 1957277
(AC-estoques)/PC 0,90 0,87 0,83
 Circulante Passivo
 Estoques - Circulante Ativo 3
53
0,75
0,80
0,85
0,90
0,95
19X1 19X2 19X3
(AC-estoques)/PC
Índice de Liquidez Seca da Cia. 
BIG
Principais índices
(liquidez)
• Liquidez Seca: LS
– Visa medir o grau de excelência da situação financeira 
da empresa.
– Abaixo de determinados limites pode indicar alguma 
dificuldade financeira, mas raramente tal conclusão será 
mantida quando o índice de Liquidez Corrente for 
satisfatório.
– A Cia BIG tem bons índices, mas esta em queda.
54
Análise Através de Índices
• Índices relacionados com a rentabilidade:
– Mostram as rentabilidade dos capitais 
investidos; ou seja o grau de êxito econômico 
da empresa.
Principais índices
(rentabilidade)
• Giro do Ativo: GA
– Fórmula:
– Indica: quanto a empresa vendeu para cada $ 1 
de investimento total.
 Ativo
 Líquidas Vendas
1
– Interpretação: quanto maior, melhor.
55
Exercício
31/12/19X1 31/12/19X2 31/12/19X3
Receita Líquida de Vendas 4793123 4425866 5851586
(-) Custo dos Prod. Vendidos 3621530 3273530 4218671
LUCRO Bruto 1171593 1152336 1632915
(-) Despesas Operacionais 495993 427225 498025
(+) Receitas Operacionais 8394 17581 27777
LUCRO Operacional antes result. Financeiro 683994 742692 1162667
(+) Receitas financeiras 10860 7562 5935
(-) Despesas financeiras 284308 442816 863298
LUCRO Operacional 410546 307438 305304
Resultado não operacional 1058
Lucro antes do IR 411604 307438 305304
Lucro (Prejuízo) Líquido 223741 167116 165956
Posição das contas na demonstração 
de resultados
Posição das contas no balanço
ATIVO 31/12/19X1 31/12/19X2 31/12/19X3
CIRCULANTE
FINANCEIRO
Disponível 34665 26309 25000
Aplicações Financeiras 128969 80915 62000
Subsoma 163634 107224 87000
OPERACIONAL
Clientes 1045640 1122512 1529061
Estoques 751206 1039435 1317514
Subsoma 1796846 2161947 2846575
TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE 1960480 2269171 2933575
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO
PERMANENTE
Investimentos 72250 156475 228075
Imobilizado 693448 1517508 2401648
Diferido 40896 90037
SOMA 765698 1714879 2719760
TOTAL DO ATIVO 2726178 3984050 5653335
56
Principais índices
(rentabilidade)
• Giro do Ativo da Cia. BIG:
19X1 19X2 19X3
Vendas 4793123 4425866
Ativo 2726178 3984050
GA 1,76 1,11
ObterObter
EstesEstes
dadosdados
 Ativo
 Líquidas Vendas 1
Principais índices
(rentabilidade)
• Giro do Ativo da Cia. BIG:
19X1 19X2 19X3
Vendas 4793123 4425866 5851586
Ativo 2726178 3984050 5653335
GA 1,76 1,11 1,04
 Ativo
 Líquidas Vendas 1
57
0,00
0,50
1,00
1,50
2,00
19X1 19X2 19X3
GA
Giro do Ativo da Cia. BIG
Principais índices
(rentabilidade)
• Giro do Ativo: GA
– Nota-se uma queda no volume de vendas da Cia BIG.
– Retração do mercado?
– Perda da participação?
– Estratégia da Empresa?
58
Principais índices
(rentabilidade)
• Margem Líquida: ML
– Fórmula:
– Indica:quanto a empresa obtém de lucro para 
cada $ 100 vendidos.
100
 Líquidas Vendas
 Líquido Lucro
×
2
– Interpretação: quanto maior, melhor.
Exercício
31/12/19X1 31/12/19X2 31/12/19X3
Receita Líquida de Vendas 4793123 4425866 5851586
(-) Custo dos Prod. Vendidos 3621530 3273530 4218671
LUCRO Bruto 1171593 1152336 1632915
(-) Despesas Operacionais 495993 427225 498025
(+) Receitas Operacionais 8394 17581 27777
LUCRO Operacional antes result. Financeiro 683994 742692 1162667
(+) Receitas financeiras 10860 7562 5935
(-) Despesas financeiras 284308 442816 863298
LUCRO Operacional 410546 307438 305304
Resultado não operacional 1058
Lucro antes do IR 411604 307438 305304
Lucro (Prejuízo) Líquido 223741 167116 165956
Posição das contas na demonstração 
de resultados
59
Principais índices
(rentabilidade)
• Margem Líquida da Cia. BIG:
19X1 19X2 19X3
Vendas 4793123 4425866
Lucro Líquido 223741 167116
ML 4,67% 3,78%
ObterObter
EstesEstes
dadosdados
100
 Líquidas Vendas
 Líquido Lucro
×
2
Principais índices
(rentabilidade)
• Margem Líquida da Cia. BIG:
19X1 19X2 19X3
Vendas 4793123 4425866 5851586
Lucro Líquido 223741 167116 165956
ML 4,67% 3,78% 2,84%
100
 Líquidas Vendas
 Líquido Lucro
×
2
60
0,00%
2,00%
4,00%
6,00%
19X1 19X2 19X3
ML
Margem Líquida da Cia. BIG
Principais índices
(rentabilidade)
• Margem Líquida: ML
– Como se pode notar houve uma sensível queda na 
margem de lucro da empresa.
– A hipótese de a empresa ter diminuído vendas em 
função da margem de lucro fica descartada.
61
Principais índices
(rentabilidade)
• Rentabilidade do Ativo: RA
– Fórmula:
– Indica:quanto a empresa obtém de lucro para 
cada $ 100 de investimento total.
100
 Ativo
 Líquido Lucro
×
3
– Interpretação: quanto maior, melhor.
Exercício
31/12/19X1 31/12/19X2 31/12/19X3
Receita Líquida de Vendas 4793123 4425866 5851586
(-) Custo dos Prod. Vendidos 3621530 3273530 4218671
LUCRO Bruto 1171593 1152336 1632915
(-) Despesas Operacionais 495993 427225 498025
(+) Receitas Operacionais 8394 17581 27777
LUCRO Operacional antes result. Financeiro 683994 742692 1162667
(+) Receitas financeiras 10860 7562 5935
(-) Despesas financeiras 284308 442816 863298
LUCRO Operacional 410546 307438 305304
Resultado não operacional 1058
Lucro antes do IR 411604 307438 305304
Lucro (Prejuízo) Líquido 223741 167116 165956
Posição das contas na demonstração 
de resultados
62
Posição das contas no balanço
ATIVO 31/12/19X1 31/12/19X2 31/12/19X3
CIRCULANTE
FINANCEIRO
Disponível 34665 26309 25000
Aplicações Financeiras 128969 80915 62000
Subsoma 163634 107224 87000
OPERACIONAL
Clientes 1045640 1122512 1529061
Estoques 751206 1039435 1317514
Subsoma 1796846 2161947 2846575
TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE 1960480 2269171 2933575
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO
PERMANENTE
Investimentos 72250 156475 228075
Imobilizado 693448 1517508 2401648
Diferido 40896 90037
SOMA 765698 1714879 2719760
TOTAL DO ATIVO 2726178 3984050 5653335
Principais índices
(rentabilidade)
• Rentabilidade do Ativo da Cia. BIG:
19X1 19X2 19X3
Ativo 2726178 3984050
Lucro Líquido 223741 167116
RA 8,21% 4,19%
ObterObter
EstesEstes
dadosdados
100
 Ativo
 Líquido Lucro
×
3
63
Principais índices
(rentabilidade)
• Rentabilidade do Ativo da Cia. BIG:
19X1 19X2 19X3
Ativo 2726178 3984050 5653335
Lucro Líquido 223741 167116 165956
RA 8,21% 4,19% 2,94%
100
 Ativo
 Líquido Lucro
×
3
0,00%
5,00%
10,00%
19X1 19X2 19X3
RA
Rentabilidade do Ativo da Cia. 
BIG
64
Principais índices
(rentabilidade)
• Rentabilidade do Ativo: RA
– É uma medida do potencial de geração de lucro da parte 
da empresa.
– É ainda uma medida do desempenho comparativo da 
empresa ano a ano.
– Na empresa BIG esta havendo uma apreciável queda de 
rentabilidade entre os anos analisados.
– Segundodados do ano 19x1, a empresa demoraria 9 
anos para dobrar o Ativo.
– Segundo dados do ano 19x2, a empresa demoraria 17 
anos para dobrar o Ativo.
Principais índices
(rentabilidade)
• Rentabilidade do Patrimônio Líquido: RPL
– Fórmula:
– Indica:quanto a empresa obtém de lucro para 
cada $ 100 de capital próprio investido.
100
 Médio Líquido Patrimônio
 Líquido Lucro
×
4
– Interpretação: quanto maior, melhor.
65
Exercício
31/12/19X1 31/12/19X2 31/12/19X3
Receita Líquida de Vendas 4793123 4425866 5851586
(-) Custo dos Prod. Vendidos 3621530 3273530 4218671
LUCRO Bruto 1171593 1152336 1632915
(-) Despesas Operacionais 495993 427225 498025
(+) Receitas Operacionais 8394 17581 27777
LUCRO Operacional antes result. Financeiro 683994 742692 1162667
(+) Receitas financeiras 10860 7562 5935
(-) Despesas financeiras 284308 442816 863298
LUCRO Operacional 410546 307438 305304
Resultado não operacional 1058
Lucro antes do IR 411604 307438 305304
Lucro (Prejuízo) Líquido 223741 167116 165956
Posição das contas na demonstração 
de resultados
66
Posição das contas no balanço
PASSIVO 31/12/19X1 31/12/19X2 31/12/19X3
CIRCULANTE
OPERACIONAL
Fornecedores 708536 639065 688791
Outras Obrigações 275623 289698 433743
Subsoma 984159 928763 1122534
FINANCEIRO
Empréstimos Bancários 66165 83429 158044
Duplicatas Descontadas 290633 393885 676699
Subsoma 356798 477314 834743
TOTAL PASSIVO CIRCULANTE 1340957 1406077 1957277
EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
Empréstimos 314360 792716 1494240
Financiamentos 378072 533991
SOMA 314360 1170788 2028231
CAPITAIS DE TERCEIROS 1655317 2576865 3985508
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capitais e Reservas 657083 1194157 1350830
Lucros (Prej.) Acumulados 413778 213028 316997
SOMA 1070861 1407185 1667827
TOTAL DO PASSIVO 2726178 3984050 5653335
Principais índices
(rentabilidade)
• Rentabilidade do Patrimônio Líquido da 
Cia. BIG:
19X1 19X2 19X3
Lucro Líquido 223741 167116
PL inicial 821827 1070861
PL final 1070861 1407185
PL médio 946344 1239023
RPL 23,64% 13,49%
ObterObter
EstesEstes
dadosdados
100
 Médio Líquido Patrimônio
 Líquido Lucro
×
4
67
Principais índices
(rentabilidade)
• Rentabilidade do Patrimônio Líquido da 
Cia. BIG:
19X1 19X2 19X3
Lucro Líquido 223741 167116 165956
PL inicial 821827 1070861 1407185
PL final 1070861 1407185 1667827
PL médio 946344 1239023 1537506
RPL 23,64% 13,49% 10,79%
100
 Médio Líquido Patrimônio
 Líquido Lucro
×
4
0,00%
10,00%
20,00%
30,00%
19X1 19X2 19X3
RPL
Rentabilidade do Patrimônio 
Líquido da Cia. BIG
68
Principais índices
(rentabilidade)
• Rentabilidade do Patrimônio Líquido: RPL
– A verificação pura e simples do valor do lucro líquido 
de uma empresa não é esclarecedora. É preciso 
comparar esse valor com o Capital Próprio Investido.
– Mostra qual a rentabilidade do Capital Próprio.
– Esta taxa pode ser comparada com a de outros 
rendimentos alternativos do mercado (poupança, CDB, 
fundos, aluguéis, etc...)
– A Cia BIG esta remunerando cada vez menos o Capital 
Próprio.
Relatório sobre os índices
• A Cia. BIG aumentou seu endividamento de 155%, em 
19X1, para 183% em 19X2 e 239% em 19X3, e passou a 
depender muito mais de capitais de terceiros. Entretanto, 
em 19X2, alterou o perfil de sua dívida, pois o percentual 
de dívidas de curto prazo, que era 81% no ano anterior, 
passou a ser de 55% e 49% respectivamente, dando-lhe 
mais prazo para pagamento dos mesmas. O grau de 
imobilização do Patrimônio Líquido que era de 72% em 
19X1, subiu para 122% em 19X2 e 163% em 19X3, 
absorvendo assim todo o patrimônio líquido e ainda uma 
parcela de capital de terceiros. 
69
Relatório sobre os índices
• Com isto a empresa ficou sem Capital Circulante Próprio 
a partir de 19X2. Entretanto, a imobilização de recursos 
não correntes permaneceu dentro de níveis equivalentes 
garantindo Capital Circulante Líquido. Por não ter 
Capital Circulante Próprio o índice de liquidez geral caiu 
para 0,88 (19X2) e 0,74 (19X3). A relativa tranqüilidade 
de 19X1 deixa de existir a partir de 19X2, pois a longo 
prazo a empresa dependerá de geração de recursos para 
manter boa liquidez. Contudo, em decorrência do Capital 
Circulante Líquido, a empresa conseguiu melhorar 
ligeiramente a liquidez corrente; isto indica que no curto 
prazo não haverá problemas de liquidez. Quanto a 
liquidez seca houve queda insignificante.
Relatório sobre os índices
• Do ponto de vista econômico a situação piorou 
completamente. Para cada $1,00 investido na empresa 
percebe-se uma queda nas vendas. A margem líquida 
também é decrescente. Devido a estes fatos, a 
rentabilidade do ativo decresce de forma significativa 
neste três anos. Em quanto em 19X1 a empresa levaria 9 
anos para dobrar seu ativo, já em 19X2 levaria cerca de 
17 anos e em 19X3 cerca de 24 anos. Como reflexo, a 
remuneração do Patrimônio Líquido vem caindo, 
conseguindo remuneração modesta de seu capital.
70
Alguns índices das empresa 
brasileiras
�Desde 1974, a exame tem contribuído com 
os indicadores das 500 maiores empresas do 
Brasil, por meio da edição “Melhores e 
Maiores”.
�Vejamos alguns índices de 1974 a 2000.
�Os porcentuais são a mediana, significando 
50% das empresa estarão acima, e os outros 
50%, abaixo.
Endividamento Geral
Endividamento Geral
55,4
58,7
55,6
41,3 41,7
49
37,9
42 42,8
48,7
51,9
0
10
20
30
40
50
60
70
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Ano
% 
dí
vi
da
Ativo
Prazo Longo a Exigível Circulante Passivo +
71
Liquidez Geral
1,15 1,14
0,99 1,01
1,09
0,93
0,87
0,98 0,96
0,81
0,7
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
1,4
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Ano
Li
qu
id
e
z 
Ge
ra
l
 Prazoa Longo Exigível Circulante Passivo
 Prazoa Longo l Realizáve Circulante Ativo
+
+
Liquidez Corrente
 Circulante Passivo
 Circulante Ativo
1,24
1,37
1,25
1,3
1,24
1,22
1,24
1,26
1,28
1,3
1,32
1,34
1,36
1,38
1994,5 1995 1995,5 1996 1996,5 1997 1997,5 1998 1998,5 1999 1999,5
Ano
Li
qu
id
e
z 
c
o
rr
e
n
te
72
Giro do Ativo
 Ativo
 Líquidas Vendas
1,41
1,56 1,58 1,54 1,57
1,62
1,13
1,22
0,87
0,79 0,77
0
0,2
0,4
0,6
0,8
1
1,2
1,4
1,6
1,8
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Ano
Gi
ro
 
At
iv
o
Giro
Margem Líquida
100
 Líquidas Vendas
 Líquido Lucro
×
6,4
5,7
2,5
4,4
2,4
4,9
-2
1,7
3,6
3
-1,8
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Ano
M
ar
ge
m
 
líq
u
id
a
73
Rentabilidade do Patrimônio 
Líquido
100
 Médio Líquido Patrimônio
 Líquido Lucro
×
16
13,8
9,2
12,7
6,5
14
-3,6
3,1
5
4,2
-2,7
-5
0
5
10
15
20
1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000 2005
Ano
Re
nt
a
bi
lid
a
de
 
PL
Rentabilidade e ramos de 
atividade
Empresas Margem Giro TRI
01 - Telesp
02 - Rhodia Nordeste
03 - Votorantim
04 - Suzano
05 - Açonorte
06 - Brahma
07 - Petroflex
08 - Arapuã
09 - Goodyear
10 - Sé Supermercados
11 - Cooxupé
12 - Sto. Amaro (Veíc.)
13 - Atlantic
54,2%
29,8%
28,3%
18,3%
13,2%
8,4%
6,9%
4,7%
3,6%
3,2%
2,9%
2,4%
1,6%
0,19
0,30
0,35
0,51
0,72
1,22
1,55
2,09
2,16
3,31
3,35
4,27
6,03
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
=
10,4%
8,8%
9,8%
9,3%
9,5%
10,2%
10,7%
9,8%
7,8%
10,7%
9,6%
10,3%
9,7%
100
 Líquidas Vendas
 Líquido Lucro
×
 Ativo
 Líquidas Vendas
74
Margem versus giro
0,00%
10,00%
20,00%
30,00%
40,00%
50,00%
60,00%
0 1 2 3 4 5 6 7
Giro
M
a
rg
e
m
Telesp
Rhodia
Votorantin
Suzano
Aço NorteBrahma
Petroflex AtlanticSanto 
Amaro
Cooxupé
Sé Super
Goodyear
Arapuã
Empresas que ganham na margem
Empresas que ganham no giro
Fórmula Du Pont
PL
Ativo
x
Vendas
x
Vendas
LL
Ativo PL
 LL
=
Ativo Ativo
 LL Vendas
x
Vendas
LL
=
Rentabilidade do Ativo = Margem líquida x Giro do Ativo
Rentabilidade do PL = Margem líquida x Giro do Ativo x Multiplicador do PL
75
Estudo de caso
�Calcular os 11 índices estudados para uma 
empresa de sua escolha para os últimos 3 
anos
�Dividir a turma em equipes de 2 elementos;
�Preparar um relatório sobre a análise destes 
índices;Como avaliar os índices
• Há três tipos básicos de avaliação de um 
índice:
– pelo significado intrínseco;
– pela comparação ao longo de vários exercícios;
– pela comparação com índices de outras 
empresas.
76
Índices-Padrão
�A análise de Balanços através de índices só 
adquire consistência e objetividade quando 
os índices são comparados com padrões, 
pois, do contrário, as conclusões se sujeitam 
à opinião.
�A idéia é comparar o desempenho da 
empresa com um grupo de empresas.
Índices-Padrão
(exemplificação)
� Toma-se inicialmente o maior número possível de 
empresas do ramo de certa localidade.
� Por exemplo, suponha-se 200 empresas do ramo têxtil de 
São Paulo. Haverá 200 índices de cada tipo.
� Toma-se inicialmente os 200 índices de Liquidez Corrente 
(AC/PC).
� Estes índices devem ser colocados em ordem crescente.
� São tomados os decis, distribui-se os dados em fatias, cada 
uma com 10% dos elementos.
77
Posição dos decis na 
distribuição normal
Índices-Padrão
(exemplificação)
a) Anota-se os valores de 30 empresas do ramo de 
tintas e vernizes, que apresentam os seguintes 
índices de Liquidez Corrente:
1,76-0,89-1,01-1,40-0,80-1,05-1,14-1,22-1,13-1,66-
1,80-1,54-1,34-1,43-1,60-1,20-1,26-1,09-1,50-1,82-
1,07-0,93-1,11-1,21-1,70-0,82-1,47-1,24-1,18-1,30.
 Circulante Passivo
 Circulante AtivoLC =
78
Índices-Padrão
(exemplificação)
b) Coloca-se as informações em ordem de grandeza 
crescente:
0,80-0,82-0,89-0,93-1,01-1,05-1,07-1,09-1,11-1,13-
1,14-1,18-1,20-1,21-1,22-1,24-1,26-1,34-1,40-1,43-
1,47-1,50-1,54-1,60-1,66-1,70-1,76-1,80-1,82.
 Circulante Passivo
 Circulante AtivoLC =
c) Estes valores serão separados em grupos, 
definidos pela divisão em decis, o primeiro decil é 
o valor que deixa 10% dos elementos do conjunto 
abaixo de si e 90% acima. No caso em análise:
Índices-Padrão
(exemplificação)
91,0
2
93,089,010 =+=decil
79
Índices-Padrão
(exemplificação)
73,1923,15
57,1819,14
45,1712,13
32,1606,12
00
00
00
00
==
==
==
==
decildecil
decildecil
decildecil
decildecil
d) Demais decis:
Índices-Padrão
(exemplificação)
e) Figura mostrando as posições das medidas 
estatísticas em relação aos elementos desse 
conjunto.
80
Percentual acumulado de 
elementos do conjunto
 Circulante Passivo
 Circulante AtivoLC =
Índices-Padrão
• Em resumo para obtenção dos índices:
– Separam-se as empresas em ramos de atividade;
– De cada empresa, dentro de um mesmo ramo, 
toma-se determinado índice financeiro;
– Os índices assim obtidos são colocados em 
ordem crescente de grandeza.
– Os índices-padrão são dados pelos decis.
81
Índices-Padrão
• Cuidados a serem considerados na obtenção 
de tabelas de índices-padrão:
– definir os ramos de atividade próprios para o 
fim a que se destinam;
– criar subdivisões dentro deste ramos;
– separar grandes, pequenas e médias empresas;
– para cada um dos subconjuntos assim obtidos, 
calcular os decis.
Índices-Padrão
• Utilidades:
– comparar determinada empresa com outras 
semelhantes;
– representam elementos extraordinariamente 
úteis para análise macroeconômicas;
– ramos de atividades podem ser comparados 
entre si.
82
Índices de vários setores
Para se fazer uma avaliação 
qualitativa e quantitativa dos 
índices de determinada empresa
Escala para índices que quanto maior melhor
Decil Piso 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Teto
Conceito Péssimo Deficiente Fraco Razoável Satisfatório Bom Ótimo
Nota 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Decil Piso 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Teto
Conceito Ótimo Bom Satisfatório Razoável Fraco Deficiente Péssimo
Nota 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0
Escala para índices que quanto menor melhor
83
Índice 1 decil 2 decil 3 decil 4 decil 5 decil 6 decil 7 decil 8 decil 9 decil
Quanto maior melhor
Liquidez
AC/(PC+ELP) Liquidez Geral
AC/PC Liquidez Corrente
(AC-estoques)/PC Liquidez Seca
Rentabilidade 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
GA (V/AT) Giro do Ativo
ML (LL/V) Margem líquida
RA (LL/AT) Rentabilidade do Ativo
RPL (LL/PL) Rentabilidade do Patrimônio Líquido
Quanto menor melhor
Estrutura 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0
CT/PL Participação de capitais de terceiros
PC/CT Composição de individamento
AP/PL Imobilização do PL
AP/(PL+ELP) Imobilização dos recursos não correntes
Tabela para avaliação
Péssimo Deficiente
Fraco
Razoável
Satisfatório Bom Ótimo
Péssimo
Deficiente
Fraco
Razoável
Satisfatório
BomÓtimo
Passos para a avaliação
�Primeiro passo: listagem dos índices;
�Segundo passo: tabela de índices padrão;
�Terceiro passo: posição relativa de cada 
índice;
�Quarto passo: avaliação dos índices;
�Quinto passo: avaliações gerais.
84
Primeiro passo: listagem dos 
índices
(Cia BIG)
Índice 19X1 19X2 19X3
Estrutura
CT/PL Participação de capitais de terceiros 155% 183% 239%
PC/CT Composição de individamento 81% 55% 49%
AP/PL Imobilização do PL 72% 122% 163%
AP/(PL+ELP) Imobilização dos recursos não correntes 55% 67% 74%
Liquidez
AC/(PC+ELP) Liquidez Geral 1,18 0,88 0,74
AC/PC Liquidez Corrente 1,46 1,61 1,50
(AC-estoques)/PC Liquidez Seca 0,90 0,87 0,83
Rentabilidade
GA (V/AT) Giro do Ativo 1,76 1,11 1,04
ML (LL/V) Margem líquida 4,67% 3,78% 2,84%
RA (LL/AT) Rentabilidade do Ativo 8,21% 4,19% 2,94%
RPL (LL/PL) Rentabilidade do Patrimônio Líquido 23,64% 13,49% 10,79%
Segundo passo: tabela de índices 
padrão 
(339 empresas do ramo de produtos elétricos - ano 19x1)
Índice 1 decil 2 decil 3 decil 4 decil 5 decil 6 decil 7 decil 8 decil 9 decil
Estrutura
CT/PL 47% 66% 85% 114% 146% 171% 218% 262% 430%
PC/CT 52% 64% 73% 80% 86% 93% 100% 100% 100%
AP/PL 22% 33% 42% 51% 57% 67% 81% 98% 130%
AP/(PL+ELP) 20% 27% 34% 41% 47% 53% 61% 68% 83%
Liquidez
AC/(PC+ELP) 0,84 0,97 1,06 1,13 1,23 1,37 1,55 1,74 2,22
AC/PC 1,04 1,19 1,30 1,43 1,54 1,7 1,93 2,22 2,76
(AC-estoques)/PC 0,50 0,66 0,76 0,87 0,98 1,08 1,22 1,38 1,37
Rentabilidade
GA (V/AT) 0,71 0,92 1,14 1,21 1,3 1,42 1,59 1,71 2,12
ML (LL/V) -2,80% 0,20% 1,30% 2,30% 3,40% 4,50% 6,70% 8,40% 12,20%
RA (LL/AT) 5,00% 0,30% 1,50% 3,20% 5,01% 6,87% 8,31% 11,06% 15,97%
RPL (LL/PL) 8,50% 2,00% 5,13% 9,20% 13,41% 16,63% 23,35% 32,07% 48,80%
85
Terceiro passo: posição relativa 
de cada índice 
(Cia BIG - ano 19x1)
Índice 1 decil 2 decil 3 decil 4 decil 5 decil 6 decil 7 decil 8 decil 9 decil
Estrutura
CT/PL 47% 66% 85% 114% 146% 171% 218% 262% 430%
PC/CT 52% 64% 73% 80% 86% 93% 100% 100% 100%
AP/PL 22% 33% 42% 51% 57% 67% 81% 98% 130%
AP/(PL+ELP) 20% 27% 34% 41% 47% 53% 61% 68% 83%
Liquidez
AC/(PC+ELP) 0,84 0,97 1,06 1,13 1,23 1,37 1,55 1,74 2,22
AC/PC 1,04 1,19 1,30 1,43 1,54 1,7 1,93 2,22 2,76
(AC-estoques)/PC 0,50 0,66 0,76 0,87 0,98 1,08 1,22 1,38 1,37
Rentabilidade
GA (V/AT) 0,71 0,92 1,14 1,21 1,3 1,42 1,59 1,71 2,12
ML (LL/V) -2,80% 0,20% 1,30% 2,30% 3,40% 4,50% 6,70% 8,40% 12,20%
RA (LL/AT) 5,00% 0,30% 1,50% 3,20% 5,01% 6,87% 8,31% 11,06% 15,97%
RPL (LL/PL) 8,50% 2,00% 5,13% 9,20% 13,41% 16,63% 23,35% 32,07% 48,80%
BIG
155%
81%
72%
55%
1,18
1,46
0,90
1,76
4,67%
8,21%
23,64%
Terceiro passo: posição relativa 
de cada índice 
(Cia BIG - ano 19x1)
Índice Valor Posição em relação aos padrões Decil mais próximo
Estrutura
CT/PL 155% Pouco acima da mediana 5
PC/CT 81% Pouco acima do 4 decil 4
AP/PL 72% Acima do 6 decil 6
AP/(PL+ELP) 55% Pouco acima do 6 decil 6
Liquidez
AC/(PC+ELP) 1,18 Pouco abaixo da mediana 5
AC/PC 1,46 Pouco acima do 4 decil 4
(AC-estoques)/PC 0,90 Pouco acima do 4 decil 4
Rentabilidade
GA (V/AT) 1,76 Acima do 8 decil 8
ML (LL/V) 5% Acima do 6 decil 6
RA (LL/AT) 8,21% Pouco abaixo do 7 decil 7
RPL (LL/PL) 23,64% Pouco acima do 7 decil 7
86
Índice 1 decil 2 decil 3 decil 4 decil 5 decil 6 decil 7 decil 8 decil 9 decil
Quanto maior melhor
Liquidez
AC/(PC+ELP) Liquidez Geral
AC/PC Liquidez Corrente
(AC-estoques)/PC Liquidez Seca
Rentabilidade 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
GA (V/AT) Giro do Ativo
ML (LL/V) Margem líquida
RA (LL/AT) Rentabilidade do Ativo
RPL (LL/PL) Rentabilidade do Patrimônio Líquido
Quanto menor melhor
Estrutura 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0
CT/PL Participação de capitais de terceiros
PC/CT Composição de individamento
AP/PL Imobilização do PL
AP/(PL+ELP)Imobilização dos recursos não correntes
Péssimo Deficiente
Fraco
Razoável
Satisfatório Bom Ótimo
Péssimo
Deficiente
Fraco
Razoável
Satisfatório
BomÓtimo
Quarto passo: avaliação dos 
índices
(Cia BIG)
Quarto passo: avaliação dos 
índices
(Cia BIG)
Índice Nota Conceito
Estrutura
CT/PL 5 Satisfatório
PC/CT 6 Satisfatório
AP/PL 4 Razoável
AP/(PL+ELP) 4 Razoável
Liquidez
AC/(PC+ELP) 5 Satisfatório
AC/PC 4 Razoável
(AC-estoques)/PC 4 Razoável
Rentabilidade
GA (V/AT) 8 Bom
ML (LL/V) 6 Satisfatório
RA (LL/AT) 7 Bom
RPL (LL/PL) 7 Bom
87
Quinto passo: avaliações gerais
(Cia BIG)
�Conhecida a avaliação de cada índice, sabe-
se o que esta bem e o que esta mal.
�Neste passo atribui-se uma nota, para cada 
grupo (Estrutura, Liquidez e Rentabilidade).
�As notas são atribuídas de acordo com 
fórmulas.
Quinto passo: avaliações gerais
(Cia BIG)
Índice Fórmula Nota
Estrutura NE=0,6E1+0,1E2+0,2E3+0,1E4 4,8
CT/PL E1 5
PC/CT E2 6
AP/PL E3 4
AP/(PL+ELP) E4 4
Liquidez NL=0,3L1+0,5L2+0,2L3 4,3
AC/(PC+ELP) L1 5
AC/PC L2 4
(AC-estoques)/PC L3 4
Rentabilidade NR=0,2R1+0,1R2+0,1R3+0,6R4 7,1
GA (V/AT) R1 8
ML (LL/V) R2 6
RA (LL/AT) R3 7
RPL (LL/PL) R4 7
Nota Global da Empresa NGE=0,4NE+0,2NL+0,4NR 5,62
88
Quinto passo: avaliações gerais
(Cia BIG)
Nota 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Conceito Pessimo Deficiente Fraco Razoável Satisfatório Bom Ótimo
Quadro final para 
atribuição das notas
NLNL
4,34,3 NRNR
7,17,1
NGENGE
5,625,62
NENE
4,84,8
• NE - Razoável 
• NL - Razoável
• NR - Satisfatório
• NGE - Razoável
Índice 19X1 19X2 19X3
Estrutura
CT/PL 155% 183% 239%
PC/CT 81% 55% 49%
AP/PL 72% 122% 163%
AP/(PL+ELP) 55% 67% 74%
Liquidez
AC/(PC+ELP) 1,18 0,88 0,74
AC/PC 1,46 1,61 1,50
(AC-estoques)/PC 0,90 0,87 0,83
Rentabilidade
GA (V/AT) 1,76 1,11 1,04
ML (LL/V) 4,67% 3,78% 2,84%
RA (LL/AT) 8,21% 4,19% 2,94%
RPL (LL/PL) 23,64% 13,49% 10,79%
Sexto passo: avaliações dos 3 anos
(Cia BIG) - Notas
89
Sexto passo: avaliações dos 3 anos
(Cia BIG) – Notas dos e anos
Índice 19X1 19X2 19X3
Estrutura
CT/PL 5 4 2
PC/CT 6 10 10
AP/PL 4 1 0
AP/(PL+ELP) 4 3 3
Liquidez
AC/(PC+ELP) 5 1 0
AC/PC 4 7 6
(AC-estoques)/PC 4 5 5
Rentabilidade
GA (V/AT) 8 4 3
ML (LL/V) 6 5 5
RA (LL/AT) 7 5 4
RPL (LL/PL) 7 5 4
Sexto passo: avaliações dos 3 anos
(Cia BIG) – Notas dos 3 anos
Índice Fórmula 19X1 19X2 19X3
Estrutura NE=0,6E1+0,1E2+0,2E3+0,1E4 4,8 3,9 2,5
CT/PL E1 5 4 2
PC/CT E2 6 10 10
AP/PL E3 4 1 0
AP/(PL+ELP) E4 4 3 3
Liquidez NL=0,3L1+0,5L2+0,2L3 4,3 4,8 4
AC/(PC+ELP) L1 5 1 0
AC/PC L2 4 7 6
(AC-estoques)/PC L3 4 5 5
Rentabilidade NR=0,2R1+0,1R2+0,1R3+0,6R4 7,1 4,8 3,9
GA (V/AT) R1 8 4 3
ML (LL/V) R2 6 5 5
RA (LL/AT) R3 7 5 4
RPL (LL/PL) R4 7 5 4
Nota Global da Empresa NGE=0,4NE+0,2NL+0,4NR 5,62 4,44 3,36
90
Sexto passo: avaliações dos 3 anos
(Cia BIG) - Notas
Estrutura 
de
capital Liquidez Rentabilidade Global
ano ano ano ano
Categoria 19X1 19X2 19X3 19X1 19X2 19X3 19X1 19X2 19X3 19X1 19X2 19X3
Ótimo
Bom
Satisfatório *
Razoável * * * * * * * *
Fraco * * *
Deficiente
Péssimo
� Comentários gerais:
• “A CIA. BIG apresenta elevados níveis de 
endividamento e imobilização, em 19X3, que pioraram 
significativamente em relação à posição dos exercícios 
anteriores. A sua liquidez é razoável em 19X3, mas 
também declinou relativamente aos anos anteriores. 
Destaca-se negativamente o índice de liquidez geral em 
19X3. Os resultados da empresa foram fracos em 19X3. 
Os resultados eram melhores em 19X1. De maneira 
geral, a empresa caiu do nível razoável para o nível 
fraco de 19X1 para 19X3”.
Avaliação final
91
Avaliação final
(resumo)
�Deve-se repetir para os outros 2 anos toda o 
procedimento realizado para o ano de 19x1;
�Para cada análise deve-se usar os índices do 
setor do ano do estudo;
�Pode-se assim verificar a evolução da 
empresa através dos anos;
�No caso da empresa BIG ela esta com uma 
tendência geral declinante.
Exercício
�Avaliar a empresa Santista em relação as 
outras empresas do setor textil brasileiro, e 
atribuir uma nota e um conceito a esta 
empresa.
92
Índice 1 decil 2 decil 3 decil 4 decil 5 decil 6 decil 7 decil 8 decil 9 decil
Quanto maior melhor
Liquidez
AC/(PC+ELP) Liquidez Geral
AC/PC Liquidez Corrente
(AC-estoques)/PC Liquidez Seca
Rentabilidade 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
GA (V/AT) Giro do Ativo
ML (LL/V) Margem líquida
RA (LL/AT) Rentabilidade do Ativo
RPL (LL/PL) Rentabilidade do Patrimônio Líquido
Quanto menor melhor
Estrutura 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0
CT/PL Participação de capitais de terceiros
PC/CT Composição de individamento
AP/PL Imobilização do PL
AP/(PL+ELP) Imobilização dos recursos não correntes
Péssimo Deficiente
Fraco
Razoável
Satisfatório Bom Ótimo
Péssimo
Deficiente
Fraco
Razoável
Satisfatório
BomÓtimo
Quarto passo: avaliação dos 
índices
(Santista)
Exercício
�Avaliar a sua empresa escolhida em relação 
as outras empresas brasileiras do mesmo 
setor, e atribuir uma nota e um conceito a 
esta empresa.
93
Análise Vertical/Horizontal
�Uma vez tendo realizado a avaliação geral 
da empresa, pode-se aprofundar a análise 
com o uso de técnicas adicionais.
�A análise Vertical/Horizontal se presta a 
isto.
Análise Vertical
�Baseia-se em valores percentuais das 
demonstrações financeiras;
�Calcula-se o porcentual de cada conta em 
relação a um valor base;
�Para esta análise calcula-se o porcentual de 
cada conta em relação ao total do ativo.
94
Análise Vertical
Análise Vertical
95
Análise Vertical
Análise Horizontal
�Baseia-se na evolução de cada conta de uma 
série de demonstrações financeiras em 
relação à demonstração anterior e/ou em 
relação a uma demonstração financeira 
básica, geralmente a mais antiga da série.
96
Análise Horizontal
ATIVO 31/12/19X1 AH 31/12/19X2 AH 31/12/19X3 AH
CIRCULANTE
FINANCEIRO
Disponível 34665 100 26309 76 25000 72
Aplicações Financeiras 128969 100 80915 63 62000 48
Subsoma 163634 100 107224 66 87000 53
OPERACIONAL
Clientes 1045640 100 1122512 107 1529061 146
Estoques 751206 100 1039435 138 1317514 175
Subsoma 1796846 100 2161947 120 2846575 158
TOTAL DO ATIVO CIRCULANTE 1960480 100 2269171 116 2933575 150
REALIZÁVEL A LONGO PRAZO
PERMANENTE
Investimentos 72250 100 156475 217 228075 316
Imobilizado 693448 100 1517508 219 2401648 346
Diferido 40896 90037
SOMA 765698 100 1714879 224 2719760 355
TOTAL DO ATIVO 2726178 100 3984050 146 5653335 207
O que este número 
significa? O estoque aumentou em 75% 
relativamente a 19X1!
Análise Horizontal
PASSIVO 31/12/19X1 31/12/19X2 31/12/19X3
CIRCULANTE
OPERACIONAL
Fornecedores 708536 100 639065 90 688791 97
Outras Obrigações 275623 100 289698 105 433743 157
Subsoma 984159 100 928763 94 1122534 114
FINANCEIRO
Empréstimos Bancários 66165 100 83429 126 158044 239
Duplicatas Descontadas 290633 100 393885 136 676699 233
Subsoma 356798 100 477314 134 834743 234
TOTAL PASSIVO CIRCULANTE 1340957 100 1406077 105 1957277 146
EXIGÍVEL A LONGO PRAZO
Empréstimos 314360 792716 252 1494240 475
Financiamentos 378072 533991
SOMA 314360 1170788 372 2028231 645
CAPITAIS DE TERCEIROS 1655317 2576865 156 3985508 241
PATRIMÔNIO LÍQUIDO
Capitais e Reservas 657083 100 1194157 182 1350830 206
Lucros (Prej.) Acumulados 413778 100 213028 51 316997 77
SOMA 1070861 100 1407185 131 1667827 156
TOTAL DO PASSIVO 2726178 100 3984050 146 5653335 207
97
Análise Horizontal
Exercício
31/12/19X1 AH 31/12/19X2 AH 31/12/19X3 AH
Receita Líquida de Vendas 4793123 100 4425866 92 5851586 122
(-) Custo dos Prod. Vendidos 3621530 100 3273530 90 4218671 116
LUCRO Bruto 1171593 100 1152336 98 1632915 139
(-) Despesas Operacionais 495993 100 427225 86 498025 100
(+) Receitas Operacionais 8394 17581 27777
LUCRO Operacional antes result. Financeiro 683994 100 742692 109 1162667 170
(+) Receitas financeiras 10860 7562 5935
(-) Despesas financeiras 284308 100 442816 156 863298 304
LUCRO Operacional 410546 100 307438 75 305304 74
Resultado não operacional 1058
Lucro antes do IR 411604 100 307438 75 305304 74
Lucro (Prejuízo) Líquido 223741 100 167116 75 165956 74
Análise Vertical/Horizontal
(objetivos)
�Vertical: 
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