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Segundo Damodaran (2007, p 284) "Os ativos intangíveis mais simples de avaliar são aqueles atrelados a um único produto ou linha de produto e que geram fluxos de caixa. Em geral, esses ativos possuem vida finita, sobre a qual os fluxos de caixa devem ser calculados, mas eles não são qualitativamente diferentes de muitos ativos tangíveis, que geram fluxos de caixa por períodos finitos". Apresentaremos algumas definições desses ativos: I - Marcas registradas, direitos autorais e licenciamentos dão ao proprietário o direito exclusivo de produzir um produto ou prestar um serviço; II - Uma franquia dá a seu proprietário o direito de lançar no mercado ou vender um produto ou serviço de uma empresa que detenha a marca; III - O franqueado (comprador da franquia) paga ao fornecedor uma taxa única ou uma taxa mensal para administrar a franquia. Em troca, obtém o poder da marca, apoio corporativo e suporte em propaganda; IV - A marca é o ativo que vem com mais frequência quando se fala de ativos intangíveis; V - As marcas são responsáveis por uma grande parte do valor de muitas empresas de produtos de consumo. Com base nessas afirmações, assinale alternativa correta. Somente as alternativas II; III e IV estão corretas. Somente as alternativas I e II estão corretas. Somente as alternativas I e III estão corretas. Somente as alternativas II; III; IV e V estão corretas. Todas as alternativas estão corretas. Gabarito Coment. 2a Questão O goodwill é avaliado como um multiplicador da ___________da empresa, ou seja, um certo número de vezes, ou então um certo percentual da receita anual bruta. lucro líquido patrimônio líquido receita líquida despesa líquida receita bruta 3a Questão Como muitos valores de intangíveis não aparecem na contabilidade, utiliza-se o goodwill . Indique uma das dificuldades deste modelo. dificuldade de estabelecimento de seu ativo, dificuldade de estabelecimento de seu patrimônio, dificuldade de estabelecimento de seu valor, facilidade de estabelecimento de seu valor, dificuldade de estabelecimento de seu passivo, 4a Questão A filosofia básica da avaliação de ativos serve para que o investidor__________ Não seja levado a comprar ativos de baixa liquidez. Encontre ativos de baixo risco. Não siga as tendências do mercado. Encontre um ativo dentro do seu perfil de investidor. Não pague mais por um ativo do que ele realmente vale 5a Questão Uma empresa somente é capaz de criar valor e apurar um retorno do investimento em excesso à remuneração mínima exigida pelos proprietários de capital (credores e acionistas). Nestas condições, o valor da empresa é superior ao capital que se despenderia para construí-la. Através de que instrumento podemos verificar? goodwill. Fluxo de caixa Receita Balanço Demonstrativo de resultado Gabarito Coment. 6a Questão A avaliação de empresas e negócios consiste no processo usado para determinar o valor de uma entidade comercial, industrial, de serviços ou de investimento . qual o objetivo da avaliação? avaliar a atividade jurídica avaliar a atividade fiscal avaliar a atividade contábil avaliar a atividade econômica. avaliar a atividade de risco Gabarito Coment. 7a Questão _________ corresponde ao Ativo Intangível que resulta de: nome, reputação,fidelidade da clientela, localização e outros fatores que valorizam a empresa e não se podem separar dela. O valor das vendas O valor patrimonial O valor residual O valor das despesas O Goodwill 8a Questão A avaliação de empresas envolve não somente variáveis objetivas como preço de ações e o próprio patrimônio das empresas. A avaliação é um processo muito importante para a empresa, ela existe para por exemplo: adquirir financiamentos adquirir empréstimos fusões com outras empresas comprar mercadorias ganhar recursos A normatização versa sobre os princípios e exigências em relação à aplicação do método de aquisição e também determina as informações que devem ser divulgadas para permitir que os usuários das demonstrações contábeis avaliem a natureza e os efeitos financeiros da combinação de negócios. Com relação a esse tema, assinale a alternativa correta. A data de aquisição pode ser indefinida É necessário o reconhecimento, porém não a mensuração dos ativos identificáveis adquiridos, dos passivos assumidos e das participações societárias de acionistas não controladores na empresa adquirida É necessário reconhecimento e mensuração do ágio por rentabilidade futura, o goodwill, ou o ganho proveniente de compra vantajosa, que é o deságio Não é necessária a divulgação de informações Não é necessária a identificação do adquirente 2a Questão Segundo Damodaran (2007, p 284) "Os ativos intangíveis mais simples de avaliar são aqueles atrelados a um único produto ou linha de produto e que geram fluxos de caixa. Em geral, esses ativos possuem vida finita, sobre a qual os fluxos de caixa devem ser calculados, mas eles não são qualitativamente diferentes de muitos ativos tangíveis, que geram fluxos de caixa por períodos finitos". Apresentaremos algumas definições desses ativos: I - Marcas registradas, direitos autorais e licenciamentos dão ao proprietário o direito exclusivo de produzir um produto ou prestar um serviço; II - Uma franquia dá a seu proprietário o direito de lançar no mercado ou vender um produto ou serviço de uma empresa que detenha a marca; III - O franqueado (comprador da franquia) paga ao fornecedor uma taxa única ou uma taxa mensal para administrar a franquia. Em troca, obtém o poder da marca, apoio corporativo e suporte em propaganda; IV - A marca é o ativo que vem com mais frequência quando se fala de ativos intangíveis; V - As marcas são responsáveis por uma grande parte do valor de muitas empresas de produtos de consumo. Com base nessas afirmações, assinale alternativa correta. Somente as alternativas I e II estão corretas. Somente as alternativas II; III; IV e V estão corretas. Somente as alternativas I e III estão corretas. Somente as alternativas II; III e IV estão corretas. Todas as alternativas estão corretas. Gabarito Coment. 3a Questão O modelo clássico de goodwill estabelece que o valor de uma empresa _____________(a valor de mercado ou a valor substancial) e do valor de seu goodwill. é igual à soma do valor de suas receitas líquidas é igual à soma do valor de seus passivos líquidos é igual à soma do valor de seus resultados líquidos é igual à soma do valor de seus lucros líquidos é igual à soma do valor de seus ativos líquidos Gabarito Coment. 4a Questão A avaliação de empresas envolve não somente variáveis objetivas como preço de ações e o próprio patrimônio das empresas. A avaliação é um processo muito importante para a empresa, ela existe para por exemplo: adquirir empréstimos fusões com outras empresas adquirir financiamentos ganhar recursos comprar mercadorias5a Questão O goodwill é avaliado como um multiplicador da ___________da empresa, ou seja, um certo número de vezes, ou então um certo percentual da receita anual bruta. receita bruta lucro líquido despesa líquida receita líquida patrimônio líquido 6a Questão Um dos modelos utilizado para avaliação da empresa é o goodwill, ele sobrepõe seu valor contábil na contabilidade empresarial. O que o goodwill representa? valor dos ativos circulantes de uma empresa, além de seus ativos tangíveis, valor dos ativos intangíveis de uma empresa, além de seus passivos ativos tangíveis, valor dos ativos fixo de uma empresa, além de seus ativos tangíveis, valor dos ativos intangíveis de uma empresa, além de seus ativos tangíveis, valor dos ativos não circulantes de uma empresa, além de seus ativos tangíveis, 7a Questão Uma empresa somente é capaz de criar valor e apurar um retorno do investimento em excesso à remuneração mínima exigida pelos proprietários de capital (credores e acionistas). Nestas condições, o valor da empresa é superior ao capital que se despenderia para construí-la. Através de que instrumento podemos verificar? Fluxo de caixa Balanço goodwill. Receita Demonstrativo de resultado Gabarito Coment. 8a Questão O fluxo de capital direcionado para investimento incorre em apelos por________________________________ Retornos de mercado, em menores prazos, com menores riscos e liquidez imediata.: Retornos de mercado, em menores prazos, menores riscos e baixa liquidez.: Retornos maiores, em menores prazos, com menores riscos e liquidez imediata. Retornos de mercado, em menores prazos, riscos maiores e liquidez imediata.: Retornos maiores, em maiores prazos, com menores riscos e liquidez imediata.: O analista fundamentalista, para obter informações diferenciadas, precisa visitar a empresa e conhecer o mercado no qual atua. É recomendável, ainda, obter informações adicionais através de (exceto):? associações de classe, publicações especializadas, antigos devedores fornecedores, funcionários da empresa, 2a Questão Qual é hoje uma das técnicas mais difundidas entre os analistas de mercado de capitais, e é amplamente divulgado aos investidores como poderosa ferramenta de tomada de decisão na compra e vendas de ativos. Método dos múltiplos Método dos lucros crescentes Método da análise de capitais Método dos índices de liquidez Método dos índices de lucratividade 3a Questão Os Modelos baseados no balanço patrimonial são utilizados para determinar o valor de uma empresa através do seu ativo.De que forma é percebida esta avaliação? Pela média dos seus ativos Pela redução dos seus ativos Pela certeza dos seus ativos Pelo déficit dos ativos Pela estimativa de seus ativos 4a Questão O Risco Sistemático é aquele em que fatores externos, que na maioria são variáveis macroeconômicas, influenciam o nível de preços. Dentre eles, temos:( EXCETO) Taxa do câmbio, Carteiras de clientes, Nível de taxa de juros, Taxa de inflação, Preços de commodities 5a Questão Qual o tipo de risco que consiste na influência de fatores inerentes à própria empresa nos preços de seus ativos? Risco Brasil Risco de Inflação Risco específico Risco de cambio Risco Sistemático Gabarito Coment. 6a Questão Quanto maior o dividend yield,: maior a atratividade da ação sob a ótica da política de distribuição de lucros. menor atratividade da ação sob a ótica da política de expansão dos passivos mais onerosos . maior atratividade da ação sob a ótica da política de provisão de reservas de lucros. menor atratividade da ação sob a ótica da política de distribuição de lucros. maior atratividade da ação sob a ótica da política de distribuição de debêntures . Gabarito Coment. 7a Questão Qual o tipo de risco e em que fatores externos, que na maioria são variáveis macroeconômicas, influenciam o nível de preços? Risco de Concorrência. Risco específico Risco Sistemático Risco na concessão de crédito Risco de inadimplência. Gabarito Coment. 8a Questão A Storm S.A. apurou R$ 187.500 de Receitas Líquidas no último exercício. O Lucro Líquido no período foi de R$ 30.000. Sabendo que o Patrimônio Líquido da empresa é de R$ 250.000, calcule o ROE (Return on Equities ou Retorno sobre o Patrimônio Líquido). 16,0% 10,0% 11,0% 14,0% 12,0% Explicação: ROE = LL / PL É importante o analista selecionar e coletar os dados mais representativos do segmento/mercado que a empresa esta inserido. Qual das afirmativas é verdadeira? . Market share de volume; Políticas de câmbio.; Novos players; Reivindicações dos Sindicatos; Políticas de incentivos. Market share de volume; Market share de valores; Novos players; Reivindicações dos Sindicatos; Políticas de incentivos. Market share de volume; Market share de valores; Políticas de câmbio.; Reivindicações dos Sindicatos; Políticas de incentivos. Market share de volume; Market share de valores; Novos players; Políticas de câmbio.; Políticas de incentivos. Market share de volume; Market share de valores; Novos players; Reivindicações dos Sindicatos; Políticas de câmbio. Gabarito Coment. 2a Questão Na avaliação de empresas é recomendável projetar ______________do empreendimento pelo número de anos estimados até que a empresa entre no cenário da perpetuidade A T.I.R A fluxo de capital A taxa interna de retorno A VPL O Fluxo de caixa Gabarito Coment. 3a Questão Marque opção correta sobre modelo de analise. Análise: retrospectiva; macroeconômica; setorial e projeção do DRE e Balanço Patrimonial. Análise: setorial; macroeconômica; retrospectiva e projeção do DRE e Balanço Patrimonial. Projeção do DRE e Balanço Patrimonial e Análise: macroeconômica; setorial; retrospectiva; Análise: macroeconômica; retrospectiva; setorial; projeção do DRE e Balanço Patrimonial. Análise: macroeconômica; setorial; retrospectiva e projeção do DRE e Balanço Patrimonial. Gabarito Coment. 4a Questão Na avaliação patrimonial analisam-se individualmente os____________; mesmo os que não estão contabilizados e atribui-se um critério de valor para cada um deles. Receitas e despesas Ativos de receitas Ativos e despesas Ativos e custos Ativos e passivos Gabarito Coment. 5a Questão Quando uma análise de uma empresa é desenvolvida fundamentalmente por meio da projeção de suas demonstrações financeiras, como estimativa mais aproximada possível da posiçãoeconômico-financeira esperada é: Análise de Valor Presente Líquido Análise Prospectiva. Análise de Fluxo de caixa. Análise por multiplus Análise de Liquidez Gabarito Coment. 6a Questão VOCÊ É ANALISTA DO MERCADO FINANCEIRO E ESTÁ ESTUDANDO O COMPORTAMENTO FUTURO DE UMA EMPRESA, CONSIDERANDO AS POSSÍVEIS ALTERAÇÕES NAS VARIÁVEIS CONJUNTURAIS DA ECONOMIA, SENDO ASSIM, VOCÊ ESTÁ REALIZANDO UMA ANÁLISE_______. DE ATIVIDADE OPERACIONAL. DE SOLVÊNCIA POR MÚLTIPLOS FUNDAMENTALISTA PROSPECTIVA 7a Questão O principal propósito da maioria dos investimentos é afetar as ____________de caixa operacionais. despesas e saídas receitas e saídas entradas e saídas compras e saídas entradas e bens 8a Questão As técnicas patrimoniais é a forma clássica de avaliar a empresa, pois é baseada no: Demonstrativo de resultado Fluxo de caixa Capital de giro No endividamento Balanço patrimonial A análise de sensibilidade busca oferecer ao tomador de decisão uma percepção do risco. Para fazer a análise de sensibilidade normalmente se faz necessário a criação de: Até 2 cenários diferentes, e a associação de retornos a eles. Até 4 cenários diferentes, sem a associação de retornos a eles. Até 2 cenários diferentes, sem a associação de retornos a eles. Até 3 cenários diferentes, sem a associação de retornos a eles. Até 3 cenários diferentes, e a associação de retornos a eles. 2. Qual é o método de planejamento baseado em cenários possíveis? análise prospectiva análise corporativa análise crítica análise retrospectiva análise relativa 3. O ________________é um instrumento que possibilita o planejamento e o controle dos recursos financeiros de uma empresa. Gerencialmente, é indispensável em todo o processo de tomada de decisões financeiras. balanço patrimonial fluxo de caixa capital de giro caixa goodwill 4. Podemos afirmar que é importante o analista juntar, tabular e analisar as demonstrações financeiras passadas por meio de indicadores de: Lucratividade, Liquidez e rentabilidade Liquidez, endividamento e operacional. Lucratividade, rentabilidade e endividamento. Liquidez, rentabilidade e endividamento. liquidez, rentabilidade e Operacional. Gabarito Coment. 5. Quando o valor total da empresa excede a soma dos valores dos ativos avaliados separadamente, este excesso deve representar qual valor ? O valor de todos os fatores negativos que tornam a empresa mais valorizada que a soma dos ativos específicos. O valor de todos os fatores positivos que tornam a empresa mais valorizada que a soma dos ativos específicos. O valor de todos os fatores positivos que tornam a empresa mais valorizada que a redução dos ativos específicos. O valor de todos os fatores positivos que tornam a empresa menos valorizada que a soma dos ativos específicos. O valor de todos os fatores positivos que tornam a empresa mais valorizada que a soma dos passivos específicos. Gabarito Coment. 6. Qual das afirmativas é verdadeira ?. A análise prospectiva visa avaliar o futuro para explicar o presente, sua postura é marcadamente pró-ativa, e não encara o futuro apenas como prolongamento do passado. A análise prospectiva visa avaliar o futuro para explicar o presente, sua postura é marcadamente reativa, e não encara o futuro apenas como prolongamento do passado. A análise prospectiva visa avaliar o futuro para explicar o presente, sua postura é marcadamente reativa, e encara o futuro apenas como prolongamento do passado. A análise prospectiva visa avaliar o futuro para explicar o presente, sua postura é marcadamente pró-ativa, e encara o futuro apenas como prolongamento do passado. A análise prospectiva visa avaliar o futuro para explicar o presente, sua postura é marcadamente neutra, e encara o futuro apenas como prolongamento do passado. 7. A avaliação da empresa é algo que requer diversas técnicas, como: Técnica de vendas Técnica de esclarecimento Técnica de atendimento Técnica de compra Técnicas patrimoniais Gabarito Coment. 8. A análise prospectiva de uma empresa é desenvolvida fundamentalmente por meio da projeção de suas demonstrações e variações de estrutura, como estimativa da posição econômico-financeira esperada. projeção de suas demonstrações financeiras, como estimativa mais aproximada possível da posição econômico-financeira esperada. projeção de suas demonstrações gerenciais, como estimativa da evolução da inflação. projeção de suas variações estruturais, como estimativa da posição econômico-financeira esperada. projeção do fluxo de caixa descontado, como estimativa mais aproximada possível da posição de mercado esperada. A análise de sensibilidade busca oferecer ao tomador de decisão uma percepção do risco. Para fazer a análise de sensibilidade normalmente se faz necessário a criação de: Até 2 cenários diferentes, e a associação de retornos a eles. Até 4 cenários diferentes, sem a associação de retornos a eles. Até 2 cenários diferentes, sem a associação de retornos a eles. Até 3 cenários diferentes, sem a associação de retornos a eles. Até 3 cenários diferentes, e a associação de retornos a eles. 2. Qual é o método de planejamento baseado em cenários possíveis? análise prospectiva análise corporativa análise crítica análise retrospectiva análise relativa 3. O ________________é um instrumento que possibilita o planejamento e o controle dos recursos financeiros de uma empresa. Gerencialmente, é indispensável em todo o processo de tomada de decisões financeiras. balanço patrimonial fluxo de caixa capital de giro caixa goodwill 4. Podemos afirmar que é importante o analista juntar, tabular e analisar as demonstrações financeiras passadas por meio de indicadores de: Lucratividade, Liquidez e rentabilidade Liquidez, endividamento e operacional. Lucratividade, rentabilidade e endividamento. Liquidez, rentabilidade e endividamento. liquidez, rentabilidade e Operacional. Gabarito Coment. 5. Quando o valor total da empresa excede a soma dos valores dos ativos avaliados separadamente, este excesso deve representar qual valor ? O valor de todos os fatores negativos que tornam a empresa mais valorizada que a soma dos ativos específicos. O valor de todos os fatores positivos que tornam a empresa maisvalorizada que a soma dos ativos específicos. O valor de todos os fatores positivos que tornam a empresa mais valorizada que a redução dos ativos específicos. O valor de todos os fatores positivos que tornam a empresa menos valorizada que a soma dos ativos específicos. O valor de todos os fatores positivos que tornam a empresa mais valorizada que a soma dos passivos específicos. Gabarito Coment. 6. Qual das afirmativas é verdadeira ?. A análise prospectiva visa avaliar o futuro para explicar o presente, sua postura é marcadamente pró-ativa, e não encara o futuro apenas como prolongamento do passado. A análise prospectiva visa avaliar o futuro para explicar o presente, sua postura é marcadamente reativa, e não encara o futuro apenas como prolongamento do passado. A análise prospectiva visa avaliar o futuro para explicar o presente, sua postura é marcadamente reativa, e encara o futuro apenas como prolongamento do passado. A análise prospectiva visa avaliar o futuro para explicar o presente, sua postura é marcadamente pró-ativa, e encara o futuro apenas como prolongamento do passado. A análise prospectiva visa avaliar o futuro para explicar o presente, sua postura é marcadamente neutra, e encara o futuro apenas como prolongamento do passado. 7. A avaliação da empresa é algo que requer diversas técnicas, como: Técnica de vendas Técnica de esclarecimento Técnica de atendimento Técnica de compra Técnicas patrimoniais Gabarito Coment. 8. A análise prospectiva de uma empresa é desenvolvida fundamentalmente por meio da projeção de suas demonstrações e variações de estrutura, como estimativa da posição econômico-financeira esperada. projeção de suas demonstrações financeiras, como estimativa mais aproximada possível da posição econômico-financeira esperada. projeção de suas demonstrações gerenciais, como estimativa da evolução da inflação. projeção de suas variações estruturais, como estimativa da posição econômico-financeira esperada. projeção do fluxo de caixa descontado, como estimativa mais aproximada possível da posição de mercado esperada. 1. A assimetria de informações é um fator que dificulta o analista que deseja comparar e avaliar o desempenho econômico e financeiro. Uma forma de minimizar esse problema, o analista deve: comparar o desempenho da empresa no respectivo setor de atuação. Para tal, faz-se interessante o levantamento de informações sobre o tamanho da empresa, se houve ou não fusões e aquisições, tecnologia usada, formação acionária etc. comparar o desempenho da empresa com ela mesma, coligadas e controladas. Para tal, faz-se interessante o levantamento de informações sobre o tamanho da empresa, se houve ou não fusões e aquisições, tecnologia usada, formação acionária etc. comparar o desempenho da empresa com as empresas do mesmo grupo acionário e econômico . Para tal, faz-se interessante o levantamento de informações sobre o tamanho da empresa, se houve ou não fusões e aquisições, tecnologia usada, formação acionária etc. comparar o desempenho da empresa com empresas semelhantes no mundo todo. Para tal, faz-se interessante o levantamento de informações sobre o tamanho da empresa, se houve ou não fusões e aquisições, tecnologia usada, formação acionária etc. comparar o desempenho da empresa com todas as empresas do País. Para tal, faz-se interessante o levantamento de informações sobre o tamanho da empresa, se houve ou não fusões e aquisições, tecnologia usada, formação acionária etc. 2. 5)A_______________________é um fator que dificulta o analista que deseja comparar e avaliar o desempenho econômico e financeiro. consistência das informações. assimetria das informações. produção das informações. indexação das informações. simetria de informações. Gabarito Coment. 3. A avaliação baseada no Balanço (marque a alternativa correta): Geralmente sua avaliação é a mais alta. Tem o inconveniente de que os ativos e passivos são registrados através de seus valores históricos e se a inflação é alta, isto é um problema muito complicado. Através desse modelo de avaliação, o valor encontrado é sempre o menor entre os vários métodos. É recomendável quando a empresa vale muito mais que seus ativos. Não é recomendável porque os balanços geralmente são maquiados. Gabarito Coment. 4. Qual o tipo de análise que também é denominada de estrutura, muito usada para fazer análise retrospectiva? Análise de Crédito. Análise Horizontal. Análise de risco. Análise por Multiplus. Análise Vertical. Gabarito Coment. 5. A empresa trabalha com intuito de agregar valor para os clientes, acionistas, sociedade e a própria empresa, através geração dos____________________. lucros futuros. ativos futuros. balanços futuros passivos futuros DRE futuros 6. A ___________________________ de uma empresa é desenvolvida fundamentalmente através da projeção de suas demonstrações financeiras, como estimativa mais aproximada possível da posição econômico-financeira esperada. análise discursiva. análise prospectiva. análise reativa. análise externa. análise invertida. 7. É um método muito usado dado à facilidade de utilizações normalmente disponíveis no mercado, outros métodos mais complexos carecem de informações internas da empresa que nem sempre estão disponíveis. Assim, para fazermos as projeções das contas patrimoniais, usamos basicamente o valor do(a) ____________________, projetado com base na expectativa da sua evolução no futuro. divida da empresa. liquidez da empresa. lucro da empresa. estrutura da empresa. faturamento da empresa. 8. (Conta/ (Ativo Total) ou (Receita Vendas Líquidas)x100 é uma formulação conhecida como: Análise Vertical. Índice de Lucratividade. Análise por multiplus. Índice de Liquidez. Análise Horizontal.
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