APRESENTAÇÃO - DERIVATIVOS (2)

Esta é uma pré-visualização de arquivo. Entre para ver o arquivo original

MERCADO FINANCEIRO E DE CAPITAIS
DERIVATIVOS FINANCEIROS
Manuela Milan
Tatiana Heloísa Spaniol Mengue
Prof. Flávio Stein
DERIVATIVOS FINANCEIROS
Mercado Financeiro e de Capitais
2
Gestão do Capital de Giro
DERIVATIVOS FINANCEIROS
Os contratos derivativos, mas não com este nome, já eram negociados há mais de 2.500 anos atrás. (SAMPAIO, 2008).
 
“Derivativos são ativos financeiros cujo valor resulta, do valor de outro ativo financeiro ou mercadoria negociados no mercado à vista, podendo ser caracterizados como contratos a termo, contratos futuros, opções de compra e venda, operações de swaps, entre outros.” (CVM, 2007).
Mercado Financeiro e de Capitais
3
Gestão do Capital de Giro
DERIVATIVOS FINANCEIROS
Mercado Financeiro e de Capitais
Os derivativos proporcionaram grandes oportunidades para as organizações;
São denominados assim por derivarem seu valor do valor de algum outro ativo;
São utilizados para restringir o risco de oscilações nos preços do mercado financeiro;
São instrumentos para gestão de risco de uma empresa, mas também oferecem seus próprios riscos; 
Sua função é proteger as operações comerciais;
Promovem à manutenção da lucratividade das empresas e sua permanência no mercado;
COMMODITIES
Mercado Financeiro e de Capitais
5
Gestão do Capital de Giro
TIPOS DE DERIVATIVOS FINANCEIROS
MERCADO A TERMO;
MERCADO FUTURO;
MERCADO DE OPÇÕES;
SWAP.
Mercado Financeiro e de Capitais
6
Gestão do Capital de Giro
MERCADO A TERMO
São contratos de compra e venda com liquidação futura;
Podem ser negociados em balcão ou em bolsa;
As partes ficam vinculadas uma a outra até a data da liquidação
Vantagem: sem ajustes diários, movimentação financeira somente na liquidação do contrato.
Desvantagem: possui menor liquidez, bastante detalhado, pouca transparência e risco de crédito;
Mercado Financeiro e de Capitais
7
Gestão do Capital de Giro
ESTUDO DE CASO: MERCADO A TERMO
Mercado Financeiro e de Capitais
Produtor:
Hipótese A: Excesso de oferta, diminuição do valor da saca de café, correndo risco de ter prejuízo.
Hipótese B: baixa produção, tornando o café escasso, elevando o preço do café. 
Comprador:
Pode correr o risco de elevação de preço
Supondo que, pelo preço de R$100,00/saca de 60kg, o produtor consiga pagar todos os custos de produção e ainda obter lucro razoável em sua atividade. Considerando também que R$100,00 seja o preço máximo que o comprador poderá pagar para auferir lucro e não ter prejuízo em sua atividade. Para ambos, R$100,00 é um preço de negociação razoável. 
8
Gestão do Capital de Giro
ESTUDO DE CASO: MERCADO A TERMO
Mercado Financeiro e de Capitais
Logo, poderão firmar um compromisso de compra e venda em que o produtor se compromete a vender o café por esse preço no final da safra e o torrefador se compromete a adquiri-lo pelo mesmo preço na data predeterminada. 
Sendo assim, independentemente do resultado da safra e dos preços estabelecidos no mercado à vista no período da entrega, ambos terão seus preços de compra e de venda travados em R$100,00/saca. 
Tanto para o comprador como para o vendedor no mercado a termo e em ambas as situações (alta ou queda de preços), o prejuízo não será visto propriamente como prejuízo e, sim, como algo que se deixou de ganhar, como um prêmio de seguro. 
9
Gestão do Capital de Giro
RESULTADO DAS OPERAÇÕES
Mercado Financeiro e de Capitais
Os contratos a termo não oferecem a possibilidade de intercambialidade de posições, isto é, nenhuma das partes consegue encerrar sua posição antes da data de liquidação, repassando seu compromisso a outro participante. O risco de inadimplência e de não cumprimento do contrato. Os contratos a termo exigem garantias mais altas do que as que são exigidas para os futuros.
10
Gestão do Capital de Giro
MERCADO FUTURO
Caracteriza-se por: 
Negociado em Bolsa de valores;
Possuir ajustes diários;
Sua padronização acentuada;
Sua elevada liquidez; 
Ter o risco de crédito baixo e homogêneo;
Possibilidade de encerramento da posição com qualquer participante em qualquer momento;
Utilização do mecanismo das margens depositadas em garantia para evitar a acumulação de perdas decorrentes da falta de pagamento de ajustes diários negativos. (CVM, 2007).
Mercado Financeiro e de Capitais
11
Gestão do Capital de Giro
ESTUDO DE CASO: MERCADO FUTURO
Mercado Financeiro e de Capitais
Considerando um exportador que irá receber, em março, a quantia de US$30.000,00 e que acredita em possível baixa da moeda norte-americana. Com o intuito de não ficar exposto a essa variação cambial até o vencimento, vende minicontratos futuros em uma bolsa qualquer. Do lado o importador, a operação seria exatamente inversa à do exportador (compra). A operação ocorre da seguinte maneira: 
Venda de minicontratos de US$5.000,00; 
Supondo que a taxa de câmbio de abertura de posição no mercado futuro: R$2.622/US$1.000;
Caso a cotação tenha baixado no dia da liquidação do contrato, o comprador dos papéis terá que pagar a diferença de valores ao emissor, se a cotação aumentar, o comprador é quem fica com o lucro.
12
Gestão do Capital de Giro
MERCADO DE OPÇÕES
Nesse tipo de mercado ocorre a negociação onde uma parte adquire de outra o direito de comprar ou de vender o objeto de investimento, até a data acordada, por preço previamente estipulado. (CVM, 2007).
 “É importante destacar que, no mercado de opções, o titular pode perder no máximo o prêmio pago, enquanto que no futuro as perdas são ilimitadas. Entretanto para o lançador de uma opção os riscos são ilimitados.” (CVM, 2007).
Mercado Financeiro e de Capitais
13
Gestão do Capital de Giro
ESTUDO DE CASO: MERCADO DE OPÇÕES
Mercado Financeiro e de Capitais
Produtor teme o risco de queda do valor do café e quer proteger sua colheita de 1000 sacas.
Para assegurar um preço de venda capaz de garantir sua margem de lucro, decide comprar opções de venda de café ao preço de exercício de US$140,00 por saca, negociadas na Bolsa para um vencimento compatível (em torno de 60 dias), ao prêmio de US$5,00 por saca, desembolsando de imediato US$5.000,00 para adquirir esse direito (1000 sacas ao prêmio de US$5,00 cada).
Caso o preço caia para 130 dólares, o produtor exercerá seu direito de vender a 140 dólares a saca, auferindo resultado de 135.000 dólares, correspondente aos 140.000 dólares dos quais deduzirá os 5.000 dólares pagos a título de prêmio.
14
Gestão do Capital de Giro
RESULTADO DAS OPERAÇÕES
Mercado Financeiro e de Capitais
 Caso contrário, o preço de mercado tiver se elevado a 160 dólares por saca, não haverá interesse do titular da opção em exercer seu direito de vendê-la a 140 dólares, preferindo perder os 5.000 dólares pagos como prêmio, porém mantendo a possibilidade de vender sua produção pelos 160 dólares que atualmente estão sendo pagos por saca no mercado a vista, obtendo como resultado líquido 155.000 dólares.
O importante para o produtor foi ter fixado um preço mínimo considerado aceitável de antemão, sem abrir mão da oportunidade de lucrar acima desse mínimo, caso o mercado viesse a evoluir a seu favor.
15
Gestão do Capital de Giro
SWAP
O mercado de SWAP é aquele em que as partes trocam um índice de rentabilidade por outro, com o intuito de fazer hedge para minimizar os riscos, unir posições ativas com posições passivas, equalizar preços, arbitrar mercados e/ou alavancar a exposição ao risco. (CVM, 2007).
O objetivo da operação SWAP é mudar a estrutura da carteira de investimentos durante o prazo do SWAP, servindo apenas de base para cálculo dos pagamentos que serão intercambiados numa data futura preestabelecida no contrato. (CVM, 2007).
Mercado Financeiro e de Capitais
16
Gestão do Capital de Giro
ESTUDO DE CASO: SWAPS
Mercado Financeiro e de Capitais
No mercado de swap, negocia-se a troca de rentabilidade entre dois bens (mercadorias ou ativos financeiros), a partir da aplicação da rentabilidade de ambos a
um valor em reais.
Exemplo prático: SWAP de ouro × Bovespa.
O que é swap: a troca de riscos entre duas partes.
17
Gestão do Capital de Giro
DIFERENÇAS ENTRE OS TIPOS DE CONTRATOS DE DERIVATIVOS
Mercado Financeiro e de Capitais
Fonte: Como Investir (2008).
18
Gestão do Capital de Giro
OPERAÇÃO DE HEDGE: “proteção”, age como se fosse um seguro de preço, sendo um mecanismo de proteção, tem por objetivo proteger o investidor contra variações adversas de taxas, moedas ou preços.
OPERAÇÃO DE ARBITRAGEM: A operação de arbitragem se faz a partir da diferença de preços de um mesmo produto negociado em mercados diferentes, seu objetivo é aproveitar a disparidade no processo de formação de preços dos ativos e mercadorias e entre vencimentos. 
Mercado Financeiro e de Capitais
OPERAÇÕES DE DERIVATIVOS FINANCEIROS
19
Gestão do Capital de Giro
OPERAÇÃO DE ESPECULAÇÃO: O objetivo principal é obter lucro através da variação de preços, esse tipo de negociação atua na compra e venda de contratos futuros apenas para ganhar o diferencial entre o preço de compra e de venda, não tendo nenhum interesse pelo ativo-objeto. 
OPERAÇÃO DE ALAVANCAGEM: “Os derivativos tem grande poder de alavancagem, tendo em vista que a negociação com esses instrumentos exige menos capital do que a compra do ativo a vista.”
Administração Financeira de Longo Prazo
OPERAÇÕES DE DERIVATIVOS FINANCEIROS
OBRIGADA!
Mercado Financeiro e de Capitais