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Um indivíduo fez uma aplicação com taxa pré-fixada de 2,25% ao mês. Entretanto, passados 20 dias, precisou fazer o resgate. Suponha que seja possível escolher entre os regimes de capitalização simples ou composto para realizar o resgate desse montante. Pode-se afirmar que o montante obtido: d) Pelo regime simples será maior. Sua empresa irá adquirir os títulos A, B e C, cujos valores de resgate são $500.000, $950.000 e $1.200.000 e os prazos de resgate são de 6, 9 e 12 meses respectivamente. Sabendo-se que a taxa oferecida para estes tipos de aplicação é de 9,00% a.m., calcule o total que deverá ser aplicado hoje. c) R$ 1.162.181,72 Qual alternativa a seguir pode ser classificada como Projetos Mutuamente Excludentes? b) Empresa do segmento de educação de ensino superior tem planos de expandir suas atividades no nordeste do país. A empresa está analisando 2 projetos. O primeiro é a construção de uma universidade, e o segundo projeto, em análise, é a aquisição de um concorrente local. Ela deve optar por apenas um dos projetos. Qual alternativa a seguir pode ser classificada como Projetos Economicamente Dependentes – Substitutos? a) Empresa de telefonia, com o objetivo de fidelizar seus clientes, decide lançar plano promocional para ligações de longa distância. Antes de se aplicar os métodos de avaliação de projetos, é necessário que o analista faça a estimativa do fluxo de caixa do projeto. Para isso ele deve encontrar o Fluxo de Caixa dos Ativos, que é composto por: e) Fluxo de caixa do investimento, fluxo de caixa operacional e fluxo de caixa do capital de giro. Assinale a alternativa INCORRETA: c) O valor da depreciação deve ser considerado no Fluxo de Caixa dos Ativos. Assinale a alternativa que NÃO representa um item do Fluxo de Caixa do Investimento. b) Compra de matéria-prima necessária para a fabricação dos produtos finais. Qual dos itens a seguir não deve ser considerado no Fluxo de Caixa dos Ativos? d) Gastos realizados no passado e que, portanto, são irreversíveis. Considere os métodos de avaliação de investimentos: A – Payback Simples; B – Payback Descontado; C – Valor Presente Líquido (VPL); e D – Taxa Interna de Retorno (TIR) Agora veja as definições a seguir: 1 - Demonstra a rentabilidade efetiva de um investimento durante todo o tempo de análise do projeto. 2 - Consiste na determinação do número de períodos necessários para recuperar o capital investido, porém levando-se em consideração o valor do dinheiro no tempo. 3 - Trata-se do desconto de todos os fluxos de caixa do projeto pela taxa mínima de atratividade do mesmo, apurando-se o valor atual de cada fluxo e, por conseguinte, o valor líquido gerado pelo projeto. 4 - Consiste na determinação do número de períodos necessários para a recuperação do capital investido. Correlacione os dois grupos e assinale a opção correta dentre as abaixo apresentadas: e) A4, B2, C3, D1 A tabela a seguir relaciona os valores dos fluxos caixa para um projeto de investimento. Calcule o Payback simples e o Payback descontado e depois assinale a alternativa correta, sabendo que a taxa mínima de atratividade do projeto é 10% ao ano. Ano Projeto 0 -1.000 1 +450 2 +400 3 +300 4 +100 a) O Payback Simples é 2,50 anos e o Payback Descontado é 3,51 anos A Orbital Company, uma empresa de desenvolvimento de software, tem duas oportunidades de investimento (X e Y). Os dados dos projetos são fornecidos na tabela a seguir. A taxa mínima de atratividade da Orbital é 15% ao ano. Com base nas informações disponíveis, faça uma análise de viabilidade dos projetos calculando o valor presente líquido (VPL) e a taxa interna de retorno (TIR) e, na sequencia, assinale a alternativa correta: d) Apenas o Projeto X possui viabilidade econômica pois apresenta VPL positivo em R$ 35,5 milhões e TIR igual a 21,86% a.a. Analise as sentenças a seguir a respeito da Taxa Interna de Retorno, e assinale a resposta correta: A taxa interna de retorno indica a remuneração efetiva de um projeto. Para se calcular a taxa interna de retorno é necessário que se conheça a taxa mínima de atratividade do projeto. A taxa interna de retorno é aquela que quando aplicada na descapitalização de um fluxo, faz com que este resulte em valor zero. Um investimento deve ser aceito se a TIR for maior que o retorno mínimo exigido. b) Apenas a segunda é falsa. O componente “risco” é parte integrante do processo de avaliação de investimento sendo impossível eliminá-lo. No entanto, o risco pode ser minimizado e mensurado. Entre os principais métodos de avaliação de risco estão a Análise de Sensibilidade, a Análise de Cenários e as Árvores de Decisão. Marque a seguir a alternativa INCORRETA: d) Nas avaliações de projetos, as empresas devem optar pela análise de cenários ou pela análise de sensibilidade, pois são métodos que não podem ser aplicados juntos a um mesmo projeto. São métodos de avaliação de risco mutuamente excludentes. A aplicação dos métodos de avaliação de riscos é de grande relevância nos processos de análise de investimentos. Assinale a alternativa correta: a) A incerteza é caracterizada pelo fato de não se conhecer os estados futuros que possam ocorrer e/ou sua probabilidade de ocorrência. O volume de informação envolvido na análise de projetos de investimento é muito grande, e os analistas se utilizam dessas informações para projetar valores no futuro. Com relação às informações do projeto, pode-se dizer que existem duas classes de risco. Sobre esse tema, assine a alternativa INCORRETA: e) Ritmo de mudança tecnológica e preferência dos consumidores são exemplos de fontes endógenas de risco. Questão 4 Assinale a alternativa correta: d) O risco faz parte da própria vida e é impossível eliminá-lo, quer porque não é possível coletar todas as informações relevantes, quer porque não é possível prever o futuro. Assinale a alternativa correta: c) As empresas buscam o menor WACC — Custo Médio Ponderado de Capital, que se dá quando elas estão na Estrutura de Capital Ótima. De acordo com as características do capital próprio e do capital de terceiros, assinale a alternativa INCORRETA. e) A fornecedor do capital próprio possui posição menos arriscada que o fornecedor de capital de terceiros. Analise as afirmativas sobre estrutura de capital e risco de falência e marque a alternativa correta: 1 - Capital próprio corresponde aos recursos investidos pelos acionistas. É o capital mais caro para a empresa, pois possui o maior risco. 2 – Em avaliações de projetos, quanto maior o risco, maior deve ser o retorno exigido. 3 – Quanto maior for a presença de custos financeiros no fluxo de lucro de uma empresa, maior o risco dela ser incapaz de cobrir suas obrigações. Quando isso acontece, diz-se que a empresa está com um nível de alavancagem financeira elevado. b) Todas as afirmativas são verdadeiras. Analise as afirmativas sobre estrutura de capital e risco de falência e marque única a alternativa INCORRETA: b) Recursos de terceiros (ex.: financiamentos) são mais caros para as empresas que os recursos próprios. Isto ocorre porque fornecedores de capital de terceiros correm maior risco. As afirmativas a seguir versam acerca da estimativa do custo do capital próprio. Analise as sentenças e assinale a alternativa correta: 1) Na estimativa do custo do capital próprio pelo CAPM, considera-se, geralmente, como taxa de juros livre de risco o retorno dos títulos do Tesouro norte americano. 2) O risco não diversificável corresponde à parcela de risco associada a causas específicas da empresa, tais como: greves, perda ou ganho de mercado etc. 3) O beta da ação é uma medida de risco que quantifica a sensibilidade dos retornos da ação em relação às variações dos retornos do mercado. Um beta superior a 1,0 significa que os retornos do ativo são menos sensíveis às flutuações econômicasque a média do mercado. a) Apenas a primeira está correta. Uma empresa que opera no ramo de siderurgia possui um beta de 0,9. Se a taxa livre de risco é de 8,0% ao ano, e o retorno esperado do mercado de ações é de 13,0% ao ano, qual o custo de capital próprio dessa empresa? c) 12,5% a.a. Sobre o custo do capital próprio, podemos afirmar, EXCETO (marque a alternativa FALSA): d) Na estimativa do custo do capital próprio pelo CAPM, considera-se como taxa de juros livre de ri Uma empresa fabricante de produtos petroquímicos de segunda geração apresenta Beta de 1,3. A taxa livre de risco é de 8% e o retorno sobre a carteira de ativos de mercado é de 10%. Considerando o modelo CAPM, o retorno exigido para adquirir ações dessa empresa é de: c) 10,6% Sobre o custo do capital de terceiros, marque a alternativa FALSA: c) A rentabilidade esperada de um projeto determina o custo de capital de terceiros. Sobre o Custo Médio Ponderado de Capital (WACC), responda a afirmativa correta: b) O WACC corresponde à média ponderada entre o volume de capital próprio pelo seu custo e o volume de capital de terceiros pelo seu custo, considerando o benefício fiscal do capital de terceiros. Dado o custo do capital próprio (Ke) de 19,51% a.a., o custo do capital de terceiros (kd) de 12,36% a.a., a composição da estrutura de capital, sendo 85% de capital próprio e 15% de capital de terceiros, e a alíquota de imposto de renda de 37%, calcule o custo médio ponderado de capital (WACC) da empresa em questão, e assinale a alternativa correta. a) 17,75% a.a. Analise as sentenças a seguir entre verdadeiro (V) e falso (F) e, posteriormente, assinale a alternativa correta: - Na capitalização composta, os rendimentos gerados pela aplicação são incorporados a ela, passando a participar da geração do rendimento no período seguinte. - Na Capitalização Simples os rendimentos de cada período são sempre calculados sobre o mesmo principal. - Um credor vai sempre preferir conceder um empréstimo sendo remunerado pela capitalização composta, pois o montante será, necessariamente, maior que o gerado pela capitalização simples. c) V; V; F Analise as sentenças a seguir entre verdadeiro (V) e falso (F) e posteriormente assinale a alternativa correta: - A estimativa do fluxo de caixa do projeto corresponde à estruturação de todas as entradas e saídas de caixa do projeto ao longo do tempo. - O fluxo de caixa dos ativos é composto pelo fluxo de caixa operacional, fluxo de caixa do capital de giro e fluxo de caixa do investimento. - Os desembolsos de caixa do projeto englobam apenas os custos de produção e a depreciação. c) V; V; F O projeto de investimento da Cia. Delta prevê um investimento inicial (período “zero”) de R$ 15 milhões e fluxo de caixa do ativos constante em R$ 2 milhões ao ano, a partir do primeiro ano até o final do projeto (10 anos). Conhecida a taxa mínima de atratividade da Cia. Delta, de 11% ao ano, calcule o VPL e a TIR e assinale a alternativa correta. e) O projeto é inviável pois o VPL é negativo em R$ 3,2 milhões e a TIR é de 5,60% a.a., isto é, inferior à taxa mínima de atratividade. Com base nas informações, calcule o custo médio ponderado de capital (WACC) e assinale a alternativa correta: % capital próprio = 60% % capital de terceiros = 40% Custo do capital próprio = 15% ao ano Custo do capital de terceiros = 10% ao ano Alíquota do I.R. = 35% b) 11,6% a.a.
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