AULA 15 - Estrutura e Interpretação de Balanços

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Estrutura e Interpretação de 
Balanços 
 
Aula 15 
Análise do ciclo operacional 
 
– Na concretização das atividades operacionais, a empresa respeita um ciclo, 
que inicia com a aquisição de materiais ou mercadorias e termina com o 
recebimento do pagamento pelas vendas realizadas 
 
– Ciclo operacional são as fases operacionais existentes no interior da empresa, 
que normalmente seguem o seguinte fluxo: compra de materiais, produção, 
vendas e recebimento pelas vendas 
 
 
Compra de 
materiais 
Produção Vendas 
Recebimento 
do pagamento 
Análise do ciclo operacional 
 
– Cada uma das fases apresentadas possui determinada duração 
 
• Exemplificativamente, para uma empresa industrial, a compra de matéria-prima envolve 
também o prazo de armazenagem; a produção, o tempo de transformação desses materiais em 
produtos finais; a venda, o prazo de estocagem dos produtos elaborados; e o recebimento do 
pagamento, o prazo de cobrança de duplicatas a receber que envolvem as vendas a prazo 
 
 
 
 
Análise do ciclo operacional 
 
– PERÍODO DE MATURAÇÃO: é a soma dos prazos de cada uma das fases 
operacionais – ou seja, o tempo médio decorrido desde a compra da matéria-
prima até que seja transformada em produto final e vendida 
 
• Quanto mais longo for o período de maturação, maior será o volume de recursos a ser 
destinado pela empresa para financiar sua atividade 
 
• Parte das fases operacionais podem ser financiadas por meio de compras a prazo e por 
intermédio de prazos para pagamento de despesas operacionais, como salários, encargos 
sociais, tributos sobre a venda, etc. 
 
• A parte não financiada por tais passivos é custeada por outros tipos de origem, como recursos 
próprios, empréstimos e financiamentos, descontos de duplicadas, etc. 
 
 
 
 
 
 
Análise do ciclo operacional 
 
 
 
 
 
 
 
Prazo médio de 
estocagem de 
matéria-prima 
(PME-MP) 
Prazo médio de 
fabricação 
(PMF) 
Prazo médio de venda 
(PMV) 
 
Prazo médio de 
cobrança 
(PMC) 
Análise do ciclo operacional 
 
 
 
 
 
 
 
Prazo médio de 
estocagem de 
matéria-prima 
(PME-MP) 
Prazo médio de 
fabricação 
(PMF) 
Prazo médio de venda 
(PMV) 
 
Prazo médio de 
cobrança 
(PMC) 
PMPF PMPD Financiamento próprio e por terceiros 
Passivos de funcionamento Passivos de 
funcionamento 
Análise do ciclo operacional 
 
– Quanto mais longo o ciclo operacional, mais elevadas serão as necessidades 
de investimento em capital de giro 
 
– A necessidade de capital de giro de uma empresa pode ser determinada pela 
diferença entre os investimentos demandados pelo ciclo operacional e o 
montante de seus passivos de funcionamento 
 
 
 
 
 
 
Análise do ciclo operacional 
 
– Quanto mais longo o ciclo operacional, mais elevadas serão as necessidades 
de investimento em capital de giro 
 
– A necessidade de capital de giro de uma empresa pode ser determinada pela 
diferença entre os investimentos demandados pelo ciclo operacional e o 
montante de seus passivos de funcionamento 
 
– ÍNDICES: permitem a análise do desempenho operacional da empresa e as 
necessidades de investimento em capital de giro 
 
 
 
 
 
 
Análise do ciclo operacional 
• PRAZO MÉDIO DE ESTOCAGEM DE MATÉRIA-PRIMA (PME) 
 
– Indica o tempo médio compreendido entre a aquisição do 
material e a requisição para a produção – ou seja, o tempo 
médio, em dias, que a matéria-prima permanece no 
estoque aguardando ser integrada ao processo de 
produção 
 
 
 
 
 
PME = (Estoque médio de matéria-prima/ Consumo anual) x 
360 
Análise do ciclo operacional 
• PRAZO MÉDIO DE FABRICAÇÃO (PMF) 
 
– Indica o tempo médio que a empresa leva para fabricar o 
produto 
 
 
 
 
 
PMF = (Estoque médio de produtos em elaboração/Custo de 
produção) x 360 
Análise do ciclo operacional 
• PRAZO MÉDIO DE VENDA (PMV) 
 
– Identificado também como o prazo médio de estocagem 
dos produtos acabados 
 
– Indica o tempo médio que o produto permanece em 
estoque à espera da realização da venda 
 
 
 
 
 
PMV = (Estoque médio de produtos acabados/Custo dos 
produtos ou mercadorias vendidos) x 360 
Análise do ciclo operacional 
• GIRO DOS ESTOQUES (IGE) 
 
– Indica a quantidade de vezes em que o estoque é 
renovado em um ano em função das vendas realizadas 
 
 
 
 
 
IGE= CPV ou CMV / Estoque médio 
Análise do ciclo operacional 
• PRAZO MÉDIO DE COBRANÇA (PMC) 
 
– Indica o tempo médio que a empresa leva para receber o pagamento 
pelo produto vendido 
 
 
 
– Parte do PMC pode ser reduzido por intermédio das operações de 
desconto de duplicatas, sendo o prazo médio do desconto calculado 
pela seguinte fórmula: 
 
 
PMC = (Duplicatas a receber/Vendas a prazo) x 360 
PMDD = (Duplicatas descontadas/Vendas a prazo) x 360 
Análise do ciclo operacional 
• GIRO DOS CLIENTES (IGC) 
 
– Indica a quantidade de vezes em que os valores 
concedidos a clientes são renovados em um ano 
 
 
 
 
 
IGC = Receitas líquidas / Duplicatas a receber 
Análise do ciclo operacional 
• PRAZO MÉDIO DE PAGAMENTO A FORNECEDORES (PMPF) 
 
– Indica o tempo médio que a empresa leva para pagar as 
suas contas 
 
 
 
PMPF = (Fornecedores a pagar/Compras a prazo) x 360 
Análise do ciclo operacional 
• COMPARATIVO PRAZOS MÉDIOS DE PAGAMENTO E DE 
RECEBIMENTO/COBRANÇA 
 
 
 
 
 
– Menor que 1 = investimentos nos clientes foram inferiores aos 
recebidos dos fornecedores 
– Igual a 1 = prazo concedido aos clientes é igual aos prazos 
recebidos pelos fornecedores. 
– Maior que 1 = investimentos nos clientes foram superiores aos 
recebidos dos fornecedores 
 
IPR = PMC / PMPF