Exercicios resolvidos

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Lista de Exercícios 
Prof. Evandro Rodrigues de faria
Nome: _________________________________________________ Nota: ______________
A Cia HBC possui ações preferenciais que pagam dividendos de R$ 11,50 por ação, sendo o valor unitário da ação negociado em bolsa no momento de R$ 93,00. Qual o custo da ação preferencial da HBC sabendo que se ela emitir novas ações preferenciais incorrerá em um custo de underwriting de 4,5% e que os investidores exigiram 5,5% de deságio para subscrevê-las ?
Kp = Dp / Np
Kp = custo da ação preferencial
Dp = dividendo anual em unidades monetárias
Np = rendimentos líquidos da venda da ação.
Np= 93,00 – 10%= 83,7
Kp= 11,50/83,7= 13,74%
A Companhia Galvão utiliza debêntures como fonte de financiamento. Em 2009 o custo de suas debêntures foi de 18 % a.a. Na época, o custo de financiamentos livre de risco era de 14,25% a.a, e o risco financeiro 2,25 %. Neste ano, a taxa SELIC aumentou 1,5%, e sua situação de risco financeiro no mercado caiu 1,25%, tendo o seu risco de negócio permanecido o mesmo. Qual seria o custo das debêntures se a Editora Campus resolvesse lançar novas debêntures hoje?
Este exercício não caíra na prova pois não foi dado em sala. Para conhecimento:
Em 2009
18%=14,25%+Prn + 2,25%
Prn=18%-14,25%-2,25%
Prn=1,5%
Em 2010
Klr= selic (livre de risco) = 14,25%+1,5% = 15,75%
Prf= 2,25-1,25=1%
Prn=1,5%
Kd= 15,75%+1%+1,5%=18,25%
A Cia HBC deseja calcular o custo de suas ações ordinárias sabendo-se que a taxa Selic é de 9,25%, o índice Bovespa é de 18,5% e o seu beta é de 1,2. Qual o custo das ações ordinárias?
Se não tem taxa de crescimento de dividendos, devemos calcular pelo CAPM
Ks = Rf + [ x (km – Rf)]
Ks = 9,25%+(1,2*(18,5%-9,25%)=20,35%
A Companhia T.M.P. deseja mensurar seu custo de ações ordinárias. Uma ação esta sendo vendida atualmente por R$ 57,50. A empresa espera pagar um dividendo de R$ 3,40 ao fim do próximo ano. Os pagamentos de dividendos para os anos de 2007-2011 são dados abaixo:
	Ano
	2007
	2008
	2009
	2010
	2011
	Dividendo
	2,12
	2,30
	2,60
	2,92
	3,10
Após os custos de colocação, a empresa acredita que uma nova ação possa ser vendida por R$ 52 liquido. Pede-se:
calcular a taxa de crescimento dos dividendos
	2,12
	 
	2,3
	8,49%
	2,6
	13,04%
	2,92
	12,31%
	3,1
	6,16%
	Crescimento
	10,00%
Calcular o custo da ação ordinária considerando o preço atual
D1 = D0 (1+c)
D1= 3,1(1,1)
D1 = 3,41
kao = D1 / Po + c
Kao = 3,41/57,5 + 0,1 = 15,93%
calcular o custo de uma nova emissão de ações ordinárias
Kn=3,41/52 + 0,1= 16,56%
A Companhia Dez está pensando em emitir ações preferenciais de 9% ( montante porcentual), que devem ser vendidas por R$ 85,00 cada ação. Os investidores exigiram um deságio de 7% para subscrevê-las e o custo despendido ao se emitir e vender cada ação deve ser de R$3,00. A empresa deseja determinar o custo da ação.
Analise o comportamento das duas carteiras abaixo:
	Ano 
	Carteira A
	Carteira B
	2000
	12
	22
	2001
	15
	5
	2002
	18
	21
	2003
	15
	14
	2004
	16
	18
	2005
	17
	19
	2006
	21
	22
	2007
	18
	5
	2008
	17
	21
	2009
	16
	14
	2010
	15
	18
	2011
	18
	19
	Média
	16,5
	16,5
	Desvio Padrão
	2,24
	5,99
 Considerando o comportamento do investidor racional, qual carteira ele deve optar?
Pela Carteira A, pois para assumir maior risco (maior variância) o investidor exigiria maior retorno. 
7) Quais os tipos de preferência ao risco? No meio empresarial todos eles, do ponto de vista teórico, são observados?
Ler o livro do Gitman.
8) Porque as carteiras devem ser compostas com ações cujos preços sejam correlacionados? Esta correlação deve ser positiva ou negativa?
Ler o livro do Gitman
9) Apresente as principais diferenças entre:
a) Capital próprio e de terceiros
b) Ações ordinárias e preferenciais.
Está nos slides
10) Qual a importância de analisar o desvio padrão do preço de uma ação? O que ele mede?
11) Porque o investidor deve diversificar uma carteira? Qual seu efeito no risco sistemático e no não sistemático. Slides