SLIDE - CAPITAL DE GIRO LÍQUIDO

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Prof. Fábio Braun 
Contato: fabio.cra@gmail.com
Capital de Giro
Também chamado de CAPITAL CIRCULANTE. Corresponde aos recursos aplicados em ativos circulantes, que transformam-se constantemente dentro do ciclo operacional. 
São os ativos que representam a parcela do investimento que circula durante a condução dos negócios empresariais.
Capital de Giro
Capital de Giro
É a diferença entre o ativo corrente (ativo circulante) e o passivo corrente (passivo circulante).
CGL = AC - PC
É também chamado de Capital Circulante Líquido
	AC > PC 		CGL Positivo
	AC < PC 		CGL Negativo
	AC = PC 		CGL Nulo
Capital de Giro Líquido
CGL Positivo
CGL Negativo
CGL Nulo
Capital de Giro Líquido
O “CGL” constitui uma medida estática da folga financeira que a empresa tem para liquidar seus compromissos de curto prazo.
		 CGL Insolvência
Observação: Se os estoques forem de realização difícil ou demorada a folga financeira é ilusória. Exemplo: período de retração nas vendas de automóveis.
O Capital de Giro Líquido elevado pode prejudicar a rentabilidade da empresa, pois:
O excesso de AC pode indicar ineficiência no uso de recursos financeiros;
Há o risco da inflação (exceto em estoques);
Os recursos de terceiros a longo prazo tem custo elevado (inflação, variação cambial, juros e serviços bancários, IOF, etc.)
Capital de Giro Líquido x Rentabilidade
Principais Benefícios:
Libera capital investido, reduzindo o custo de oportunidade;
Eficiência operacional;
Repasse dos benefícios aos preços de venda (ganho em volume);
Capital de Giro Líquido – Redução
Transações que aumentam o “CGL”:
Novas dívidas (empréstimos e financiamentos);
Aumento de Capital Próprio por integralização de novas ações;
Geração de lucro líquido;
Reduções de ativos não circulantes.
Capital de Giro Líquido – Alterações
Transações que reduzem o “CGL”:
Reduções de dívidas não circulantes;
Pagamentos de dividendos;
Apuração de prejuízos líquidos;
Elevações de ativos não circulantes.
Capital de Giro Líquido – Alterações
Sazonalidade e suas Implicações:
As vendas não são uniformes durante todo o ano.
Logo, a sazonalidade pode provocar expansão ou contração no Ativo Circulante.
Exemplos: 
Elevação dos estoques de produtos agrícolas na safra
Estoques de sorvete durante o inverno
Estoques de brinquedos para as vendas de natal
Financiamento do Ativo Circulante
Alternativas de Financiamento 
Agressiva  Mínimo de CGL, Eleva a rentabilidade, Prejudica a liquidez
Conservadora  Máximo de CGL, Ruim p/ a rentabilidade, Eleva a liquidez
Intermediária  representa um meio termo entre as opções anteriores
IPC: Em um processo inflacionário há a necessidade de se elevar o CGL para a manutenção do mesmo nível de produção e vendas.
Financiamento do Ativo Circulante
 	 Bens		Estoques, 		 AC			Caixa
	 Direitos	Duplicatas a receber, 				Bancos
 	 		Fornecedores, Salários, 		 		Aluguéis, Contas a pagar, PC	Obrigações 	Impostos a recolher, 				Financiamentos, 				Juros a pagar
Administração do Capital de Giro
Circulante x Não Circulante
Ativo
Circulante
Passivo
Circulante
Passivo
Não
Circulante
Ativo
Não
Circulante
Clientes
Caixa
Mercadorias
Fornecedores
Análise Dinâmica do Capital de Giro
CAPITAL DE GIRO LÍQUIDO (AC - PC): 
Representa o volume de recursos de longo prazo (próprios ou de terceiros) investidos no giro.
NECESSIDADE DE CAPITAL DE GIRO (ACo - PCo):
Revela o montante de capital permanente que uma empresa necessita para financiar seu capital de giro. Esse volume é determinado pelo nível de atividade da empresa (produção e vendas) e prazos operacionais.
Análise Dinâmica do Capital de Giro
SALDO DE TESOURARIA (CGL - NCG) ou (ACf - PCf):
É uma medida de margem de segurança financeira de uma empresa, que indica sua capacidade interna de financiar um crescimento da atividade operacional. É uma reserva financeira.
NECESSIDADE TOTAL DE FINANCIAMENTO PERMANENTE (NCG + ANC): 
É o crescimento mínimo de passivo não circulante que a empresa deve manter visando lastrear seus investimentos em giro e fixo, e estabelecer seu equilíbrio financeiro.
Capital de Giro Líquido
CGL = AC – PC
Necessidade de Capital de Giro
NCG = ACo – PCo
Necessidade Total de Financiamento Permanente
NTFP = NCG + ANC
Saldo de Tesouraria
ST = CGL – NCG ou ST = ACf – PCf 
Análise e Dimensionamento dos Investimentos em Capital de Giro
Cia AZ
CGL = AC – PC
	$90 - $60 = $30
NCG = ACo – PCo
	$60 - $40 = $20
NTFP = NCG + ANC
	$20 + 50 = $70
ST = CGL – NCG
	$30 - $20 = $10
ST = ACf - PCf
	$30 - $20 = $10
PC Financeiro
$20
AC Financeiro
$30
PC Operacional
$40
AC Operacional
$60
Passivo
Não Circulante
Ativo
Não Circulante
$80
$50
Cia AZ – Capital de Giro Líquido (CGL)
$90
$60
CGL 
$90 - $60
 $30
PC Financeiro
$20
AC Financeiro
$30
PC Operacional
$40
AC Operacional
$60
Passivo
Não Circulante
Ativo
Não Circulante
$80
$50
Cia AZ – Necessidade de Capital de Giro (NCG)
$60
$40
NCG
 $60 - $40
 $20
PC Financeiro
$20
AC Financeiro
$30
PC Operacional
$40
AC Operacional
$60
Passivo
Não Circulante
Ativo
Não Circulante
$80
$50
Cia AZ – Necessidade Total de Financiamento Permanente (NTFP)
$60
$40
NTFP
($60-$40)+$50
$70
$50
PC Financeiro
$20
AC Financeiro
$30
PC Operacional
$40
AC Operacional
$60
Passivo
Não Circulante
Ativo
Não Circulante
$80
$50
Cia AZ – Saldo de Tesouraria (ST)
$60
$40
ST = [($60+$30)-($20+$40)] – [$60-$40] = $10
$30
$20
PC Financeiro
$20
AC Financeiro
$30
PC Operacional
$40
AC Operacional
$60
Passivo
Não Circulante
Ativo
Não Circulante
$80
$50
ST
CGL - NCG 
$10
Cia AZ – Saldo de Tesouraria (ST)
$30
$20
ST
$30-$20 
$10
PC Financeiro
$20
AC Financeiro
$30
PC Operacional
$40
AC Operacional
$60
Passivo
Não Circulante
Ativo
Não Circulante
$80
$50
Exemplo: Empresa “XYZ”
Os principais indicadores são:
Desconsiderando as características sazonais e fixas do NIG 
tem-se uma inadequada estrutura financeira  NTFP > PNC 
NCG = $400 - $280 = $120	 (ACo - PCo) 
ST = $100 - $120 = $-20	 	(ACf - PCf) 
NTFP = $120 + $500 = $620	 (NCG + ANC) 
Ativo Circulante Financeiro	100	Passivo Circulante Financeiro	120
Ativo Circulante Operacional	400	Passivo Circulante Operacional	280
Ativo Não Circulante		500	Passivo Não Circulante		600
TOTAL DO ATIVO	 1000	TOTAL DO PASSIVO	 1000
IDEAL NTFP < PNC
Administração do Capital de Giro
Exercício - Administração Capital de Giro:
 	A Cia Centauro apresenta as seguintes contas (em milhares de Reais): 
Duplicatas a receber 145; Caixa 30; Estoques 104; Despesas antecipadas 7; Aplicações financeiras 50; Adiantamentos a fornecedores 6; Provisão para devedores duvidosos 5; Fornecedores 90; Empréstimos bancários 60; Encargos sociais e fiscais 52; Adiantamentos a clientes 18.
Sabendo-se que o ARLP era de 123, o Imobilizado de 500, o PELP de 340 e o PL de 400, Calcule:
	CGL = ?
	NCG = ?
	NTFP = ?
	ST = ?
Resolução: Cia Centauro (em milhares de $)
ATIVO
Ativo Circulante Financeiro
	Caixa ................................ 30
	Aplic Financeiras ............ 50
Ativo Circulante Operacional
	Duplic Receber ............. 145
	Estoques ........................ 104
	Desp Antecipadas .......... 7
	Adiantam Fornecedor .. 6
	Provisão Deved Duvid .. (5)
Ativo Não Circulante
 Ativo Realizável LP ...... 123
 Imobilizado ................... 500
TOTAL DO ATIVO .................... 960
PASSIVO
Passivo Circulante Financeiro
	Empréstimo Bancários .. 60
Passivo Circulante Operacional
	Fornecedores ................... 90
	Encargos Sociais .............52
	Adiantam Clientes ....... 18
Passivo Exigível a LP .................. 340
Patrimônio Líquido ..................... 400
TOTAL DO PASSIVO ............... 960
Resolução: Cia Centauro (em milhares de $)
CGL = AC - PC
CGL = ($80 + $257) - ($60 + $160) = $117
NCG = ACo - PCo
NCG = $257 - $160 = $97
ST = CGL - NCG	ou 	ST = ACf - PCf
ST = $117 - $97 = 20	ou	ST = $80 - $60 = $20
NTFP = NCG + ANC
NTFP = $97 + $623 = $720
NTFP $720 < PNC $740 (Ideal)