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LIVRO ANALISE DE CREDITO COBRANÇA E RISCO

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do crédito). 
Aspectos da Oferta de Crédito na Economia
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Exemplo 03
E um último exemplo que pode ser citado é para uma loja de eletrodomésticos 
que comercializa seus produtos com pagamento a prazo. Como o comprador 
irá pagar ao longo do tempo, a loja irá adicionar uma taxa de juros sobre o valor 
principal do produto, uma vez que a empresa investiu um capital naquele produto 
e por ele deverá receber uma taxa de lucro e também uma taxa de juros de 
remuneração, visto o período de tempo que irá recuperar seu capital investido. 
A taxa básica de juros na economia brasileira é conhecida como taxa Selic (Sistema 
Especial de Liquidação e Custódia), esta taxa serve de referência para remunerar os 
títulos públicos na União e que ficam sob custódia da Selic. Além disso, esta taxa é uma 
referência para as instituições financeiras realizarem suas operações.
No Gráfico 1.1 é possível observar a evolução da taxa Selic nos últimos anos na 
economia brasileira, é importante ressaltar que a taxa Selic é utilizada como um 
instrumento de combate à inflação, por esta razão a Selic sofre algumas oscilações 
ao longo tempo. 
Além disso, a Selic tem impacto direto no nível de atividade econômica e, 
por isso, as autoridades econômicas utilizam deste instrumento para atingir seu 
objetivo macroeconômico de expansão do nível de atividade, logo, a taxa Selic 
está em função destas orientações econômicas também.
Gráfico 1.1 | Evolução da Taxa Selic
Fonte: Adaptado de: Banco Central do Brasil (2015)
Segundo Kerr (2011), ainda há outras taxas de juros que podem servir para as 
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operações de crédito na economia, tais como: 
Taxa Juros DI 
Para entender o que é taxa DI é preciso inicialmente compreender a origem 
desta taxa, uma vez ela é referência para muitos títulos privados e operações com 
crédito. A taxa DI está em função dos Certificados de Depósitos Interfinanceiros 
(CDI) que são emitidos pelos bancos com o propósito de captar recursos junto a 
outros bancos.
A Central de custódia e liquidação de títulos financeiros (Cetip) é a responsável 
pela regulação e custódia destes títulos, por isso a Cetip, bem como a Selic, calcula 
uma taxa média ponderada das operações com CDI e que vem a gerar a taxa DI 
que serve de referência para: 
• Rendimentos de fundos de renda fixa.
• Taxa de juros para hot Money.
• Rendimento para Certificados de Depósito Bancário (CDB).
Taxa Referencial (TR)
A taxa referencial é calculada pela média mensal ponderada das operações com 
Certificados de Depósito Bancário (CDB) das trinta maiores instituições financeiras 
do país (instituições com maior volume de captação).
 Para o cálculo são desconsideradas as duas maiores instituições em volume de 
captação e as duas menores. Assim sendo, a TR é calculada a partir da média das 
taxas com CDBs, porém aplica-se um redutor sobre esta taxa para se chegar a TR.
A TR serve para: 
• Base para remuneração da caderneta de poupança.
• Remuneração dos recursos do FGTS.
• Encargos sobre títulos das dívidas agrárias (TDA).
Taxa de Juros de Longo Prazo (TJLP)
A TJLP foi criada com a proposta de remunerar os contratos de longo prazo para 
operações no mercado financeiro. O Conselho Monetário Nacional (CMN) determina 
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Mês/Ano 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Janeiro 0,52% 0,52% 0,50% 0,50% 0,50% 0,42% 0,42%
Fevereiro 0,52% 0,52% 0,50% 0,50% 0,50% 0,42% 0,42%
Março 0,52% 0,52% 0,50% 0,50% 0,50% 0,42% 0,42%
Abril 0,52% 0,52% 0,50% 0,50% 0,50% 0,42% 0,42%
Maio 0,52% 0,52% 0,50% 0,50% 0,50% 0,42% 0,42%
Junho 0,52% 0,52% 0,50% 0,50% 0,50% 0,42% 0,42%
Julho 0,5208% 0,50% 0,50% 0,50% 0,46% 0,42% 0,42%
Agosto 0,5208% 0,5% 0,50% 0,50% 0,46% 0,42% 0,42%
Setembro 0,5208% 0,5% 0,50% 0,50% 0,46% 0,42% 0,42%
Outubro 0,5208% 0,5% 0,50% 0,50% 0,46% 0,42% 0,42%
Novembro 0,5208% 0,5% 0,50% 0,50% 0,46% 0,42% 0,42%
Dezembro 0,5208% 0,50% 0,50% 0,50% 0,46% 0,42% 0,42%
o valor da TJLP que é válido para cada trimestre do ano, sendo assim, a cada trimestre 
divulga-se uma nova taxa (responsável pela divulgação é o Banco Central). 
A TJLP pode ser aplicada para: 
• Linha de financiamento do BNDES.
• Fundo de amparo ao trabalhador (FAT).
• Fundo de Participação Pis Pasep.
• Fundo da Marinha Mercante.
A TJLP pode ser aplicada segundo resolução do Banco Central sobre todas as 
operações passivas e ativas no mercado financeiro nacional. Na tabela a seguir é 
possível notar a TJLP nos últimos anos.
Tabela 1.2 | Histórico da Taxa de Juros de Longo Prazo
Fonte: Adaptado de: Receita Federal (2014)
Com os dados da tabela nota-se que o ano com maiores taxas foi o ano de 
2008 e o ano com as menores taxas foi ano de 2014, além disso, a TJLP média 
(mensal) entre o ano de 2008 e 2014 foi de 0,47%.
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A taxa de juros será o fator fundamental para determinar o 
volume das operações com crédito no mercado financeiro?
1.7 Aspectos Legais do Crédito 
Podemos entender o crédito a partir dos seus aspectos legais que estão 
dispostos no Código Civil, Lei nº 10.406/2002 (BRASIL, 2002):
Art. 887. O título de crédito, documento necessário ao exercício 
do direito literal e autônomo nele contido, somente produz efeito 
quando preencha os requisitos da lei.
Art. 888. A omissão de qualquer requisito legal, que tire ao escrito 
a sua validade como título de crédito, não implica a invalidade do 
negócio jurídico que lhe deu origem.
Art. 889. Deve o título de crédito conter a data da emissão, a indicação 
precisa dos direitos que confere, e a assinatura do emitente.
§ 1o É à vista o título de crédito que não contenha indicação de vencimento.
§ 2o Considera-se lugar de emissão e de pagamento, quando não 
indicado no título, o domicílio do emitente.
§ 3o O título poderá ser emitido a partir dos caracteres criados em 
computador ou meio técnico equivalente e que constem da escrituração 
do emitente, observados os requisitos mínimos previstos neste artigo.
Art. 890. Consideram-se não escritas no título a cláusula de juros, 
a proibitiva de endosso, a excludente de responsabilidade pelo 
pagamento ou por despesas, a que dispense a observância de termos 
e formalidade prescritas, e a que, além dos limites fixados em lei, 
exclua ou restrinja direitos e obrigações.
Art. 891. O título de crédito, incompleto ao tempo da emissão, deve 
ser preenchido de conformidade com os ajustes realizados.
Parágrafo único. O descumprimento dos ajustes previstos neste artigo 
pelos que deles participaram, não constitui motivo de oposição ao 
terceiro portador, salvo se este, ao adquirir o título, tiver agido de má-fé.
Art. 892. Aquele que, sem ter poderes, ou excedendo os que têm, lança a 
sua assinatura em título de crédito, como mandatário ou representante 
de outrem, fica pessoalmente obrigado, e, pagando o título, tem ele os 
mesmos direitos que teria o suposto mandante ou representado.
Art. 893. A transferência do título de crédito implica a de todos os 
direitos que lhe são inerentes.
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Art. 894. O portador de título representativo de mercadoria tem o 
direito de transferi-lo, de conformidade com as normas que regulam a 
sua circulação, ou de receber aquela independentemente de quaisquer 
formalidades, além da entrega do título devidamente quitado.
Art. 895. Enquanto o título de crédito estiver em circulação, só ele 
poderá ser dado em garantia, ou ser objeto de medidas judiciais, e não, 
separadamente, os direitos ou mercadorias que representa.
Art. 896. O título de crédito não pode ser reivindicado do portador que 
o adquiriu de boa-fé e na conformidade das normas que disciplinam 
a sua circulação.
Art. 897. O pagamento de título de crédito, que

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