Resumo Ancord

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RESUMO ANCORD 
 
Módulos com mínimo obrigatório: 
1,2,3,8,15 – 50% de acertos 
 
Amarelo = Questão de prova recente 
 
MÓDULO 1 – ATIVIDADES DO AGENTE AUTÔNOMO DE INVESTIMENTO 
 
 ATIVIDADES DO AAI 
-Prospecção/Captação de clientes 
- Recepção/Registro de ordens no sistema de negociação 
- Prestar informações sobre produtos e serviços da instituição contratante/ não pode indicar produto ou emitir 
opinião 
- Deve assinar o código de conduta 
- É contratado da corretora e preposto perante o cliente (art.1 da 497 e art.4 do código de conduta do Ancord) 
Remuneração: % pactuado entre AAI e Corretora sobre as receitas das operações por ele intermediadas. 
- O código de conduta deve estar no site da ANCORD e da CORRETORA 
- A lista com os nomes de todos os AAI devem estar publicadas: No site da CORRETORA 
(art. 8 inciso IV do código de conduta) e no site da CVM (497 cap. 2) e no site da ANCORD 
(CVM 497 cap. 4 artigo 19) 
- O programa de educação continuada é feito pela ANCORD, mas a CVM é quem aprova 
 
EXIGÊNCIAS PARA EXERCER FUNÇÃO DE AAI PESSOA FISICA 
- Não estar inabilitado de exercer cargo em empresas supervisionadas pelo: Bacen, CVM, Susep, Previc; 
- Não pode estar impossibilitado de administrar seus bens por medida judicial; 
- Não pode estar condenado por crime falimentar, lavagem de dinheiro, etc.; 
- Quem credencia é a ANCORD, quem registra é a CVM; 
- Ensino médio completo ou equivalente; 
-Ser aprovado no exame de qualificação técnica; 
- SEMPRE OBRIGATÓRIO CONTRATO ENTRE AAI E A CORRETORA. 
 
EXIGÊNCIAS PARA EXERCER FUNÇÃO DE AAI PESSOA JURIDICA 
- Exclusiva para finalidade de ser AAI 
- Sociedade Simples 
- Deve conter no nome a frase: Agente Autônomo de Investimento 
- Vedada a participação em outras empresas 
- Todos os sócios devem ser AAI 
- Cada sócio só pode ser sócio de uma empresa AAI 
- Devem sempre usar o logo da corretora em tamanho igual ao da sua empresa em toda sua papelaria e site. 
-Sem prejuízo das responsabilidades decorrentes de sua conduta individual, todos os sócios são responsáveis, 
perante a CVM, perante a entidade credenciadora e perante as entidades autorreguladoras competentes, na forma 
do art. 22, pelas atividades da sociedade. 
 
SUPENSÃO OU CANCELAMENTO DO CREDENCIAMENTO 
- pedido formulado pelo próprio AAI 
- identificação de vícios ou falhas 
- perda das condições necessárias 
- aplicação de penalidade de suspensão ou cancelamento 
- aplicação pela CVM das penalidades previstas em legislação 
- da decisão da suspensão ou cancelamento do credenciamento na forma do item IV, cabe recurso à CVM, no prazo 
de 15 dias, com efeito suspensivo 
- Para atuar como CONSULTOR, ANALISTA ou ADMINSTRADOR de carteira de investimento, o AAI deve pedir o 
CANCELAMENTO do registro pela CVM. 
 
 
 
VEDAÇÕES AAI 
- O AAI só pode ter contrato com mais de uma instituição contratante caso seja representante EXCLUSIVAMENTE de 
fundos de investimento. 
- Não pode receber ou entregar qualquer dinheiro/ação/valor mobiliário como forma de pagamento 
- Não pode ser procurador ou representante de cliente 
- Não pode delegar a terceiros a atividade fim 
- Não pode ser consultor de carteiras de investimento, analista de investimento, adminstrador de carteira de 
investimento 
- Contratar com cliente serviços de consultoria 
- Descumprimento causa advertência e multa 
- Não pode atuar como preposto de instituição com a qual não tenha contrato 
- Confeccionar ou enviar extratos a clientes 
- Usar senhas ou assinaturas eletrônicas exclusivas de clientes 
 
EXERCICIO DA ATIVIDADE 
- Agir com probidade, boa fé e ética profissional 
- Cuidado e diligência 
Deveres do AAI: 
Observar a legislação vigente, o código de conduta, normas e procedimentos da instituição contratada 
Zelar pelo SIGILO das INFORMAÇÕES CONFIDENCIAIS 
- Pagar trimestralmente a taxa de fiscalização (compulsória) da CVM 
- Em caso de reclamação contra si, o AAI tem o direito de receber a cópia integral das gravações de suas conversas 
com clientes feitas pela Corretora. 
- Seguir rigorosamente o CONHEÇA SEU CLIENTE 
 
MATERIAIS DO AAI 
- Deve ser aprovado pela instituição contratante, estar de acordo com a legislação 
- Sempre fazer referência expressa à instituição contratante e ter os dados de contato da ouvidoria da corretora 
- NÃO pode usar termo PARCEIRA, AFILIADA, ASSOCIADA 
- No caso de PJ, identificar CADA UM dos AAI integrantes dela 
 
PENALIDADES 
- Exercício em desacordo com a CVM 497. 
- Credenciamento baseado em declarações e documentos falsos. 
- Inobservância das vedações da CVM 497. 
 
OBRIGAÇÕES DAS CORRETORAS 
- Fazer contrato com os AAI 
- Manter por no mínimo 5 ANOS todos os registros do AAI, a partir de sua rescisão, em caso de processo 
administrativo, todos os registros, documentos e comunicações, internas e externas, inclusive eletrônicos, 
relacionados à contratação e à prestação de serviços de cada agente autônomo por ela contratado. ( pode ser por 
meio digital). 
- Deve manter a listagem de AAI contratados atualizada em seu site e na CVM. Tem 5 dias úteis da contratação, 
rescisão ou alteração, para atualizar a lista. 
- A Corretora responde perante clientes e terceiros por todos os atos do AAI contratado. 
- Comunicar IMEDIATAMENTE a CVM, ANCORD e entidades autorreguladoras quando souber, sobre indícios de 
infração do código de conduta e normas da CVM. 
- Fazer contato periódico com os clientes. 
- Acompanhar as operações de própria titularidade dos AAI contratados 
- Informar imediatamente à ANCORD a extinção de contrato com AAI ou com pessoa jurídica de que ele participe; 
-Instituir sistema de gravação dos diálogos travados com seus clientes, seja diretamente ou via AAI; 
-Manter sistemas de segurança de telefonia, tecnologia da informação e de arquivamento de documentos físicos; 
-Prevenir riscos relativos à interrupção das operações, estabelecendo plano de continuidade adequado para os 
negócios; 
- A Instituição Contratante deverá enviar à ANCORD mensalmente até o dia 05,relatório de reclamações recebidas 
pela sua ouvidoria em relação aos serviços de Agentes Autônomos de Investimento, de firma individual e de 
Sociedades de AAI. 
 
ANCORD- AGENTE CREDENCIADOR / CÓDIGO DE CONDUTA 
- Responsável pelo Programa de Educação Continuada. 
- Ter autoregulação. 
- Ter o código de conduta dos AAI e fiscalizar seu cumprimento. 
- Aplicar teste de aptidão para credenciamento. 
CVM aprova previamente o código de conduta, o teste de aptidão, programa de educação continuada e critérios e 
procedimentos utilizados pela ANCORD. 
A ANCORD tem 5 dias úteis para mandar para CVM os dados cadastrais dos AAI: 
- credenciados, suspensos e cancelados 
Os recursos das decisões de suspensão ou de cancelamento de credenciamento deverão ser enviados à CVM, para 
os fins do parágrafo 2º do art. 9º, no prazo de 5 (cinco) dias úteis contados da sua interposição. 
- O cancelamento de contrato entre AAI e corretora tem que ser informado a CVM em até 5 dias e seu nome deve 
ser retirado da lista de AAI da corretora e da ANCORD. 
CONFLITO DE INTERESSE: Deve priorizar os interesses do cliente acima do seu próprio. Todos os conflitos de 
interesse identificados ou suspeitados deverão, obrigatória e imediatamente, ser reportados ao cliente e à 
instituição contratante. 
 
PENALIDADES POR DESCUMPRIMENTO DO CÓDIGO DE CONDUTA DO AAI: 
Para os AAI: 
- Advertência 
 -Multa 
-Suspensão temporária por 90 dias 
 -Cancelamento do credenciamento 
- Comite de ética: é o órgão responsável por julgar infrações ao código de ética dos AAI e ao código de 
autorregulaçao da Ancord 
 
Para as Corretoras: 
-Advertência 
-Multa ( nessa caso o valor não excederá R$ 500mil reais, ou 50% do valor da emissão irregular, ou 3x o montante da 
vantagem econômica obtida ou da perda evitada em decorrência do ilícito. 
-Multa Cominatoria: R$ 100 por dia, limitadoa 30 dias, a partir do dia seguinte ao fim do prazo para cumprimento da 
obrigação. Após o prazo, a ANCORD cobrará a multa e pode abrir processo adminnstrativo sancionador. 
I ‐ o AAI que: 
a) não encaminhar à ANCORD as informações e documentos solicitados; 
b) não mantiver seu cadastro atualizado junto à ANCORD; e 
c) impedir, ou de qualquer modo dificultar o acesso da ANCORD às suas instalações. 
II – a instituição contratante: 
a) quando não cumprir prazos estabelecidos por este Código de Conduta Profissional e pelo Código de 
Autorregulação da ANCORD; 
b) não encaminhar à ANCORD as informações e documentos solicitados; 
c) não mantiver seu cadastro atualizado junto à ANCORD; 
 
MÓDULO 2 – CÓDIGO DE CONDUTA DO AGENTE AUTÔNOMO DE INVESTIMENTO 
 
PRINCÍPIOS ÉTICOS: 
-Integridade: Prestação de serviço tem que ser feito de forma honesta, isenta e transparente; Não pode fornecer 
informações falsas 
- Competência: Educação continuada; Repassar demandas fora do conhecimento; Atualização do serviço prestado 
-Confidencialidade: Zelar dados do cliente; Exceto determinação judicial 
-Conduta Profissional: Postura profissional exemplar; Imagem da instituição financeira e Imagem do profissional; 
Agir de acordo com as normas, regulamentos e legislação; Não emprestar nem pedir dinheiro emprestado de cliente 
-Diligência: Executar com cuidado; Agir de acordo com prazo; No caso de delegação de trabalho supervisionar para 
ver se o trabalho está sendo bem feito 
-Probidade: Justo e imparcial; Divulgação de conflitos de interesse para o cliente 
-Objetividade: Prestação de serviço tem que ser feito de forma objetiva; Fato relevante deve ser esclarecido e 
divulgado para o cliente; 
Aplicar o CONHEÇA SEU CLIENTE! 
 
 
MÓDULO 3 – LAVAGEM DE DINHEIRO 
 
Crime de lavagem de dinheiro: Ocultar ou dissimular, a natureza, origem, localização, disposição, movimentação ou 
propriedade de bens, direitos ou valores provenientes, direta ou indiretamente, de infração penal. 
- É considerado lavagem de dinheiro todo dinheiro obtido através de infração penal. 
 
Pena para lavagem de dinheiro: Multa + Reclusão de 3 a 10 anos. 
Pena pode ser reduzida de 1 a 2/3 se fizer delação. 
Pena pode ser aumentada de 1 a 2/3 se for crime reiterada ou através de organização criminosa 
 
Fases da lavagem de dinheiro: 
- Colocação – coloca o dinheiro dentro do sistema através de depósitos, compras de bens... 
- Ocultação – segunda fase, pra dificultar o rastreio, fazem varias transferências 
- Integração – o dinheiro volta “ limpo” para o sistema 
 
Em movimentações de 10 mil (pode ser dentro do mês) sendo suspeito ou em qualquer movimentação acima de 50 
mil em espécie para os dois casos, o BACEN (SISCOAF) deve ser informado. 
- Toda operação igual ou acima de 10 mil deve ficar registrada no Banco 
- Multa máxima é 20 milhões, ou o dobro do valor da operação, ou o dobro do lucro real obtido. 
- Bancos devem identificar seus clientes, manter cadastro atualizado e arquivar os registros das transações por 5 
anos 
- Alienação antecipada dos bens. 
 
A Justiça Federal é a responsável por julgar processos de crimes de lavagem de dinheiro 
 
PPE: 
- No caso de pessoa politicamente exposta, é contado nos últimos 5 anos. 
- Pessoa politicamente exposta pode fazer delação premiada a qualquer momento, mesmo depois de ser julgado. 
- Presidente de sindicato e prefeitos e presidente de câmara de vereadores de cidades que não são capitais NÃO são 
PPE. 
- Familiares de primeiro grau de pessoa politicamente exposta também é politicamente exposta. 
- ESTRANGEIROS: Considerar como PEP a pessoa que exerce ou exerceu funções públicas proeminentes em um país 
estrangeiro, tais como chefes de estado ou de governo, políticos de alto nível, altos servidores governamentais, 
judiciais, do legislativo ou militares, dirigentes de empresas públicas ou dirigentes de partidos políticos. Países de 
FRONTEIRA devem ter atenção especial! 
 
COAF: 
Finalidade: disciplinar, aplicar penas administrativas, receber, examinar e identificar ocorrências suspeitas de 
atividade ilícita. 
- COAF é o principal órgão contra lavagem de dinheiro. 
- As comunicações de Boa-fé ao COAF não acarretarão responsabilidade civil ou administrativa. 
- Além de Bancos devem combater a lavagem de dinheiro, empresas que comercializam JÓIAS, METAIS PRECIOSOS e 
OBRA DE ARTE. 
 
CVM 301/99 
O Cadastro de clientes deve ser atualizado em prazo não superior a 24 meses. 
- É cliente ativo o cliente que teve movimentação ou tenha apresentado saldo nos últimos 24 meses. 
 
MÓDULO 4 – ECONOMIA 
 
PIB: “somatória de todos os bens e serviços produzidos em uma economia por um período (geralmente, um ano)”. 
PIB Real: não é levada em conta a inflação. 
PIB Nominal: medida do crescimento do produto físico a preços crescentes. 
PIB= Consumo+ Investimentos+Gastos do governo + Saldo da balança comercial (Exportação – Importação) 
PIB= C+G+I+NX 
PIB Real = PIB Nominal / Deflator do PIB 
>PIB = Crescimento econômico 
INFLAÇÃO: aumento persistente e generalizado de preços. 
Ex de questão: Se entre as data 1 e 2 a inflação foi de 30%, então o poder de R$ 150,00 em 1 equivale ao poder de 
compra de R$ 195,00 em 2. 
Na HP: 150 enter 30% + 
 
Meta da inflação: definida pelo CMN, utiliza o IPCA 
 
COPOM: Define a taxa de juros- SELIC Meta, responsável por implementar a política monetária. 
 
A SELIC Meta regula a SELIC OVER assim como todas as outras taxas do Brasil. 
Selic – taxa de financiamento diário do governo por 1 dia útil. 
TAXA SELIC = CUSTO PRIMÁRIO DO DINHEIRO (taxa paga pelos títulos públicos federais) 
Taxa Selic Efetiva (ou Taxa Selic Over) – cada operação compromissada entre bancos tem uma taxa Selic específica. 
Diariamente, o Banco Central calcula a média das taxas de todas as operações compromissadas executadas. Essa 
média é a Taxa Selic Efetiva. - Taxa Selic Meta – é a taxa Selic definida como meta pelo Banco Central, através do 
Comitê de Política Monetária (Copom). O Banco Central, por meio de instrumentos de política monetária, age para 
fazer com que a Taxa Selic Efetiva convirja para a Taxa Selic Meta que ele considera ideal. 
 
CDI (taxa do DI) – taxa de juros de empréstimos interbancários. 
Lastreiam as operações interbancárias. 
 
TR- calculada pela média das LTNs. É calculada e divulgada pelo BACEN e para seu calculo é aplicado um redutor TBF. 
A TJLP é, historicamente, menor que a taxa Selic. 
IPCA (Índice de preços ao consumidor amplo) – é o índice de inflação oficial do governo, calculado pelo IBGE. 
Calculado em 13 regiões metropolitanas 
Numa visão clássica, a Inflação pode ser causada tanto pelo lado da demanda quanto da oferta. 
Coleta IPCA – 1 a 30 do mês de referência 
IGP – Índice Geral de Preços, média de outros 3 índices: IPA(60%) IPC(30%) INCC(10%) – Calculado pela FGV. 
IGP-M: Entre os dias 21 e 20 
IGP-DI: Entre os dias 1 e 30 
IGP-10:Entre os dias 11 e 10 
São indicadores do nível geral de preços da economia: IPC, IGP-M, IGP-DI 
O índice que mais afeta o IGPM é o IPA. 
O aumento do Dolar afeta o IGPM, pq o atacado é o que mais sofre com a variação cambial. 
 
CÂMBIO 
PTAX: É a taxa que expressa a média das taxas de câmbio praticadas no mercado interbancário. Divulgada pelo 
BACEN. 
Todas as operações de cambio devem ser registradas no SISBACEN. 
Taxa SPOT: “dólar pronto”, compra e venda imediata de moedas estrangeiras. 
Taxa Forward: Taxa negociada no mercado a prazo (contrato a termo). 
No Brasil a flutuação do Câmbio é SUJA. 
DEALER: Instituições financeiras que atuam por conta e risco, no mercado financeiro intermediando operações de 
compra e venda de títulos. 
BALANÇA COMERCIAL 
 
POLÍTICA MONETÁRIA 
Controla a quantidade de dinheiro em circulação, adequa os meios de pagamentos. 
Instrumentos: 
COMPULSÓRIO: parte dos valores dos bancosque é depositava no BACEN, se o valor do Compulsório aumenta, a 
liquidez reduz e os juros aumentam. 
Ex: Se o Banco Central decide diminuir a oferta de dinheiro, o efeito no curto prazo mais provável seria um aumento 
na taxa de juros 
Ex: São fatores que tendem a elevar a oferta monetária na economia: Diminuição do recolhimento compulsório; 
diminuição da taxa de redesconto e compra de títulos públicos pelo Banco Central. 
REDESCONTO: é taxa de juros cobrada pelo BACEN pelos empréstimos concedidos aos Bancos. 
OPEN MARKET: é a compra ou venda de título público federal executada pelo BACEN. É o melhor e mais eficaz 
instrumento para fazer política monetária, por ter um resultado imediato e confiável. 
 
Juros altos reduz o PIB pq o crédito fica mais caro e as pessoas então consomem menos, então a atividade 
econômica reduz. 
POLÍTICA FISCAL 
- obter recursos indispensáveis para pagar as despesas políticas decisão do governo sobre como e quanto irá 
arrecadar de tributos. 
 
 
 
- 3 objetivos: Estabilização macroeconômica; Redistribuição de renda; Alocação de Recursos. 
Estabilização macroeconômica: Deixar a economia redonda. 
Redistribuição de renda: Tentar dar mais pros mais pobres e tirar um pouco dos ricos. 
Alocação de recursos: Bens, serviços que é necessário para a população, exemplo construção de hospital. 
- Superávit/Déficit primário:resultado positivo/negativo de receitas vs. Despesas do governo, antes do pagamento 
de juros. 
POLÍTICA CAMBIAL 
Controle de operações cambiais 
BRASIL: Flutuante sujo 
Ex: Se o Banco Central deseja intervir no mercado de câmbio para desvalorizar o real frente ao dólar, ele pode 
realizar: Uma operação de swap cambial reverso. 
 
 
 
 
 
 
 
MÓDULO 5 – SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL 
 
 
 
Conselho Monetário Nacional - CMN é o órgão Máximo do Sistema Financeiro Nacional (IMPORTANTE). 
Composição: Ministro da Fazenda (Presidente do conselho); Ministro do Orçamento, Planejamento e Gestão e o 
Presidente do Banco Central. 
Tente gravar as palavras chaves como: Autorizar, fixar, Disciplinar, Limitar, Regular. Lembre- -se que o CMN é um 
órgão NORMATIVO assim não executa tarefas. 
Banco Central do Brasil – BACEN 
Principal órgão executivo do sistema financeiro. Faz cumprir todas as determinações do CMN; 
Tente memorizar as palavras chaves como: formular, regular, administrar, emitir, receber, autorizar, fiscalizar, 
controlar e exercer. 
É por meio do BACEN que o Governo intervem diretamente no SFN. 
Comissão de Valores Mobiliários - CVM Órgão NORMATIVO voltado para o desenvolvimento do mercado de títulos 
e valores mobiliários (ações, debêntures, bônus de subscrição e opções de compra e venda de mercadorias). 
Objetivos: estimular o investimento no mercado acionário, assegurar o funcionamento da B3, proteger os titulares 
contra emissões fraudulentas, manipulação de preços e outros atos ilegais. Fiscalizar a emissão, o registro, a 
distribuição e a negociação dos títulos emitidos pelas sociedades anônimas de capital aberto. Fortalecer o mercado 
de ações. 
A CVM é o BACEN do mercado mobiliário. 
TESOURO NACIONAL 
Tem responsabilidade no equilíbrio entre receita/despesa pública. Faz isso a partir da emissão e implementação da 
política referente aos títulos públicos. Responsável pela garantia da transparência do gasto público. 
- Faz gestão da dívida pública 
- Tesouro Direto: Facilita a compra de títulos públicos por pessoa física. 
No Tesouro Direto você pode escolher entre dois tipos de títulos: 
Títulos Prefixados 
Você sabe exatamente a rentabilidade que irá receber se mantiver o título até a data de vencimento. Para cada 
unidade de título, o valor bruto a ser recebido no vencimento é de R$1.000,00. 
Esses títulos são indicados se você acredita que a taxa prefixada será maior que a taxa de juros básica da economia 
(Selic). 
Por terem rentabilidade predefinida, seu rendimento é nominal. Isso significa que é necessário descontar a inflação 
para obter o rendimento real da aplicação. 
Tesouro Prefixado (LTN) 
Tesouro Prefixado com Juros Semestrais (NTN-F) 
Títulos Pós-fixados 
Neste caso, os títulos têm seu valor corrigido por um indexador: 
- taxa básica de juros (Selic) ou 
- inflação (IPCA) 
Assim, a rentabilidade da aplicação é composta por uma taxa predefinida no momento da compra do título mais a 
variação de um indexador. 
Tesouro Selic (LFT) 
Tesouro IPCA+ com Juros Semestrais (NTN-B) 
Tesouro IPCA+ (NTN-B Principal) 
 
SEGUROS: 
 
 
Só CNSP e CNPC são cobrados na Ancord. 
 
CNSP( Conselho Nacional de Seguros Privados) E CNPC (Conselho Nacional de Previdência Complementar) 
São órgãos NORMATIVOS para o mercado de previdência e de seguros. 
- Quem fiscaliza o lado CNSP é a SUSEP. Seguros Privados. CNSP cuida de previdência privada aberta (qualquer 
pessoa pode contratar), mercado de seguros em geral, seguradoras, resseguros, títulos de capitalização. 
Quem fiscaliza o lado do CNPC é a PREVIC. Previdência complementar. CNPC cuida de previdência privada fechada, 
fundos de pensão. 
 
CNPC é responsável por disciplinar o mercado e a profissão de corretor. 
 
BOLSA DE VALORES- B3 
Tem ações listada em Bolsa( B3SA3) negociadas no Novo Mercado. 
Pregão eletrônico, viva-voz e homebroker. 
 
BSM- Supervisão de mercados 
Auto-regulação de todos os mercados da BM&FBOVESPA 
Atua na fiscalização dos mercados de valores mobiliários. 
Órgão auxiliar da CVM na regulação dos mercados de bolsa. 
Administra o MRP: Mecanismo de Ressarcimento de Prejuízo. Utilizado para benefício do investidor. (até o máximo 
possível previsto na regulação). 
Faz investigação a fim de identificar violação de mercado, condições anormais de negociação, riscos de 
funcionamento de mercado. 
 
SPB - Sistema de Pagamentos Brasileiro 
 
Conjunto de regras, sistemas e mecanismos utilizados para transferir recursos e liquidar operações financeiras entre 
empresas, governos e PFs. 
Criação da TED como alternativa de transferência com liquidação no mesmo dia. 
Proibição de DOCs acima de R$ 5.000,00 
As transferências são LBTR - Liquidação bruta em tempo real 
Lei 10.214 – Marco legal do novo SPB 
 
 
A fixação de diretrizes das políticas monetárias, creditícia e cambial do país, são atrbiuições do CMN. 
O conjunto de instituições pertencentes ao SFN é denominado: MERCADO FINANCEIRO. 
Os segmentos do mercado financeiro são: CAMBIAL, VALORES MOBILIÁRIOS, DE CRÉDITO E MONETÁRIO. 
 
 
 
 
 
 
MÓDULO 6 – INSTITUIÇÕES E INTERMEDIADORES FINANCEIROS 
 
 
BANCOS MULTIPLOS 
Surgiram para racionalizar a administração das instituições financeiras. 
2 Carteiras, sendo 1 obrigatoriamente comercial ou de investimentos. 
Um banco múltiplo deve ser constituído com um CNPJ para cada carteira, podendo ter apenas 1 balanço. 
 
 
BANCOS COMERCIAIS 
São a base do sistema monetário. 
Recebem recursos de quem tem (captação) e os distribuem a quem necessita (empréstimo). 
Fornece crédito de CURTO e MÉDIO PRAZO para PF, comércio,industria e empresas prestadoras de serviços. 
Captação de recursos: Depósito a vista e a prazo(CDB, RDB) 
 
BANCOS DE INVESTIMENTOS 
Criados para conceder crédito de MÉDIO e LONGO PRAZO para EMPRESAS. 
Captam recursos através de CDB/RDB ou venda de cotas de fundos. 
Administração de fundos de investimentos, capital de giro, IPO e Underwriting, Capital Fixo. 
 
CAIXA ECONÔMICA 
ÚNICO REPRESENTE: CEF 
ATIVIDADE PRINCIPAL:Integrante do sistema brasileiro de poupança e empréstimo (SBPE) e do sistema financeiro da 
habitação (SFH). 
Cunho Social. Foca empréstimos para educação, saúde, etc. 
LOTERIA É EXCLUSIVIDADE da Caixa Econômica Federal. (Monopólio) 
PENHOR DE BENS é exclusividade da Caixa Econômica. (Monopólio) 
 
BNDES 
Empresa pública Federal. 100% do Governo. Ele NÃO É UM BANCO.Principal executor da política de investimento para LONGO PRAZO do governo federal. 
Objetivos: Impulsionar o desenvolvimento econômico do país, fortalecer o setor empresarial nacional, criar novos 
pólos de produção. 
FINAME, FINEM, FUNTEC e FINAC. 
 
 
Cooperativas de crédito 
União de pessoas que tem atividades afins (exemplo agricultor) para concessão de crédito com taxas mais atrativas. 
Mínimo 20 cooperados 
Setor Primário (ex Agricultura), também podem ser formadas por funcionários de uma empresa; 
Se igualam a uma instituição financeira( lei 5.764/71) 
- Captação de recursos: Depósito a vista/prazo (apenas associados); Empréstimos de outras instituições; 
Contribuições mensais; Doações. 
PARTE DO VALOR DEPOSITADO VAI PARA O BANCO DO BRASIL para ser a reserva matemática, dessa forma reduz a 
liquidez. 
 
Sociedade de Crédito Imobiliário - SCI 
- Prazo máximo de financiamento são 35 anos. 
- O FGTS pode ser utilizado se o valor do imóvel for até 750 mil ou 650 mil, depende do valor dos imóveis no estado. 
- Até o imóvel ser quitado o mesmo fica em Alienação Fiduciária. 
- É S.A, com fins lucrativos. 
- Deve conter em seu nome, a expressão “Crédito Imobiliário”. 
Captação de recursos: poupança( principal instrumento), depósitos a prazo, LCH, convenio com outros bancos, 
repasses da CEF. 
Alem de financiamento direto a PF, emprestam recursos a empresas para empreendimentos imobiliários(compra, 
construção e capital de giro para essas empresas. 
 
Sociedade de crédito e financiamento (Financeiras) 
- Financia BENS DURÁVEIS através de CREDITO DIRETO AO CONSUMIDOR (CDC). 
- Crédito PULVERIZADO (muitas operações com valores baixos) 
- Exemplo BV Financeira/ Losango 
- Deve ser uma S.A e deve conter no nome a frase "Sociedade de crédito, financiamento e investimento" 
- Supervisão do BACEN 
- NÃO pode ter CONTA CORRENTE 
- Capta recursos através de Letra de Câmbio -LC. 
- Atividade de alto risco, operações passivas estão limitadas a 12x o seu Patrimônio. As altas taxas são justificadas 
pelo alto índice de inadimplência. 
Sociedades Corretoras de Títulos e Valores Mobiliários - SCTVM e Sociedades Distribuidoras de Títulos e Valores 
Mobiliários - SDTVM 
 
- É fiscalizada pela CVM e pelo BACEN (pois também atua com contratos de cambio e isso é do bacen). 
- É uma S.A e depende de autorização da CVM para funcionar. 
- Operam nas bolsas de valores e mercadorias. (compra,venda e distribuição de títulos e valores mobiliários). 
- É igual a SDTVM (Bacen e CVM nº17) 
- Uma corretora pode atuar também por conta própria; 
 -Têm a função de dar maior liquidez e segurança ao mercado acionário; 
 -Podem administrar fundos e clubes de Investimento; 
-Atuam no mercado aberto (Open Market); 
-São instituições financeiras reguladas e fiscalizadas pelo BACEN e CVM. 
 
Mercado de Balcão e Bolsa 
Mercado de Balcão ORGANIZADO: ambiente informatizado e transparente de registro ou de negociação. Tem Auto-
regulamentação. Menor risco e mais transparência. Negociam títulos e valores mobiliários. 
Mercado de Balcão NÃO organizado: é o mercado de títulos e valores mobiliários cujos negócios NÃO são 
supervisionados por entidade auto-reguladora.Mercados de Balcão: Usam meio eletrônico ou telefone. Não 
possuem local físico definido. 
Mercado de Bolsa de Valores: local onde se negociam ações de empresas de capital aberto (públicas e privadas) e 
outros instrumentos financeiros como debêntures e opções. 
Pregão ou sistema eletrônico. 
 
MÓDULO 7 – ADMINSTRAÇÃO DE RISCOS 
 
RENTABILIDADE: 
 
ABSOLUTA: o fundo rende 0,80% no mês. 
 
RELATIVA (Benchmark): o fundo rendeu 85% do CDI no mês. 
 
OBSERVADA: relacionada ao PASSADO. 
 
ESPERADA: representa uma EXPECTATIVA de retorno. 
 
 
 
Liquidez: facilidade de se negociar um ativo, convertendo-o em dinheiro. 
 
RISCO: Probabilidade de perda ou ganho numa decisão de investimento. 
Grau de INCERTEZA de retorno de um investimento. 
Quanto maior o risco, maior o potencial de retorno. 
 
 
 
 
Risco de Liquidez 
- Muitos vendedores e poucos compradores. Impossibilidade de vender um ativo pelo preço e no momento 
desejado. 
Risco de crédito 
- Possíveis perdas que um credor possa ter pelo NÃO pagamento por parte dos devedores. 
- Ação NÃO tem risco de crédito, porque não foi emprestado dinheiro pra ninguém. 
Agencias de risco fazem as classificações de risco de crédito. 
Risco de mercado 
- Oscilação de valores de um ativo durante um período de tempo. Volatilidade. 
Quanto maior oscilação, maior o risco de mercado. Desvio padrão mensura o tamanho da oscilação. 
Risco de mercado é representado pelos desvios em relação ao resultado esperado. 
 
DIVERSIFICAÇÃO 
Diversificação: Gerenciamento de riscos. Reduzir os riscos de perdas, funciona apenas para o risco NÃO sistêmico 
(especifico) 
- Risco sistemático: afeta todos ativos do mercado. 
- Risco não sistemático ou específico: afeta apenas um ativo, característica especifica do ativo. 
-Risco Operacional: Falha humana ou de sistema. O risco pode trazer prejuízo ou lucro. 
 
VAR – Value-at-Risk (perda máxima dentro de um período com intervalo de confiança) 
Sobre o VaR (Value-at-Risk), quanto maior for o nível de confiança da estimativa maior a probabilidade de acertar 
quanto será o VaR. 
Quanto maior for o nível de confiança, maior o VAR. 
Uma instituição financeira detectou que o seu VaR está acima do limite desejado, que ação a instituição deverá 
tomar: Reduzir a sua posição em risco a um nível inferior ao VaR limite. 
 
DURATION de Macaulay 
Prazo médio ponderado do título de renda fixa. 
Prazo médio de vencimento de uma carteira. 
A duration é uma medida de risco. Quanto maior ela for, maior será o risco da carteira. 
 
 
 
DURATION Modificada 
Pode-se interpretar de maneira simplicada a duration modificada quanto o preço do título vai subir ou cair se o juros 
subir ou cair. 
 
Ex: Título com prazo de 6 anos, preço de R$ 1.000,00 e cupom anual de 10%. 
 
 
 
 
TÚNEIS DE NEGOCIAÇÃO 
Gestão de risco operacional mais eficiente 
 
- Os túneis alteram durante o dia, de forma dinâmica, acompanhando o mercado. 
Túneis de Rejeição – atua na entrada da oferta (regiões de preço consideradas aceitáveis para negociação). A bolsa 
pode definir um túnel para ofertas de compra e outro para ofertas de venda. 
Túneis de Leilão- atua no fechamento do negócio 
 
Limite de Oscilação 
- É ESTÁTICO ao longo do dia. 
 
CIRCUIT BREAKER – mecanismo de controle de oscilação do índice BOVESPA que interrompe os 
Negócios quando as cotações registradas ultrapassam limites estabelecidos de baixa. “Escudo” à volatilidade 
excessiva em momentos atípicos de mercado. 
Interrompe por 30 minutos tds os negócios na Bolsa quando o IBOVESPA atinge um limite de baixa de 10% em 
relação ao índice de fechamento do dia anterior. 
 
Clearing House 
 
As clearing house tem como objetivo reduzir ou mitigar os riscos de liquidação, não de liquidez. 
SELIC- sistema informatizado que se destina a custódia de títulos escriturais de emissão do tesouro nacional, bem 
 e ao registro e a liquidação de operações com os referidos títulos. 
LBTE- Liquidação Bruta em Tempo Real 
Admininstrado pelo BACEN e operado em parceria com a Anbima. 
Das 06:30 as 18:30 
 
CETIP ( Hoje dentro da B3) 
 
 
 
- BM&FCAMBIO liquida as operações interbancárias em dólar. 
 
MÓDULO 8 – MERCADO DE CAPITAIS 
 
Renda Variável: Rendimento não conhecido, não podem ser pré-determinados. Possibilitam maiores ganhos, mas 
incorrem em maiores riscos. 
 
Ação: menor fração do capital social de uma empresa. 
 
 
UNDERWRITING 
 
 
 
Agentes Underwriter: Bancos de investimento, Banco Múltiplo com carteira de investimento, SDTVM e SCTVM. 
 
Mercado Primário: Novas emissões, captação de recursos. 
Mercado Secundário: Negociação de ativos, TVM. Lucratividade e liquidez.Underwriting GARANTIA FIRME (Straight): 
IF, subscreve INTEGRALMENTE a emissão para posterior venda ao publico. Empresa assegura o recurso e o risco de 
mercado fica para o IF que intermedia a operação. 
 
Underwriting MELHORES ESFORÇOS (Best Efforts): 
IF se compromete a realizar os melhores esforços para venda. Não se compromete com todas as ações. 
 
Underwriting residual (Stand-by): 
A IF se compromete a subscrever o total de ações que não forem compradas. 
 
BOOKBUILDING: Consulta prévia para definir o valor de uma emissão. Se baseia na qnt de investidores interessado e nos 
valores ofertados. Processo de formação de preço que reflete as condições de mercado. 
 
Liquidação de compra e vendas de ações: Fisica e Financeira = D+3. 
 
S.A Aberta: negocia em bolsa de valores ou mercado de balcão. 
 
Tipos de Ações: 
PN: Preferência no recebimento de dividendos e recebe 10% a mais que as ordinárias. Preferência no caso de 
dissolução da empresa. Não vota. 
ON: Ordinária tem direito a voto. Cada ação = 1 voto. 
Máximo de PN emitidas deve ser 50%. Máximo de ON emitidas deve ser 100%. 
Caso fique 3 exercícios seguidos sem receber dividendos, a PN passa a ter direito a voto. 
Unit: Composta por 55 ON e 50 PN. 
 
Dividendos: Distribuição de parte do lucro, após IR a seus acionistas. Por lei as empresas devem distribuir no MINIMO 25% 
do lucro liquido. 
O valor distribuído em forma de dividendos é descontado do preço da ação. 
 
Juros sobre capital próprio: Proventos pagos em dinheiro como os dividendos, sendo porém dedutíveis do lucro 
tributável da empresa. 
 
Bonificação: Distribuição de NOVAS ações GRATUITAS para os atuais acionistas em função de aumento de capital. 
Excepcionalmente pode ocorrer a distribuição de bonificação em dinheiro. 
 
Subscrição: Direito ao acionista de aquisição de ações por aumento de capital, com preço e prazos determinados. Garante 
a possibilidade do acionista manter a mesma participação do capital total. 
 
Bônus de Subscrição: títulos negociáveis emitidos por S.A que conferem a seus titulares, nas condições constantes no 
certificado, o direito de subscrever ações do capital social da companhia, dentro do limite de capital autorizado no 
estatuto. 
 
Subscrição particular: Novas ações são emitidas e são vendidas SOMENTE aos ATUAIS acionistas ou a um grupo restrito. 
 
Inplit: Reduz a qnt de ações aumentando o valor de cada ação (Menor risco) 
Split: Aumenta a qnt de ações reduzindo o valor da ação. (Maior liquidez) 
Tanto no inplit quanto no split, o capital do investidor não se altera. 
 
 
 
GOVERNANÇA CORPORATIVA 
- Forma de governar as empresas 
- Conjunto de práticas adotadas pela empresa 
 Esses dois tópicos servem para dar transparência, equidade, prestação de contas e responsabilidade 
corporativa. Esses são os princípios da governança corporativa. 
 
 
 
 
Principais Índices de mercado: 
 
IBOVESPA – mais importante índice brasileiro, composto pelas ações de maior liquidez da bolsa de valores dos últimos 12 
meses. 
IBrX – composto pelas 100 empresas com maior numero de operações e volume negociado na Bovespa nos ultimos 12 
meses. Considera apenas as ações disponíveis no mercado. 
IBrX-50- Mesmo critério do IBrX, mas apenas com as 50 ações de maior liquidez. 
ISE- Sustentabilidade Empresarial – compara perfomance das empresas listadas na Bovespa sob o aspecto de 
sustentabilidade corporativa. 
 
DEBENTURES: 
Captação de recurso de MÉDIO e LONGO prazo para SOCIEDADES ANÔNIMAS (S.A) não financeiras de CAPITAL ABERTO. 
 
- Não existe padronização das características deste titulo. 
Como regra geral, o valor total das emissões de debêntures de uma empresa não poderá ultrapassar o seu 
capital social. 
- Longo Prazo. Prazo mínimo 360 dias. Não tem prazo máximo. 
- O investidor que tem debêntures é chamado de Debenturista. 
- Agente fiduciário: representante dos debenturistas. 
- Não é coberto pelo FGC! 
- Pode ter resgate antecipado (a depender da escritura) 
 
 
- Garantias: 
REal - garantia forte 
FLutuante 
QUIrografaria ( sem preferência) 
SUbordinada 
 
Agente Fiduciário: função de proteger o interesse dos debenturistas, fiscalizando e verificando o cumprimento das 
condições estabelecidas na escritura de emissão. 
Em caso de inadimplemento, o agente fiduciário pode executar garantias reais, requerer falência... 
 
Cross Default: se uma dívida vence, a debênture pode vencer junto e vice-versa. 
 
Escritura: documento legal com as condições da emissão 
 
Debêntures incentivadas – setor de logística e transporte, prazo mínimo de 4 anos, isento de IR para PF, menor alíquota 
de IR para PJ(15%). 
 
Notas promissórias (Commercial Paper) – são Curto prazo 
- S.A aberta e fechada podem emitir 
- Prazo mínimo 30 dias. 
- Prazo máximo: S.A aberta = 1 ano. S.A fechada: 180 dias. 
- Promessa de pagamento 
- Pode ser empresa aberta ou fechada. NÃO PODE SER empresa financeira 
- Renda Fixa. 
- Tributação Tabela regressiva de IR. Cobrança no resgate. 
- Precisam de agente colocador – SCTVM ou SDTVM 
- Podem ser resgatadas antecipadamente 
- NÃO possui garantia real 
- Possui data certa de vencimento 
- Pode ser pré ou pós –fixada. 
 
 
 
Depositary Receipts (DR’s) 
Títulos negociados em um país que tem lastro em ações de uma empresa q está instalada fora deste país. 
 
 
Quando uma empresa de capital aberto deseja ter suas ações negociadas em outro país, é necessário que ela guarde as 
ações em um banco brasileiro, esse banco passa para um banco americano, esse banco emite um papel que equivale a 
essas ações que é chamado de DR. Se for dentro dos EUA é ADR, se não é GDR. 
 
Níveis ADR: 
- Nível 1: Não capta recursos. Não emite novas ações. Sem registro na SEC (é a CVM dos eua). Negociado no 
mercado de balcão. 
- Nível 2: Não capta recursos. Não emite novas ações. Tem registro completo na SEC. Comercializado na Bolsa. É 
mais caro. 
- Nível 3: Há captação de recursos. Há emissão de novas ações. Há registro completo na SEC. É comercializado 
na Bolsa. 
- Nível 144A: Há captação de recursos. É negociado no mercado de balcão. Registro eletrônico na SEC. 
- GDR é a mesma coisa porém é negociado em outro país que não seja nos EUA. 
 
Imposto de renda para Debêntures e Nota promissória: 
Funciona como a Renda Fixa, regressivo. 
22,5% até 180 dias. 
20% de 181 a 360 dias. 
17,5 % de 361 a 720 dias. 
15% acima de 720 dias. 
Cobrança no resgate, responsável é a IF que paga os rendimentos. 
 
Imposto de renda Mercado a vista: 
- Day Trade: 20% de IR, sendo que 1% é retido na fonte. É necessário emitir a DARF (realizar o pagamento) até o 
último dia útil do mês seguinte. O próprio investidor é o responsável pelo recolhimento do IR. 
 
- Mercado de ações: 15% de IR, sendo que 0,005% é retido na fonte. É necessário emitir a DARF (realizar o pagamento) até 
o último dia útil do mês seguinte. O próprio investidor é o responsável pelo recolhimento do IR. Para isenção, tem que ser 
PESSOA FÍSICA e venda de ATÉ 20 mil reais no mês (na prova é chamado de venda de alienação) 
 
-Mercado de Opções: Tributado como ações a 15% e se for Day trade a 20% 
 
-Swap: Tributado como renda fixa. 
 
- Juros sobre capital próprio: 15% na fonte. 
 
Compensação de perdas: para fins de apuração e pagamento do IR mensal sobre os ganhos líquidos, as perdas incorridas 
nas operações de renda variável nos mercado A VISTA, DE OPÇÕES, FUTURO, A TERMO e assemelhados, poderão ser 
compensadas com os ganhos líquidos auferidos no próprio mês ou nos meses subseqüentes, em outras operações 
realizadas em qualquer das modalidades operacionais previstas naqueles mercados. 
Não pode compensar com o mês anterior. 
 
Operação de Day trade tem somente liquidação financeira. 
As liquidações física e financeira das operações com ações acontecem ambas em D+3. 
 
 
Horários de negociação dosmercados de ações: 
 
 
 
Leilão da B3: 
Se a quantidade de um ativo negociada em certo pregão for superior a 10 vezes a média histórica dos 
últimos 30 pregões haverá leilão com duração de 60 minutos. 
Sobre a dinâmica dos leilões de ações na B3:Pode-se alterar a oferta desde que se melhorando condições 
de preço e/ou quantidade. 
Sobre os limites de oscilação dos contratos futuros da B3: Para os contratos agropecuários é igual a 7% e 
para os financeiros é igual a 10% 
 
APREGOAÇÃO POR LEILÃO ou LEILÃO - aquela realizada com destaque das demais, na qual obrigatoriamente deve ser 
mencionado o ATIVO, LOTE e PREÇO. 
Existem duas categorias de Apregoação Por Leilão: Comum ou Especial. 
APREGOAÇÃO POR LEILÃO COMUM - aquela na qual é permitida a interferência de 
comprador e/ou de vendedor a melhor preço. 
APREGOAÇÃO POR LEILÃO ESPECIAL - aquela realizada com destaque das demais e na qual 
SOMENTE é permitida a interferência para compra a melhor preço. 
 
FIXING:É o método pelo qual determina-se o preço de liquidação dos negócios em leilão da B3 
 
 AFTER MARKET: 
As operações realizadas no After-Market serão registradas no próprio dia em que foram 
realizadas e obedecerão ao ciclo de liquidação deste dia, de acordo com as regras e 
procedimentos estabelecidos pela CBLC. 
As ofertas registradas durante o Pregão regular e não canceladas, serão passíveis de 
fechamento durante o After-Market. 
Atualmente o After-Market funciona das 17:30 às 18:00, e o investidor pode utilizar o home broker ou a mesa de 
operações das corretoras para emitir ordens de compra e venda de ações. 
A margem de flutuação das cotações é limitada a 2%. 
 
 
Tipos de ordens: 
- Ordem é ligar pro corretor e ordenar que compre uma ação. 
 
Ordem administrada: O cliente diz a quantidade e descrição do ativo. Corretora executará no momento que ela 
achar melhor. 
Ordem casada: Ordem vinculada a outra ordem do mesmo cliente podendo ser com ou sem limite de preço. 
Ordem discricionária: dada por administrador de carteira de títulos, representante que compra várias e repassa 
para os clientes. Deve especificar as condições da ordem. 
Ordem a mercado: Execução no ato.Especifica quantidade e características. 
Ordem limitada: Ordem executada somente por preço igual ao determinado ou melhor. 
Ordem stop: Acionada a partir de um preço referência. 
Ordem de financiamento: ordem de compra ou venda de um ativo ao mesmo tempo que tem outra ordem, Tb 
de compra ou venda do MESMO ativo no mesmo ou em outro mercado também administrado pela Bolsa.. 
 
 
MÓDULO 9 – FUNDOS DE INVESTIMENTOS 
 
Fundo de investimento: Comunhão de recursos sob a forma de condomínio onde os cotistas tem o mesmo interesse 
e objetivos ao investir no mercado financeiro e de capitais. 
Benefícios: Ganho em escala, diversificação de risco e liquidez. 
COTA: fração ideal do patrimônio liquido do fundo. 
Valor da cota= PL/número de cotas 
 
A propriedade dos ativos de um fundo de investimento é do condomínio e a cada um cabe a fração ideal 
representada pelos cotistas. 
 
Chinese Wall: segregação de gestão de recursos próprios e de terceiros- Barreira de informação para proteção de 
conflitos de interesses. 
 
Assembléia geral de cotistas 
- Serve para trocar a política de investimento; Se for aumentar a taxa de administração, é necessário. Se for 
diminuir a taxa de administração, não é necessário; É autorizado a solicitar assembléia um cotista ou grupo de 
cotista desde que possuam pelo menos 5% da quantidade de cotas. 
 
AGO- anualmente sobre demonstrações contábeis, até 120 dias após o término do exercício social e 30 dias 
após a disponibilização das demonstrações aos cotistas. 
AGE- as demais assembléias, q são as extraordinárias. 
 
 
 
 
Adminstrador está sujeito a multa diária de 500,00 em virtude de não atender os prazos de entrega das informações 
periódicas. 
 
FUNDO ABERTO: Aplicação e regate a qualquer tempo. 
FUNDO FECHADO: Só resgata as cotas com o termino do prazo de duração do fundo. 
FUNDO EXCLUSIVO: Tem apenas um cotista. Somente para investidores qualificados. 
FUNDO RESTRITO: Destinado a receber aplicação de um grupo restrito, exemplo, uma família. 
 
INVESTIDOR QUALIFICADO: AAI,adminstrador de carteira, consultor de valores, investidores profissionais, valor 
acima de R$1 MM PF ou PJ. 
INVESTIDOR PROFISSIONAL: AAI(CVM 555),administrador de carteira, consultor de valores, Instituições financeiras, 
seguradoras e capitalização, fundos de investimento, previdência complementar, acima de R$ 10 MM PF e PJ. 
 
FUNDO PASSIVO: buscam acompanhar um determinado “benchmark”, menor liberdade na seleção dos ativos. 
FUNDO ATIVO: buscam obter melhor desempenho para SUPERAR o “benchmark”. 
FUNDO ALAVANCADO: Sempre que existir possibilidade de perda SUPERIOR ao PL do fundo, desconsiderando casos 
de default nos ativos do fundo. 
 
Após 90 dias, o fundo que tiver PL médio inferior a R$ 1 MM por dia, por período de 90 dias consecutivos, deve ser 
imediatamente liquidado ou incorporado a outro fundo. 
 
Documentos dos fundos: 
- Regulamento: Regras de funcionamento e operacionalização; Legislação; Normas; deve falar sobre as taxas. 
- Formulário de informações complementares: Disponível no site do administrador e do distribuidor; Política de 
investimento; Aqui que toma ciência dos riscos; 
- Lâmina de informações essenciais: Resumo das características operacionais; principais indicadores de 
desempenho, resumo de objetivos e política de investimento. Horários de aplicação e resgate e valores mínimos 
de movimentação, além das taxas de administração e performance. Deve ser atualizada mensalmente até o dia 
10 de cada mês com os dados do mês anterior. 
- Termo de adesão: Contrato para ser realizado a aplicação; Aqui afirmo que estou cientes dos riscos. 
- No PROSPECTO é onde o investidor toma ciência dos riscos. 
 
MARCAÇÃO A MERCADO: 
Reconhecer todos os dias o valor a mercado de seus ativos. 
Objetivo: evitar transferência de riqueza entre cotistas. 
 
A política de investimento do Fundo, descreve quais os ativos que o Gestor pode comprar. 
 
TAXAS dos Fundos: 
Taxa de administração: serve para remunerar os prestadores de serviço (administrador, gestor) do fundo. A taxa 
de administração é uma % ao ano e é cobrada diariamente. A cobrança da taxa de adm afeta o valor da cota. 
Taxa de Perfomance: A taxa de performance é um % cobrado sobre o ganho extra além do indicador, por 
exemplo se for melhor que o CDI, o tanto que for melhor é cobrado esse %. É cobrado semestralmente. 
-Linha d’agua é o recorde próprio. Tem que bater esse recorde para cobrar taxa de performance novamente. 
Nem todo fundo cobra. 
Taxa de ingresso ou saída: não são comuns, mas podem ser cobradas. A de saída normalmente é cobrada quando o 
investidor quer sair antes do prazo de resgate. 
 
Arbitragem: Comprar e vender o mesmo ativo com características ligeiramente diferentes, ganhando o diferencial do 
preço. 
 
Tipos de Fundos de Investimento Aplicação 
FIC – Fundo de Invest. Em Cotas Mínimo de 95% do PL em cotas de outros fundos exceto 
multimercado, os outros 5% em deposito a vista, TPF ou renda fixa e 
compromissadas 
Fundos de Renda Fixa Mínimo de 80% da carteira em RF (vedada taxa de perfomance) 
Fundos RF de Curto Prazo Máximo 375 dias; prazo médio da carteira = 60 dias (menor 
volatilidade possível) IR é de 20% 
Fundo RF Simples Mínimo 95% em TPF (dispensa termo de adesão) 
Fundo RF Referenciado Mínimo 95% atrelado indicador; Risco => Mín. 80% Tit Púb. ou 
Renda Fixa de baixo risco. 
Fundo RF Dívida Externa Mínimo 80% da carteira em divida externa (pode ter taxa de 
perfomance) 
Fundo de Ações Mínimo 67% em Renda Variável (pode cobrar taxa de perfomance) 
Fundos de Ações- Mercado de Acesso 67% em ações e 2/3 do PL em ações de companhias listadas no 
mercado de acesso. 
Fundo Cambial Mínimo80% atrelado papéis oscilação moeda estrangeira (pode ter 
taxa de performance) 
Fundo Multimercado Sem compromisso de concentração em nada especifico. (pode 
cobrar taxa de performance, pode alavancar com derivativos). 
Fundo Crédito Privado 50% em ativos de direito privado 
 
Um Fundo de Investimento passivo, referenciado a um determinado benchmark: Ter no mínimo de 95% do 
património líquido em ativos financeiros ou instrumentos que sintetizem a variação do seu benchmark; 
 
O critério adotado para definição de uso de Cotas de Abertura ou Cotas de Fechamento nos Fundos de 
Investimentos são: Por determinação da CVM conforme as classes de Fundos; 
 
 
IR no Fundos de Investimento 
Curto Prazo =>PMP < 365 dias 
Até 6 meses -------→ 22,5% 
6 a 12 meses -------→ 20% 
 
Longo Prazo =>PMP > 365 dias 
12 a 24 meses -------→ 17,5% 
+ 24 meses -------→ 15% 
 
Come cotas: ultimo dia útil de MAIO e NOVEMBRO (não aplicável a fundos de ações). No dia seguinte ao come cotas 
o numero de cotas do investidor reduz. 
IOF- incide em fundos RENDA FIXA, MULTIMERCADOS e CAMBIAIS. 
 
 
MÓDULO 10 – OUTROS FUNDOS DE INVESTIMENTOS 
 
 
Outros Fundos de Investimento Aplicação 
Fundo Imobiliário- FII Mínimo de 95% da rentabilidade repassada para os cotistas, fundo 
fechado 
Fundo Empresas Emergentes – FIEE 
REVOGADA ICVM 209/94 
Mínimo 75% da carteira em empresas emergentes( faturamento 
liquido abaixo de 150 MM), fundo fechado, prazo maximo 10 anos 
Fundo em Participações - FIP Mínimo de 90% do PL em ações, debêntures, bônus de subscrição 
ou TVM conversíveis ou permutáveis em ações de empresas abertas 
ou fechadas. Investimento em Debêntures limitado a 33%.fundo 
fechado (investidor qualificado) aplicação minina de R$ 100 mil( 
REVOGADA) 
Fundo em Direitos Creditórios - FIDC Mínimo 50% do PL em Direitos Creditórios (investidores 
qualificados) aplicação mínima R$ 25 mil(REVOGADA) 
Clube de Investimento Mínimo 67% em ações, debêntures, recibo subscrição 
Fundo de índice Mínimo 95% aplicado em ativos que integram o índice de referência 
 
Fundo de Ações não tem IOF. 
 
Obs: FIDC- se fundo aberto, será liquidado ou incorporado a outro se mantiver PL médio inferior a R$ 500 mil 
durante 3 meses consecutivos, ou 3 meses após a autorização da CVM. 
 
MÓDULO 11– SECURITIZAÇÃ DE RECEBÍVEIS 
 
SECURITIZAÇÃO: Processo através do qual uma variedade de ativos financeiros ou não-financeiros é “EMPACOTADA” 
na forma de títulos que podem ser vendidos aos investidores. 
Produtos de securitização no Brasil: cotas de FIDC, CRI, CRA. 
 
Participantes do processo de securitização: 
CREDOR – cedente da operação, fornece os ativos para securitizar 
DEVEDOR –é o sacado da operação, tem obrigação de pagar 
COMPANHIA SECURITIZADORA – empresa que emite os certificados de recebíveis que serão comprados pelos 
investidores. 
INSTITUIÇÃO INTERMEDIÁRIA –originam os recebíveis, estruturam a operação e fazem a distribuição dos certificados 
aos investidores. 
INVESTIDORES – compram os certificados e recebem os fluxos financeiros dos recebíveis que servem de lastro à 
operação. 
 
 
 
Em uma securitização, o fluxo financeiro dos direitos de crédito é pago à companhia securitizadora que usa os 
recursos para remunerar os investidores. 
 
Apenas companhias securitizadoras podem emitir certificados de recebíveis. 
 
Em uma operação de securitização de recebíveis, os recebíveis devem estar registrados no Balanço da empresa que 
originou esses recebíveis. 
 
CRI e CRA não tem IR na PF e NÃO são garantidos pelo FGC. 
 
 
 
MÓDULO 12– CLUBES DE INVESTIMENTOS 
 
Condomínio ABERTO formado por no MINIMO 3 e no MAXIMO 50 investidores PF, para aplicação de recursos em 
TVM. Administrado por SCTVM, SDTVM ou Bancos de Investimentos. 
 
- Nenhum cotista pode ter mais de 40% do total de cotas do clube. 
- Só pode ter 33% em títulos públicos 
- Deve ter a carteira composta por 67% no mínimo em Ações, bônus e recibos de subscrição, debêntures 
conversíveis em ações de companhia aberta, cotas de fundo de índice de ações... 
- Tributado como Fundo de Ações, 15% no valor do resgate sobre o lucro obtido com a valorização das cotas. Quem 
recolhe: o ADM. Não há tributação no ambiente do clube, apenas para o cotista no resgate. 
-É vedada gestão por AAI. 
- Assembleia de cotista para DRE, ANUALMENTE. 
- Mensalmente o ADM deve enviar extrato com valor do PL, cotas e despesas do clube. 
- se o gestor for cotista do clube, não pode receber remuneração por isso. 
- Pode ser com prazo determinado ou indeterminado de duração. 
- é vedada negociação de cotas de clube em mercados regulamentados de TVM. 
- O clube deve ter ESTATUTO e ser RESGISTRADO na B3 através do seu administrador. 
 
MÓDULO 13– MATEMÁTICA FINANCEIRA 
 
MONTANTE= CAPITAL+JUROS 
 
JUROS SIMPLES: J=C x I x T ( i = taxa unitária ex: 0,02) 
JUROS COMPOSTOS: M= C x (1+i )^t 
 
Desconto comercial simples: Tb chamado de desconto bancário, calculado sobre o valor NOMINAL do título. 
Desconto = valor nominal – valor atual 
 
D = N x I x T, onde N= valor nominal 
 
Taxa proporcional = Juros simples – só dividir no tempo. Ex: 12% AA = 1% AM 
Taxa equivalente = Juros compostos 
 
Programação HP12C 
 
 
 
TMA – Taxa mínima de atratividade 
É a taxa de juros que representa o mínimo que um investidor se propor a ganhar quando faz um investimento, 
ou o Maximo que um tomador de dinheiro se propõe a pagar quando faz um financiamento. 
 
VPL: Valor presente liquido 
É o quanto os futuros pagamentos somados a um custo inicial estaria valendo atualmente. 
 
VPL com entrada: G7 (Begin) e o fluxo normal (ATENÇÃO AO ENUNCIADO) 
VPL: O vpl de um fluxo financeiro representa o preço de um ativo de renda fixa. O preço de negociação do 
ativo, para um mesmo prazo é ELEVADO quando ocorre uma queda na taxa de juros. Observa-se uma 
valorização no preço de mercado do título. 
 
Taxa Real: taxa nominal descontada a inflação. 
 
TIR: Taxa interna de retorno 
A taxa interna de retorno de um fluxo de caixa é aquela que anula o resultado da diferença 
entre o capital inicial do fluxo e o somatório dos valores presentes diferidos no tempo (VPL =0). 
Se um fluxo de caixa representa um projeto financeiro a taxa interna de retorno do 
projeto indica que: para taxas de atratividade esperadas maiores que a taxa interna de retorno, não 
devemos investir, pois o VPL do projeto é negativo. 
 
 
MÓDULO 14– MERCADO FINANCEIRO 
 
Títulos Públicos – TPF 
Captar recursos para financiar a divida público. Emitidos pelo Tesouro Nacional. 
 
Tesouro Direto: sistema de negociação de títulos públicos federais em mercado de varejo, diretamente ao 
INVESTIDOR. 
 
SEM JUROS PERIÓDICOS 
TÍTULO RENTABILIDADE 
LFT PÓS-FIXADA 
LTN PREFIXADA 
NTN-B PRINCIPAL JUROS+ IPCA 
NTN-H TR 
 
COM JUROS PERIÓDICOS 
TÍTULO RENTABILIDADE 
NTN-B JUROS+IPCA 
NTN-C JUROS+IGPM 
NTN-D JUROS+ VARIAÇÃO DOLAR 
NTN-F PREFIXADA 
 
Calculo do P.U. 
 
 
 
Produtos de Renda Fixa: 
 
CDB 
Tem IR e IOF 
Pode ser pré ou pós fixado 
Emitido por Bancos comerciais, de investimento ou múltiplos, alem de Banco de desenvolvimento e CEF. 
Pode ser resgatado antes do vencimento. 
 
RDB – igual ao CDB, mas não pode ser resgatado antes do prazo. 
 
Letra de Câmbio- LC 
Não tem a ver com moeda estrangeira 
Pode ser pré ou pós fixado 
Podem ser aceitantes: Bancos múltiplos com carteira de CRÉDITO, FINANCIAMENTO e INVESTIMENTO e as 
sociedades de crédito, financiamento e investimento 
Tem IR e IOF 
 
 
 
Letra Hipotecária- LH 
Pode ser pré ou pós fixada 
Isento de IR na PF 
Prazo mínimo de 180 dias e máximo não superior aos créditos hipotecários que servem de garantia 
 
Letra Imobiliária- LI 
Isento de IR na PF 
Emitido por sociedade de crédito imobiliário 
 
Letra Financeira – LF 
Prazo mínimo de 2 anos 
NÃO resgata antes do prazoValor unitário mínimo de R$ 150 mil 
Pode ser emitido por bancos múltiplos, comerciais, de investimento, de desenvolvimento, sociedade de crédito, 
financiamento e investimento, CEF, companhia hipotecária, sociedade de crédito imobiliário e BNDES. 
Tem IR 
 
FGC- Fundo garantidor de crédito: 
Ate R$250 mil por CPF, limitado a R$ 1 MM. 
Valido para: CDB, RDB,LC,LI e LH. 
 
São ISENTOS de IR: 
LCI, LCA, CRI, CRA,LI, LH 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
MÓDULO 15– MERCADO DE DERIVATIVOS 
 
DERIVATIVOS: 
Ativos financeiros que derivam de outros ativos-objetos. 
O valor de um derivativo depende de outras variáveis básicas. 
É uma forma de transferência de risco a outros agentes econômicos. 
 
Mercado de Opções 
Negocia direitos de compra ou venda de um lote de ações, com preços e prazos de exercício preestabelecidos. 
Lançador: Aquele que vende uma opção e assume o compromisso de exercer caso a outra parte queira. 
Titular da opção: aquele que tem o direito de exercer ou negociar uma opção 
Prêmio: Preço de negociação pago pelo comprador da opção. 
Exercício da opção: operação pela qual o titular da opção exerce o seu direito pelo preço de exercício. 
 
Opção AMERICANA: durante a vigência do contrato, pode ser exercida a QUALQUER momento. 
Opção EUROPEIA: Só pode ser exercida no VENCIMENTO do contrato. 
 
Opção de compra: CALL 
Opção de venda: PUT 
 
CALL DENTRO DO DINHEIRO- preço do ativo a vista é maior que o do exercício da opção 
CALL NO DINHEIRO – preço do ativo à vista é igual ao do exercício da opção 
CALL FORA DO DINHEIRO – preço do ativo à vista é menor que o do exercício da opção 
 
PUT DENTRO DO DINHEIRO- preço do ativo à vista é menor que o do exercício da opção 
PUT NO DINHEIRO - preço do ativo à vista é igual ao do exercício da opção 
PUT FORA DO DINHEIRO- preço do ativo a vista é maior que o do exercício da opção 
 
Opções negociadas na Bolsa tem sempre seu vencimento na 3ª segunda-feira de cada mês. 
 
Valor intrínseco= Preço a vista – preço de exercício 
Não pode ser negativo, se for negativo, o valor intrínseco é igual a 0. 
 
Em opções só é exigido garantia do LANÇADOR. 
 
Mercado a Termo 
Compra-se ou vende-se um ativo com vencimento em data futura 
Prazo: mínimo de 16 e Maximo de 999 dias CORRIDOS. 
Contratos NÃO padronizados 
O preço a termo é fixado na abertura do negócio e é formado pelo preço a vista+ taxa de juros, que varia 
conforme o prazo da transação. 
Pode ser liquidado antecipadamente. 
Garantia exigida de AMBAS as partes. 
Os direitos e proventos das ações objeto pertencem ao COMPRADOR. 
 
Termo FLEXIVEL- o comprador pode substituir as ações-objeto do contrato. 
 
Mercado futuro 
Além de mercadorias são negociados ativos financeiros. 
Liquidação pode ser física ou financeira (predomina a financeira) 
Contratos PADRONIZADOS 
AJUSTES DIÁRIOS- agregam maior garantia às operações 
Exige Margem de Garantia 
Negociação em Bolsa de Valores 
Pode ser liquidado antes do prazo 
Caso um contrato não seja liquidado financeiramente até a data do seu vencimento, o mesmo deverá ser 
liquidado mediante a entrega física das ações correspondentes. 
 
 
 
Contratos Futuros: 
• Boi gordo 
• Açucar Cristal 
• Café Arabica 
• Milho 
• Soja 
• Etanol 
• IBOVESPA 
• Câmbio 
• CDI 
 
Aluguel de ações- BTC 
Acionistas disponibilizam suas ações para empréstimos. 
É uma forma extra de remuneração. 
Quem aluga, deposita garantias. 
Operação feita através de Corretora, com deposito da margem de garantia na CBLC, por meio de agentes de 
compensação, que são responsáveis pelas operações. 
 
Mercado SWAP 
Troca, ferramenta de hedge. 
Operações que envolvem troca de: 
• Moedas 
• Índices 
• Taxas de Juros 
 
Contratos de SWAP tem liquidação em D+1. 
 
Hedger: opera buscando proteção contra oscilação de preços dos ativos. 
Especulador: assumem o risco da operação buscando ganhos com a oscilação de preços. 
 
Arbitrador: obtém vantagens financeiras em função de distorções nos preços dos ativos nos mercados 
diferentes. 
 
Empresa importadora: receita em reais e dívida em dólar. Troca a rentabilidade (swap) da variação do CDI pela 
rentabilidade do câmbio (dólar) para que as dividas não venham superar o retorno das aplicações. Fica ativa em 
câmbio (compra o retorno da oscilação cambial) e passiva em CDI (vende o retorno das taxas de juros). 
 
Empresa exportadora: receita em dólar e dívida em reais. Troca a rentabilidade do câmbio (dólar) pela 
rentabilidade da variação do CDI, para que os juros de suas dividas não venham superar a variação do cambio. 
Passiva em câmbio e ativa em CDI (compra o retorno das taxas de juros) 
 
 
 
 
Tributação Derivativos 
 
MERCADO ALIQUOTA RECOLHIMENTO ISENÇÃO 
MERCADO A TERMO 15%(incidência de IR 
retido na fonte de 0,005% 
sobre a diferença positiva 
entre o preço a termo e o 
preço a vista na data da 
liquidação, retido pela 
instituição 
intermediadora). 
Contribuinte através de 
DARF e pago até o ultimo 
dia útil do mês subseqüente 
ao da apuração. 
Isenção dos 0,005% na 
fonte, se a soma de 
todas as operações do 
mês for igual ou 
inferior a R$1,00. 
MERCADO DE OPÇÕES 15% ( incidência de IR 
retido na fonte de 0,005% 
sobre o resultado positivo 
da soma algébrica dos 
prêmios pagos e recebidos 
no mesmo 
dia.)Daytrade=20% 
Contribuinte, através de 
DARF. A apuração deverá ser 
feita para cada ativo 
ISOLADAMENTE, porém o 
Darf pode ser único. 
Apurado mensalmente e 
pago até o ultimo dia útil do 
mês subseqüente ao da 
apuração. 
Não há. 
MERCADO FUTURO 15% (incidência de IR 
retido na fonte de 0,005% 
sobre a soma positiva dos 
ajustes diários, retido pela 
instituição 
intermediadora). 
Daytrade= 20% 
Contribuinte através de 
DARF e pago até o ultimo 
dia útil do mês subseqüente 
ao da apuração. 
Isenção dos 0,005% na 
fonte, se a soma de 
todas as operações do 
mês for igual ou 
inferior a R$1,00. 
SWAP Regressivo com mínimo 
de 15% 
Pela PJ que fizer o 
pagamento do rendimento. 
 Não há.