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07/11/2017 1 ANÁLISE DAS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoEXERCÍCIOS 1) Classifique em Ativo (A), Passivo (P) e Patrimônio Líquido (PL): ( ) Estoques ( ) Fornecedores ( ) Reservas ( ) Clientes ( ) Instalações ( ) Impostos a recolher ( ) Duplicatas a Receber ( ) Móveis e utensílios ( ) Lucros acumulados ( ) Financiamento a Pagar ( ) Empréstimos a pagar ( ) Banco Conta Movimento ( ) Máquinas e Equipamentos ( ) Estoque de mercadorias ( ) Duplicatas a pagar ( ) Capital Social ( ) Títulos a pagar ( ) Caixa A A A A A A A A A PL PL PL P P P P P P 2 07/11/2017 2 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 2) Observe o Balanço Patrimonial da empresa Planalto, encerrado em 31/12/16 e responda ao que se pede: ATIVO PASSIVO Caixa 180 Duplicatas a Receber 200 Estoques 300 Veículos 150 Total 830 Fornecedores 50 Contas a Pagar 100 Capital Social 600 Lucros Acumulados 80 Total 830 3 EXERCÍCIOS Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo • Aplicações = Origem) • Ativo = Passivo • Bens + Direitos = Obrigações a) Qual o total de aplicações = R$ 830 milhões b) Qual o total de origens = R$ 830 milhões c) Qual o total de recursos de terceiros = R$ 150 milhões (fornecedores + contas à pagar) d) Qual o total de recursos próprios = R$ 680 milhões (capital próprio + lucros acumulados) SOLUÇÃO 4 07/11/2017 3 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 3) Os capitais próprios são classificados no Balanço Patrimonial, no grupo do: a) Ativo Circulante b) Patrimônio Líquido c) Passivo Circulante d) Passivo Não Circulante e) Ativo Imobilizado 5 EXERCÍCIOS Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoEXERCÍCIOS 4) A Empresa Sergipe S. A. contratou você para proceder uma análise vertical em seu BP, a fim de obter informações sobre a proporção de seus componentes em relação ao total de aplicações e origens. Para isso, forneceu-lhe o seguinte demonstrativo, em que os ajustes (agrupamentos de contas) já haviam sido feitos. 6 ATIVO VALOR R$ AV % PASSIVO VALOR R$ AV % Circulante 2.000 40 Circulante 1.500 30 Não circulante 450 9 Não circulante 300 6 Investimentos 750 15 Patrimônio Líquido 3.200 64Imobilizado 1.600 32 Intangível 200 4 Total 5.000 100 Total 5.000 100 07/11/2017 4 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 5) A Empresa Sergipe S.A. havia contratado você para realizar a análise vertical de seu BP. Satisfeita com o produto obtido, solicitou que você realizasse a análise de sua Demonstração do Resultado do Exercício. Para isso, forneceu os dados a seguir, já ajustados. 7 EXERCÍCIOS DISCRIMINAÇÃO VALOR R$ AV % Vendas Brutas 5.000 108 (-) Deduções das Vendas Brutas: 370 8 • Devolução de Vendas 60 1 • Impostos Faturados 310 7 Vendas Líquidas 4.630 100 (-) CMV 1.400 30 (=) Lucro Bruto 3.230 70 (-) Despesas Operacionais: 0 • Despesas Comerciais 400 9 • Despesas Administrativas 200 4 • Despesas Financeiras 100 2 (=) Lucro Operacional 2.530 55 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 6) Uma fábrica de itens para Festas Juninas apresentou os seguintes dados contábeis para os exercícios X3, X4 e X5. Sendo assim, preencha as tabelas, efetuando a Análise Horizontal Anual dos elementos do Ativo e do Passivo da Empresa São João S.A. para os anos X3, X4 e X5. 8 EXERCÍCIOS ATIVO ANO X3 ANO X4 ANO X5 VALOR R$ VALOR R$ AH % VALOR R$ AH % Circulante 3.200 4.800 150 7.200 150 Não circulante 1.200 1.200 100 1.200 100 Investimentos 4.000 5.760 144 5.200 90 Total 8.400 11.760 140 13.600 116 07/11/2017 5 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 9 PASSIVO ANO X3 ANO X4 ANO X5 VALOR R$ VALOR R$ AH % VALOR R$ AH % Circulante 2.000 3.760 188 5.120 136 Não circulante 800 640 80 480 75 Patrimônio Líquido 5.600 7.360 131 8.000 109 Total 8.400 11.760 140 13.600 116 SOLUÇÃO A análise horizontal anual considera como sendo a base, sempre o valor do ano anterior. Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 7) A mesma fábrica de itens para Festas Juninas apresentou os seguintes dados contábeis em 31/12 de X3, X4 e X5, respectivamente. Com base nestas informações e considerando o ano X3 como ano base, faça a Análise Horizontal Encadeada do BP. 10 ATIVO ANO X3 ANO X4 ANO X5 VALOR R$ VALOR R$ AH % VALOR R$ AH % Circulante 3200 4800 150 7200 225 Não circulante 1200 1200 100 1200 100 Investimentos 4000 5760 144 5200 130 Total 8400 11760 140 13600 162 EXERCÍCIOS 07/11/2017 6 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 11 PASSIVO ANO X3 ANO X4 ANO X5 VALOR R$ VALOR R$ AH % VALOR R$ AH % Circulante 2000 3760 188 5120 256 Não circulante 800 640 80 480 60 Patrimônio Líquido 5600 7360 131 8000 143 Total 8400 11760 140 13600 162 SOLUÇÃO A análise horizontal encadeada fixa um ano base. Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 8) Dada a DRE da empresa Stelzer preencha a tabela com os percentuais para análises Vertical e Horizontal Encadeada dos dados informados: EXERCÍCIOS DISCRIMINAÇÃO ANO X1 ANO X2 VALOR R$ AV% AH% VALOR R$ AV% AH% Receita Operacional Líquida 210.512 100 100 259.346 100 123 (-) CMV 160.385 76 100 161.313 62 101 (=) Lucro Bruto 50.127 24 100 98.033 38 196 (-) Despesas Operacionais 35.382 17 100 92.327 36 261 (=) Lucro Operacional 14.745 7 100 5.706 2 39 (+) Resultados não- operacionais 156 0 100 76 0 49 (=) Lucro antes do IR 14.901 7 100 5.782 2 39 (-) Provisão para o IR 4.797 2 100 1.100 0 23 (=) Lucro Líquido 10.104 5 100 4.682 2 46 07/11/2017 7 ÍNDICES FINANCEIROS Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoEXERCÍCIO 1) Considerando o BP e a DRE da empresa Stelzer S.A. apresentados abaixo e supondo compras de R$ 4.600 e 100.000 ações ordinárias emitidas, calcule: 14 a) Índice de liquidez corrente (ILC) b) Índice de liquidez seca (ILS) c) Índice de liquidez geral (ILG) d) Índice de liquidez imediata (ILI) e) Período médio de renovação de estoques (PMRE) f) Período médio de recebimento de vendas (PMRV) g) Período médio de pagamento de compras (PMPC) h) Endividamento total (ET) i) Endividamento de curto prazo (ECP) j) Endividamento de longo prazo (ELP) k) Margem bruta (MB) l) Margem operacional (MO) m) Margem líquida (ML) n) Retorno do ativo total (ROA) o) Retorno do capital próprio (ROE) p) Lucro por ação (LPA) 07/11/2017 8 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 15 BALANÇO PATRIMONIAL ATIVO PASSIVO ATIVO CIRCULANTE PASSIVO CIRCULANTE Caixa 300 Fornecedores 800 Bancos 600 Salários a pagar 500 Contas a receber 400 Impostos a pagar 100 Estoques 200 Total Ativo Circulante 1.500 Total Passivo Circulante 1.400 ATIVO NÃO-CIRCULANTE 6.600 PASSIVO NÃO-CIRCULANTE 5.000 PATRIMÔNIO LÍQUIDO 1.700 ATIVO TOTAL 8.100 PASSIVO TOTAL 8.100 EXERCÍCIO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo Receita Bruta de vendas 9.000 (-) Deduções: Impostos sobre Vendas 400 (=) Receita Líquida de Vendas 8.600(-) Custo das Mercadorias Vendidas 3.000 (=) Lucro Bruto 5.600 (-) Despesas Operacionais Despesas de Vendas 400 Despesas Administrativas 250 Depreciação 320 (=) Lucro Operacional 4.630 (-)Despesas Financeiras 600 (=) Lucro Antes do Imposto de Renda e CSL 4.030 (-) Provisão para o Imposto de Renda e CSL 1.166 (=) Lucro Líquido 2.864 (-) Dividendos para ação preferencial 200 (=) Lucro disponível para Ação Ordinária 2.664 (-) Dividendos para Ação Ordinária 400 (=) para lucros Acumulados 2.264 EXERCÍCIO DEMONSTRAÇÃO DO RESULTADO DO EXERCÍCIO 07/11/2017 9 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoSOLUÇÃO a) ILC= AC / PC = 1,07 b) ILS = (AC – ESTOQUE) / PC = 0,93 c) ILG = (AC + ANC) / (PC + PNC) = 1,27 d) ILI = (DISPONÍVEL / PC) = 0,64 e) PMRE = (ESTOQUES / CMV) X 360 = 24 dias f) PMRV = (DUPLICATAS A RECEBER / VENDAS LÍQUIDAS) X 360 = 17 dias g) PMPC = (FORNECEDORES / (COMPRAS – DEVOLUÇÕES)) X 360 = 63 dias h) ET = (PASSIVO EXIGÍVEL TOTAL / ATIVO TOTAL) X 100 = 79% Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoSOLUÇÃO i) ECP = (PASSIVO CIRCULANTE / PASSIVO EXIGÍVEL TOTAL) X 100 = 22% j) ELP = (PASSIVO NÃO-CIRCULANTE / PASSIVO EXIGÍVEL TOTAL) X 100 = 78% k) MB = ( LUCRO BRUTO / VENDAS LÍQUIDAS) X 100 = 65% l) MO = (LUCRO OPERACIONAL / VENDAS LÍQUIDAS) X 100 = 54% m) ML = (LUCRO LÍQUIDO / VENDAS LÍQUIDAS) X 100 = 33% n) ROA = (LUCRO LÍQUIDO / ATIVO TOTAL) X 100 = 35% o) ROE = (LUCRO LÍQUIDO / PATRIMÔNIO LÍQUIDO) X 100 = 168% p) LPA= (LUCRO DISPONÍVEL AOS ACIONISTAS / No. DE AÇÕES ORDINÁRIAS) = R$ 26,64 07/11/2017 10 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo • A empresa Lemos S.A. apresentou o seguinte balanço patrimonial em 31/12/XX: • Considerando compras de R$ 19.500,00 e devoluções de 10% do valor das compras, qual é o período médio do contas a pagar (índice de atividade)? EXERCÍCIO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo • PMPC = (FORNECEDORES / (COMPRAS – DEVOLUÇÕES)) X 360 • PMPC = (3.176 / (19.500 – 1950)) X 360 • PMPC = (3.176 / 17.550) X 360 • PMPC = 0,181 X 360 • PMPC = 65 dias. • Se a empresa teve R$ 26.910,00 em vendas líquidas, o que se pode afirmar sobre a relação entre os seus índices de recebimento das vendas e pagamento das compras? • PMRV = (DUPLICATAS A RECEBER / VENDAS LÍQUIDAS) X 360 • PMRV = (1.985 / 26.910) X 360 • PMRV = 27 dias. SOLUÇÃO 07/11/2017 11 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 1) Dada a DRE a seguir, construa a Demonstração de Resultados Projetada, por meio do método das percentagens de vendas, sabendo que a previsão de vendas para o próximo exercício é de R$ 253.080,00, a alíquota do IR é de 15% e os dividendos para ações ordinárias são de R$ 12.777,00 22 EXERCÍCIO Vendas 228.500,00 (-) CMV 155.380,00 (=) Lucro Bruto 73.120,00 (-) Despesas operacionais 15.995,00 (=) Lucro Operacional 57.125,00 (-) Despesas de juros 6.855,00 (=) Lucro antes do IR 50.270,00 (-) Provisão para o IR (15%) 7.540,50 (=) Lucro líquido do período 42.729,50 (-) Dividendos para ações ordinárias 9.423,00 Para lucro acumulados 33.306,50 07/11/2017 12 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoSOLUÇÃO • Calculando os percentuais: • CPV = Custo dos produtos vendidos ÷ Vendas • CPV = 155.380 ÷ 228.500 = 0,68 = 68% • DO = Despesas Operacionais ÷ Vendas • DO = 15.995 ÷ 228.500 = 0,7 = 7% • DO = Despesas Juros ÷ Vendas • DO = 6.855 ÷ 228.500 = 0,3 = 3% 23 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoSOLUÇÃO 24 • Sendo assim, a DRE Projetada será: Vendas 253.080,00 (-) CMV (68% das vendas) 172.094,40 (=) Lucro Bruto 80.985,60 (-) Despesas operacionais (7% das vendas) 17.715,60 (=) Lucro Operacional 63.270,00 (-) Despesas de juros (3% das vendas) 7.592,40 (=) Lucro antes do IR 55.677,60 (-) Provisão para o IR 8.351,64 (=) Lucro líquido do período 47.325,96 (-) Dividendos para ações ordinárias 12.777,00 Para lucro acumulados 34.548,96 07/11/2017 13 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoEXERCÍCIOS A Oliveira Mello S.A. apresentou a seguinte DRE ao final do exercício: Utilizando o método de percentagem das vendas para a elaboração da DRE projetada e sabendo que há uma previsão de aumento das vendas em 28%, pagamento de dividendos para ações ordinárias no valor de R$ 4.550,00 ordinárias e 15% de IR, qual a projeção dos lucros acumulados para o próximo exercício? Vendas 332.000,00 (-) CMV 179.280,00 (=) Lucro Bruto 152.720,00 (-) Despesas operacionais 39.840,00 (=) Lucro Operacional 112.880,00 (-) Despesas de juros 16.600,00 (=) Lucro antes do IR 96.280,00 (-) Provisão para o IR (15%) 14.442,00 (=) Lucro líquido do período 81.838,00 (-) Dividendos para ações ordinárias 4.500,00 Para lucro acumulados 77.338,00 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoSOLUÇÃO • Calculando os percentuais: • CPV = Custo dos produtos vendidos ÷ Vendas • CPV = 179.280 ÷ 332.000 = 0,54 = 54% • DO = Despesas Operacionais ÷ Vendas • DO = 39.840 ÷ 332.000 = 0,12 = 12% • DO = Despesas Juros ÷ Vendas • DO = 16.600 ÷ 332.000 = 0,5 = 5% 26 07/11/2017 14 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoSOLUÇÃO Vendas 424.960,00 (-) CMV 229.478,40 (=) Lucro Bruto 195.481,60 (-) Despesas operacionais 50.995,20 (=) Lucro Operacional 144.486,40 (-) Despesas de juros 21.248,00 (=) Lucro antes do IR 123.238,40 (-) Provisão para o IR 18.485,76 (=) Lucro líquido do período 104.752,64 (-) Dividendos para ações ordinárias 4.550,00 Para lucro acumulados 100.202,64 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 07/11/2017 15 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoEXERCÍCIO Com base nos dados abaixo apresentados pela empresa Stelzer S.A., faça um relatório do fluxo de caixa diário previsto para o período de 01/09 até 10/09: a) O saldo inicial previsto para 01/09 será de (R$ 45.000) b) A empresa espera vendas à vista diariamente no valor médio de R$ 3.100. c) A provisão de devedores duvidosos será encontrada calculando 3% sobre o recebimento das vendas a prazo. d) 01/09 - recebimento das vendas efetuadas em 01/08: R$ 2.510. e) 01/09 - pagamento ao fornecedor A: R$ 3.865 f) 02/09 - recebimento das vendas efetuadas em 02/08: R$ 3.249 g) 02/09 - pagamento da conta de telefone: R$ 92 h) 02/09 - pagamento ao fornecedor A: R$ 2.070 i) 02/09 - pagamento ao fornecedor B: R$ 3.798 j) 02/09 - pagamento da conta de energia elétrica: R$ 405 k) 03/09 - recebimento das vendas efetuadas em 03/08: R$ 1.692 l) 04/09 - recebimento das vendas efetuadas em 04/08: R$ 1.746 m) 04/09 - pagamento dos salários: R$ 3.798 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoEXERCÍCIO n) 05/09 - recebimento das vendas efetuadas em 05/08: R$ 1.575 o) 06/09 - recebimento das vendas efetuadas em 06/08: R$ 6.750 p) 06/09 - pagamento de fornecedor A: R$ 1.350 q) 06/09 - pagamento de Pró-Labore: R$ 900 r) 07/09 - recebimento das vendas efetuadas em 07/08: R$ 7.627 s) 08/09 - recebimento das vendas efetuadas em 08/08: R$ 4.162 t) 08/09 - pagamento da conta de água: R$ 360 u) 08/09 - pagamento do combustível consumido no mês 08: R$ 1.800 v) 08/09 - pagamento do fornecedor C: R$ 2.250 w) 09/09 - recebimento das vendasefetuad as em 09/08: R$ 5.535 x) 09/09 - pagamento da comissão dos vendedores: R$ 1.530 y) 10/09 - recebimento das vendas efetuadas em 10/08: R$ 6.885 z) 10/09 - pagamento ao fornecedor A: R$ 900 aa) 10/09 - pagamento ao fornecedor B: R$ 1.350 bb) 10/09 - pagamento de impostos: R$ 283 07/11/2017 16 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 SALDO INICIAL 45.000- 43.330- 43.444- 38.703- 37.707- 33.079- 25.682- 15.183- 12.456- 5.517- ENTRADAS Vendas à vista 3.100 3.100 3.100 3.100 3.100 3.100 3.100 3.100 3.100 3.100 27.900 Vendas a prazo 2.510 3.249 1.692 1.746 1.575 6.750 7.627 4.162 5.535 6.885 41.731 Outros Recebimentos TOTAL DE ENTRADAS 5.610 6.349 4.792 4.846 4.675 9.850 10.727 7.262 8.635 9.985 72.731 SAÍDAS Fornecedores 3.865 5.868 1.350 2.250 2.250 15.583 Pró-labore 900 900 Salários 3.798 3.798 Encargos Benefícios Água 360 360 Energia Elétrica 405 405 Telefone 92 92 Comissões de Vendedores 1.530 1.530 Impostos 283 283 Combustíveis 1.800 1.800 Material de Escritório Equipamentos Pagto. Financiamento Despesas Bancárias Honorários Outras despesas TOTAL DE SAÍDAS 3.865 6.365 - 3.798 - 2.250 - 4.410 1.530 2.533 24.751 Provisão para devedores 75 97 51 52 47 203 229 125 166 207 1.252 Saldo do Dia 1.670 113- 4.741 996 4.628 7.398 10.498 2.727 6.939 7.245 SALDO FINAL 43.330- 43.444- 38.703- 37.707- 33.079- 25.682- 15.183- 12.456- 5.517- 1.728 SETEMBRO DIAS TOTAL - Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoEXERCÍCIO • Preparar o Orçamento de Caixa da empresa Parafusos S/A para os meses de MARÇO, ABRIL, MAIO E JUNHO, com base nos seguintes dados: • O saldo final de caixa em fevereiro será de (R$ 100.000). • As vendas de janeiro e fevereiro foram de R$ 300.000 e R$ 600.000, respectivamente. • A previsão de vendas é que em março seja R$ 700.000, em abril R$ 600.000, em maio R$ 800.000 e em junho, R$ 500.000. • O recebimento das vendas ocorre da seguinte forma: 30% das vendas são à vista, 30% com cheque para 30 dias e 40% com cheque para 60 dias. • O recebimento de dividendos acontecerá em abril, no valor de R$ 100.000. • De acordo com levantamentos efetuados pela empresa, no recebimento das vendas com cheques pré-datados, 10% do valor dos recebimentos para 30 dias e para 60 dias, serão perdidos por motivo de cheques sem fundos. Demonstrar o acerto no recebimento projetado. 32 07/11/2017 17 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo • As compras representam 60% das vendas, e os pagamentos serão efetuados das seguintes formas: 30% à vista, 20% com 30 dias, 25% com 60 dias e 25% com 90 dias. • Aluguéis: R$ 10.000, mensalmente. • Salários: 15% das vendas + R$ 20.000 fixos. • Pagamentos de impostos em abril e junho no valor de R$ 30.000 e R$ 60.000, respectivamente. • Aquisição de equipamentos: compra de uma máquina no valor de R$ 150.000, pagos 40% do valor no mês de março e o restante com pagamento previsto para maio. • A empresa amortizará 30% de sua dívida com o banco, que está em R$ 180.000, no mês de junho. 33 EXERCÍCIO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 34 PROGRAMAÇÃO DE RECEBIMENTOS PROJETADOS PARA A EMPRESA PARAFUSOS referente aos meses de MARÇO, ABRIL, MAIO E JUNHO (em R$ 1.000) SOLUÇÃO JANEIRO FEVEREIRO MARÇO ABRIL MAIO JUNHO Vendas realizadas 300 600 Previsão de vendas 700 600 800 500 Recebimentos das vendas: - à vista (30%) 90 180 210 180 240 150 - Após 30 dias (30%) 90 180 210 180 240 - Após 60 dias (40%) 120 240 280 240 Outros Recebimentos: - Recebimento de Empréstimos - Dividendos à receber 100 Cheques Devolvidos: - para 30 dias (10%) - (9) (18) (21) (18) (24) - para 60 dias (20%) - - (12) (24) (28) (24) TOTAL DE RECEBIMENTOS 90 261 480 685 654 582 07/11/2017 18 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 35 PROGRAMAÇÃO DE PAGAMENTOS PROJETADOS PARA A EMPRESA PARAFUSOS referente aos meses de MARÇO, ABRIL, MAIO E JUNHO (em R$ 1.000) SOLUÇÃO JANEIRO FEVEREIRO MARÇO ABRIL MAIO JUNHO Compras realizadas 180 360 Compras previstas 420 360 480 300 Previsão de Compras: - à vista (30%) 54 108 126 108 144 90 - Com 30 dias (20%) 36 72 84 72 96 - Com 60 dias (25%) 45 90 105 90 - Com 90 dias (25%) 45 90 105 Outros Pagamentos: Aluguéis 10 10 10 10 10 10 Salários 65 110 125 110 140 95 Pagamento de impostos 30 60 Aquisição de equipamentos 60 90 Amortização de dívida 54 TOTAL DE PAGAMENTOS 129 264 438 477 651 600 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo ORÇAMENTO DE CAIXA 36 SOLUÇÃO MARÇO ABRIL MAIO JUNHO Recebimentos 480 685 654 582 (-) Pagamentos (438) (477) (651) (600) (=) Fluxo de caixa líquido 42 2083 (18) (+) Saldo inicial de caixa (100) (58) 150 153 (=) Saldo final de caixa (58) 150 153 135 07/11/2017 19 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoEXERCÍCIOS 1) Utilizando os dados do exemplo anterior, calcule o LAJIR caso a empresa tenha tido um nível de vendas de 8.000 unidades no último mês. 38 Receita 160.000 (8.000 * 20) (-) CF 50.000 (-) CV 96.000 (8.000 * 12) (=) LAJIR 14.000 LAJIR = Q (PV – CV) – CF LAJIR = 8.000 (20 – 12) – 50.000 LAJIR = 8.000 (8) – 50.000 LAJIR = 64.000 – 50.000 LAJIR = 14.000 07/11/2017 20 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 2) Qual seria o custo fixo para que o LAJIR da mesma empresa, continuando com o nível de vendas de 8.000 unidades, fosse igual a zero? 39 LAJIR= Q (Pv – Cv) – CF 8000 (20 - 12) - CF = 0 8.000 (8) - CF = 0 64.000 - CF = 0 CF = 64.000 Receita 160.000 (8.000 * 20) (-) CF 64.000 (-) CV 96.000 (8.000 * 12) (=) LAJIR 0 EXERCÍCIOS Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 3) Uma dona de casa está pensando em fornecer salgadinhos para uma grande lanchonete. Ela acredita que possa vender 3000 salgadinhos por mês a R$ 1,20 cada. Seus custos operacionais fixos são de R$ 400,00 e os variáveis de R$ 0,90 por unidade. Responda: Com base no LAJIR, ela deve fornecer os salgadinhos para a lanchonete? Faça os cálculos e justifique sua resposta. 40 Receita .......................... 3.600,00 (-) Custos fixos .............. 400,00 (-) Custos variáveis ....... 2.700,00 (=) LAJIR ........................ 500,00 Sim, pois ela irá obter um lucro de 500,00. EXERCÍCIOS 07/11/2017 21 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoEXERCÍCIOS 4) Certa empresa apurou as seguintes informações sobre o seu único produto: • Preço de venda unitário = R$ 15,00 • Custos variáveis unitários = R$ 10,00 • Custos fixos = R$ 100.000,00 • Investimento no negócio= R$ 400.000,00 • A empresa espera um retorno de 15% sobre o capital investido. Qual deve ser o ponto de equilíbrio econômico desta empresa? 41 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 42 A empresa espera um retorno de 15% sobre o capital investido, ou seja, 60.000,00 de lucro. PEE = (CF + L) ÷ (PV – CV) PEE = (100.000 + 60.000) / (15,00 - 10,00) PEE = 32.000 unidades Receita 480.000,00 (32.000 * 15,00) (-) Custos fixos 100.000,00 (-) Custos variáveis 320.000,00 (32.000 * 10,00) (=) LAJIR 60.000,00 SOLUÇÃO 07/11/2017 22 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 5) Uma empresa monoprodutora vendeu 50.000 unidades no exercício de 2014, tendo apresentado o demonstrativo de resultados a seguir: • Receita R$ 125.000 • (-) Custos Variáveis R$ 75.000 • (-) Custos Fixos R$ 25.000 • (=) LAJIR R$ 25.000 Diante destas informações, determine o ponto de equilíbrio econômico. 43 PEE = (CF + L) ÷ (PV – CV) PEE = (25.000 + 25.000) / (2,50 – 1,50) PEE = 50.000 unidades EXERCÍCIOS Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 44 6) Uma indústria alimentícia pretende fabricar e vender determinado produto cobrando R$ 10,00 a unidade. Calculando seus custos fixos mensais, a empresa chegou aos seguintes números: • Aluguel: R$ 2.000,00 • Energia Elétrica: R$ 1.500,00 • Manutenção das máquinas: R$ 700,00 • Salários do pessoal Administrativo: R$ 8.000,00 Ao levantar o custo com mão de obra e matéria prima, a empresa identificou que gastará R$ 2,00 por unidade. Caso a empresa deseje obter um lucro de R$ 15.432,00 mensais, quantas unidades terá que vender? EXERCÍCIOS 07/11/2017 23 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo • PV unitário = R$ 10,00 • CV unitário = R$ 2,00 • CF total = R$ 12.200,00 • Lucro = R$ 15.432,00 45 Receita 34.540,00 (3.454 * 10,00) (-) Custos fixos 12.200,00 (-) Custos variáveis 6.908,00 (3.454 * 2,00) (=) LAJIR 15.432,00 PEE = (CF + L) ÷ (PV – CV) PEE = (12.200 + 15.432) / (10,00 – 2,00) PEE = 27.632 / 8,00 PEE = 3.454 unidades SOLUÇÃO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoEXERCÍCIOS 7) Utilizando o preço, os custos variáveis e os custos fixos do exercício número 4 e supondo que no total de R$ 100.000,00 contabilizados como custos fixos esteja incluído o montante de R$ 20.000 de depreciação, ou seja, despesas e custos não desembolsáveis, calcule o Ponto de Equilíbrio de Caixa: 46 Preço de venda unitário .............................. 15,00 Custos variáveis unitários ............................ 10,00 Custos fixos .................................................. 100.000,00 PEF = (CF – Custos e despesas sem desembolso) ÷ (Pv-Cv) PEF = (100.000 - 20.000) / (15,00 - 10,00) PEF = 16.000 unidades 07/11/2017 24 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 8) Dados os preços e custos para cada uma das três empresas (I, J e K), responda as questões abaixo. a) Qual o ponto de equilíbrio operacional de cada empresa? b) Suponha que R$ 10.000,00 dos custos fixos operacionais sejam depreciação. Calcule o ponto de equilíbrio de caixa em unidades para cada empresa. 47 EMPRESAS I J K Preço de venda unitário 18,00 21,00 30,00 Custos variáveis unitários 6,75 13,50 12,00 Custos fixos 45.000,00 30.000,00 90.000,00 EXERCÍCIOS Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 48 a) Qual o ponto de equilíbrio operacional de cada empresa? PEO = CF ÷ (Pv – Cv) PEOi = (45.000) / (18 - 6,75) PEOi = 4.000 unidades PEO = CF ÷ (Pv – Cv) PEOj = (30.000) / (21 - 13,5) PEOj = 4.000 unidades PEO = CF ÷ (Pv – Cv) PEOk = (90.000) / (30 -12) PEOk = 5.000 unidades SOLUÇÃO 07/11/2017 25 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 49 b) Suponha que R$ 10.000,00 dos custos fixos operacionais sejam depreciação. Calcule o ponto de equilíbrio de caixa em unidades para cada empresa. PEF = (CF – Custos e despesas sem desembolso) ÷ (PV-CV) PEFi = (45.000 - 10.000) / (18 - 6,75) PEFi = 3.111 unidades PEF = (CF – Custos e despesas sem desembolso) ÷ (PV-CV) PEFj = (30.000 - 10.000) / (21 - 13,5) PEFj = 2.667 unidades PEF = (CF – Custos e despesas sem desembolso) ÷ (PV-CV) PEFk = (90.000 - (10.000) / (30 - 12) PEFk = 4.444 unidades SOLUÇÃO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 9) Calcule o ponto de equilíbrio financeiro para a seguinte situação: • Juros = R$ 80.000,00 • Dividendos Preferenciais = R$ 36.000,00 • Imposto de Renda = 40 % EXERCÍCIOS LAJIR = J + (DP ÷ (1-T)) LAJIR = 80.000 + (36.000 ÷ (1-0,40)) LAJIR = 80.000 + (36.000 ÷ 0,60) LAJIR = 80.000 + 60.000 LAJIR = 140.000,00 07/11/2017 26 51 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoEXERCÍCIOS 1. Certa empresa produz e vende um produto a R$ 4,50 cada. Seus custos variáveis operacionais são de R$ 3,50 e seus custos fixos de R$ 60.000. a) Determine o ponto de equilíbrio operacional b) Calcule o grau de alavancagem operacional, supondo que a empresa produza e venda quantidade de 80.000 unidades. 52 07/11/2017 27 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 53 PEO = CF ÷ (Pv – Cv) PEO = 60.000 / (4,50 - 3,50) PEO = 60.000 unidades GAO = 80.000 (4,50- 3,50) 80.000 (4,50 - 3,50) - 60.000 GAO = 80.000 20.000 GAO = 4,0 SOLUÇÃO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 2. Uma empresa produz e vende 12.000 unidades do seu produto. O preço de venda é de R$ 30 a unidade e os custos variáveis unitários de R$ 20. Calcule o custo fixo desta empresa sabendo que ela possui um GAO igual a 6,0. 54 EXERCÍCIOS 07/11/2017 28 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 55 6 = 12.000 (30 - 20) 12.000 (30 - 20) - CF 6 = 12.000 (10) 12.000 (10) - CF 6 = 120.000 120.000 - CF 6 X (120.000 - CF) = 120.000 720.000 - 6 CF = 120.000 - 6 CF = 120.000 - 720.000 - 6 CF = - 600.000 CF = 100.000,00 Prova real GAO = Q (Pv – Cv) Q (Pv – Cv) – CF GAO = 12.000 (30 - 20) 12.000 (30 - 20) - 100.000 GAO = 120.000 120.000 - 100.000 GAO = 120.000 20.000 GAO = 6,0 SOLUÇÃO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoEXERCÍCIOS 1) Uma empresa espera um LAJIR de R$ 10.000 no ano. Deve R$ 20.000 e paga juros de 10% da dívida. Possui 600 ações preferenciais emitidas, com dividendos anuais de R$ 4 por ação. Sabendo que sua alíquota de IR é de 40%, calcule o GAF. 56 Dados do Problema: LAJIR: 10.000 Juros: 20.000 X 10% = 2.000 Dividendos preferenciais: 4,00 X 600 = 2.400,00 Alíquota IR = 40% = 0,4 07/11/2017 29 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo GAF = LAJIR LAJIR – J – DP x 1 1 - T GAF = 10.000 10.000 - 2.000 - 2.400 X 1 0,6 GAF = 10.000 / 10.000 – 2.000 – (2.400/0,6) GAF = 10.000 / 10.000 – 2.000 – 4.000 GAF = 10.000 / 4.000 GAF = 2,5 57 SOLUÇÃO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 2) A empresa Planaltina paga juros anuais de R$ 80.000 e possui 5000 ações preferenciais, que pagam dividendos de R$ 4 por ação. Usando R$ 200.000 como base do LAJIR, calcule o GAF da empresa, sabendo que a sua faixa de IR é de 40%. 58 Dados do Problema: Juros: 80.000 Dividendos preferenciais: 4,00 X 5.000 = 20.000 LAJIR: 200.000 Alíquota IR = 40% = 0,4 EXERCÍCIOS 07/11/2017 30 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo GAF = LAJIR LAJIR – J – DP x 1 1 - T GAF = 200.000 200.000 - 80.000 - 20.000 X 1 0,6 GAF = 200.000 / 200.000 – 80.000 – (20.000/0,6) GAF = 200.000 / 200.000 – 80.000 – 33.333,33 GAF = 200.000 / 86.666,67 GAF = 2,30 59 SOLUÇÃO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoEXERCÍCIO 3) A ACS Ltda possui 2.000 ações preferenciais que pagam juros de R$ 4,50 por ação. Atualmente a empresa paga 25% de juros por um empréstimo de R$ 120.000,00. Sabendo que o LAJIR é de R$ 22.500,00, calcule o GAF da empresa, considerando que a alíquota do IR é de 40%. 60 Dados do Problema: Juros: 120.000 X 25% = 30.000 Dividendos preferenciais: 4,50 X 2.000 = 9.000 LAJIR: 22.500 Alíquota IR = 40% = 0,4 07/11/2017 31 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo GAF = LAJIR LAJIR – J – DP x 1 1 - T GAF = 22.500 22.500 - 30.000 - 9.000 X 1 0,6 GAF = 22.500 / 22.500 – 30.000 – (9.000/0,6) GAF = 22.500 / 22.500 – 30.000 – 15.000 GAF = 22.500 / - 22.500 GAF = - 1 61 Neste caso, o empréstimo é ruim para a empresa. GAF < 1 SOLUÇÃO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoEXERCÍCIOS 1) Uma empresa apresentou a seguinte situação: Preço de venda de R$ 20,00 por unidade, custos fixos operacionais de R$ 100.000,00, custos variáveis de R$ 12,00 por unidade. Ela paga juros de R$ 40.000,00 e possui uma alíquota de IR na faixa de 40%. Em sua estrutura de capital emitiu 10.000 ações preferenciais, pagando R$ 6,00 de dividendos por ação. Calcule o GAT desta empresa para um nível de vendas de 40.000 unidades. 62 07/11/2017 32 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo • Dados do problema: • Preço de venda: R$ 20,00 • Custo fixo: R$ 100.000,00 • Custos variáveis: R$ 12,00 • Juros: R$ 40.000,00 • Alíquota de IR: 40%. • Dividendos preferenciais: 10.000 X R$ 6,00 = 60.000 • Quantidade: 40.000 63 SOLUÇÃO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo GAT = Q x (Pv – Cv) Q x (Pv – Cv) – CF – J – (DP x (1 / (1 – T)) GAT = 40.000 X (20 - 12) 40.000 X (20 - 12) - 100.000 - 40.000 - (60.000 X (1 / (1 - 0,4)) GAT = 320.000 / 320.000 - 100.000 - 40.000 - (60.000 X (1 / 0,6)) GAT = 320.000 / 320.000 - 100.000 - 40.000 - (60.000 X (1,67)) GAT = 320.000 / 320.000 - 100.000 - 40.000 - 100.000 GAT = 320.000 / 80.000 GAT = 4,0 64 SOLUÇÃO 07/11/2017 33 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo • Prova Real: • Receita de vendas ......... R$ 800.000 (40.000 X 20,00) • (-) Custos fixos............... R$ 100.000 • (-) Custos Variáveis........ R$ 480.000 (40.000 x 12,00) • = LAJIR ........................... R$ 220.000 Ou • LAJIR = Q X (Pv- Cv) – CF • LAJIR = 40.000 X (20-12) – 100.000 • LAJIR = 220.000 65 SOLUÇÃO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 66 GAO = Q (Pv – Cv) Q (Pv – Cv) – CF GAO = 40.000 (20-12) 40.000 (20-12) - 100.000 GAO = 320.000 320.000 - 100.000 GAO = 320.000 220.000 GAO = 1,45 SOLUÇÃO 07/11/2017 34 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 67 GAF = LAJIR LAJIR – J – (DP x 1) (1-T) GAF = 220.000 220.000 - 40.000 - (60.000 X 1) 0,6 GAF = 220.000 / 220.000 – 40.000 – 100.000 GAF = 220.000 / 80.000 GAF = 2,75 GAT = GAO X GAF GAT = 1,45 X 2,75 = 3,99 SOLUÇÃO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 2) Certa empresa produz e vende 150.000 unidades de um produto por ano, e os vende por R$ 14,00 cada. Seus custos e despesas operacionais fixos são de R$ 1.000.000,00 e os custos variáveis de R$ 6,00 cada unidade. Possui R$ 1.500.000,00 de empréstimos, pagando juros de 12% a.a. sobre ele. Não possui ações preferenciais emitidas e sua alíquota de IR é de 40%. Calcule os Graus de alavancagem operacional, financeira e total, tendo por base um LAJIR de R$ 200.000,00. 68 EXERCÍCIOS 07/11/2017 35 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo • Dados do problema: • Preço de venda: R$ 14,00 • Custo fixo: R$ 1.000.000,00 • Custos variáveis: R$ 6,00 • Juros: R$ 1.500.000 x 12% = 180.000 • Alíquota de IR: 40% • Dividendos preferenciais: 0 (não possui ações) • Quantidade: 150.000 • LAJIR: 200.000 69 SOLUÇÃO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 70 GAO = Q (Pv – Cv) Q (Pv – Cv) – CF GAO = 150.000 (14-6) 150.000 (14-6) – 1.000.000 GAO = 1.200.000 1.200.000 – 1.000.000 GAO = 1.200.000 200.000 GAO = 6,0 SOLUÇÃO 07/11/2017 36 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 71 GAF = LAJIR LAJIR – J – (DP x 1 ) (1-T) GAF = 200.000 200.000 - 180.000 - (0 X 1) 0,6 GAF = 200.000 / 200.000 – 180.000 – 0 GAF = 200.000 / 20.000 GAF = 10,0 GAT = GAO X GAF GAT = 6,0 X 10,0 = 60,0 SOLUÇÃO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo GAT = Q x (Pv – Cv) Q x (Pv – Cv) – CF – J – (DP x (1 / (1 – T)) GAT = 150.000 X (14 - 6) 150.000 X (14 - 6) – 1.000.000 - 180.000 - (0 X (1 / (1 - 0,4)) GAT = 1.200.000 / 1.200.000 – 1.000.000 - 180.000 - (0) GAT = 1.200.000 / 20.000 GAT = 60,072 SOLUÇÃO 07/11/2017 37 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoEXERCÍCIO 1) A Raj Company tem um prêmio de risco do negócio de 3% a.a. e um prêmio de risco financeiro de 5% a.a. e um custo livre de risco de empréstimo a longo prazo de 7% a.a. Qual seria o custo do empréstimo esperado da Raj Company? 74 Rj (custo livre de risco) = 7% Bp (prêmio de risco do negócio) = 3% Fp (prêmio de risco financeiro) = 5% Kj = Rj + Bp + Fp Kj = 7% + 3% + 5% Kj = 15% a.a. 07/11/2017 38 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoEXERCÍCIO 2) A ACS S.A. vislumbra um novo investimento, e para isso tomou um financiamento bancário no valor de R$ 250.000,00, à taxa de 14% a.a., por 1 ano, e está na faixa da alíquota do Imposto de Renda igual a 32%. Diante dessas informações, qual será o custo financeiro líquido desta operação? 75 Despesas fin. brutas: 250.000 X 14% = 35.000 (-) Economia de IR: 35.000 X 32% = 11.200 (=) Despesas financeiras líquidas: 23.800,00 Kj = 23.800 ÷ 250.000 = 9,52% Kj= 14 X (1 – 0,32) = 9,52% Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoEXERCÍCIO 3) A ACS S.A. espera debêntures com prazo de 3 anos e taxa de juros 5% a.a. O valor nominal dos títulos é de R$ 500,00 e a empresa espera vendê-los por R$ 450,00 para compensar o fato de que outras obrigações de risco semelhante renderem mais do que 5%. Os custos de lançamento dos títulos correspondem a 3% do valor nominal e os recebimentos líquidos para a ACS com a venda de cada obrigação serão então de R$ 435,00. Calcule o custo de capital das debêntures após o IR (considere a alíquota de 40%). 76 07/11/2017 39 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo • Kd = 25 + 500 - 435 3 435 + 500 2 • Kd = 46,67/467,50 = 9,98% 77 Dados do Problema: I (juros pagos) = 5% de 500 = 25,00 M (valor nominal) = 500,00 Nd (recebimento líquido) = 450 – 15 (3% de 500) = 435,00 n = 3 SOLUÇÃO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo • Considerando a alíquota do IR de 40% 78 • Kj = Kd X (1 - IR) • Kj = 9,98 X (1 - 0,40) = 5,99% SOLUÇÃO 07/11/2017 40 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 4) A empresa Magnus está pensando em vender títulos de dívida de vinte anos, a 10% (taxa anual de juros), tendo um valor nominal de R$ 1.000,00. Já que os títulos com risco semelhante rendem mais que 10% no mercado, a empresa precisa vender os títulos de dívida por R$ 950,00 para compensar a taxa de juros mais baixa. Os custos de colocação das obrigações pagos para a corretora são de 4% do valor nominal do título. A faixa de IR é de 40%. Qual o custo de capital de terceiros? EXERCÍCIO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo • Kd = 100 + 1000 - 910 20 910 + 1000 2 • Kd = 104,50 / 955 = 0,1094 = 10,94% 80 Dados do Problema: I (juros pagos) = 10% de 1.000 = 100,00 M (valor nominal) = 1.000,00 Nd (recebimento líquido) = 950 – 40 (4% de 1.000) = 910,00 n = 20 SOLUÇÃO 07/11/2017 41 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo • Considerando a alíquota do IR de 40% 81 • Kj = Kd X (1 - IR) • Kj = 10,94 X (1 - 0,40) = 6,56% SOLUÇÃO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 5) A Empresa Magnus está pensando em emitir ações preferenciais de 10% (dividendos anuais), que devem ser vendidas pelo valor nominal de R$ 85,00 por ação. O custo de emissão e venda de cada ação deve ser R$ 5,00 por ação. Qual o custo anual da ação? • Np= 85 – 5 (custos) = R$ 80 • Dp= 85 X 10% (dividendos) = R$ 8,50 • Kp= 8,50 ÷ 80 = 0,1063 = 10,63 % EXERCÍCIO 07/11/2017 42 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 6) A Empresa Magnus deseja determinar o custo da emissão de novas ações ordinárias. O preço vigente de mercado de cada ação ordinária da empresa é R$ 60,00. Ela estima que, em média, as novas ações ordinárias possam ser vendidas por R$ 57,00. O deságio de R$ 3,00 por ação é necessário, devido à natureza competitiva do mercado. Um segundo custo associado com a nova emissão é uma taxa de subscrição de R$ 3,00 por ação, que seria paga para cobrir seus custos de emissão e venda. No final do ano de 2011, a empresa espera pagar um dividendo de R$ 4,97 por ação. Os dividendos pagos sobre as ações ordinárias durante os últimos anos são dados abaixo: EXERCÍCIO ANO DIVIDENDO (R$) 2010 4,78 2009 4,60 2008 4,45 2007 4,31 2006 4,10 2005 3,96 2004 3,80 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoSOLUÇÃO 7 anos = 6 períodos de crescimento 2004 a 2005 = 1 período 2005 a 2006 = 1 período 2006 a 2007 = 1 período 2007 a 2008 = 1 período 2008 a 2009 = 1 período 2009 a 2010 = 1 período ANO DIVIDENDO (R$) 2010 4,78 2009 4,60 2008 4,45 2007 4,31 2006 4,10 2005 3,96 2004 3,80 07/11/2017 43 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo • Para calcular a taxa anual de crescimento com o uso da tabela financeira T1 (FVP), divide-se o valor do primeiro dividendo (2004) pelo último dividendo (2010), ou seja, 3,80 ÷ 4,78 = 0,795. Procuramos na tabela T1 para 6 períodos o fator que mais se aproxima do valor encontrado. Neste caso, 4% (FVP = 0,790), conforme mostra na imagem a seguir. SOLUÇÃO Tabela T1 - Fator de Juros do Valor Presente - FVP (descapitalização de valores únicos) Taxas de desconto Período 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 1 0,990 0,980 0,971 0,962 0,952 0,943 0,935 0,926 0,917 0,909 2 0,980 0,961 0,943 0,925 0,907 0,890 0,873 0,857 0,842 0,826 3 0,971 0,942 0,915 0,889 0,864 0,840 0,816 0,794 0,772 0,751 4 0,961 0,924 0,888 0,855 0,823 0,792 0,763 0,735 0,708 0,683 5 0,951 0,906 0,863 0,822 0,784 0,747 0,713 0,681 0,650 0,621 6 0,942 0,888 0,837 0,790 0,746 0,705 0,666 0,630 0,596 0,564 7 0,933 0,871 0,813 0,760 0,711 0,665 0,623 0,583 0,547 0,513 8 0,923 0,853 0,789 0,731 0,677 0,627 0,582 0,540 0,502 0,467 07/11/2017 44 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo • Então: • g= 4% = 0,04 • No = 57,00 – 3,00 (valor deságio) = R$ 54,00 • D1 = 4,97 • Ko= (4,97 ÷ 54) + 0,04 = • Ko = 0,092 + 0,04 = 0,132 = 13,2% SOLUÇÃO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 7) Considerando os cálculos dos exercícios 4, 5 e 6, calcule o custo médio ponderado de capital da empresa Magnus, sabendo que a estrutura de capital da empresa é a seguinte: EXERCÍCIO Fonte de capital Peso Empréstimo a longo prazo 40% Ações preferenciais 10% Ações ordinárias 50% 07/11/2017 45 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo • Ka= (0,4 x 6,56) + (0,1 x 10,63) + (0,5 x 13,2) • Ka= 2,62 + 1,06 + 6,6 = 10,28 % SOLUÇÃO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 8) Um analista financeiro foi encarregado de medir o custo de tipos específicos de capital, bem como o custo médio ponderado de capital. A estrutura da empresa é a seguinte: Empréstimos (30%), Ações preferenciais (20%) e Ações ordinárias (50%). A alíquota do Imposto de Renda é de 40%. Auxilie o analista nesse cálculo e informe qual o custo médio ponderado de capital da empresa. • Empréstimos: a empresa pode vender debêntures cujo valor nominal é de R$ 1.000, durante 10 anos, com taxa de 10%. A emissão do título custará 3% do valor nominal, além de um deságio de R$ 20 por debênture.• Ação preferencial: a empresa pode emitir ações preferências pagando dividendos de 8% do valor nominal, que é de R$ 100. Contudo, por problemas de elevação dos riscos da empresa, cada ação será vendida, com deságio, por R$ 65. Os custos de lançamento totalizariam $2 por ação. • Ação ordinária: cada ação ordinária da empresa está sendo cotada, atualmente, por R$ 50. A empresa espera pagar um dividendo de R$ 4, mantendo uma taxa de crescimento constante (g) de 5%. Ela espera vender novas ações, e para isso, vai pagar R$ 3 de emissão e aceitar um deságio de R$ 5 por ação. EXERCÍCIO 07/11/2017 46 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo • Kd = 100 + 1000 - 950 10 950 + 1000 2 • Kd = 105 / 975 = 0,1077 = 10,77% 91 Dados do Problema: I (juros pagos) = 10% de 1.000 = 100,00 M (valor nominal) = 1.000,00 Nd (recebimento líquido) = 1000 – 30 – 20 = 950,00 n = 10 SOLUÇÃO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo • Considerando a alíquota do IR de 40% • Ações preferenciais: • Np= 65 – 2 = R$ 63 • Dp= 100 X 8% (dividendos) = R$ 8,00 • Kp= 8 ÷ 63 = 0,1270 = 12,7 % 92 • Kj = Kd X (1 - IR) • Kj = 10,77 X (1 - 0,40) = 6,46% SOLUÇÃO 07/11/2017 47 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoSOLUÇÃO Ações ordinárias: g= 5% = 0,05 No = 50,00 – 3,00 – 5,00 = R$ 42,00 D1 = 4,00 Ko= (4 ÷ 42) + 0,05 Ko = 0,095 + 0,05 = 0,145 = 14,5% Custo Médio Ponderado: Ka= (0,3 x 6,46) + (0,2 x 12,7) + (0,5 x 14,5) Ka= 1,94 + 2,54 + 7,25 = 11,73 % Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 9) Certa empresa pediu ao seu administrador financeiro que medisse o custo de capital para cada tipo específico de capital. Ela deseja financiar projetos de investimentos usando as seguintes fontes de capital: • Debêntures: pode emitir obrigações com valor de face de R$ 1000,00, cupom de 10% e prazo de dez anos. Estes títulos seriam vendidos por R$ 1200,00. Os custos de lançamento totalizariam R$ 25,00 por debênture. • Ação preferencial: a empresa espera emitir ações preferenciais com dividendos de R$ 2,00 a um preço de mercado de R$ 25,00 por unidade. Os custos de lançamento totalizariam R$ 3,00 por ação. • Ação ordinária: A empresa pagou um dividendo de R$ 1,26 em 2012, R$ 1,19 em 2011, R$ 1,12 em 2010, R$ 1,06 em 2009 e R$ 1,00 em 2008. O preço de mercado da ação ordinária é de R$ 40,00. Seus dividendos crescem a uma taxa constante e não há ágil nem deságio. Também não há custos de emissão. Sabendo que a alíquota do Imposto de Renda é de 40%, calcule o custo específico de cada fonte de financiamento e o custo médio ponderado de capital, com base na seguinte estrutura de capital: Dívidas de longo prazo: 40%, Ações Preferenciais: 10%, Ações Ordinárias: 50%. EXERCÍCIO 07/11/2017 48 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo • Kd = 100 + 1000 - 1175 10 1175 + 1000 2 • Kd = 82,5 / 1087,50 = 0,076 = 7,6% 95 Dados do Problema: I (juros pagos) = 10% de 1.000 = 100,00 M (valor nominal) = 1.000,00 Nd (recebimento líquido) = 1200 – 25 = 1175,00 n = 10 SOLUÇÃO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo • Considerando a alíquota do IR de 40% • Ações preferenciais: • Np= 25 – 3 = R$ 22 • Dp= R$ 2,00 • Kp= 2 ÷ 22 = 0,091 = 9,1 % 96 • Kj = Kd X (1 - IR) • Kj = 7,6 X (1 - 0,40) = 4,56% SOLUÇÃO 07/11/2017 49 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoSOLUÇÃO Ações ordinárias: D1 = D0 (1 + g) D1 = 1,26 (1 + 0,06) D1 = R$ 1,34 g= 6% = 0,06 No = R$ 40,00 Ko= (1,34 ÷ 40) + 0,06 Ko = 0,034 + 0,06 = 0,094 = 9,4% Custo Médio Ponderado: Ka= (0,4 x 4,56) + (0,1 x 9,1) + (0,5 x 9,4) Ka= 1,82 + 0,91 + 4,7 = 7,43 % 07/11/2017 50 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 1) Analisando as demonstrações financeiras abaixo, informe o capital de giro líquido das empresas e faça a análise da situação atual, com base no CGL. a) EXERCÍCIOS ATIVO PASSIVO CIRCULANTE CIRCULANTE Caixa 8.000,00 Fornecedores 8.000,00 Banco Conta Movimento 4.000,00 Salários a Pagar 36.000,00 Duplicatas a Receber 16.000,00 Impostos a Recolher 4.000,00 Estoques de Produtos Acabados 4.000,00 Empréstimos Bancários 10.000,00 Estoques de Prod. em Elaboração 8.000,00 Estoques de Matérias-Primas 20.000,00 Total do Circulante 60.000,00 Total do Circulante 58.000,00 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 100 Total do ativo circulante: 60.000 Total do passivo circulante: 58.000 CGL = AC – PC CGL = 60.000 – 58.000 = 2.000 SOLUÇÃO 07/11/2017 51 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 101 B) Total do ativo circulante: 48.500 Total do passivo circulante: 43.000 CGL = AC – PC CGL = 48.500 – 43.000 = 5.500 ATIVO PASSIVO CIRCULANTE CIRCULANTE Caixa 5.000,00 Fornecedores 8.500,00 Banco Conta Movimento 3.500,00 Salários a Pagar 19.500,00 Duplicatas a Receber 10.000,00 Impostos a Recolher 3.000,00 Estoques de Produtos Acabados 5.000,00 Empréstimos Bancários 12.000,00 Estoques de Prod. em Elaboração 7.000,00 Estoques de Matérias-Primas 18.000,00 Total do Circulante 48.500,00 Total do Circulante 43.000,00 EXERCÍCIOS Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado ExecutivoEXERCÍCIO 2) A ACS Ltda., produtora de equipamentos eletrônicos, fatura anualmente cerca de R$ 5.400.000,00. A idade média do estoque é igual a 30 dias. O prazo médio de recebimento das vendas é de 45 dias e o prazo médio de pagamento, 40 dias. Qual o seu ciclo de conversão de caixa? 102 CCC = (IME + PMR - PMP) CCC = 30 + 45 – 40 CCC = 35 dias 07/11/2017 52 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 3) A ACS Ltda., fabricante de equipamentos eletrônicos, apresentou as seguintes demonstrações: • Venda líquida: R$ 11.500 • Custo de Mercadoria Vendida (CMV): R$ 8.200 Com base nos dados apresentados, calcule o ciclo operacional e o ciclo de caixa da empresa. EXERCÍCIO Item Valor Inicial Valor final Média Estoque 1.543 1.669 1.606 Contas a receber 4.418 3.592 4.005 Fornecedores 2.551 2.673 2.612 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo • GE = CMV / ESTOQUE MÉDIO • GE = 8.200 / 1.606 = 5 vezes • PMRE = 360 / GE • PMRE = 360 / 5 = 72 dias • GCR = VENDAS LÍQUIDAS / CONTAS A RECEBER MÉDIO • GCR = 11.500 / 4.005 = 3 vezes • PMR = 360 / GCR • PMR = 360 / 3 = 120 dias • GCP = CMV / CONTAS A PAGAR MÉDIO • GCP = 8.200 / 2.612 = 3 vezes • PMRCP = 360 / GCP • PMRCP = 360 / 3 = 120 dias • CO = 72 + 120 = 192 dias • CCC = 192 – 120 = 72 dias SOLUÇÃO 07/11/2017 53 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 4) A Stelzer Ltda. apresentou as seguintes informações: • Vendas líquidas - 10.000.000,00 • CMV - 5.500.000,00 • Saldo médio contas a receber - 2.200.000,00 • Saldo médio contas a pagar - 650.000,00 • Estoque médio - 1.300.000,00 Com base nos dados apresentados, calcule o ciclo operacional e o ciclo de caixa da empresa. EXERCÍCIO Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo • GE = CMV / ESTOQUE MÉDIO • GE = 5.500 / 1.300 = 4 vezes • PMRE = 360 / GE • PMRE = 360 / 4 = 90 dias • GCR = VENDAS LÍQUIDAS / CONTAS A RECEBER MÉDIO • GCR = 10.000 / 2.200 = 5 vezes • PMR = 360 / GCR • PMR = 360 / 5 = 72 dias • GCP = CMV / CONTAS A PAGAR MÉDIO • GCP = 5.500 / 650 = 8 vezes • PMRCP = 360 / GCP • PMRCP= 360 / 8 = 45 dias • CO = 90 + 72 = 162 dias • CCC = 162 – 45 = 117 dias SOLUÇÃO 07/11/2017 54 Escola de Ciências Sociais Aplicadas Curso: Administração e Secretariado Executivo 5) A Malfac S.A está preocupada com a gestão eficiente de seu caixa. Em média os estoques têm idade de 90 dias e as contas a receber em 60 dias. As contas a pagar são liquidadas 30 dias após serem geradas. A empresa gasta 30 milhões em investimento no seu ciclo operacional por ano (360 dias). Qual o ciclo de conversão de caixa? EXERCÍCIO CCC = IME + PMR - PMP CCC = 90 + 60 – 30 CCC = 120 dias.
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