Unidade 3 EE (3)

Prévia do material em texto

UNIDADE 3 - Análise Investimentos
3.1 Classificações de Investimentos 
3.1.1 Segundo o seu objetivo
Investimento de substituição
Investimento de modernização
Investimento de expansão
Investimento estratégico
3.1.2 Segundo a natureza de suas relações recíprocas
Projetos independentes
Projetos mutuamente exclusivos
Projetos contingentes
3.2 Métodos de análise de investimentos
3.2.1 Valor presente líquido
O valor presente líquido de um projeto de investimento é igual a diferença entre o valor presente das entradas líquidas de caixa associadas ao projeto e o investimento inicial necessário, com os descontos dos fluxos de caixa sendo feitos a uma taxa i definida pela empresa, ou seja, sua TMA. 
O valor presente líquido pode ser representado pela expressão:
	 VPL = [( (Rt - Dt) / (1+ i)t] + [Vre / (1+ i)t] - I0
	Se VPL ( 0 o projeto é rentável 	Se VPL( 0 o projeto não é rentáv
3.2.2 Taxa interna de retorno
A taxa interna de retorno é a taxa i* que torna o valor presente das entradas líquidas de caixa associadas ao projeto igual ao investimento inicial ou, equivalentemente, a taxa i* que torna o VPL do projeto igual a zero. Essa taxa pode ser calculada através da equação:
	( [(Rt - Dt) / (1+ i*)t] + Vre / (1+ i*)T
Todo o projeto cuja taxa interna de retorno for superior a taxa mínima de atratividade é considerado rentável.
3.2.3 Benefício/custo anual equivalente
Caracteriza-se pela transformação de todos os fluxos de caixa em uma série uniforme de pagamentos e/ou recebimentos empregando a TMA como taxa de desconto, indicando desta forma o valor do benefício e/ou custo equivalente, indicando desta forma o valor do benefício/custo líquido por período.
3.2.4 Pay back
Consiste na determinação do número de períodos necessários para recuperar o capital investido.
Deficiências do método;
Ignora as conseqüências econômicas após o período de recuperação desprezando eventuais receitas e despesas produzidas além daquele período;
Ignora o possível valor residual;
Não leva em consideração a variação do valor do dinheiro no tempo.
ENGENHARIA ECONÔMICA - Lista 3
1) Uma fábrica está considerando a possibilidade de instalar uma nova máquina. A proposta de investimento envolve um gasto inicial de $10.000 objetivando uma redução de custo da ordem de $2.000/a, durante os próximos 10 anos. Sendo a TMA para a empresa igual a 10% a.a. deseja-se saber se é atrativo ou não o investimento. R: P=$2.289
2) Numa análise em determinada empresa foram detectados custos operacionais excessivamente elevados numa linha de produção em decorrência da utilização de equipamentos velhos e obsoletos. Os engenheiros responsáveis pelo problema propuseram à gerência 2 soluções alternativas. A primeira consistindo em uma reforma geral na linha exigindo investimentos de $10.000 cujo resultado será uma redução anual de custos igual a $2.000 durante 10 anos, após os quais os equipamentos seriam sucateados sem valor residual. A segunda proposição foi a aquisição de uma nova linha de produção no valor de $35.000 para substituir os equipamentos existentes, cujo valor líquido de revenda é de $5.000. Esta alternativa deverá proporcionar ganhos de $4.700/a apresentando um valor residual de $10.705 após 10 anos. Sendo a TMA=8% a.a. qual das alternativas deve ser a preferida pela gerência? R: VPLRL= $3.420 VPLNL=$6.496
3) Uma firma tem enfrentado uma série de problemas de produtividade em sua planta industrial para concentração de minérios, comprometendo o desempenho do processo produtivo subseqüente. Estudos desenvolvidos pelos engenheiros da empresa evidenciaram 2 alternativas tecnicamente viáveis para solucionar o problema. As estimativas efetuadas a cerca de cada uma das alternativas são as seguintes:
Discriminação			Alternativa A		Alternativa B
Investimento necessário	 $ 50.000		 $ 30.000
Custo operacional anual	 $ 13.000		 $ 18.800
Custo anual de manutenção	 $ 2.000		 $ 1.200
Valor residual do projeto	 $ 25.000		 $ 15.000
Vida estimada			 10 anos	 	 10 anos
Sendo TMA=20%aa, qual a melhor alternativa? Ra = - $25.963,06/a Rb= - $26.577,84/a
4) Determinar qual das alternativas deve ser a preferida pela gerência para a redução de custos na linha de produção, referida no problema 2 usando a TIR. A TMA=8% a.a.. R: TIRa=15,1% aa TIRb=12%aa
5) Numa fábrica de bens de consumo de alta produção está sendo proposta a alteração no método de embalagem dos produtos. Duas alternativas encontram-se em consideração, sendo que em ambas será exigida a realização de investimentos na compra de sistemas de transporte e manuseio automatizados. A primeira alternativa exige um investimento inicial de $6.000 e são esperadas reduções de custo da ordem de $1.000/a. A segunda alternativa proporcionará a eliminação de um maior número de operações manuais e deverá custar originalmente $7.000 apresentando reduções de custo da ordem de $1.200. A vida estimada para ambas as alternativas é de 8 anos ao final das quais não haverá valor residual. O retorno mínimo aceitável pela gerência é de 9% a.a.. Calcule qual a melhor alternativa pelo método da TIR. R:TIRa=6,9%aa TIRb=7,6%aa
6) Certa empresa está considerando duas alternativas de investimento para reduzir os custos de produção. Os projetos em comparação apresentam as seguintes previsões para desembolsos e reduções de custo:
Projeto\Ano		 0	1	2	3	4.............................10
A (R$ 1.000,00)	-10	 4	3	3	2..........................................2
B (R$ 1.000,00)	-10	 4	3	3	3..........................................3
Verificar qual a alternativa deverá ser a preferida utilizando o método do pay back e, posteriormente o do VPL empregando a TMA de 8% a.a.
R: Pay Back=3 anos para ambos investimentos VPLa=$6.923 VPLb=$11.056
7) Uma indústria deseja comprar uma máquina que custa R$ 600.000,00. Estudos indicam que a venda de produtos fabricados pelo equipamento renderá $200.000,00/ano e que a máquina gera uma despesa de manutenção de $30.000,00/a. O retorno esperado do investimento é de 20% a.a. e a máquina será utilizada durante 10 anos após os quais ficará com valor residual nulo. É interessante à empresa fazer esta aplicação de capital? R: VPL=$112.720
8) José deseja vender um galpão industrial. Ele fez seus cálculos e achou que alugando receberá $10.000/m. Se daqui a 3 anos o valor de mercado do galpão fosse de $500.000, qual o valor máximo que João poderia pagar pelo prédio se 10% a.m. o satisfizesse? R: P=$112.939
9) Uma empresa precisa decidir sobre a compra de dois equipamentos. O primeiro custa $400.000 e o segundo $600.000. O primeiro ao final de 10 anos perderá totalmente o seu valor e terá custo operacional de $120.000/a. O segundo equipamento, depois de 10 anos, poderá ser vendido por $80.000 e suas despesas operacionais são de $60.000/a nos quatro primeiros anos passando a $180.000/a nos 6 últimos anos. Se o empresário deseja pelo menos 20% a.a. de retorno, qual a opção que deve escolher? R: Ra= -$215.400/a Rb= -$245.935/a
10) Uma empresa pretende desembolsar $500.000 para a compra de um equipamento estimando-se uma receita de $100.000/a. Ao final de 8 anos espera-se vender o equipamento por R$ 200.000. Se a TMA=15% a.a. esse projeto deve ser concretizado? R: VPL=$14.110 
11) Estuda-se a alternativa de investimento para a compra de uma máquina por uma empresa que terá um custo inicial de $1.000.000. Foi estimado que proporcione um excesso de receitas sobre as despesas nos próximos 10 anos, iniciando com $400.000/a no primeiro ano de sua utilização, na empresa, decrescendo a base de $30.000/a a partir do 2º ano devido ao aumento dos custos de manutenção e conservação da máquina. O valor de revenda daqui a 10 anos está projetado em $300.000. Qual a TIR fornecida pelo investimento na máquina? R: TIR=30,98%aa
	
12) Dois equipamentos estão sendo comparados para a compra. O equipamento Atem um custo inicial de $600.000, custo operação e manutenção de $18.000/a, valor residual estimado de $100.000 e vida útil de 10 anos. O equipamento B tem um custo inicial de $250.000, custo operação e manutenção de $30.000/a, valor residual estimado de $50.000 e vida útil = 10 anos. Selecionar o melhor equipamento considerando uma TMA de 12% a.a., utilizando o método do custo anual equivalente. R: Ra= -$118.492/a Rb= -$71.397/a
13) Calcular o tempo ótimo de reposição de um equipamento cujo custo inicial é de $1.000,00, os gastos de manutenção considerados concentrados no final de cada ano são dados abaixo. Supor que ao trocar o equipamento seu valor residual é nulo e que a TMA é de 6% a.a.
Ano	0	 1	 2	 3	 4	 5	 6	 7	 8	 9	 10
Custo	-	50	75	90	125	150	180	200	250	300	400
R: 8 anos
14) Uma refinaria pode utilizar para armazenar água potável, um tanque de aço apoiado numa estrutura de aço dentro de uma planta ou um tanque de concreto situado numa elevação distante. O tanque de aço custa $82.000 sendo que o custo de manutenção é de $150/a. Para o tanque de concreto necessita-se R$ 60.000 para adquirir o tanque e $6.000 para a compra de bombas e instrumentos, sendo que os custos anuais de bombeamento ficam em $500/a. O tempo de vida útil para ambos os sistemas é de 30 anos não apresentando valor residual após este período. Com uma TMA=5% a.a., qual dos sistemas seria o escolhido. (resolver pelo CAE). R: Ra=$5.484,22/a Rc=$4.793,39/a
15) Um veículo utilitário novo tem seu custo novo estimado em $42.000,00. O veículo é utilizado na distribuição de produtos de uma indústria alimentícia e apresenta os seguintes valores esperados para os próximos 5 anos.
	Ano
	Valo de revenda ($)
	Custo operacional ($)
	1
	35.000
	10.800
	2
	31.100
	14.400
	3
	26.700
	19.600
	4
	20.500
	26.900
	5
	15.400
	34.100
Para uma taxa de 12% a.a. qual o período que deve-se manter o veículo de maneira que seja mais econômico para a empresa. R: 2 anos
16) Duas rotas possíveis para um cabo elétrico estão em consideração. A rota em volta do lago tem 15Km. O investimento é $6.000/Km, o custo de manutenção é $2.000/Km a cada ano e estima-se um valor residual de $3.000/Km ao fim de sua vida útil que é de 15 anos. A rota B consiste em estender o cabo submarino com o comprimento de 5 Km. O investimento é $31.000/Km, o custo anual de manutenção é de $400/Km e o valor residual estimado ao fim de sua vida útil, que é de 20 anos será de $6.000/Km. A perda anual de consumo de energia para os dois casos é estimada em $ 550/Km e a taxa mínima de atratividade é de 6% a.a. Os impostos anuais para ambos os casos representam 3% do investimento. Qual a rota que você escolheria?
17) Deseja-se determinar a espessura mais econômica de um isolamento. Seu custo é de $150 por polegada de espessura. O custo anual com impostos e seguros representam 5% do investimento. O valor residual estimado é nulo após a vida útil que é de 20 anos. As perdas de calor para as diversas espessuras são:
		Isolamento (polegadas)		Perdas de calor ( Btu/h)
			3					4.400
			4					3.400
			5					2.800
			6					2.400
			7					2.000
			8					1.800
O custo de calor removido é estimado em $0,01 por 1.000 Btu. Considerando a TMA igual a 20% a .a . e que a operação é contínua qual a espessura mais econômica?
18) Considerando um custo de capital de 10%aa determinar o temo ótimo de reposição de um equipamento cujo preço atual é de $75.000. O equipamento tem um tempo de vida útil de 5 anos e gera uma receita operacional de $2.000/a, mas poderá ser utilizado até o término da vida útil, ou substituído antes desse prazo por um novo equipamento idêntico e de mesmo valor. A tabela abaixo apresenta os valores dos fluxos de caixa operacionais e os valores de revenda em função do tempo de uso.
	
	Ano 1
	Ano 2
	Ano 3
	Ano 4
	Ano 5
	Fluxo de caixa operacional ($/a)
	2.000
	2.000
	2.000
	2.000
	2.000
	Valor de revenda ($)
	6.200
	5.200
	4.000
	2.200
	0
R: R1= -$50,60/a; R2=$155/a; R3=$192,20/a; R4=$108,20/a logo melhor trocar no terceiro ano
19) Determinar o tamanho ótimo de uma planta. O quadro abaixo apresenta os tamanhos possíveis de uma planta industrial com os investimentos necessários e as produções estimadas para cada investimento.
	Escala
	Investimento ($)
	Produção (u/a)
	Resposta: VPLincremental ($)
	1
	120.000
	10.000
	
	2
	145.000
	12.000
	14.424
	3
	170.000
	13.500
	4.568
	4
	180.000
	15.000
	19.568
	5
	200.000
	15.500
	-10.144
O preço unitário de venda é de $6/u, os custos operacionais unitários são de $0,80/u, vida útil de 5 anos e custo do capital de 10%aa. 
20) Uma empresa estudo a possibilidade de instalar um gerador de energia elétrica sendo que o investimento necessário é de $10 milhões. Os custos operacionais estimados são de $80.000/m ao longo da vida útil que é estimada em 120 meses. Considerando-se que a empresa requer uma rentabilidade mínima de 4%am determinar o custo mensal que deve ser repassado aos usuários do equipamento (não considerar tributação) R: $483.648/m
21) Uma empresa estuda a implantação de um sistema de transporte de material dentro de sua planta industrial. Existem duas alternativas diferentes:
a) Sistema manual (a): requer contratar uma grande equipe de trabalhadores a um custo de $1.050.000/a;
b) Sistema de empilhadeiras (b): requer contratar uma equipe menor de trabalhadores a um custo de $100.000/a mais a compra de 50 máquinas empilhadeiras a um custo de $40.000 cada máquina. As empilhadeiras têm uma vida útil de 4 anos com valor de revenda de 10% do seu valor de aquisição. Os custos operacionais anuais desse sistema são de $4.000/a para cada empilhadeira.
Considerando uma TMA=25% aa para ambos os sistemas determinar qual sistema deverá ser selecionado.R: Ra = $1.050.000/a Rb= $ 1.112.195/a